证券日报网讯 12月19日，中国交建在互动平台回答投资者提问时表示，公司股利分配兼顾经营发展与 股东回报，综合考量经营业绩、现金流状况等因素确定。交通基建行业项目投资大、周期长，未分配利 润主要用于主业投资、产业链拓展和债务偿还，保障现金流稳定与长期发展。公司已按年度业绩执行分 红方案，后续将结合经营实际、现金流及行业趋势，审慎研究股利支付率优化，若有调整将依规履行审 议与披露义务。 （文章来源：证券日报） ...

智通财经APP讯，越秀交通基建(01052)发布公告，金额为人民币6亿元的2025年度第三期超短期融资券 已于2025年12月18日发行，票面利率为1.69%，期限为180日。所募集的资金将用于偿还公司附属公司 存量借款。 ...

越秀交通基建(01052)发布公告，金额为人民币6亿元的2025年度第三期超短期融资券已于2025年12月18 日发行，票面利率为1.69%，期限为180日。所募集的资金将用于偿还公司附属公司存量借款。 ...

文章核心观点 - 中国正从“世界工厂”向“创新实验室”转型，知识密集型服务贸易成为新的增长引擎和向全球价值链高端迈进的关键标志 [1][3][6] - 中国商业航天、数字科技、文化IP等领域的企业正成功将“智慧”、“算力”和“解决方案”作为高级服务产品出口至全球 [1][6][8][9][12] - 尽管中国服务贸易整体存在逆差，但知识密集型服务已实现显著顺差，2024年前10个月顺差达4254.3亿元人民币，展现出强大的国际竞争力 [3][10][15] - 国家及地方层面出台多项支持政策，旨在进一步推动服务出口，帮助企业拓展国际市场，巩固和扩大这一优势 [14] - 发展高附加值的服务贸易对于中国从贸易大国迈向贸易强国具有核心战略意义 [17][18] 服务贸易总体概况 - 中国稳居世界第二大服务贸易国，2024年服务贸易总额首次突破1万亿美元 [4] - 2024年前10个月，中国服务贸易出口额达29090.3亿元人民币，同比增长14.3% [3] - 2024年中国服务贸易总额为10564.6亿美元，其中出口4458.9亿美元，进口6105.7亿美元，存在1646.7亿美元逆差 [15][16] - 中国服务贸易额占贸易总额比重约14%，远低于25%的全球平均水平，与欧美发达国家30%-40%的占比存在差距 [15] - 2024年中国服务出口规模全球排名第五，位列美国、英国、爱尔兰、德国之后 [15][16] 知识密集型服务贸易表现 - 知识密集型服务是服务贸易中的高端领域，涵盖电信计算机与信息服务、金融服务、科研技术服务等 [6] - 2024年前10个月，知识密集型服务出口额14687.9亿元人民币，增长9.5%，顺差4254.3亿元人民币，同比扩大1036亿元 [3] - 2021年至2024年间，知识密集型服务进出口总额从23258.9亿元人民币上升至28965.2亿元人民币 [10] - 同期，知识密集型服务贸易顺差从1988.9亿元人民币大幅上升至4181.2亿元人民币 [10] - 电信计算机与信息服务在数字技术推动下增势尤为强劲 [15] 企业案例与行业动态 - **商业航天**：中科宇航“力箭一号”火箭已第三次承接国际发射订单，成功为埃及、尼泊尔、阿联酋客户发射卫星 [1] - **数字科技**：浪潮数据云平台海外版在新加坡等国站稳脚跟 [12] - **数字科技**：山东数字人科技的虚拟解剖台系统销往瑞典、俄罗斯、印度等50余国，销售额翻番 [12] - **工程服务**：山东高速团队为埃塞俄比亚高速公路项目提供涵盖收费、交通管理的整体运维解决方案 [12] - **人工智能**：以群核科技为代表的“杭州六小龙”业务覆盖近200个国家和地区，开辟AI赋能产业新赛道 [15] - **文化IP**：《黑神话：悟空》、《哪吒之魔童闹海》、泡泡玛特等中国IP成功输出至全球市场 [8] 政策支持与战略意义 - **地方行动**：山东省召开服务贸易工作推进会，依托特色服务出口基地，挖掘优势，打造新业态、新场景 [14] - **国家层面**：商务部等9部门联合印发《关于促进服务出口的若干措施》，推出13条举措 [14] - **具体措施**：包括“给粮草”（资金支持）、“简流程”（优化税务申报）、“拓市场”（支持参加境内外展会）三招 [14] - **战略意义**：服务贸易附加值高，1000亿美元服务贸易可创造700多亿美元GDP附加值，远超同等规模货物贸易的200多亿美元 [18] - **发展目标**：成为服务贸易和数字贸易大国是迈向贸易强国的关键，全球最终产品价值中服务环节增值已超过60% [17][18]

