行业与公司 - 行业为空调行业，公司为格力电器[1] 核心观点与论据 **产品与技术优势** - 格力电器通过产品研发和质量提升巩固市场份额，在铜价上涨期间通过技术突破和品牌优势应对成本压力[2] - 铜占空调成本30%，格力凭借技术实力和品牌优势成功提价，市场份额上升至25%-30%，而春兰和华宝等竞争对手退出市场[5][6] **行业壁垒与规模效应** - 空调行业具有高壁垒特征，主要体现在规模效应上，领先企业通过大规模生产降低成本，提高利润率[2] - 格力每年生产3,500万台空调，利润率超过15%，美的为12%-13%，海尔为5%-6%，规模效应显著[7] **管理变革与渠道改革** - 董明珠时代推动盛世新兴计划、优化经销商体系和调整利益分配机制，提高运营效率并增强合作伙伴信任[2][8][9] - 格力推出"格力数科"以较低经营费率取代原有盛世团队，增强线下经销商优势，应对线上价格战[2][11][12] - 渠道改革面临挑战，需加强云仓建设，实现D2C模式，提高渠道效率[2][11][12] **市场表现与投资价值** - 格力电器目前估值为8倍，股息率为6-7%，市场对其成长性预期较低，但从股息角度看好其投资前景[3][13] - 格力通过改革优化内部管理，提高运营效率，具备较强抗风险能力，长期投资者可考虑持有或增持[10][13] 其他重要内容 **行业竞争格局** - 空调行业季节性强，以销定产难以严格实施，美的和海尔已完成数字化转型，格力效率不如竞争对手[11] - 2025年空调价格战集中在线上2,700元以上流量机型，高端机型占比提升，格力主力价格带不受影响[12] **历史改革影响** - 盛世新兴计划的加价率为10-15%，二批渠道毛利为15-20%，通过利益绑定加强与渠道商关系[4] - 2020年段秀峰和徐自发离职事件及董明珠直播带货等尝试是渠道改革的阵痛[11]

小米空调市场表现 - 2024年6月小米空调线上市占率达16.5%，与格力差距缩小至不足1个百分点 [4] - 东北高温带动小米空调销量最高达去年同期20倍，黑龙江/吉林成交额分别增长700%/400% [4][9] - 2025年Q1线上销量份额提升至15%，销售额同比暴增102.7%，智能家电业务收入增长113.8% [10] 产品策略与用户定位 - 针对"空调直吹脑袋"痛点设计自带挡风板机型，拼多多挡风板单品最高销量达232.4万件 [10] - 均价2173元接近成本线，净利率仅1.5%显著低于美的/格力超10%的水平 [18][20] - 2024年前8个月线上2400元以下空调销量占比从37%提升至56%，价格优势逐渐弱化 [20] 渠道布局挑战 - 2024年线下销量份额仅0.22%排名第18位，与线上16.5%份额形成强烈反差 [14] - 主要依赖1.7万家小米之家自营渠道，覆盖广度不及美的/格力下沉市场网络 [25] - 安装服务短板明显，社交平台存在大量售后差/安装乱收费等投诉 [26] 行业竞争格局 - 2025年上半年空调市场线下渠道贡献50.3%销售额，同比增长13.7% [24] - 格力通过经销商体系构建渠道壁垒，1996年通过补贴经销商实现17%逆势增长 [23] - 美的2020年反超格力部分源于渠道变革，采用"网批模式"优化经销商利益 [23] 战略发展方向 - 计划2030年冲击国内前二，武汉家电工厂2024年11月开工建设 [10] - 正从轻资产代工转向自建制造，首期空调工厂计划2025年11月投产 [27] - 通过"全品类融合"策略实现手机/汽车/家电用户导流，米粉转化率超60% [27]

核心业务表现 - 海信系多联机中央空调以超过20%的市场份额稳居行业前列 [1] - 5G系列产品销量同比增长两位数以上 [1] - 新风空调销售额占有率43.9%位居第一 同比提升12.3个百分点 [3] 技术研发与创新 - 2015年开始布局5G中央空调研发 2019年推出首款5G物联网中央空调 2025年升级5G+荣耀家系列 [3] - 通过AI主动管理温湿度、新风及空气质量 [3] - 坚持绿色发展 以"光合&直驱"系列产品引领行业绿色转型 [3] 项目应用与能效表现 - 为济南长岭山生物医药产业园、青岛宝丰时代中心、合肥长三角一体化物流园等项目提供服务 [3] - 产品达到超1级能效标准 [3] 战略定位与行业影响 - 凭借5G+AI+绿色创新的技术领导力巩固市场地位 [3] - 多联机和新风双领域市场份额领先 [3] - 整合全屋空气解决方案策略强化技术立企核心竞争力 [3]

