公司股份回购 - 公司于12月1日进行了股份回购，耗资23.1万港元 [1] - 本次回购股份数量为13.2万股 [1] - 每股回购价格区间为1.74港元至1.76港元 [1]

公司股份回购行动 - 公司于2025年12月1日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为23.1万港元 [1] - 公司共回购13.2万股股份 [1] - 每股回购价格区间为1.74港元至1.76港元 [1]

市场表现与前景 - 华尔街以乐观情绪进入年度收官阶段，市场刚经历近六个月来表现最好的一周，扭转了十多年来最糟糕的11月行情之一 [1] - 标普500指数2025年迄今已上涨16.7%，距离全年20%的涨幅仅一步之遥，若实现将标志着市场连续三年实现20%或以上的上涨，为90年代中期以来首次 [1] - 历史数据显示，12月下半月是美股一年中表现第二强劲的时段，平均回报率为1%，且约有70%的时间上涨 [4] - 市场主要波动率指标VIX几乎回吐了过去一个月的所有涨幅，基准10年期美债收益率自10月下旬以来首次保持在4%关口下方 [3] 推动市场的积极因素 - 推动股市继续上攻的利好因素包括"七巨头"科技股上涨、强劲的美国经济以及对美联储将继续倾向于降息的预期 [1] - 利率期货价格目前暗示12月降息25个基点的概率约为87%，私营部门就业增长和零售销售数据低于预期以及消费者信心指数下滑让市场确信美联储将把重点放在就业上 [2] - 共和党的税收和支出法案将于1月1日生效，将带来支出增加、减税和会计变更的组合，同时美联储缩表计划（QT）的结束将为银行系统和金融市场留下更多流动性 [2] - 市场认为今年最严重的波动已经过去，投资者开始对人工智能带来的持续盈利增长和生产力提升进行定价 [2] 行业与板块轮动 - 近期科技股的动荡被视为积极进展，引发了市场最大型AI概念股之间的分化，拥有清晰AI盈利路径的公司获得回报，而资产负债表疲软、依赖债务驱动商业模式的公司失去阵地 [3] - 领涨股票发生变化，科技股正在给医疗保健、材料和非必需消费品等板块"让位"，表明市场涨幅正变得更加广泛，不再过度依赖少数几只股票 [3] - 人工智能代表了一次具有广泛和持久经济影响的划时代技术变革，但短期路径中依然存在风险 [3] 潜在风险因素 - 最高法院可能于年底前裁决特朗普根据《国际紧急经济权力法》实施的许多关税的合法性，这可能扰乱市场对关税水平及受影响产品的假设 [5] - 特朗普将在月内提名美联储主席鲍威尔的继任者，市场会对任何被认为对特朗普过于"顺从"的继任者做出反应 [5] - 散户投资者以谨慎情绪进入11月最后一周，美国散户投资者协会基准调查显示净看空比例为42.7%，高于月初的36.3%和31%的长期平均水平 [5]

案件进展 - 下属公司一体医疗与濮阳五院的合同纠纷案件取得新进展 二审法院撤销一审判决并发回重审[1] - 涉案总金额为3270.35万元[1] - 濮阳中院认为一审判决基本事实不清 因此撤销原判并发回重审[1] 财务影响 - 二审法院退回一体医疗预交的二审案件受理费20.02万元[1] - 由于案件进入重审阶段 目前暂无法确认该事项对公司利润的具体影响[1] - 公司表示将根据后续进展及时履行信息披露义务[1]

德国企业对华投资趋势与战略布局 - 德国工商大会代表指出 德国企业在广东的发展之路才刚刚启程 未来将有更多德国企业择址落户于此 [2] - 德国企业在华布局目前高度集中于以上海为中心的长三角地区 而粤港澳大湾区被视为一个尚未被充分开发的潜力区域 蕴含新的投资机遇 [2] - 中国德国商会的商业信心调查显示 92%的受访德企表示将继续深耕中国市场 超过半数企业计划未来2年内增加对华投资 [2] 中德合作的核心领域与驱动力 - 吸引德国企业的核心是广东完善的创新基础设施 在深圳和广州蕴藏着丰富的合作契机 包括初创企业协作 创新领域伙伴共建和双向学习 [2] - 德国企业拥有许多针对各类问题的绿色科技解决方案 非常乐意与中国合作伙伴开展合作 [3] - 双方的合作领域十分广泛 还包括医疗 汽车产业及其他创新产业等 [3]