公司融资活动 - 越秀交通基建与一间银行订立融资协议，获得一笔定期贷款融资 [1] - 融资金额为人民币5000万元 [1] - 贷款期限为364日，自融资协议日期起计 [1]

宏观经济目标与增长预测 - 2026年作为“十五五”开局之年，预计经济增长目标设定在5%左右，全年实际GDP增长率约为4.9%，名义GDP增速或升至4.2%左右[3][5] - 预计2026年四个季度GDP增速分别为5.1%、5.0%、4.7%、4.8%，呈现前高后稳走势[12][15] - 2026年社会消费品零售总额增速乐观预期可达5%左右，县域及服务消费（医疗、教育、文旅）是重要增长点[3][48] - 2026年出口增速预计在4%-5%区间，受益于中美短期贸易协议框架及对安全型走廊国家的贸易深化[3][58] 投资与产业发展 - 在高端化、智能化升级推动下，2026年制造业投资增速或可达5.2%左右[3][18] - 受“十五五”重大项目开工带动，2026年广义基建投资增速预计为6%左右[3][28] - 在“好房子”标准引领及供需动态平衡下，2026年房地产投资增速降幅有望收窄至-10%左右[3][41] - 中国正从外国直接投资接收方转变为对外直接投资输出方，将加大对未来产业及海外能源、关键金属矿产的投资[3][77] 价格水平与政策环境 - 2026年CPI和PPI预计分别温和回升至0.5%、-1%-0左右[3][71][74] - 2026年财政政策将继续体现宽松预期引导，预算赤字率或继续突破4%，新增专项债限额或为4.5万亿元左右，超长期特别国债发行规模有望扩大至1.4-1.5万亿元[3][79] - 货币政策将保持“适度宽松”立场，预计2026年仍有小幅降准（约25bp）和降息（约10bp）的可能性[3] 全球环境与资产配置 - 预计2026年美联储降息幅度在50-75bp，且主要集中在上半年，10年期美债收益率或温和走低至3.25%-3.5%水平[3] - 大类资产配置建议超配美股、黄金（上半年）和铜（二季度），低配国际油价[3]

