1—8月，完成港口货物吞吐量120.3亿吨，同比增长4.4%，其中内、外贸吞吐量同比分别增长5.2%和 2.7%。完成集装箱吞吐量2.3亿标箱，同比增长6.3%，其中内、外贸集装箱吞吐量同比分别增长3.2%和 8.4%。 记者从今天国务院新闻办公室举行的新闻发布会上了解到，今年以来，我国交通运输经济运行总体平 稳，货运量、港口货物吞吐量、跨区域人员流动量等主要指标均保持增长，港口外贸集装箱吞吐量增长 较快，交通投资规模保持高位运行。 营业性货运量平稳增长 1—8月，完成营业性货运量380.6亿吨，同比增长3.8%，分方式看，铁路、公路、水路、民航货运量同 比分别增长2.6%、3.9%、3.8%和14.5%。完成快递业务量1282亿件，同比增长17.8%。 港口货物吞吐量增长较快 下一步，交通运输部将全力做好"十四五"收官和"十五五"规划编制工作，继续以联网补网强链为重点， 将更多"线路图"变为"施工图"，为进一步有效衔接供需、促进国民经济循环畅通贡献交通力量。 来源：央视新闻客户端 跨区域人员流动量持续增加 1—8月，完成跨区域人员流动量455.5亿人次，同比增长3.6%。分方式看，铁路、民航客运量同比分别 ...

越南基建投资计划 - 越南政府宣布启动和竣工250个大型基础设施建设项目 总投资额达1280万亿越南盾（约500亿美元）[1] - 基建投资被视为越南未来10-20年经济发展和社会现代化的关键驱动力[1] 基建现状与短板 - 越南公路质量全球排名第109位（2019年） 在东盟国家中垫底[2] - 全国仅60%国道为沥青路 70%公路为双向两车道[2] - 铁路系统主要沿用法国殖民时期米轨（轨距1000毫米） 平均时速仅50公里[2] - 2023年全国大停电导致鸿海、三星、立讯精密等企业损失14亿美元[3] - 2024年8月仍实施全国轮流停电方案[3] 基建改善进展 - 公共投资支出同比激增40% 上半年达268.1万亿越南盾（103亿美元） 占年度预算32.5%[6] - 连接港口的高速公路数量增加 工业园区主干路网基本成型[4][5] - 推进中越跨境铁路建设（如老街—河内—海防铁路）[5] - 河内与胡志明市规划建设第二机场[5] 资金筹措模式 - 250个项目中政府资助129个（478万亿越南盾/180亿美元） 私人及外资支持121个（305亿美元）[7] - 私人及外资占比达63%[7] - 采用PPP模式缓解财政压力 但私人资本参与意愿存疑[7][8] 中企参与机遇 - 中资企业已参与越南桥梁、公路、铁路、能源、电信项目[10] - 深圳地铁承建河内轻轨吉灵-河东线（越南首条轻轨）[9] - 广州地铁设计研究院中标胡志明市轨道交通项目（合同额1754亿越南盾/4700万人民币）[10] - 山东高速集团承建河内至海防高速公路（获越南优质工程奖）及岘港至广义高速公路[10] - 中国电建越南公司合作开发风电设备工厂项目[10] 中企战略建议 - 需避免内部竞价 形成战略联盟共同竞标[11] - 优先选择技术优势领域（新能源、电力、通信）而非传统基建[11] - 转向"小而美"项目及承包模式（非直接投资）以控制风险[10]

越南基建投资规划 - 越南政府宣布启动和竣工250个大型基础设施建设项目 总投资额1280万亿越南盾（约500亿美元）[1] - 基建投资被视为越南未来10至20年经济发展和社会现代化的序幕[1] - 公共投资支出同比激增40% 截至2023年6月30日达到268.1万亿越南盾（103亿美元） 占2025年核定预算的32.5%[6] 基建现状与挑战 - 越南公路质量全球排名109位（2019年） 东盟国家中垫底 仅60%国道为沥青路 70%公路为双向两车道[2] - 铁路系统主要使用法国殖民时期遗留的米轨（轨距1000毫米） 平均时速仅50公里[2] - 