公司业绩表现 - 2025年第一季度营业收入17.58亿元，同比下降12.17%，归母净利润4273.36万元，同比大幅上升206.86%，扣非归母净利润3576.83万元，同比上升266.60% [1] - 2024年全年营业收入77.52亿元，同比上升6.25%，归母净利润1.57亿元，同比暴增662.33%，扣非归母净利润1.21亿元，同比暴增333.47% [2] - 2024年经营现金流净额6.73亿元，同比上升105.93%，总资产141.3亿元，较上年度末减少3.75%，归母净资产67.49亿元，较上年度末增长11.96% [2][3] 业务板块分析 锂电材料业务 - 全年营收37.69亿元，占比48.62%，同比微增0.43%，三元前驱体出口1.8万吨，同比增长137%，英德基地年产4.4万吨，龙南基地年产5万吨，芜湖基地3万吨产线处于调试阶段 [4] - 铜钴产品阴极铜产量4.09万吨，同比上升32%，钴中间品产量1743吨金属量，同比上升227%，刚果（金）基地阴极铜产能预计2025年达7.5万吨 [4] 碳材料业务 - 全年营收7.35亿元，占比9.48%，同比上升2.36%，单壁碳纳米管导电剂通过宁德时代、比亚迪测试并小批量供货，规划2025年实现吨级量产 [5] - 硅基负极第五代单壁碳纳米管浆料已部分供货，向30余家电芯厂商送样，月产吨级产线已建成，预计2025年建成年产1000吨产线 [5] - 硫化物固态电解质电导率达1mS/cm，实现100克量级稳定生产，合资设立道氏固态电池公司（持股70%）推进公斤级电解质供货 [5] 陶瓷材料业务 - 收缩传统建筑陶瓷业务，转向高附加值工业陶瓷材料研发，探索与新能源材料协同机会 [6] 战略布局与技术进展 - 通过"高端化+国际化"双轮驱动实现业绩反转，核心增长点来自锂电材料产能释放、碳材料技术突破及金属铜市场价格高位运行 [3] - 在固态电池领域形成从单壁管、硅基负极到电解质的全材料解决方案，通过"AI+材料"加速产业化进程 [3][5] - 成立固态电池研究院，开展氧化物和硫化物固态电解质研发，自主研发电导率1mS/cm的硫化物固态电解质 [5]