文章核心观点 - 交通运输部正开展“十五五”规划座谈，明确行业将从大规模增量扩张转向优化增量、提质存量的内涵式发展，并强调通过结构优化、数智赋能、绿色转型协同驱动实现高质量发展 [1][5] - “十四五”期间中国交通行业在基础设施规模、技术装备及智能化方面取得历史性成就，为“十五五”的转型与升级奠定了坚实基础 [2][3][4] - “十五五”期间交通投资预计稳中有降，发展重点将转向跨区域统筹、一体化融合、数智化升级、绿色化转型以及存量资产盘活，并谋划一批重大标志性项目 [5][6] - 在四中全会精神指引下，交通行业企业及一线工作者正积极投身创新实践，通过技术攻关培育新质生产力，以支持交通强国建设 [1][7][8] “十四五”时期交通建设成就总结 - **基础设施规模显著增长**：截至2024年底，铁路营业里程达16.2万公里，较“十三五”末增加约1.6万公里（其中高铁增1万公里），公路总里程达549万公里（增加约29万公里，高速公路增3万公里），高等级航道通航里程达1.76万公里（增加1600公里），港口万吨级以上泊位达2971个（增加379个），颁证民航运输机场达263个（增加22个）[3] - **投资力度强劲**：“十四五”前4年交通固定资产投资累计达15.2万亿元，同比增长23.3% [3] - **综合立体交通网基本建成**：“6轴7廊8通道”国家综合立体交通网主骨架建成率超过90% [3] - **技术装备与智能化水平全球领先**：中国高铁、路、桥、港、快递等成为亮丽名片，CR450动车组发布，国产大型邮轮运营，C919客机常态化商业运营，超过4000公里公路完成智能化改造，电子航道图发布里程9950公里，自动化码头建设规模、效率、技术稳居世界前列，自动驾驶、智能航运、智慧物流蓬勃发展 [4] - **港口智能化示范突出**：天津港建成全球首个“智慧零碳”码头，全港集装箱大型装卸设备自动化占比超88%，稳居全球港口首位 [2] “十五五”时期交通发展规划与转型方向 - **发展模式根本转变**：推动交通基础设施建设由大规模增量扩张向以优化增量、提质存量为主导的内涵式发展转变 [1][5] - **发展动能转换**：由主要依靠要素驱动向依靠结构优化、数智赋能、绿色转型协同驱动转变 [5] - **体系发展深化**：由综合推进向跨区域统筹布局、跨方式一体衔接、跨领域深度融合转变 [5] - **投资趋势变化**：预计交通投资将呈现稳中有降态势，需有效盘活存量资产，形成存量与新增投资的良性循环 [6] - **未来发展重点**：围绕完善现代化综合交通运输体系，加快建设国家综合立体交通网，突出一体化融合、安全化提升、数智化升级、绿色化转型，谋划一批重大标志性项目，具体包括推动跨区域跨流域大通道建设、推进交通基础设施更新和数智化改造、完善现代化都市圈综合交通运输体系、加强综合交通枢纽城市建设、深化交通物流降本提质增效 [5][6] 行业企业响应与创新实践 - **企业战略对接国家规划**：中国铁建大桥局将四中全会“12项战略任务”深度融入企业“十五五”规划，致力于在桥梁智能建造装备、智慧运维体系、新型高性能材料三大领域取得突破 [7] - **枢纽企业服务国家战略**：天津港相关公司以服务京津冀协同发展、共建“一带一路”等重大战略为己任，加快世界一流智慧绿色码头升级版建设，打造北方地区联通国内国际“双循环”的重要战略支点 [7] - **一线技术攻关培育新质生产力**：中铁九局电务公司组建“攻坚战队”，研发接触网吊弦数控自动化加工装置、铁路行车双电源监控系统、5G物联网绿色智能供电系统等技术，破解现场“卡脖子”难题，提升工程质量与效率 [8] - **行业广泛创新实践**：交通行业企业及一线工作者通过组建技术攻坚团队、突破“卡脖子”技术难题，以智能建造、智慧运维、绿色转型等具体行动，为高质量发展注入动能 [1]