2023年全国大停电导致鸿海、三星、立讯精密等企业损失14亿美元 2024年8月仍实施全国轮流停电[3] - 世界银行统计显示15个基建项目落后计划五年 投资成本达最初预估的两倍[7] 重点基建领域进展 - 公路：港口至大城市高速公路数量增加 大城市到工业园区高速骨架基本建成[4][5] - 铁路：推进中越"两廊一圈"对接 老街—河内—海防跨境铁路力争2024年底开工[5] - 机场：河内与胡志明市均规划建设第二机场以缓解航线饱和问题[5] - 能源：越南向中国广西购电 并在三星等大型厂商附近建设配套电厂[3] 资金筹措模式 - 250个基建项目中政府资助129个（478万亿越南盾/180亿美元） 私人及外资支持121个（305亿美元）[7] - 私人及外国直接投资占比达63% 采用PPP模式缓解财政压力[7] - 越南财政资金有限源于经济规模约束及税收优惠政策[8] 中资企业参与情况 - 中国深圳地铁承建的河内轻轨吉灵-河东线成为越南首条通车轻轨（2021年）[9] - 广州地铁设计研究院中标胡志明市轨道交通项目（合同额1754亿越南盾/4700万元人民币）[10] - 中国电建越南公司合作开发风电设备工厂 山东高速集团承建河内至海防高速公路及岘港至广义高速公路[10] - 中资企业转向以小而美项目为主 更多采用承包模式而非直接投资以控制风险[11] 中资企业发展建议 - 需形成战略联盟避免内部竞价 防止压低价格竞标[11] - 应选择技术优势领域切入 如新能源、电力、通信等 规避传统基建领域的保护主义壁垒[12]

核心观点 - 基础化工行业龙头公司受益于行业景气度回升和反内卷政策 广东宏大预计25-27年归母净利润11.96/14.15/17.72亿元[1][7] 扬农化工预计25-27年归母净利润14.43/16.54/18.84亿元[2][11] - 建筑装饰行业龙头中国交建受益于国内大基建开工和国际化发展 预计25年8倍PE对应目标价11.78元/股[3][14] - 电力设备行业新宙邦一体化布局完善 预计25-27年归母净利润11.30/15.01/18.59亿元 同比+19.9%/+32.9%/+23.8%[4][19] - 纺织服饰行业海澜之家主品牌环比改善 预计25-27年归母净利润24.21/27.00/29.47亿元 同比+12.2%/+11.5%/+9.1%[21][24] 特步国际主品牌稳健增长 预计25-27年归母净利润13.79/15.16/16.64亿元 同比+11.3%/+9.9%/+9.8%[26][28] - 医药生物行业迈瑞医疗短期承压 预计25-27年收入367.30/419.09/484.57亿元 归母净利润122.19/141.56/166.33亿元[30][32] - 通信行业OCS产业加速发展 Coherent预计OCS可服务市场达20亿美元 Lumentum预计OCS将贡献数亿美元收入[33][36] - 宏观策略方面美联储预防式降息利好新兴市场股票和成长型股票 外资可能加仓中国出口优势制造业和港股[39][40][57][61] 基础化工行业 - 广东宏大是民爆行业龙头 18-24年营收从45.80亿元跃升至136.52亿元 CAGR达20.0% 拥有持证产能72.55万吨稳居全国第二[7] - 公司民爆产能优先布局高景气区域 24年西北/西南/华北地区营收分别为26.9/11.4/23.4亿元 同比+42.3%/+33.3%/+30.8%[8] - 军工业务布局深入 收购江苏红光成为国内唯一上市公司体系内黑索金生产企业 投资10亿元建设商业遥感电磁监测卫星星座[9] - 扬农化工受益于农药行业景气度触底回升和反内卷政策 25年H1利润和毛利率均实现同比增长[11] - 公司承接先正达创制药制造环节 生产氟唑菌酰羟胺等专利品种 有望成长为创制药CDMO企业[12] - 创制药体系逐步完善 近三年四个化合物获得ISO命名 