文章核心观点 - 广东省教育厅发布新政策 严格执行"一科一辅"要求 建立分类规范、疏堵结合的管理体系 旨在落实"双减"政策 减轻学生课业负担和家长经济负担 [1] 小学阶段教辅管理 - 小学一二年级严禁学校或教师推荐课后教辅材料 因该年级不布置书面家庭作业且教材已有基础练习 [3] - 小学三至六年级教辅材料由教育部门免费提供 包括省级线上资源和地市采购的纸质资源 [4] - 省级免费电子教辅通过"粤教翔云数字教材应用平台"提供 覆盖语文、数学、英语等学科 支持多端下载使用 [4][5] - 学校不得推荐或代购任何教辅（免费除外） 但允许学生自愿携带自购学习材料 [8] 初中阶段教辅管理 - 初中教辅实行评议目录制 涵盖9个学科的同步练习册、寒暑假作业和考试辅导类3类材料 [10] - 同步练习册每科提供4-6套 考试辅导类每科提供16-31套 均限定价格以减轻负担 [10] - 教辅选择权下放至县区和学校 县区每科推荐2个版本 学校选择1个版本 严格执行"一科一辅" [11] - 禁止选用省评议目录外的教辅 不得以"补充练习"等名义变相征订 [12] 高中阶段教辅管理 - 高中教辅不再由省评议 改由学校自主审核选用 需遵循"审内容、核资质、定印张、限价格"原则 [14] - 学校需组建审核小组（含教师、科组长、监督员等） 公示选用结果并报备 公示目录外教辅不得使用 [15] - 省级实行备案管理 各地市汇总选用结果报省教育厅 审核通过后列入共享目录供参考 [16] 教育资源供给与教师能力建设 - 鼓励各地探索义务教育学习辅助资源免费提供方案 可利用公用经费采购或自主开发本地化资源 [18] - 推动教师减少对教辅材料的依赖 加强作业设计能力培训 鼓励自主编创或改编题目 [20] 监管与执行机制 - 建立多部门联动治理机制（教育、新闻出版、市场监管等） 开展联合检查 处理违规行为 [21] - 畅通监督举报渠道 公布电话邮箱 加大查处力度 涉嫌违法则移交司法机关 [21]

消费维权渠道体系 - 12345政务服务便民热线作为综合入口依托工单流转机制将消费投诉精准转派至市场监管商务文旅等对应职能部门实现一次拨打全程跟进覆盖范围包括物业推诿景区违规收费快递丢件网约车纠纷等广泛场景 [2] - 专项热线提供专业领域直达服务12333人力资源和社会保障热线处理劳务纠纷如商家拖欠报酬培训机构未履行就业承诺12320卫生健康热线处理医疗消费纠纷如私立医院过度收费保健品虚假宣传医美效果不符12305邮政业申诉热线处理快递物流问题如延误丢失破损拒赔违规收费由对应职能部门直接运营提升维权效率 [3] 互联网投诉平台优势 - 黑猫投诉平台入驻企业超5万家覆盖电商数码出行教育等主流行业90%以上知名品牌设立专属客诉团队提供极速响应平均响应时间不足24小时部分头部企业实现1小时内对接通过智能系统自动推送工单避免客服层层转达低效问题 [5] - 平台全程公开投诉内容企业回复处理进度形成舆论监督曝光量超10万时可倒逼企业快速解决如某手机品牌售后纠纷次日协商协同投诉功能整合群体性纠纷如2024年教育机构闭店事件中超200名家长集中投诉推动退还学费超500万元 [5][6] - 使用需明确消费时间商家问题诉求并上传购物凭证聊天记录照片等证据若企业72小时未响应可申请平台介入督办由平台对接企业上级主管部门协调 [6] 阶梯式维权策略 - 第一阶梯优先与商家协商联系客服保留沟通记录提出退货赔偿整改等诉求多数正规企业通过内部售后解决简单纠纷 [6] - 第二阶梯借助平台或舆论施压如商家推诿时通过黑猫投诉等互联网平台提交利用公开曝光倒逼企业回应如网购质量问题投诉并@品牌官方账号快速获得回应 [6] - 第三阶梯启动行政或法律程序涉及违法行为如售假诈骗时拨打12315或12315由监管部门查处金额较大如预付卡损失超5000元时向法院提起诉讼或通过消协调解避免重复投诉导致工单分流混乱影响处理进度 [7]