核心财务表现 - 2024年全年营收609.46亿元同比下滑8.08% 归母净利润41.55亿元同比增长23.99% [1] - 2024年第四季度营收154.57亿元同比增长1.61% 归母净利润11.34亿元同比大幅增长235.93% [1] - 2025年第一季度营收178.42亿元同比增长19.24%环比增长15.43% 归母净利润12.52亿元同比增长139.68%环比增长10.37% [1] 产品产销情况 - 上游资源端钴产品产量4.90万金属吨同比增长20.49% 销量4.68万金属吨同比增长13.18% [2] - 镍产品产量19.26万金属吨同比增长50.07% 销量18.43万金属吨同比增长45.78% [2] - 锂产品产量4.14万实物吨同比增长260.66% 销量3.92万实物吨同比增长376.56% [2] - 铜产品产量8.90万金属吨同比微降0.48% 销量9.02万金属吨同比增长2.78% [2] 材料业务结构优化 - 三元前驱体产量10.18万实物吨同比下降17.67% 销量10.31万实物吨同比下降20.17% [3] - 正极材料产量6.52万实物吨同比下降27.71% 销量6.57万实物吨同比下降30.60% [3] - 主动减少低盈利产品出货 优化产品结构 纳电前驱体出货量突破300吨成为行业首家吨级出海企业 [3] 股东回报 - 拟每10股派发现金股利5元（含税）总计约8.39亿元 占2024年归母净利润20.20% [3] - 加上已实施股份回购金额约1.12亿元 总回报约9.52亿元占归母净利润22.91% [3] 行业地位与前景 - 锂电产业链一体化布局优势凸显 有效抵御行业下行风险 [1] - 上游资源端稳步拓展 下游材料端结构优化 为业绩增长提供重要支撑 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[2] 报告的核心观点 - 上周锂电材料行业反弹0.94%，跑赢基准（沪深300）0.35pct，行业估值（市盈率TTM）回升1.71x至31.67x，当前处于20.9%长期历史分位[4] - 各环节供需持续回升，但多数环节产能充足，行业整体开工不高；美国关税政策或扰动出口需求预期，动储国内市场中长期需求有望受政策和下游集采支持；供给端分化延续，需求集中于头部企业，产能利用率不高，材料端提价难，价格及盈利维持低位；行业估值处于历史中低位，有弹性空间，边际盈利提升受制于供需矛盾，拐点待供需再平衡完成；维持行业“增持”评级[13][48] 根据相关目录分别进行总结 正极材料 - 三元前驱体价格回落，碳酸锂价格维持弱势，三元材料价格延续小幅下跌，供需小幅波动；磷酸铁锂需求回暖拉动开工上行，下游对加工费涨价抵触[5] - 上周三元前驱体NCM111、NCM523、NCM622及NCM811价格周环比分别下跌1.23%、1.25%、1.22%和1.66%至8.05万元/吨、7.9万元/吨、8.1万元/吨和8.9万元/吨；全国电池级碳酸锂现货价周环比跌0.36%至7万元/吨，电池级氢氧化锂（>56.5%）均价持平于7.18万元/吨；国内正磷酸铁价格持稳于1.05万元/吨[5] - 上周三元正极材料价格延续回落，NCM111、NCM523（单晶/动力）、NCM6系（单晶/动力）及NCM811（多晶动力）价格周环比分别下跌0.25%、0.34%、0.28%和0.34%至12.14万元/吨、11.89万元/吨、14.25万元/吨和14.73万元/吨；产量环比略增0.13%至14850吨，开工率升0.06pct至45.79%；行业库存周环比降0.36%至13755吨；下游电芯企业刚需，市场受磷酸铁锂挤压订单有限，关税问题使部分企业观望，供给端按4月排产预期生产；周内价格暂稳，成本端微幅回落，利润空间小幅回暖[6] - 上周磷酸铁锂正极材料动力型价格持平于3.55万元/吨，储能型价格持稳于3.4万元/吨；产量环比增1.8%至65846吨，开工率升0.78pct至60.98%，工厂库存增0.44%至38318吨；二季度需求回暖，下游部分大厂需求上涨，拉动供应量上行，订单充足；头部企业开工高位运行，二三线部分企业满产满销，部分企业选择性接单，行业整体开工维持六成左右；因市场打包加工费偏低，下游抵触涨价，铁锂出货亏损，利润倒挂[7] 电解液 - 上周六福磷酸锂价格持续走低，溶剂价格普涨，电解液价格平稳，行业整体开工低位窄幅波动，成本端存下滑预期但行业多低位稳价[7] - 上周六氟磷酸锂国内均价周环比续跌2.54%至5.75万元/吨，新型锂盐双氟磺酰亚胺锂液态及固态均价分别持稳于2.6万元/吨和7.75万元/吨；DMC、DEC、EMC、EC及PC价格周环比分别上涨4.26%、2.13%、2.8%、4.26%和2.84%至4900元/吨、9600元/吨、7350元/吨、4900元/吨及7250元/吨；碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）及亚硫酸丙烯酯（PS）市场均价分别持稳于5.15万元/吨、3.75万元/吨和7.9万元/吨，硫酸乙烯酯（DTD）市场均价周环比续跌2%至4.9万元/吨[7][9] - 上周磷酸铁锂用和三元动力用电解液市场均价分别持平于1.92万元/吨和2.54万元/吨，钴酸锂及锰酸锂电解液市场均价分别持稳于4.46万元/吨和1.55万元/吨；产量环比增0.96%至32620吨，行业开工率降0.58pct至30.51%；市场整体需求增量有限，产能过剩持续，主流企业开工尚可，部分中小企业开工下滑；主材价格下跌预期不减，成本或将下移，但企业多持稳价意愿，价格低位现状短期内难改善[9] 负极材料 - 控库存下开工不及预期，周内成本上行致利润有所下降[10] - 上周人造石墨负极材料市场均价持平于3.34万元/吨，天然石墨负极材料市场均价持稳于3.56万元/吨，中间相碳微球市场均价持稳于5.92万元/吨，石墨化代加工费均价持平于8900元/吨；产量周环比增0.33%至49955吨，行业开工率升0.18pct至53.47%，行业库存量周环比降0.4%至200890吨；市场整体出货量小幅上行，但部分库存待消耗，开工率无明显增长；下游采购需求释放有限，中低端产品同质化严重，低价竞争仍存，负极价格延续低位；周内原料低硫石油焦价格上行，利润下降[10] 隔膜 - 产量及开工持续上行，但供过于求格局延续，行业低位挺价[11] - 上周干法隔膜（16μm基膜）价格持平于0.43元/平米，湿法隔膜均价持稳于1.01元/平米，陶瓷涂覆隔膜市场均价持稳于1.03元/平米；产量增1.76%至52000万平米；开工率升1.38pct至79.65%；市场库存量周环比升0.69%至51350万平米；下游动力与储能需求增加，开工率上升，但行业整体供大于求；前期干法隔膜价格滑落至成本线附近，湿法隔膜竞争态势缓和，行业挺价意图下价格有望平稳[11] 电池级铜箔 - 上周8μm、6μm及4.5μm锂电铜箔市场均价分别持平于9.58万元/吨、9.63万元/吨和10.78万元/吨；8μm、6μm及4.5μm锂电铜箔平均加工费分别持平于1.7万元/吨、1.75万元/吨和2.9万元/吨[12]