相关产品市场规模均超过亿美元级别[12] 建筑装饰行业 - 中国交建是世界最大的港口、公路与桥梁设计与建设公司 世界最大的疏浚公司 竞争优势显著[14] - 行业层面建筑行业整体需求承压 但反内卷+PPP新政改善行业环境 24年建筑业总产值同比+3.9%[15] - 运河工程景气度高 平陆运河预计明年通航 浙赣粤运河等合计投资金额6900亿元[15] - 西部基建景气度高 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元 新藏铁路总投资估算约3884亿元[15] - 海外工程景气度持续 25年M1-7中国对外承包工程新签合同额1495.8亿美元 同比+11.7%[15] - 公司全过程深度参与平陆运河建设 境外营收新签增速高于境内 发布25-27年分红规划年度现金分红比例不低于20%[16] 电力设备行业 - 新宙邦主业保持稳定增长 25H1电池化学品业务营业收入28.15亿元 同比+22.77% 预计全年电解液出货量28万吨以上[18] - 氟化工需求增长明确 受3M退出市场影响全球电子氟化液市场处于供应切换窗口 公司氟化液产品客户认证基本完成[18] - 电子信息化学品业务25H1营业收入6.79亿元 同比+25.18% 开发出长寿命高可靠性铝电解液等新产品[19] - 宁德时代发声储能电芯低价不可持续 指引行业迈向高质量良性发展[83] - 松下计划26年推出全固态电池样品 SKOn预计29年实现全固态电池商业化[83] - 微软投资73亿美元建设AI数据中心 配备10万块英伟达GB200GPU[84] 纺织服饰行业 - 海澜之家25H1营收115.66亿元 同比+1.73% 主品牌Q2收入同比降幅从Q1的-9.52%收窄至-0.90%[21] - 分品牌看25H1海澜之家/团购定制/其他品牌收入83.95/13.43/15.00亿元 同比-5.86%/+23.70%/+65.57%[21] - 海外市场25H1收入2.06亿元 同比+27.42% 海外门店数量达111家[21] - 主品牌直营扩张加盟收缩 其他品牌加大运动及奥莱拓店力度 代理阿迪达斯FCC系列门店529家[22] - 特步国际25H1营收68.38亿元 同比+7.1% 主品牌收入60.53亿元同比+4.5% 专业运动收入7.85亿元同比+32.5%[26] - 电商渠道引领增长 上半年实现同比双位数正增长 占主品牌比例超30%[26] 医药生物行业 - 迈瑞医疗25H1营业总收入167.43亿元 同比下降18.45% 归母净利润50.69亿元 同比下降32.96%[30] - 国际业务25H1收入83.32亿元 同比增长5.39% 占比49.76% 国内业务收入84.11亿元 同比下降33.37%[30] - 医学影像业务收入33.12亿元 同比下滑22.51% 其中国际营收占比提升至62%[31] - 生命信息与支持业务收入54.79亿元 同比下滑31.59% 其中国际营收占比提升至67%[31] - 公司推出2025年第一次中期分红派发现金股利17.10亿元 计划第二次中期分红15.88亿元[31] 通信行业 - OCS光交换机技术和生态加速发展 Coherent实现OCS首批收入出货 预计可服务市场达20亿美元[33] - Lumentum首次确认OCS收入 向两家大规模数据中心客户出货 预计将贡献数亿美元收入[33] - OCP联盟成立OCS项目组 谷歌、微软、Meta、英伟达等巨头共同推动技术开放和标准化[33] - OCS具备低插入损耗、低功耗、高兼容性等优点 能大幅降低功耗减少光模块使用成本[34] - 多种OCS技术路线并行突破 包括MEMS方案、数字液晶方案、DLBS方案及光波导方案[35] - 谷歌率先进行"万台级"规模部署OCS 应用于AI训练TPU集群和数据中心云网络Spine层[36] 