如果要问，当下全球最值得我们关注和投资的新兴技术领域是什么，低空经济一定榜上有名，且必名列前茅。 近日，吉利科技集团旗下eVTOL（electric Vertical Take-off and Landing，即电动垂直起降飞行器）公司沃飞长空宣布完成数亿元C轮融资。本轮融资由杭州市政府 直属的国有全资大型投资集团杭实集团、世界最大的石油化工企业沙特阿美公司旗下风投基金Prosperity7Ventures（P7）等共同领投，老股东追加投资。 更早前，另一家国内的eVTOL公司时的科技宣布完成3亿元人民币B++轮融资，这是该公司今年内完成的第二轮融资，累计第七轮。 这些消息背后，是低空经济正从概念蓝图，加速蜕变成实体产业并落地开花的结果。 低空经济是新质生产力的代表，自2024年被首次写入政府工作报告以来，全国已有30个省份在政府工作报告中部署低空经济相关工作。从"审批难、空域划分模 糊"到"精细化管理"，从"单一业态"到"国家综合立体交通网"，国家正以"全国一盘棋"思路编制低空经济发展"十五五"相关规划，各政府部门为打通低空经济"飞得 起来、飞得顺畅"的关键堵点，竞逐形成"特色化落地模式"，为产业发展按下加 ...

Key Takeaways Joby Aviation shares climbed 82.5% in 12 months as it moves closer to launching eVTOL air taxi services. JOBY acquired Blade's passenger business, gaining terminals and plans to offer air mobility via Uber's app.JOBY faces headwinds from ongoing losses, public acceptance risks, apart from the high valuation.Joby Aviation’s (JOBY) shares have jumped 82.5% in the trailing 12 months, outperforming the Zacks Aerospace-Defense industry’s return of 28.7%. Joby, a leading player in the electric verti ...

岁至年末，全球低空经济的出海版图仍在演化。 阿联酋豪掷10亿美元向时的科技采购350架E20 eVTOL；泰国以17.5亿美元的巨额合同向沃兰特订购500 架VE25-100天行eVTOL；小鹏汇天在迪拜斩获600台飞行汽车订单，创下行业纪录。这一系列亿级的合 作协议密集落地，不仅刷新了市场对国产eVTOL的认知，也印证了中国的低空经济发展逐渐被海外市 场认可。 中国的eVTOL企业正凭借核心技术突破、适航认证进展、场景化解决方案以及资本与政策的双重加 持，中国企业正以前所未有的速度和广度，将低空出行的"中国方案"推向世界舞台。 "我们不是靠低价取胜" 如果说全球低空经济存在一个核心腹地，那么中东无疑是首选。作为全球高净值人群最集中的区域之 一，阿联酋、沙特等国不仅拥有雄厚的资本实力，更将低空经济明确纳入国家发展战略。这种政策前瞻 性与市场需求的高度契合，为中国eVTOL企业提供了绝佳的"试验田"和"登陆点"。 今年11月，在第八届中国国际进口博览会上，多家中国eVTOL企业集中披露了来自中东的重大订单。 沃兰特宣布与迪拜一家航空金融公司签署30架VE25-100采购协议，双方将联合开拓中东及欧洲市场； 御风 ...

行业概况 - 电动垂直起降飞行器行业处于早期增长阶段 但已有股票因市场炒作而大幅上涨 [1] - 行业尚在起步阶段 未来发展存在重大不确定性 包括空中出租车服务的需求规模、盈利能力和运营扩张难度 [4] 公司表现与比较 - Archer Aviation和Joby Aviation是电动垂直起降飞行器市场的两家领先公司 [7] - 自2023年初以来 Archer Aviation和Joby Aviation的股价均上涨约330% [1] - 两家公司均尚未开始商业空中出租车运营 [1] 商业化进展 - Archer Aviation和Joby Aviation均计划在2026年启动商业运营 [2] - 两家公司均在推进其电动垂直起降飞行器获得美国联邦航空管理局的认证 并已取得积极进展 [2] - 认证预计将很快完成 目标是在明年投入运营 [3] - 首个市场可能位于北美以外 例如阿拉伯联合酋长国 因其审批流程可能快于美国 [3] - 尽管许多投资者认为Joby Aviation略有优势 可能率先开始运营 但Archer Aviation的进度可能紧随其后 [3] 财务状况与收入 - 在可预见的未来 两家公司都可能深陷亏损 [5] - Joby Aviation目前通过其收购的Blade Air Mobility乘客业务产生部分收入 截至9月30日 该业务为Joby带来2260万美元销售额 [5] - Archer Aviation目前尚未产生收入 [6] - 增长型投资者最终关注的是电动垂直起降飞行器业务本身的强度 这对两家公司而言仍是巨大的未知数 [6] 监管与认证 - 两家公司的电动垂直起降飞行器飞机均尚未获得监管机构的批准 [7] - 这一情况可能在2026年发生改变 [7]

