财务表现 - 上半年实现营业收入366.98亿元 同比增长5.34% [1] - 净利润130.56亿元 同比增长14.86% [1] - 经营活动现金流量净额239.91亿元 同比增长4.21% [1] - 实现对外股权投资4.19亿元 投资收益约25.89亿元 [2] 发电运营 - 六座梯级电站上半年发电量达1266.56亿千瓦时 同比增发60.38亿千瓦时 [1] - 单日发电量连续21天突破10亿千瓦时 最大出力超5900万千瓦 [1] - 110台机组实现零非停 创历史最好水平 [1] - 顺利完成全国两会等重要保供任务 [1] 业务拓展 - 向家坝 葛洲坝扩机纳入长江流域水电高质量发展实施方案 [1] - 抽蓄业务稳步发展 河南巩义 江西寻乌项目完成投资决策 [1] - 甘肃张掖 重庆菜籽坝 湖南攸县等项目建设有序推进 [1] - 国际业务持续拓展 秘鲁圣加旺Ⅲ水电站接管后安全稳定运行 [1] 股东回报 - 上半年实施中期分红 每10股派发现金股利7.33元(含税) [2] - 上半年共分派现金股利230.74亿元(含税) 年度分红总额创历史新高 [2] - 控股股东中国三峡集团计划增持公司股份40-80亿元 [2] - 截至2025年8月28日已增持3879.58万股 合计金额10.99亿元 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入366.98亿元 同比增长5.34% [1] - 净利润达132.83亿元 同比增长14.60% [1] - 境内六座梯级电站发电量1266.56亿千瓦时 同比增发60.38亿千瓦时 [1] 行业地位与装机规模 - 公司为全球最大水电上市公司 水电总装机容量7179.5万千瓦 [1] - 国内水电装机7169.5万千瓦 占全国水电装机比例16.29% [1] 控股股东增持计划 - 控股股东中国三峡集团计划12个月内增持公司股份 金额介于40亿至80亿元 [1] - 增持方式包括集中竞价和大宗交易 资金来源为自有及自筹资金 [1] 增持计划实施进展 - 截至2025年8月28日 中国三峡集团已通过集中竞价增持3879.58万股 [2] - 累计增持金额达10.99亿元 [2]

财务业绩 - 公司上半年实现营业收入129.59亿元 同比增长9.08% [1] - 利润总额57.91亿元 同比增长9.78% [1] - 归属于上市公司股东的净利润46.09亿元 同比增长10.54% [1] 装机容量 - 总装机容量达3353.74万千瓦 较上年同期增加433.42万千瓦 [1] - 硬梁包水电站总装机容量111.6万千瓦 5台机组实现全容量投产发电 [1] 发电量表现 - 上半年完成发电量527.52亿千瓦时 同比增加12.97% [1] - 澜沧江流域来水较多年平均偏丰约10%-20% [1] - 西电东送电量同比增加 [1] 运营优化 - 公司协调小湾和糯扎渡"两库"水位消落 加快释放水电蓄能 [1] - 新能源装机规模同比大幅提升 TB电站全容量投产 [1]

安全生产记录 - 公司连续安全生产8800天创历史最高纪录 [1] 运营表现 - 2025年上半年完成开停机操作2829次较同期增加1045次 [3] - 2020年主汛期实现机组稳定满发82天泄洪历时69天 [3] - 通过精细化调度将高水头发电潜力发挥到极致 [4] 基础设施升级 - 2007年投运甘肃省首座330千伏GIS开关站 [6] - 2011年投运220千伏GIS开关站解决窝电难题 [6] - 2018年洮河口排沙洞扩机工程并网发电实现一洞两用 [6] - 2018-2024年完成3台机组定子改造和2台机组整机改造 [6] 技术创新应用 - 室内无人机巡视在省内首次应用 [6] - 采用水下机器人进行进水口拦污栅检查 [6] - ECS新一代应急指挥系统实现精准研判和快速联动 [6] - 全面建设智慧巡检及安全管控系统 [6] 人才与文化建设 - 通过师带徒和技能竞赛培养技术能手 [7] - 党建+安全生产模式设立党员示范岗和突击队 [8] - 2023年获评全国电力行业安全文化建设精品工程 [8] - 2024年获国家电网安全文化示范单位称号 [8] - 推行五级五控管理和全员安全责任清单 [8] 战略定位 - 作为西北电网重点调峰电源和黄河流域枢纽电站 [3] - 承担系统调峰调频及防汛防凌重要任务 [3] - 在新型电力系统建设中发挥压舱石作用 [3][9]

