宏观经济展望与政策机遇 - 2025年中国经济奋力寻求突破，基本实现预期发展目标，未来五年中国经济将保持中高速增长 [2] - 中国经济平稳运行发展面临三大新机遇：“十五五”规划开启和适度超前布局将打开全新增长空间、更加积极的财政政策和宽松的货币政策蓄势待发、微观市场主体将在宏观经济回暖基础上迸发新活力 [2] - 预计在整个“十五五”时期，中国将维持“三、二、一”的产业贡献格局，服务业主导地位将进一步巩固，但第二产业特别是高端制造业的稳定支撑作用依然关键 [16] 工业经济运行态势 - 2025年以来，工业生产保持强劲态势，10月份规模以上工业增加值同比实际增长4.9%，环比增长0.17%，1~10月份同比增长6.1% [4] - 2025年第三季度，全国规模以上工业产能利用率为74.6%，比二季度上升0.6个百分点，但仍比上年同期下降0.5个百分点 [4] - 企业效益在曲折中改善，1~10月份规模以上工业企业利润同比增长1.9%，自8月以来累计增速连续三个月保持增长，其中8月和9月利润分别同比大幅增长20.4%和21.6% [5] - 从亏损企业样本看，亏损面呈缩小趋势 [5] 产业结构与贡献变化 - 第三产业（服务业）已成为拉动经济增长的绝对主导力量，其贡献率自2015年起稳定超过50% [15] - 近年来第二产业贡献率呈现企稳回升迹象，2024年回升至38.6%，主要得益于制造业转型升级与高技术制造业投资加快 [3][15] - 产业政策应突出以新质生产力为牵引，推动经济结构从要素驱动向创新驱动、从低端扩张向高端跃迁 [16] 重点行业产能利用与绩效 - 2025年三季度，汽车制造业产能利用率为73.3%，电气机械和器材制造业为74.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业为79.0% [4] - 三季度产能利用率回升较多的制造业行业主要是汽车制造业、电气机械和器材制造业，升幅分别达到2个和1.4个百分点，均属于“反内卷”的重点行业 [5] - 企业绩效状况的改善主要得益于年中以来不断加强的“反内卷”举措 [5] 企业账款与成本负担 - 清理拖欠企业账款取得成效，2025年10月末规模以上工业企业应收账款27.69万亿元，同比增长5.1%，增速较9月末明显下行 [9] - 2025年10月末，规模以上工业企业产成品存货6.82万亿元，增长3.7%，应收账款平均回收期为69.8天，同比增加3.4天 [9] - 2025年6月，修订后的《保障中小企业款项支付条例》正式实施，明确规定不超过60日支付期限等举措 [9] - 企业期望国家继续出台惠企减负政策，57%的企业希望进一步降低增值税、55%的希望降低企业所得税、37%的希望降低企业用能用地等要素成本 [10]