新一轮国资国企数据资源开发利用试点启动 - 国家数据局与国务院国资委于2025年11月25日联合启动“国有企业数据资源开发利用试点工作” [2][5] - 首批试点包括国家管网、中国移动、国机集团、中国汽车技术研究中心、南方电网等12家中央企业 [2][3] - 试点要求央企联合民营企业、科研院所组建“合作阵营”，共同探索数据从资源到资产再到资本的跃迁路径 [3] - 试点目标是到2027年显著提高数据开发利用水平，并服务带动10万家以上中小企业 [5] 试点企业的数据资源与开发路径 - **国家管网**：运营全国“油气一张网”，积累超过100亿条核心数据，包括管道压力、输气量、设备状态、市场交易等信息 [2][7] - **中国移动**：构建的“梧桐大数据平台”已沉淀高达2000PB（拍字节）的核心数据资产 [6] - **国机集团**：其遍布农田的120多万台农机每日传回超过10亿条作业数据 [7] - **南方电网**：数据涵盖跨越五省区的电网负荷、光伏出力与用户用电习惯等融合数据集 [7] - 数据开发分为三个层次：资源化（形成“数据矿产”）、产品化/服务化（加工成数据产品或服务）、资产化/资本化（纳入资产负债表并探索金融属性） [7] - 不同类型企业路径不同：国家管网、南方电网等聚焦“可控共享”与基础设施构建；国机集团等向“设备+数据服务”转型；中国移动等志在成为平台型提供者 [8] 试点企业的具体行动与进展 - **南方电网**：率先启动南方能源行业可信数据空间建设，实现数据“可用不可见、可控可计量”，已有超过370家生态伙伴申请入驻 [6] - **中国移动**：联合53家央企共建“焕新社区”开源平台，将开放更多预训练模型，形成“数据共享-联合研发-场景共创”闭环 [6] - **国家管网**：正在细化数据开放服务清单，目标安全地服务于上下游企业，以优化资源调配并提升整个天然气产业链的保供能力和运行效率 [6] - **中建三局信科公司**：完成了首批三笔数据资产的入表，并在北京国际大数据交易所登记，总金额超过120万元 [14] 数据要素化面临的核心挑战 - **确权难**：数据所有权界定复杂，例如国家管网的管道数据涉及国家能源安全与用户隐私，权属模糊 [10]；交通物流数据涉及车主、司机、物流公司、货主等多个主体，历史数据缺乏权属约定 [10] - **定价难**：缺乏清晰权属导致无法进行公允的市场化估值，有运营商用历史成本法评估数据资产，结果市场价值远低于潜在商业价值 [11] - **流通难**：权属不清及内部矛盾阻碍流通，业务部门担心共享数据会削弱自身价值，协调内部矛盾困难 [11] - 法律与监管层面存在不确定性，数据适用法律及跨境流动的边界划定仍是问题 [11] 试点企业的破题实践 - **技术破题**：南方电网融合区块链、隐私计算、数据沙箱等技术构建“可信数据空间”，已孵化出45个跨行业融合应用场景，实现数据“可用不可见”的价值流通 [14] - **机制创新**：中国移动通过“焕新社区”构建生态闭环，合作伙伴在合规框架下利用其数据训练模型，共同开发解决方案并共享收益 [14] - **资产化实践**：中建三局信科公司通过治理将数据转化为权属清晰、质量可控的资产，引入专业机构估值并依据会计准则确认为无形资产，为质押融资等资本化运作打开大门 [14] - **业务应用**：国家管网利用数据开发智能识别与故障预测模型；国机集团通过“农机云”数据服务帮助农户优化种植与调度 [15] 数据要素驱动的新兴产业链 - **数据交易平台**：北京国际大数据交易所咨询业务增加，正在设计更适配国资特点的交易规则，央企高质量数据入场有望提升市场活跃度与公信力 [17] - **技术供应商**：数据安全与隐私计算领域的科技公司迎来机会，试点政策推出后，多家国企主动要求搭建合规的数据流通基础设施，市场进入爆发期 [17] - **赋能中小企业**：南方电网通过企业用电数据构建“信用画像”，已帮助超1000家中小企业获得信贷支持超16亿元 [17] - **新商业模式**：在新能源车、矿产资源、医疗健康等领域酝酿新模式，例如利用全链条数据开发电池残值评估、保险定价等服务 [18] - **产业链协同**：央企数据“矿脉”松动，以数据流通穿透产业链壁垒，提升产业链协同效能 [1][3][19]

