| 锌 ： | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 现货升贴水 | 上海锌锭价格 | 天津锌锭价格 | 广东锌锭价格 | 锌社会库存 | 沪锌交易所库存 | | 2025/09/18 | -50 | 22010 | 21980 | 22000 | 14.78 | 87032 | | 2025/09/19 | -50 | 21990 | 21980 | 21980 | 14.78 | 99315 | | 2025/09/22 | -50 | 21950 | 21950 | 21950 | 14.61 | 99315 | | 2025/09/23 | -50 | 21880 | 21880 | 21880 | 14.61 | 99315 | | 2025/09/24 | -50 | 21820 | 21830 | 21830 | 14.61 | 99315 | | 变化 | 0 | -60 | -50 | -50 | 0.00 | 0 | | 日期 | 沪锌现货进口盈利 | 沪锌期货进口盈利 | 锌保税库premium | ...

上市企业：中国铝业（601600）,南山铝业（600219）,云铝股份（000807）,新疆众和（600888）,神火股 份（000933）,中孚实业（600595）,焦作万方（000612）,东阳光（600673）,天山铝业（002532）,闽发 铝业（002578） 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 根据国家统计局数据显示：2025年5月中国原铝(电解铝)产量为383万吨，同比增长5%；2025年1-5月中 国原铝(电解铝)累计产量为1859万吨，累计增长4%。 2020-2025年1-5月中国原铝(电解铝)产量统计图 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国原铝（电解铝）行业发展战略规划及投资机会预测报 告》 ...

股权变动 - 股东于9月24日将股票由中国民生银行转入香港上海汇丰银行 转仓市值达8.68亿港元 占公司股份比例8.46% [1] 财务表现 - 2025年中期收入约181.466亿元人民币 同比增长66.8% [1] - 母公司拥有人应占利润约14.26亿元人民币 同比大幅增长143.0% [1] - 每股盈利0.92元人民币 [1] 业绩驱动因素 - 湿法冶炼产品氢氧化镍钴及火法冶炼产品镍铁产量较去年同期大幅增长 [1] - ONC项目实现满产运营 KPS项目投产后产量持续释放 [1] - 公司通过优化产品结构 精细化成本控制管理 技术改进及生产流程优化进一步提升盈利能力 [1]

股权激励计划审批与执行 - 公司于2025年6月23日通过董事会审议限制性股票激励计划草案 [1] - 2025年7月18日股东大会正式批准激励计划草案修订版及考核管理办法 [3] - 湖南省国资委于2025年7月15日原则同意公司实施该激励计划 [2] 授予具体方案 - 限制性股票首次授予日为2025年9月16日，登记完成日为2025年9月24日 [4] - 授予总量为1,738万股，授予价格为每股1.92元，涉及激励对象117人 [4][7] - 股票来源为二级市场回购的公司A股普通股 [4][7] 业绩考核机制 - 设置24个月、36个月和48个月三阶段限售期，对应2025-2027三个会计年度考核 [6] - 公司层面考核以扣非加权净资产收益率为核心指标，并剔除公允价值变动等影响因素 [6] - 选取16家有色金属冶炼及压延加工业上市公司作为对标企业 [7] 个人绩效管理 - 激励对象个人绩效考核分五档，需达到称职（C级）及以上方可全额解锁当期股票 [9] - 未达标部分限制性股票由公司统一回购注销，不得递延至下一年度 [9] 资金与财务影响 - 激励对象认购资金总额3,336.96万元，经天职国际会计师事务所验资确认 [13] - 预计激励总成本为10,069.98万元，将在限售期内分摊计入管理费用 [16] - 募集资金将全部用于补充公司流动资金 [16] 股份回购实施 - 公司通过集中竞价累计回购1,755万股，占总股本0.62% [18] - 最高成交价6.74元/股，最低成交价4.47元/股，总金额9,260.06万元 [18] - 其中1,738万股用于本次激励，剩余17万股作为库存股预留 [18] 计划调整说明 - 原120人激励对象调整为117人，因1人离职、2人放弃参与及3人减少认购 [10] - 授予权益由1,774万股相应调减至1,738万股 [10] 股权结构影响 - 本次授予不会导致公司股权分布不具备上市条件或控制权变更 [11] - 公司总股本未发生变化，每股收益不受影响 [16]

| | 操作评级 | 2025年09月24日 | | --- | --- | --- | | 铜 | な女女 | 肖静 首席分析师 | | | | F3047773 Z0014087 | | 铝 | ななな | 刘冬博 高级分析师 | | 氧化铝 | な☆☆ | F3062795 Z0015311 | | 铸造铝合金 文文文 | | | | 锌 | ☆☆☆ | 吴江 高级分析师 | | 铝 | な女女 | F3085524 Z0016394 | | | | 张秀睿 中级分析师 | | 镇及不锈钢 ☆☆☆ | | F03099436 Z0021022 | | 锡 | なな女 | 孙芳芳 中级分析师 | | 碳酸锂 | ななな | F03111330 Z0018905 | | 工业培 | ななな | | | 多晶硅 | ☆☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【铜】 周三沪铜减仓窄幅震荡，现铜报80045元，上海铜升水维持55元。隔夜欧美9月制造业表现一般。节前有一定备 货提振,但需持续关注涉铜消费指标压力,本月社库仍为净累库。观望。 ( ...

