市场整体表现 - 1月5日早盘A股三大指数集体高开 上证指数时隔34个交易日盘中重回4000点 [1] 保险与贵金属板块 - 保险板块涨幅居前 新华保险涨近8%股价创历史新高 中国平安、中国太保、中国人寿、中国人保纷纷冲高 [1] - 贵金属板块涨幅居前 [1] 脑机接口概念 - 脑机接口概念掀涨停潮 美好医疗、爱朋医疗“20cm”涨停 博拓生物、航天长峰封涨停 近20股涨停 多股涨超10% [1] - 消息面上 马斯克旗下Neuralink计划于2026年大幅提高脑机设备产量 并在脑机植入方式上实现创新 [1] 锂矿与盐湖提锂概念 - 锂矿概念震荡拉升 盐湖提锂方向领涨 盐湖股份涨停创3年半新高 藏格矿业涨近6%续创历史新高 多股跟涨 [2] - 消息面上 盐湖股份发布2025年度业绩预告 预计实现归母净利润82.9亿元至88.9亿元 同比增长77.78%至90.65% [2] 存储芯片概念 - 存储芯片概念走强 江波龙涨超14% 上海新阳涨超12% 普冉股份、兆易创新涨停 [2] - 消息面上 北美四大云厂持续扩大AI基础设施投资 2026年总投资金额有望达到6000亿美元历史新高规模 [2] - 在AI强劲需求带动下 2025年存储芯片价格大涨 DDR4 16Gb涨幅高达1800% DDR5 16Gb涨幅高达500% 512Gb NAND闪存涨幅高达300% [2] 存储芯片行业展望 - 国金证券认为 2026年全年全球存储芯片仍将供不应求 有望持续涨价 [3] - 预计2026年DRAM位元供应量增幅约为15%至20% 需求增速预计将达到20%至25% NAND位元供应量增幅为13%至18% 需求增速预计则达到18%至23% [3] - 2026年服务器领域的DRAM和NAND闪存消耗量将同比激增40%至50% 应用于AI服务器领域的增速更快 [3] - 预测2026年一季度 存储合约价格预计继续攀升 涨幅将达到30%—40% DDR5 RDIMM内存价格预计将上涨超过40% NAND闪存价格预计将出现两位数百分比涨幅 企业级固态硬盘价格预计也将上涨20%—30% [3]

美军突袭委内瑞拉引爆全球！A股5大板块将巨震，龙头已异动？ 周末的朋友圈和股民群彻底炸锅了！本来大家还在聊节后A股能不能接着涨，结果一条突发新闻直接抢 占C位——美军凌晨闪电突袭委内瑞拉，150多架飞机从20个基地起飞，3小时就抓走了总统马杜罗夫 妇，全球地缘局势瞬间紧绷 ！有人盯着国际新闻刷个不停，有人赶紧打开行情软件翻石油、黄金的走 势，更多股民在群里追问"周一A股会不会变天""哪些板块能扛住甚至吃肉"。 毕竟这种级别的地缘冲突，从来都是资本市场的"黑天鹅催化剂"，而委内瑞拉作为全球资源大国，手里 攥着石油、锂矿等关键宝贝，这波动荡必然会传导到A股。 一、突袭不是瞎闹！150架飞机+3小时抓捕，官方细节全曝光 这波美军行动可不是"雷声大雨点小"，而是经过数月策划的精准打击，所有关键信息都有官方实锤。根 据美军参联会主席凯恩的通报，行动代号"绝对决心"，美国总统特朗普在美东时间2日晚10点46分下达 命令，150多架飞机从西半球20个海、陆基地起飞，包括F-22、F-35战机和B-1轰炸机，还有大量无人机 护航 。 美军直升机贴着海面30米高度飞行，抵近委内瑞拉后先瓦解了对方防空系统，凌晨1点01分就冲到马 ...

