公司业务发展 - 公司港口装备业务发展较快，态势良好 [1] - 公司船舶、海工业务发展较快，态势良好 [1] - 港口装备业务及船舶、海工业务是公司未来几年主要增长点 [1]

市场表现 - 沪深两市主要股指3日早盘普遍低开后震荡下行，深成指一度跌1.64%，创业板指一度跌2.09%，随后沪指、深成指及创业板指均于午后翻红[1] - 收盘时沪指报3976.52点，涨0.55%，成交额约9417亿元；深成指报13404.06点，涨0.19%，成交额约11654亿元；创业板指报3196.87点，涨0.29%，成交额约5404亿元[1] - 分散染料和海南板块整体涨幅居前，互联网、传媒娱乐、短剧游戏等多个板块亦有显著上涨；复合铜箔、稀土永磁等板块跌幅靠前，但午后跌幅收窄[1] 机构观点 - 有机构认为市场整体趋势依然向上，在政策刺激下，A股与经济有望同步出现向上拐点，建议关注半导体、消费电子、人工智能等领域的增量机会[2] - 有观点指出A股重回4000点反映基本面深刻变化，无风险收益率处于较低位置且股债性价比有优势，顶层设计根本性改变了市场生态[2] - 宏观趋势被判断为有利于股票市场发展，建议关注大储、锂电龙头、电力设备出海、电动两轮车等基本面趋势向上的标的[3] 政策与行业动态 - 中国人民银行与韩国银行续签双边本币互换协议，规模为4000亿元人民币/70万亿韩元，有效期五年，旨在深化货币金融合作并促进贸易便利化[4] - 工业和信息化部与水利部印发方案，目标到2027年培育一批节水装备龙头企业和制造业单项冠军等，到2030年构建覆盖全面、技术先进的节水装备体系[5] - 市场监管总局部署提升认证机构数字化管理能力，计划到2029年推动相关行业标准全面落实，30家以上认证机构具备先进数字化基础设施[6][7]

第三季度财务表现 - 第三季度营收为2.1亿元，同比增长48.80% [1] - 第三季度净利润为4534.27万元，同比增长663.49% [1] 前三季度财务表现 - 前三季度累计营收为5.91亿元，同比增长18.46% [1] - 前三季度累计净利润为1.1亿元，同比增长183.59% [1]

核心观点 - 科技金融是推动产业升级和实现关键领域自主可控的重要抓手 [1] - 公司立足金融稳定器和经济助推器定位 在高端装备制造 集成电路 算力 新能源等领域 依托市场化债转股 问题企业纾困 S基金等特色工具 满足科技企业资金需求 [1] - 公司通过长期实践形成以研促投 绑定核心资源 聚焦主责主业的特色打法 致力于打造科技金融样本 [6] 业务布局与投资规模 - 公司在科技领域持续加大展业力度 累计投放超过235亿元 [2] - 科技金融业务实践主要布局于高端装备制造 集成电路以及新兴热点赛道三大领域 [2] - 在船舶工业领域 自有资金累计出资超25亿元 联动募资超14亿元 投资覆盖船舶制造产业链核心环节 [2] - 在航空发动机领域 累计出资逾16亿元 深度支持企业技术攻坚与产业升级 [2] - 自2021年起不断加大集成电路行业投入力度 在多个细分领域精选龙头客户达成合作 [2] 重点领域投资项目 - 向国内第三大晶圆代工厂晶合集成的项目公司合肥新晶增资4亿元 解决其上市筹备关键阶段的资本金短缺问题 [2] - 助力新紫光集团优化债务结构 为其顺利实施重组计划和后续高质量发展破除障碍 [3] - 对国内互联网数据中心和自动标识与数据采集龙头企业开展多轮投资 助力其资产盘活和增值 [3] - 以市场化债转股模式对国内唯一实现DRAM芯片量产的企业合肥长鑫增资 目前合肥长鑫已完成IPO辅导工作 [4] - 通过募资加自营方式投资20亿元参与某面临退市风险的船舶企业市场化债转股 助力其重回景气周期 [4] - 联合济钢集团参与民营火箭龙头企业天兵科技的D轮融资 其研发的天龙三号大型液体火箭计划于今年年底前首飞 [5] 特色金融工具运用 - 通过S基金模式介入 间接持有上海IC基金一期份额 该基金囊括华力一期及二期 和辉光电 中芯南方 紫光展锐等集成电路行业核心企业 [5] - 与国家能源集团 中国国新共同成立国能产业基金 已盘活光伏 风力发电站规模近500万千瓦 投资新技术项目7个 [5] - 灵活运用市场化债转股 企业纾困等工具 为客户优化资产结构 降低负债压力 缓释流动性风险 [6]

