沪市整体业绩表现 - 沪市2285家上市公司完成2025年三季报披露，营业业绩实现同比、环比双增 [1] - 2025年前三季度沪市公司合计实现营业收入37.58万亿元，同比微增，实现净利润3.79万亿元，同比增长4.5%，扣非后净利润3.65万亿元，同比增长5.5% [1] - 2025年第三季度沪市公司净利润、扣非后净利润同比分别增长11.4%、14.6%，环比分别增长16.9%、19.2% [1] - 沪市累计501家次公司推出中报、三季报分红方案，现金分红总额超6000亿元，同比增长3.3% [1] 科创板发展态势 - 588家科创板公司合计实现营业收入1.01万亿元，同比增长6.6%，研发强度中位数达12.4% [2] - 科创成长层33家未盈利企业营收同比增长35.1%，净利润同比减亏45.4%，研发强度中位数达到44.3% [2] - 沪市高技术制造服务业前三季度研发投入2296亿元，同比增长9%，驱动营收、净利润同比分别增长10%、19% [2] - 人工智能驱动半导体产业，芯片设计、半导体设备前三季度净利润同比分别增长82%、25% [2] - 国产算力获市场认可，寒武纪营收增长24倍，海光信息营收增长55% [2] - 具身智能与人工智能双向驱动，鸣志电器、奥比中光等核心部件公司净利润均实现同比增长 [2] - "科创板1+6"发布后新增受理18家企业IPO申请，其中4家未盈利企业，2家适用第五套标准 [3] 关键领域技术突破 - 生物医药领域，沪市公司共推动26款1类新药获批，禾元生物重组人白蛋白注射液成为全球首个"稻米造血"一类创新药 [3] - 高端装备领域，科德数控实现国产高端五轴机床批量化进口替代，振华重工DP2级船舶动力定位控制系统助力智慧港口建设 [3] - 通信领域，国盾量子实现全球首款四通道超低噪声半导体单光子探测器量产，关键指标刷新世界纪录 [3] 新消费领域增长 - 智能家居领域，科沃斯家用服务机器人业务净利润同比增长131%，海尔智家净利润同比增长15% [4] - 智能穿戴领域，华勤技术前三季度营收净利润均实现超五成增长 [4] - 智能出行趋势显著，5家乘用车企业第三季度新能源汽车销量均环比增长超10%，上汽集团9月新能源车销量创历史新高 [4][5] - 九号公司电动摩托车销量占比提升带动前三季度净利润同比增长84% [5] - 基础消费多元拓展，会稽山中高档黄酒销售收入同比增长20%，水星家纺营收净利润均实现两位数增长 [5] - 化妆品国货品牌珀莱雅在"双11"购物节启动后天猫美妆排名第一 [5] 反内卷政策成效 - 光伏行业逐步走出低价困境，硅料硅片价格显著回升，通威股份三季度同比、环比均大幅减亏，弘元绿能、大全能源三季度扭亏为盈 [6] - 电池片组件公司隆基绿能、爱旭股份以BC技术破局，前三季度同比均大幅减亏 [6] - 锂电领域华友钴业净利润同比增长40%，璞泰来净利润同比增长37% [7] - 传统行业供需平衡优化，钢铁行业前三季度净利润同比增长550%，毛利率同比提升2.91个百分点 [7] - 水泥行业落实错峰生产，产品价格修复改善，毛利率同比提升2.95个百分点，海螺水泥、华新水泥前三季度净利润同比增长21%、76% [7]

