发行基本情况 - 公司完成2025年度第八期科技创新债券发行，发行额为人民币10亿元，发行利率为1.64%，期限为227天，单位面值为100元人民币 [1] - 公司完成2025年度第十期绿色超短期融资券（乡村振兴）发行，发行额为人民币10亿元，发行利率为1.62%，期限为105天，单位面值为100元人民币 [1] - 本次发行后，公司短期融资券（含超短期融资券）余额为人民币64亿元，中期票据（含永续中票）余额为人民币160亿元 [1] - 第八期科技创新债券由中国银行作为牵头主承销商，中国工商银行作为联席主承销商 [1] - 第十期绿色超短期融资券（乡村振兴）由中国银行作为牵头主承销商，国家开发银行作为联席主承销商，通过簿记建档、集中配售方式公开发行 [1] - 债券募集资金将用于偿还带息负债，发行文件已在中国货币网和上海清算所网站公告 [1] 审批程序履行情况 - 公司2024年年度股东大会于2025年5月27日审议通过债务融资工具发行额度议案 [2] - 批准在2024年度股东大会批准之日起至2026年6月13日期间，一次或分次发行本金余额合计不超过人民币340亿元的债务融资工具 [2] - 其中短期融资券（含超短期融资券）单项余额限额不超过人民币140亿元，中期票据（含永续中票）单项余额限额不超过人民币200亿元 [2] - 每年年末12月31日债券本金余额不超过人民币230亿元，其中短期融资券（含超短期融资券）不超过人民币70亿元，中期票据（含永续中票）不超过人民币160亿元 [2]

银行板块 - 银行板块为股息率王者 估值处于历史低位 股息分红优于部分理财产品 [3] - 工商银行为国有大行龙头 股息率可达4.5%以上 不良率控制稳定 市值大抗跌性强 [3] - 宁波银行为城商行绩优股 股息率约3.8% 盈利能力强 资产质量好 兼具分红与小幅成长空间 [3] 公用事业板块 - 公用事业板块具备刚需属性 业绩稳定不受市场波动影响 [3] - 长江电力为水电龙头 股息率常年维持在3.5%至4% 现金流极其稳定 作为清洁能源获政策支持 [3] - 中国神华为煤炭与电力双驱动企业 股息率可达5%以上 资源储备充足 分红大方 具备高股息与硬资产双重属性 [3] 消费板块 - 消费板块存在错杀白马股 估值回归合理区间 股息率提升 [3] - 伊利股份为乳制品龙头 估值低于20倍 股息率约3% 国内牛奶需求为刚需 业绩稳中有升 当前性价比较高 [3] - 美的集团为家电龙头 股息率约4% 估值约12倍 全球化布局完善 家电出口与内销均有支撑 基本面良好但受市场情绪错杀 [3] 制造板块 - 制造板块标的具备高股息、低估值特点 并有产业逻辑支撑 [4] - 福耀玻璃为全球汽车玻璃龙头 股息率约3.5% 估值约15倍 受益于新能源汽车渗透率提升带来的玻璃需求稳定增长 海外工厂盈利良好 [4] - 中国铁建为基建龙头 股息率超过4% 估值低于8倍 在稳增长政策下基建订单充足 现金流稳定 分红可靠 [4]