文章核心观点 - 基础设施公募REITs已从金融创新产品发展成为连接资本与基建的核心枢纽，是激活存量资产、畅通资本循环、服务实体经济高质量发展的关键抓手 [1] 市场发展现状与规模 - 截至2025年11月27日，中国公募REITs市场共有77只产品，发行规模合计超过2000亿元，总市值超2200亿元 [2] - 市场预计带动新增投资超1万亿元 [2] - 资产结构已形成多元布局，涵盖消费基础设施、清洁能源、民生领域等，新增供给主力包括华夏金茂商业REIT、中信建投明阳智能新能源REIT、国泰海通城投宽庭保租房REIT等 [2] - 仅上海证券交易所上市的26只REITs场内规模已超130亿份，华安张江产业园REIT、华夏中国交建REIT等头部产品规模均突破9亿份 [2] 政策支持与范围拓展 - 2025年11月，国家发展改革委印发新版行业范围清单，将REITs发行范围拓展至15大行业，新增商业办公设施、城市更新设施两大领域，并在消费基建中纳入体育场馆、四星级及以上酒店等资产类型 [3] - 截至2025年11月27日，REITs已覆盖12大行业52个资产类型，其中18个类型实现首单上市，覆盖领域从清洁能源、新基建到老旧厂区改造、保障性租赁住房 [3] 产品制度优势与融资功能 - 相较于CMBS等债务工具，公募REITs允许投资者直接持有底层资产权益，收益涵盖运营现金流与资产增值双重回报，而CMBS仅提供固定收益 [4] - 商业不动产产权类REITs存续期可达40年，与基建资产长期属性匹配，而CMBS等产品存续期多为5至10年 [4] - REITs通过资产证券化帮助解决基建领域“投资大、周期长、退出难”的困局，为原始权益人实现“存量变现”，例如浙江交通集团通过沪杭甬高速REIT募资超40亿元用于新项目建设，首创股份通过水务REIT回笼资金用于污水处理厂扩建 [4] 资金供需衔接与市场生态 - REITs的强制分红机制（每年分红比例不低于净利润90%）完美匹配社保基金、保险资金等长期资金需求 [5] - 国寿投资已参与21只REITs战略配售，覆盖保租房、能源等多业态；在招商高速公路REIT、银华绍兴原水水利REIT等项目中，险资配售占比均超10% [5] - REITs通过份额拆分降低投资门槛，使中小投资者得以参与，例如建信中关村产业园REIT上市首日个人投资者认购占比达35% [6] - 扩募政策完善了市场闭环，例如华夏北京保障房REIT通过扩募募资5.55亿元，新增1412套公租房供应 [6] - REITs的“市场化筛选”机制倒逼基建企业提升运营效率，例如上海临港新片区产业园区REIT通过优化服务将底层资产出租率从85%提升至92% [5] 面临的挑战 - 估值体系不完善，特许经营权类资产的剩余期限评估、现金流折现率确定缺乏统一标准，导致部分产品定价偏差 [6] - 政策配套尚需优化，资产转让环节税收优惠不明确、跨区域产权登记繁琐等问题制约了优质资产供给 [6] - 市场流动性不足，部分产品日均成交额不足千万元，难以满足机构资金进出需求 [6] 未来发展建议 - 政策层面应加快出台统一估值指引，完善税收优惠政策，优化审批流程以打破跨区域运营壁垒 [7] - 监管部门需强化全流程监管，规范信息披露，要求管理人定期公示底层资产运营数据 [7] - 企业层面，原始权益人应聚焦资产运营提质，培育更多符合REITs发行条件的优质资产 [7]

公司融资活动 - 越秀交通基建有限公司2024年度第五期中期票据将于2025年12月10日兑付利息 [1] - 票据发行规模约为6亿元人民币 [1] - 票据利率为1.93% [1] - 本期应偿付利息金额为1158万元人民币 [1]