文章核心观点 - 保亭黎族苗族自治县依托其独特的生态与气候资源 通过深化医养融合 丰富业态供给 强化品牌引领 将生态优势转化为康养产业胜势 致力于打造成为全国知名的康养新高地 康养产业已成为驱动县域经济转型与惠及民生的核心引擎 [3] 医养融合破局 - 神玉岛文化旅游区作为全国首个“气候康养示范基地”和“国家级森林康养示范基地” 创新采用“前医后养”模式 即依托博鳌乐城国际医疗旅游先行区提供前沿诊疗 衔接自身的深度康养体系 [4] - 保亭县中医医院黎苗非遗中医项目与海南省凌锋神经医学中心神玉岛康复基地形成互补 构建起“六大疗愈体系+一大康复基地”的完整布局 [4] - 保亭县医疗集团以医共体建设为抓手 构建“总院+分院+村卫生室”三级医疗网络 通过“基层首诊、双向转诊”模式实现慢病患者全周期管理 并利用线上系统提升诊断效率 [5] - 通过人才落户政策与培养基金补贴吸引医疗骨干 实现神经外科高难度显微镜下肿瘤切除手术从0到1的突破 近三年累计落地60余项新技术 [6] - 引进80排160层螺旋CT、1.5T超导MRI等先进设备 使医疗水平达到县级医院先进水准 为康养产业提供坚实医疗保障 [6] 业态多元赋能 - 康养业态供给丰富多元 从神玉岛的高端疗愈中心到七仙苗山书雁民宿等乡村民宿 涵盖温泉康养、文化体验等 打破“康养=养老”的刻板印象 [7] - 七仙苗山书雁民宿入住率达到70% 年接待游客超2000人 吸引众多年轻游客 通过蜡染、苗家药浴、长桌宴等在地化体验提供独特康养服务 [7] - 在2025年海南七仙温泉嬉水节产业招商会上 保亭集中推出18个招商项目 半数以上直接冠以“康养”“温泉”字样 包括雨林温泉康养度假综合体、南林雨兰康养民宿聚落等项目 [7] - 康养与旅游深度融合带动游客增长与消费提升 2024年1月至10月 保亭累计接待游客307.94万人次 同比增长9.77% 其中过夜游客96.37万人次 同比增长8.88% 游客消费累计达18.23亿元 同比增长18.06% [8] 品牌战略引领 - 保亭着力打造“康养保亭”区域公用品牌 覆盖康养酒店、旅游、膳食、预包装食品、保健品、理疗产品、文创产品服务和配套制造等8个细分领域 推动产业从“资源零散”向“标准统一、规模集聚”转型 [9] - 科技赋能为品牌注入核心竞争力 加茂医疗健康产业园作为中欧(保亭)绿色数字创新合作区的重要内容 旨在培育健康与功能性食品、生物医药与高性能生物材料产业链 [9] - 通过搭建院士团队科研成果转化平台 推进一批前沿重点项目 如心脑耦合的可穿戴式睡眠障碍监测诊疗系统研发项目、海南保亭热带特色功能食品高值开发中食源多糖和果蔬发酵的关键技术项目 [10]

“两重”建设政策框架与资金安排 - 中国政府通过发行超长期特别国债筹措资金 构建支持国家重大战略实施与重点领域安全能力建设的“两重”政策体系 [2] - 2024年安排7000亿元超长期特别国债支持1465个“硬投资”项目 2025年安排8000亿元支持1459个项目 [1][2] - 政策体系同步推进“软建设”务实举措 包括规划编制、政策制定和体制机制创新 [2][4] “硬投资”项目分领域详情 - 新型城镇化领域推动建设改造燃气、供排水、供热等城市地下管网 显著提升城市安全韧性水平 [3] - 长江沿线交通基础设施领域积极推进三峡水运新通道、沪渝蓉沿江高铁、武汉至重庆高速公路等重大项目建设 [3] - 粮食安全领域整装谋划实施安徽淠史杭、四川都江堰、内蒙古河套等千万亩级特大型灌区现代化改造 [3] - 社会民生领域支持人口流入重点城市新建和改扩建高中664所 新增普通高中学位超过100万个 支持改造病房1.5万间 [3] - 高等教育领域推动超过30个“双一流”高校新校区进入大规模建设阶段 加快补齐学生宿舍等短板 [3] “软建设”内涵与互动机制 - “软建设”包括数据中心、算力中心、工业互联网、基础软件、标准体系等新型基础设施 [5] - “软建设”为“硬投资”提供支撑 例如成都对7600公里排水管网进行智能化改造 推动完善建设管理政策体系和运营维护机制 [5] - “硬投资”与“软建设”良性互动 “硬投资”为“软建设”提质升级提供时间和空间 “软建设”推动破解“硬投资”面临的深层次体制机制障碍 [5] 产业链影响与投资需求 - “两重”建设将给相关领域上下游产业链带来新增长空间 例如城市地下管网上游涉及管道制造材料与设备 下游涉及智慧运维平台 [4] - 未来五年预计需要改造城市燃气、供排水、供热等各类管网总量近60万公里 投资总需求约4万亿元 [4] - 政策引导长期机构资金通过债权或股权投资计划参与项目投融资 并促进燃气、自来水价格市场化改革 [5]

