文章核心观点 中央经济工作会议要求引导金融机构加力支持扩大内需 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发通知 旨在通过加强商务与金融协同 更大力度提振消费 [1] 加大消费重点领域金融支持 - 升级商品消费 金融机构需加大支持力度 [1] - 扩大服务消费 结合家政、住宿餐饮、文体娱乐、教育、旅游、养老托育等重点服务消费发展趋向和特点 创新金融产品和服务 更多嵌入消费场景、融入消费生态 [2] - 扩大知识产权、科技成果等无形资产质押融资服务 丰富适合小微企业的金融产品 发展商业保险年金、商业健康保险、意外伤害保险等保险产品 提高金融对服务消费的适配性 [4] - 培育新型消费 创新多元化消费场景 [5] - 推动金融机构与平台、重点商户合作 走进商超卖场 完善分期付款、信用卡、手机银行、数字人民币等产品服务模式 更好满足消费者换新需求 [6] - 根据客户还款能力和信用情况 合理确定贷款发放比例、期限和利率 落实好个人消费贷款额度、期限、利率差异化政策 加快推动个人消费贷款业务发展 [6] - 适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金 [6] - 加强金融机构与内外贸一体化重点企业和平台对接 提供境内外交易撮合服务 完善跨境供应链融资模式 支持更多企业内外贸一体化经营 扩大内贸险承保规模 支持更多优质外贸产品进入国内市场 [6] - 因地制宜推动新型消费发展 按照风险可控、商业可持续原则 积极探索金融支持首发经济、绿色消费、健康消费、数字消费、"人工智能+消费"、"IP+消费"等消费新业态新模式的有效举措 提供更具多样性、差异化的金融服务 [7] - 引导金融机构与社交电商、直播电商等开展合作 开发适应互联网特点的业务模式 [7] - 支持金融机构、大型企业在依法合规的前提下 探索扩大消费积分应用 [7] - 集成融资、结算、保险等综合金融服务 支持消费新业态新模式新场景建设 加大对"购在中国"系列活动、国际消费中心城市、步行街（商圈）、特色商业街区、一刻钟便民生活圈、商品市场优化升级、零售业创新提升、老字号守正创新发展等金融支持力度 提供全产业链条、全生命周期金融服务 [7] - 结合县域商业提质增效和农村电商高质量发展 探索开发专属贷款产品 [7] - 促进入境消费 持续提升入境人员支付便利性 [8] 助力消费帮扶与扩大政金企对接合作 - 扩大县域消费 配合"新大集新服务新消费"县域商业消费季等活动提供信贷支持 [11] - 升级农村消费 促进农特产品销售 向农产品产销大会等服务乡村振兴相关展会平台提供特色金融服务 [11] - 支持农村流通发展 积极对接县域物流配送中心、商贸中心等新建改造项目融资需求 更好满足冷链物流设施等项目信贷需求 [11] 联合开展促消费活动 - 鼓励金融机构积极参与地方商务主管部门组织开展的系列促消费活动 推出专门方案、专属产品、专场活动 通过促消费活动触达更多经营主体和消费者 扩大金融服务覆盖面 [11] - 鼓励金融机构根据各地方促消费差异化政策和场景需求 定制和升级数字人民币智能合约红包服务方案 更好满足补贴资金高效周转、精准直达、定向施策等要求 [11] - 鼓励商家、平台发放消费券 提供更多低息、免息分期等优惠 [11] - 引导金融机构与商家、平台深化合作 共同开发适应消费行业特点的金融产品和服务 [11]

国内宏观政策 - 中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行，并加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [1][2] - 财政部明年将保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，发行超长期特别国债，持续支持“两重”建设、“两新”工作，并适当增加中央预算内投资规模 [4] - 国家发改委将多措并举促进投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，继续发挥新型政策性金融工具作用，并深入实施促进民间投资发展的若干措施 [6] - 中央财办表示，今年我国经济总量预计达到140万亿元左右，明年还将根据形势变化出台实施增量政策，协同发挥存量政策和增量政策的集成效应 [8][9][10] 金融监管与风险化解 - 金融系统将继续着力防范化解地方中小金融机构风险、房地产企业涉金融风险、地方政府融资平台金融债务风险，严控增量、妥处存量、严防“爆雷” [1] - 中国人民银行将坚定维护金融市场平稳运行，推进金融支持融资平台债务风险化解工作，并坚持市场化、法治化原则处置中小金融机构风险 [3] - 国家金融监督管理总局要求着力化解存量风险，坚决遏制增量风险，严守不“爆雷”底线，并支持稳定房地产市场，积极化解地方政府融资平台金融债务风险 [7] 产业发展与科技创新 - 国务院国资委要求中央企业强化科技创新，走专业化、差异化、高端化发展路线，自觉抵制“内卷式”竞争，更多实现以价值创造为引领的内涵式发展 [1][5] - 工业和信息化部将深化拓展制造业数字化转型行动和“人工智能+制造”，推进智能制造，并加快卫星互联网建设发展，推进6G技术研发 [12] - 中国光伏行业协会宣布“多晶硅产能整合收购平台”正式落地，实行“承债式收购+弹性封存压产能”的双轨模式，旨在通过市场化机制整治行业“内卷式”恶性竞争 [16] 扩大内需与消费提振 - 央行主管媒体评论指出，中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”确定为明年经济工作重点任务之首，要大力提振居民消费并推动投资止跌回稳 [11] - 三部门（商务部、央行、金融监管总局）发布通知，要求合理确定个人消费贷款发放比例、期限和利率，加快推动个人消费贷款业务发展，并升级商品消费金融服务 [17] - 国家医保局表示，2026年将合理提升产前检查医疗费用保障水平，力争全国基本实现政策范围内分娩个人“无自付”，并将适宜的分娩镇痛项目纳入医保支付范围 [13] 行业动态与市场监管 - 多家磷酸铁锂头部企业已开始对产品价格进行调整，有主要厂商明确2026年起全系列磷酸铁锂产品加工费将统一上调，这有望修复行业企业利润水平 [18] - 市场监管总局就《广告引证内容执法指南》征求意见，提出引证广告不得用减小字号等方式对商品信息作出限缩解释，并规范“行业第一”等宣传用语的使用 [15][16] - 市场监管总局就《汽车行业价格行为合规指南》征求意见，禁止汽车生产者之间及零配件企业之间价格串通，并规范“付费解锁”功能等收费行为 [17] 资本市场与公司动态 - 中国证券投资基金业协会就《公开募集证券投资基金销售行为规范》征求意见，要求基金业绩展示期间应超过六个月，不得对一年期以下业绩进行年化展示 [19] - 摩尔线程回应拟使用不超过75亿元闲置募集资金进行现金管理，称实际现金管理金额将明显小于上限，不会影响募投项目实施 [20] - 茅台经销渠道会议信息显示，2026年或将聚焦茅台1935、飞天茅台、精品茅台三大核心单品，非标茅台产品或将减量，同时停止投放2025年未完成的计划外配额 [20] 国际财经与科技 - 美国总统特朗普签署行政令，在联邦层面统一人工智能监管规则，旨在建立一个“负担最小”的全国性标准，限制各州各自制定规则 [21] - 英伟达将于下周举办闭门峰会，旨在破解AI时代日益严峻的电力短缺困局，摩根士丹利将2025-2028年美国数据中心累计电力缺口从44吉瓦上调至47吉瓦 [23] - 美国甲骨文公司驳斥了延迟交付为OpenAI建造数据中心的报道，称所有重要程序都在正轨上，交付不会延迟 [22]

