多层次养老金体系建设 - 建设和发展多层次养老金体系必须首先夯实公共养老金制度根基 公共养老金制度是所有老年人最可靠的老年生活保障和基本经济来源 只有该制度成熟定型才能增添应对老龄化的信心并为其他层次的养老金融提供清晰发展空间 [3][7] - 公共养老金即基本养老保险构成多层次养老金体系的第一层次和基石 若第一层次建设不好 再向上增加第二层次（企业年金）和第三层次（个人养老金）将十分危险且难以达到理想目标 [3][7] - 中国公共养老金制度改革已历时30余年 但迄今仍未成熟定型 不能给所有人提供清晰稳定的基本养老金预期 这导致企业年金20多年来发展缓慢且不理想 个人养老金也是热闹一时而现实不太理想 [3][7] 公共养老金制度优化共识 - 必须把优化基本养老保险制度摆在首位 确保其遵循公共养老金制度的客观规律 必须祛除私有化成分并夯实互助共济基石 [4][8] - 需着力促进公共养老金政策的统一性并提升制度的公平性 使之成为真正能够普惠所有老年人且让公众特别信任的基本社会保障制度安排 [4][8] - 若不尽快优化现行基本养老保险制度 公共养老金不成熟 则企业年金、个人养老金及其他市场化养老金融产品将难以发展 整个养老金融发展的被动局面也难以改观 [4][8] - 优化基本养老保险制度时必须坚定维护其公共性 促进其公平性 增强应对时代新挑战的适应性 进而强化可持续性 这一逻辑顺序客观上不能颠倒 [4][8]

12月6日金融一线消息，中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2025》发布会今日召 开，中国社会科学院大学政府管理学院教授、世界社保研究中心主任郑秉文出席并致辞。 郑秉文指出，2023 年 7 月中央政治局会议就提出 "活跃资本市场，提振投资者信心"，此后，中央和有 关部门连续出台一系列政策文件，要求打通中长期资金的堵点，为形成和扩大中长期资金创造条件。 专题：中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2025》发布式 郑秉文指出，2023 年 7 月中央政治局会议就提出 "活跃资本市场，提振投资者信心"，此后，中央和有 关部门连续出台一系列政策文件，要求打通中长期资金的堵点，为形成和扩大中长期资金创造条件。 郑秉文强调，资产型养老金体系和 "商保年金" 都是中长期资金的重要源头，中央提出大力发展养老金 融和做好五篇大文章，目的之一就是为了在资产型养老金体系中做好养老财富管理。 从这一角度出发，郑秉文表示，做好养老财富管理是构建资产型养老金体系的重要条件，也是中央提出 养老金融的题中应有之义。因此，构建和发展资产型养老金体系、做好养老财富管理，既涉及老年人的 福祉，也关乎经济发展，从这个意义 ...

政策动态 - 财政部和中国人民银行联合发布通知，明确自2026年6月起将储蓄国债（电子式）正式纳入个人养老金产品范围 [1] - 此举旨在为个人养老金资金账户的投资者提供更多资产配置选择 [1] 产品扩容意义 - 储蓄国债纳入个人养老金产品池可填补低风险产品空白，其具备低风险、收益稳定的优势，能提升个人养老金制度的吸引力和覆盖面 [1] - 产品扩容有助于构建涵盖低、中、高风险的完整梯度，丰富个人养老金产品种类 [1] - 个人养老金产品目前共发行1245只，包括37只理财类产品、466只储蓄类产品、437只保险类产品和305只基金类产品 [2] 市场影响与功能 - 个人养老金流入债券市场适配养老长期需求，将优化国债投资者结构，壮大耐心资本 [1] - 对行业而言，引导长期资金入市可为金融市场提供稳定流动性，并推动理财、基金、保险等行业进行差异化创新 [2] - 截至去年11月底，我国个人养老金开户人数已突破7200万户，储蓄国债的加入有望降低认知门槛、优化资产配置 [3] 产品特性与投资者适配 - 储蓄类产品是资产组合中的压舱石，安全性高、收益固定、流动性较强，适合保守型投资者 [2] - 理财类产品风险中等偏低、收益略高于储蓄类、多为净值型，适合稳健型投资者 [2] - 保险类产品结合保障与储蓄，锁定长期收益；基金类产品风险和短期波动较大、收益潜力高，需要投资者有较强的风险承受能力 [2] 未来发展建议 - 未来发展需优化税收优惠政策，让政策红利广泛覆盖各类群体，并提高投资者金融素养 [3] - 应丰富产品供给，鼓励产品创新，探索将更多符合条件的产品纳入个人养老金产品池 [3] - 推动个人养老金与基本养老、企业年金等有效衔接，形成养老保障合力 [3]

