港股市场表现与前景 - 截至2025年，港股是全球表现最好的市场之一，恒生指数年内涨幅优于纳斯达克、沪深300等全球主要指数 [1] - 科技与消费是2025年港股市场表现最为突出的板块 [1] - 港股上涨的底层逻辑包括基本面修复、企业盈利超预期、估值与ROE基本匹配，以及中国在AI与硬科技领域的突破 [1] - 驱动港股上涨的主要因素包括美元贬值态势明显、全球资产向中国市场流入、南向资金流入、“反内卷”等国家政策支持以及中美关系的阶段性缓和 [1] - 港股一级市场表现亮眼，IPO和再融资规模均有明显增长，市场结构更加均衡，消费与医疗板块融资表现活跃 [2] - 投资者认购热情高涨，公开认购与国际认购倍数均较去年有明显增长，非机构投资者占据较大比重 [2] - 港股火热行情预计将持续至2026年，支撑因素包括科技股估值仍相对合理、消费政策利好、港交所审批流程优化以及消费新股表现亮眼 [2] - 2026年可能出现更理想的市场环境，大型IPO项目登陆及其优异的后市表现会提升投资者兴趣，促成乐观情绪 [2] 中资投行面临的机遇 - 中资投行面临三大机遇：科技与创新企业主导、消费行业接棒成为新的增长主线、国资与基石投资者给予积极支持 [2] 中资投行国际化发展挑战 - 港股市场面临四方面挑战：美国对中概股监管趋严、美国政府对AI及芯片等新质生产力行业的进一步管控、港股流动性弱于美股、潜在的全球经济增长放缓及地缘政治冲突影响投资者风险偏好 [3] - 中资投行国际化面临的首要挑战是国际人才欠缺，特别是大中华区以外的国际人才储备不足 [6] - 中资投行产品品类相对较少，需借鉴国际经验并结合中国国情，拓展如跨境并购、衍生品交易等服务 [6] - 文化挑战是中资投行国际化发展的最大挑战，文化相融互通是跨国金融机构成功的基石 [6] 银河证券的国际化布局与实践 - 公司主要通过银河国际（以香港为根据地）和银河海外（辐射东南亚）两个实体展业 [5] - 银河国际的IPO保荐业务已跻身中资券商前五名，2025年完成了赛力斯港股上市、晶泰科技增发、世纪互联（美股）可转债+增发、瑞浦兰钧增发等多个标杆项目 [5] - 公司还参与了安井食品、海天味业、毛戈平、地平线、旺山旺水、八马茶业等明星项目的承揽工作 [5] - 银河海外聚焦新加坡、马来西亚、印尼、泰国，经纪业务在当地名列前茅，其他业务也有相应覆盖 [5] - 公司在东盟具备强劲研究实力，覆盖35个市场、29家交易所，为600多家公司提供研究报告 [5] - 在东盟的布局为公司提供了非常好的国际视角和基础，公司正积极开展国际、国内两条线发展，争取“合二为一” [5] - 公司是唯一有能力主持东南亚大规模本地线下路演的中资券商，并与当地众多主权基金及大型机构建立了紧密合作 [6] - 为应对人才挑战，公司采用外部吸纳与内部培养有机结合的机制，并强化境外市场的本地服务 [6] - 为应对文化挑战，公司积极推动文化交流，通过举行文化融合培训班、让海内外高管共同学习生活等方式，推动业务与文化交流 [6]