盛屯矿业股份回购计划 - 公司计划以集中竞价交易方式回购股份 资金总额不低于5亿元且不高于6亿元 [1] - 回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励 回购价格上限为11.82元/股 [1] - 回购期限为自董事会审议通过之日起不超过12个月 [1] 华能水电2025年上半年业绩 - 上半年实现营收129.59亿元 同比增长9.08% [2] - 归属于上市公司股东的净利润46.09亿元 同比增长10.54% [2] - 完成发电量527.52亿千瓦时 同比增加12.97% 主要因新能源装机规模提升及TB电站全容量投产 [2] - 澜沧江流域来水较多年平均偏丰约10%-20% 公司通过协调小湾和糯扎渡水库水位提升发电效率 [2] 德方纳米2025年上半年财务表现 - 上半年营业收入38.82亿元 同比下降10.58% [3] - 归属于上市公司股东净利润亏损3.91亿元 [3] - 公司决定不派发现金红利 不送红股 不以公积金转增股本 [3]

核心观点 - 国投创益作为国家级基金管理人 通过产业投资推动乡村振兴 管理基金总规模突破500亿元 探索现代农业与资源开发双轮驱动模式 带动就业和农民增收成效显著[1][2] - 投资策略聚焦农业科技和欠发达地区资源开发 生物育种和农业机械化领域取得突破 撬动社会资本4000亿元 促进地方经济高质量可持续发展[2][3][4][5] - 面临农业现代化短板和农民增收挑战 需强化产业联农带农机制 加强科技创新与就业平衡 实现国家战略与市场化运营协同[6] 产业投资规模与模式 - 管理10余只乡村振兴产业基金 总规模突破500亿元[1] - 采用现代农业与资源开发双轮驱动投资模式 重点覆盖欠发达地区[1] - 累计撬动社会资本4000亿元投入乡村振兴领域[3] 就业与增收成效 - 投资项目累计带动1000万人次就业[2] - 为就业人口提供收入超过1万亿元[2] - 益客食品案例中 企业从行业第三升至第一 2022年实现上市[2] 资源开发投资 - 重点投资风电水电企业 包括中广核风电 华电福新 青海风电 青海黄河 新疆新华 三峡水利[2] - 资源类项目有力带动当地基础设施建设 产业链发展和财政收入增长[3] 农业科技投资 - 实现生物育种核心企业 人才和技术投资全覆盖 覆盖隆平生物 杭州瑞丰 国丰生物等企业[4] - 生物育种产业化应用有序推进 预计未来五年国内渗透率达90%[4] - 农业机械化成效显著 农作物耕种收综合机械化率超75% 三大主粮机械化率超88%[4] 技术突破案例 - 钵施然打破国外采棉机垄断 使对外依存度从近100%降至10%[5] - 潍柴雷沃实现耕种管收烘全程机械化 增强复杂地形区域产业能力[5] 发展挑战与方向 - 农业农村现代化仍是短板 欠发达地区现代化滞后 农民种粮收益低 农村老龄化严重[6] - 需加强特色产业体系培育 科技创新赋能 联农带农机制创新和品牌建设[6] - 基金需平衡国家战略服务与市场化可持续运营 需政策持续支持[6]

运营数据 - 三峡升船机自2016年试通航以来累计安全运行近5万厢次 [1] - 通过货物总量超1900万吨 [1] - 接待游客突破200万人次 [1] 年度检修安排 - 自3月25日起开展为期35天的计划性停航检修 [1] - 此为竣工验收以来第五次计划性停航检修 [1] - 检修主要目的为消除设备设施缺陷并提升运行可靠性与安全性 [1] 检修内容特点 - 本次检修涵盖7大类共60余项项目 [1] - 相较于往年易损件更换（如止水、油缸）更侧重于系统性检修 [3] - 重点对同步轴传动系统进行检修以提升运行精度 [3] - 检修过程中对船厢平衡姿态控制要求更高且难度更大 [3] 技术创新应用 - 首次采用与高校合作研发的大型螺母柱激光清洗设备 [5] - 解决了传统人工清洗存在的作业空间狭小、效率低及高风险问题 [5] - 激光清洗在去除油污的同时保持了表面粗糙度且不破坏基体 [5] - 通过调整激光波长与占比等参数后达到预期效果 [5] - 该技术后续可能推广至其他部位应用 [5] 通航保障措施 - 检修期间符合技术要求船舶可通过三峡双线五级船闸过坝 [7] - 长江三峡通航管理局提前发布停航通告引导运输计划安排 [7] - 与沿江海事部门加强联动管控以保障航运秩序稳定 [7]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入129.59亿元，同比增长9.08% [1] - 归属于上市公司股东的净利润46.09亿元，同比增长10.54% [1]

