报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 周二上午PX因浙石化检修消息上涨，企业未确定检修时间，上周停车的恒力惠州PTA装置或提前恢复，下午PX/PTA回落[1] - 成本端受鲍威尔立场转鸽、美联储降息预期升温提振，基本面围绕美俄会晤下俄乌地缘冲突前景波动，整体区间震荡运行；PX方面基本面环比转弱但低库存下PXN有支撑；TA方面检修增加使供需好转，9月平衡表转去库，需求端回暖[2] - 需求呈现回暖迹象，聚酯开工率90.0%（环比+0.6%），织造加弹负荷上升，终端备货使长丝工厂库存下降、效益提升；PF供需好转但追涨原料意愿不足；PR基本面变化不大，负荷短期平稳，加工费预计修复[3] - 单边策略上PX/PTA/PF/PR谨慎偏多，关注恒力停车时长和韩国PX装置情况；跨品种策略为逢低做多PF加工费；跨期无策略[4] 各目录总结 价格与基差 - 包含TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表[9][11][13] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表[19][22] 国际价差与进出口利润 - 包含甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表[27][29] 上游PX和PTA开工 - 包含中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等图表[30][33][37] 社会库存与仓单 - 包含PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表[39][42][43] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等图表[51][53][62] PF详细数据 - 包含涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表[76][83][89] PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表[94][96][103]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 恒力惠州PTA装置计划外停车致价格大幅上涨，影响500万吨产能占比5.5%，9月供需或大幅去库但去库幅度有不确定性 [1] - 成本端关注俄乌和谈，PX基本面环比转弱但低库存有支撑，TA供需好转但老货供应充裕 [2] - 聚酯开工率回升，需求淡季最悲观时期已过，局部订单好转，预计负荷继续持稳回升 [3] - 单边对PX/PTA/PF/PR谨慎偏多，跨品种建议逢低做多PF加工费，跨期无策略 [4] 各目录总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、PX主力合约走势及基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤基差等图表 [8][9][11] 上游利润与价差 - 包含PX加工费、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [17][20] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB与日本石脑油CFR价差、PTA出口利润等图表 [25][27] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷及中国、亚洲PX负荷图表 [28][31][33] 社会库存与仓单 - 涵盖PTA周度、PX月度社会库存，PTA、PX、PF仓单库存等图表 [37][40][41] 下游聚酯负荷 - 有长丝、短纤产销，聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷，长丝工厂库存天数，江浙织机、加弹、印染开机率，长丝利润等图表 [48][50][61] PF详细数据 - 涉及涤纶短纤负荷、权益库存天数，1.4D实物与权益库存，再生棉型短纤负荷，原再生价差，纯涤纱、涤棉纱开机率与生产利润、加工费等图表 [71][78][82] PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、工厂库存天数，瓶片现货、出口加工费，出口利润，华东水瓶片与再生3A级白瓶片价差，瓶片次月月差等图表 [87][94][96]

