聚是「天才少年」，散是满天星。 说「天才少年」不可谓不贴切。这个在华为最艰难时期被推出的人才计划，一度备受瞩目，一度千金市骨，一度吸引了最具才华和实力的中国年轻人奔赴 松山湖——华为公司总部办公所在地。 但人如流水，有来有往。特别是在AI技术爆发的新周期里，「天才少年」开始四散江湖，成为了中国AI浪潮里的满天繁星。 有人创业，有人重返高校。 随便一盘点，就有10位身处江湖的华为天才少年。 聚是「天才少年」，散是满天星 根据公开资料，目前天才们有两个比较引人注目的就业方向——创业派和高校派。 | 去向 | 姓名 | 入职华为时间 | 原职务方向 | 离职时间 | 现状 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 创业 | 彭志辉 | 2020年 | 昇腾计算 | 2022年 | 智元机器人 | | | 季宇 | / | 昇腾编译器 | 2023年 | 行云集成电路 | | | 丁文超 | 2020年 | 智能驾驶 | 2023年 | 它石智航 | | | 王乃行 | / | Al 算力 | 2024年 | 博思芯宇 | | | 陈源培 | / | 1 | 2024年 | ...

按照高通公司总裁兼CEO安蒙的说法，UI（用户界面）现在已经是以人为核心，能适应用户的需求， 并在端侧进行处理。同时，用户体验的核心已转向智能体AI，这一变革正在重塑社会对所有智能终端 的认知：无论是智能手表、无线耳机还是智能眼镜，它们不再只是手机功能的延伸，而是开始直接与智 能体交互。他判断，智能手机不会消失，但是将迎来以智能体AI为核心的时代，包括智能手机在内的 不同品类的智能终端将共同定义全新的移动体验。 近日，高通发布了年度旗舰芯片，公司相关负责人在演讲中，频频提到一个关键词——端侧AI（人工 智能）。 端侧AI是将AI模型部署在终端设备上，让终端设备具备本地的智能处理能力，无需依赖云端服务器就 能完成一些AI任务。与之相对应的是云侧AI，云侧AI是指将人工智能的模型训练和推理任务放在云端 服务器进行处理。 从名称上就可以感受到端侧与云侧两种AI处理模式的差异。在端侧处理，省去了信息在终端与云端的 交互时间，处理速度更快，同时，个人数据也只保留在本地，不存在云端泄漏的风险，更有利于数据安 全。不过，端侧处理的不足也是显而易见的，特别是在计算资源与存储能力方面，端侧要明显逊色，相 比云端部署的大模型，端 ...