市场指数表现 - 上证指数时隔10年再度站上4000点关键心理点位，从2024年9月24日阶段低位2761.37点攀升至4016.33点，累计涨幅超过46% [1][2] - 科创50指数自2024年9月24日以来累计涨幅高达131.57% [1] - 科技龙头寒武纪股价超越贵州茅台，成为A股新“股王” [1] 政策驱动因素 - 宏观支持政策持续发力，2024年5月央行宣布降准降息、下调公积金贷款利率、设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”新工具等十项措施 [2] - 金融监管总局推出稳楼市、稳股市、稳外贸等八项增量政策，证监会围绕稳定和活跃资本市场出台系列举措 [2] - 新质生产力概念于2023年首次提出，2024年写入政府工作报告，2025年纳入五年规划框架 [2] - “十五五”规划建议全面实施“人工智能+”行动，以人工智能引领科研范式变革，全方位赋能千行百业 [3] 资金结构变化 - 当前A股市场两融余额规模在8月初突破2万亿元关口，但占A股流通市值比例保持在3%以下，远低于2015年4%至5%的水平 [4] - 机构投资者持股占比较2015年大幅增加，以长期资金为主的市场波动更平缓 [4] - 截至9月30日，年内外资被动型基金累计流入180亿美元，远超去年同期 [4] 企业基本面支撑 - 前三季度全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2%，累计增速创近一年新高 [5] - 高盛预测在盈利增长和估值修复驱动下，到2027年底中国关键股指有约30%上涨潜力 [6] - 市场对科技板块关注焦点从概念炒作转向业绩兑现能力筛选，新能源、电子、船舶、装备制造等行业维持高景气度 [6]

现代化产业体系建设核心观点 - 中共中央《建议》将“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”列为战略任务首位，部署优化提升传统产业、培育壮大新兴产业和未来产业、促进服务业优质高效发展、构建现代化基础设施体系四方面重点任务 [1] 传统产业优化提升 - 推动矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等重点产业提质升级，巩固提升其在全球产业分工中的地位和竞争力 [1][2][3] - 传统产业增加值占全部制造业约八成，是制造业的“基本盘”和稳增长、稳就业、稳收入的基本依托 [2] - 通过技术改造、绿色转型与品牌国际化，推动传统产业由“成本优势”转向“体系优势”，在全球分工中由“被嵌入者”转型为“再塑造者” [3] - 初步估计未来5年传统产业提质升级将新增10万亿元左右的市场空间 [4] 新兴产业与未来产业培育 - 着力打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展 [1][5] - 低空经济为《建议》新增战略性新兴产业，预计2025年我国低空经济整体市场规模将达到8591.7亿元，2026年有望突破万亿元 [1][5][6][7] - 前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新经济增长点 [1][7] - 未来产业蓄势发力，未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业 [7] - 全球脑机接口市场在医疗应用领域的2030年市场规模有望达到400亿美元 [8] 服务业发展与基础设施构建 - 实施服务业扩能提质行动，分领域推进生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，促进生活性服务业高品质、多样化、便利化发展 [1][9] - 生产性服务业（含金融业、交通运输仓储业、信息技术服务业等）占我国GDP比重约30%，较发达经济体的40%-50%水平仍有提升空间 [10] - 构建现代化基础设施体系，适度超前建设信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等新型基础设施 [1][10][11] - 加强跨区域交通网络、物流体系和数据流通等基建项目建设，促进商品、要素和服务的自由流动 [10][11]