会议基本情况 - 会议于2025年8月27日在广东省梅州市梅江区华南大道58号公司会议室召开 [2] - 会议采用现场和网络投票相结合的表决方式 符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] - 会议由董事会召集 董事长张能勇主持 [2] 出席人员情况 - 全体7名在任董事均出席会议 [3] - 全体3名在任监事均出席会议 [3] - 董事会秘书胡苏平出席会议 全体高级管理人员列席会议 [3] 议案审议结果 - 选举刘大洪为第十一届董事会独立董事议案获得通过 [3] - 增加公司经营范围并修改《公司章程》议案获得通过 [3] - 两项议案均对中小投资者单独计票 [6] 议案性质分类 - 增加经营范围并修改公司章程议案被列为特别决议议案 [6] - 本次会议无否决议案 无关联股东回避表决情形 [2][6] 法律合规情况 - 北京市君合律师事务所娄攀律师、李鸿燕律师见证会议 [4] - 律师认为会议召集召开程序、出席人员资格及表决程序符合法律法规和公司章程规定 [4] - 律师确认本次股东会决议合法有效 [4]

行业政策与目标 - 十四五收官之年能耗目标考核有望催化绿色电力需求 [1] - 新能源可持续发展价格结算机制建立后行业收益预期更为明朗 [1] - 电力系统调节能力优化专项行动实施方案(2025—2027年)目标为2027年显著提升调节能力 支撑2025-2027年年均新增200GW以上新能源消纳利用 [2] 新能源装机表现 - 2025年1-7月全国风电新增装机53.67GW 同比增长79.4% [1] - 2025年1-7月全国太阳能新增装机223.25GW 同比增长80.7% [1] - 7月风电新增装机2.28GW 同比下滑44.0% 环比下滑55.4% [2] - 7月太阳能新增装机11.04GW 同比下滑47.6% 环比下滑23.2% [2] - 截至7月末风电累计装机574.87GW 同比增长22.1% 占总装机比例15.6% [2] - 截至7月末太阳能累计装机1109.60GW 同比增长50.8% 占总装机比例30.2% [2] - 国网能源研究院预测2025年全国新能源新增装机4.3-5亿千瓦 据此测算8-12月新能源装机仍有153-223GW增长空间 [2] 发电量数据 - 2025年1-7月全社会用电量58633亿千瓦时 同比增长4.5% [1] - 7月规上工业发电量9267亿千瓦时 同比增长3.1% 增速较6月加快1.4个百分点 [3] - 7月火电发电量同比增长4.3% 增速较6月加快3.2个百分点 [3] - 7月水电发电量同比下降9.8% 降幅较6月扩大5.8个百分点 [3] - 7月核电发电量同比增长8.3% 增速较6月放缓2.0个百分点 [3] - 7月风电发电量同比增长5.5% 增速较6月加快2.3个百分点 [3] - 7月太阳能发电量同比增长28.7% 增速较6月加快10.4个百分点 [3] 用电需求分析 - 7月全社会用电量10226亿千瓦时 创单月新高并首次突破1万亿千瓦时 同比增长8.6% 增速较6月加快3.2个百分点 [4] - 7月第一产业用电量170亿千瓦时 同比增长20.2% 增速较6月加快15.3个百分点 [4] - 7月第二产业用电量5936亿千瓦时 同比增长4.7% 增速较6月加快1.5个百分点 [4] - 7月第三产业用电量2081亿千瓦时 同比增长10.7% 增速较6月加快1.7个百分点 [4] - 7月居民生活用电量2039亿千瓦时 同比增长18.0% 增速较6月加快7.2个百分点 [4] - 7月信息传输/软件和信息技术服务业用电量同比增长18.9% [4] 火电与煤炭市场 - 近期秦港5500大卡动力煤市场价反弹至704元/吨 较年内低点上涨近100元/吨 但同比仍有129元/吨跌幅 [1] - 2025年1-7月全国火电新增装机41.98GW 同比增长72.2% [1] 投资机会 - 建议关注市场煤敞口大且布局2025年年度长协电价下调幅度较小区域的火电企业 [1] - 利率下行周期中红利属性较强的水电和核电具备长期配置价值 核电还具备较高远期成长性 [1]