一、事件：贵州实施离境退税政策 国家税务总局网站显示，自2025年10月1日起，贵州省实施境外旅客购物离境退税政策。 离境退税，是指境外旅客离境时，对其在退税商店购买的商品退还增值税的政策。三季度以来，四川、广西、北京、重庆等地围绕 离境退税出台新的政策举措，旨在更好满足境外游客购物离境退税需求。 其中，云南省今年以来新增19家离境退税商店，今年前7月，全省离境退税商品销售额同比增长274%、办理离境退税额同比增长 182%，跨境消费市场持续火热。 专家表示，推动离境退税政策扩容，不仅有助于增加旅游收入，带动零售、餐饮、住宿等行业进一步发展，促进国内消费市场不断 成熟。这是地方相关部门变入境游流量为消费增量、激发入境消费新活力的必然选择，也是其扩大高水平对外开放的重要抓手。 2）出行服务提供商：空间上我国接待入境游客人次潜力大，结构上高消费的欧美长线游客回流不足，而新马泰等亚太中低消费客 群占比较高。离境退税政策的优化有助于带动入境游人次及消费，从而对出行服务提供商形成业务增量。 3）景区目的地：景区目的地是入境游客重要的终端消费场景，有望受益离境退税政策带来的入境游客红利。 二、历史龙头表现 2025年4月 ...

板块表现 - 旅游零售板块当日上涨0.74% 跑赢大盘（上证指数跌1.15% 深证成指跌1.06%）[1] - 中国中免为板块领涨个股 收盘价71.68元 涨幅0.74%[1] 成交情况 - 中国中免成交量71.38万手 成交额达51.77亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流入1.66亿元 游资净流出2816.11万元 散户净流出1.38亿元[1] - 中国中免主力净流入1.66亿元（占比3.2%）游资净流出2816.11万元（占比-0.54%）散户净流出1.38亿元（占比-2.66%）[1]

为支持扩大消费需求，提升离境退税服务体验，海口海关加大宣传力度，优化验核流程，设置24小时退 税专岗，专人办理退税物品验核业务，优化验核方式，提升验核办理效率，实现2分钟内快速验核。下 一步，海口海关将不断优化退税商品验核流程，结合离境退税"即买即退"服务措施的推广，进一步助推 离境退税政策激发更大活力。 全媒体记者曹马志 通讯员贾云博 海口海关近日发布统计数据显示，自离境退税新规实施以来，今年5月至8月海口海关共计验核离境退税 商品1274票，退税商品金额1908.5万元，与1月至4月相比分别增长86.5%、232.1%。今年8月，海口海关 验核离境退税533票，环比增长92.4%，较去年同期增长67.6%，创今年最大增幅；退税商品金额787.5万 元，较去年同期增长10.4倍。 离境退税政策，是指境外旅客在离境口岸离境时，对其在退税商店购买的退税物品退还增值税的政策。 离境退税业务在促进入境游消费及相关产业联动发展方面具有重要作用。 今年4月底，商务部、海关总署等6部门联合印发了《关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通 知》，将退税商品起退点从500元下调至200元，并放宽离境退税商店备案条件等。政策 ...

南向资金持股变动 - 9月17日南向资金减持中国中免13.38万股，持股比例降至39.73% [1] - 近5个交易日累计净减持24.54万股，其中3日出现减持 [1] - 近20个交易日累计净减持42.86万股，12个交易日出现减持 [1] 近期持股数据明细 - 9月17日持股总数4624.91万股，变动幅度-0.29% [2] - 9月16日持股总数4638.29万股，单日增持40.71万股（+0.89%） [2] - 9月15日持股总数4597.58万股，单日微增4100股（+0.01%） [2] - 9月12日持股总数4597.17万股，单日减持20.44万股（-0.44%） [2] - 9月11日持股总数4617.61万股，单日减持31.84万股（-0.68%） [2] 公司业务概况 - 公司主要从事以免税为主的旅游零售业务，涵盖烟酒、香化、精品等商品批发零售 [2] - 业务分为商品销售（含免税/有税商品）和商业综合体投资开发两大部门 [2] - 主要市场集中于中国国内 [2]