| 铜产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年9月24日 星期三 | | | | 周敏波 | Z0015979 | | 价格及基差 | | | | | | | | 现值 | 前值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | SMM 1#电解铜 | 80010 | 80225 | -215.00 | -0.27% | 元/吨 | | SMM 1#电解铜升贴水 | 55 | 60 | -5.00 | - | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜 | 80030 | 80265 | -235.00 | -0.29% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜升贴水 | 70 | 70 | 0.00 | - | 元/吨 | | SMM湿法铜 | 79920 | 80130 | -210.00 | -0.26% | 元/吨 | | SMM湿法铜升贴水 | -35 | -35 | 0.00 | - | 元/吨 | | 精废价差 | 1799 | 1872 | -73.62 | -3 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价隔夜窄幅震荡，宏观上美联储主席鲍威尔言论影响市场，国内货币政策适度宽松，库存有降有增，下游采购积极性弱，国内市场情绪较外盘偏谨慎[1] - 氧化铝震荡偏弱基本见底，铝锭未形成去库拐点，双节将至铝价偏强，铝合金高位盘整[1][2] - 镍价底部或小幅抬升，但库存是价格高度的阻力[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：隔夜铜价窄幅震荡，美联储主席言论影响市场，国内货币政策适度宽松，LME、Comex、SHFE、BC 铜库存有降有增，下游采购积极性弱，市场情绪偏谨慎[1] - 铝：氧化铝震荡偏弱，沪铝震荡偏弱，铝合金震荡偏强，氧化铝厂复产致社库增压，铝锭未形成去库拐点，双节将至铝价偏强，铝合金高位盘整[1][2] - 镍：隔夜 LME 镍和沪镍上涨，库存有增有减，镍矿价格平稳，不锈钢库存下降成本支撑走强，新能源需求转弱，镍价底部或抬升但受库存限制[2] 日度数据监测 - 铜：价格方面平水铜等多数价格下跌，库存方面 LME、上期所等有降有增，其他指标如 LME0 - 3 premium 等有变化[3] - 铅：价格多数下跌，库存上期所增加、LME 减少，其他指标部分有变化[3] - 铝：价格方面无锡、南海报价等多数下跌，库存方面 LME、上期所等有降有增，其他指标部分有变化[4] - 镍：价格方面金川镍等多数下跌，库存方面 LME、上期所等有增有减，其他指标部分有变化[4] - 锌：主力结算价等多数价格下跌，库存方面上期所增加、LME 减少，其他指标部分有变化[6] - 锡：主力结算价等多数价格下跌，库存方面上期所、LME 减少，其他指标部分有变化[6] 图表分析 - 现货升贴水：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表[8][9][13] - SHFE 近远月价差：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的 SHFE 近远月价差图表[14][17][20] - LME 库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的 LME 库存图表[22][24][26] - SHFE 库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的 SHFE 库存图表[29][31][33] - 社会库存：展示了铜、铝、镍、锌、不锈钢、300 系的社会库存图表[35][37][39] - 冶炼利润：展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢 304 冶炼利润率的图表[41][43][45] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉[48] - 王珩：现任光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，为客户提供解读和报告[48] - 朱希：现任光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，为客户提供解读和报告[49]

有色早报 研究中心有色团队 2025/09/24 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/09/17 70 1420 81851 33291 -247.87 198.41 55.0 56.0 -71.13 149775 14450 2025/09/18 80 1131 81851 32469 -357.73 202.07 56.0 58.0 -71.09 148875 13450 2025/09/19 80 1121 105814 31838 -331.21 138.59 57.0 59.0 -64.90 147650 14400 2025/09/22 70 1351 105814 29893 -157.47 153.75 58.0 59.0 -72.44 145375 12475 2025/09/23 55 1248 105814 27727 -118.34 228.24 58.0 59.0 -73.11 144975 11875 变化 -1 ...

铜 有色金属小组 【行情资讯】 有色金属日报 2025-9-24 五矿期货早报 | 有色金属 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 周二伦铜微跌 0.08%至 9993 美元/吨，沪铜主力合约收 79970 元/吨，贵金属价格续创新高继续支撑 铜价。LME 铜库存减少 400 至 144975 吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M 贴水 72.4 美元/吨。国内上 期所铜仓单减少 0.2 至 2.8 万吨，上海地区现货升水期货 ...

核心观点 - 金钼股份与宝钛股份荣获"2025年上市公司内部控制最佳实践案例"奖项 体现企业在内部控制机制创新和实践成效方面的卓越表现 [2][4] - 上市公司内部控制案例评选旨在发挥优秀案例示范效应 推动构建企业治理生态圈和内控实践的中国范式 [4] - 陕西有色金属集团通过持续深化内控建设 在风险防范和运营效率方面取得显著成果 为高质量发展提供保障 [6] 获奖情况 - 金钼集团与宝钛集团旗下金钼股份 宝钛股份双双获得内部控制最佳实践案例荣誉 [2] - 奖项由中国上市公司协会在9月22日至23日北京举行的发布交流活动中颁发 [2] - 企业在内部控制机制创新 实践成效和政策响应方面表现突出 [4] 内部控制价值 - 内部控制是规范企业经营管理 防范内外部风险 提升管理效率和保障战略目标的关键机制 [4] - 优秀内控实践能激发上市公司内生动力 构建企业治理生态圈 [4] - 内控建设在风险防范 运营效率和经济效益方面产生显著成果 [6] 集团发展战略 - 集团将以获奖为契机 继续坚守合规经营底线 提升治理水平和风险管控能力 [6] - 积极探索内控建设新路径和新举措 为实现产值倍增阶段性目标和创建世界一流企业提供保障 [6] - 总审计师率队出席活动 显示集团对内控工作的高度重视 [2]