宏观经济与金融政策 - 2026年中国将继续实施适度宽松的货币政策，并加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [1][3] - 2025年中国经济总量预计达到140万亿元左右，2026年将根据形势变化出台增量政策，协同发挥存量政策和增量政策集成效应，推动经济稳中向好 [2] - 财政部计划保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，发行超长期特别国债，支持“两重”建设和“两新”工作，并加强财政与金融政策协同 [6] - 央行等三部门发布通知，要求合理确定个人消费贷款发放比例、期限和利率，加快推动个人消费贷款业务发展，以更大力度提振消费 [7] 金融监管与风险防范 - 金融系统将继续着力防范化解地方中小金融机构风险、房地产企业涉金融风险、地方政府融资平台金融债务风险，严控增量、妥处存量、严防“爆雷” [1] - 金融监管总局要求全力支持完成2026年经济社会发展目标任务，支持稳定房地产市场，发挥城市房地产融资协调机制作用，并积极化解地方政府融资平台金融债务风险 [4] - 监管机构将巩固和强化金融监管，完善重点领域监管制度，严厉打击非法金融活动，并引导银行保险机构降本增效、实现差异化发展 [1][4] 行业与市场动态 - 贵州茅台飞天茅台酒（2025年）价格在12月13日出现跳涨，经销商拿货价达到1580元/瓶，较前一日低点1490元/瓶大幅上涨，市场传闻茅台2026年经销商政策和产品投放可能有变化 [10] - 美股三大指数于12月12日全线下跌，道指跌0.51%，标普500跌1.07%，纳指跌1.69%，半导体、存储概念股跌幅居前 [11] - 国际油价12月12日微跌，纽约WTI原油期货跌0.12%，COMEX黄金期货上涨0.39%至4329.8美元/盎司，白银期货则下跌3.88% [11] 公司特定信息 - 摩尔线程公告拟使用不超过75亿元的部分闲置募集资金进行现金管理，公司强调将持续加大研发投入，不影响主营业务发展，并计划于12月19日至20日发布新一代GPU架构及产品 [9] - 证监会同意世邦供应链管理股份有限公司深交所主板IPO注册，本周（12月15日-19日）有5只新股发行 [12] - 本周（12月15日-19日）A股市场将有近129.42亿元市值的限售股解禁，涉及27家公司，解禁市值居前的公司包括燕东微（55.66亿元）、林泰新材（21.8亿元）和盛新锂能（13.98亿元） [13][14] - 对于市场传闻“北交所市值打新已进入网上测试阶段”，多家券商回应称目前暂时没有开展相关系统测试 [8]

宏观政策与金融工作部署 - 金融系统将继续实施适度宽松的货币政策，并加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [2] - 2025年中国经济总量预计达到140万亿元左右，2026年将根据形势变化出台实施增量政策，协同发挥存量政策和增量政策集成效应 [3] - 央行明确将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，为经济稳定增长和金融市场稳定运行营造良好环境 [4] - 金融监管总局要求全力支持完成2026年经济社会发展目标任务，并支持稳定房地产市场，发挥城市房地产融资协调机制作用 [5] - 财政部计划保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，发行超长期特别国债，支持“两重”建设与“两新”工作，并加强财政与金融政策协同 [6][7] 消费提振与金融支持措施 - 商务部、央行、金融监管总局联合发布通知，要求合理确定个人消费贷款的发放比例、期限和利率，加快推动个人消费贷款业务发展，并加强大宗耐用消费品、数码产品等消费金融服务 [8] - 通知提及适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金，并支持内外贸一体化经营 [8] 特定公司与市场动态 - 摩尔线程公告拟使用不超过75亿元的部分闲置募集资金进行现金管理，公司强调将持续加大研发投入，不影响主营业务发展，并计划于12月19日至20日发布新一代GPU架构及产品 [10] - 贵州茅台飞天茅台酒（2025年）价格在12月13日出现跳涨，经销商拿货价达到1580元/瓶，较12月12日的1490元/瓶上涨约6%，市场传闻其2026年经销商政策和产品投放可能有变化 [11] - 北交所市值打新进入网上测试阶段的消息获多家券商回应，部分券商表示暂未开展测试，但有关方面此前调研过相关情况 [9] 资本市场与新股信息 - 