多只大牛股发布股东减持公告 - 太阳电缆股东象屿集团及其一致行动人计划减持不超过2167万股，占公司总股本比例3% [1][3] - 海科新源股东员工战略配售资管计划计划减持不超过557万股，占公司总股本比例2.50% [2][4] - 太阳电缆股东象屿集团及其一致行动人合计持有公司股份1.13亿股，占公司股份总数的15.70% [3] - 海科新源员工战略配售资管计划所持股份为首次公开发行时认购，已于2024年7月8日解除限售 [5] 多只大牛股发布风险提示公告 - 航天机电公告公司主营业务不涉及商业航天，目前主要经营汽车热系统产业和光伏产业 [7] - 航天机电2024年实现营业收入53.49亿元，合并利润总额亏损6373万元；2025年前三季度营业收入26.52亿元，同比减少36.10%，净利润-2.47亿元 [7] - 安记食品公告公司市盈率明显高于同行业水平，股价可能存在回调风险 [2][7] - 骏亚科技公告公司PCB产品可用于人形机器人，但相关产品占公司营业收入比重低于0.05% [2][8] - 龙洲股份公告其控股孙公司东莞中汽宏远汽车有限公司继续临时停工停产至2026年5月31日，且涉及重大诉讼案件尚在审理中 [8] 相关公司近期市场表现 - 太阳电缆股价于12月4日一字涨停，录得3连板，总市值突破68亿元 [3] - 海科新源股价年初至今累计涨幅超过400% [6] - 安记食品股票于12月4日继续涨停 [7] - 骏亚科技股票于12月2日至4日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20% [8] 相关ETF产品数据 - 食品饮料ETF（515170）近五日涨跌-2.09%，市盈率20.26倍，最新份额109.2亿份，增加5700.0万份，净申赎3234.0万元，估值分位18.92% [11] - 游戏ETF（159869）近五日涨跌-3.85%，市盈率35.17倍，最新份额80.2亿份，增加4500.0万份，净申赎6218.1万元，估值分位49.54% [11] - 科创50ETF（588000）近五日涨跌1.08%，市盈率149.46倍，最新份额515.9亿份，增加4950.0万份，净申赎6829.4万元，估值分位94.86% [11] - 云计算50ETF（516630）近五日涨跌-0.06%，市盈率92.58倍，最新份额2.8亿份，减少200.0万份，净申赎-311.4万元，估值分位79.09% [11][12]

当地时间周三，美国总统特朗普公开表态，让联邦政府全力支持燃油车而非电动汽车。这一举措不仅彻 底搁置了美国为应对气候变化推行的一项关键举措，还让美国汽车行业陷入了更大的不确定性之中。 当天，特朗普在椭圆形办公室会见了各大汽车制造商的高管。他在众人簇拥下宣布，运输部将大幅放宽 数千万辆新款轿车及轻型卡车的燃油效率标准。其政府声称，这一调整在五年内可为美国民众节省1090 亿美元开支，同时每辆新车的均价能降低1000美元。 拜登政府此前推行的更为严格的燃油效率标准，本意是推动更多美国人选择电动汽车。但特朗普对此抨 击道："那些标准逼迫汽车厂商采用昂贵技术造车，既推高了生产成本与车辆售价，还导致车辆性能大 打折扣。这就是一场绿色新政骗局，民众花了大价钱，买到的却是辆性能堪忧的车。" 过去半个世纪以来，美国燃油效率标准一直促使汽车制造商不断提升车辆的每加仑燃油行驶里程，这一 要求既减少了汽车的燃油消耗量，还催生出电动汽车、混合动力汽车等各类创新车型。 拜登政府此前采取了 "胡萝卜加大棒" 的策略以减少该领域排放。一方面，政府提供税收抵免优惠，鼓 励民众购置电动汽车；另一方面，强制要求汽车制造商达到严苛的燃油效率标准，以 ...