文章核心观点 - 中国eVTOL（电动垂直起降飞行器）企业正以前所未有的速度和广度拓展海外市场，特别是在中东和东南亚地区获得巨额订单和战略合作，标志着中国低空经济解决方案正获得全球认可并进入商业化落地新阶段 [1][6] 全球订单爆发与市场认可 - 中国eVTOL企业2023年以来迎来史无前例的海外订单爆发，一系列亿级合作协议密集落地 [1] - 阿联酋企业向时的科技采购350架E20 eVTOL，合同价值10亿美元 [1][2] - 泰国企业向沃兰特订购500架VE25-100天行eVTOL，合同价值17.5亿美元 [1] - 小鹏汇天在迪拜斩获600台飞行汽车订单，创下行业纪录 [1] - 沃兰特与迪拜航空金融公司签署30架VE25-100采购协议 [2] - 御风未来获得沙特100架eVTOL订单，应用于低空货运等场景 [2] - 峰飞航空与阿联酋猎鹰航空服务公司达成合作，后者采购50架eVTOL（15架载货型V2000CG，35架载人型V2000EM） [3] 中东市场的战略布局 - 中东（阿联酋、沙特等）被视为全球低空经济的核心腹地，拥有雄厚的资本实力并将低空经济纳入国家发展战略 [1] - 中国eVTOL企业在中东的布局有资本纽带支撑，例如时的科技2000万美元A轮融资的唯一投资方来自中东 [4] - 中东地区传统地面交通基础设施薄弱，eVTOL可跨越地理障碍提供高效点对点连接，具备新基建属性 [4] - 小鹏汇天将中东视为其首个国际市场，计划最早于2027年实现商业化运营 [4] - 峰飞航空的载货型V2000CG凯瑞鸥计划于2025年底交付，服务于阿布扎比国家石油公司的紧急物资运输 [3] - 时的科技E20 eVTOL计划在取得适航证后交付，首批聚焦阿布扎比本地运营，后续扩展至中东及北非地区 [3] 东南亚市场的应用拓展 - 东南亚岛屿星罗棋布，陆路交通不便，是eVTOL落地的天然试验场，需求包括跨岛通勤、旅游接驳、应急救援等 [4] - 亿航智能在泰国曼谷核心商业区完成城市无人驾驶载人飞行演示，泰国民航局局长成为全球首位搭乘该型eVTOL的民航监管机构负责人 [5] - 亿航智能的泰国运营商计划到2026年底，在泰国20个以上沙盒区域部署超过100架亿航eVTOL [5] - 亿航智能已在印度尼西亚完成首次无人驾驶载人飞行，并在西班牙、日本、阿联酋、沙特等多国推进场景落地 [5] 技术、认证与商业化进展 - 中国企业在eVTOL核心技术上已实现自主可控，涵盖飞控系统、电池管理、复合材料、智能调度等多个维度 [6] - 峰飞航空的V2000CG凯瑞鸥是全球首个获得适航三证的吨级以上eVTOL [3] - 时的科技E20的适航取证申请已被中国民航华东地区管理局受理，进入符合性验证阶段 [3] - 峰飞航空的载人机型V2000EM盛世龙已进入符合性验证阶段 [3] - 中国企业通过与当地机构深度合作，共同制定标准、建设基础设施、培养运维人才，实现本地化扎根，不再满足于单纯卖飞机 [6] 全球合作与生态共建 - 亿航智能在2025年巴黎航展期间，与欧洲U-Space服务提供商ANRA及阿根廷飞机制造商FAdeA签署合作协议，推动本地化运营与生产 [6] - 沃兰特与泰国企业的合作中，中航工程将作为合作伙伴在一带一路共建国家和地区提供低空基础设施 [5] - 时的科技在签约后即与阿联酋民航总局代表展开深入技术对接，为后续商业化铺平道路 [2]

The eVTOL company is leading the race to certification and has a business model that promises long-term growth.Electric vertical take-off and landing (eVTOL) company Joby Aviation (JOBY 4.56%) came to the market in 2021 and has outperformed the S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) over the last three years (336% to 75%) and over the last year (73% to 13%) as investors have warmed to the eVTOL investing theme and Joby Aviation in particular. However, the key question now is whether it can continue.The bears' case for J ...