文章核心观点 - 银发经济在政策、市场和需求推动下获得长足发展，未来5年持续推进是必然选择 [1] - 银发经济具有市场和福利双重属性，是长周期、稳回报的民生经济赛道，旨在将人口老龄化结构劣势转变为发展优势 [2] - 发展银发经济是以人口高质量发展支撑中国式现代化的重要表现，通过发展相关产业将老年消费和适老投资转化为现代化新动能 [2] - 当前行业存在有效需求不足、市场供给不优和政策支持不系统等问题，需从三方面施策以加快推进 [3] 行业发展历史与演变 - 银发经济发端于面向"三无""五保"等老年群体的福利体系，后逐步从"老龄事业"向多元主体供给的"老龄产业"过渡 [1] - 2000年民政部等部门发文提出社会福利机构要面向广大社会老年人拓展服务领域和范围 [1] - 随着人口老龄化深化，产业门类不断丰富，涵盖养老服务、老年用品、老年科技产品、养老金融等 [1] - 2024年初国务院办公厅印发文件为发展银发经济提出26项举措，行业迈向与宏观取向结合更紧密的新空间 [1] 行业特性与理论定位 - 行业因受众特点区别于其他产业，具有市场和福利双重属性 [2] - 在中国发展银发经济是从理论上构建中国特色福利经济学范式的创新尝试 [2] - 行业旨在将老年群体从"被动保障对象"转变为"主动发展力量"，实现人口发展与现代化进程同频共振 [2] 当前挑战与发展建议 - 行业尚处起步阶段，存在有效需求不足、市场供给不优和政策支持不系统等问题 [3] - 建议加大政府公共消费支持，如加大失能补贴投入、康复辅具以旧换新、健康消费补贴等，以公共消费带动居民消费 [3] - 需推动产业政策"适老化"，支持老年生活用品、老年代步车、适老化住宅等一系列行业发展 [3] - 需构建统计监测指标体系，明确行业范围边界，细化门类，以全方位引领和展现行业发展趋势 [4]