行业整体态势 - 11月多数车企交出不错答卷，行业正从“靠补贴带动的普涨”转向“靠自身体系能力的结构性增长” [1][4] - 竞争重点从价格补贴转变为智能化、供应链和品牌长期性的综合比拼 [4] - 消费者需求发生变化，决策周期拉长，更注重产品力比较 [4] 传统自主品牌表现 - 产品线多、结构稳的企业抗市场波动能力更强，增长共同押注在新能源转型和全球化布局 [1] - 比亚迪月销48万辆创年内新高，稳居榜首，但当月销量同比下降5.25% [1] - 比亚迪海外销售突破13万辆创历史新高，年内累计销量418.2万辆，增长11.3% [1] - 吉利汽车11月销量31万辆，同比增长24%，连续9个月同环比双增长 [1] - 吉利银河系列同比增长76%至13.3万辆，新能源车成重要增长点，海外出口4.21万辆同比增长22% [1] - 奇瑞集团11月销售27.3万辆，其中新能源汽车11.7万辆同比增长50.1%，出口13.7万辆同比增长30.3% [1] - 长安汽车11月销量28.3万辆，其中新能源车12.5万辆同比增长23% [2] - 上汽集团新能源车销量20.9万辆创历史新高，同比增长38.8% [2] 造车新势力表现 - 新势力阵营呈现鲜明分化特征 [3] - 华为鸿蒙智行11月交付新车8.2万辆，同比增长89.61%，创单月历史新高 [3] - 华为以“一塔两境五界”体系整合智能驾驶、座舱等能力，重构汽车产业角色 [3] - 零跑汽车11月交付超7万辆，同比增长超75%，累计销量突破50万辆提前完成全年任务 [3] - 小米汽车11月交付持续超4万辆，累计交付超35万辆提前完成年度目标 [3] - 理想汽车交付33181辆，环比微增4.45%，同比跌31.92% [4] - 小鹏汽车交付36728辆，环比跌12.58%，同比增18.88% [4] - 蔚来汽车交付36275辆，环比跌10.02%，同比增76.3%，销量下滑主要在乐道品牌（交付11794辆，环比跌32%） [4]

公司董事会决议与资金用途调整 - 公司董事会于2025年12月3日召开临时会议，审议通过了关于部分募投项目结项、取消及调整部分募集资金用途的议案 [1] - 决议取消上汽红岩“新一代智能重卡”募投项目，并将该项目剩余募集资金额度37,515.22万元永久补充至上汽红岩的流动资金 [1] - 决议将公司部分已结项募投项目的节余资金16,723.57万元进行重新分配，其中7,718.02万元用于新增的“20VK电站产品开发项目”，剩余9,005.55万元用于永久补充公司自身流动资金 [1] 关联交易安排 - 公司董事会审议通过了2026年上半年与控股股东上海汽车集团股份有限公司及其关联方的日常关联交易议案，关联董事杨怀景回避表决 [4] - 公司董事会审议通过了2026年上半年与持股5%以上股东重庆机电控股（集团）公司及其关联方的日常关联交易议案，关联董事聂攀回避表决 [6] - 上述两项日常关联交易议案均需提交公司股东会审议，关联股东将在股东会上回避表决 [4][6] 股东会召开安排 - 公司决定于2025年12月19日召开2025年第二次临时股东会，审议包括募投项目调整及关联交易在内的四项议案 [11] - 股东会采用现场投票与网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行，时间为会议当日的9:15至15:00 [11][12] - 对中小投资者单独计票的议案为第1至第4项，涉及关联股东回避表决的议案为第3项和第4项，关联股东为上汽集团和重庆机电 [16] 日常关联交易详情 - 2026年上半年，公司与上汽集团及其下属企业（如上汽财务公司）预计发生的日常关联交易涉及零部件采购、生产服务、房屋租赁及金融服务等多个方面 [35] - 公司与重庆机电及其下属企业预计发生的日常关联交易主要基于双方签署的《业务框架协议》 [35] - 2026年上半年，公司预计与安吉租赁、菱重发动机、菱重增压器、上菲红等关联方发生日常关联交易，这些公司因董事交叉任职等原因构成关联方 [36] - 公司在上海汽车集团财务有限责任公司的2026年度每日最高存款限额为7亿元 [35] - 所有日常关联交易的定价原则为：有国家定价的适用国家定价，无国家定价的按市场价格确定，无市场价格的参照成本加合理费用或协商定价 [44] 募投项目调整具体原因与影响 - 取消上汽红岩“新一代智能重卡”项目的主要原因是：上汽红岩已进入重整程序，公司持有重整后上汽红岩的股比将低于20%，其不再纳入公司合并范围，且项目募集资金曾被法院冻结和扣划，无法按原计划推进 [54] - 公司“D25高性能柴油机项目”、“Y系列中重型柴油机开发项目”和“12VK电站产品开发项目”已结项，通过加强成本控制共节余资金16,723.57万元 [56] - 新增的“20VK电站产品开发项目”属于船电新一代大马力发动机类项目，柴油机最大功率为3800kW，开发周期45个月，计划于2029年8月完成，主要应用于数据中心、矿山等场景 [57] - 本次募投项目调整旨在顺应市场变化，提高资金使用效率，并丰富公司大功率电站机组的产品型谱以强化竞争力 [58][63]