董事会决议概况 - 第十届董事会第三十五次（临时）会议于2025年11月21日召开，应到董事11人，实到8人，委托出席3人，会议审议并通过多项议案[1] 公司资本与名称变更 - 公司拟变更名称，由“国家电投集团远达环保股份有限公司”变更为“国家电投集团水电股份有限公司”，英文名称相应变更，以匹配重大资产重组后的业务战略转型和凸显水电主业核心定位[56] - 公司注册资本由人民币780,816,890元增加至人民币4,380,206,201元，因向中国电力等定向发行普通股3,599,389,311股[57] - 根据注册资本和名称变更，对《公司章程》进行修订，该议案尚需提交股东会审议[58] 关联交易调整与预计 - 调整2025年日常关联交易预计额度并预计2026年日常关联交易额度，因公司完成重大资产重组，五凌电力和长洲水电成为控股企业，需追加审议其关联交易[40] - 2025年1-9月，公司与国家电投集团及所属企业在工程业务、特许经营等关联交易合同金额13.23亿元（含税），执行率69.63%[43] - 2026年预计日常关联交易包括工程业务合同金额14.44亿元（含税）、特许经营关联收入24.5亿元（不含税）、关联支出12.3亿元（不含税）等[47][48][49] 募集资金管理 - 公司获证监会批复，同意发行股份募集配套资金不超过50亿元，拟设立募集资金专用账户，实行专户专储管理[7] 会计师事务所续聘 - 续聘致同会计师事务所为公司2025年度财务审计机构，审计费用268.1万元，较上年增加183.1万元，主要因合并范围增加水电资产[18] - 致同会计师事务所2024年度业务收入26.14亿元，其中审计业务收入21.03亿元，证券业务收入4.82亿元[14] 股东会安排 - 定于2025年12月12日召开2025年第五次（临时）股东会，审议包括变更公司名称、增加注册资本、关联交易等议案[25][27] - 股东会采用现场投票和网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行[26][27]

西藏琼结高海拔风电项目 - 西藏山南琼结60兆瓦风电项目并网，风机点位最高海拔5370米，成为全球在运海拔最高风电场 [1] - 项目配备11台5兆瓦机组和1台6.25兆瓦机组，年上网电量预计达1.5亿千瓦时，可满足十几万户家庭一年用电，并减少十几万吨二氧化碳排放 [1] - 项目配套储能系统，总投资超过八亿元 [1] 高海拔风电项目的战略意义 - 项目弥补西藏冬季水电减少和夜间光伏无电的季节性短板，增强电力供应可靠性 [3] - 使用国产大容量机型，适应高海拔低氧环境，施工团队在零下二十多度极端条件下作业 [3] - 标志着中国电力供应正从“够用”向“充裕可靠”迈进，是全国清洁能源布局的重要组成部分 [3] 中国能源格局转型 - 中国将发展重点转向新能源，以摆脱对进口石油天然气的依赖，避免国际价格波动冲击 [5] - 全球十块太阳能板中有六七块为中国产，十台风机中有七八台出自国内工厂，占据全球产能大头 [5] - 青海戈壁光伏基地电价已降至约0.3元/千瓦时，通过特高压输送至河南比煤电更划算 [5] 电力系统的核心竞争力 - 中国在设备制造、电网调度、远距离送电和能量存储四个关键领域均具备优势 [7] - 全国电网统一调度规模超过欧洲总和，具备快速抢修能力，沿海台风灾害可在一天内恢复供电 [7] - 电池产量占全球七成，成本大幅下降，储能系统有助于稳定电价波动 [9] 电力基础设施成就与规划 - 截至2025年9月底，全国装机容量达37.2亿千瓦，其中太阳能11.3亿千瓦，风电5.8亿千瓦，非化石能源占比接近60% [9] - 中国发电量占全球约三分之一，可再生能源发电量占全球三成 [9] - 特高压技术实现百万伏级电压、数千公里输送仅损耗几个百分点，四川水电通过特高压每年向江苏送电几百亿千瓦时 [10] 未来电力发展趋势 - 藏东南至广东的特高压线路正在准备，更多高原水电风电将输送至南方地区 [11] - 新能源基地持续扩张，储能规模计划翻番，至“十五五”末非化石能源装机占比有望超过70% [11] - 电力供应将更加绿色充裕，为人工智能数据中心用电猛增和制造业低成本用电提供支撑 [14]