年末收官，锂资源的并购市场却明显升温。 2025年12月30日晚间，盐湖股份公告，计划以46.05亿元现金收购五矿盐湖51%股权，交易完成后五矿 盐湖将纳入公司合并报表范围内，并新增青海一里坪盐湖资源。 另一边，盛新锂能在已经拥有启成矿业70%股权的基础上，再次宣布以20.8亿元收购其剩余的30%股 权，进一步增加公司在川西木绒锂矿的权益。 加上近期华联控股"跨界"收购盐湖资产的案例，显示出自2025年四季度锂价反弹后，行业整体并购活跃 度的快速提升。 21世纪经济报道记者还注意到，相较于2024年的以"低价扩储"为主，近期出现的几起锂盐收购案例则呈 现出了"溢价加仓"的特点。 2024年，中国五矿作出承诺，妥善解决五矿盐湖与盐湖股份的同业竞争问题。所以，五矿盐湖注入盐湖 股份只是何时落地的问题。 "为加快推进世界级盐湖产业基地建设，推动盐湖产业整合融合，妥善解决同业竞争问题，持续提升上 市公司质量……"盐湖股份指出。 根据股权转让协议，此次盐湖股份计划收购中国盐湖工业集团在五矿盐湖持有的51%股权，进而成为其 控股股东，后者也纳入到上市公司合并报表范围内。 比如盛新锂能计划收购的启成矿业，股东全部权益评估价 ...

报告行业投资评级 - 市场波动较大，建议观望 [1] 报告的核心观点 - 12月30日发改委、财政部发布政策通知对新能源汽车需求形成利好，但汽车补贴调整使低价车型补贴力度转弱；一季度锂电需求进入淡季，下游高价接货意愿有限，不过未来供需向好预期较强，回调或有承接；预计短期资金博弈主导盘面，商品市场热门品种近期波动大，建议观望或轻仓尝试，关注市场氛围、期货持仓和席位变化 [12] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 12月31日，五矿钢联碳酸锂现货指数早盘报116867元，月涨25.6%，MMLC电池级碳酸锂均价为117250元，同日广期所LC2605收盘价121580元，本周涨26.1% [12][20] - 12月31日，SMM国内碳酸锂周度产量报22450吨，环比增1.2%；2025年12月国内碳酸锂产量99200吨，环比增4.0%，同比增42.4%，全年同比增43.6% [12][32] - 据乘联分会，12月1 - 28日，全国乘用车新能源车市场零售119.2万辆，同比去年12月同期增长5%，较上月同期增长1%，今年以来累计零售1266.4万辆，同比增长18%；1月头部磷酸铁锂企业减产，淡季需求回落 [12][57] - 12月31日，国内碳酸锂周度库存报109650吨，环比 - 168吨（ - 0.2%），碳酸锂库存天数约26.1天；12月31日，广期所碳酸锂注册仓单20281吨，最后一周增13.5% [12][64] - 12月31日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为1485 - 1615美元/吨，月度涨幅为27.31% [12][74] 期现市场 - 12月31日，五矿钢联碳酸锂现货指数早盘报116867元，月涨25.6%，MMLC电池级碳酸锂均价为117250元，同日广期所LC2605收盘价121580元，本周涨26.1% [20] - 交易所标准电碳贸易市场贴水均价为 - 1750元（参考主力合约LC2605）；碳酸锂合约主力净空头持仓趋势下降 [23] - 电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为3000元；电池级碳酸锂和氢氧化锂价差8200元 [27] 供给端 - 12月31日，SMM国内碳酸锂周度产量报22450吨，环比增1.2%；2025年12月国内碳酸锂产量99200吨，环比增4.0%，同比增42.4%，全年同比增43.6% [32] - 12月锂辉石碳酸锂产量60850吨，环比上月 + 5.4%，同比增48.7%，全年同比增70.3% [35] - 