沪市整体业绩表现 - 2285家沪市上市公司完成2025年三季报披露，经营业绩实现同比、环比双增 [1] - 前三季度合计实现营业收入37.58万亿元，同比微增；实现净利润3.79万亿元，同比增长4.5%；扣非后净利润3.65万亿元，同比增长5.5% [1] - 第三季度净利润、扣非后净利润同比分别增长11.4%、14.6%，环比分别增长16.9%、19.2% [1] - 501家次公司推出中报、三季报分红方案，现金分红总额超6000亿元，同比增长3.3% [1] 科创板发展 - 588家科创板公司合计实现营业收入1.01万亿元，同比增长6.6%，研发强度中位数达12.4% [2] - 科创成长层33家未盈利企业营收同比增长35.1%，净利润同比减亏45.4%，研发强度中位数达到44.3% [2] - 高技术制造服务业研发投入2296亿元，同比增长9%，驱动营收、净利润同比分别增长10%、19% [2] - 人工智能驱动半导体产业，芯片设计、半导体设备前三季度净利润同比分别增长82%、25% [2] - 国产算力公司寒武纪营收增长24倍，海光信息营收增长55% [2] - 具身智能领域鸣志电器、奥比中光等公司净利润均实现同比增长 [2] - "科创板1+6"发布后新增受理18家企业IPO申请，其中4家未盈利企业，2家适用第五套标准 [3] 科技创新突破 - 生物医药领域推动26款1类新药获批，禾元生物重组人白蛋白注射液成为全球首个"稻米造血"一类创新药 [3] - 高端装备领域科德数控实现国产高端五轴机床批量化进口替代，振华重工技术突破助力智慧港口建设 [3] - 通信领域国盾量子实现全球首款四通道超低噪声半导体单光子探测器量产 [3] 新消费趋势 - 智能家居领域科沃斯家用服务机器人业务净利润同比增长131%，海尔智家净利润同比增长15% [4] - 智能穿戴领域华勤技术营收净利润均实现超五成增长 [4] - 智能出行领域5家乘用车企业第三季度新能源汽车销量环比增长超10%，上汽集团9月新能源车销量创历史新高，九号公司净利润同比增长84% [4][5] - 基础消费多元化，会稽山中高档黄酒销售收入同比增长20%，水星家纺营收净利润均实现两位数增长 [5] - 化妆品国货品牌珀莱雅在天猫美妆排名第一 [5] 反内卷政策成效 - 光伏行业硅料硅片价格显著回升，通威股份大幅减亏，弘元绿能、大全能源扭亏为盈 [6] - 电池片组件公司隆基绿能、爱旭股份以BC技术破局，前三季度同比大幅减亏 [6] - 锂电领域华友钴业净利润同比增长40%，璞泰来净利润同比增长37% [6] - 钢铁行业前三季度净利润同比增长550%，毛利率同比提升2.91个百分点 [7] - 水泥行业毛利率同比提升2.95个百分点，海螺水泥、华新水泥净利润同比增长21%、76% [7]

产业发展规划 - 化工新材料产业基础雄厚，拥有规模以上工业企业185家，产值达850亿元 [1] - 目标在“十五五”期间将千亿级绿色化工及新材料首位产业产值突破2000亿元，建设国内先进的化工新材料基地 [1] - 提质升级现代家居、羽绒及服饰等特色产业，发展壮大生物制造、高端装备等新兴产业 [1] - 加快布局氢能、人工智能等未来产业，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [1] 区域经济与基础设施建设 - 发挥区位优势作为河南东北门户和中原经济区重要出海通道，积极融入全国统一大市场建设 [2] - 实施市场拓展、基础设施高效联通等六大行动，突出抓好雄商高铁、安濮菏高铁等通道建设 [2] - 深化豫鲁毗邻地区在规划、政策、物流、信用、机制五个方面的协同，示范先行 [2] 能源与环境发展 - 建设黄河流域多能互补能源高质量发展示范区，提升中原储气库群储气能力至160亿立方米左右 [2] - 全域推进黄河流域生态大保护，大力发展“非粮”生物基材料产业，促进人与自然和谐共生 [2]

基金概况 - 由国务院国资委发起，中国国新控股有限责任公司设立并管理的中央企业战略性新兴产业发展专项基金正式启动 [1] - 基金首期募集规模为510亿元人民币，目前已具备投资条件 [1] - 基金投资期为5年，管理和退出期为8年，投资期最多可延长2年，总期限合计15年 [1] 出资方构成 - 中国国新拟出资150亿元 [1] - 出资合作单位包括中国移动、中国石化、中国海油、中国石油、中国电信、中国联通、中国电科、国家电投、中国宝武、招商局集团、华润集团、中煤集团、中国物流和北京市西城区等 [1] - 其他出资方还包括北京金融街资本运营集团有限公司、中国石化集团资本有限公司、中国石油集团昆仑资本有限公司等 [1] - 基金运营主体央企战略性新兴产业发展基金有限责任公司已于10月27日注册成立，注册资本510亿元 [1] 战略定位与投资方向 - 基金将作为国务院国资委推动中央企业战新产业加快发展的专项基金，支持国资央企补齐产业短板弱项、布局前沿创新 [1][2] - 重点支持人工智能、航空航天、高端装备、量子科技等战略性新兴产业 [2] - 同时布局未来能源、未来信息、未来制造等未来产业重点领域 [2] - 基金将以赋能新质生产力为主线、以服务央企战新产业发展为本位，推动资本链更好服务产业链、创新链 [2] 发展目标 - 基金旨在助力战略性新兴产业加速发展，进一步增强中央企业核心功能、提升核心竞争力 [2] - 加快发展战新产业是党中央赋予中央企业的使命重托，设立该基金是支持中央企业战新产业发展的关键举措 [2]