本周（12月15日至19日）有5只新股发行，包括健信超导、江天科技、强一股份、誉帆科技、双欣环保 [12][13] - 本周近130亿元市值限售股解禁，解禁市值居前的公司为燕东微（55.66亿元）、林泰新材（21.8亿元）、盛新锂能（13.98亿元） [14][15] 国际市场表现 - 美股三大指数于12月12日全线下跌，道指跌0.51%，标普500跌1.07%，纳指跌1.69%，半导体等板块跌幅居前 [11] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.3%，热门中概股多数下跌 [11] - 国际油价微跌，COMEX黄金期货上涨0.39%至4329.8美元/盎司，COMEX白银期货下跌3.88% [11]

核心观点 报告对2025年12月5日至12月11日期间的海内外重要政策进行了系统性梳理，核心在于追踪政策动向以把握宏观环境与产业趋势 国内政策重心在于通过货币、财政及产业政策协同发力以稳定经济增长、推动资本市场高质量发展并促进产业创新转型 海外则聚焦于主要经济体的货币政策调整、贸易前景及关键产业的长期战略投资[3][6] 国内宏观政策 - 中国人民银行与澳门金融管理局升级常备货币互换安排，规模由原来的**300亿元人民币/340亿澳门元扩大至500亿元人民币/570亿澳门元**，以支持金融稳定与双边经贸[3][6][16] - 中共中央政治局会议研究2026年经济工作，强调坚持稳中求进、提质增效，提出“八个坚持”[3][6][16] - 中央经济工作会议提出要**灵活高效运用降准降息等多种政策工具**，保持流动性充裕，并推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，同时深入整治内卷式竞争[3][6][16] 国内产业政策 - 国家金融监管总局下调保险公司股票投资风险因子以引导长期资金入市，其中**持仓超过三年的沪深300指数成分股等风险因子从0.3下调至0.27**，持仓超过两年的科创板上市普通股风险因子从0.4下调至0.36[3][7][18] - 证监会主席吴清强调加快打造一流投资银行与投资机构，推动资本市场高质量发展[3][7][18] - 国家医保局发布新版国家医保药品目录，**新增114种药品，包含50种创新药**，并同步发布首部《商业健康保险创新药品目录》[3][7][18] - 国家药监局公告明确自2026年1月1日起，全面禁止生产含汞体温计和含汞血压计[3][7][18] - 上海期货交易所宣布**上调白银期货AG2602合约涨跌停板幅度至15%**，并相应调高交易保证金比例[3][7][18] - 商务部表示将出台加快零售业创新发展的意见，并谋划“十五五”零售业创新转型[3][6][7] 地方政策 - 深圳市推出公积金新政，放宽提取条件，支持“既提又贷”[3][8][19] - 四川省发布《推进企业上市和上市公司并购重组三年行动方案（2026-2028）》，旨在未来三年推动更多企业上市和并购重组[3][8][19] - 厦门市在“十五五”规划建议中提出，探索建设具有自由港特征的经济特区[3][8][19] - 宁夏8部门联合印发措施，围绕住房消费、供给、金融和监管四大方面推出十二项新政以促进房地产市场平稳健康发展[3][8][19] 海外动态与政策 - **美联储宣布降息25个基点**，将联邦基金利率目标区间下调至**3.5%-3.75%**，并计划在未来30天购买**400亿美元**国库券[3][9][20][21] - 印度央行降息25个基点至**5.25%**，为六个月来首次，2025年累计宽松幅度达125个基点[3][9][20] - 联合国报告预计**2025年全球贸易额将增长约7%（增加2.2万亿美元）**，创下**35万亿美元**的纪录[3][9][20] - 日本央行行长表示将继续缓慢调整货币宽松政策，直至实现持续性2%通胀目标[3][9][20] - 韩国公布一项长期计划，到**2047年将投入约5340亿美元（700万亿韩元）**以加强其半导体产业，用于建设10家新的制造工厂[3][9][21] - 欧盟就修订《欧洲气候法》达成临时协议，拟将**2040年温室气体净排放量较1990年水平减少90%**[3][9][21] - 欧盟就加强对外商直接投资审查达成初步协议，赋予其更大的审查和干预权[3][9][22]