核心观点 - 报告覆盖多个行业和公司研究 宏观预期8月经济数据稳健 CPI同比-0.3% PPI同比-2.5% 工业增加值同比6.0% 社零同比4.5% 出口同比6.0% [9] - A股策略分析聚焦牛市资金驱动机制 识别踏空追涨资金主导阶段 [9] - 户外行业高景气 国产加速崛起 前十大品牌市占率29% 电商TOP10份额40% [10][13] - 原油8月布伦特均价67.3美元/桶环比-2.1美元 预计2025年布伦特油价中枢65-75美元/桶 [14][17] 宏观与策略 - 8月国内经济增长动能稳健 预计CPI环比0.1% CPI同比-0.3% PPI环比0.4% PPI同比-2.5% 工业增加值同比6.0% 社零同比4.5% 固定资产投资累计同比1.3% 出口同比6.0% [9] - 策略分析A股牛市资金驱动 复盘5轮中期牛市 结合价格突破/成交放量/PE分位识别踏空追涨资金阶段 [9] 行业研究 纺服行业 - 中国户外鞋服市场千亿规模 保持双位数增长 国际龙头份额提升 国内品牌份额回升 新锐品牌扩张 [10] - 户外行业集中度提升 2024年前十大品牌市占率29% 电商TOP10份额40% 高端品牌破圈引领时尚 [10] - 品牌分层竞争 高端品牌技术材质工艺优势支撑高溢价 大众品牌性价比显著 [11] - 高端品牌线下店效高 国产大众品牌线上占优 专业品牌绑定赛事营销 [11] - 高端品牌产品矩阵完善 大众品牌三合一冲锋衣占比超40% 运动龙头入局户外鞋增速不错 [12] - 国际供应商垄断高端功能面料如GORE-TEX Pro 国内制造商台华新材/伟星股份受益行业高景气 [12] - 投资建议关注安踏体育/滔搏/波司登/伯希和 制造端关注台华新材/伟星股份/浙江自然/新澳股份 [13] 化工行业 - 8月布伦特原油期货均价67.3美元/桶环比-2.1美元 WTI均价64.0美元/桶环比-3.1美元 [14] - OPEC+宣布9月增产54.7万桶/天 提前一年完成增产目标 [15] - OPEC/IEA/EIA预计2025年原油需求增长68-129万桶/天 2026年增长70-138万桶/天 [16] - 预计2025年布伦特油价中枢65-75美元/桶 WTI中枢60-70美元/桶 [17] - 相关标的推荐中国海油/中国石油/卫星化学/海油发展 [17] 公司研究 均胜电子(600699.SH) - 2025Q2营收157.71亿元同比+14.27% 归母净利润3.67亿元同比+11.18% [17] - 2025Q2毛利率18.4%同比+2.7pct 环比+0.5pct 四费率13.55%同比+2.9pct [18] - 新获订单生命周期总金额393亿元 新能源汽车订单占比超66% [18] - 汽车电子业务突破智能驾驶域控项目定点金额超10亿元 2026年量产 [19] - 布局人形机器人关键零部件 成立均胜具身智能机器人子公司 [19] 科顺股份(300737.SZ) - 2025H1营收32.2亿元同比-7.2% 归母净利润0.47亿元同比-50.0% [20] - 2025H1毛利率24.7%同比+1.2pct Q2毛利率24.9%同比+1.7pct [21] - 经营活动净现金流-5.6亿元 净流出同比减少8.7亿元 [22] - 应收款项合计50.6亿元 同比减少4.3亿元 [22] 滨江集团(002244.SZ) - 2025H1营收454亿元同比+88% 归母净利润18.5亿元同比+59% [23] - 