得力集团员工事件 - 得力集团就辞退跛脚员工事件发布公告致歉，承认员工反映情况基本属实，集团执行总裁已向当事人诚恳道歉并派员当面沟通 [3] - 公司宣布立即采取整改措施，包括依规问责涉事人员、全面复盘人力资源管理流程以清除歧视性标准、强化全员反歧视培训 [3] 华为与小米动态 - 华为官网显示孟晚舟将于2025年10月1日至2026年3月31日当值轮值董事长，主持董事会及董事会常务委员会 [5] - 小米汽车回应“超强钢备注项目名”争议，称“小米超强钢”是由小米出资并联合高校及企业开发的材料项目，备注仅为说明研发背景，不影响材料属性，将相关解读称为曲解或误读 [5] 阿里巴巴资产与人事变动 - 阿里巴巴被报道正洽购香港铜锣湾港岛壹号中心最顶13层，交易价值约70亿港元（8.99亿美元），业内人士分析此次洽购远超常规办公需求 [8][9] - 全球顶尖AI科学家许主洪转岗加入阿里通义团队，将负责多模态交互模型方向，此次转岗被描述为集团内部正常调动，旨在集中资源投入基础模型能力建设 [12] 快手组织架构调整 - 快手宣布对商业体系组织进行迭代升级，将本地生活事业部更名为生活服务事业部，并与线索广告业务整合 [12] - 原商业化事业部下相关团队调整至生活服务事业部，由刘逍担任负责人，向高级副总裁王剑伟汇报 [12] 宇树科技安全与法律事务 - 宇树科技回应机器人安全漏洞，称已注意到BLE连接Wi-Fi配置接口中的关键漏洞问题，目前已完成大部分修复工作，将在不久后推送更新 [12] - 针对杭州露韦美日化有限公司诉其侵害发明专利权一案，浙江省杭州市中级人民法院一审判决宇树科技不构成侵权，驳回原告全部诉讼请求 [14] 新茶饮品牌出海与智能体验 - 新茶饮品牌加速海外扩张，霸王茶姬即将在马来西亚迎来第200家门店，喜茶海外门店总数超100家一年内激增六倍，柠季海外签约门店达18家布局北美及东南亚 [15] - 智元机器人全国首个开放式具身智能体验中心在江苏无锡开业，为首个面向C端消费者的具身智能文旅融合项目 [15] 苹果与特斯拉产品规划 - 苹果iPhone 17e计划于明年3月发布，将维持60Hz低刷屏但首次引入灵动岛设计取代刘海屏，搭载A19芯片及8GB运行内存，存储128GB起步 [17] - 特斯拉宣布计划2025年底推出第三代人形机器人并于2026年开始量产，马斯克预计2030年前将年产100万台 [19][22] 英伟达与OpenAI财务及产品 - 英伟达CEO黄仁勋于9月25日至29日出售22.5万股公司股票，套现超4000万美元 [19] - OpenAI上半年销售额达43亿美元，较去年全年收入增长约16%，现金消耗为25亿美元主要用于AI研发及ChatGPT运营 [22] - OpenAI发布视频生成模型Sora 2及iOS社交应用Sora，应用支持用户创作混录作品、自定义动态及通过“客串”功能将用户置入场景 [23] 人工智能模型进展 - 火山引擎发布豆包大模型1.6-vision，为首个具备工具调用能力的视觉深度思考模型，拥有更强多模态理解推理能力并支持Responses API [23] - 蚂蚁集团推出全球首个开源万亿参数推理大模型“Ring-1T-preview”，该自然语言推理模型已在Hugging Face上线 [23] 新能源汽车市场与产品 - 乘联分会数据显示9月1-27日全国乘用车新能源市场零售103.9万辆，同比增长9%，渗透率达58.5%，今年以来累计零售860.9万辆同比增长24% [27][28] - 同期厂商新能源批发115.4万辆，同比增长12%，渗透率54.9%，累计批发1009.8万辆同比增长31% [28] - 