融资支持政策与工具创新 - 上海市政府加强融资支持和创新政策工具以提升国际金融中心对民营企业的服务能力 [1] - 银行机构提供定制化、综合化、一体化金融支持方案助力民营经济发展 [1] 科技型企业增信融资案例 - 农行上海嘉定支行向英汇科技发放2900万元流动资金贷款 采用知识产权质押担保解决轻资产企业融资难题 [2] - 交行上海市分行推出"科创人才贷"产品 基于团队学历履历等维度为上海捕鹿数研提供100万元至265万元授信额度 [2] 新能源领域企业成长支持 - 邮储银行上海分行为远景能源提供75亿元综合授信 包含银行承兑汇票、国内信用证等多样化金融产品 [3] - 通过弱化担保要求、提供纯信用流贷额度等方式降低企业财务成本 [3] 智能硬件制造企业资本运作 - 工行上海市分行通过私募股权基金累计投资2.5亿元 助力某ODM企业实现资产规模5倍增长并成功上市 [4] - 采用投贷联动模式支持消费电子、汽车电子领域企业提升核心竞争力 [4] 锂电材料企业跨区域扩张 - 中行上海市分行联动江苏分行建立"集团+项目"双维度授信体系 支持复合集流体项目建设 [5] - 联合安徽分行创新"内部联贷"模式 为硅基负极研发基地提供绿色通道金融服务 [5] 半导体企业国际化布局 - 浦发银行为江波龙提供跨境并购贷款等一揽子服务 支持其收购SMART Brazil 81%股权 [6] - 通过本外币一体化自由贸易账户和跨境人民币双向资金池促进企业离岸经贸业务发展 [6]

项目投产与规模 - 2025年4月18日年产10万吨磷酸锰铁锂正极材料项目正式投产 其中一期2万吨产能总投资4.85亿元并于2025年2月完成设备安装 [1][3] - 一期2万吨项目为国内单体规模最大的磷酸锰铁锂专用产线 [3] 技术性能优势 - 公司实现磷酸锰铁锂材料0.1C比容量158mAh/g 1C比容量152mAh/g 粉体压实密度2.4g/cm³ 其中1C克容量152mAh/g为全球独有指标 [5][6] - 通过前驱体工艺创新实现锰铁原子级均匀分布 并采用纳米化、碳包覆及掺杂工艺解决锰溢出和导电性问题 [5][6] - 技术突破解决了LMFP电导率低和循环寿命短等核心问题 为规模化量产奠定基础 [5] 企业合作模式 - 公司由甘肃大象能源（持股60%）与白银有色集团（持股40%）合资成立 为民企与国企合作典范 [8] - 大象能源提供锰基正极材料技术、人才及市场资源 白银有色提供国企信用背书、碳酸锂资源协同、项目贷款担保及供应链支持 [8] 产业链布局 - 上游通过资本合作与联合开发保障原料供应稳定与品质控制 下游利用锰酸锂客户资源与电池企业联合开发个性化产品 [11] - 浙江大象新能源子公司配备0.7GWh生产线及实验室 可为材料至电芯环节提供完备评估验证数据 [11] 研发与行业前景 - 依托甘肃省锂离子电池正极材料工程研究中心 与中南大学、复旦大学等机构开展产学研协同 加速技术成果转化 [13] - 行业将于2025年迎来大动力乘用车爆发元年 2026年7月新国标GB38031-2025实施将加速磷酸锰铁锂在万亿级市场的应用 [16]

2024年业绩表现 - 2024年公司营业收入75.93亿元，同比下降49.80% [1] - 归属上市股东净利润4.72亿元，同比下降75.48% [1] - 锂电材料销量10.07万吨，同比增长60.53% [1] - 多元材料销售价格从24.05万元/吨降至13.85万元/吨，同比下降42.41% [1] - 磷酸（锰）铁锂销售价格从6.03万元/吨降至3.11万元/吨，同比下降48.42% [1] - 多元材料销量从2023年5.76万吨降至2024年约4万吨 [1] - 因欧洲客户Northlt影响，计提应收账款坏账准备14473.47万元 [1] 2025年业务展望 - 与LGES签署11万吨高镍及中镍材料供货协议（2025-2027年） [2] - 与SK On签署1.7万吨同类材料供货协议（2025-2027年） [2] - 4万吨磷酸（锰）铁锂产能2024年9月投产，实现月度近万吨出货 [2] - 欧洲基地和攀枝花8万吨产能稳步推进 [2] - 碳酸锂等原材料价格已跌至成本线附近，预计产品价格企稳 [2] 技术研发与资金状况 - 布局高镍、中镍高电压、钴酸锂、磷酸（锰）铁锂及下一代电池材料 [3] - 固态电解质覆盖氧化物聚合物复合、硫化物、卤化物等技术路线 [3] - 2024年固态锂电材料出货近千吨，同比数倍增长 [3] - 批量导入清陶、卫蓝、辉能、赣锋等固态电池客户 [3] - 通过鹏辉、瑞浦兰钧等客户性能测试并获得吨级订单 [3] - 关注动力、储能、小型三大应用领域及前沿市场（低空飞行、人形机器人、AI等） [3] - 2024年底负债率20.03%，货币资金及交易性金融资产合计75.53亿元 [3]