经济发展核心基调 - 重提“以经济建设为中心”，强调经济发展是兴国之要、强国之本 [2] - 坚持高质量发展为首要任务，目标在“十五五”时期取得显著成效，排序上“质的有效提升”在“量的合理增长”之前 [2] - 高质量发展具体目标包括经济增长保持在合理区间、全要素生产率稳步提升、居民消费率明显提高 [5] 消费与内需提振 - 首次将“居民消费率明显提高”列为经济社会发展主要目标 [6] - 提出增强居民消费能力的新措施，包括加大直达消费者的普惠政策力度、落实带薪错峰休假 [6] - 政策导向为促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式 [6] - 通过完善收入分配制度提高居民收入比重和劳动报酬比重，以增加消费潜力 [6] 产业政策与科技创新 - 首要任务为“优化提升传统产业”，点名矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等产业 [7] - 强调在发展先进产业过程中需保住传统产业优势，避免产业空心化 [7] - 优化产业布局，促进重点产业在国内有序转移 [7] 人口发展与民生保障 - 人口政策转向“促进人口高质量发展”，重点服务“一老一小” [8] - 具体措施包括优化生育支持政策、降低家庭成本、发展普惠托育、优化养老服务、推行长期护理保险 [8] - 坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，预计将提高民生类政府投资比重 [9] 房地产与住房政策 - 房地产政策着力点调整为民生，重点为优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和困难家庭基本住房需求 [10] - 提出建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，建立房屋全生命周期安全管理制度 [10] - 住房被视为未来的“软基建”，旨在促进新市民、年轻人扎根城市以释放消费潜力 [11] 市场环境与政府行为规范 - 首次将“坚持有效市场和有为政府相结合”列为必须遵循的原则 [12] - 提出整治“内卷式”竞争，措施包括统一市场基础制度规则、规范地方政府经济促进行为、破除地方保护和市场分割 [13] 宏观经济与财政管理 - 提出“编制宏观资产负债表，全面摸清存量资源资产底数”，标志着更加重视存量管理 [14] - 在盘活存量资源资产方面，提出完善并购、破产、置换等政策，盘活低效用地、闲置房产、存量基础设施 [15] - 财政政策强调“增强财政可持续性”，措施包括深化零基预算改革、规范税收优惠政策、适当加强中央事权 [16] 国家安全领域 - “安全”一词出现57次，为重点领域 [17] - 国家安全重点领域扩围，新增人工智能、核、太空、深海、极地、低空等新兴领域的安全能力建设要求 [17] 金融与人民币国际化 - 对人民币国际化的表述由“稳慎推进”调整为“推进”，态度更为积极 [18] - 提出“提升资本项目开放水平，建设自主可控的人民币跨境支付体系” [18]