中试平台的核心定位与作用 - 中试是连接实验室成果与产业化生产的“高速路”，主要解决工艺优化、设备适配、成本控制等产业化前置问题[1] - 中试平台为技术提供“实战演练”的舞台，帮助企业打通科技成果转化的“最后一公里”，解决从实验室到量产阶段因工艺不稳定、成本过高而“卡壳”的问题[1][3] - 在集成电路、人工智能、新材料等领域，中试平台是完成从“10”到“100”冲刺的关键“训练场”，例如芯片设计需验证工艺兼容性，算法模型需测试落地效果[4] 上海市中试平台建设现状与目标 - 上海已建成或具备中试功能的企业、机构超过360家，覆盖集成电路、人工智能、高端装备、新材料、低碳能源等重点领域[2] - 根据《上海市中试平台创新发展实施方案》，到2027年目标建成约20家市级中试平台，并力争创建3家国家级平台[2] - 上海正加快打造全链条衔接、全要素支撑的中试“跑道”，将中试平台纳入全市科技与产业发展的系统布局[2][5] 政策创新与支持机制 - 上海七部门建立统筹协调机制，实行“一事一议”，在规划、环评、安评、土地、资金等方面协同解决中试平台推进难题[5] - 采用“政府引导、行业自律”模式，在材料领域将具体标准制定权下放给行业协会，大幅提升行政效率[6] - 对中试线建设中仪器设备采购等相关投资，通过补贴方式给予支持，最高支持金额可达1亿元[6] 区域特色与资源整合模式 - 中试平台建设强调立足区域产业基础，避免重复建设，例如上海化学工业区利用20多年产业积淀，提供安全可控的“产业级试验场”[7][8] - 金山区凭借全国最早的无人机产业试点基础，打造低空经济中试平台，与民航华东局等共建“试飞—检测—取证—场景应用”一体化链条[9] - 闵行区整合上海交通大学等院校资源聚焦高端装备中试，形成“产业基础+中试平台”的多点开花格局[8] 可持续运营与商业模式创新 - 中试平台面临投入大、风险高的挑战，建设标准不亚于产业园区，单靠房租难以覆盖开支[11] - 上海化学工业区探索“基础收益+增值服务+股权回报”的商业模式，通过风险分级管控和“孵化+投资”联动实现从“空间提供者”到“产业赋能者”的转型[12] - 交大智邦通过聚焦国产智能装备“首台套”验证，提供“交钥匙”工程解决方案，赢得高价值订单，技术驱动盈利[13] 中试平台的产业生态价值 - 功能完善的中试平台显著降低企业创新成本，吸引产业链上下游集聚，成为招商引资的“利器”[14] - 中试平台将市场逻辑引入科研环节，让企业在研发阶段就考虑量产可行性、成本控制和市场需求，从源头降低产业化风险[14] - 中试平台正成为连接创新链、产业链、资金链的“超级节点”，是培育未来产业的孵化器和提升区域竞争力的新引擎[15][16]

