港股市场整体表现 - 受美国降息影响，港股早盘高开，但三大指数盘中持续走低转跌 [1] - 截止午盘，恒生指数微幅上涨0.09%，国企指数下跌0.13%，恒生科技指数下跌0.65% [1] 科技股表现 - 大型科技股多数由涨转跌，拖累市场情绪 [1] - 半导体股集体表现弱势 [1] 风电行业动态 - 海上风电近期密集开标，第四季度为装机旺季，行业呈现高速增长 [1] - 风电股表现强势 [1] 航空业动态 - 为抢占春节市场，航空公司集体开通国际新航线 [1] - 航空股集体回暖 [1] 有色金属板块行情 - 黄金、铜等有色金属股高开低走，迎来回调行情 [1]

美股市场展望 - 在美联储降息及AI投资等因素支持下，预计美国经济明年保持温和增长，维持对美股的战略性看多，但需关注结构性分化和一季度短期风险 [1] - 美股科技行业将更理性，AI仍是关键驱动力，而监管环境对并购有利 [2] 港股市场展望 - 港股将从估值修复主导迈向盈利增长主导，估值扩张可能减弱，但流动性宽松不会形成拖累 [1] - 2026年呈现盈利驱动与流动性托底相结合的格局，通过“新供给创造新需求”成为市场新动力 [1] - 新经济支撑港股走向基本面驱动，内外部政策环境向好，中美流动性双宽松共振，外资和南向资金的新供给增加转化为对港股配置的新需求，但港股估值不高 [1] - 基于股东权益回报率改善测算恒指盈利增速6%至10%，市盈率估值在12至13倍，则恒指明年的上行空间大概率在10%至15% [1] 行业观点与机会 - AI积极进展将持续驱动中国互联网板块的云业务收入与估值回升 [2] - 国内制药和创新药板块有望受益于大型跨国药企的并购交易重新加速以及市场涌现更多BD交易 [2] - 医疗器械板块内多家公司有望在2024年四季度至2026年一季度迎来业绩拐点，有望实现业绩增长与估值回升的共振 [2] - 预计明年汽车行业销量持平或微跌，市场情绪已经足够悲观，现在是逐步吸纳明年业绩增长确定性高的公司的机会 [2] - 推荐预计明年量产加速的人形机器人和渗透率提升的智能驾驶子板块 [2] - 消费板块复苏依然不均，建议采取“收益为锚，以增长为翼”配置策略 [2] - 看好教育板块韧性增长及扩张机会 [2] 一季度首选推荐股票 - 美股推荐：Alphabet、Meta、Netflix、阿里巴巴、雅诗兰黛、亞朵 [3] - 港股及A股推荐：腾讯控股、哔哩哔哩、翰森制药、康诺亚-B、信达生物、和誉-B、迈瑞医疗、新产业、吉利汽车、比亚迪股份、小鹏汽车、优必选、地平线机器人-W、敏实集团、泡泡玛特、李宁 [3]