政策核心与目标 - 商务部、中国人民银行、金融监管总局三部门联合发布《关于加强商务和金融协同，更大力度提振消费的通知》，旨在强化商务和金融系统协作，引导金融机构聚焦消费重点领域加大支持力度，以助力提振和扩大消费 [1][14][18] 深化商务和金融系统协作 - 推动地方商务主管部门与金融管理部门加强沟通协作，建立健全协调工作机制，鼓励有条件的地方与金融机构健全沟通合作机制并推出专门工作方案 [3][5][16][18] - 要求地方商务主管部门加强与金融管理部门的政策衔接、工作对接和信息共享，推动金融资源调动，并鼓励金融机构制定具体实施细则和开展专项行动以支持消费 [6][19] - 鼓励地方商务主管部门利用现有资金渠道开展促消费活动，与金融支持形成合力，并探索运用融资担保、贷款贴息、风险补偿等方式引导信贷资金投向消费重点领域 [4][6][17][19] 加大消费重点领域金融支持 - **升级商品消费**：加强大宗耐用消费品、数码产品等消费金融服务，推动金融机构与平台、商户合作完善分期付款、信用卡、手机银行、数字人民币等服务模式，并落实个人消费贷款差异化政策 [8][17][20] - **扩大服务消费**：完善“1+N”政策措施体系，结合家政、住宿餐饮、文体娱乐、教育、旅游、养老托育等重点领域创新金融产品和服务，用好养老再贷款，并扩大无形资产质押融资 [9][17][21] - **培育新型消费**：按照风险可控、商业可持续原则，探索金融支持首发经济、绿色消费、健康消费、数字消费、“人工智能+消费”、“IP+消费”等新业态新模式，提供差异化金融服务 [10][20][22] - **创新多元化消费场景**：集成综合金融服务，支持“购在中国”系列活动、国际消费中心城市、步行街、一刻钟便民生活圈、老字号创新发展等场景建设，并探索开发县域商业和农村电商专属贷款产品 [11][20][23] - **助力消费帮扶**：扩大县域消费信贷支持，升级农村消费促进农特产品销售，支持农村流通发展如县域物流配送中心、冷链物流设施等项目融资需求 [11][20][23] 扩大政金企对接合作 - 鼓励金融机构积极参与地方促消费活动，推出专属方案和产品，并定制数字人民币智能合约红包服务方案，引导金融机构与商家、平台深化合作形成扩消费合力 [12][24] - 开展多种形式信息共享，地方商务主管部门建立消费领域重点项目清单并通过信贷市场服务平台等与金融机构共享，同时完善消费品以旧换新服务平台并加快消费领域信用建设 [12][13][24] - 做好宣传引导推广，充分利用商务和金融渠道推介政策，复制推广典型案例，同时加强金融消费者权益保护，引导合理借贷 [13][25]

文章核心观点 - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合发布通知，旨在通过深化商务与金融系统协作、加大消费重点领域金融支持、扩大政金企对接合作三大举措，引导金融机构依据市场化、法治化原则，丰富金融产品和服务，加大对消费领域的金融供给，从而更大力度提振和扩大消费 [1] 深化商务和金融系统协作 - 地方商务主管部门与金融管理部门需建立健全协调工作机制，鼓励有条件的地方与金融机构健全沟通合作机制、推出专门工作方案，引导金融机构加大对消费领域的金融供给 [1] - 地方商务主管部门需加强与金融管理部门的政策衔接、工作对接和信息共享，金融机构需制定具体实施细则并开展专项行动，以支持提振和扩大消费 [1] - 鼓励地方商务主管部门利用现有资金渠道开展促消费活动，与金融支持形成合力，探索运用融资担保、贷款贴息、风险补偿等方式加强政策协同，引导信贷资金投向消费重点领域 [2] - 鼓励有条件的地方支持参与康养、文旅等消费重点项目和数字、绿色等新型消费领域，并鼓励银行与非银行金融机构加强优势互补，协同参与促消费活动 [2] 加大消费重点领域金融支持 - 加强大宗耐用消费品、数码产品等消费金融服务，推动金融机构与平台、重点商户合作，完善分期付款、信用卡、手机银行、数字人民币等服务模式，满足消费者换新需求 [3] - 根据客户情况合理确定贷款发放比例、期限和利率，落实差异化政策，加快个人消费贷款业务发展，并适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款的违约金 [3] - 加强金融机构与内外贸一体化重点企业和平台对接，提供境内外交易撮合服务，完善跨境供应链融资模式，支持企业内外贸一体化经营，扩大内贸险承保规模 [3] - 加大服务消费政策支持力度，结合家政、住宿餐饮、文体娱乐、教育、旅游、养老托育等重点领域特点，创新金融产品和服务，更多嵌入消费场景 [4] - 用好用足服务消费与养老再贷款，激励金融机构向服务消费和养老领域经营主体发放贷款，建立健全重点企业、项目和活动推介机制 [4] - 扩大知识产权、科技成果等无形资产质押融资服务，丰富适合小微企业的金融产品，发展商业保险年金、商业健康保险、意外伤害保险等保险产品 [4] - 因地制宜推动新型消费发展，积极探索金融支持首发经济、绿色消费、健康消费、数字消费、"人工智能+消费"、"IP+消费"等新业态新模式的有效举措 [5] - 引导金融机构与社交电商、直播电商等开展合作，开发适应互联网特点的业务模式，支持金融机构加强与实体零售、电商平台合作，扩大"一站式"金融服务 [5] - 在依法合规、风险可控的前提下，合理适度扩大客户范围，下沉服务"长尾"客户，支持金融机构、大型企业探索扩大消费积分应用 [5] - 集成融资、结算、保险等综合金融服务，支持消费新业态新模式新场景建设，加大对"购在中国"系列活动、国际消费中心城市、步行街（商圈）、特色商业街区、一刻钟便民生活圈等金融支持力度 [6] - 结合县域商业提质增效和农村电商高质量发展，探索开发专属贷款产品，促进入境消费并提升支付便利性，鼓励金融机构主动融入城乡消费新场景、新热点 [6] - 扩大县域消费，配合县域商业消费季等活动提供信贷支持，升级农村消费，促进农特产品销售，向服务乡村振兴相关展会平台提供特色金融服务 [8] - 支持农村流通发展，积极对接县域物流配送中心、商贸中心等新建改造项目融资需求，满足冷链物流设施等项目信贷需求，鼓励开展推荐信贷项目等定点帮扶合作 [8] 扩大政金企对接合作 - 鼓励金融机构积极参与地方商务主管部门组织的促消费活动，推出专门方案、专属产品、专场活动，扩大金融服务覆盖面 [7] - 鼓励金融机构根据地方促消费差异化政策和场景需求，定制和升级数字人民币智能合约红包服务方案，以满足补贴资金高效周转、精准直达等要求 [7] - 鼓励商家、平台发放消费券，提供更多低息、免息分期等优惠，引导金融机构与商家、平台深化合作，共同开发适应消费行业特点的金融产品和服务，形成"政府+金融机构+商家"扩消费合力 [7] - 地方商务主管部门需建立消费领域重点项目清单，依托信贷市场服务平台等加强与金融机构共享信息，便利精准对接服务 [7] - 完善消费品以旧换新服务平台，扩大金融机构参与范围，加快消费领域信用建设以促进信用贷款投放 [7] - 地方商务主管部门依托支持小微企业融资协调工作机制，通过地方融资信用服务平台，推动加强与金融机构共享商贸类小微企业信息，促进融资精准直达 [7] - 加强对消费领域融资情况的监测分析，强化部门间信息共享 [7] - 从供需两端强化合作，定期交流金融支持扩消费工作进展，充分利用商务、金融两方面渠道和平台，广泛推介政策措施并复制推广典型案例 [8] - 加强金融消费者权益保护，引导消费者合理借贷、理性消费，重要工作进展、问题及经验需及时向商务部、中国人民银行和金融监管总局反馈 [8]