核心观点 - 三氯蔗糖行业近期出现协同涨价 主要受成本推动和政策面改善驱动 龙头企业引领价格调整 行业竞争趋于理性 企业盈利能力有望修复 [2][4][7] 价格变动 - 三氯蔗糖价格在8月21日调整为18.5万元/吨 较8月初17.5万元/吨上涨约5.7% 较去年最低点10万元/吨上涨8.5万元/吨 [2][5] - 行业在2024年曾陷入亏损 平均毛利亏损1.6万元/吨 毛利率为-16% 为近六年最低水平 [5] - 价格历史波动较大 2022年初曾达48万元/吨以上 后因产能扩张和竞争加剧下行至低于13万元/吨的亏损区间 [4] 涨价驱动因素 - 成本推动：煤炭价格上涨带动化工原材料成本上升 [4] - 政策面改善：国家反"内卷"政策治理低价无序竞争 引导行业减产限产 促进行业有序发展 [4][7] - 供应端减产力度较大 消费端需进一步支撑 四季度节日备货期预计改善供需格局 [5] 行业格局 - 行业高度集中 CR4超过95% 金禾实业全球市占率超过55% [7] - 头部企业通过技术优势和规模效应凸显竞争优势 缺乏核心竞争力企业逐步退出市场 [7] - 三氯蔗糖产量连续六年增长 从2019年1.03万吨增至2024年2.38万吨 [7] 企业动态 - 金禾实业、新琪安、科宏生物于8月21日同步调价至18.5万元/吨 [2] - 金禾实业表示反"内卷"政策创造有序发展环境 公司通过强化技术壁垒和优化运营效率提升市场地位 [4] - 甜味剂相关企业如金禾实业、三元生物、华康股份获得资本市场关注 股价表现活跃 [8] 需求前景 - 三氯蔗糖作为高倍甜味剂 具有高甜度、低热量、安全性高等特点 在食品和医药领域应用广泛 [7] - 健康减糖趋势下 未来需求增长空间广阔 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇短期或延续低位震荡 上方受制于高库存及煤化工复产压力 下方受成本边际支撑 尽管各工艺路线亏损可能抑制开工率进一步回升 但港口库存增速超预期叠加需求季节性平淡 去库拐点仍需等待 1 - 5价差修复表明市场对中期供需矛盾缓和存在一定预期 但近月合约在港存压力下反弹空间受限 建议关注油煤价格波动对成本逻辑的传导 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差 乙二醇主力期货合约价格较前三个交易日涨35元/吨至4457元/吨 华东现货价格同步涨35元/吨至4490元/吨 基差大幅收缩35元/吨至3元/吨 1 - 5价差从 - 45元/吨小幅扩大至 - 33元/吨 远月结构仍维持贴水 市场对中期供需预期略有改善 [1] - 持仓与成交 主力合约持仓量减少5762手至19.96万手 成交量增加1.33万手至9.4万手 显示资金短线博弈增强 部分空头减仓离场 [1] - 供给端 乙二醇总开工率提升0.98个百分点至63.28% 其中煤制开工率回升2.53个百分点至58.98% 油制开工率维持66.15%高位 各工艺路线利润仍深陷亏损 但因成本倒挂并未触发大规模减产 短期供应压力持续 [1] - 需求端 聚酯工厂负荷稳定于89.42% 江浙织机负荷63.43%未见波动 终端订单偏弱导致聚酯原料刚需采购为主 需求端缺乏上行驱动 [1] - 库存端 华东主港库存单周增5.85万吨至48.57万吨 张家港库存更陡增40.6%至18万吨 到港量环比下降6.7万吨至10.17万吨 显示港口卸货提速但出货效率偏低 显性库存压力累积 [2] 产业链价格监测 - 期货与现货价格 主力合约价格从4422元/吨涨至4457元/吨 华东市场现货价从4455元/吨涨至4490元/吨 涨幅均为0.79% [4] - 价差变化 MEG基差从38元/吨降至3元/吨 降幅92.11% 1 - 5价差从 - 45元/吨扩大至 - 33元/吨 涨幅26.67% 5 - 9价差从83元/吨降至76元/吨 降幅8.43% 9 - 1价差从 - 38元/吨降至 - 43元/吨 降幅13.16% [4] - 开工负荷 乙二醇总体开工率从62.3%提升至63.3% 煤制开工率从56.5%提升至59.0% 油制开工率维持66.2% 聚酯工厂负荷和江浙织机负荷均无变化 [4] - 库存与到港量 华东主港库存从42.7万吨增至48.6万吨 涨幅13.69% 张家港库存从12.8万吨增至18.0万吨 涨幅40.62% 到港量从16.87万吨降至10.17万吨 降幅39.72% [4] 产业动态及解读 - 8月11日 上午华东美金市场商谈上移 下午横盘整理 近月船货商谈在524 - 527美元/吨区间 暂无成交听闻 [5] - 8月11日 陕西地区乙二醇市场现货报价持稳 市场均价在4000元/吨附近自提 下游业者拿货稳定 [5] - 8月11日 主流市场向上调整 华南市场持货商报价跟涨 