公司概况与财务表现 * 海光信息2024年收入达91亿元，2019年至2024年复合增速达89.09%，利润从2019年亏损1亿元增长至2024年的19.31亿元[2][3][5] * 公司上市时PE超100倍，但因业绩增速高达145%，PEG小于1，估值合理，2023年和2024年的PEG也基本在1左右[2][4][5] * 预计公司未来三年复合增长率超40%，利润增速快于收入增速，到2027年利润体量接近60亿元，2028或2029年有望达到百亿水平[4][18] 重要发展与整合 * 2025年公司宣布与中国曙光整合，形成从芯片设计、整机制造到方案的全链条能力[6][16] * 合并后总体利润站上30亿元以上（海光信息2024年利润20亿元，曙光利润约20亿元），未来有望突破50亿甚至向百亿迈进[7] * 整合优化了资源配置，形成从芯片到系统再到云服务的一体化能力，减少企业间协同管理成本[16] 技术与产品优势 * 公司掌握x86指令集，是国内少数具备该能力的企业之一[8] * DPU产品兼容英伟达CUDA架构，在国内AI芯片中具有强大兼容性[8] * CPU产品线包括3,000、5,000和7,000系列，其中7,000系列价格超过1万元，5,000系列价格也超过1万元，3,000系列约1,000元[19] * 2024年CPU市场收入超70亿元，广泛应用于党政、数据中心、云基础设施等领域[4][12] * 深算3号于2025年三季度量产，聚焦AI训练和自动驾驶，性能强劲，可支持千亿参数处理，并提升40%~60%的创新能力[6][12] * 研发投入占营收比重约30%，处于行业高水平[8] 市场机遇与行业动态 * AI收入占比约三成，未来预计显著增加，因AI芯片市场容量远大于CPU市场[2][6] * 国内GPU市场容量预计超500亿美元，海光信息的DPU占据卡位优势[2][9] * 国内日均Tokens消耗量从2024年的千亿级别增长至2025年的10万亿级别，大模型需求旺盛[9] * 国产服务器CPU市场渗透率达到25%，2025年是2025-2027年信创招标启动元年[14] * 国内云厂商在算力和AI方面投入显著增加，例如阿里巴巴计划在2025年至2027年间投入3,800亿人民币用于云计算和AI建设[10] 竞争格局与生态建设 * 国产GPU市场主要玩家包括海光、华为、寒武纪以及昆仑芯等[21] * 寒武纪2024年上半年收入同比增长4,200%[11] * 光科组织以x86架构和DCU为核心，整合了超过5,000家的上下游合作伙伴，形成国产化生态体系[17] * 公司通过“光合组织”协同推广深算3号与海光4号全栈解决方案，以建立生态壁垒[13] * 公司积极参与国家算力和超算项目，并与多家互联网厂商合作[4][20] 产能与需求 * 海光信息更新了2025年全年AI芯片出货量预期，产能仍然不足[11] * 产品主要供应给国家超算中心、计算中心等领域，同时也在不断提高互联网等领域的产能[11] * 深算3号2025年出货量预计达到六位数水平，明年订单预期更高，但核心问题是产能[13] * 公司的合同负债大幅提升，反映出对国产芯片需求强劲[13]

美国芯片出口限制与中国市场动态 - 美国政府实施针对中国的芯片出口限制 企图打压中国芯片产业发展[1] - 英伟达首席执行官黄仁勋表示中国在芯片领域仅落后美国"几纳秒" 在研发和制造方面极具潜力[1] - 中国企业正努力绕开美国限制 推出国产AI芯片替代英伟达产品[3] 英伟达在华业务挑战 - 美国政府禁止英伟达对华出口H20芯片 后同意上缴在华销售额的15%才恢复出口许可[3] - H20是专为中国市场设计的"减配版"AI芯片 性能仅为旗舰产品H100的15%-30%[3] - 英伟达最新为中国市场定制的AI芯片RTX6000D需求低迷 多家中国科技巨头拒绝下单[4] 中国芯片产业发展现状 - 华为公布昇腾AI芯片未来三年产品迭代路线图 通过"超节点+集群"方案满足算力需求[3] - 阿里、腾讯、百度和字节跳动等互联网巨头加大芯片研发和设计投入[3] - 中国拥有丰富人才储备且内部竞争激烈 在芯片研发和制造方面具有极强潜力[1] 英伟达面临监管与安全挑战 - 中方约谈英伟达要求就H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交证明材料[4] - H20芯片被指"不环保 也不先进 更不安全" 并非"好选择"[4] - 中方监管部门因涉嫌违反反垄断法对英伟达开展立案调查 并于9月15日决定实施进一步调查[4] 行业领袖观点与外交立场 - 黄仁勋呼吁美国政府允许美国科技企业在中国等市场竞争以提高美国的影响力[1] - 黄仁勋强调中国市场很重要很大 科技行业充满活力 英伟达已为中国市场服务30年[4] - 外交部发言人表示中方一贯反对在经贸科技问题上对特定国家采取歧视性做法[4]