2025年长株潭一体化发展成果总结 - 2025年围绕《长株潭一体化发展2025年行动计划》明确的126项重点合作事项协同发力 其中118项任务完成年度目标 完成率达93% 8项任务持续推进[2] - 交通融城进程持续提速 6条融城干道累计完成总投资的86.4% 虞公港一期顺利实现开港运营[2] - 生态保护力度不断强化 绿心保护条例、规划、准入管理办法及正负面清单全面出台实施 三市共设立2728个绿心保护标志[2] 2026年产业创新协力协同规划 - 三市将围绕16项重点事项、3项合作协议精准发力 重点建设湘江科学城、株醴融城、株洲（长沙）科创基地等5个重大平台[3] - 构建园区共建共享、产业集群协同并进、关键技术联合攻关、重点项目协同建设的科产融合机制[3] - 创新政策延伸试点 探索将湘江新区“单车智能”无人驾驶汽车开放道路应用场景扩展至株洲、湘潭等地[3] 2026年基础设施互联互通规划 - 三市将以16项重点事项为抓手 加快构建以轨道交通为骨干、公路网络为基础的多层次综合交通互联体系[3] - 持续推进剩余5条融城干道建设 提速7条高速公路建设进程[3] - 全力推进长浏快线、长赣高铁建设 同步开展5个轨道项目前期工作[3] - 续建铜官铁水联运枢纽示范工程、株洲铁路综合物流基地、黄花机场改扩建项目 新建芦淞通用机场改扩建项目 并积极争创3个空域试点[3] 2026年公共服务共建共享规划 - 三市将聚焦18项重点事项、3项合作协议 让一体化发展成果更多惠及民众[4] - 将持续推动长沙优质教育医疗资源向株洲、湘潭、益阳、萍乡延伸覆盖[4] - 优化长株潭都市圈住房公积金缴存使用、“一网通办”“跨域通办”等政务服务[4] - 探索交通、质量等领域联合执法 提升治理协同效能[4] - 加快长沙奥体中心建设 深化文化体育交流合作 打造特色鲜明的融城文化圈[4] 2026年生态环境同保同治规划 - 三市将实施17项重点事项、落实1项合作协议[4] - 强化生态绿心共保共治 严格落实绿心规划、准入管理、自然资源监管等要求 实施绿心地区基础设施大提升行动、美丽乡村建设、协同森林防灭火等重点举措 稳步推进“一厅一道”、神农百草园等5个项目建设[4] - 深化全域生态联防联控 建立湘江河道保洁、大气污染防治、突发水污染事件处置、生态保护补偿、生态环境联合执法等联动机制[4] 2026年重点改革与跨区域合作规划 - 三市将推动重点改革走深走实 实施改革创新6项举措、落实2项合作协议[5] - 加快推进长株潭要素市场化配置综合改革 探索实施用水权和排污权市场化交易、数据产权登记、闲置农房盘活、建设用地指标统筹、高层次人才联评互认、知识产权协同保护等改革事项[5] - 铺排湘江新区与益阳市、宁乡市与萍乡市安源区两项跨区域合作 是落实“强化长株潭都市圈辐射功能”要求的创新实践[5]

核心观点 - 富达国际全球多元资产主管奎菲最核心、最看好的中国资产是中国科技股 并认为其相比美国科技股更具估值吸引力 同时看好韩国股市 并关注日本中盘股在2026年的机会 认为黄金具有长期投资价值 是替代政府债券的防御性资产 [1][4] 中国科技股 - 中国科技股在2025年大部分时间受到内资和外资的同时青睐 富达国际长期看好中国科技股 [4] - 中国科技发展被认为刚刚迈出第一步 中国经济数字化程度高 企业有能力捕捉并推动新科技趋势发展 [4] - 中国科技股相比美国科技股仍然非常有估值吸引力 富达国际目前对中国资产的主要投资集中于中国科技领域 [4] - 预计中国科技企业可以走得更远并在国际上具备竞争力 从而推动企业盈利上涨 [4] 亚太及其他地区股市 - 富达国际在日韩股票上都有头寸 并且相对更看好韩国股市 [4] - 韩国股市从估值角度来看非常便宜 且政府实施对股市友好的政策 尽管已适度减仓 但仍偏好韩国股市 只是吸引力不如2025年第一季度 [5] - 日本可能是2026年的一个重要投资市场 若投资日本股市 会偏好中盘股 因其更倾向于日本国内市场且预期在新政策下跑赢大盘 [5] - 日本存在风险 例如30年期日本债券收益率呈上升趋势 日本政府债务规模占GDP的260%且还会更高 但这不会成为投资日本中盘股的阻碍 [5] - 印度股市上涨部分得益于全球资金从中国分散化投资的需求 如今中国股市吸引力增强 两者出现此消彼长 [6] - 印度股市已非常国内导向 国际资金流向无法主导其走势 在短暂周期性调整后 强劲的基本面及企业收益仍可支撑估值 对长期投资者而言仍有吸引力 [6] - 欧洲资产已走到上涨周期中段 2026年增长仍将不错 有短期指标不错及财政政策等顺风因素 但也面临汽车出口下降及美国关税压力等逆风因素 投资者仍应持有欧洲资产头寸 [6] 黄金及贵金属 - 2025年黄金走出长牛行情并屡创新高 白银、铜、钯金等贵金属也跟随上涨 [1][6] - 由于发达经济体普遍高债务水平及政策影响 投资者在防御性投资部分正寻找政府债券的替代品 预计全球央行和其他主权投资机构将继续购买黄金 因其流动性更高 [7] - 白银可以从同样的投资逻辑中受益 主要论点是金银比长时间处于收紧水平推动补涨 富达国际在2025年对白银进行了一些投资 但白银波动性更高 存在下跌风险 在市场糟糕时波动幅度大于黄金 [7] - 近期金价波动性飙升被认为是暂时的 目前可以减少黄金投资 但稍后仍值得继续增持 若未来几年发生负面市场情况 黄金可能大幅上涨 [7] - 长期持有黄金主要是出于其在负面事件中的对冲作用 尤其是在政府债券走势可能不好的情况下 黄金是少数优质避险资产 平均而言在未来两年内可能不一定会跑赢其他资产类别 但应会带来正回报 若全球市场发生负面事件则可能带来更多回报 [7] - 其他贵金属如钯金与白银类似 但有特定风险 例如生产集中在南非和俄罗斯 有时会进行战术性投资 但任何一种贵金属都无法替代黄金 [8]