市场成交清淡 目前在4530元/吨附近送到 [5] - 8月11日 受美俄会晤消息影响 国际油价低位运行 但周末聚酯产销放量 化工品情绪稍有提振 期货盘面向上调整 华东价格商谈参考在4485元/吨附近 [5] 产业链数据图表 报告包含乙二醇主力合约收盘价与基差 乙二醇制取利润 国内乙二醇装置开工率 下游聚酯装置开工率 乙二醇华东主港库存统计（周度） 乙二醇行业总库存等图表 [6][8][10] 附录：大模型推理过程 - 市场数据 主力合约和现货价格上涨 基差收窄 持仓量减少但成交量增加 1 - 5价差扩大 5 - 9和9 - 1价差缩小 [22] - 生产利润 各工艺路线利润亏损 煤制利润 - 314元/吨无变化 煤制开工率上升 总体开工率提升 [22] - 产业链供需 聚酯工厂和江浙织机负荷稳定 需求无增长 华东主港库存增加 到港量减少 库存累积可能压制价格 [22] - 价格走势判断 供应增加导致库存累积 需求无改善 生产利润亏损限制供应上升空间 价格可能低位震荡 上有库存压力 下有成本支撑 [23]

报告行业投资评级 - 原油、L、PP、PVC、PX、PTA、乙二醇、玻璃、纯碱、烧碱、甲醇、尿素、丙烯为谨慎看空 [1][2] - LPG为谨慎看多 [1] - 沥青为看空 [2] 报告的核心观点 - 原油供给过剩致油价走弱但下方支撑上升，短线或反弹 [1] - LPG估值偏低持仓升至高位，反弹动力上升 [1] - L成本支撑转弱，现货企稳反弹，基差走强 [1] - PP成本下跌，商业总库存累库，出口毛利转负，内需淡旺季切换 [1] - PVC上游开工提升，社会库存累库，8月新产能释放，供需累库 [1] - PX供需紧平衡，库存去库但整体偏高，近期宏观无利多 [1] - PTA装置负荷略有下降，新装置投产供应压力增加，需求偏弱 [1] - 乙二醇装置提负，到港及进口同期偏低，下游需求走弱 [1] - 玻璃临近交割月，市场交易转向基本面，产销下滑库存转增 [2] - 纯碱行业供需过剩格局未改善，供应端高位，库存由降转增 [2] - 烧碱山东供应及库存充裕，下游需求不佳，供大于求 [2] - 甲醇国内检修装置复产，海外装置负荷提升，8月到港量预期偏高 [2] - 尿素国内工农业需求偏弱，化肥出口较好，基本面偏宽松 [2] - 沥青成本端油价承压，供需双减，库存累库，估值偏高 [2] - 丙烯成本支撑转弱，下游需求跟进不足，基本面过剩压力凸显 [2] 各品种总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价延续下降走势，WTI降0.73%，Brent降0.69%，SC微升0.02% [3] - 基本逻辑：旺季对油价支撑下降，OPEC+增产施压，下方支撑增强，中长期或压制60美元左右 [4] - 基本面：美国5月原油产量增2.4万桶/日，俄港口7月原油装运量略降；山东独立炼厂8月3日当周原油到港量环比跌8.18%；美国商业原油等库存有变动 [5] - 策略推荐：关注60美元页岩油新钻井盈亏平衡点，空单止盈后观望，SC关注【490 - 505】 [6] LPG - 行情回顾：8月7日，PG主力合约收于3837元/吨，环比升0.05% [9] - 基本逻辑：成本端油价偏弱，基本面尚可，基差高位，持仓上升，仓单增加，供给端商品量上升，需求端开工率有变化，库存有升有降 [10] - 策略推荐：中长期液化气与原油比值接近去年同期，估值偏中性，短期或反弹，轻仓试多，PG关注【3750 - 3870】 [11] L - 期现市场：L2509合约收盘价为7297元/吨，L9 - 1月差为 - 67元/吨，仓单持平 [15] - 行业资讯：原油价格下跌影响聚乙烯成本和心态，但企业挺价，需求后期有好转趋势 [16] - 基本逻辑：成本支撑转弱，现货企稳反弹，基差走强，装置重启供给压力增加，库存累库，关注旺季补库节奏，交割月临近产业客户可卖保，空单逢低止盈，L关注【7200 - 7350】 [17] - 策略推荐：空单持有 [18] PP - 期现市场：PP2509收盘价7075元/吨，PP9 - 1价差为 - 31元/吨，金能化学仓单 - 20手 [22] - 行业资讯：供应检修与新增产能并存，需求淡季难改善，成本支撑不稳，预计价格区间震荡 [23] - 基本逻辑：成本下跌，商业总库存累库，出口毛利转负，内需淡旺季切换，下游补库动力不足，去库压力大，仓单高位下降，基本面利空有限，技术面底部有支撑，空单逐步逢低止盈，PP关注【7000 - 7150】 [24] - 策略推荐：空单逐步逢低止盈 [25] PVC - 期现市场：盘面增仓下跌，V2601收盘价为5046元/吨，仓单 + 251手 [29] - 行业资讯：截至8月7日PVC社会库存环比增7.49%，短期供需改善不大，库存预计加速累库，现货价格上涨幅度有限 [30] - 基本逻辑：上游开工提升，社会库存累库，电石价格上涨成本支撑好转，8月新产能释放，内外需求淡季，供需累库，期现承压，等待反弹偏空，V关注【4900 - 5200】 [31] - 策略推荐：8月供需格局偏累库，反弹偏空 [32] PX - 行情回顾：8月1日，PX华东地区现货7015元/吨，PX09合约收盘6812元/吨，PX9 - 1月差22元/吨，华东地区基差118元/吨 [35] - 基本逻辑：供应端国内外装置变动不大，加工差、产量、开工率、进口量有相关数据；需求端略有走弱但预期向好，PTA加工费等数据有变化；库存6月PX库存较去年同期偏低但仍处高位，供需紧平衡，PX库存去库但整体偏高，近期宏观无利多，谨慎偏空 [36] - 策略推荐：空单谨持关注低多机会，卖出看涨期权，PX关注【6700 - 6790】 [37] PTA - 行情回顾：8月1日，PTA华东4740元/吨，TA09收盘4744元/吨，TA9 - 1月差 - 38元/吨，华东地区基差 - 4元/吨 [39] - 基本逻辑：供应端装置略降负，加工费、产量、库存等数据有变动；需求端下游聚酯与终端织造开工走弱，TA社库去化但整体偏高；成本端油价震荡偏弱，8月供需紧平衡预期宽松，近期宏观无利多，盘面回调，谨慎看空 [40] - 策略推荐：多单止盈、关注高空机会，卖出看涨期权，TA关注【4640 - 4710】 [41] 乙二醇 - 行情回顾：8月1日，华东地区乙二醇现货价4480元/吨，EG09收盘4405元/吨，EG9 - 1月差 - 34元/吨，华东基差75元/吨 [43] - 基本逻辑：国内外装置提负，到港及进口量同期偏低但进口量拐点临近，需求端下游聚酯与终端织造开工分化，EG社会库存、港口库存同期偏低，成本端煤价企稳油价震荡偏弱，综合加权成本抬升，7 - 8月供需紧平衡，库存低基差高，商品市场情绪降温，整体重心下移 [44] - 策略推荐：多单止盈关注高空机会，卖出看涨期权，EG关注【4360 - 4410】 [45] 玻璃 - 行情回顾：现货报价下调，盘面窄幅收跌，湖北基差扩大，仓单增加 [48] - 基本逻辑：宏观层面市场风险偏好回落，本周玻璃产线复产开工率提升，周产量增加，厂家出货缓，市场观望浓，产销下滑库存转增，临近交割月交易转向基本面，现货报价下调拖累盘面 [49] - 策略推荐：FG2509关注【1050，1080】 [50] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价下调，盘面窄幅收跌，基差负值扩大，仓单增加，预报增加 [53] - 基本逻辑：宏观政策炒作降温，本周纯碱供应略增，终端刚需提货，碱厂库存结束去库，行业供需过剩格局未改善，供应端高位，基本面偏空，市场逻辑转向产业基本面，成本和需求预期支撑不足，仓单 + 预报增加，耐心等待回调到位，暂时观望或谨慎看空 [54] 烧碱 - 行情回顾：液碱现货报价下调，盘面下跌，重心下移，主力基差缩窄，仓单不变 [58] - 基本逻辑：供应端山东烧碱供应及库存充裕，产能利用率提升，终端氧化铝行业需求低，非铝终端刚需采购消耗有限，液碱企业厂库库存增加，区域供需格局无明显变化，下游需求未改善，供大于求，预计液碱价格偏弱波动 [59] 甲醇 - 行情回顾：8月1日，华东地区甲醇现货2385元/吨，甲醇主力09合约收盘2393元/吨，甲醇华东基差2元/吨，港口基差 - 8元/吨，MA9 - 1月差 - 92元/吨，中国 - 东南亚甲醇转口利润61美元/吨 [61] - 基本逻辑：国内甲醇检修装置复产，海外装置整体负荷提升，8月到港量预期偏高，港口累库，需求相对较好但预期走弱，沿海MTO外采装置开工负荷下降，社库累库但整体偏低，仓单数量上行，成本支撑企稳，综合来看关注焦煤价格波动 [62] - 策略推荐：09逢高加空、卖看涨期权，01关注低多机会，MA9 - 1月差同期高位反弹逐步止盈，MA关注【2355 - 2400】 [63] 尿素 - 行情回顾：8月1日，山东地区小颗粒尿素现货1760元/吨，尿素主力合约收盘1709元/吨，UR9 - 1价差 - 33元/吨，山东基差51元/吨 [65] - 基本逻辑：尿素装置开工负荷预期回升，成本、利润、产量等数据有相关情况；需求端国内工农业需求整体偏弱，化肥出口较好，库存止跌且处高位，成本端支撑企稳，国内尿素基本面偏宽松，价格区间波动为主 [66] - 策略推荐：09空单谨持，关注01低多机会，UR关注【1720 - 1760】 [67] 沥青 - 行情回顾：8月7日，BU主力合约收于3552元/吨，环比降0.08% [70] - 基本逻辑：核心驱动成本端原油受OPEC+增产影响走势偏弱，沥青原料充足，当前利润尚可，裂解价差高位，供给端压力上升，短期消费旺季但北方降水致需求下降，中长期价格承压，相关利润、产量、开工率、库存等数据有变动 [71] - 策略推荐：裂解价差高位，随着OPEC扩产原料充足，中长期偏空，轻仓布局空单，BU关注【3450 - 3550】 [72] 丙烯 - 期现市场：PL2601收盘价为6480元/吨 [75] - 产业资产：企业出货主导，下游择低买盘跟进，预计周末价格承压，中长线供应增量叠加淡季需求，价格难突破震荡区间，若原油走强或下游装置复产或提供上行契机 [76] - 策略：华东及山东现货涨价，基差走强，原价跌破支撑位，8月丙烷CP报价下跌，PDH成本支撑转弱，上游开工率走弱，下游需求不足，PP粉料开工低位，厂内库存累库，基本面过剩压力凸显，空单持有，PL关注【6350 - 6550】 [76] - 策略推荐：空单持有 [77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注PTA、涤纶短纤逢低做扩加工费机会，MEG偏宽幅震荡看待并关注卫星重启进度，天然橡胶与20号胶观望 [2] 各品种总结 PTA - 近端TA存量装置降负多且新装置出料，聚酯负荷小幅回落，库存累积，基差偏弱，现货加工费走低；PX国内开工回升，海外有意外，PXN走弱，歧化与异构化效益下行，美亚芳烃价差收缩 [2] - 后续TA维持累库但绝对库存不高，现货低加工费持续久，聚酯开工预计走稳并向上，关注逢低做扩加工费机会 [2] - 装置变化：台化150万吨检修，120万吨重启；英力士235万吨减产20%；嘉兴石化220万吨检修 [2] MEG - 近端国内煤制部分检修，开工下行，受天气影响港口到港与提货走低，库存去化，下游备货回落，基差走强，效益回落 [2] - 短期累库压力不大，港口库存预计偏低，格局好效益不低，远月海外装置重启及煤制负荷提升有累库预期，估值受成本影响大，偏宽幅震荡，关注卫星重启进度 [2] - 装置变化：内蒙通辽30万吨重启；山西沃能30万吨检修 [2] 涤纶短纤 - 近端翔鹭小线停车检修，开工下行，产销回落，库存累积；需求端涤纱开工持稳，原料备货回落，成品库存去化，效益走弱 [2] - 随着涤纱成品库存去化，下游开工或回升，虽短纤供应可能提升，但盘面加工费偏低，关注逢低做扩加工费机会 [2] 天然橡胶与20号胶 - 主要矛盾为全国显性库存持稳、无季节性去化，泰国杯胶价格反弹、降雨影响割胶 [2] - 策略为观望 [2] 苯乙烯 - 乙烯价格不变，纯苯、加氢苯、苯乙烯等部分价格有波动，相关产品利润有变化 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯港口库存小幅去库，下游需求短期尚可，但部分开工回落且有成品库存压力，供应受新产能投产冲击，加工费低位盘整，建议单边观望，基差及跨期近月BZ纸货 - 远端BZ2603、BZ2603 - BZ2605跨期价差逢高反套 [1][3][4] - 苯乙烯周中港口库存回落，基差及跨期价差底部回升，反映旺季投机需求出现，但终端排产一般，下游库存压力仍存，备货持续性存疑，建议单边观望，基差及跨期EB2509 - 2510跨期价差逢高反套，跨品种EB - BZ价差逢高做缩 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 - 191元/吨（+4），华东纯苯现货 - M2价差 - 75元/吨（-10元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差60元/吨（+42元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费166美元/吨（+1美元/吨），纯苯FOB韩国加工费152美元/吨（-1美元/吨），纯苯美韩价差80.8美元/吨（+11.0美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 218元/吨（+20元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存16.30万吨（-0.70万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存159000吨（-5000吨），华东商业库存66500吨（-1000吨），处于库存回建阶段，开工率78.9%（+0.1%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润178元/吨（-45元/吨），开工率54.25%（-0.95%） [2] - PS生产利润 - 72元/吨（-45元/吨），开工率53.30%（+1.70%） [2] - ABS生产利润93元/吨（-45元/吨），开工率65.90%（-0.92%），下游开工季节性低位 [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 1580元/吨（-45），开工率88.41%（-1.79%） [1] - 酚酮生产利润 - 647元/吨（+0），开工率73.00%（-5.00%） [1] - 苯胺生产利润 - 160元/吨（-47），开工率73.94%（+0.28%） [1] - 己二酸生产利润 - 1400元/吨（-27），开工率64.80%（+0.00%） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本端短期市场区间震荡，全球炼厂开工率达最高位后原油需求将强弱转换，下半年油市或由盛转衰，除非美国加大对俄制裁使供应显著下降 [1] - PX方面近期中国负荷将恢复，MX投产使供应充裕，供应预计增加，平衡表由去库转平衡，整体低库存，需求无明显利空时PXN有支撑，但浮动价松动，需关注窗口商谈和仓单情况 [1] - TA方面终端织造补库使长丝库存压力降低，聚酯负荷短期坚挺，8月预计延续小幅累库，仓单注销使流通性供应充裕，需关注主流供应商动态 [2] - 需求端聚酯开工率88.1%（环比-0.6%），7月下终端织造补库使长丝库存去化，织造加弹和长丝短纤负荷反弹，短纤部分品种有减产，终端订单未好转，需求好转需等季节性旺季订单，或8月下开启 [2] - PF方面需求端订单疲软、库存高位，下游减产使持货意愿低，近月09合约受强制注销仓单逻辑压制 [3] - PR方面几家大厂检修计划兑现，8月暂无重启计划，负荷短期平稳，现货加工费修复后预计在300 - 500元/吨区间震荡 [3] - 策略上单边PX/PTA/PF/PR中性，关注成本端原油和宏观情绪变动；跨品种逢高做缩PTA加工费，逢低做多PR加工费；跨期PTA2509 - 2601反套、PF2509 - 2511反套 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 包含TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [9][10][12] 上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [18][21] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [26][28] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷以及中国、亚洲PX负荷等图表 [29][32][34] 社会库存与仓单 - 包含PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [37][40][41] 下游聚酯负荷 - 有长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝各品种工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝各品种利润等图表 [48][50][61] PF详细数据 - 涵盖涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [72][80][84] PR基本面详细数据 - 包括聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [90][92][99]

策略 EG港口库存低位，关注供应恢复进展 核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4389元/吨（较前一交易日变动-16元/吨，幅度-0.36%），EG华东市场现货价 4455元/吨（较前一交易日变动-25元/吨，幅度-0.56%），EG华东现货基差（基于2509合约）78元/吨（环比+5元/吨）。 周一，乙二醇价格重心窄幅整理，市场商谈一般，浙江石化二期1#适度推迟至中旬附近重启，国内产出增量兑现 有所延迟。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-49美元/吨（环比-3美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为42元/吨（环比-24 元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为51.6万吨（环比-0.5万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为42.7万吨（环比-4.8万吨）。