市场总体展望 - 市场大方向或仍处牛市，但短期或进入宽幅震荡阶段，牛市持续时间比涨幅更重要[2] - 短期市场缺乏强力催化，年末投资者行为趋于稳健，股市或以震荡蓄势为主[2] - 中长期看好“红利+科技”主线，红利在波动方面占优[2] 债券与固收市场 - 产业债发行规模达2515.05亿元，环比增加48.22%，占信用债总规模43.27%[2] - 城投债发行规模达1036.56亿元，环比增加26.83%，占比17.83%[2] - 金融债发行规模达2260.50亿元，环比增加10.83%，占比38.89%[2] - 公募REITs加权指数上周回报率为-1.02%，表现弱于纯债和黄金[2] 行业与主题配置 - 铜供需维持偏紧格局，短期震荡后价格有望继续上行[5] - 氢氨醇作为新能源消纳重要方向有望获更多投资，与风电板块形成共振[5] - 10月全社会用电量8572亿千瓦时，同比增长10.4%[5] - 1-10月核心6城宅地成交总价5412亿元，占百城比重为44.7%[27] 海外与宏观因素 - 美国9月非农数据高于预期，美联储12月或暂缓降息[10] - 美国政府重新开门但市场未定价利好，因停摆与降息不确定性仍存[16] - “十五五”规划强调稳步扩大制度型开放，聚焦人民币国际化等五大领域[12]