政策核心观点 - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合发布通知，旨在通过深化商务与金融系统协作，加大消费重点领域金融支持，扩大政金企对接合作，以更大力度提振和扩大消费 [1][2] 深化商务和金融系统协作 - 地方商务主管部门与金融管理部门需建立健全协调工作机制，鼓励有条件的地方与金融机构推出专门工作方案，引导金融机构依据市场化、法治化原则加大对消费领域的金融供给 [2] - 地方商务主管部门需加强与金融管理部门的政策衔接、工作对接和信息共享，推动金融资源调动，金融机构需制定具体实施细则并开展专项行动以支持提振消费 [2] - 鼓励地方商务主管部门利用现有资金渠道开展促消费活动，与金融支持形成合力，探索运用融资担保、贷款贴息、风险补偿等方式引导信贷资金投向消费重点领域，并鼓励银行与非银行金融机构协同参与促消费活动 [3] 加大消费重点领域金融支持 - 加强大宗耐用消费品、数码产品等消费金融服务，推动金融机构与平台、重点商户合作，完善分期付款、信用卡、手机银行、数字人民币等服务模式，加快个人消费贷款业务发展，并适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款的违约金 [1][4] - 完善“1+N”政策措施体系，结合家政、住宿餐饮、文体娱乐、教育、旅游、养老托育等重点服务消费创新金融产品和服务，用好服务消费与养老再贷款，扩大知识产权等无形资产质押融资，发展商业保险年金等产品 [5][6] - 积极探索金融支持首发经济、绿色消费、健康消费、数字消费、“人工智能+消费”、“IP+消费”等新业态新模式，引导金融机构与社交电商、直播电商合作，支持金融机构与实体零售、电商平台合作扩大“一站式”金融服务 [6] - 集成融资、结算、保险等综合金融服务，支持消费新业态新模式新场景建设，加大对国际消费中心城市、步行街、一刻钟便民生活圈等金融支持力度，结合县域商业提质增效探索开发专属贷款产品，并持续提升入境人员支付便利性 [7] - 扩大县域消费，配合县域商业消费季等活动提供信贷支持，升级农村消费促进农特产品销售，支持农村流通发展对接县域物流配送中心等项目融资需求，并鼓励金融机构对定点帮扶县加大“融资+融智”支持 [8] 扩大政金企对接合作 - 鼓励金融机构积极参与地方促消费活动，推出专门方案、专属产品、专场活动，定制数字人民币智能合约红包服务方案，并引导金融机构与商家、平台深化合作形成“政府+金融机构+商家”扩消费合力 [8] - 地方商务主管部门需建立消费领域重点项目清单，依托信贷市场服务平台等加强与金融机构信息共享，完善消费品以旧换新服务平台并扩大金融机构参与范围，加快消费领域信用建设促进信用贷款投放 [8] - 从供需两端强化合作，定期交流工作进展，充分利用商务和金融渠道广泛推介政策措施并复制推广典型案例，同时加强金融消费者权益保护，引导合理借贷与理性消费 [9]

政策核心观点 - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合发布通知，旨在通过深化商务与金融系统协作，引导金融机构加大对消费重点领域的支持，以更大力度提振和扩大消费 [1][10] 深化商务和金融系统协作 - 地方商务主管部门与金融管理部门需建立健全协调工作机制，解决金融支持扩消费落实中的问题，鼓励有条件的地方与金融机构推出专门工作方案 [1][10] - 地方商务主管部门需加强与金融管理部门的政策衔接、工作对接和信息共享，以调动金融资源，金融机构需制定具体实施细则并开展专项行动 [2][11] - 鼓励地方商务主管部门利用现有资金渠道开展促消费活动，与金融支持形成合力，探索运用融资担保、贷款贴息等方式引导信贷投放，并鼓励银行与非银机构协同参与 [2][11] 加大消费重点领域金融支持 - 升级商品消费：加强大宗耐用消费品、数码产品的消费金融，推动金融机构与平台、商户合作完善分期付款、信用卡等服务，落实个人消费贷款差异化政策，适当减免汽车以旧换新提前还款违约金，并支持内外贸一体化 [3][12] - 扩大服务消费：完善“1+N”政策体系，结合家政、住宿餐饮、文旅、养老托育等重点领域创新金融产品，用好服务消费与养老再贷款，扩大无形资产质押融资，发展商业保险等产品 [4][13] - 培育新型消费：探索金融支持首发经济、绿色消费、数字消费、“人工智能+消费”等新业态，引导金融机构与社交电商、直播电商合作，扩大“一站式”金融服务，并探索扩大消费积分应用 [4][14] - 创新多元化消费场景：集成综合金融服务支持“购在中国”、国际消费中心城市、一刻钟便民生活圈等场景建设，探索开发县域商业和农村电商专属贷款产品，并提升入境支付便利性 [5][15] - 