东风猛士科技与华为联手打造的猛士M817 Max+版上市，搭载全套华为乾崑智能汽车解决方案，售价36.99万元 [25] 近期融资活动 - 中科谱光完成数千万元B轮融资，由中关村资本独家投资 [22] - 辐联科技完成7700万美元融资，包括约5000万美元C轮股权融资和2700万美元债权融资，由佳辰资本领投 [22] - 天境生物完成近6亿元C2轮融资，由中金资本旗下基金领投，多家机构跟投及老股东加码 [22] - 锐正基因完成7500万美元A轮融资，并与投资方西藏药业、康哲药业启动全面战略合作 [22] - 踏歌智行完成超2亿元C+轮融资，参与方包括信泰人寿保险旗下基金、云松投资旗下基金等，部分老股东追加投资 [22]

合作核心与战略定位 - 公司与国产校园喜剧动画IP《茶啊二中》正式达成联名合作，核心为“青春怀旧+健康升级”，旨在通过情感共鸣与产品创新触达Z世代消费群体[1] - 联名合作基于对学生“脆皮日常”的深刻洞察，将产品定位为陪伴学生考试、作业与社交时刻的“刚需”饮品[2] - 合作让品牌从提供产品的商家转变为与Z世代深度共鸣的成长伙伴，是对年轻消费者情感需求的回应[2] IP合作与目标客群 - 《茶啊二中》为全网粉丝超5000万的校园动画IP，其受众与公司主力消费群体高度重合[1] - 此次联名是品牌与IP的内容共创，更是公司对年轻消费场景的深度挖掘[1] 产品创新与定价策略 - 公司推出全新升级的“老红糖风味系列”饮品，包括“老红糖风味珍珠奶茶”和“老红糖风味珍珠牛乳”，售价8元[1] - 产品茶底与奶底搭配Q弹珍珠，冷热皆宜，既满足秋冬热饮需求也拓宽冰饮场景，打破传统红糖饮品局限[1] 营销活动与渠道曝光 - 公司围绕“开学季”与“国庆”双节点打造沉浸式营销，推出以“校园操场+青春热血”为主题的KV视觉，动画角色与品牌IP共同出镜[1] - 设计透卡、徽章、双杯纸袋等限量周边，通过单杯赠透卡、双杯赠徽章机制激发收藏与社交分享[1] - 全国50家主题门店打造沉浸式互动体验，结合吊旗、玻璃贴、公交广告等线下渠道实现强化曝光[1] 行业影响与品牌重塑 - 公司正以更年轻、更懂年轻人的方式解构国民时尚茶饮，此次联名是市场策略的一次突破[2] - 合作使一杯老红糖风味奶茶成为唤醒青春记忆的载体，推动新茶饮行业高质量发展[2]

事件概述 - 蜜雪冰城多地门店因柠檬缺货导致其核心产品“冰鲜柠檬水”断供，涉及四川、广东、江苏、浙江等多个省份 [1] - 断供现象自9月中旬开始出现，部分门店线上平台显示“本店暂时告罄” [2] - 截至9月25日，部分此前停货的门店已陆续恢复供应柠檬水 [1][2] 断供原因分析 - 直接原因包括进口柠檬受天气影响延期到港，以及国产柠檬（主要产地四川安岳）处于采摘期，需储存优化口感，导致供应青黄不接 [1] - 行业深层原因在于茶饮行业扩张速度过快（年增约20%），而柠檬种植面积增长缓慢（2025年同比增长仅8%），种植周期（3-5年）与市场扩张速度不匹配，造成供需错配 [4] - 蜜雪冰城对单一产地依赖度高，其柠檬年采购量约11.5万吨，其中70%来自四川安岳，占全国柠檬年产量的近十分之一 [2][5] 市场影响与价格动态 - 柠檬批发价格大幅上涨，截至2025年9月，全国柠檬平均批发价为15元/公斤，较去年同期的7.84元/公斤上涨约一倍 [3] - 夏季高温导致柠檬饮品需求增加，以及食品加工行业需求增长，加剧了货源紧张 [3] - 安岳县预测今年柠檬产量将下滑6%，可能对行业带来进一步影响 [3] - 