文章核心观点 - 浦发银行成都分行通过派驻驻村第一书记、提供信贷支持、优化普惠金融服务等多种方式，全方位、立体化地支持四川省凉山州等地区的乡村振兴，其行动涵盖了民生改善、产业赋能、教育支持和金融服务提升等多个关键领域 [1][9][16] 民生改善与基础建设 - 派驻驻村第一书记杨远浩在布拖县金江村进行扎实调研，一个月内走访了96户脱贫户、5户监测户和330户一般户，为每户建立档案 [1] - 协调推动多项帮扶工程落地，包括修建幼儿园就餐便利房、建成垃圾池和排污设施、争取移动信号塔建设、争取引水渠建造工程、协助落实150盏路灯以及推动254户厕所改造 [2] - 严格执行防返贫动态监测机制，每月召开专题会议排查风险，金江村在2021至2023年的四川省巩固拓展脱贫攻坚成果后评估中均优秀通过 [4] 产业扶持与信贷投入 - 为解决农产品销路问题，积极探索“电商+农产品”新路径，通过线上平台和直播带货推广，一场近三小时的直播吸引约46万人次观看，单场销售额超3000元 [4] - 浦发银行成都分行通过“以购代捐”方式，累计收购金江村花椒三千余斤，以稳定订单助农增收 [4] - 向四川龙潭水电开发有限公司提供约1.48亿元信贷支持，缓解其建设期资金压力，该项目年均发电量超过17000度，并为当地创造了约40个稳定就业岗位 [9][11] - 截至2025年6月，浦发银行成都分行涉农贷款余额达129.13亿元，较年初增长18.78% [13] 教育支持与人才培养 - 投入近15万元为金江村幸福幼儿园改造厕所、添置护栏、滑滑梯、课桌椅、书包文具等，改善办学条件 [6] - 近年来持续向多个对口帮扶村及省内部分高校合计捐赠金额超过238万元，用于捐资助学 [7] - 发起专项捐款活动，筹集善款用于资助当年考上大学的16名金江村学生 [7] 普惠金融服务优化 - 在凉山分行设立“彝汉双语服务专柜”，配备能流利使用彝语的员工，以提升对彝族客户群体的服务可及性 [13] - 彝汉双语专柜在一个季度内高效完成了近4000名彝族客户、总额超4000万元的搬迁补偿款发放业务 [15] - 为凉山高原艾王生物科技有限公司开通绿色通道，不到三周实现贷款到位，专项用于支付农户艾草收购款，并与近百户种植户达成普惠金融服务意向 [15]

中国“十五五”规划核心方向 - 规划将创新、现代化产业体系和绿色转型置于重要位置，体现经济发展模式向提升质量和科技自主转变 [1] - 中国将大力发展人工智能、可再生能源等领域 [1] - 规划强调坚持开放合作，推进碳达峰碳中和目标 [1] 刚果（布）与中国合作机遇 - 规划为刚果（布）提供全新的经济与技术合作机遇，特别是在能源、工业和基础设施领域 [1] - 中国在人工智能、可再生能源的发展将为刚果（布）承接技术转移、发展本地制造业创造新机遇 [1] - 两国在水电、太阳能等领域的合作有望促进刚果（布）农村地区的电气化建设 [1] 合作支撑与融资渠道 - 南南合作将为刚果（布）开辟新的融资渠道，推动其更好地融入全球经济网络 [1] - 两国在技术培训、高校合作、建设联合科研中心等方面的人才培养合作，将助力刚果（布）经济多元化发展 [1]

中国雅江集团成立与业务布局 - 中国雅江集团有限公司于2025年6月17日在西藏林芝注册成立，注册资本为2400亿元[4] - 2025年7月19日，经国务院批准，国务院国资委组建中国雅江集团并履行出资人职责[5] - 集团成立后，于2025年9月和10月分别在北京和成都设立分公司，并在成都布局了多家子公司[5] 成都业务落地与子公司设立 - 2025年10月22日，中国雅江集团有限公司成都分公司在成都市锦江区锦江大道1666号注册成立[5] - 2025年10月24日，集团在成都注册成立两家子公司：中国雅江集团物资设备有限公司（注册资本20亿元）和中国雅江集团招标有限公司（注册资本1亿元）[5] - 2025年10月31日，集团在成都注册成立中国雅江集团生态环保有限公司，注册资本为5亿元[5] 成都土地购置详情 - 2025年11月20日，中国雅江集团有限公司成都分公司在成都市锦江区柳江街道祝国寺社区竞得三宗商业服务业地块[3] - 第一宗地净用地面积约26.8亩（17894.71平方米），成交楼面价为3094元/平方米[3][4] - 第二宗地净用地面积约30.9亩（20597.70平方米），成交楼面价为3098元/平方米[3][4] - 第三宗地净用地面积约23.8亩（15847.33平方米），成交楼面价为3275元/平方米[3][4] 核心项目与投资规模 - 2025年7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程在西藏林芝开工，该工程采取截弯取直、隧洞引水方式，建设5座梯级电站[5] - 该水电工程总投资约1.2万亿元，电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求[5] 地块区位价值 - 中国雅江集团成都分公司此次竞得的三宗地块，位于成都中心城区热门核心板块“金融城三期”[6] - 2025年3月27日，同一板块内一宗住宅用地由建发集团以41200元/平方米的楼面价竞得，溢价率达106.00%[6]