行业背景与核心问题 - 中国已步入中度老龄化社会 截至2023年末60岁及以上老年人口达3亿 占比21.1% 预计2030至2035年将迈入重度老龄化阶段 [2] - 养老金融市场面临突出痛点 养老产品供给与居民需求不匹配 产品收益偏低且风险过高 导致老年人难寻适配产品 [2] - 老龄金融特指以老年人为服务对象的金融活动 以其独特的代际互助特征 成为建设全国统一大市场的重要破局点 [2] 创新方向一：老年理财流动性破局 - 老年人理财面临资金锁定与突发需求的矛盾 传统长期保单和私募产品等理财方式灵活性不足 难以应对突发医疗或照护等紧急资金需求 [3] - 解决方案之一是政策创新 在退休金领域为退休老人设置专项储蓄补贴 以提升资金流动性与稳定性 激发理财积极性 [3] - 解决方案之二是产品创新 推出共有账户理财模式 账户设计为父母拥有所有权 子女拥有操作权 旨在规范赡养费和过节费等代际资金的理财行为 兼顾安全性与灵活性 [3] 创新方向二：受托服务平台经济 - 针对老年人照护、医疗和康养等核心需求 构建由专业机构运营的老龄服务受托平台新模式 [3] - 该平台接受大规模老年群体委托 通过合规渠道引入养老金投资 整合优质养老机构和医疗机构资源 提供个性化照护及全流程诊疗康复等服务 [3] - 依托平台的集中采购优势 以团购模式降低老年用品和康养设备的消费成本 通过规模效应实现持续盈利 并推动养老服务标准化和统一化发展 [4] 创新方向三：行业协会联动机制 - 为破解养老金融市场中投资方找优质项目难和创新企业获资金支持难的信息鸿沟 需强化行业协会的枢纽作用 [5] - 构建银行作为资金提供方、协会作为资源整合方、企业作为项目运营方的三方联动机制 [5] - 由行业协会筛选养老科技和智慧养老等领域的优质项目 建立标准化的养老创新项目库 经尽职调查与风险评估后定向推介给投资方 为资本降低投资门槛 同时为企业注入发展资金 [5] 市场前景与发展动力 - 老龄金融的创新发展将催生巨大市场空间 通过规模化整合资源能形成成本优势并优化养老服务供应链 [5] - 创新将驱动产品与技术创新 为银发经济高质量发展注入持久动力 [5] - 三大创新方向的落地将有助于打破区域分割与市场壁垒 为全国统一大市场筑牢养老服务支撑 [5]

养老金融的战略定位与市场潜力 - 养老金融是金融强国建设和应对人口老龄化的重要方向，是促进金融业发展的增长点和重要的民生工程[2] - 养老金融板块包括基本养老金、企业年金、职业年金、个人养老金及商业性寿险产品等，是一个持续壮大的金融板块[2] 人口老龄化的结构性特征 - 中国60岁以上人口规模已达3.1亿多人，呈现超大规模[2] - 老龄化速度超快，已进入中度老龄化，是全球老龄化进程最快的国家之一[2] - 新生儿数量从1800万断崖式下降至约900万，呈现少子化趋势[2] - 家庭保障功能快速弱化，养老文化多元化和需求个性化，人口结构在20年内发生深刻变化[2] 养老金融发展面临的挑战 - 存在结构性失衡问题，养老金融规模仍然偏小[3] - 2035年左右60岁以上老年人口将超过4亿，进入重度老龄化阶段[3] - 2050年前后老年人口比重、老年抚养比和社会抚养比将达到峰值[3] 政策环境与发展路径 - 需要改善发展养老金融的政策环境，提高政策精准度，增强养老金融产品可识别性[3] - 以促公平缩小差距为目标，优化现行三大基本养老保险制度，使其尽快成熟定型[3] - 明确公共养老金、职业年金、企业年金、商业养老金各自的边界，实现协同发展[3] - 提高劳动报酬，优化个人所得税制，以推动养老金融发展[3] 未来发展趋势 - “十五五”时期后，基本养老保险制度将成熟定型，多层次养老金结构将优化重组[4] - 对养老金融的需求将持续高增[4]