极端高温天气对空调行业的影响 - 全国多地持续刷新历史高温纪录 部分地区连续数日出现40℃以上极端天气 对居民日常生活和空调市场格局造成冲击 [1] - 空调国家标准工作温度上限为43℃ 环境温度超过此限时多数空调出现制冷效果衰减或过热保护停机 [1] - 极端高温环境下制冷能力和运行稳定性成为市场竞争关键 [1] 海尔空调的市场表现 - 7月以来具备"15秒速冷"和"高温制冷不停机"性能的海尔空调在东北市场销量暴涨 销售额猛增超300% [1] - 海尔空调通过新增服务网点和完善下沉市场网络布局优化服务流程 缩短响应周期 [1] - 海尔空调多次登上市场零售份额TOP2 [1] 空调技术发展趋势 - 用户对空调制冷性能关注度空前提升 成为各大品牌产品研发和市场推广主攻方向 [2] - 海尔空调将于8月7日推出搭载新科技的强冷新品 可实现70℃高温制冷不停机 [2] - 新品在53℃时冷量达110% 突破行业现有高温制冷极限 [2]

行业痛点 - 全国持续高温引爆空调市场 安装需求激增但消费者面临高空作业费不明晰和旺季安装等待漫长的问题[1] - 安装工人面临烈日下高危作业 传统单绳防护和凭经验操作模式潜藏巨大风险[1] - 行业长期存在安全无保障 收费不规范和高温效率低等痛点[1] 标准制定 - 中国应急管理学会正式发布由青岛海尔空调器有限总公司主导编制的《绳索高空作业安全要求》团体标准[1] - 海尔空调作为主要起草单位参与制定首个行业标准 填补行业空白[1] - 该标准为海尔空调创新"海巧天工"高空绳索吊装作业模式背书[1] 技术革新 - 海尔空调推动"双绳防护"技术 主绳作业时副绳作为独立后备系统全程守护[2] - 标准严苛规范锚点设置 绳结打法及冲坠控制等关键环节[2] - 以工业双绳防坠落技术为核心 打造更安全高效省心的服务标杆[2] 效率提升 - 传统安装依赖吊车云梯等大型设备 调度难成本高且在狭窄位置效率低下[2] - 海尔空调与蛟龙救援队共建实训基地 解决行业无培训自学上岗痛点[2] - 特殊位置安装效率提高50%以上 安装费用较以往降低30%以上[2] 解决方案 - 海尔空调是行业唯一整合技术标准 培训体系及补贴政策的全链路安全解决方案[2] - 推动行业从粗放式向专业化升级[2] - 为用户带来高效透明服务 引领行业规范化高质量发展[2]

海尔空调AI科技发布会 - 公司针对陕西三大区域气候痛点推出定制化健康空气解决方案 包括关中雾霾 陕北风沙干燥 陕南潮湿闷热 通过AI技术实现"一方水土一方策"的精准适配 [1][9] - 活动现场设置体验区 展示空调快速降温 湿度调节和低噪音性能 用户实测体感改善显著 [11] 技术解决方案细节 - 关中地区采用洗空气空调 配备离子洗和自清洁技术 PM2 5 病毒 细菌去除率超90% [9] - 陕北地区部署麦浪安睡新风空调 具备沙尘阻隔和深层净化功能 新风引入量提升35% [9] - 陕南地区主推聪明风空调 搭载AI温湿精控系统 湿度调节精度达±3% [9] 战略合作与市场推广 - 京东五星电器明确将与公司深化合作 共同开拓陕西本地市场 计划通过创新产品组合提升市占率 [5] - 健康列车系列活动将持续至8月20日 覆盖西安及周边城市 后续将扩展至全国其他气候特征显著区域 [13] 企业战略定位 - 公司强调技术创新驱动 将地域气候数据转化为AI训练模型 实现产品与文化 环境的深度结合 [3][7] - 长期目标是通过"一城一气候"模式 建立覆盖全国的气候适应性产品矩阵 形成差异化竞争壁垒 [7][13]