2025年第三季度财务表现 - 公司第三季度营业收入实现4.95亿元，同比增长30.64%，环比第二季度增长96.90% [2] - 公司第三季度净利润为1.19亿元，同比大幅增长281.78%，环比第二季度增长1126.89% [2] - 公司前三季度归母净利润较上半年大幅度扭亏为盈，前三季度经营现金流达0.67亿元，去年同期为-0.23亿元，同比增长近4倍 [2] 高端装备平台战略成效 - 公司高端装备平台战略进入收获期，驱动第三季度业绩高质量增长，标志着经营状况出现实质性转折 [3] - 公司致力于打造高端光学技术与超精密真空技术两大技术平台，进行多领域拓展 [3] - 控股子公司洪田科技的3.6米锂电生箔机和阴极辊实现技术突破，单卷原箔长度达102000米、厚度4.5微米，A品成品率达87.6% [3] 外延布局与技术突破 - 公司通过增资和设立合资公司加速外延布局，洪瑞微电子的掩模版直写光刻机实现最小线宽线距解析能力为2.5μm的重大技术突破 [4] - 洪镭光学的首台HL-P20直写光刻机于2025年9月获得客户验收通过，标志着其首款面向PCB领域的直写光刻机获得市场认可 [4] - 公司是国内首家掌握并采用“一步全干法”工艺路线设计、生产超精密真空镀膜设备的厂商 [4] 新技术领域拓展 - 公司的超精密真空技术平台在固态电池设备领域展现出潜力，正开发全干法制备工艺设备以解决行业痛点 [5] - 公司已布局三种产品方案，并筹划与国内头部电池厂、车企打造产业联盟 [5] 行业前景与公司定位 - 新能源汽车、先进封装、半导体等领域对高端精密装备需求持续释放 [6] - 公司在电解铜箔装备、真空镀膜、高端光学及泛半导体设备领域已验证的技术实力和产品力，有望驱动公司进入新一轮成长周期 [6]

未来五年发展目标 - 经济增长保持在合理区间 全要素生产率稳步提升 经济增长潜力得到充分释放 [2] - 居民收入增长和经济增长同步 劳动报酬提高和劳动生产率提高同步 中等收入群体持续扩大 [2] - 居民消费率明显提高 内需拉动经济增长主动力作用持续增强 [2] - 提出七大目标 包括高质量发展取得显著成效 科技自立自强水平大幅提高 进一步全面深化改革取得新突破等 [2] 现代化产业体系构建 - 坚持把发展经济的着力点放在实体经济上 坚持智能化 绿色化 融合化方向 [4] - 保持制造业合理比重 构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [4] - 先进制造 高端装备 智能机器人 新材料 储能与电网改造 轨道交通等行业将成为支撑力量 [4] 科技自立自强 - 统筹教育强国 科技强国 人才强国建设 提升国家创新体系整体效能 [6] - 加强原始创新和关键核心技术攻关 突破从0到1的关键环节 [6] - 推动科技创新和产业创新深度融合 健全政产学研金协同机制 [6] - 深入推进数字中国建设 建设开放共享安全的全国一体化数据市场 [7] - 加快人工智能等数智技术创新 全面实施人工智能+行动 [7] 扩大内需战略 - 坚持扩大内需这个战略基点 促进消费和投资 供给和需求良性互动 [8] - 让居民能消费的关键在于增加可支配收入 健全工资合理增长机制 [8] - 让居民敢消费需稳定未来预期 降低预防性储蓄需求 [8] - 激活投资引擎 优化政府投资结构 聚焦战略引导和弥补公共服务短板 [8] - 激发民间投资活力 完善产权保护制度 营造公平竞争市场环境 [8] 制度型开放 - 稳步扩大制度型开放 维护多边贸易体制 拓展国际循环 [9] - 货物贸易优化升级 重点拓展中间品贸易和绿色贸易 [9] - 服务贸易推动向更高水平发展 数字贸易有序扩大数字领域开放 [9] - 塑造吸引外资新优势 落实准入又准营 缩减外资准入负面清单 [9] 就业与房地产 - 促进高质量充分就业 突出就业目标向提质与扩容并重转变 [11] - 截至2024年灵活就业人员已超过2.4亿人 新就业形态劳动者占职工总数的21% [11] - 加快构建房地产发展新模式 完善商品房开发 融资 销售等基础制度 [12] - 优化保障性住房供给 因城施策增加改善性住房供给 建设好房子 [12]

宏观日报 | 2025-10-30 风险 生产行业： 1）29日，由国务院国资委发起，委托中国国新设立和管理的中央企业战略性新兴产业发展专项基金 在北京启动，目前该基金已具备投资条件，将助力战略性新兴产业加速发展。基金首期规模达510亿元将重点支持 人工智能、航空航天、高端装备、量子科技等战略性新兴产业以及未来能源、未来信息、未来制造等未来产业重 点领域. 服务行业： 1）北京时间周四（10月30日）凌晨，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目 标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间，符合市场普遍预期。在考虑进一步调整目标区间时，FOMC将仔细评 估最新数据、经济前景变化以及风险平衡状况。与此同时，委员会决定于12月1日结束对整体证券持有规模的缩减， 即"结束缩表"。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上提到，市场预期的12月份再度降息"远未成定局"——当时这一表 态重创正在交易的风险资产 数据来源：iFind，华泰期货研究院 行业总览 经济政策超预期，全球地缘政治冲突 关注新兴制造业投资增长 中观事件总览 | 图1：煤炭: 日均耗煤量: 六大发电集团 | 3 | | --- | --- | ...