毛利率12.2%同比+2.7pct 三费率合计2.1%同比-1.6pct [23] - 新增土储项目16个 杭州占比88% 拿地总价333亿元同比+49% [24] - 货币资金295亿元同比+12% 平均融资成本3.1%同比-0.6pct [24] 建设银行(601939.SH) - 2025H1营收3942.73亿元同比+2.15% 归母净利润1620.76亿元同比-1.37% [25] - 总资产44.43万亿元同比+10.27% 贷款27.39万亿元同比+7.89% [26] - 净息差1.40%较去年全年-11bps 净利息收入2867.09亿元同比-3.16% [27] - 不良贷款率1.33% 拨备覆盖率239.40% [28] 瑞丰银行(601528.SH) - 2025H1营收22.59亿元同比+3.9% 归母净利润8.90亿元同比+5.6% [28] - 净息差1.46%环比持平 同比-8bps [29] - 不良率0.98% 拨备覆盖率340%较3月末+14.2pct [30] 安踏体育(02020.HK) - 2024年收入708亿元 毛利率62% 多品牌运营 [32] - 安踏主品牌定位大众专业运动 FILA全直营 迪桑特与可隆高速增长 [32] - 品牌矩阵匹配需求升级 安踏科技赋能 FILA时尚调性 始祖鸟硬核科技 [33] - 预计2025-2027年归母净利润134.8/154.6/173.6亿元 [35] 新媒股份(300770.SZ) - 2025H1营收8.2亿元同比+5.9% 扣非归母净利润3.5亿元同比+25.2% [37] - IPTV基础业务收入4.1亿元同比-1.08% 有效用户2080万户同比+2.51% [38] - 互联网视听业务收入3.4亿元同比+12.8% [38] - 微短剧上线 "广电21条"提升行业景气度 [39] 佰维存储(688525.SH) - 2Q25营收23.69亿元同比+38.2% 毛利率13.68%环比+11.7pct [40] - 嵌入式存储1H25营收22.86亿元 AI眼镜产品进入Meta/Google/小米供应链 [41] - PC存储1H25营收13.84亿元 进入联想/HP等厂商供应链 [41] - 企业级产品获AI服务器厂商资质 工车规存储1H25营收0.54亿元 [41] 索菲亚(002572.SZ) - 2025H1营收45.5亿元同比-7.7% 归母净利润3.2亿元同比-43.4% [42] - 索菲亚品牌收入41.3亿元同比-7.1% 米兰纳品牌客单价1.73万元/单同比+21.0% [43] - 直营渠道收入2.0亿元同比+27.6% 海外业务收入0.34亿元同比+39.5% [44] - 2025H1毛利率34.4%同比-1.4pct [44] 学大教育(000526.SZ) - 2025H1营收19.2亿元同比+18% 归母净利润2.3亿元同比+42% [45] - 归母净利率12.0%同比+2.02pct 毛利率36.3%同比+0.26pct [46] - 个性化学习中心超300所 专职教师超5200人 [46] 绿竹生物-B(02480.HK) - LZ901与Shingrix头对头临床显示更优细胞免疫原性和安全性 [48] - K3为阿达木单抗生物类似药 预计2026H2启动Ph3临床 [49] - K193为CD19/CD3双特异性抗体 预计2026年完成Ph1临床 [49] 赞宇科技(002637.SZ) - 2025H1营收65.53亿元同比+41.71% 归母净利润0.97亿元同比+6.35% [53] - 日用化工收入29.87亿元同比+56.14% 油脂化学品收入34.21亿元同比+30.36% [53] - 