市场大势研判 - 择时体系信号显示，Wind全A指数短期均线（20日线）收于6184点，长期均线（120日线）收于5473点，两线距离为13.0%，显著大于3%的阈值，市场继续运行在上行趋势格局中[1][8][14] - 市场进入上行趋势的核心观察变量是赚钱效应，当前Wind全A趋势线位于6184点附近，赚钱效应约为0.66%，只要该效应保持为正，中期增量资金有望持续入场[2][3][8][14] - 短期面临国庆长假的不确定性，这可能对市场风险偏好产生压制，但在赚钱效应转负之前，建议投资者耐心持有[2][3][8][14] - 回顾上周（截至20250921）表现，Wind全A指数微涨0.25%，赚钱效应约为0.87%[1][9] 行业配置建议 - 行业配置模型显示，贵金属板块的上行趋势仍在延续，建议继续关注[2][3][8][10][14] - 受益于政策驱动的板块中，新能源和化工行业有望受益[2][3][8][10][14] - TWO BETA模型继续推荐科技板块，建议关注芯片和机器人领域[2][3][8][10][14] - 考虑到长假不确定性，短期配置可重点关注红利板块以应对潜在风险[2][3][8][10][14] 市场表现回顾 - 从市值维度看，上周代表小市值股票的中证2000指数下跌1.79%，而中盘股中证500指数上涨0.98%，沪深300指数上涨1.07%，上证50指数上涨1.07%[1][9] - 行业表现方面，电子行业表现强劲，上周上涨3.67%，有色金属板块也表现较强；消费者服务行业表现较弱，下跌6.71%，商贸零售板块同样表现不佳[1][9] - 成交活跃度上，电子行业资金继续呈现明显流入态势[1][9] 估值水平与仓位建议 - Wind全A指数整体PE估值位于约85分位点附近，PB估值位于约50分位点附近，属于中等估值水平[2][10] - 结合短期趋势判断，根据仓位管理模型，当前对以Wind全A为配置主体的绝对收益产品建议仓位为80%[2][10]

公司上市与募资计划 - 摩尔线程于9月26日成功通过科创板上市委审议，拟募集资金80亿元 [1] - 募集资金将重点投向新一代AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发 [1] ESG信息披露概况 - A股17只摩尔线程概念股的ESG报告披露率为52.94%，略优于市场整体水平 [1][2] - 温室气体排放披露率为35.29%，且全部仅披露范围1和范围2排放，无公司披露范围3排放数据 [1][2] - 与摩尔线程业务相关的公司中，仅麦捷科技和光环新网披露了碳排放数据 [3] - 披露温室气体排放总量的公司数据差异大，圣元环保排放2.5万吨，联美控股排放305万吨 [3] 研发与人才信息披露 - 摩尔线程概念股中，员工流失率的披露率为23.53% [4] - 麦捷科技员工流失率最高为27.99%，大众公用最低为7.85% [4] - 研发人员占比的披露率为35.29%，东华软件技术人员占比最高约90%，圣元环保最低为0.61% [5] - 与摩尔线程业务相关的公司中，有5家披露了研发人员占比数据 [5] 行业ESG管理挑战与建议 - 芯片及算力公司因处于成长期、盈利压力大、技术迭代快，可能导致ESG管理体系尚未成熟 [2] - 未披露范围3排放表明公司尚未进入更全面、国际化的碳核算阶段，而该范围对产业链复杂的芯片行业尤为重要 [2] - 专家建议公司应构建有韧性的供应链与绿色采购体系，并披露范围3排放 [7] - 公司应制定产品能效与绿色算力战略，并提升员工与人才战略的信息披露程度 [7] - 公司应充分披露AI应用的伦理与社会责任信息，树立绿色算力行业标杆 [7] 对标企业与核心议题 - 英伟达的MSCI ESG评级为AA，在相关领域256家公司中处于领先位置 [6] - 对于摩尔线程，研发投入、人才吸纳和管理是核心议题 [4] - 专家建议行业应聚焦研发创新能力、人才培养与职业发展、员工健康与工作环境三类核心指标 [6]