优化提升传统产业 - 推动矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等重点产业提质升级，巩固其在全球产业分工中的地位和竞争力 [1] - 提升产业链自主可控水平，强化产业基础再造和重大技术装备攻关，滚动实施制造业重点产业链高质量发展行动，发展先进制造业集群 [1] - 推动技术改造升级，促进制造业数智化转型，发展智能制造、绿色制造、服务型制造，加快产业模式和企业组织形态变革 [1] 培育壮大新兴产业和未来产业 - 实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展 [1] - 完善产业生态，实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动，加快新兴产业规模化发展 [1] 加强科技创新与攻关 - 完善新型举国体制，采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 [2] - 加强基础研究战略性、前瞻性、体系化布局，提高基础研究投入比重，加大长期稳定支持 [2] - 强化科学研究、技术开发原始创新导向，优化有利于原创性、颠覆性创新的环境，产出更多标志性原创成果 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》在多领域部署“十五五”战略任务举措 提振消费与科技创新分别作为需求端与供给端主要抓手 相关产业收益政策利好预期明确 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 “十五五”规划《建议》主要内容 - 《建议》共15个部分、61条 分三大板块 定位“十五五”时期在基本实现社会主义现代化进程中承前启后 我国发展环境战略机遇和风险挑战并存 [7] - 国际上大国博弈复杂 我国具备塑造外部环境有利因素 国内经济基础稳但存在发展不平衡等不足 [7][8] - 《建议》提出“十五五”指导方针、遵循原则和主要目标 包括高质量发展和科技自立自强水平大幅提高 [9] 产业建设：优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业 - 产业建设将“优化提升传统产业”居首 巩固传统重工业地位和竞争力 呼应“保持制造业合理比重” [11] - 提及4大战略性新兴产业集群和6大未来产业 服务业要扩大开放 基建要适度超前建设新型基础设施 [11] 科技创新：中国式现代化要靠科技现代化作支撑 - 科技创新强调靠科技现代化支撑 要加强原始创新和关键核心技术攻关 提高基础研究投入比重 [12] - 推动科技创新和产业创新深度融合 加快科技成果转化应用 还提到科技人才教育和数字中国建设 [12] - 提出全面实施“人工智能 +”行动 赋能千行百业 [12] 国内大市场：强大国内市场是中国式现代化的战略依托 - 坚持扩大内需 惠民生和促消费、投资于物和投资于人结合 促进供需良性互动 增强国内大循环动力和可靠性 [13] - 具体措施包括提振消费、扩大有效投资、破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点 [13] 宏观经济治理：注重政策协同 - 强调加强财政、货币政策协同 发挥多政策作用 形成内需主导经济发展模式 未来政策保持连续有力和取向一致 [15] - 财税改革要完善地方税、直接税体系 加强中央事权 增加地方自主财力 [15] 民生保障：就业、收入、社会保障等方面共同发力 - 就业要解决结构性矛盾 加强产业和就业协同 推动灵活就业和创业带动就业 [16] - 收入要完善分配制度 增加低收入群体收入 扩大中等收入群体 形成橄榄型分配格局 [17] - 社会保障要完善养老保险全国统筹等制度 在居民高成本支出方面遵循“普惠性、基础性、兜底性”原则 [17] 绿色转型：协同推进降碳、减污、扩绿 - 以2030年碳达峰为指引 加快建设新型能源体系 深入实施节能降碳改造 电力和碳排放权市场建设预计加速 [18] - 减少污染排放和加强治理 加快形成绿色生产生活方式 [18] 总结 - 《建议》在多领域部署“十五五”战略任务举措 产业、科技、国内市场、宏观治理、民生保障、绿色转型各有重点 [19][20] - 提振消费与科技创新是“十五五”需求端与供给端主要抓手 相关产业收益政策利好预期明确 [20]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司营业总收入为35.16亿元 [1] - 2025年第三季度归母净利润为4.93亿元 [1] - 2025年第三季度经营活动产生的现金流量净额为1.85亿元 [1] - 公司摊薄每股收益为0.63元 [3] 盈利能力指标 - 公司最新毛利率为30.75% [3] - 公司最新净资产收益率为8.80% [3] 资产运营效率 - 公司最新总资产周转率为0.38次 [3] - 公司最新存货周转率为1.41次 [3] 资本结构与股东情况 - 公司最新资产负债率为38.37%，较上季度增加0.20个百分点 [3] - 公司股东总户数为1.54万户 [3] - 前十大股东合计持股比例为88.71%，持股数量为6.95亿股 [3] - 主要股东包括前金坤持股29.78%、戈建鸣持股28.61%、China Railway Transportation Co. Limited持股19.48% [3]