上周主港实际到货总数10.3万吨，低于计划值，周度港 口库存小幅去库；本周华东主港计划到港总数13.8万吨，同时副港到港计划集中，预计本周主港将累库。 整体基本面供需逻辑：供应端，国内供应来看，乙二醇合成气制负荷已回归高位，顺利情况下还能进一步提升， 非煤方面部分EO-EG联产 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇可能处于震荡格局，供需矛盾不明显，成本支撑和库存下降限制下跌空间，但上涨缺乏动力，短期内或区间震荡，需关注未来港口库存变化及进口到港情况 [25][26][6] 各目录总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：8月1日乙二醇期货主力合约价格收于4439元/吨，较前一交易日微跌2元，近五日震荡下行，华东现货价格同步下跌5元至4480元/吨，基差从49元扩大至51元，跨期价差结构分化，5 - 9价差大幅走扩13元至49元，1 - 5价差反向扩大6元至 - 15元 [2] - 持仓与成交：主力合约成交量和持仓量同步缩减，成交环比减少19.17%至11.03万手，持仓量下降6030手至23.94万手，资金参与热度下降，短期市场交易驱动不足 [3] - 供给端：乙二醇总开工率微增0.1%至63.09%，油制开工率提升2.2个百分点至66.15%，煤制开工率大幅下滑3个百分点至58.48%，石脑油、乙烯及煤制工艺全面亏损，成本压力制约供给弹性 [4] - 需求端：聚酯工厂及江浙织机负荷分别持稳于89.42%、63.43%，终端需求暂未显现季节性波动，织造企业刚需采购为主 [5] - 库存端：华东主港库存连续两周下降，环比减少4.8万吨至42.72万吨，降幅达10.06%，张家港库存大降13.5%至12.8万吨，到港量小幅增至16.87万吨，港口发货效率提升推动显性库存去化，短期现货流通压力缓解；支撑因素为港口库存下降、油制装置亏损或引发检修预期、成本端价格企稳；压制因素为终端需求未改善、聚酯与织机负荷“剪刀差”压制采购意愿、煤制开工率陡降反映边际产能出清需时间 [6] 产业链价格监测 - 期货数据：主力合约价格4439元/吨，较前一日跌2元，跌幅 - 0.05%；主力合约成交110307手，较前一日减少26161手，降幅 - 19.17%；主力合约持仓239415手，较前一日减少6030手，降幅 - 2.46% [7] - 现货数据：华东市场现货价4480元/吨，较前一日跌5元，跌幅 - 0.11%；MEG基差41元，较前一日降8元，降幅 - 16.33%；MEG 1 - 5价差 - 15元，较前一日降6元，降幅 - 66.67%；MEG 5 - 9价差49元，较前一日涨13元，涨幅36.11%；MEG 9 - 1价差 - 34元，较前一日降7元，降幅 - 25.93% [7] - 利润数据：石脑油制利润 - 123美元/吨，较前一日降3美元，降幅 - 2.50%；乙烯制利润 - 712元/吨，较前一日降16元，降幅 - 2.36%；煤制利润 - 224元/吨，较前一日降24元，降幅 - 12.00% [7] - 开工负荷数据：乙二醇总体开工率63.1%，较前一日增0.1%，涨幅0.21%；煤制开工率58.5%，较前一日降3.0%，降幅 - 4.93%；油制开工率66.2%，较前一日增2.2%，涨幅3.46%；聚酯工厂负荷89.4%，较前一日持平；江浙织机负荷63.4%，较前一日持平；乙烯制开工率58.7%，较前一日持平；甲醇制开工率62.4%，较前一日持平 [7] - 库存与到港量数据：华东主港库存42.7万吨，较7月25日降4.8万吨，降幅 - 10.06%；张家港库存12.8万吨，较7月25日降2.0万吨，降幅 - 13.51%；到港量16.87万吨，较前一日增0.97万吨，涨幅6.10% [7] 产业动态及解读 - 8月1日，华东美金市场价格上午下移、下午窄幅波动，近月船货商谈区间有变化，暂无成交听闻 [8] - 8月1日，陕西地区乙二醇市场现货报价持稳，均价在4000元/吨附近自提，业者多观望 [8] - 8月1日，主流市场偏弱整理，华南市场报价暂稳，与华东市场保持一定价差，在4550元/吨附近送到 [8] - 8月1日，焦煤期货市场延续跌势，成本端利空，乙二醇市场跟跌，华东价格商谈参考在4480元/吨附近 [8] 产业链数据图表 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、制取利润、国内乙二醇装置开工率、下游聚酯装置开工率、乙二醇华东主港库存统计（周度）、乙二醇行业总库存等图表，数据来源涉及WIND、CCF [9][11][13]