首席点评：多措并举促消费 - 美国2月零售销售环比仅上升0.2%，低于市场预期的0.6%，1月前值为下降0.9%，显示美国经济增长前景承压 [1] - 我国将出台育儿补贴、劳动工资等政策提升居民消费能力，央行拟研究金融支持扩大消费的专门文件 [1] - 商务部计划加力实施消费品以旧换新并开展汽车流通消费改革试点，国资委强调推动传统产业向高技术、高附加值领域升级 [1] 重点品种分析 集运欧线 - EC06合约收于2204.1点，上涨3.41%，受地缘冲突（美军对也门行动）情绪驱动 [2] - SCFIS欧线指数环比下降3.9%至1611.70点，4月运价在马士基带领下提涨但船司间分化明显，后续存在调降空间 [2] 苹果 - 全国主产区苹果冷库库存环比减少25.16万吨至524.06万吨，清明节备货启动带动走货加快 [3] - 现货价格持稳，山东栖霞80纸袋一二级市场价3.75元/斤，AP2505合约波动区间6000—8000，建议区间操作 [3] 蛋白粕 - USDA 3月报告上调全球大豆消费量导致库存减少，但供需宽松格局未改，对市场影响中性 [3] - 国内油厂断豆停机预期增加，4月进口大豆到港将改善供应，菜粕价格因加税情绪减弱回落 [3] 当日主要新闻 国际新闻 - 特朗普宣布任命米歇尔·鲍曼为美联储副主席，其擅长通胀及银行业监管 [4] 国内新闻 - 上海1月人民币贷款增加2573亿元，同比多增577亿元，住户部门中长期贷款增加625亿元 [5] 行业新闻 - 中英签署清洁能源合作备忘录，重点覆盖海上风电、氢能及碳捕集技术 [6] 主要品种早盘评论 金融 - 股指成交额1.62万亿元，IH2503下跌0.10%，科技股催化中国资产重估，建议做多 [8] - 10年期国债收益率上行至1.895%，资金利率维持高位，政府工作报告强调宽松货币政策 [9] 能化 - 原油受特朗普关税政策扰动，SC夜盘上涨0.75%，俄乌冲突停火可能增加供应 [10] - 甲醇沿海库存下降8.2万吨至95.9万吨，开工率72%，短期偏多 [11] - 橡胶青岛库存持续累积，需求端复工节奏待观察，短期偏弱震荡 [12] 金属 - 黄金站上3000美元/盎司，美国零售数据疲弱推升避险需求 [17] - 铜精矿加工费低位抑制冶炼产量，国内电网及新能源需求支撑价格 [18] - 碳酸锂库存环比增加4198吨至123635吨，3月过剩压力显现 [22] 黑色 - 铁矿石需求边际回暖，钢厂利润修复带动复产，但中期供需失衡压力仍存 [23] - 钢材终端需求企稳，螺纹钢表观消费待观察，发改委压减粗钢产量政策影响预期 [24] 农产品 - 油脂受加拿大加税政策提振，但MPOB报告显示马棕库存151.21万吨，数据偏空 [28] - 生猪均价14.63元/公斤，二次育肥情绪增加抑制近月价格，远期合约可逢高做空 [32] 航运指数 - 集运欧线06合约受地缘冲突情绪驱动上涨3.41%，4月运价提涨但船司分化，关注淡旺季转换机会 [37]

