科创板意见政策解读 - 证监会发布《科创板意见》，旨在解决A股未盈利硬科技公司上市难题，有望留住本土高科技"独角兽"企业 [1] - 政策核心为设置科创成长层，允许研发投入高、技术突破且商业前景广阔的未盈利硬科技公司上市，覆盖低空经济、AI大模型、商业航空等创新赛道 [2] - 借鉴科创板第五套标准（原适用于生物科技公司），将上市门槛放宽至更广泛硬科技领域 [2] 科创成长层机制设计 - 未盈利企业上市后需标注"U"标志，投资者需签署风险揭示书并满足50万元人民币资产门槛（含现金、股票、债券、基金） [4] - 企业若连续两年净利润为正且累计超5000万元，可摘"U"标志转入主板，早期投资者或获丰厚回报 [4] - 政策借鉴纳斯达克三层架构成熟机制，为高研发投入科技公司提供融资通道 [4] 政策实施时间表 - 征求意见期仅7天（2025年6月18日-25日），预计6月底落地，7月初首批企业挂牌 [4] - 监管层或已储备一批符合条件的企业，推进速度显著快于常规流程 [4] 历史背景与行业观点 - 2019年科创板成立时，《清华金融评论》曾发布11篇专题文章，涵盖注册制、包容性市场建设、法律框架完善等议题，作者包括田轩、王娴等专家学者 [5] - 专题指出科创板需通过制度创新支持技术创新，并提及新三板联动、私募股权投资机遇等关键方向 [5] 相关市场动态 - 港股"科创板"同步推进，上市市值门槛最低60亿港元 [11]

汽车数据出境安全新规 - 工信部等八部门公开征求《汽车数据出境安全指引（2025版）》意见，规定汽车数据处理者向境外提供数据需申报安全评估的情形包括：向境外提供重要数据、累计向境外提供100万人以上个人信息（不含敏感个人信息）、累计向境外提供1万人以上敏感个人信息、关键信息基础设施运营者向境外提供个人信息、国家有关规定明确的其他情形 [1] 券商市场展望 中国股市 - 预计中国股市将继续区间波动，建议优化杠铃策略+关注企业出海+把握区间波动机会 [2] - A股韧性凸显，历史"大底"及今年阶段底部或均已出现，下半年或延续窄幅波动特征，节奏上或为"前稳后升" [4] - 上行空间取决于一揽子政策尤其是财政政策能否继续发力支持复苏趋势延续 [4] 美股市场 - 美股估值扩张空间或有限，杠铃策略同样有效，AI仍是投资主线 [2] 行业投资机会 互联网行业 - 下半年投资机会主要来自AI行情下的估值修复 [2] - 外部地缘环境仍是主要扰动因素，"口红效应"带动情绪经济，泛娱乐或跑赢大电商 [2] 科技行业 - "国补"带来的增量效应或在下半年逐步缓和 [2] - AI大模型行业将保持快速增长，智能辅助驾驶渗透率加速上升 [2] - 海外关税不确定性影响或将减弱 [2] 新能源汽车行业 - 中国新能源乘用车全年销量将同比增长24%，对应渗透率53.3% [2] - 智能辅助驾驶快速向大众市场渗透，带动激光雷达、智驾芯片、智驾Tier1等环节受益 [2] 消费行业 - "新消费"企业有望继续跑赢整体消费板块 [2] - 基本面较强的传统消费企业在较低估值水平及短期数据催化下，有望表现出较大股价弹性 [2] 医药行业 - 多款国产创新药有望实现出海授权，创新药销售收入高速增长 [3] - 数个国产重磅创新药物年内获批，更多生物科技企业迎来商业化盈利 [3] - 对2025年下半年医药板块整体持乐观态度，首选推荐创新药板块 [3] 军工行业 - 全球军贸格局或将重塑，中国有望进一步巩固全球军工竞争地位 [6] - 中国军贸进口份额从2015年的4.3%降至2024年的0.2%，正从传统装备向高技术、高附加值产品拓展 [6] - 可关注雷达系统、制导装备、无人机&反无人机技术、军机、装甲车、军舰等领域 [6] 金融科技行业 - 稳定币代表金融科技领域的大变革，可能成为下一代支付技术 [7] - USDT当前发行规模超1500亿美元，资产规模的80%配置了美债和类美债资产 [7] - 稳定币将推动货币国际化，后续关注Circle上市等催化 [7][8] 行业配置建议 - 产能周期视角下的机会：工业金属、锂电池、创新药、商用车、轨交设备和铁路公路等 [5] - 高景气机会：AI产业链（云计算、算力、机器人、智能驾驶）、国防军工 [5] - 分红确定性强的红利板块：消费龙头、公用事业等 [5]