尽管原料成本上升，蜜雪冰城的冰鲜柠檬水产品并未涨价 [4] 行业供应链对比与解决方案 - 专家指出新茶饮行业普遍存在对热门原料（如普通黄柠檬，90%门店使用）跟风严重，缺乏特色小众果品创新，供应链韧性不足 [4][6] - 同业公司采取不同策略：茶百道年采购鲜果近6万吨，建立了覆盖全国31个省份的直采机制和长期合作 [6]；古茗在云南西双版纳自建了4300多亩的香水柠檬基地，拥有17万株柠檬树，并采用多元采购策略 [6] - 建议解决方案包括：规模化采购以降低成本、开发多元供应渠道、参与上游种植（如“订单式农业”模式）、以及建立期货体系等增强供应链博弈能力 [7] - 未来企业竞争核心在于供应链的完整度和抗风险能力，这是不可克隆的关键优势 [7]

公司上市架构选择案例 - 2025年4月，新茶饮品牌霸王茶姬采用"开曼—新加坡—中国"的红筹模式登陆纳斯达克，未使用VIE架构 [1] - 自动驾驶公司元戎启行因股东阿里巴巴退出引发关注，公司正搭建红筹架构 [1] - 2021年，人工智能企业旷视科技为回归A股选择拆除VIE架构 [1] - 霸王茶姬放弃VIE选择传统红筹架构，反映新茶饮行业不属于外资限制领域，其结构可规避政策风险并实现税收优化 [8] - 旷视科技拆除VIE架构体现企业从境外上市转向国内科创板的战略调整，其子公司北京旷视经营的增值电信业务存在外商投资准入限制 [8] - 元戎启行搭建红筹架构可能是为未来境外上市做准备，股东变化为满足架构调整要求 [8] - 霸王茶姬的简洁架构利于全球化，旷视科技的架构拆除为国内上市铺平道路 [9] 监管与上市效率 - 2025年，卓正医疗作为VIE架构企业获得证监会备案通知书耗时454天，非VIE架构的江波龙仅用154天完成备案，反映监管对VIE架构审核更为审慎 [5] - 上市地选择影响架构设计，华润微与中芯国际选择直接发行A股，存在VIE架构的九号智能选择发行CDR模式 [6] - 对于红筹企业，面值退市标准按"连续20个交易日股票收盘价均低于1元人民币"执行 [7] 架构选择关键因素 - 企业选择红筹架构或VIE架构主要取决于行业属性与上市目的地 [3] - 从事完全对外开放行业的企业可选择直接股权控制型红筹架构，涉及外资限制或禁止类行业的企业需考虑VIE架构 [3] 上市路径与架构设计 - H股直接上市适用于国企或合规性强的民企，优势是审批路径清晰，但需中国证监会备案，且原始内资股无法全流通 [11] - 红筹架构通过开曼/BVI公司控股境内实体，适合外资受限行业，采用VIE协议控制规避外资准入限制，但面临外汇登记合规挑战 [11] - A股分拆H股上市是现有A股上市公司将子公司独立挂牌，需符合《上市公司分拆规则》 [11] 红筹架构与VIE架构对比 - 红筹架构通过股权控制将境内公司资产注入境外控股公司，境外控股公司对境内公司拥有直接股权控制关系 [11] - VIE架构采用协议控制，境外上市主体通过与境内业务实体签订一系列协议实现控制，控制基于合同约定而非股权 [11] - 红筹架构适用于大多数行业，尤其没有外资准入限制的行业，如传统制造业、消费行业 [12] - VIE架构主要适用于存在外资准入限制的行业，如互联网、教育、电信行业 [12] - 红筹架构上市难度相对较小，公司治理结构相对清晰，易被国际投资者接受 [15] - VIE架构上市难度较大，因法律风险和监管不确定性，境外资本市场持谨慎态度，公司治理和信息披露要求更高 [15] - 红筹架构下控制权相对稳定，境外控股公司通过股权控制境内公司 [16] - VIE架构下控制权稳定性相对较弱，若境内业务实体违反协议或协议无效，控制可能受影响 [16] 架构搭建步骤 - 红筹架构股权控制模式第一层为BVI公司，作为持股平台，控制各级公司 [19] - 第二层为开曼公司，是融资和上市的核心主体 [19] - 第三层为夹层BVI公司，提供灵活性，避免直接转让香港公司股权产生印花税 [19] - 第四层为香港公司，作为返程投资直接主体，享受5%预提所得税优惠税率 [19] - 第五层为外商投资企业，是境外控股公司在中国的营运实体，通过股权控制中国境内运营公司 [19] - VIE架构协议控制第一层为BVI公司，自然人股东设离岸公司 [21] - 第二层为开曼公司，以风投、公众股东和BVI公司为股东，作为上市主体 [21] - 第三层为夹层BVI公司，作为开曼公司和香港公司之间的夹层 [21] - 第四层为香港公司，由开曼公司设立特殊目的公司SPV [21] - 第五层为WOFE，是境外控股公司在中国的营运实体，通过股权控制中国境内运营公司 [21] - 第六层为协议签署，WFOE签署一系列协议控制VIE公司，VIE公司作为境内经营实体 [21] - VIE架构控制协议包括贷款协议、股权质押协议、独家顾问服务协议等，使VIE实体实质上等同于WFOE的"全资子公司" [22]

核心观点 - 茶百道与泸州老窖联名饮品"醉步上道"回归 首日销量达12万杯 引发市场对白酒奶茶跨界联名能否撬动年轻人酒饮市场的关注 [1][2] - 白酒品牌与新茶饮品牌通过跨界联名探索年轻化路径 瞄准规模达4000亿元的年轻人酒饮市场 但行业认为需从短期营销转向产品本质以形成持续复购 [1][9][15] 产品表现与市场反响 - "醉步上道"为茶百道与泸州老窖2020年推出的联名限定饮品 时隔五年回归 社交平台热议度高 消费者评价提及口感层次丰富（奶味、白酒味、茶味融合） [1][2] - 回归首日销量逼近12万杯 部分门店反馈销量良好 尤其匹配电影院、夜宵、聚餐等消费场景 [2][4][6] - 产品制作过程使用量杯精确添加泸州老窖白酒 确保标准化 [5] 行业趋势与市场背景 - 年轻人酒饮市场规模达4000亿元 潜在年轻酒饮人群4.9亿 超五成职场年轻人月饮酒消费超千元 [10] - 年轻消费群体占白酒消费主力60%以上 18-35岁占比显著提升 消费趋势呈现年轻化、低度化、健康化 [9][10] - 低度酒市场快速增长 2023年规模约6341亿元 2018-2022年复合增长率达29.3% [15] 品牌跨界动态 - 白酒企业（茅台、五粮液、泸州老窖等）通过联名茶饮/咖啡、音乐会、潮饮馆等场景创新贴近年轻人 例如茅台与瑞幸联名推出酱香拿铁 泸州老窖打造"窖主节"等活动 [11][12] - 新茶饮品牌（茶百道、茶颜悦色等）加码微醺赛道 推出"日茶夜酒"、白酒奶茶等产品 例如茶颜悦色试水小酒馆 爷爷不泡茶上新荔枝冰酿限定款 [12] 行业观点与挑战 - 跨界联名核心价值在于吸引年轻人关注并提升品牌声量 但需避免同质化竞争 回归产品本质（口感、风味）以支撑高频复购 [6][8][15] - 酒饮跨界目前更多体现为短期营销效应（"快闪"模式） 而非长期可持续生意 周期性出圈比常态化存在更现实 [15][16] - 低度微醺酒市场被视为增量市场 但部分观点认为酒企应更专注酒类品质与品牌 而非过度跨界 [15]