板块表现 - 旅游零售板块较上一交易日下跌0.55% [1] - 上证指数上涨0.37%至3876.34点 深证成指上涨1.16%至13215.46点 [1] 个股表现 - 中国中免收盘价71.15元 下跌0.55% [1] - 中国中免成交量28.30万手 成交额20.11亿元 [1] 资金流向 - 旅游零售板块主力资金净流出8308.26万元 [1] - 游资资金净流入5378.62万元 散户资金净流入2929.64万元 [1] - 中国中免主力净流出占比4.13% 游资净流入占比2.67% 散户净流入占比1.46% [1]

板块市场表现 - 旅游零售板块单日上涨2.29% 显著跑赢上证指数0.04%和深证成指0.45%的涨幅 [1] - 中国中免作为板块龙头领涨 收盘价71.54元 涨幅达2.29% [1] - 板块成交量34.87万手 成交金额24.79亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入1.71亿元 显示机构资金积极布局 [1] - 游资资金净流出5294.65万元 散户资金净流出1.18亿元 反映短期资金存在分歧 [1] - 中国中免作为板块权重股吸引主要资金关注 资金流向与股价表现形成正向联动 [1]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价上涨2.02%至71.35元/股 成交额3.44亿元 换手率0.25% 总市值1476.13亿元 [1] - 主力资金净流入2417.53万元 特大单买入2942.28万元占比8.55% 大单买入6259.37万元占比18.19% [1] - 年内累计涨幅8.17% 近5日/20日/60日分别上涨0.46%/8.55%/17.20% 年内1次登上龙虎榜 [1] 公司基本情况 - 主营业务为免税商品销售(72.26%)和有税商品销售(25.54%) 其他业务占比2.20% [2] - 通过旅游零售、旅游零售综合体投资开发两大板块开展业务 覆盖国内外市场 [2] - 所属申万行业为商贸零售-旅游零售 涉及免税概念、海南自贸区等主题板块 [2] 财务数据 - 2025年上半年营业收入281.51亿元 同比减少9.96% 归母净利润26.00亿元 同比减少20.81% [2] - A股上市后累计派现184.05亿元 近三年累计派现72.41亿元 [3] - 股东户数28.97万户 较上期减少4.30% [2] 机构持仓 - 香港中央结算有限公司持股8266.00万股 较上期增加1572.85万股 位列第三大流通股东 [3] - 景顺长城新兴成长混合A持股2060.00万股保持不变 位列第五大流通股东 [3] - 华夏上证50ETF持股1914.72万股(增加127.86万股) 华泰柏瑞沪深300ETF持股1733.39万股(增加149.79万股) 易方达沪深300ETF持股1238.95万股(增加123.64万股) 分列第六至八大流通股东 [3]

板块表现 - 旅游零售板块较上一交易日下跌0.65% [1] - 上证指数报收3860.5点下跌0.26% 深证成指报收13005.77点上涨0.63% [1] 个股表现 - 中国中免收盘价69.94元 单日跌幅0.65% [1] - 中国中免成交量24.63万手 成交额17.28亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出2.11亿元 [1] - 游资资金净流入2010.27万元 [1] - 散户资金净流入1.91亿元 [1] - 中国中免主力净流出2.11亿元 主力净占比-12.22% [1] - 中国中免游资净流入2010.27万元 游资净占比1.16% [1] - 中国中免散户净流入1.91亿元 散户净占比11.06% [1]

板块表现 - 旅游零售板块当日下跌1.33% [1] - 中国中免领跌板块 [1] - 上证指数上涨0.22%至3883.69点 深证成指上涨0.13%至12996.38点 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.41亿元 [2] - 游资资金净流入1.46亿元 [2] - 散户资金净流出479.95万元 [2]

板块整体表现 - 旅游零售板块当日下跌0.48% [1] - 板块主力资金净流出3696.08万元 [1] - 游资资金净流入3225.69万元，散户资金净流入470.39万元 [1] 个股表现 - 中国中免收盘价70.68元，跌幅0.48% [1] - 中国中免成交量22.45万手，成交额15.91亿元 [1] - 中国中免主力资金净流出3696.08万元，净占比-2.32% [1] - 中国中免游资资金净流入3225.69万元，净占比2.03% [1] - 中国中免散户资金净流入470.39万元，净占比0.30% [1] 市场环境 - 上证指数报收3812.22点，涨幅0.13% [1] - 深证成指报收12557.68点，涨幅0.38% [1]