宏观策略 - 美联储预防式降息对新兴市场股票、成长型股票、大宗商品相对温和利好[40] - 外资可能加仓中国出口优势资产 包括新能源/化工/医药等高端制造业[57] - 反内卷政策将带来中国制造"冰火转向" 部分出口优势制造业自由现金流已出现改善迹象[59] - 恒生科技有望从南向资金"单驱动"变成南向资金+外资"双驱动" 迎来"主升浪"行情[60] - 行业配置建议布局逆全球化下的"硬通货"和"硬科技" 以及受益于"反内卷"的中国优势制造[61] - A股总体估值收缩 煤炭行业领涨 秦皇岛港Q5500动力煤价格从675元/吨上行至704元/吨[63] 其他行业动态 - 计算机行业看好AI算力国内链的科技自主内循环和海外链持续景气 关注果链投资机会[75][76] - 有色金属行业降息落地和中美关系向好 金属板块有望实现金融属性和商品属性共振[92][93] - 交通运输行业8月快递业务量完成161.5亿件同比+12.3% 顺丰件量同比+34.80%增速最快[90] - 固定收益方面第二批科创债ETF前十大持有人银行占比提升 非ETF成分券较ETF成分券利差约20bp[43] - 量化基金业绩指增超额收益持续承压 公募沪深300指增25年YTD平均超额收益-0.74%[71][73]

9月21日，第二十二届中国—东盟博览会暨中国—东盟商务与投资峰会在广西南宁落下帷幕。为期5天的 东博会吸引了来自全球60个国家和地区的3260家企业参展，累计参展人次达22.6万，创历史新高。截至 9月20日，据不完全统计，本届东博会共取得成果超700项，其中经贸项目签约超500项，多领域、多形 式成果超270项。与会多国人士认为，中国东盟合作领域不断拓展，友好合作更加深入人心，为构建更 为紧密的中国—东盟命运共同体注入新动能。 "这是一届科技感满满的东博会" 听机器人指挥的音乐会，看格斗机器人比拼，喝一杯由机器人制作的饮品……本届东博会人工智能专 馆，不少企业携人工智能大模型应用、智能医疗平台等高新产品亮相。具备实时翻译功能的智能眼镜、 灵活穿行的机器狗、大载重无人机等科技产品吸引了大量观众。 新华社记者 张爱林摄 中国—东盟自贸区自2002年启动建设并于2010年宣布建成以来，不断扩大升级。目前，自贸区3.0版谈 判已全面完成。东盟秘书长高金洪表示："中国—东盟自贸区3.0版的建设将推动东盟和中国经贸合作迈 向新高度，为推动区域经济一体化夯实基础。" 中国交通建设集团有限公司是本届东博会首席战略合作伙伴。 ...

海外市场拓展 - 山东高速集团中标马来西亚智慧仓储总承包项目 合同额60亿林吉特（102亿元人民币）[2] - 签署尼莱智慧城市建设EPC总承包项目框架合同 首期承包合同额约16亿美元（114.5亿元人民币）[2] - 新签境外工程项目合同额约270亿元 同比增长360%[4] 业务领域与技术能力 - 马来西亚智慧仓储项目提供融合物联网、大数据和人工智能的智能化3PL整体解决方案[3] - 尼莱智慧城市项目将建设新能源汽车制造中心（年产10万台）、高科技智能制造中心和医疗城[3] - 在埃塞俄比亚升级智能交通系统 提供综合收费和交通事件管理服务[7] 产业链协同效应 - 集团带动规划设计、监理咨询、物资建材、信息科技等相关产业链业务抱团出海[4] - 山东省对外投资合作协同发展联盟成立 包含魏桥、山东能源等世界500强企业及中小企业[6] - 通过协同作战推动中国技术、标准、制造在海外市场落地[6] 企业国际化战略成果 - 连续7年入选ENR全球最大250家国际承包商 位列全球第51[4] - 海尔智家海外主营业务收入达791亿元 同比增长11.66% 占公司总收入比例超过50%[8] - 山东重工在东南亚完成千套级"黄金动力总成"出口订单[8] 区域市场表现 - 山东前8个月进出口总额2.32万亿元 同比增长5.8% 增速居前五大外贸省市首位[10] - 南亚、东南亚、中东等新兴市场增长快速[8] - 在中东欧和中亚市场通过中欧班列开展国际贸易 累计开行运贸一体化班列524列[7] 产业升级需求契合 - 马来西亚正处于向高附加值产业转型阶段 急需智慧化手段提升产业效率[6] - 当地城市化进程加快 需要智能交通和绿色建筑解决方案推动可持续发展[6] - 项目利用山东国企先进制造标准大幅提升当地综合发展水平[6]