Manus AI开放注册及商业化进展 - Manus AI宣布向所有人开放注册，取消等待名单限制，所有用户每天可免费执行一项任务（300积分）并一次性获得1000积分奖励 [1] - 公司计划推出三档付费订阅服务，分别为每月19美元、39美元和199美元，提供更高权限、额外功能及优先支持 [1] - 此前因邀请内测限制，Manus邀请码在二手交易平台被炒至上万元，公司澄清未授权任何付费渠道 [2] Manus AI技术定位与市场表现 - Manus在GAIA基准测试中取得SOTA成绩，性能超越OpenAI同层次大模型，定位为能"将想法付诸实践"的通用型AI助手 [1] - 产品被誉为"继DeepSeek之后AI领域又一国产突破"，3月发布后引发市场高度关注 [1] - 2024年中国生成式AI基础设施规模达356亿元，公有云大模型调用量114.2万亿Tokens，同比增长近10倍 [2] AI智能体概念市场反应 - 5月13日早盘AI智能体概念股上涨1.19%，酷特智能、南兴股份等多股涨停 [3]

个人投资者盈利状况 - 2025年一季度42%的投资者实现盈利 其中盈利10%以内占30% 盈利10%-30%和30%以上各占6% [7] - 证券资产50万元以上投资者盈利比例达47.37% 显著高于50万元以下投资者的39.8% [7] - 投资者平均仓位从39.16%升至41.15% 34%选择小幅加仓 15%大幅加仓 [8][9] 市场板块配置偏好 - 科技成长股持仓占比25.3%居首 金融股20.4% 消费白马股19.59% 周期股18.92% [16] - 科技股投资者盈利比例达38% 显著高于金融股(33%)和周期股(29%) [16] - 47%投资者计划增配科技股 半导体芯片(21%)和AI大模型(20%)为最关注细分领域 [17][18] - 消费股仓位反弹1.87个百分点至19.59% 49%投资者计划增配 医药保健(24%)最受青睐 [19] 黄金资产配置分歧 - 56%投资者看涨黄金 但仅37%计划配置 低净值投资者配置意愿(39.89%)高于高净值(27.86%) [12][13] - 黄金ETF(39%)为最受欢迎投资渠道 实物黄金配置比例下降5个百分点至15% [13] 港股市场动态 - 南向资金一季度净流入超4000亿港元 51%投资者港股交易占比提升至20% [23][24] - 港股投资者盈利比例从28%升至31% 高净值投资者盈利比例达35.29% [24] 二季度市场展望 - 58%投资者看涨二季度 35%预期涨幅0%-5% 23%预期涨幅超5% [20][22] - 42%投资者预计上证综指波动上限在3400点 38%认为下限不低于3400点 [22] - 27%投资者认为科技股为全年主线 23%看好周期股 21%看好消费板块 [17]

浙江省人工智能专题培训 - 浙江省人工智能通识及应用网络专题培训第四课将于4月10日开讲 由宇树科技创始人王兴兴分享《机器人产业的现状及发展趋势》[1] - 培训从3月开始面向全省各级干部 通过共富善治大讲堂开展10期左右教学 涵盖通用知识、产业应用、相关政策、企业案例等内容[3] - 培训在浙江领导干部网络学院开设专题班 详细讲解DeepSeek等工具的使用方法[3] 杭州六小龙企业参与情况 - 宇树科技、强脑科技、云深处科技等"杭州六小龙"企业已受邀为浙江干部进行专题授课[4][6] - 宇树科技和强脑科技分别围绕"具身智能&人形机器人产业发展现状"和"脑机接口"进行介绍并现场演示产品[6] - "杭州六小龙"包括宇树科技、强脑科技、云深处科技、深度求索、游戏科学及群核科技 技术突破显著且具有国际影响力[6] 浙江省人工智能产业政策支持 - 浙江省委书记王浩主持召开科技创新产业创新深度融合座谈会 "杭州六小龙"中宇树科技、强脑科技、游戏科学三家企业参会[7] - 浙江省发改委表示"杭州六小龙"引起海内外高度关注 被称为"神秘的东方力量"[7] - 浙江省委省政府在政策环境、基础要素、重大项目等方面持续用力 力争打造全国人工智能发展创新高地[7]