行业概况与市场地位 - 2025国际低空经济贸易博览会暨第八届全球无人系统大会于12月12日至14日在广州举行 聚焦低空经济全产业链 旨在推动产业协同发展并彰显中国及广东的综合实力与引领作用[1] - 低空经济正成为广东发展新质生产力、培育新经济增长点的重要抓手 广东低空经济产业在全国处于领先地位 全省相关企业超过15000家 产业链企业数量占全国30%以上[3] - 2024年广东低空经济产值突破1800亿元 率先迈入千亿规模 在无人机领域 广东消费级无人机产量占全球70% 工业级无人机占全球50% 市场份额显著[3] 产业链与基础设施 - 展会系统呈现了低空经济“制造端、应用端、服务端”三端协同的产业链全景 吸引了350余家企业及机构参展 其中广东本土企业和机构255家 占比超七成 覆盖eVTOL、无人机系统、低空智联等全链条环节[4] - 广东在平台建设、基础设施等方面取得诸多成果 全省已建成64个通用机场、1400余个起降点、近700条无人机航线 5G-A基站约6.6万个[3] - 应用场景持续拓展 包括全球首条跨海跨城eVTOL航线、大湾区首条超长无人机物流航线等[3] 核心产品与技术展示 - 展会现场集中展示了eVTOL、无人机、低空智联网、基础设施等全产业链产品 观众可体验无人机操控并观看eVTOL动态飞行演示[3] - 装备制造产业链完整 亿航智能EH216-S成为全球首个“四证齐全”的载人eVTOL 小鹏汇天飞行汽车工厂已在广州试产[3] - 展会首次亮相多项创新产品与解决方案 包括“低空航路运行安全能力评估测试——三位一体解决方案”、智能无源多模飞行器监测终端以及集成感知、跟踪与反制的一体化安全枢纽“低空警务亭”[4] - 作为省级功能型平台 广东低空经济公司展示了省低空飞行管理平台、安全评估解决方案、监测终端等核心成果[4] 行业活动与未来展望 - 广东低空经济公司将主办“低空经济创新应用场景及要素支撑”专题报告会 汇聚专家学者、产业链企业代表、金融机构代表等[4] - 专题报告会将围绕物流配送、跨境飞行、交通运输、公共服务、生产作业、文旅等场景应用的推广经验和要素支撑展开探讨 探索低空经济前沿支持路径[5]