印尼杜库达净利润1.02亿元同比+48% [54] - 表面活性剂年产能120万吨 油脂化学品年产能100万吨 [52] 金融工程 - ETF机构持仓穿透算法修正联接基金中个人投资者影响 [56] - 2025H1机构投资者对股票型ETF持有比例升至64.64% 债券型91.43% 商品型19.06% 货币型70.74% 跨境型46.77% [58] - 机构对科技板块ETF持有规模从360亿元升至621亿元 个人对周期板块从597亿元升至744亿元 [59] - 机构对军工ETF持有比例56.40%提升23.54% 证券ETF23.57%提升10.23% 芯片ETF23.73%提升8.78% [60] - 机构对A500 ETF持有比例63.41%提升9.34% 创业板类43.19%提升6.25% 科创板34.87%提升5.84% [61]

公司业务运营 - 公司旗下海南职业技术学院以全日制专科层次学历教育为核心且运营稳定 [2] - 公司主营业务聚焦生猪养殖及产业链和冷链物流等领域 [2] 战略规划与政策关注 - 公司密切关注海南自贸港政策动向包括教育领域的开放机遇 [2] - 教育板块未来发展将结合整体战略资源禀赋及市场机会进行审慎评估和规划 [2] - 涉及合作等重大事宜将严格按照信息披露规定及时公告 [2]

AI自习室商业模式分析 - AI自习室结合AI学习机与线下学习空间 主要面向K12学生群体 通过销售硬件设备和课时收费盈利[6][47][81] - 商业模式在一线城市和三四线城市均有分布 包括县城地区 部分采用连锁店形式[7][12][13] AI学习机产品特性 - AI学习机本质是功能受限的平板电脑 价格显著高于普通平板 基础款售价5780元 而联想同类产品仅千元级别[23][24][26] - 设备预装内置课程资源 包含学校课本和名师网课 这些资源主要源自教育机构在"教培寒冬"后积压的课程内容[39][40] - 产品核心卖点是纯学习环境 完全屏蔽游戏、视频等娱乐功能 解决家长对孩子使用普通平板设备时沉迷娱乐的担忧[42][45][46] AI自习室运营模式 - 督学角色替代传统教师 主要职责包括学习监督和销售推广 规避了教培资质监管问题[57][58][83] - 督学门槛较低 无需教师资格证 大学生亦可担任 但需面对跨学科辅导压力 通常每3-5名督学需管理数十名学生[62][64] - 学习过程依赖刷题机制 AI系统根据错题推荐同类题型 最终生成全对的学习报告作为成果展示[67][69][71] 盈利结构与分销体系 - 硬件销售利润空间显著 基础款学习机拿货价2680-3680元 终端售价5780元 单台利润达2100-3100元[74] - 采用多级分销模式 包括超级会员（5-19台）、城市合伙人（20-49台）、联创合伙人（50台以上）不同级别对应不同拿货价和权益[75] - 辅助销售产品包括AI点读笔、错题打印机等学习工具 甚至出现所谓"脑波仪"等争议性产品[77][78] 市场推广与加盟策略 - 品牌方宣称"一个月回本 两个月赚50万 半年达百万"的高收益模式 重点面向三四线城市投资者推广[84] - 强调教育平权概念 但实际运营中缺乏教育经验和生源渠道的投资者面临较高风险[85][86] - 最终成本转嫁至家长 费用包含加盟费、管理费等多层分摊 实际用于孩子学习的投入比例不明确[89][90] 行业本质与争议 - 业务本质是借助AI概念和教育焦虑盈利 结合了网课时代需求、AI技术热点和政策监管空隙[90] - 形成品牌方、机构、督学、家长多方博弈格局 各方均存在自身利益考量而非纯粹关注教育效果[92][95] - 实际学习效果存疑 孩子可能因社交、休息等其他动机前往自习室 学习并非唯一目的[96][97] AI教育应用反思 - 有效教育需要人与AI的结合 督学的人际互动和情感支持作用可能大于AI工具本身[99][101] - 教育核心是人际关系构建 包括启发、共鸣和情感传递 这些是AI作为工具无法完全替代的[102][103] - 行业应避免神话AI技术 而应注重实际应用价值 发挥其真正辅助教育的作用[104]