核心观点 - 山东高速集团中标马来西亚两个超百亿元项目 包括智慧仓储和智慧城市建设 创东南亚项目单项合同额最高纪录 [1] - 鲁企通过全产业链协同和高端技术输出开拓海外市场 寻找第二增长曲线 [1][2][12] 项目详情 - 马来西亚智慧仓储项目合同额60亿林吉特（102亿元人民币） 建设200万个托盘位的智慧仓库 [1] - 尼莱智慧城市项目十年总投资70亿美元（501亿元人民币） 首期承包合同额16亿美元（114.5亿元人民币） [1] - 项目涵盖新能源汽车制造中心（年产10万台）、智能制造中心、医疗城及商业中心等配套设施 [2] 技术能力 - 提供融合物联网、大数据和人工智能的智能化第三方物流整体解决方案 [2] - 在智能交通系统领域为埃塞俄比亚高速公路提供综合收费和交通事件管理服务 [10] - 中标新加坡海鸥分布式屋顶光伏项目 签约埃塞俄比亚人工智能研究所数据中心项目 [10] 业绩表现 - 山东高速集团新签境外工程项目合同额约270亿元 同比增长360% [5] - 连续7年入选ENR全球最大250家国际承包商 位列全球第51位 居地方国企首位 [5] - 海尔智家2025年上半年海外主营业务收入791亿元 同比增长11.66% 占总收入超50% [12] 协同战略 - 成立山东省对外投资合作协同发展联盟 由山东高速集团担任理事长单位 [7] - 联盟成员包括魏桥、山东能源、山东黄金、海尔等世界500强企业及众多中小企业 [8] - 2024年1-8月举办十余场对接活动 推动中国技术标准海外落地 [8] 产业升级 - 通过中欧班列开展国际贸易 累计开行运贸一体化班列524列 覆盖粮食、板材等品类 [10] - 山东重工在东南亚完成"黄金动力总成"系统千套级出口订单 [12] - 山东省前8个月进出口总额2.32万亿元 同比增长5.8% 增速居五大外贸省市首位 [13] 市场拓展 - 从工程建设延伸至现代物流与供应链综合服务 实现项目规模和类型突破 [6] - 海外业务聚焦南亚、东南亚、中东等新兴市场 实现快速增长 [12] - 通过"万企出海・鲁贸全球"行动建立外贸优品库 巩固全球市场份额 [13]

据了解，"蓝翼.穿岳"功能覆盖超前地质预报、围岩识别、钻爆施工、装备调度等环节管控，实现全过 程安全生产、降本增效；"蓝翼.潜龙"构建贯通盾构选型、掘进施工、风险识别和辅助作业的智能建造 体系，推动盾构隧道施工向智能化迈进；"蓝翼.飞虹"全面支撑配合比设计优化、拱座施工、钢拱桥拼 装、缆索吊控制等核心环节管控，实现拱桥建造全周期安全可控。 9月12日，在青岛举行的交通基建领域智能建造垂域模型发布会上，中交一公局集团推出国内首个钻爆 法山岭隧道垂域模型"蓝翼.穿岳"、盾构法隧道垂域模型"蓝翼.潜龙"，与中交二航局联合推出拱桥垂域 模型"蓝翼.飞虹"，这标志着基建行业隧道、盾构、桥梁建设领域的数智化转型取得突破性进展。 本次发布的三大垂域模型，沿用了中交集团"蓝翼"大模型通用能力，注入30755份标准、规范、制度及 技术方案，150TB生产数据，超百亿Token高质量训练语料，通过开展强化训练，封装专家模型，输出 融合与反馈优化闭环，形成了兼具强合规、高可译、低延迟的垂直领域复合大模型应用体系。 中交一公局总工程师赵宗智表示，三大垂域模型的发布，是人工智能赋能产业焕新的里程碑时刻。中交 一公局集团将紧跟行业发展趋 ...