公司专利技术动态 - 东风汽车集团股份有限公司于2025年8月申请了一项名为“一种双组分发泡硅橡胶及其制备方法和应用”的专利，公开号为CN121045838A [1] - 该专利旨在通过控制乙烯基硅油在25℃下的粘度（1000-8000MPa·s），以制备泡孔直径合适、均一性高的发泡硅橡胶，从而获得较低导热系数和较优力学性能的材料 [1] - 专利摘要详细说明了该双组分发泡硅橡胶的复杂配方，A组分与B组分分别包含多种特定原料，如基胶、补强剂、阻燃剂、催化剂等 [1] 公司基本情况 - 东风汽车集团股份有限公司成立于2001年，总部位于武汉市，主营业务为汽车制造业 [2] - 公司注册资本为858937万人民币 [2] - 根据天眼查大数据分析，公司对外投资了45家企业，参与了5000次招投标项目，拥有5000条专利信息以及156个行政许可 [2]

市场表现 - 2025年前三季度中国新能源重卡累计销量达13.78万辆，同比增长184%，渗透率提升至24.21% [1][2] - 2025年1月至10月，国内新能源商用车累计销量达64.9万辆，同比增长60.2%，渗透率为24.6% [2] - 中国重汽2024年新能源重卡销量实现676.6%的同比增长，2025年三季度营业收入、归母净利润、扣非净利润分别较去年同期增长55.98%、20.99%、30.89% [2] 增长驱动因素 - 全国及各地“以旧换新”政策向新能源车型倾斜，例如宁夏司机案例显示新车售价38万元，报废补贴4.5万元叠加购置补贴后实际支出仅24万元 [3] - 销量主要集中在港口、矿山、钢铁企业等封闭或半封闭场景，宇通重工2025年上半年新能源矿用装备销量同比增加84.4% [3] 面临的挑战 - 2026年新能源车购置税减免政策将从免征调整为减半征收，以一辆60万元的新能源牵引车为例，购置税减半后需多支出3万元 [4] - 纯电动重卡采购成本高达60-70万元，传统燃油车或燃气车价格仅为30万元左右，氢能重卡采购成本超过百万 [4] - 电池自重造成2至3吨运力损失，导致单车年运营收入减少约10万元 [4] 基础设施与场景局限 - 城际干线运输中，商用车补能站覆盖率低、布局分散，新建换电站面临土地和建设成本制约 [5] - 氢燃料重卡面临“制储运”全链条技术和成本限制，使用场景局限在有制氢条件的场所和加氢站“半径”内 [5] 发展建议 - 建议实施“梯度退坡+差异化激励”的购置税政策，并将新能源重卡纳入碳交易市场 [6] - 针对城际物流打造“新能源专线”，或开放部分路权，推广“裸车销售+电池租赁”模式以降低用户初始投入 [6] - 江苏省试点服务区立体换电站模式，通过空间优化将土地利用率提升200% [6]

2025年11月产销数据概览 - 公司2025年11月汽车总产量为1,000辆，总销量为1,000辆 [1] - 公司2025年1-11月累计汽车总产量为10,000辆，累计总销量为10,000辆 [1] 新能源汽车产销情况 - 公司2025年11月新能源汽车产量为1,000辆，销量为1,000辆 [1] - 公司2025年1-11月累计新能源汽车产量为10,000辆，累计销量为10,000辆 [1] - 新能源汽车销量包含由浙江吉利汽车有限公司及浙江豪情汽车制造有限公司生产、公司对外销售的车型 [1] 数据说明 - 本次披露数据为产销快报数据 [1] - 最终数据以2025年审计数据为准 [1]