国内大模型竞争格局变化 - DeepSeek开源大模型DeepSeek-R1以性能比肩GPT-4o、成本仅为十分之一的优势改写行业规则，引发技术门槛崩塌与B端客户分流[4][7] - 政企市场快速转向DeepSeek，45%央企已完成部署，传统IT服务商（如联想、中兴）抢占订单，部分订单明确要求支持DeepSeek接口[9] - 开源模型推动国产芯片替代趋势，DeepSeek代码库显示其对英伟达CUDA框架的适配性可能加速这一进程[11] AI六小虎现状与分化 - 智谱10天内融资15亿人民币，但团队规模从高峰期1000余人收缩，多名高管离职（如李惠子、张阔）[5][7] - 百川智能转向垂类医疗领域，联合创始人焦可离职；零一万物放弃超大模型训练，拆分业务寻求融资[11] - 月之暗面调整Kimi投流策略，暂停部分安卓渠道投放；阶跃星辰成为六小虎中唯一未现高管离职的企业[11] 互联网大厂应对策略 - 腾讯全线接入DeepSeek，微信、腾讯文档等产品倒戈；百度云、阿里云等春节加班上线DeepSeek版本[13] - 大厂云服务价格战加剧，DeepSeek-V3训练成本仅4070万人民币（Llama 3的7%），采用阉割版H800芯片[13] - 字节旗下豆包坚持未融合DeepSeek，周活用户1845万仅次于DeepSeek，显示流量优势的差异化竞争[14] 商业化与市场影响 - 智谱2024年商业化收入增长超100%，中标32个ToB/ToG项目（金额1.3亿元），但DeepSeek冲击其私有化部署市场[7][9] - 行业从狂热转向理性，开源成为生存必需，商业化需扎根真实场景而非依赖政府订单或资本泡沫[14]

DeepSeek对AI大模型行业的影响 - DeepSeek开源大模型性能比肩GPT-4o但成本仅为其十分之一 直接改写了国内大模型竞争规则并成为行业基准线 [8] - DeepSeek导致技术门槛崩塌与B端客户分流 企业开始独立部署 中小硬件厂商快速推出"DeepSeek一体机" 冲击大模型To B私有化部署市场 [8] - DeepSeek引发AI平权 政企单位快速部署 截至今年2月底国内98家央企中的45%已完成DeepSeek模型部署 [9] 智谱公司的现状与挑战 - 智谱10天内完成15亿人民币融资 但团队规模收缩 高峰期千余人团队在交付和销售板块持续淘汰 多名高管离职 [3][5] - 智谱2024年底以200亿元估值完成30亿元人民币融资 杭州城投、上乘资本、华发集团等国资背景资方注资 [3] - 智谱MaaS平台积累70万企业和开发者用户 2024年商业化收入增长超100% To B及To G项目中标32个 披露金额约1.3亿元 [9] - 智谱业务受DeepSeek冲击 部分政企订单已明确要求"支持DeepSeek接口" 失去核心竞争优势 [10] AI六小虎的分化态势 - 除阶越星辰外 其他六小虎近一年内多名高管离职 百川智能联合创始人焦可离职 另一联合创始人陈炜鹏即将离开 [13][14] - 百川智能转向垂类医疗领域 零一万物放弃训练超大模型 通过拆分业务造血 [14][16] - 月之暗面调整投流战略 暂停多个安卓渠道投放 将APP榜首让给元宝 [16] - 智谱、MinMax和阶跃星辰有开源基础 但DeepSeek更适配英伟达CUDA框架 未来可能出现国产芯片替代潮 [16] 互联网大厂的应对策略 - 腾讯全线接入DeepSeek 微信、腾讯文档、QQ浏览器、腾讯音乐器等C端产品迅速倒戈 [19] - 腾讯云、百度云、阿里云、华为云和字节跳动火山引擎在春节假期上线接入DeepSeek版本 [19] - 大厂云服务价格战加剧 DeepSeek释放超低价 训练DeepSeek V3成本仅557.6万美元 为Llama 3的7% [20][22] - 字节跳动豆包未与DeepSeek融合 截至2025年2月9日周日均活跃用户数1845万 仅次于DeepSeek [22] 行业整体变革 - DeepSeek迫使行业重新校准技术、资本与市场关系 开源成为生存必需品 商业化需扎根真实场景 [23] - 传统数据设备商、算力服务商和IT集成商如联想、中兴、浪潮、神州等冲在政企大模型订单一线 [9]