财务表现 - 2024年营业收入21.61亿元，同比增长2.81% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润-4.27亿元，较上年同期亏损收窄6.28% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额7391.42万元，上年同期为-3.26亿元，现金流显著改善 [1][2] - 2024年度不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本 [2] 投资项目调整 - 终止实施"电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目"，原因包括市场环境变化及公司战略调整 [3] 上市及募资情况 - 2021年8月科创板上市，发行8000万股，发行价4.58元/股，目前股价处于破发状态 [3] - 首次公开发行募集资金净额3.01亿元，比原计划少7.49亿元 [3] - 2022年发行可转换公司债券募集资金净额6.38亿元 [4] - 上市以来累计募资10.08亿元 [5] 发行费用 - 首次公开发行费用总额6535.44万元，其中保荐及承销费用4000万元 [3] - 可转债发行承销及保荐费用128.40万元（不含税） [4]

容百科技募投项目调整 - 公司拟将"2025动力型锂电材料综合基地（一期）"项目产能从原计划6万吨调减至3万吨并结项 其中1-1期3万吨已完成建设 1-2期3万吨尚未开工 [2] - 项目计划使用募集资金82,600.29万元 已累计投入74,872.81万元 剩余16,848.52万元（含利息） 其中15,000万元将用于后续工程款及质保金 1,848.52万元拟永久补充流动资金 [2] - 调整原因为现有3万吨产能及公辅设施已满足当前生产经营需求和市场趋势 后续3万吨产能需求将使用自有资金建设 [2] 锂电行业动态 - 风鹏600Ah+大电芯计划2025年实现量产 [2] - 某上市公司拟并购深圳优特利电池企业 [2] - 12家电池企业集中发布新产品 [2] - 2025起点轻型动力及两轮车换电大会将于7月10-11日在无锡举办 [2][4]

过度扩产后，磷酸铁锂市场出现"不良反应"：自2023年以来，已有多个项目进入"停滞"状态。 起点锂电注意到，近日又一磷酸铁锂项目或将暂缓，上市公司拟终止投资。4月7日， 金浦钛业发布公告称， 全资子公司 南京钛白化工有限 责任公司（以下简称：南京钛白）将终止一项对外投资事项， 董事会已经审议通过。 公告显示，该 投资事项发生在2023年。当年7月， 南京钛白拟与兰州金川科技园有限公司、甘肃镍都产业投资基金（有限合伙）共同投资设 立参股公司， 在磷酸铁、磷酸铁锂产业链上展开深度合作。计划注册资本5亿元，其中金川科技园出资4亿元、南京钛白和镍都产业基金分别 出资5000万元。 同年8月，该合资公司正式成立， 名为甘肃金麟锂电新材料有限公司 ，注册资本为49000万元，法人代表为 胡家彦，经营范围包括 电子专 用材料制造；电子专用材料研发；电子专用材料销售；新材料技术研发等。 石油化工、新能源及电池制造、生物医用等现代工业和国民经济各领域。 金川集团在国内20个省（市、区）和海外30余个国家开展有色金属矿产资源开发及产业、科技、供应链合作，形成了金川镍钴、金川铜贵、 金川科技、金川新材、金川新能、金川科创六大板块， ...

-广告- 关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ I C C S I N O END 当天开工的 湖北百杰瑞新材料股份有限公司3.6万吨锂电材料项目 ，是百杰瑞响应国家"双碳"战略、深度 融入华中新能源产业链的重要布局。该项目计划总投资25亿元，占地312亩，分三期实施。这一项目不仅 填补了华中地区高端锂盐供应的空白，更将为荆门化工和新能源2个千亿级产业集群添砖加瓦，推动新能 源材料与绿色化工深度融合。 进固态电池群 ，加小编微信：13248122922 注：添加好友请备注 公司名称、姓名、职务，入群需发送1张您的纸质名片~ 会议详情 会议主办： 鑫椤资讯 会议时间： 2025年7月9-10日（9号报到） 会议地点： 上海·嘉定 会议咨询： 19921233064（微信同） 本文来源：锂电派 日前，湖北荆门高新区·掇刀区举行二季度重大项目集中开工活动。 ...