港股市场整体环境与前景 - 港股市场受到多重利好因素提振，包括美联储12月降息、中美经贸关系向好、内地高技术制造业PMI持续扩张以及消费市场活跃 [1] - 在全球流动性预期宽松和内地经济基本面改善的支撑下，港股短期内有望延续结构性上涨态势 [1] 科技板块表现与热点 - 科技板块表现突出，市场对科技产业前景有积极预期 [1] - 百度因人工智能芯片业务计划赴港IPO而大涨 [1] - 国产GPU企业摩尔线程在科创板上市首日大涨超400% [1] - AI手机概念持续火热 [1] - 科技股特别是具备创新能力和增长潜力的公司将继续受到关注 [1] 港股通50ETF及其跟踪指数 - 港股通50ETF（159712）跟踪的是港股通50指数（930931） [1] - 该指数从港股通范围内选取市值最大的50家上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖新经济与传统经济领域，成分股以大市值龙头为主 [1] - 指数行业分布均衡，侧重金融、资讯科技、非必需性消费等领域 [1] - 指数旨在反映港股通范围内大型上市公司证券的整体表现，兼具成长性和稳定性特征 [1]

港股市场表现 - 恒生指数收盘上升106点（0.4%）至25,540点[1] - 恒生科技指数上升26点（0.5%）至5,581点[1] - 全天大市成交额缩减至1,934亿港元[1] - 南向资金净流出10.2亿元人民币[1] - 内房股万科大涨13.2%，融创中国和中国金茂分别上升8.9%和8.5%[1] - 科技股阿里巴巴上升1.5%，腾讯上升0.1%，美团上升2.7%[1] 美股市场与宏观 - 美联储宣布减息0.25%，联邦基金利率降至3.5%-3.75%[2] - 道琼斯指数收盘升497点（1.0%）至48,057点，纳斯达克指数升77点（0.3%）至23,654点，标普500指数升46点至6,886点[2] - 11月中国CPI同比上升0.7%，升幅比10月扩大0.5个百分点[3] - 11月中国核心CPI同比上升1.2%[3] - 11月中国PPI同比下降2.2%，跌幅较10月扩大0.1个百分点[3] 行业动态 - 汽车板块地平线机器人上涨3.2%，黑芝麻智能涨1.1%，速腾聚创涨1.8%[4] - 新能源板块光伏股普遍下跌，信义光能、福莱特玻璃、协鑫科技下跌2.5%-4.2%[5] - 9家硅料企业与中国光伏行业协会成立合资企业，注册资本30亿元人民币[5]