12月锂云母碳酸锂产量13350吨，环比上月 - 0.6%，全年同比增17.4% [35] - 12月盐湖碳酸锂产量环比增3.1%至14990吨，全年同比增15.1% [38] - 12月回收端碳酸锂产量10010吨，环比增3.9%，全年同比增27.3% [38] - 2025年11月中国进口碳酸锂22055吨，环比 - 7.6%，同比增加14.7%；1 - 11月中国碳酸锂进口总量约为21.9万吨，同比增加5.8% [41] - 2025年11月智利碳酸锂出口数量为1.8万吨，环比减少28%，其中出口至中国的量1.47万吨，环比减少9%；2025年1 - 11月智利共计出口碳酸锂20.74万吨，同比下降6%，其中出口至中国的量15.18万吨，同比下降15%；2025年11月智利出口硫酸锂10132吨，全部出口至中国，环比增长493%；2025年1 - 11月智利共计出口硫酸锂8.2万吨，同比增长33% [41] 需求端 - 电池领域在锂需求中占绝对主导，2024年全球消费占比87%，未来锂盐消费主要增长点仍依靠锂电产业增长，传统应用领域占比有限且增长乏力，陶瓷玻璃等领域用锂占比仅有5% [45] - 据乘联分会，12月1 - 28日，全国乘用车新能源车市场零售119.2万辆，同比去年12月同期增长5%，较上月同期增长1%，今年以来累计零售1266.4万辆，同比增长18% [48] - 1 - 11月，欧洲累计售出342.3万辆新能源汽车，同比增长29.3%，市场渗透率28.3% [51] - 1 - 11月，美国累计售出140.5万辆新能源汽车，同比增长0.5%，市场渗透率9.55%，低于去年同期的9.71% [51] - 据中国汽车动力电池产业创新联盟，11月，我国动力和其他电池合计产量为176.3GWh，环比增长3.3%，同比增长49.2%；1 - 11月，我国动力和其他电池累计产量为1468.8GWh，累计同比增长51.1% [54] - 11月，我国动力和其他电池销量为179.4GWh，环比增长8.1%，同比增长52.2%；1 - 11月，我国动力和其他电池累计销量为1412.5GWh，累计同比增长54.7% [54] - 1 - 11月，国内磷酸铁锂产量累计同比增53.4%，同期国内三元材料产量同比增21.5%；预计12月电池材料产量保持高位，1月头部磷酸铁锂企业减产，淡季需求回落 [57] 库存 - 12月31日，国内碳酸锂周度库存报109650吨，环比 - 168吨（ - 0.2%），碳酸锂库存天数约26.1天；12月31日，广期所碳酸锂注册仓单20281吨，最后一周增13.5% [64] - 正极材料库存位于高位，下游需求火爆；动力电池、储能电池消费旺盛，库存位于近年低位 [67] 成本端 - 12月31日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为1485 - 1615美元/吨，月度涨幅为27.31% [74] - 11月国内进口锂精矿67.8万吨，同比 + 40.4%，环比 + 27.6%；1 - 11月国内锂精矿进口558万吨，同比去年增7.0% [77] - 1 - 11月，澳大利亚来源锂精矿进口同比增8.5%，非洲来源锂精矿进口同比增6.4%；高成本硬岩矿供给释放加速，锂矿进口补充明显 [77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月碳酸锂期货盘面持续上行月底略有回调，现货价格跟随期货上涨，原料端11月锂矿进口量价同步增长，产业链上下游在价格高位形成僵持 [1] - 12月国内碳酸锂总产量预计环比小幅上涨，进口方面智利出口量环比下滑，阿根廷及印尼进口量维持高位；消费端终端需求维持高位，月底部分下游及电池厂有检修计划将影响1月需求，下游采购以长协及客供为主，新长协签订困难 [2] - 国内锂矿供应趋紧，碳酸锂企业生产意愿增加使锂矿需求加大，行业整体利润改善；月内库存持续降低，月底去库速度有减缓趋势 [3] - 12月氢氧化锂市场价格跟随碳酸锂走势大幅上涨，生产成本有刚性支持，产线开工负荷偏低致现货流通资源偏紧，下游采购以长单为主，对高价货源接受度有限，价差刺激了部分碳化需求及贸易询盘 [4] - 当前碳酸锂期货价格受资金情绪支配有过度炒作现象，库存去化速度放缓，市场期现背离，短期涨幅过大需警惕回调风险，策略上短期区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 截至12月31日，碳酸锂主力合约2605收于121580元/吨，当月最高涨至134500元/吨，11月期货价格上涨26.09%，期货升水电碳2140元/吨；12月31日电池级碳酸锂报价11.85万元/吨，工业级碳酸锂报价11.55万元/吨 [1] - 12月间，碳酸锂期货盘面大幅上涨，较SMM现货报价基差变化较大，月底盘面回落基差有回升，月底基差回升至 -3080元/吨，目前消费端支撑较强，供应端扰动消息多，基差或围绕2000元/吨到 -4000元/吨宽幅震荡；当前工碳贴水6000元/吨，工碳基差预计保持宽幅震荡态势 [10] - 12月31日国内电池级氢氧化锂市场均价110300元/吨，工业级氢氧化锂均价103730元/吨 [4] 供应端数据 - 12月国内碳酸锂总产量预计环比小幅上涨，湖南新增产能释放，江西某工厂点火复产，少数企业因检修产量不及预期；价格上涨使锂盐厂议价能力增强，现货出货比例增加，自行交仓及长协比例减少，长协多无折扣或按期货均价结算 [2] - 2025年11月碳酸锂进口总量为22055.187吨，进口国主要是智利、阿根廷，其中智利出口量1.47万吨，环比小幅下滑，阿根廷及印尼进口量维持高位 [2] 消费数据 - 终端需求维持高位，材料厂产量小幅下降，月底部分下游及电池厂有检修计划，将对26年1月需求造成影响 [2] - 月内碳酸锂价格涨幅快，合适价格散单难寻，现货对下游需求补充少，下游采购以长协及客供为主，消耗库存，少数下游出售锂盐库存，期货价格回落时部分企业刚需采购补库，市场整体成交较前几周略有改善，下游新长协签订困难 [2] 进出口数据 - 2025年11月碳酸锂进口总量22055.187吨，主要进口国为智利、阿根廷，智利出口量1.47万吨环比小幅下滑，阿根廷及印尼进口量维持高位 [2] 库存数据 - 月内库存持续降低，各环节库存均明显下滑，根据SMM月度库存统计，总库存64560吨，环比变化 -19674吨，其中锂盐厂22530吨，下游库存42030吨，月底去库速度有减缓趋势 [3]

报告行业投资评级 - 碳酸锂走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 上周锂盐价格呈高位回调走势，LC2601收盘价环比 -6.1%至12万元/吨，LC2605收盘价环比 -6.8%至12.16万元/吨；SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比 +5.9%、5.7%至11.85、11.55万元/吨；氢氧化锂价格跟随上行，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比分别 +8.1%、 +7.8%至11.03、11.46万元/吨；电工价差环比走阔350元至3,000元/吨；电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比缩窄1,700元至0.82万元/吨 [11] - 基本面SMM周度去库幅度继续放缓，环比去库168吨，上下游延续去库，贸易环节累库，淡季对库存支撑力度边际走弱；供应侧SMM周度产量环比增加259吨，其中盐湖 +70，辉石 +60，云母 +40，回收 +59吨；展望来看，供需在1月均有边际转弱趋势，26年1月锂盐产量环比减少1230吨至97,970吨；需求侧下游正极材料厂近期多有释放减产检修消息，联合减产或能刺激价格上涨修复利润，短期或利空一月锂盐侧平衡表，SMM排产显示三元正极1月环比下降4.43%；铁锂正极1月环比下降10.03%，测算预计累库数千吨，关注短期盘面回调可能性；策略上，前期多头可逐步止盈，在需求暂未证伪前提下，低价会刺激锂电产业链各环节备库情绪释放，中线仍以逢低做多思路对待 [12] 根据相关目录分别进行总结 周内行业要闻回顾 - 四川共创锂想新能源科技有限公司105亿元锂电项目获批，该项目将采用锂辉石提锂和卤水提锂工艺，一期4万吨高纯锂盐生产线计划2025年10月至2026年9月建设，整体项目最终将形成14万吨碳酸锂年产规模 [13] - 盛新锂能拟20.8亿元收购启成矿业30%股权，交易完成后将持有启成矿业100%股权，启成矿业控股子公司惠绒矿业拥有木绒锂矿采矿权证，木绒锂矿已查明Li2O资源量98.96万吨，平均品位1.62%，生产规模为300万吨/年，目前正在积极推进矿山开发建设 [13] - 紫金矿业预计2025年度归属于上市公司股东的净利润约510亿元 - 520亿元，同比增加约59% - 62%，报告期主要矿产品产量同比增加，其中碳酸锂当量约2.5万吨；2026年度主要矿产品产量计划为矿产金105吨、矿产铜120万吨、当量碳酸锂12万吨、矿产银520吨 [14] 产业链重点高频数据监测 资源端：锂精矿价格随盘面上行 - 锂辉石精矿现货均价环比上涨3.9%至1,548美元/吨 [12] 锂盐：产量小幅增长，去库斜率边际放缓 - 国内碳酸锂周度产量环比增加259吨，其中盐湖 +70，辉石 +60，云母 +40，回收 +59吨；26年1月锂盐产量环比减少1230吨至97,970吨 [3][12] - SMM周度去库幅度继续放缓，环比去库168吨，其中上下游延续去库，贸易环节累库 [3][12] 下游中间品：磷酸铁锂价格预计持续上行 - 磷酸铁锂现货均价（动力型）环比上涨7.9%至45,350元/吨，磷酸铁锂现货均价（储能型）环比上涨4.0%至40,290元/吨 [12] 终端：动力电池装机维持高增 - 中国动力电池装机量维持高增，新能源车产销同比增速有变化，新能源车渗透率也有相应表现 [56][59][63]

公司担保情况 - 截至公告日 公司及控股子公司实际发生的对外担保余额约为44.23亿元人民币[1] - 该担保余额占2024年12月31日经审计归属于母公司净资产的36.78%[1] 行业相关预测 - 有市场观点对AI领域提出泡沫破灭的预测[1] - 有市场观点对美股提出可能下跌20%的预测[1] - 有市场观点提出量子计算可能颠覆加密货币的预测[1] - 有市场观点对金价提出可能涨破1万美元的预测[1]

来源：文轩观察 证券违法行为的成本已大幅提高，任何试图以行政处罚作为"终点"的侥幸心理都将破灭。 一纸《移送起诉告知书》的送达，让锂矿龙头赣锋锂业四年前的内幕交易旧案波澜再起。 2025年12月29日，赣锋锂业公告称，因涉嫌单位内幕交易罪，该案已由宜春市公安局移送检察机关审查 起诉。 源于2020年的行政处罚如今升级为刑案，不仅使公司面临严峻的法律风险，更将其自身发展拖入了资本 运作受阻与战略转型承压的多重困境之中。 从行政处罚到刑事追责 一纸《移送起诉告知书》让赣锋锂业内幕交易案性质发生了根本性转变。 2025年12月29日，赣锋锂业公告收到宜春市公安局告知书，因涉嫌单位内幕交易罪，案件已被移送检察 机关审查起诉。 案件由2024年7月江西证监局行政处罚进入了刑事司法程序，涉嫌触犯《刑法》，可能面临更严厉的法 律后果。 2024年7月，江西证监局已对该案作出定性。经查明，在2020年江特电机筹划控股权变更的内幕信息敏 感期内，由董事长李良彬决策安排、时任董事会秘书欧阳明具体操作，赣锋锂业公司证券账户买卖 了"*ST江特"股票，最终获利110.53万元。 监管部门认定该行为构成内幕交易，并依法作出处罚：没收赣 ...