经过仔细阅读研报内容，发现该报告主要侧重于市场行情回顾、技术走势分析和行业轮动观察，并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试及评价过程[7][10][13][36][45]。报告内容以描述性分析和统计展示为主，不包含模型或因子构建的公式、步骤及回测指标[8][11][47][49]。 因此，根据任务要求，本次总结无相关量化模型或因子内容可进行提取和展示。

美国芯片出口限制与中国市场动态 - 美国政府实施针对中国的芯片出口限制 企图打压中国芯片产业发展[1] - 英伟达首席执行官黄仁勋表示中国在芯片领域仅落后美国"几纳秒" 在芯片研发和制造方面具有极强潜力[1] - 美国政府禁止英伟达对华出口H20芯片 后恢复出口许可条件为英伟达同意向美国政府上缴在华销售额的15%[3] 英伟达在华业务挑战 - 英伟达专为中国市场设计的"减配版"AI芯片H20性能仅为旗舰产品H100的15%-30%[3] - 英伟达最新为中国市场定制的AI芯片RTX6000D需求低迷 多家中国科技巨头拒绝下单[4] - 英伟达因涉嫌违反反垄断法被中国监管部门立案调查 国家市场监督管理总局决定实施进一步调查[5] 中国芯片产业发展态势 - 中国企业正努力推出可替代英伟达的国产AI芯片 抢占市场份额[3] - 华为公布昇腾AI芯片未来三年产品迭代路线图 通过"超节点+集群"算力解决方案满足增长需求[3] - 阿里 腾讯 百度和字节跳动等互联网巨头加大对芯片研发和设计的投入 争取供应链自主可控能力[3] 芯片产业竞争与地缘政治 - 黄仁勋呼吁美国政府允许美国科技企业在中国等市场竞争 以提高美国的经济成功和地缘政治影响力[1] - 黄仁勋强调中国市场很重要很大 科技行业充满活力 英伟达已为中国市场服务30年[5] - 外交部发言人表示中方一贯反对在经贸科技问题上对特定国家采取歧视性做法 愿维护全球产供链稳定[5] 技术与安全合规问题 - 中方约谈英伟达要求其对H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交证明材料[5] - 官方媒体指出H20芯片"不环保 也不先进 更不安全" 并非好选择[5] - 黄仁勋表示美国需要确保世界各地包括中国都能获得AI芯片技术 相信对话会解决相关问题[5]

东方卫视4K超高清频道开播事件 - 东方卫视4K超高清频道于9月28日正式开播 成为国内第9家上星4K省级卫视 技术升级包括4K/8K分辨率 高帧率和HDR动态范围 显著提升新闻画面细节和现场感[1] - 频道特色为"全天覆盖 全品呈现 全维视听 全域体验" 重点打造4条日播精品节目带 包括新闻新看点 国传新视野 海派新纪实和经典新看法[2] - 看东方APP同步开启4K超高清投屏功能 支持"小屏选内容 大屏享体验"的大小屏联动模式[2] 超高清产业政策与发展规划 - 国家广播电视总局确定2025年为"超高清发展年" 超高清全链条升级从技术探索迈向规模化实施阶段[1] - 东方卫视4K升级响应中国（上海）超高清先锋行动计划 贯彻上海市《超高清视听产业发展行动方案》[6] - 《行动方案》提出加快核心芯片技术攻关 强化显示产品技术水平 提升传输网络承载能力和加大终端产品供给等主要任务[7] 国产芯片企业技术贡献与业绩 - 晶晨股份提供机顶盒芯片S905L/S928X-B和电视机芯片T982 S系列包含全高清/4K/8K超高清芯片 应用于三大运营商设备[3] - 晶晨股份6nm芯片具备智能端侧算力 8K芯片S928X获海外订单 第二季度营收18.01亿元（同比增长9.94%） 净利润3.08亿元（同比增长31.46%）[3] - 瑞芯微展示视频解码芯片RK3588S-D和RK3528 以AIoT通用芯片平台为核心 上半年营收20.46亿元（同比增长64%） 净利润5.31亿元（同比增长191%）[4] - 全志科技参与提供从解码 传输到终端接收的关键技术支持[2] 超高清产业链结构与应用领域 - 产业链分为核心元器件与软件 网络传输与运营 内容制作与分发 终端设备与应用四大板块[6] - SoC主控芯片是终端设备"大脑" 负责音视频解码和处理 网络传输主要由三大运营商承担[6] - 超高清技术融合5G/AI/大数据 应用于工业检测 医疗远程诊断 智慧城市安防监控等领域[7] - 超高清视频流量消耗是高清的3-5倍 对5G和千兆光网传输质量要求更高[7] 产业生态协同与未来机遇 - 国产芯片 软件 运营商与终端厂商共同构建生态协同 打通超高清信号入户"最后一公里"[8] - 超高清产业链日益成熟 有望赋能千行百业 为相关上市公司带来新发展机遇[8]