美联储货币政策与市场反应 - 美联储在2025年最后一次议息会议如期降息，且并未释放此前市场预期的鹰派信号 [1] - 美联储在2025年完成三次降息，每次降息幅度均为25bp，联邦基金目标利率从4.25%~4.50%下调至3.50%~3.75% [1] 全球金融市场动态 - 全球无风险利率随美联储降息而下移 [1] - 美元指数走弱，美元兑离岸人民币汇率接近7.055 [1] 港股市场表现 - 市场情绪受到提振，港股市场关键指数早盘集体高开 [1] - 恒生指数开盘涨0.66%，恒生科技指数涨0.55%，恒生生物科技指数涨0.44% [1] 流动性环境与资产定价展望 - 随着人民币汇率上行及全球无风险利率中枢下移，港股市场将迎来较为宽松的流动性环境 [1] - 人民币资产在海外的定价也有望抬升 [1] 受益行业与投资工具 - 科技、医药等高弹性赛道有望率先受益于宽松的流动性环境 [1] - 相关ETF包括聚焦港股科技龙头的恒生科技指数ETF(513180)，以及聚焦港股创新药的恒生医药ETF(159892) [1]

公司品牌与战略发布 - 公司于12月10日举办首届品牌开放日活动 主题为“向新出发” 展示其在品牌革新、科技创新、生态焕新等领域的成果与布局 [1] - 公司发布品牌战略规划 构建了以“中国绿发”主品牌为统领 六大产业品牌为支撑 多元产品服务品牌协同发展的“1+6+N”品牌架构 并提出“绿立方”品牌战略模型 [3] - 公司旗下华美胜地产品品牌入选中央企业品牌引领行动第二批创建成果名单 [3] 产业布局与业务发展 - “十四五”期间 公司形成了以新能源、房地产、文化旅游、现代商业、物业服务和战略性新兴产业为主的全国性产业布局 [3] - 新能源产业装机规模增长近10倍 跻身行业前列 [3] - 房地产业保持健康稳定并持续探索转型升级 [3] - 文旅商业物业产业经营质效提升 打造了集旅游度假、美好生活、健康养老、商务生产于一体的体系 [3] 科技创新与新兴产业布局 - 公司成立7家科技公司 布局液态空气储能、自同步电压源友好并网等一批新技术、新产业 [3] - 公司聚焦前瞻性战略性新兴产业 布局液态空气储能、自同步电压源友好并网、高温熔盐储能、电化学储能、液态金属等新技术新产业 [5] - 公司牵头承担了3项国家能源领域首台(套)重大技术装备、1项国家重点研发计划、1项国家新型储能试点示范项目、1项绿色低碳先进技术示范项目 [5] - 公司与科大讯飞联合组建科技公司 专注于人工智能领域创新应用 以自主研发的AI原生智慧办公平台(绿舟)为核心提供数智化转型产品和服务 [5] - 公司旗下锂电容公司的全碳型锂离子电容器可为电网提供规模化调频解决方案 [5] 绿色低碳实践成果 - “十四五”期间 公司新能源产业新增运营、在建项目34个 新疆一期大基地项目获得BRE净零碳园区认证 [6] - 公司房地产项目100%获得绿色建筑认证 共计获得绿建认证204项 其中包括LEED铂金级认证2项 [6] - 公司牵头组建我国“双碳”领域首个国家技术创新中心——国家建筑绿色低碳技术创新中心 [6] - 公司积极采用装配式建筑、超低能耗建筑等新技术工艺 [6] - 公司新增绿色饭店认证21家 运营商业及写字楼项目10家 绿色商场认证4家 运营文旅项目5家 [6]