助力消费帮扶：配合县域商业消费季等活动提供信贷支持，升级农村消费并促进农特产品销售，支持县域物流配送中心、冷链物流设施等项目信贷需求，优化农村信用环境 [6][15] 扩大政金企对接合作 - 鼓励金融机构积极参与地方促消费活动，推出专属产品和方案，定制数字人民币智能合约红包，鼓励商家发放消费券和提供低息分期，形成“政府+金融机构+商家”合力 [7][16] - 地方商务主管部门需建立消费领域重点项目清单并通过平台与金融机构共享信息，完善以旧换新服务平台，加快信用建设促进信用贷款，并加强融资情况监测分析 [7][16] - 需从供需两端强化合作，定期交流进展，广泛推介金融支持消费政策并复制典型案例，同时加强金融消费者权益保护，引导理性借贷 [8][17]

中泰证券2026年度策略会核心观点 - 中泰证券2026年度策略会于山东济南举行，吸引了近400家核心上市公司、超1300位嘉宾参会 [1] - 中泰证券总经理冯艺东表示，公司将锚定“十五五”时期经济社会发展目标任务，整合资源提升效能，以一流券商建设助力资本市场稳定健康发展 [2] - 中泰国际首席经济学家李迅雷与策略首席分析师徐驰分享了宏观与策略观点，认为2026年资本市场将涌现更多结构性机会 [3][4][5] 宏观经济学家李迅雷观点总结 - 2026年资本市场将涌现更多结构性机会，以人工智能为引领的先进制造与新兴产业正深刻改变中国经济结构 [4][5] - 中国经济结构具有多维度特征，供给多而需求少导致物价下行压力，这是一个涉及产业与居民收入的结构性问题 [7] - 中国制造业实力雄厚，人口约占全球17.5%，制造业增加值占全球约三分之一，产能占比超过40%，在稀土等关键领域及日常产品供应链（如美国90%的洗发水原料）中占据主导地位 [7] - 物价回升是一个长期过程，但结构性机遇存在，除AI产业外，全球地缘政治冲突也推动黄金、白银等资产价格上涨 [8] - 拉动消费的关键在于新消费、服务消费与新生代消费（如泡泡玛特），传统消费增量空间有限，因中国居民人均蛋白质消费量已超美国，人均猪肉消费量占全球四成以上 [9] - 今年以来出口超预期增长，尤其对非洲出口大幅上升，主要得益于对非投资带动的资本品出口，尽管传统出口商品价格过去三年累计下降17.5% [10] - 推动物价合理回升有利于改善上市公司盈利，今年前三季度A股上市公司盈利同比增长5.47%，已超过同期实际GDP增速 [10] - 上市公司整体盈利改善是支撑今年A股市场表现的重要因素，盈利增长主要集中在软件与服务、技术硬件与设备以及材料等行业，保险业盈利增长超过30%，券商盈利亦显著改善，而房地产、食品零售、消费者服务及能源等行业出现较大幅度负增长 [10] - 当前A股与美股行情本质均是结构性的，美股的结构性更为显著 [11] 策略分析师徐驰2026年市场展望 - “十五五”的总量政策框架可概括为：围绕主动精神下的大国博弈，聚焦前沿科技，摆脱对西方依赖，强化关键供应链的“类稀土”特征（即“反内卷”），以“惠民生”兜底社会稳定，同时以资本市场为抓手稳定预期 [11] - 2026年A股将处于全球重构与“十五五”开局下的结构性行情轮动深化阶段，产业政策关键词是因地制宜（反内卷）与发展新质生产力（科技创新） [11] - 2026年全球科技股波动会加大但无显著系统性风险，理由有三：1) 当前美股估值仅约2022年及2009年的一半，而ROE是当时一倍以上，且美联储将转向宽松；2) 近期科技股下跌主因是OpenAI份额下降及部分数据不佳引发的竞争格局担忧，这对AI长期发展实为利好；3) AI竞争被视为关乎国运，中美都会通过引导长期资金、产业政策及货币政策来支撑市场 [12] - 短期市场或呈震荡走势，但当前位置支撑明确，从现在到春节前后可能是明年上半年最重要的行情窗口，资金面关注机器人与券商两条主线，若明年初市场快速上涨、情绪过热则需警惕回调风险，行情核心仍是慢牛 [12] - 2026年中期看好四大方向：1) 伴随大国博弈深化，黄金及与全球制造业扩张相关的有色、稀土、电力设备；2) 因博弈焦点在科技，AI科技股有望长期向好；3) 与年轻人情感陪伴需求相关的新兴消费（游戏、盲盒、潮玩）；4) 高股息、类固收资产 [13]