投融概况 - 本周融资事件共63起，较上周减少26起，融资金额总计约40.03亿元，较上周减少69.19亿元 [2] - 融资金额在亿元及以上的融资事件有14起，较上周减少9起 [2] - 本周公开退出案例40个，较上周增加17起 [2] - 71家机构参与一级市场投资，较上周减少36家 [2] - 已披露金额的融资事件44起，融资金额区间分布前移，500万以下融资事件增加至4起，500万-1000万融资事件减少至16起 [3] 重点事件 - **动力锂电池**：浙江冠宇完成9亿元B轮融资，用于新能源领域核心竞争力建设 [4] - **电机电控**：广东东勤完成7.2亿元战略融资，优化股权结构并加强技术研发 [5] - **AI大模型**：成都高新区对智谱投资3亿元，合作打造“智谱诸葛大模型” [5] - **半导体前道设备**：昂坤视觉完成数亿元E轮融资，大基金二期参与 [6] 行业分布 - 融资事件数量前五行业：信息技术（15起）、电子、装备制造、社会服务、医药健康，合计占比77.78% [9] - 融资金额前五行业：信息技术、电力设备与新能源、汽车、电子、医药健康，合计占比76.82% [10] - 信息技术领域亿元及以上融资达4起，电子领域3起 [10] 地域分布 - 融资事件数量前五地区：浙江省（13起）、北京市（13起）、上海市（8起）、广东省（7起）、江苏省（5起），合计占比73.02% [13] - 融资金额前五地区：浙江省（13.8亿元）、广东省（8.41亿元）、上海市（6.8亿元）、北京市（5.53亿元）、中国香港（2.87亿元），合计占比93.44% [13][15] 融资轮次 - A轮融资最活跃（19起），天使轮次之（17起），早期融资占比66.67% [17] - 战略融资金额占比最高（37.53%），B轮次之（25.48%） [17] 投资机构 - 红杉中国、力合科创、百度风投等机构本周出手2次，共71家机构参与投资 [19] 退出情况 - 公开退出案例40个，股权转让12个，并购14个，新三板挂牌9个，IPO 5个 [22] - 退出案例集中在电子、材料、装备制造行业，合计占比52.50% [23] 境外投融事件 - 境外投融事件涉及可再生能源、AI、机器人等领域，如Trende（10.7亿日元B轮）、Apptronik（人形机器人A+轮） [25]