人口老龄化趋势 - 截至2024年底，中国60岁以上和65岁以上人口占比分别达到22.0%和15.6%，较2019年底分别提升3.9个和3个百分点 [3] - 联合国预测，中国65岁以上人口占比将在2032年底超过20%，并在2049年底突破30%，未来25年内该比例将提升近15个百分点 [3] 养老金融政策与顶层设计 - 2024年下半年至2025年上半年，金融监管部门集中出台多项养老金融政策，从顶层架构和统计制度入手，明确了养老金金融、养老产业金融和养老服务金融的发展方向 [3] - 广州市是养老金融试点业务种类覆盖最多的城市之一，并于2025年出台了养老金融12条专项政策，推动养老金融高质量发展 [3][4] 广州养老金融实践与数据 - 2025年上半年，广州企业职工基本养老保险参保人数达885.8万人，城乡居民基本养老保险参保人数达128.6万人 [5] - 广州已有3015家企业建立企业年金，覆盖51万职工，并落地了首个园区人才年金计划 [5] - 作为首批个人养老金试点城市，广州个人养老金开户数、缴存人数和缴存金额均居全国城市前列 [5] 养老产业供需矛盾与市场机会 - 养老金融存在供给与需求不匹配的问题，机构、企业和个体对养老金融的需求巨大，但难以找到适配产品 [5] - 银发经济的中端蓝海市场存在大量未满足需求，缺乏高品质、多元化的供给，市场呈现两极分化，缺失针对中端客群的个性化健康管理、精神文化服务和财富保值增值产品 [6] 养老金融发展建议 - 推动金融服务从普惠性向普惠精准滴灌转变，加大对康养、适老化改造等重点产业和热门赛道的支持 [6] - 提高医养结合等方面的支持力度，开发适合老年人的健康、意外等保险产品，探索放宽投保条件及提高投保年龄上限 [6] - 金融机构应丰富养老金融产品供给，加大对养老产业发展融资支持，深化与健康、养老、照顾等服务衔接，打造可复制推广的金融赋能银发经济项目案例 [7]

个人养老金市场发展机遇与挑战 - 市场发展机遇主要体现在三方面：人社部2024年12月发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》等政策为市场注入强劲动力、数字化转型加速推进可精准满足客户需求并提升体验、居民养老意识逐步觉醒带来市场需求拓展[3] - 市场面临挑战包括：居民对养老理财认知存在较大差距，传统“储蓄养老”、“以房养老”观念仍占主流、养老理财产品同质化现象突出，差异化竞争不足，健康管理等配套服务供给缺乏[3] - 中国养老金替代率仅为40%左右，远低于国际劳工组织建议的55%最低标准，凸显商业养老金融产品补充的必要性[12][13] 提高个人养老金参保率的核心举措 - 提高参保率首先应继续提高税收优惠，当前EET模式对高收入群体有激励，但对未达起征点的中低收入群体效果有限，需优化政策采取多种税收优惠模式并行[4] - 推进产品优化，需进一步拓展产品种类，鼓励金融机构开发符合长期养老需求的产品，合理确定期限和利率以满足不同风险偏好[4] - 税收优惠与产品优化相辅相成，需综合性措施包括加强投资者教育、提高认知度和参与意愿、提供个性化专业化投资建议[2][5] 养老金融服务与产品需求 - 家庭对养老金融产品需求集中在三方面：养老资金的储备与增值、多样化的养老服务（涵盖医疗健康、长期护理、旅居养老等）、个性化与长期性规划[10][11] - 中青年群体更关注长期性、稳健性和收益性兼具的产品，如养老目标基金、特定养老储蓄以满足个性化养老规划需求[11] - 家庭在养老金融产品认知上存在误区：部分认为基本养老保险足以覆盖需求，忽视其保障水平有限、部分认为产品设计复杂导致参与意愿低、部分存在短期收益误区忽视长期稳健性[12][13] 养老金融产品配置策略 - 养老储蓄、理财、保险、基金四大类产品收益率差异显著：储蓄类产品收益相对稳定但较低适合低风险偏好者、理财产品收益适中风险可控适合中等风险偏好者、保险产品注重保障功能收益稳健适合长期规划者、基金产品收益潜力大但风险较高适合高风险偏好者[14] - 临近退休者核心需求是资金安全性和稳定性，应优先配置低风险、收益稳定的金融产品如储蓄和理财，并适当配置年金险等保险产品[15] - 年轻人核心需求是资产增值潜力，可适当增加权益类资产配置比例如基金产品，同时通过寿险和意外险等保险产品分散风险[15] 多元化养老模式发展 - 中国养老制度包括基本养老保险、企业年金（职业年金）和个人商业养老保险及其他养老金融业务三支柱体系，优势在于家庭养老文化深厚及政府主导与社会参与相结合[6] - “保险+养老社区”模式核心是将保险产品与养老社区服务相结合，提供一站式养老解决方案，优势是为老年人提供稳定经济保障和优质生活服务，为保险公司带来新盈利点，但面临建设运营成本高、需平衡普惠性等挑战[9] - 社区养老需整合医疗与长期护理资源，措施包括加强与医疗机构合作建立医养结合模式、引入长期护理保险、利用智慧养老技术开发健康监测App等[10] 金融机构适老化与服务优化 - 金融机构可通过适老化改造提升手机银行服务体验，具体操作包括增大字体和图标、提供简洁易用的功能模块、增加语音助手功能[7] - 适老化改造推广难点在于老年用户对新技术的接受度较低、部分对操作感到复杂，对策包括开展线下培训活动、通过社区合作提供上门服务[7][8] - 保障老年用户资金安全是重要环节，应加强安全教育提高防范意识，采用指纹识别、面部识别等先进安全技术，并提供便捷的客户服务渠道[8]