零售业与消费者行为分析 - 美国消费者在黑色星期五的线上支出达到创纪录的118亿美元，同比增长9.1% [3] - 全球黑色星期五线上销售额达到790亿美元的新峰值，但近40%的消费者今年购买的商品数量减少，表明购物清单在精简 [3] - 总支出同比增长的同时，产品平均售价上涨约7%，而每笔交易的商品数量下降，表明销售增长主要由通胀驱动而非购买量增加 [3] - “先买后付”服务的使用量在黑色星期五同比增长约9%，反映出消费者在预算受限时寻求更灵活的支付方式，价格敏感度提高，冲动消费减少 [3] - 从感恩节到网络星期一，美国销售额达到440亿美元，但美国支出增速仅为2.6%，是全球增速5.3%的一半，显示出消费复苏的不均衡性 [4] - 美国鹰牌服饰公司预计第四季度同店销售额增长8-9%，但毛利率同比下降，这概括了当前行业面临的压力与机会并存的状态 [9] - 黑色星期五购物季已延长为一个季节，零售商有机会利用更长的销售期，但消费者比以往任何时候都更谨慎 [7][10] eVTOL行业概述与定义 - eVTOL是电动垂直起降飞机的缩写，外形像带有机翼的小型飞机，可像直升机一样垂直起降，机翼上的螺旋桨可调节 [12] - 该技术已在军事领域应用很长时间，目前正进入商业领域，仅在美国和西欧，过去五年就有至少六家公司通过SPAC上市 [12] - 该领域的参与者包括中国竞争对手，以及波音和巴航工业等大型航空航天公司，已有一些失败案例，但领先公司已接近获得美国联邦航空管理局批准 [12] eVTOL主要参与者与发展阶段 - 该领域的两个领先公司是Joby Aviation和Archer Aviation，它们有望在2026年（可能在2026年初）获得批准 [14] - 在世界其他地区，eVTOL已经搭载过乘客，美国预计明年夏天将看到这些飞机升空 [14] - Joby与丰田在制造方面合作，并与达美航空和Uber成为合作伙伴；Archer则与Stellantis、美联航和西南航空合作，两家公司都有军事合同和国际业务 [15] - Beta Technologies与Eve Air Mobility达成协议，将在未来10年内向后者供应价值高达10亿美元的电动推进器电机，这为Beta带来了重要的新收入流，并确保了Eve近3000架eVTOL飞机订单的关键推进技术 [17] - Eve Air Mobility是巴西航空工业公司的分拆公司，于2020年成立，并通过SPAC合并上市，巴航工业仍持有其多数股权 [17] eVTOL商业模式与市场应用 - 目前所有eVTOL公司都处于收入前阶段，投资者热情基于想象和概念 [20] - Joby采用垂直整合的制造模式，计划运营自己的空中出租车服务；Archer则采用更轻资产的模式，依赖合作伙伴进行制造，更倾向于传统的航空航天模式，即向航空公司销售飞机 [20] - Joby目前的航程为150英里，Archer为100英里，预计初期将用于替代从郊区到国际枢纽的耗油小型喷气机，或取代直升机用于紧急医疗服务和搜救等领域 [21] - 与直升机相比，eVTOL提供了垂直起降的便利性，同时拥有固定翼飞机的飞行稳定性，这开辟了巨大的市场，但个人拥有并用于日常通勤可能还为时过早 [23][24] - 除了客运，更具盈利潜力的领域可能在于货物交付和政府国防合同 [25] - 美国联邦航空管理局今年为电动垂直起降飞机制定了新的规则，这是自20世纪40年代以来首个新的民用飞机类别，并启动了eVTOL整合试点计划，为基础设施的逐步建设奠定了基础 [25] 投资视角与关注公司 - 分析师认为，由于目标市场规模问题，该领域可能无法支持过多玩家，但也不会像大型商用飞机那样形成双头垄断 [16] - 投资者可以通过与eVTOL公司合作的优质上市公司（如航空公司、汽车制造商）来获得该领域的投资敞口，而无需直接投资于零收入的公司 [25] - 分析师个人看好Joby的商业模式和管理团队，同时认为Archer也是一家值得关注的公司 [26]

行业前景与定位 - 电动垂直起降（eVTOL）行业将重塑短途旅行和城市航空的格局 [1]

行业订单趋势 - 接近2025年底 eVTOL行业确认订单开始增多 订单正从纸面走向落地[1][2] - 2025年11月 有7家eVTOL企业披露新订单 当月披露的意向及协议订单总数超过895架 涉及金额巨大 例如沃兰特航空获95架订单总金额23.75亿元 御风未来获200架意向订单总金额超20亿元[3] - 行业此前普遍存在意向订单多、确认订单少的情况 大多数为预订协议或意向采购[1] 订单类型与转化 - 绝大多数已披露订单为意向订单 而非确认订单[4] - 意向订单反映了采购方抢占先机、锁定未来运力的迫切需求 是市场对下一代空中运力的战略卡位[4] - 型号合格证是eVTOL从样机走向商品的唯一通行证 是决定订单能否真正交付的关键 目前绝大多数企业仍处于TC审定阶段 无法合法量产和销售[4] - 峰飞航空透露 截至2025年底确认订单为300架 累计商业订单2000架 意向订单转化率已达15%[7] 确认订单案例 - 2025年11月 沃飞长空与华龙航空签署了50架AE200系列eVTOL的确认性订单[1] - 2025年年初及8月 沃兰特航空分别与南航通航、亚捷航空及农银金融租赁签署了VE25-100及天行eVTOL的确认订单[5] - 2025年2月 峰飞航空获得汉阳投资发展集团12架大型eVTOL采购订单 合同总金额1.57亿元 并已收到预付款[5] - 2025年10月 中国航空工业集团重载eVTOL AR-E800获得20架确认订单[6] - 2025年11月 沃兰特航空与自贡市国有资本投资运营集团签署VE25-100天行eVTOL确认订单 金额超亿元[7] 企业进展与交付 - 亿航智能已进入出货阶段 2025年前三季度共交付121架eVTOL 其中第二季度交付68架 第三季度交付42架[7] - 亿航智能EH216-S和峰飞航空V2000CG已集齐型号合格证、标准适航证、生产许可证[4] - 沃兰特航空VE25-100天行eVTOL累计签约订单超1920架 其中包括数十架确认订单[7] - 在特殊场景如应急救援中 可通过特许飞行或特定运行评估等方式先行开展示范验证 推动技术成熟和订单转化[7]