香港资本市场强势回归全球IPO中心 - 截至2025年9月23日，港交所以1071亿港元集资额重登全球榜首，全年集资总额预计突破2200亿港元，稳居全球第一 [2] - 这一成绩超越同期纳斯达克、纽交所等传统金融重镇，通过"A+H"双上市模式、特专科技企业上市改革、基石投资者生态重构等创新举措重塑全球资本配置中国资产的底层逻辑 [2] "A+H"双上市模式与特专科技企业上市 - 宁德时代、恒瑞医药、海天味业等A股龙头扎堆赴港二次上市，形成"大型企业+硬科技+新消费"的IPO矩阵 [3] - 宁德时代5月港股上市募资409.63亿港元，创2021年以来全球最大IPO纪录，基石投资者阵容涵盖中石化、GIC、KIA等23家国际机构 [3] - 2023年新增第18C章及"科企专线"政策允许未盈利科技企业以"保密提交+快速上市"模式登陆港股，云知声、极智嘉等AI企业借此突破，后者市值达220亿港元，首日涨幅超15% [3] - 2025年上半年85%的新股引入基石投资者，超四成项目获5家以上基石支持，共189家基石参与36家IPO，平均每家引入4.4名基石 [3] 全球资本对中国核心资产的再配置 - 2023年香港下调股票印花税率至0.1%，叠加全球家族办公室资产规模突破35.1万亿港元，推动港股日均成交额同比上涨30% [4] - 2025年全球大型机构频繁参与大项目基石投资，紫金黄金国际通过港交所聆讯募资超30亿美元，目标估值300亿美元，将成为年内全球第二大IPO，基石阵容涵盖中东主权基金及欧洲长线机构 [5] 先进制造、消费与医药赛道表现 - 三花智控吸引中邮、工银理财等18家基石，蓝思科技IPO从申报到上市仅用100天，展现港股对"科创+产能"型企业的效率优势 [5] - 蜜雪冰城、沪上阿姨、海天味业等消费股集体赴港形成"港股消费第二波"，蜜雪冰城IPO获高瓴、红杉、美团龙珠等基石认购，冻资1.83万亿港元，超额认购5300倍刷新港股打新纪录 [3][5] - 医药板块中恒瑞医药获GIC、橡树资本等顶级机构力挺，映恩生物首日暴涨116.7%，显示生物医药企业逐步重建市场信任 [5] 港交所差异化策略与互联互通深化 - 特区政府启动"全球金融伙伴计划"向欧美、中东及东盟市场推广港股优势，监管机构研究放宽第二上市门槛吸引更多中概股回归 [6] - 债券通"北向通""南向通"运行8年，境外机构持有中国债券总量较年初增长近2000亿元，香港作为投资通道的地位进一步巩固 [6] - 港交所积极推动医疗大模型、新能源电池、跨境电商等赛道IPO，某头部医疗AI企业已递交申请计划募资150亿港元，或成年内"集资王" [6] 制度创新与产业升级正向循环 - 毕马威报告指出香港IPO市场已形成"制度创新—资本流入—产业升级"的正向循环，随着200家在审企业陆续上市，叠加港股通标的扩容带来的增量资金，香港正从"区域金融中心"升级为"全球资本配置中国机遇的核心平台" [6] - 2025年香港在绿色金融、数字资产、特专科技等领域开辟新赛道，为全球投资者提供分享中国经济高质量发展的黄金通道 [6]

公司市值与财务表现 - 公司上市仅半年后市值从59.54亿美元大幅下跌至31.88亿美元，接近腰斩 [1] - 2025年上半年公司收入为67.25亿元，同比增长21.61%，但净利润为7.55亿元，同比下降38.22% [1] - 2025年第二季度净利润仅为7723.8万元，同比大幅下滑87.72% [1] - 公司成为国内六大上市新茶饮企业中唯一净利润负增长的品牌 [4] 门店扩张与单店业绩 - 公司门店数量从2022年的1087家快速增长至2025年上半年的7038家，2024年新增门店达6440家 [1][2] - 公司门店数量已远超喜茶（1638家）和奈雪的茶（4400家），并逼近茶百道的万店规模 [1] - 随着门店密度增加，加盟商单店营业额出现下滑，有加盟商反映月销售额从超100万元降至40万至50万元 [2] - 公司同店成交额已连续六个季度下滑，2025年第二季度同店成交额为40.35万元 [3] - 2025年第二季度活跃消费会员数为3860万，较2024年同期的4410万下降约550万 [3] 市场竞争与产品战略 - 公司坚持"大单品"战略，明星产品"伯牙绝弦"贡献超50%营收，门店总SKU维持在十余个 [5] - 2022年至2024年公司新品数量分别为14款、22款、15款，2025年4月至8月仅上线四款新品，而蜜雪冰城在2025年8月单月即上线7款新品 [5] - 公司创始人明确表示不盲目跟风卷入价格战，而定位相似的喜茶则通过参与美团"特价团"等将产品价格降至10元左右 [4] - 竞争对手爷爷不泡茶和茉莉奶茶门店数量在过去一年均增加约千家，分别达到2173家和1745家，对市场形成冲击 [7] 成本结构与盈利能力 - 公司主打产品"伯牙绝弦"毛利率高达60%以上，一包成本约20元的茶叶可制作十余杯产品，毛利超100元 [8] - 公司销售和营销费用持续增长，从2022年的7360万元增至2024年的11亿元，2025年第二季度该项费用达3.85亿元，同比增长54.6% [9] 增长探索与海外拓展 - 公司通过开设新店型"茶姬现萃"、发展零售业务（销售书包、毛绒玩具、杯子等）以及跨界服饰寻求新增长 [10] - 公司跨界服饰产品包括售价599元的牛仔外套、499元的牛仔裤等，但相关产品目前已下架 [11] - 公司将海外市场作为发展重点，但截至2025年6月底海外门店仅208家，业务体量尚小 [11]

市场回顾 - 2025年第三季度市场整体走势较好，但行业表现分化明显 [3] - 科技、医药、新能源和周期行业中的有色金属等板块表现突出，主要因基本面强劲且代表新质生产力发展方向 [4][5] - 金融和银行等高股息板块表现相对一般，因股息率下降导致股价势能减弱 [5] A股展望 - 中国经济正逐步走出过去三年的压力期，政策推动下市场显现回升迹象 [6] - 基本面率先上升的板块包括AI科技、创新药医药和新消费，已出现明显行情 [6] - 周期和消费等经济相关板块短期表现落后，但未来基本面可能随经济回暖而改善 [7] - 2025年第四季度和2026年A股投资机会被看好，估值虽非极低但仍合理，市场水温在50-60度左右 [8] - 重点关注周期品和消费类优质公司，以及地产板块的政策发力与潜在反转机会 [8][9] - 第四季度需关注经济基本面变化，如"金九银十"旺季的经济改善程度 [9] 港股分析 - 港股行情受益于估值修复、信心修复和全球货币政策转向三大因素 [11][12] - 互联网大厂盈利优于预期，恒生科技指数资金流入增加 [12] - 美联储降息周期启动，未来可能加快降息节奏，利好新兴市场包括港股 [12] - 恒生科技指数波动加大，但长期仍关注AI应用和软件等"软科技"机会 [13] - 互联网、医药和消费板块投资机会被重点关注，互联网政策不确定性降低，盈利增速提升 [14] - 消费领域中潮玩、新茶饮和美妆等保持高增速，医药板块CXO可能迎来基本面拐点 [14] 投资策略 - 股票资产长期有望提供正回报，需把握第一性原理减少焦虑 [16] - 投资需运用科学规律和纪律对抗贪婪与恐惧，如2024年市场低位时科技股具显著价值 [16] - 赚钱不易，万得全A指数过去10年年化收益率约5%，超额回报需认知到位和投资技巧 [17] - 科技板块作为第一生产力，在新一轮康波周期中机会丰富，需长期关注 [17][18] - 中国经济增长将创造财富，持有股票资产是分享增长的重要渠道 [18] 全球市场与货币政策 - 美联储年内可能再度降息，未来十二个月联邦基金利率上限或下调至3%至3.5% [20] - 美国通胀可能反复上升，但预计在3.0%至3.5%范围见顶，服务业通胀升幅放缓 [20] - 短期美国国库券利率或下行，长年期国库券收益率回升因政策不确定性和财政赤字 [21] - 投资组合中可加入高评级债券、证券化信贷、黄金等实体资产以降低波幅 [21] - 新兴市场资产表现强劲，亚洲为亮点，结构性增长和财政改善增强韧性 [22] - 新兴市场经济体表现差异大，投资需选择性关注市场或行业独特因素 [22]

行业整体业绩 - 2025年上半年新茶饮行业六家主要上市公司（蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨、霸王茶姬、奈雪的茶）营收总计超过330亿元人民币 [1] - 行业从野蛮生长阶段进入存量竞争阶段，头部品牌通过战略调整、细分赛道突围和全球化布局引领新竞争阶段 [1] - 行业呈现“冰火两重天”发展态势，头部品牌业绩回暖，品牌差异化成为生存发展关键 [8] 公司业绩分化 - 蜜雪冰城2025年上半年营收148.74809亿元，同比增长39.3%，期内利润27.18214亿元，同比增长44.1%，日均净赚约1500万元 [2][4] - 古茗2025年上半年营收56.63亿元，净利润16.25亿元，净利润增速达121.5% [4] - 霸王茶姬2025年上半年营业收入67.25亿元，同比增长21.61%，二季度总净收入33亿元，同比增长10%，整体毛利率持续提升至54% [5] - 茶百道2025年上半年总营收25亿元，同比增长4%，期内利润3.33亿元，同比增长40%，二季度单店日均GMV达近一年来季度最高水平，环比提升约15% [5] - 奈雪的茶2025年上半年营收21.78亿元，同比减少14.4%，但经调整净亏损额大幅收窄至1.18亿元，同比减亏73.1%，经营活动所得现金净额1.38亿元，同比增长33.1% [4] 门店规模与扩张 - 截至2025年6月底，蜜雪冰城全球门店总数突破5.3万家，同比新增9796家，增幅22.7%，其中三线及以下城市门店27804家，占内地门店比例57.6% [5] - 古茗成为行业第二个门店数破万家的品牌，总门店数达11179家，同比新增1663家 [5] - 霸王茶姬门店扩张速度最快，同比增长超40%，全球门店总数达到7038家 [5] - 蜜雪冰城海外门店4733家，覆盖12个海外国家 [22] - 霸王茶姬海外门店总数达208家，海外GMV 2.352亿元，同比增长77.4% [24] 产品创新与健康化趋势 - 2025年1-7月茶饮品牌共推出1305款新品，其中95.8%为现制饮品 [9] - 健康化成为产品创新核心方向，49.4%的消费者担心健康问题 [9] - 奈雪的茶推出“不加糖天然营养+”计划，其“小紫瓶”系列首发3天销量突破50万杯，立秋当日日销44万杯，带动外卖销量增500% [10][13] - 茶百道推出“东方植物鲜养果茶”新品类，爆款产品“紫苏葡萄”上市五天销量达180万杯 [13] 文化赋能与场景重构 - 沪上阿姨推出春茶时与世界名画联名，在茶杯上印制油画 [16] - 古茗与龙井茶证明商标管理办公室合作，龙井系列饮品累计售出近8000万杯，使用超2000吨龙井茶鲜叶 [16] - 茶百道在成都宽窄巷子开设全球首家手作门店，以“中国茶饮+川蜀文化”创新模式打造跨界样本 [16] 品类多元化与咖啡业务 - 