行业趋势与政策导向 - 中国科普作家协会联合全国科学技术名词审定委员会共同评选并发布了2025年度“十大”科普热词 [1] - 评选旨在激发全民科学兴趣，在全社会营造崇尚科学、热爱科学的良好氛围 [1] - 评选原则基于“业内认同、媒体关注、公众关心”，并依托国家语言资源监测语料库等大数据平台进行统计分析 [1] 核心科技与前沿领域 - “大模型”入选2025年度科普热词，反映了人工智能基础模型领域的持续高热度和公众关注 [1] - “低空经济”入选2025年度科普热词，显示以无人机、eVTOL等为代表的低空飞行器及其应用生态成为科技与产业焦点 [1] - “人形机器人”入选2025年度科普热词，表明具身智能和通用机器人技术的前沿发展受到广泛瞩目 [1] - “智能体”入选2025年度科普热词，指向基于AI的自主或半自主代理技术及其应用成为科普与科技传播的重要方向 [1] 产业融合与创新发展 - “科幻产业”入选2025年度科普热词，体现了科学幻想与文化产业、科技创新的深度融合趋势 [1] - “工业遗产”入选2025年度科普热词，反映了将旧工业遗址与科学文化、科普教育相结合的发展方向 [1] - “场景创新”入选2025年度科普热词，强调技术创新在具体应用场景中的落地与实践成为关注重点 [1] 文化与生态建设 - “全国科普月”入选2025年度科普热词，标志着全国性、系统化的集中科普活动已成为重要品牌和公众期待 [1] - “科学家精神”入选2025年度科普热词，凸显了弘扬科学精神和科学家品格在科学传播中的核心地位 [1] - “创新文化”入选2025年度科普热词，指出培育鼓励创新的社会文化环境是科普工作的重要目标之一 [1] - 十大热词从科技、文化、社会等维度，勾勒出2025年中国科普事业发展、科技前沿动态及科学传播与社会文化融合的整体态势 [1]

市场整体表现 - 美股三大股指全线收涨 道琼斯工业平均指数上涨497.46点 涨幅1.05% 收于48057.75点 纳斯达克综合指数上涨0.33% 收于23654.16点 标普500指数上涨0.67% 收于6886.68点 逼近6900点关口 [1] - 中长期美债收益率回落 与利率预期关联密切的2年期美债收益率下跌4.7个基点至3.564% 基准10年期美债收益率下跌2.4个基点至4.163% [1][4] - 美联储宣布降息25个基点 符合市场预期 利率决议以9-3的投票结果通过 为年内第三次降息 [1][4] 美联储政策与预期 - 美联储政策声明称 未来行动将等待就业市场走向以及“仍处于一定高位”的通胀形势释放更明确信号 [4] - 美联储经济预测显示 政策制定者维持2026年再降息25个基点的中位预期不变 将2026年美国GDP增速预期从1.8%上调至2.3% 并维持明年底失业率4.4%的预估不变 [4] - 美联储主席鲍威尔表示 在采取下一步行动前需要“静观其变” 同时明确排除了后续加息的可能性 [4] - 利率决议后 交易员预计美联储在明年1月维持利率不变的概率达到78% [4] 行业与板块表现 - 银行板块普遍走强 摩根大通上涨3.2% 富国银行上涨2.0% 高盛、花旗和美国银行的涨幅均超过1% [3] - 明星科技股涨多跌少 亚马逊上涨1.7% 特斯拉上涨1.4% 谷歌上涨1.0% 甲骨文上涨0.7% 苹果上涨0.6% 英伟达下跌0.6% Meta下跌1.0% [2] - 媒体娱乐板块个股表现分化 华纳兄弟探索上涨4.5% 派拉蒙天空之舞上涨0.5% 奈飞下跌4.1% [5] - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.64% 成分股中阿里巴巴上涨1.8% 百度上涨1.7% 京东下跌0.3% 网易下跌0.5% 拼多多下跌1.6% [3] 大宗商品市场 - 国际油价探底回升 WTI原油近月合约上涨0.36% 报58.46美元/桶 布伦特原油近月合约上涨0.44% 报62.21美元/桶 [6] - 国际金价窄幅震荡 COMEX 12月黄金期货下跌0.24% 报4196.40美元/盎司 盘后受美联储决议提振走高 交投于4240美元附近 逼近4250美元关口 [1][7] - 白银价格再创历史新高 COMEX白银期货突破62美元/盎司 日内涨幅超过2% [7] 其他重点公司动态 - 通用电气能源股价大涨近16% 公司宣布将季度股息提高一倍 同时扩大股票回购规模 并称其2025年全年360亿至370亿美元的营收预期正朝着区间上限靠拢 [4] - 华纳兄弟探索处于奈飞与派拉蒙天空之舞传媒的收购争夺战之中 [5]