混沌HDDI产品发布 - 混沌在2025云栖大会发布商业创新智能体HDDI，旨在用AI重构企业战略决策[2] - HDDI深度融合混沌独有的创新理论框架与十年案例库，工作方式类似真正的咨询顾问[3] - 产品通过多轮引导式对话帮助决策者定义核心问题，并在十几分钟内生成包含根本性剖析、跨行业案例佐证及实施路径的深度分析报告[6] - 商业模式从一次性项目制转向可随时响应、持续陪伴的订阅制伙伴关系[3] AI行业生产力与就业影响 - 红杉资本援引研究指出，仅5%企业能从生成式AI获得显著商业价值，95%企业收效甚微，形成“GenAI鸿沟”[8] - AI已开始大规模替代22-25岁初级岗位，这些岗位依赖的“书本知识”易被自动化[8] - 员工自费购买个人AI服务完成工作的“影子AI”经济，揭示市场存在巨大未满足需求[13] - 年轻一代程序员将“凭感觉编码”视为默认方式，预示人机协作范式转变[14] 巨头战略与技术进展 - OpenAI首席科学家透露公司终极目标是构建能自主发现新思想的“自动化研究员”，GPT-5是推向主流的关键一步[9] - OpenAI未来评估基准将转向衡量模型能否做出新发现并在具备经济相关性的领域取得实际进展[9] - 英伟达将投资高达1000亿美元，为OpenAI部署至少10吉瓦的AI数据中心，系统将包含数百万块GPU[17][23] - 联发科发布天玑9500芯片，其NPU峰值性能提升111%，功耗降低56%，端侧AI能力实现重大突破[19][24] 模型与产品创新 - 阿里云栖大会发布Qwen3-Max模型，总参数超过1万亿，支持100万Token上下文，并在编程和Agent能力上表现突出[12][15] - Qwen3-VL原生支持256K tokens上下文，可扩展至100万，相当于支持长达2小时的视频处理[16] - AI硬件公司Plaud年收入有望突破2亿美元，全球销量超百万，其成功归因于“软硬结合”的产品哲学[10] - Plaud产品定位从录音笔记工具升级为“工作伙伴”，未来将提供超越事务性助理的战略决策支持[10] 行业生态与竞争格局 - 巨头如华为、微信和飞书正将AI能力深度整合进核心产品线，以此构建新增长引擎并探索“第二曲线”[20] - 创业者可利用巨头开放的API和接口，深入挖掘特定行业痛点，提供专业化、定制化的AI解决方案[20] - 创业公司应进行错位竞争，利用巨头开放的基础模型，聚焦被忽视的边缘市场和需要深度行业知识的垂直难题[22] - 北京海淀区AI创造者嘉年华以“社区化”和“跨界融合”为核心，展示了从兴趣启蒙到产业落地的全周期创新生态[11]