报告行业投资评级 - 维持社会服务行业“强于大市”评级 [2] 报告核心观点 - 元旦假期将至，冰雪游等概念热度较高，假期因素催化旅游预订热度逐步走高 [2] - 元旦假期助推消费者出游需求集中释放，当前出行热度逐步走高 [5] 市场回顾与行业表现 - 前两交易周（2025.12.08-2025.12.19）社会服务板块上涨1.87%，在申万一级31个行业排名中位列第5，跑赢沪深300指数2.23个百分点 [2][13] - 同期上证综指累计下跌0.32%，沪深300累计下跌0.36% [13] - 社会服务子板块中4个上涨，涨跌幅由高到低分别为：教育（+5.21%）、酒店餐饮（+4.43%）、旅游及景区（+2.48%）、旅游零售（+2.21%）、专业服务（-1.74%）[17] - 前两交易周社会服务行业中个股涨跌幅中位数为+0.82%，A股社会服务板块75家公司有40家上涨 [20] - 截至2025年12月19日，社会服务行业PE（TTM）调整后为36.29倍，处于历史分位38.15% [21] 行业动态与数据 - 出行数据：12.08-12.14全国民航执行客运航班量100,268架次，环比减少1.43%，是2019年同期水平的104.32% [7] - 国际航班：同期国际航班量13,046架次，恢复至2019年的85.13% [7] - 元旦预订热度：截至12月19日，国内航线机票预订量已超106万张，同比增长约45%；出入境航线机票预订量超过53万张，同比增长约15% [7] - 平台数据：美团数据显示元旦期间出行预约单量同比增长近5倍；同程旅行平台上“跨年”、“元旦”等关键词搜索热度环比高涨 [7] - 热门目的地：国内前五分别是上海、哈尔滨、北京、沈阳、大理 [7] - 免税销售：海南全岛封关首日（12月18日），三亚免税销售额达1.18亿元，其中三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长逾60%，销售额同比增长85% [28] - 酒店预订：去哪儿数据显示，2026年1月1日至3日，入住热门城市酒店订单量同比增长3倍以上，部分城市高星酒店订单量同比增长5倍 [28] - OTA预订：同程旅行报告显示，近一个月“跨年”、“元旦”等关键词搜索热度环比涨超280%，元旦假期整体预订热度较去年同期提升近30% [28] - 短途游趋势：马蜂窝大数据显示，近一周“跨年好去处”搜索热度环比上涨150%，行程在3天以内的短途出游占比达73.4% [29] - 餐饮收入：2025年11月，全国餐饮收入6,057亿元，同比增长3.2%；1—11月累计收入52,245亿元，同比增长3.3% [29] - 机票预订：截至12月17日，元旦假期国内航线机票预订量超176万张，同比增长约46% [29] - 滑雪产业：2024-2025雪季全国滑雪人次突破2,600万，全国滑雪场总数达748家，其中室内滑雪馆66家 [30] - 政策动态：商务部等6部门印发《促进服务外包高质量发展行动计划》，目标到2030年培育具有国际竞争力的服务外包龙头企业，提升吸纳就业人数 [32] 投资建议与关注公司 - 报告建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司 [5][39] - 在线旅行与景区：同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山 [5][39] - 连锁酒店：锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店 [5][39] - 人力资源服务：科锐国际、北京人力 [5][39] - 免税：中国中免、王府井 [5][39] - 餐饮宴会：同庆楼 [5][39] - 本地生活：豫园股份 [5][39] - 会展服务：米奥会展、兰生股份 [5][39] - 演艺演出产业链：锋尚文化、大丰实业 [5][39]