中国雅江集团成立与战略定位 - 公司于2025年6月17日在西藏林芝注册成立，注册资本为2400亿元人民币 [2] - 公司由国务院批准组建，国资委代表国务院履行出资人职责，被列入国资委履行出资人职责的企业名单 [3] - 公司核心业务关联雅鲁藏布江下游水电工程，该工程于2025年7月19日开工，总投资约1.2万亿元，计划建设5座梯级电站 [3] 成都业务布局进程 - 公司于2025年9月和10月分别在北京和成都设立分公司，并在成都布局多个子公司 [3] - 2025年10月22日，中国雅江集团有限公司成都分公司在成都市锦江区注册成立 [3] - 2025年10月24日，在成都成立两家子公司：中国雅江集团物资设备有限公司（注册资本20亿元）和中国雅江集团招标有限公司（注册资本1亿元） [3] - 2025年10月31日，在成都成立中国雅江集团生态环保有限公司，注册资本为5亿元 [3] 成都土地购置详情 - 2025年11月20日，中国雅江集团有限公司成都分公司在成都市锦江区柳江街道祝国寺社区竞得三宗商业服务业用地 [1][2] - 第一宗地净用地面积约26.8亩（17894.71平方米），成交楼面价为3094元/平方米 [1][2] - 第二宗地净用地面积约30.9亩（20597.70平方米），成交楼面价为3098元/平方米 [1][2] - 第三宗地净用地面积约23.8亩（15847.33平方米），成交楼面价为3275元/平方米 [1][2] 地块区位与市场背景 - 所购地块位于成都中心城区最热门的核心板块之一“金融城三期” [4] - 该板块地价活跃，2025年3月27日建发集团曾以41200元/平方米的楼面价竞得一宗住宅用地，溢价率达106.00% [4]

公司管理层变动 - 周栋兼任黄河公司董事、总经理、党委副书记 [1] - 于淼不再担任黄河公司董事、总经理、党委副书记职务 [1] 公司业务与资产概况 - 公司是国家电投集团控股的大型综合性能源企业，成立于1999年10月 [3] - 电力总装机容量为3462.32万千瓦 [3] - 拥有19座水电站，总装机容量为1314.24万千瓦 [3] - 清洁能源装机占比高达92.43%，其中光伏装机1351.52万千瓦，风电装机534.56万千瓦 [3] - 年热力产能为1748吨/小时 [3] - 拥有年产3300吨电子级多晶硅、1100兆瓦太阳能电池、625兆瓦组件、60万吨电解铝及30万吨炭素的生产能力 [4] 公司发展规划 - 正在规划建设共和（多隆）、中宁抽水蓄能电站和茨哈峡水电站 [3]

核心人事变动 - 公司副总经理、总法律顾问杨佐斌因工作变动原因辞职，辞职后不再担任公司任何职务 [1] - 杨佐斌的辞职报告自送达董事会之日起生效 [1] - 截至公告披露日，杨佐斌未持有公司股份，不存在未履行完毕的公开承诺，与董事会无意见分歧 [1] 离任影响与后续安排 - 此次辞职不会影响公司正常生产经营 [1] - 公司将按照法定程序尽快完成高级管理人员补选工作 [1] 离任人员贡献 - 杨佐斌在任期间以高度责任感和使命感推动公司经营发展和法治化建设 [2] - 其为公司清洁能源事业发展作出了重要贡献 [2]