集运行业现状 - 集运行业决策主要依赖经验和直觉而非实时数据，燃油采购、船舶速度调整、租船合同选择等关键决策缺乏结构化系统支持[2] - 行业数据脱节导致每年损失上千万美元，未来必然走向数据驱动[2] - 船司在数据收集和分析方面投入大量资金但难以实现有意义的投资回报[3] 数据应用痛点 - 数据收集系统过时需要手动输入效率低且易出错[4] - 现有数据采集系统无法与现代软件集成，大量时间浪费在数据清理和验证上[4] - 专业人才缺乏导致现代数据收集系统功能无法充分利用[4] - 行业存在明显数据孤岛效应难以正确监控和分析数据[5] AI应用现状 - 全球海事运营AI市场价值达41.3亿美元[8] - AI已应用于降低燃料消耗、优化速度、避免拥堵、检测船舶性能异常等领域[8] - 中远海控将AI技术应用于服务网络规划、绿色航运、供应链控制等系统[8] - 马士基通过收购整合航运与物流环节，加快数字化基础设施建设[9] - 航运科技公司已开发基于AIS数据和机器学习的实时运费报价与预测系统[10] AI应用前景 - 海上安全规划：障碍物探测、避免碰撞和自动对接辅助[11] - 船舶性能优化：实时数据分析、风险识别、运营效率提升[11] - 船队管理：安全监控、事故预防、环境污染防范[11] - 港口运营：数字孪生技术、泊位规划、运营效率提升[12][13][14] 行业挑战 - 68%航运高管认为内部数据管理"差"或"非常差"，数据质量影响AI可靠性[15] - AI应用威胁传统从业者利益，可能引发抵触情绪[15] 行业趋势 - AI在集运行业的应用是不可阻挡的趋势[16] - 越早采用AI的船司越能在未来获得竞争优势[17] - AI的目标是提升效率而非取代人类[18][19] - AI是时代性变革而不仅限于某个行业[24]

核心观点 - 3月4日EC2506、EC2508合约跳水可能与国务院关税税则委员会对美部分商品加征关税公告有关，市场解读为贸易战升级信号[3] - 贸易战可能通过转口贸易和中间品贸易增加海运箱量，但降低整体贸易效率，2023年末绕行好望角航线变化印证这一趋势[4] - 关税政策更多是政治筹码，美国居民购买廉价商品比例反常，高通胀影响政府支持率，关税实际影响取决于双方博弈能力[5] - 中欧贸易需求独立于中美争端，美西/美东航线船只调往中欧航线存在效率损失，近期外交摩擦或从外部推动中欧贸易发展[6] 期货市场分析 - 春节后建议灵活参与EC2506、EC2508多头策略，需关注成本与风控因素[7] - 2-4月SCFIS指数淡季低谷区间预计1480-1650点，持仓量低导致06、08合约支撑位分析困难[8] - 维持对06、08、12合约终点较高预期，春节前看多不做多、先空后多策略需重新评估[8] 海运行业影响 - 贸易战改变全球运输格局，中国加入WTO时期直运模式效率最高，当前转口贸易增加装卸环节推升箱量[4] - 中欧航线大型船只调往中美航线可赚取超额收益，但反向调动将产生显著效率损失[6]

LPR下调及房贷影响 - 1年期和5年期LPR同时下调25个基点至3.6% 累计已下调10次 较2019年4.8%下降120个基点 [1][2] - 每100万房贷月供减少141.63元 叠加部分贷款上浮比例抹除及LPR下浮30个基点 实际房贷利息压力减轻30%-40% [2] - 全国房价连续3年普跌 年均同比跌幅8%-10% 政策力度持续加码以防范系统性风险 [2] 半导体板块行情 - 两市成交额达2.18万亿 半导体板块领涨 芯片ETF盘中涨停 科创板中芯国际A股创历史新高至100元 [3] - 中芯国际A/H股价差达360% A股流动性溢价显著 港股估值受国际半导体龙头对标压制 [3] - 市场呈现"牛二行情"特征 小盘股及半导体等活跃板块受资金追捧 银证保及地产板块拖累指数 [3] 市场资金偏好 - "互不接盘"原则主导资金流向 北交所单日涨幅达10%+ 小市值标的受投机资金青睐 [6] - 消费/光伏/锂电/医药等大市值板块因历史套牢盘沉重 持续被资金回避 [6] - 类似现象见于币圈 Memecoin等投机标的短期炒作盛行 价值型代币持续阴跌 [6] 其他行业动态 - 赛力斯计划使用150亿闲置资金购买理财产品 与市场回购趋势形成反差 [6] - 广东前三季度GDP增速3.4% 其中Q3增速回落至2.5% 外媒报道其全年目标承压 [6] - 集运指数单日大涨15% 受巴以冲突升级预期影响 欧线运价波动加剧 [6] - 德国反对欧盟对中国电动车加征关税 法国成为主要推动方 因两国在华汽车产业利益分化 [6]