核心观点 - 反内卷政策预期持续发酵，推动钢铁、浮法玻璃、煤炭、工业金属等资源品价格上涨，但水泥价格受天气影响仍承压 [1][7] - 空调8月内销排产同比下滑11.9%，耐用品消费景气承压，主因2024年同期高基数效应 [1][8] - 服务消费季节性改善但长途客运需求环比下滑，暑期消费景气仍需观察 [7][10] 下游消费 - **地产销售**：30大中城市商品房成交面积同比-11.0%（一线-23.2%/二线-3.9%/三线-9.0%），二手房成交同比+0.2%，成都优化限售及公积金政策刺激需求 [8][11] - **耐用品**：乘用车日均零售同比+17.0%（国补推动），空调8月内/外销排产同比-11.9%/-14.7%，外需持续承压 [8][12] - **农牧**：生猪价环比-1.2%（出栏增加），能繁母猪存栏同比+0.1%；主粮价格震荡，大豆/玉米现货价环比0.0%/-0.1% [8][16] - **服务消费**：海南旅游价格指数环比+0.4%，电影票房环比+43.3%但同比-14.3% [8][21] 中游制造 - **基建地产链**：螺纹钢/热轧板卷价格周涨+5.5%/+5.0%（反内卷政策预期），水泥价格指数环比-1.9%（雨水拖累需求） [9][26][34] - **制造业开工**：半钢胎/全钢胎开工率76.0%/65.0%，石油沥青开工率环比-4.0%；企业招聘帖数同比+29.5% [37][38] - **资源品**：动力煤价环比+1.7%（电厂日耗提升），SHFE铜/铝价环比+1.1%/+1.2%（供给收紧预期） [46][48] 物流人流 - **客运**：百度迁徙指数环比-3.5%，国内航班执飞架次环比+2.2%，国际航班恢复至2019年同期的86.1% [10][55] - **货运**：高速公路货车通行量/铁路货运量环比-0.6%/-2.1%，快递揽收量环比-0.3% [10][57] - **海运**：BDI指数环比+10.0%，港口货物/集装箱吞吐量环比-4.3%/-6.5% [60][61]

行业整体表现 - 2024年上半年中国空调市场销量3845万台同比增长15.6% 销售额1263亿元同比增长12.4% [2][3] - 线上渠道销量占比约60%同比增长18% 线下渠道销售额占比50.3%同比增长13.7% [2][3] - 第三批690亿元国补资金于7月26日正式下达 上半年"以旧换新"政策最多补贴3件产品 [1][6] 区域市场动态 - 东北市场因异常高温成为新增量市场 天猫联合品牌紧急调配10万台空调和3000名安装师傅 [1] - 京东调派1000名安装师傅并协调品牌方共计4000多名专业安装工人 苏宁抽调1000名工程师增援 [1] - 产业在线数据显示东北市场份额不足全国4% 预计对整体市场销量提振作用为5%-10% [9] 渠道竞争格局 - 线上渠道成为主要出货渠道 但线下渠道保持高毛利优势 格力计划今年开设3000家线下门店 [2] - 小米提出2025年在中国大陆净增5000家门店 京东在北京开设全国最大京东MALL [2] - 线下渠道品牌均价显著高于线上 格力线下均价4770元 美的4128元 小米2088元 [8] 品牌竞争态势 - 美的格力海尔零售量合计占市场近70% 零售额占比73.6% 奥克斯以7.3%份额居第四 [5] - 小米空调2024年出货量超680万台同比增长50% 目标2024年出货1000万台并成为销量第三 [5] - 格力联合多渠道商增设200人安装团队 日均安装率达95% 从华南华东抽调500多名工程师 [4] 价格战状况 - 工程机市场价格竞争激烈 哈尔滨工程大学采购1万台空调预算1850万元 单台均价不超1900元 [7] - 1.5匹新一级能效空调价格持续下探 华凌低于1200元 小米1279元 海尔1274元 先科低于1000元 [7] - 第30周线上品牌均价对比第一周：格力下降10%至3200+元 美的降2% 小米降20%至2434元 [8] 库存与产能状况 - 截至6月底工厂库存2232万套同比增长2.8% 渠道库存3181万套同比增长5.1% [10] - 企业排产较去年谨慎 当前库存水平略高于往年同期但未达警戒线 部分企业小幅增产 [10] - 厂商未回应是否加码产能 预计下半年销量下滑5.6% 销售额下降7.4% [10] 未来市场展望 - 华东华中华南主要市场表现低迷 但闰六月可能导致8-9月出现爆发性增长 [11] - 出口市场受海外库存高企影响 预计下半年下行 全年可能小幅回调 [11] - 全年国内市场预计维持小幅增长 但下半年在高基数下面临较大增长压力 [11]