文章核心观点 本周一级市场融资事件数量和金额均较上周增加，退出案例减少，机构参与数量减少，各行业和地域融资情况有差异，融资轮次分布后移，部分机构投资活跃 [2] 投融概况 - 本周融资事件89起，较上周增加10起，融资金额约109.22亿元，较上周增加42.49亿元，公开退出案例27个，较上周减少2起，107家机构参与投资，较上周减少4家 [2] - 本周已披露金额融资事件62起，较上周增加6起，融资金额区间分布结构后移，500万以下融资事件2起，500 - 1000万融资事件23起，较上周减少5起，1000 - 5000万融资事件13起，较上周增加8起，5000万 - 1亿融资事件14起，较上周增加3起，1 - 5亿融资事件8起，较上周增加1起，无5 - 10亿区间融资事件，上周为2起，10亿以上融资事件2起，较上周增加1起 [3] - 本周热门投资事件包括深能环保完成50亿元战略融资、中国十九冶完成15亿元A轮融资、智谱完成5亿元战略融资、升华新材完成4亿元战略融资 [4][5][6] 重点事件 - 本周重点融资事件涉及睿族科技、大睿生物、爱科诺生物等多家公司，涵盖自动驾驶、RNA药物、小分子药物等多个赛道 [8] 行业分布 - 按融资事件数量统计，前五行业为信息技术、电子、医药健康、消费品与服务、电力设备与新能源，合计62起，占比69.66%，行业集中度较上周小幅下降，信息技术融资案例数量排名第一，电子排名第二，医药健康排名第三 [10] - 按融资金额统计，前五行业为节能环保、材料、电子、信息技术和医药健康，合计94.69亿元，占比87.50%，融资金额上行业集中度较上周回落，节能环保居首，材料排名第二，电子行业亿元及以上大额融资事件最多 [11] 地域分布 - 融资事件数量前五地区为北京市、江苏省、广东省、上海市和浙江省，合计66起，占比74.16%，地域集中度较上周略有提升 [15] - 融资金额前五地区为广东省、四川省、北京市、浙江省以及江苏省，合计93.57亿元，占比86.46%，融资金额上地域集中度较上周回落 [15] 融资轮次 - 本周A轮最为活跃，达33起，天使轮19起，战略融资排名第三，早期融资（A轮及以前）融资事件数合计占比59.55%，较上周回落 [18] - 融资金额方面，本周战略融资占比最高，达55.89%，A轮融资金额占比28.09%，融资轮次分布整体后移 [18] 投资机构 - 本周107家投资机构参与投资，合计出手116次，同创伟业、长江成长资本、深创投等机构在创投市场中较为活跃 [20] 退出情况 - 本周27个公开退出案例，较上周减少2个，其中股权转让9个，并购10个，较上周增加4个，新三板挂牌4个，较上周减少6个，IPO 4个，与上周一致 [23] - 本周退出案例涉及10个行业，退出案例数量最多的行业为材料、电力设备与新能源、装备制造，合计14起，占比51.85% [24] 专利数据模块 - 来觅产品的专利数据模块提供发明专利、实用新型专利和外观设计专利信息服务，可帮助用户挖掘技术创新核心内容，洞察行业趋势，为企业研发决策和市场战略提供参考 [25]

文章核心观点 本周一级市场融资事件数量减少但融资金额增加，退出案例增多，投资机构参与数量减少，行业和地域集中度有不同变化，天使轮和A轮融资活跃，战略融资融资金额占比高 [2][17][21] 投融概况 - 本周融资事件79起，较上周减少8起，融资金额约65.73亿元，较上周增加20.24亿元；亿元及以上融资事件21起，较上周增加1起；公开退出案例29个，较上周增加6起；111家机构参与投资，较上周减少17家 [2] - 已披露金额融资事件56起，较上周增加2起，融资金额区间分布结构后移，各区间融资事件数量有增减变化 [3] - 热门投资事件包括聚变能源获17.5亿元战略融资、帕母医疗获近1亿美元股权融资、智谱获超10亿元战略融资、深蓝航天获近5亿元B4轮融资等 [4][5] 行业分布 - 按融资事件数量统计，前五行业为信息技术、医药健康、装备制造、电子信息、电力设备与新能源，合计64起，占比81.01%，行业集中度上升 [9] - 按融资金额统计，前五行业为电力设备与新能源、信息技术、医药健康、装备制造和电子，合计63.01亿元，占比95.86%，行业集中度上升明显 [11] 地域分布 - 融资事件数量前五地区为上海市、江苏省、北京市、浙江省和广东省，合计57起，占比72.15%，地域集中度略有下滑 [14] - 融资金额前五地区为上海市、江苏省、北京市、广东省以及四川省，合计61.65亿元，占比93.80%，地域集中度大幅提升 [14] 融资轮次 - 天使轮和A轮最活跃，合计52起；战略融资10起排第三；早期融资（A轮及以前）占比65.83%，较上周上升 [17] - 融资金额方面，战略融资占比最高，达46.41%；B轮占比19.75%，融资轮次分布后移 [17] 投资机构 - 本周111家投资机构参与投资，合计出手121次，合肥创新投资等10家机构较活跃 [18] 退出情况 - 本周29个公开退出案例，较上周增加6个，其中股权转让9个、并购6个、新三板挂牌10个、IPO 4个 [21] - 退出案例涉及10个行业，材料、社会服务以及汽车行业退出案例最多，合计12起，占比41.38% [22] FA机构 - 来觅数据FA机构模块汇集财务顾问机构数据，可展示服务行业、赛道，对齐投融资事件，支持对单个机构深入剖析 [23]