上海市“AI+制造”实施方案核心目标 - 计划用三年时间推动3000家制造业企业实现智能化应用 [2][3] - 目标打造10个行业标杆模型，形成100个标杆智能产品 [2][3] - 计划推广100个示范应用场景，建设10个左右“AI+制造”示范工厂 [2][3] - 目标发展5家左右综合集成服务商，培育一批具有竞争力的专业服务商 [2][3] 产业基础与现有成果 - 上海人工智能产业规模今年上半年突破2700亿元，增速超过30% [3] - 位于上海的国家地方共建人形机器人创新中心已正式升级为国家级创新中心 [3] - 政策包括《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》等推动AI与制造业深度融合 [3] 重点行业与“一业一策”路径 - 方案聚焦电子信息、汽车、高端装备等十大重点行业 [5] - 根据不同行业特点制定差异化“AI+”实施路径，“一业一策”分类推进 [5] - 在电子信息领域推动机器视觉等技术规模化落地 [5] - 在汽车领域推动构建智能研发体系，实现数据驱动的智能汽车开发范式 [5] - 在高端装备领域推动发展智能体应用，提升研发设计和生产制造智能化水平 [5] 技术攻关与智能产品发展 - 方案提出提升工业模型在物理仿真、视觉处理和智能决策方面的能力 [5] - 将突破工业智能前沿技术，发展工业元宇宙 [5] - 针对AI+消费终端，推动AI计算机、AI眼镜和AI手机等新型智能终端迭代升级 [6] - 例如AI眼镜具备导航和7种语言实时翻译功能，隐私度较高 [6] 工业机器人应用与发展 - 方案支持在重复性强、危险性高的工作场景部署应用工业机器人 [7] - 鼓励机器人在装配、焊接、喷涂、物料搬运等环节开展规模化应用 [7] - 将制定工业场景人形机器人安全性可靠性检验检测方法，推动产品“持证上岗” [7] - 企业研发的智能爬行打磨机器人通过整合AI实现计算机视觉和力度控制进步 [7] - 中科新松推出的睿可系列新产品融合移动性、环境感知力与灵巧操作能力 [8] - 新产品运用一体化关节技术和力控技术，提升操作精度和人机交互安全性 [8]

基金设立与核心目标 - 中央企业战略性新兴产业发展专项基金于10月29日在北京举行发布仪式，由国务院国资委发起并委托中国国新设立和管理 [1] - 基金设立旨在支持国资央企补齐产业短板弱项、布局前沿创新，以增强核心功能、提升核心竞争力 [1] - 基金将以服务国家战略需求为核心，围绕产业链强链补链，助推央企加快战新产业规模和质量同步提升 [2] 基金规模与出资方 - 基金首期规模达510亿元，其中中国国新拟出资约150亿元 [1] - 出资合作单位包括中国移动、中国石化、中国海油、中国石油、中国电信、中国联通、中国电科、国家电投、中国宝武、招商局集团、华润集团、中煤集团、中国物流和北京市西城区 [1] 重点投资领域 - 基金将重点支持人工智能、航空航天、高端装备、量子科技等战略性新兴产业 [1] - 基金也将布局未来能源、未来信息、未来制造等未来产业重点领域 [1] 运营策略与预期效果 - 基金将坚持新定位、新打法、新队伍、新机制，以赋能新质生产力为主线，推动资本链更好服务产业链、创新链 [1][4] - 基金致力于打造为产业资本“放大器”、产业生态“连接器”、产业创新“探测器”、产业发展“加速器” [4] - 该举措被视为打造长期资本、耐心资本、战略资本的有益探索，旨在构建“科技创新+资本运作+产业赋能”深度融合的生态体系，形成“投一个、带一链、兴一片”的乘数效应 [4] 中国国新背景与基金布局 - 中国国新于2016年初被确定为国有资本运营公司试点，并于2022年12月正式转入持续深化改革阶段 [5] - 公司以基金投资为重要抓手，形成了以国新基金管理公司为统一管理平台，涵盖12只基金的布局 [5] - 截至今年10月28日，国新基金累计投资项目超320个，金额超1200亿元 [5]