文章核心观点 - 重庆市沙坪坝区通过科技金融、绿色金融、普惠金融“三箭齐发”全面优化金融服务，显著提升金融资源配置效率，为区域经济高质量发展注入强劲动能 [1] - 截至2025年10月末，全区本外币存贷款余额达6251.6亿元，同比增长12.4% [1] - 在多重驱动下，沙坪坝正从“金融资源集聚地”迈向“金融价值创造高地” [8] 科技金融 - 沙坪坝区聚焦智能网联新能源汽车等战略性新兴产业，推动科技金融深度融入产业链，围绕龙头企业赛力斯创新“供应链金融”模式 [3] - 建设银行沙坪坝支行推出“供应链e销通”平台，为拓普、文灿等企业提供全流程线上融资服务 [3] - 自2024年10月以来，辖区银行已累计为赛力斯产业链提供约80亿元金融支持 [3] - 重庆农商行沙坪坝支行为立中合金新材料公司新增近亿元授信，缓解科技型制造企业融资瓶颈 [4] 绿色金融 - 沙坪坝区引导信贷资源向绿色贸易、节能装备等领域倾斜，依托西部陆海新通道枢纽优势成立五大对外合作招商专班 [5] - 重庆泛欧铁路口岸经营管理公司今年获得超8亿元进口押汇、信用证及流动资金贷款支持，预计全年贸易规模将突破50亿元 [5] - 中国银行沙坪坝支行为英业达（重庆）量身定制17亿元福费廷融资方案，满足其出口资金需求 [5] - 1-9月，英业达出口额达383亿元，同比增长0.6% [5] - 全区笔电企业绿色贸易类贷款余额达41亿元，占全市同类贷款的27% [5] 普惠金融 - 沙坪坝区创新建立“政银担”风险分担机制，由区财政、银行、担保机构按2:2:6比例共担风险 [6] - 截至目前，该机制已为28家小微主体发放贷款5340万元 [6] - 铁富食品公司通过该机制，仅用两周便获得110万元无抵押贷款 [6] - 工商银行沙坪坝支行运用“知识产权质押融资”政策，为新感觉摩托车公司提供1000万元贷款 [6] - 沙坪坝大力引进美团、携程、小赢科技、众利数科等金融科技企业，打造数字金融应用场景 [6] - 今年以来，新增6个金融消费服务项目落地，小赢科技等平台年度服务客户超1亿人次，交易规模突破500亿元 [6] - 截至10月末，全区普惠小微贷款余额达280亿元，同比增长16.5%，增速高于各项贷款平均水平 [6] 未来规划 - 沙坪坝区下一步将统筹推进金融高质量发展与高水平服务能力建设，持续深化“三箭齐发”战略，精准服务国家重大战略和区域重点产业 [7] - 目标是为高水平建设西部金融中心贡献沙坪坝力量 [7]

员工持股计划概览 - 长城汽车公布2025年员工持股计划 参与对象不超过50人 包括公司董事 高级管理人员及其他核心人员 [1] - 参与人员具体构成为公司董事及高级管理人员3人 其他核心人员不超过47人 [1] - 员工持股计划的资金来源包括公司提取的激励基金 员工合法薪酬或法律法规允许的其他方式 [1] - 该持股计划的设立规模不超过8000万元 [1] 股票来源与规模限制 - 员工持股计划的股票来源为回购专用证券账户中的回购A股和/或二级市场购买的A股 [1] - 计划实施后 公司全部有效员工持股计划所持股票总数累计不超过公司股本总额的10% [1] - 单个员工所获权益份额对应的股票总数累计不超过公司股本总额的1% [1] - 员工持股计划持有的股票总数不包括员工在公司IPO前获得的股份 二级市场自行购买的股份及通过股权激励获得的股份 [1]