公司股东股份质押变动 - 盛新锂能控股股东的一致行动人深圳市盛屯汇泽贸易有限公司解除了300万股公司股份的质押 [1] - 该部分股份原质押给中国建设银行股份有限公司厦门市分行 [1] - 股份解除质押的办理日期为2025年12月31日 [1]

碳酸锂价格走势 - 2025年碳酸锂价格呈现“深V”反转，从年初约7.7万元/吨启动，阴跌至5-6月份不足6万元/吨的冰点，最终在下半年开启反弹，年末站上13万元/吨关口，相较于年内低点实现翻倍 [1] - 1月初电池级碳酸锂现货价格仍在7万元/吨区间运行，因行业面临高达10万吨以上的天量社会库存及下游抵触，价格在一季度震荡下行 [2] - 5月底期货主力合约收盘价首次跌破6万元/吨大关，现货均价滑落至6万元/吨附近，6月下旬价格触及年内最低点，电池级碳酸锂市场价在5.9万—6.1万元/吨区间震荡，期货合约一度下探至5.84万元/吨 [2] - 6月下旬成为全年行情决定性拐点，价格击穿许多企业现金成本，市场预期开始变化 [3] - 下半年反弹趋势确认并加强，尽管7月期货市场因投机过热引发监管出手导致价格跌停，但未改变基本面改善预期 [4] - 截至12月下旬，期货主力合约价格突破13万元/吨大关，自6月底部以来累计涨幅超120%，完成翻倍 [4] 价格反转核心驱动因素 - 行情背后是供需格局根本性扭转，持续低价击穿行业成本防线，全球高成本产能减产停产，行业供给开始出清 [4][5] - 供给端出现扰动：中矿资源宣布对江西产能进行为期半年的技改升级；江西宜春等地加强了对锂矿开采的规范审核，市场将其解读为整顿行业“内卷”的“反内卷”政策信号，刺激了供给收缩预期 [3][5] - 需求侧爆发式增长，以储能市场为代表的终端需求远超预期，成为拉动锂需求最核心变量 [4][6] - 2025年前三季度中国储能电池出货量已超2024年全年，预计全年增速保持在75%以上，储能对锂盐的需求占比快速提升，从根本上改变了需求结构 [6] - 碳酸锂市场从第三季度开始已由过剩转为紧缺，库存持续去化，至11月末样本社会库存天数相较于高点下降近50% [4] - 市场情绪发生180度转变，中游材料厂和电池企业从“去库存”转向“主动建库”，集中性的补库行为在短期内急剧放大了市场需求，推动了价格上涨的正反馈循环 [6][7] 对产业链的影响 - 价格回升使上游企业盈利大幅修复，“成本”成为决定企业生存状态的关键词，拥有优质、低成本资源的企业盈利能力强劲反弹，而高成本产能仍在盈亏边缘挣扎 [8] - 成本差异导致扩产态度分化：盐湖提锂等低成本路线企业扩产意愿较强，而高成本的锂云母厂商则更为审慎 [8] - 中游正极材料厂面临上游原料涨价和下游电池厂压价的双重压力，能够顺利传导成本、且与下游绑定紧密的头部企业优势凸显 [8] - 大量缺乏成本控制和议价能力的中小企业被淘汰，行业集中度显著提升，尾部产能出清加速 [8] - 下游头部电池厂通过多重策略化解成本压力：一是加速“去锂化”或“低锂化”技术研发，如推动磷酸锰铁锂和钠离子电池的产业化；二是加强上游资源锁定，通过长协、参股甚至收购等方式构建更稳固、成本更可控的供应链体系 [8] 未来市场展望与关键变量 - 展望2026年，碳酸锂市场将步入“紧平衡、高弹性”新阶段，价格预计呈现“底部上移、区间震荡、波动加剧”的特征 [9] - 供给增长的弹性与不确定性是关键变量：2026年全球锂资源供应预计继续增长，但增速边际放缓，且不确定性增加，江西地区矿山复产进度、非洲尼日利亚等地的新项目投放节奏以及可能的地缘政治风险都将显著影响实际供应量 [9] - 需求结构发生深刻变革，储能已正式取代动力电池，成为锂需求增长的最核心驱动力，未来需紧密跟踪国内外储能补贴政策、电力市场改革进度以及储能项目自身的经济性 [9] - 定价模式与产业链利润再分配是另一观察点，经历本轮大周期后，传统的长协定价模式面临挑战，更多企业可能转向参考期货价格，产业链利润将寻求再平衡，纵向一体化整合与专业化分工的模式将继续博弈 [9]