公司股份回购情况 - 截至2025年8月31日通过集中竞价交易方式累计回购股份数量达217.13万股 [1] - 回购股份数量占公司当前总股本比例为1.78% [1] - 支付回购总金额为1.11亿元人民币（不含交易费用） [1]

开学活动形式 - 各中小学及幼儿园通过策划系列活动开启新学期 包括趣味互动与深度教育结合的形式[1] - 校园入口处设置教师扮演卡通人物迎接学生 手持气球与鲜花营造欢乐氛围[3] - 开展成长仪式包括走过启智门 参与传统开笔礼书写"人"字 以及在梦想树按手印等环节[3] 入学支持措施 - 为每位新生配备入学礼包 内含文具 绘本及坐姿矫正器等实用物品[3] - 全旗18所中小学由书记及校长亲自讲授"大思政课"作为开学第一课[5] - 人民武装部选派10名教官进入第四小学 为1100余名学生开展为期两天的队列训练[5] 教育主题内容 - 主题班会聚焦爱国主义教育 习惯养成 安全教育 心理健康及榜样学习等多维度发展[5] - 教学环节采用情景模拟 案例讲解 知识问答 小组讨论及互动游戏等形式增强参与感[5] - 校长授课以"青春之名 赴暖砺之约"和"在党旗下系第一粒扣子"等主题强调理想信念培育[5]

合作项目概述 - 贵州省黔南州贵定县人民政府与海亮教育科技服务集团签署教育综合改革示范区合作项目 建立深度战略合作关系 [1] - 合作以贵定县树人中学为核心校 贵定县第二中学为成员校 开展为期3年的深度教育合作 [3] - 合作涵盖学校管理 拔尖创新人才培养 教学教研 教师发展 学生发展五大维度改革 [3] 合作目标与意义 - 推动初中教育从蓄力稳步前行迈向州域质量领跑 为乡村教育振兴提供贵定样板 [3] - 通过师资培训 课程共建 教研联动提升教育教学质量 激发教师队伍活力 [5] - 形成州级统筹推动 市县共同参与的高能级联动合作模式 具有重要示范意义 [6] 贵定县背景与教育资源 - 贵定县面积1631平方公里 2024年地区生产总值达139.64亿元 同比增长4.2% [9] - 交通优势显著 距贵阳仅10公里 拥有5条高速 4个铁路站点（含2个高铁站） [6][9] - 树人中学荣获2023年州教学质量评比一等奖 县2022-2023学年度教育教学质量优秀奖 [9] - 第二中学始建于1973年 占地55475平方米 采用分层教学模式并取得显著成果 [10] 海亮集团资源投入 - 以正高级 特级教师隋艳洁为代表的教育管理团队已就位 带来丰富办学经验 [5] - 整合教育 后勤 农业等多板块资源 将成熟教育管理经验与当地实际需求结合 [7] - 通过集团化办学整合优质资源 聚焦师资强基与质量提升 推动教育公平与质量双进阶 [7] 合作扩展领域 - 在教育合作基础上推进现代农业领域合作 为农业产业升级与百姓致富搭建双向赋能平台 [7] - 合作模式以黔南州州级统筹+县域联动为基础 形成乡村振兴区域合作范例 [6][7]