资产规模与增长 - 截至7月末资产总额达3015.22亿元 同比增长9.9% 正式突破3000亿元 [1] - 净资产1505.06亿元 同比增长6.2% 国有资产保值增值率达101.3% [1][2] 经营业绩表现 - 前7个月营业收入193.7亿元 同比增长33.2% 增速位列西北五省区第一 [1] - 利润21.45亿元 同比增长27.3% 增速位列西北五省区第二 [1] - 已缴税费19.89亿元 同比增长84.3% [1] 投资拉动成效 - 前7个月完成投资163.65亿元 同比增长2.79倍 投资完成率超72% [1][2] - 新能源 火区治理 煤电更新 交通基建等重大项目提速推进 [2] - 灵武 盐池光伏项目已顺利并网发电 乌海至玛沁高速公路惠农至石嘴山段实现全线贯通 [2] 运营效率提升 - 监管企业净资产收益率1.3% 同比提升0.2个百分点 [2] - 全员劳动生产率每人24.8万元 同比增长27.18% [2] 战略发展举措 - 深化合规管理 优化布局结构 推动企业从量的积累迈向质的飞跃 [2] - 央企消费帮扶聚力行动等各类帮销农产品金额突破1亿元 [2] - 强化动态调度 抢抓两重两新政策机遇 优化信贷结构 降低融资成本 [3] - 推动包银铁路 绿电园区 贺兰山火区治理等项目提速增效 [3] - 深化与在宁央企合作 拓展就业空间 强化一企一策服务 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入435.36亿元 归母净利润27.80亿元 资产总额2398.56亿元 基本每股收益0.32元 [1] - 拟实施中期分红每10股派现0.32元 派现总额2.78亿元 近三年累计派现及回购达137.8亿元 股利支付率50.02% [1] - 拟以1-2亿元自有资金回购股份 [1] 业务运营与订单储备 - 累计中标项目218个 中标合同金额722.40亿元 同比增长22.20% 其中第二季度中标375.59亿元 同比增长25.44% 环比增长8.30% [2] - 2024年底在手订单总额2913.21亿元 [2] - 采用"参股+施工"轻资产模式参与G5京昆高速扩容工程 总投资285.48亿元 [3] - 省外及国际市场中标56个项目 金额150.1亿元 成功签约科威特经济适用房项目 并进入埃塞俄比亚、马来西亚等新市场 [2] 技术创新与行业认可 - 获发明专利18件 实用新型74件 省部级科技进步奖2项 创新奖4项 [4] - 投入国内首个无人化钢桥梁智能料库 满足超10个万吨级桥梁项目需求 [4] - 隧道施工具身智能巡检系统将风险处置效率提升50%以上 [4] - 都四轨道交通邓生沟隧道获认证"世界最大纵坡山地轨道交通特长越岭齿轨隧道" 西香高速元宝枢纽获认证"世界最大规模山区高速公路全地下互通枢纽" [5] - 宜宾岷江大桥加固改造工程获阿巴·利希滕斯坦奖 系北美外首例获奖项目 [5] 政策与区域发展机遇 - 国务院强调加力扩大有效投资 招商证券预计8-12月基建预算支出增速反弹至7%以上 [6] - 成渝地区加速推进产业项目和基础设施规划 《三州地区"十五五"交通运输高质量发展规划》将启动新一轮交通基建攻坚 [6] - 四川省计划2035年高速公路网达2万公里 截至2024年已建成1万公里 未来10年建设空间翻倍 [7] - 四川作为西部陆海新通道核心起点 通过"四向拓展"交通网络形成对外开放高地 [7] 国际业务拓展 - 公司参与"一带一路"建设 已建成土耳其1915恰纳卡莱大桥、埃及苏伊士运河铁路桥、塞内加尔工业园等项目 [7] - 厄立特里亚孔子学院竣工 孟加拉达卡绕城高速首通段通车 突尼斯比塞大大桥进入主体施工阶段 [7]