全球气候异常现象 - 东北地区出现反常高温 沈阳出现近40度高温预警 而同期三亚仅33度左右 [1][2] - 新疆沙漠地区因持续高温和充足光照成功培育万亩水稻 突破传统农业限制 [2][15][17] - 欧洲多国遭遇历史性高温 西班牙达46℃ 葡萄牙达46.6℃ 法国创40.9℃六月新高 [2][19] 区域温度变化数据 - 东北地区普遍超30度 平原地区超35度 最北端漠河达37度 [6] - 根河市（中国冷极）出现39.5℃高温 突破该地历史极值 [7] - 长春6月温度持续25-27℃ 夜间温度维持在14-19℃ [6] 消费市场反应 - 东北空调销量爆发式增长 米家空调达去年同期20倍 [9] - 美的空调在黑龙江和吉林增长率达356% [9] - 京东物流数据显示黑龙江省空调订单量同比增长超300% 7月4日同比激增400% [9] 气候系统变化原因 - 副热带高压异常西伸北抬 形成"巨型热盖被"影响华北和东北 [20] - 西风带暖高压脊阻挡西伯利亚冷空气南下 [21] - 新疆受西太平洋副高与伊朗副高双重影响 形成"双层盖子"效应 [24] 基础设施适应性挑战 - 东北建筑以御寒设计为主 厚保温层和密封结构导致散热困难 [26] - 欧洲住宅普遍缺乏空调 老城区街道狭窄 电网调峰能力不足 [26] - 城市大量使用沥青和混凝土材料 加剧热岛效应 [26] 长期气候趋势 - 2024年全球地表平均温度创1850年以来新高 [24] - 2025年可能成为有记录以来3个最暖年份之一 [25] - 高纬度地区出现"极地效应" 冰雪融化导致反照率降低加剧变暖 [25] 生物生态变化 - 隐翅虫等南方毒虫北移 武汉隐翅虫皮炎患者数量达去年同期3倍以上 [3] - 毒虫出现区域扩展至北京、天津等北方城市 [3]

东北地区空调销售爆发性增长 - 京东数据显示东北三省空调成交额同比大幅增长 吉林省增长25倍 辽宁省增长10倍 黑龙江省增长6倍 首次购买用户数同比增长超60% [2] - 奥维云网数据显示黑龙江省线下空调销售额两周分别同比增长817.68%和438% 吉林省同比增长128.76%和788.4% [6] - 全国空调销量同期增长52.96%（线上）和113.61%（线下） 但增速远低于东北地区 [7] 东北空调市场历史背景与现状 - 东北三省每百户家庭空调保有量远低于全国平均水平 黑龙江15.6台/百户 吉林21.5台/百户 辽宁65.6台/百户 全国平均145.9台/百户 [2] - 2023年东北地区空调销量356万台 2024年389万台 华东地区人均保有量1.91台 东北仅0.34台 [4] - 东北空调产能严重不足 1-5月辽宁省产量52.77万台 不足浙江/安徽（超1300万台）的1/20 [4] 高温天气驱动需求激增 - 东北平原出现35℃以上高温 黑龙江漠河罕见达35℃ 导致当地家庭首次安装空调 [2] - 高校宿舍高温引发关注 哈尔滨工程大学斥资1849.85万元采购7000多台空调 [3] - 东北房屋墙体厚度达40-50厘米（哈尔滨老房达1米） 安装效率仅为内地1/3（哈尔滨日装5-7台 vs 河南15台） [7][8] 安装产能与供应链挑战 - 空调安装订单积压超15万单 哈尔滨需排队6天 沈阳排至8月中旬 [8] - 品牌商紧急跨区域调配安装人员 如小米调300名技师 美的调150组工程师 格力提供每台额外20元补贴 [8][9][11] - 安装量峰值达24.5万台/日（美的） 安装工月增收可达6000元（格力） [9][11] 主要品牌竞争态势 - 小米空调东北销量达去年同期20倍 2025年Q1出货量增65% 线上份额15% 逼近格力18.5% [9][12] - 美的东北增长率356% 海尔吉林安装量增563% 零售额黑龙江增333%/辽宁增518% [9][11] - 格力黑龙江销售额峰值同比增817% 海尔C200空调从2788元降至1600元 TCL同配机型价格低40% [11] 小米空调战略与渠道扩张 - 小米空调均价2353元 低于格力3540元和美的3187元 但均价逆势涨10% [13] - 2025年Q2线上份额达16.2% 稳居行业第三 与格力差距收窄 [12] - 3-6月新开线下门店4000家 通过汽车经销商融合家电渠道 门店品类均价提升超20% [13] 行业长期格局变化 - 小米将家电列为三大战略支柱 武汉工厂投产后降本23% 2025年产能达600万台/年 [14] - 小米通过智能生态（米家APP联动）实现用户留存率78% 意图升级为"全屋智能空气管家" [14][16] - 美的撰写《小米研究报告》应对竞争 东北市场印证中国空调规模未饱和 [16]