公司技术突破 - 自主研发150吨级混合循环液氧甲烷发动机“红龙二号”，创新采用在线智能检测与航班化可重复使用设计 [1] - 预计发动机重复使用次数不少于50次，旨在实现高频率、低成本、“航班化”往返太空的运输能力 [1] - 公司为西北工业大学科技成果转化企业，其技术突破是科技创新与产业创新深度融合的体现 [1] 科技成果转化改革 - 2022年起陕西推行职务科技成果单列管理、技术转移人才评价和职称评定、横向科研项目结余经费出资转化等“三项改革”试点 [2] - 改革试点单位从5家扩展到200余家，11万项职务科技成果实现单列管理，4.6万项实现转移转化 [4] - 新成立科技成果转化企业超过2800家，697名科研人员凭借转化贡献晋升职称 [4] - 2024年陕西技术合同成交额达4831.38亿元，较2021年翻番，高校院所技术合同成交额404.62亿元，两年增长87.4% [3] 创新生态与要素支撑 - 建设8英寸先进硅光集成技术创新平台等共性技术平台，使硅光芯片流片周期从3个月压缩到两周，研发成本降低50% [5] - 设立省级科创母基金，以早期投资为主，引导资本投早、投小、投硬科技，打造全周期基金矩阵 [6] - 推行“科技副总”机制，推动高校科研人才深度参与企业管理决策与技术研发，已申请专利3项并开发出系列新品 [7][8] 产业创新聚集与协同效应 - 建设秦创原光子、氢能、增材制造等21个未来产业创新聚集区，汇聚1.07万家科技企业和690个科创平台 [9] - 聚集区产生显著集聚效应，如企业研发成本大幅下降，与上游供应商距离不超过3公里，联合攻关响应时间缩短至2小时 [9] - 采用“西安研发、地市转化”的飞地模式，促进区域高效联动，2024年向共建“一带一路”国家技术输出合同成交额同比增长215.82% [10] 战略性新兴产业发展 - 有色金属及新材料产业形成国内最大稀有金属材料产业集群，半导体及集成电路产业规模位居全国第四 [11] - 新能源汽车、光伏等产业实现跨越式发展，形成全球重要生产研发基地 [11]