蜜雪冰城旗下咖啡品牌幸运咖全国门店数量突破8000家，跻身国内咖啡连锁品牌前三甲 [19] - 古茗现制咖啡产品覆盖全国超过7600家门店，规模跻身全国咖啡前五，并启动“全场咖啡8.9元”限时活动 [21] - 沪上阿姨2022年推出“沪咖”，茶百道未来三年计划开设15家咖啡店，霸王茶姬推出子品牌“茶姬现萃”已在上海开设10家门店 [21] 全球化战略布局 - 霸王茶姬于9月2日正式进入菲律宾市场，首批3家门店在首都马尼拉同步开业 [24] - 沪上阿姨将在纽约开设首家旗舰店，并拓展澳大利亚、韩国及欧洲市场 [26] - 茶百道门店已布局韩国、西班牙、新加坡等8个国家和地区，签约门店数超40家，其中韩国门店数量达18家 [26] 数字化转型升级 - 蜜雪冰城通过APP和小程序实现的线上订单占比达到38.7%，会员数量突破2.8亿，活跃会员数量达到9600万，2025年上半年数字化营销投入达3.2亿元 [26] - 茶百道通过供应链数字化将全国仓配中心增至26座，约93.8%的门店实现下单补货后次日达 [27] - 古茗98%的门店实现“两日一配”冷链，坚持产地直采模式，直采比例达85% [27]

大会概况与核心目标 - 2025珠遵协作新茶饮供应链发展大会于9月20日在贵州遵义举办，主题为“新茶饮·珠遵造”[2] - 大会汇聚粤黔两地政府代表、院士、行业协会负责人、专家及新茶饮头部企业代表等300余位嘉宾，聚焦“协同升级、融合升级”[3][4] - 核心目标是推动珠遵新茶饮产业链实现更深层次协同合作、资源共享与优势互补，打造东西部产业协作新标杆[4][5] 产业发展与市场表现 - 遵义新茶饮产业集群2024年总产值达7.18亿元，2025年1-8月产值已达7.2亿元，全年有望突破10亿元[19][20][21] - 新茶饮品牌采用遵义茶叶取得市场成功：喜茶用遵义湄潭翠芽打造的“超级植物茶”单月销量突破350万杯；茶颜悦色以遵义红茶调制的“武陵红韵”受消费者欢迎[12][13] - 供应链企业贵州春水堂茶业与全国100多家新茶饮品牌公司、10万余家门店建立长期供应合作关系，开发数百款产品[13][14] 产业链协同与“三链融合”举措 - 大会现场12家企业签约12个产销项目，总金额达1.12亿元，涵盖原料供应、产品研发及市场拓展[30][31][32] - 筑牢产业链“新基建”：建设凤冈县粗制茶加工中心和湄潭县精制茶加工中心，后者年产精制茶1.8万吨，并发布新茶饮供应链交易平台[37][38][39][40][41] - 激活创新链“最强大脑”：珠遵新茶饮研究院联合编制国内首个新茶饮原料茶专项标准，研发技术使夏秋茶苦涩度降低40%，香气物质保留率提升25%，2024年以来培训专业人才1200余人[42][43][44][45][46] - 引来资金链“金融活水”：珠海累计投入逾8707万元支持30余个项目，本次大会上金融机构向相关企业授信超3亿元[47][48][49][50] 品牌建设与跨界融合 - “珠遵新茶饮”品牌在华北、华东、华南、成渝等核心消费区域开展推介，并亮相澳门国际文化美食节、中国航展等活动，通过网红博主、奥运冠军等实现百万流量级传播，成功入选“2025我喜爱的中国品牌案例”[68][69][70][71] - 产业带动文旅融合，在遵义湄潭、凤冈整合茶海、红色教育基地等资源培育研学旅行新业态，2024年至今吸引107万人次乡村研学游，带动发展民宿餐饮42家，实现年产值1800万元，人均增收3000元以上[64][65][66] - 珠遵新茶饮产业已带动湄潭、凤冈两县2536户、9130名茶农增收，人均年收入达1.1万元[72]