人口老龄化趋势与影响 - 中国60岁及以上老年人口已达3.1亿，占全国总人口的22%，老龄化是影响经济社会发展的基础性、长期性关键变量[3] - “十五五”时期将是人口老龄化水平快速提升的关键阶段，养老保障体系需适应更庞大的服务需求和更复杂的结构变化[1] - 老龄化将全面深刻影响经济社会生活，重构经济发展版图与社会价值取向[3] 养老需求与市场机遇 - 老年群体需求结构呈现多层次多样化：60至70岁“活力老人”聚焦享老悦己，追求健康、文娱和社会参与；80岁以上高龄及失能老人对生活照料、护理康复需求更为迫切[3] - 医疗服务、助餐服务、文体娱乐、健康教育、家政服务成为五大核心照料需求[4] - 大趋势带来大需求，大需求孕育大市场，催生业态丰富、主体多元的银发经济大市场[4] 城市养老现状与挑战 - 中国城市养老从“基础覆盖”迈向“质量提升”新阶段，但总体仍有提升空间且区域梯度明显[4] - 城市养老水平存在明显的区域差异和群体差异，“养老财富储备”与“银发经济发展”成为城市排名分水岭[4] - 城镇化率已突破67%，城镇常住人口达9.4亿，城市是应对老龄化的“主战场”[4] 养老金融发展与角色 - 居民养老金融需求发生显著变化：从二十年前聚焦基本养老保险（第一支柱），转向关注个人养老金融储备（第三支柱），反映养老金融意识普遍觉醒[7] - 保险资金因风险容忍度低、收益波动小，其稳健特质与养老金投资需求高度契合，长期资产管理能力可向养老金体系输出[8] - 养老金融市场潜力巨大，长辈客群需求不止金融产品，更希望获得养老相关信息与服务[10] 行业协同与产品创新 - 需构建“制度—服务—产业—环境”协同发展的生态体系，通过政府、市场、社会与个人共同参与实现和谐养老愿景[4] - 金融企业需回归本原，聚焦居民多元养老需求，推进供给侧改革，将潜在需求转化为有效需求[9] - 行业正通过政策支持、制度设计、产品服务创新构建更全面的养老金融体系，已有机构推出低门槛养老钱包以提升普惠性与可及性[10]

行业整体表现 - 2025年1-10月深圳保险业人身险及长期健康险责任准备金余额达7580.97亿元 [1] - 同期累计赔付支出为616.64亿元 [1] 灾害应对与风险管理 - 前10个月累计接到台风暴雨灾害相关报案超5700件 [1] - 相关估损金额超1.1亿元 [1] 养老金融发展 - 截至10月末深圳个人养老金开户数达599.3万户 [1] - 个人养老金累计缴存资金77.2亿元 [1] - 前三个季度四家试点公司在深圳累计开立商业养老金12.75万户 [1] - 商业养老金销售规模达208.85亿元 [1]