港股市场表现与前景 - 截至2025年，港股是全球表现最好的市场之一，恒生指数年内涨幅优于纳斯达克、沪深300等全球主要指数 [1] - 科技与消费是2025年港股市场表现最为突出的板块 [1] - 港股上涨的底层逻辑包括基本面修复、企业盈利超预期、估值与ROE基本匹配，以及中国在AI与硬科技领域的突破 [1] - 驱动港股上涨的主要因素包括美元贬值态势明显、全球资产向中国市场流入、南向资金流入、“反内卷”等国家政策支持以及中美关系的阶段性缓和 [1] - 港股一级市场表现亮眼，IPO和再融资规模均有明显增长，市场结构更加均衡，消费与医疗板块融资表现活跃 [2] - 投资者认购热情高涨，公开认购与国际认购倍数均较去年有明显增长，非机构投资者占据较大比重 [2] - 港股火热行情预计将持续至2026年，支撑因素包括科技股估值仍相对合理、消费政策利好、港交所审批流程优化以及消费新股表现亮眼 [2] - 2026年可能出现更理想的市场环境，大型IPO项目登陆及其优异的后市表现会提升投资者兴趣，促成乐观情绪 [2] 中资投行面临的机遇 - 中资投行面临三大机遇：科技与创新企业主导、消费行业接棒成为新的增长主线、国资与基石投资者给予积极支持 [2] 中资投行国际化发展挑战 - 港股市场面临四方面挑战：美国对中概股监管趋严、美国政府对AI及芯片等新质生产力行业的进一步管控、港股流动性弱于美股、潜在的全球经济增长放缓及地缘政治冲突影响投资者风险偏好 [3] - 中资投行国际化面临的首要挑战是国际人才欠缺，特别是大中华区以外的国际人才储备不足 [6] - 中资投行产品品类相对较少，需借鉴国际经验并结合中国国情，拓展如跨境并购、衍生品交易等服务 [6] - 文化挑战是中资投行国际化发展的最大挑战，文化相融互通是跨国金融机构成功的基石 [6] 银河证券的国际化布局与实践 - 公司主要通过银河国际（以香港为根据地）和银河海外（辐射东南亚）两个实体展业 [5] - 银河国际的IPO保荐业务已跻身中资券商前五名，2025年完成了赛力斯港股上市、晶泰科技增发、世纪互联（美股）可转债+增发、瑞浦兰钧增发等多个标杆项目 [5] - 公司还参与了安井食品、海天味业、毛戈平、地平线、旺山旺水、八马茶业等明星项目的承揽工作 [5] - 银河海外聚焦新加坡、马来西亚、印尼、泰国，经纪业务在当地名列前茅，其他业务也有相应覆盖 [5] - 公司在东盟具备强劲研究实力，覆盖35个市场、29家交易所，为600多家公司提供研究报告 [5] - 在东盟的布局为公司提供了非常好的国际视角和基础，公司正积极开展国际、国内两条线发展，争取“合二为一” [5] - 公司是唯一有能力主持东南亚大规模本地线下路演的中资券商，并与当地众多主权基金及大型机构建立了紧密合作 [6] - 为应对人才挑战，公司采用外部吸纳与内部培养有机结合的机制，并强化境外市场的本地服务 [6] - 为应对文化挑战，公司积极推动文化交流，通过举行文化融合培训班、让海内外高管共同学习生活等方式，推动业务与文化交流 [6]

经济发展成就 - 经济总量稳居全省第一方阵，前四年地区生产总值平均增速达6%，高于全国及全省平均水平 [2] - 2024年地区生产总值有望突破3000亿元，再上一个新的千亿元台阶 [2] - 省市重点项目累计完成投资超5000亿元 [3] 产业发展与投资 - 坚持大抓工业、重抓制造业，加速构建“3+3+N”现代产业体系 [2] - 成功获批3个省级化工园区，天然气、锂钾、能源和森林四大资源加速转化 [2] - 签约落地10个投资总额超百亿元的工业项目，包括宣汉县正达凯先进智造产业园 [2] - 能源化工产业蓬勃发展，新材料产业加速突破，竹麻产业集群成链势头强劲 [2] - 建成西南唯一的丘陵山区现代农机装备产业园 [2] 区域合作与基础设施 - 主动融入成渝地区双城经济圈建设，60个项目纳入其重大项目清单 [2] - 万达开技术创新中心建成投运，与重庆万州区等共建万州新田港二期 [2] - 新建金垭机场开航，成达万高铁与西渝高铁在达州“十字”交会 [3] - 铁路里程将突破1000公里，即将迈入“双高铁”时代 [3] - 金垭机场、达钢搬迁升级项目、铁山坡气田等重大项目建成投运 [3] 农业与县域经济 - 2024年粮食产量达330万吨，夺得全省粮食生产“12连冠” [2] - 建成447个省级宜居宜业和美乡村，“巴山食荟”“巴山青”等区域公用品牌影响力提升 [2] - “一核两翼”发展格局加快形成，达州高新区提档升级，达州东部经开区从无到有 [3] - 宣汉县连续3年上榜全国县域经济百强县，大竹县、渠县、通川区、达川区入围中国西部百强县（区） [3] 民生与社会事业 - 全市每年民生支出占财政支出的比重超70% [3] - 累计新增城镇就业21.5万人，城乡低保、特困人员基本生活标准均高于省定标准 [3] - 推动医保服务直达偏远山区，减轻医疗费用近30亿元、惠及群众730万人次 [3] - 中心城区“握手楼”治理、危旧房改造，惠及居民2.7万户 [3]