南山区新增学校与教育设施 - 南山区2025年秋季学期新增4所义务教育阶段公办学校 包括前海创新教育集团前湾学校 前海创新教育集团妈湾学校 南山外国语学校(集团)高新小学 南山实验教育集团明远学校 [4] - 南山实验教育集团明远学校为九年一贯制公办学校 以高起点 高标准 高定位举办 [5] - 南山外国语学校(集团)高新小学为六年制公办小学 提供24个教学班和1080个学位 是华南地区首座以近零能耗为设计理念的新型学校 [6] - 前海创新教育集团前湾学校为九年一贯制学校 位于前海合作区核心腹地 由香港团队打造深港主题复合空间 配备屋顶光伏系统 中央空调 区域集中供冷等绿色智能系统以及50米恒温游泳池 [6] - 前海创新教育集团妈湾学校为九年一贯制学校 位于前海合作区核心腹地 配备25米恒温游泳池等标杆设施 [6] 北京师范大学南山附属学校新校区 - 北京师范大学南山附属学校高中新校区投资4亿元建设 占地面积超两万平方米 设30个高中教学班 结束初高中同校区办学历史 [7][11] - 新校区位于前海自贸片区核心区 赤湾港附近 集山 海 林 学于一体 建筑风格如扬帆起航的巨轮 [10][11] - 学校配备人工智能创客中心 探究实验室 海洋实验室 创新航空实验室等特色创新实验室 智慧校园系统实现千兆网络全覆盖 [12] - 生活区采用4人间标准化公寓宿舍 配备独立卫浴 智慧空调系统 智能门禁系统 洗衣房配备洗衣机及烘干机 [12] 科技与创新教育应用 - 南山实验教育集团明远学校在开学典礼使用人形机器人明小远和机器狗迎新 进行科学启蒙展示 [4] - 学校通过机器人互动强调人类在情感 创造力 决策权方面的不可替代性 [4] - 北京师范大学南山附属学校智慧校园深度融合人工智能 物联网 大数据等前沿技术 打造现代化学习环境 [12] 警校合作与安全教育 - 深圳市福田中学教育集团第二实验学校与福田公安分局合作开展开学第一课反诈禁毒教育活动 [13][16] - 活动使用反诈小魔方 毒品戒断反应模拟器等道具 讲解游戏账号交易诈骗 班级群缴费诈骗等开学季高发诈骗类型 [13][14] - 福田少年警营项目于2025年2月发展首批36名少警队员 通过警务知识讲座 爱国研学实践活动等形式提升青少年法治安全意识 [16] 体育人才培养成果 - 龙华区业余体校游泳队队员陈滢亦在2025年全国青少年游泳U系列比赛宁德站中 于200米仰泳 200米自由泳 400米自由泳 800米自由泳 1500米自由泳5个项目均达到国家一级运动员水平 [17] - 陈滢亦获得200米仰泳第四名 200米自由泳第五名 800米自由泳第五名 1500米自由泳第六名 400米自由泳第七名 [17] - 龙华区业余体校游泳队通过区队夯实基础 市队提升能力的双轨培养模式 已培养出4名国家一级运动员和20余名国家二级运动员 [18] - 队员邹宛宸在2025年广东省青少年游泳锦标赛800米自由泳获第三名 张周予在50米自由泳获第四名 [18]

公司活动安排 - 公司将参加2025年上海辖区上市公司集体接待日暨中报业绩说明会 采用网络远程方式举行 [1] - 活动由中国证券监督管理委员会上海监管局指导 上海上市公司协会及深圳市全景网络有限公司联合举办 [1] - 投资者可通过全景路演网站（https://rs.p5w.net/html/175611728073329.shtml）、微信公众号全景财经或全景路演APP参与互动交流 [1] 参会人员 - 公司党委书记 董事长王志学先生出席 [1] - 党员委员 董事 财务总监杨玉兰女士出席 [1] - 董事会秘书 总法律顾问 首席合规官刘登华先生出席 [1] - 董事 奥威亚执行董事 党总支书记 总经理王勇先生出席 [1] - 独立董事江伟先生出席 [1] 交流内容 - 公司董事及高管将在线就2025年中报业绩进行沟通 [1] - 将讨论公司治理 发展战略 经营状况和可持续发展等投资者关心的问题 [1] 联系方式 - 联系部门为董事会办公室 [1] - 联系电话010-68313202 [1] - 联系邮箱bod@crhc.cn [1]