行业与公司 * 福耀玻璃电话会议纪要[1] * 公司为汽车玻璃制造商[1] 核心观点与论据 市场与收入展望 * 预计2026年全球汽车玻璃行业销量增长2-3%[3] * 预计2026年北美市场在较低基数上实现复苏性增长[2][3] * 公司预计2026年收入将保持稳定增长，海外市场保持双位数增长[2][4] * 公司预计2026年产量走平，有小幅增长，加上ASP上涨，应能呈现稳定增长态势[4][28] * 公司预计2026年一季度排产规划同比仍能实现进一步增长，但环比可能面临压力[3] 市场份额 * 预计国内新工厂投产后，国内市占率可提升3-4个百分点，达到70%以上的合理水平[4][12] * 欧洲和美国市场每年的市占率提升约为3个百分点[4][12] * 公司近年来在欧洲和美国市场市占率持续增长，有助于对冲国内潜在下滑风险[2][3] * 2025年福耀玻璃在国内汽波后市场市占率接近40%[25] * 在欧洲和美国后市场，公司已占据较高市占率（美国接近60%，欧洲约35%-40%）[23] 产品均价与结构 * 预计2026年福耀玻璃的ASP复合增长率将保持在6-7%左右[2][7] * 中国市场调光玻璃产品的大幅应用和上量，欧洲市场新车型搭载高附加值产品进入量产交付阶段，将推动ASP进一步加速增长[2][7] * 由于关税问题，福耀玻璃预计明年美国市场涨价是大概率事件，预计涨幅在6-7个百分点[2][8] * 2025年售后市场汽车玻璃收入约占整体收入的16-17%[13] * 售后市场中，国内收入不到5%，海外约35%[14] * 公司汽车玻璃外销业务主要集中在欧洲和美国，比例达到七八成[15] 产能与利用率 * 2025年第四季度，福耀玻璃原有产能利用率预计提升约两个百分点至88%左右，为近五年来单季度最高水平[2][5] * 2025年已完成600万套产能建设，明年的目标是实现40%左右的产能利用率[36] * 今年计划完成的1,000万套汽车玻璃产能建设推迟至明年，其中500万套将在明年投放[36] * 安徽浮法玻璃工厂明年将投产一条线[36] 成本与盈利能力 * 美国电价上涨对福耀玻璃成本端有一定影响，电价占美国工厂生产成本约4%[2][6] * 三季度环比二季度因电价上涨导致利润减少约100万美元[6] * 公司正在评估后续电价走势，并考虑与客户沟通成本转移[2][6] * 总体而言，即使美国电价持续上涨，对整体盈利能力影响有限[2][6] * 在中国，大部分成本项预期向好或保持稳定，包括能源、纯碱和运费等[6] * 预计2026年总体利润率应与今年持平或略微改善[28] * 售后市场客户对价格敏感度较低，加价能力强，因此毛利相对较高[16] 关税影响 * 由于关税问题，公司预计明年美国市场涨价是大概率事件[2][8] * 2025年关税政策有所反复，总加征约35%，公司承担了2-3个百分点，影响不大[8] * 其他国家进口零部件在今年第三季度开始也需承担关税，这使得各国零部件企业向客户转移关税压力的诉求增加[11] * 欧洲关税水平为3%~5%，且已包含在报价中，未来加征风险概率不大[34] 资本开支 * 2025年初的预算为80多亿元，预计最终花费约70亿元[37] * 2026年原先预估的资本开支为45至50亿元，但目前情况显示可能会略高于这一数值[37] * 新铝饰条工厂建设项目已启动，预计明年投入3~4亿元[36] * 当前国内100万套汽车玻璃对应的资本开支大约为6至7亿元[39] 其他重要内容 具体业务与产品 * 调光玻璃与普通天幕玻璃相比，价格差异显著：基础天幕玻璃价格约700元一片，而基础调光天幕玻璃价格超过3,000元，高端产品接近五位数[40] * 北美后市场每年消化200万套左右，每套均价1,000-1,300元人民币，多为单片前挡风玻璃维修需求[16] * 国内产品单价比OEM低15%-20%[13] * 外采浮法玻璃主要从国内一些知名上市公司购买，如耀皮、信益、旗滨和南玻等[21] 运营与财务细节 * 福耀每年的价格谈判按照合同执行，平均降幅1-2个百分点[27] * 汇率波动对财务费用有较大影响，特别从四季度开始，预计这两个月可能会有超过一亿元的损失[30][31] * 美国和Sam地区四季度盈利情况较为稳定，但四季度与三季度相比可能略微走平或稍弱[32] * Sam地区全年产能利用率尚未达到盈亏平衡点[32] * 从全年看，美国市场需求量约150万套左右[33] * 公司目标是保持90%左右的浮法玻璃自供率[20] 市场与竞争 * 中国汽车保有量约3亿台，破损率约3%，每年维修更换需求约1,000万台车，仅更换前挡风玻璃，总体空间约三四百万台车[25] * 随着中国车企在海外建厂，对出口配套需求增加，俄罗斯、日韩等地区未来可能有所增长[15] * 在成熟市场中AM业务通常占15%左右，而一些区域如果OEM需求少，则AM最多可达20%[14] * 公司通过整合小型区域性厂商及品牌商，提高集中度，也将带来后市场市占率提升[26]

核心观点 - 公司在AI云端算力与AI端侧领域全面布局，同时消费电子主业有望受益于大客户折叠机型放量及外观结构件升级，汽车玻璃业务顺利推进，有望带来显著业务增量 [1] AI云端算力布局 - 公司于2025年12月10日签订协议，拟以现金及其他合法方式收购PMG International Co.,LTD. 100%股权 [2] - PMG持有元拾科技95.1164%股权，元拾科技是为国内外特定客户提供服务器机柜解决方案的供应商，是通过英伟达服务器机柜RVL认证的五家供应商之一 [2] - 元拾科技当前主要为英伟达GB系统提供机柜、滑轨系统等产品，同时也是Rubin系列服务器机柜的开发主力 [2] - 通过本次收购，公司将快速获得服务器机柜业务的成熟技术与客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力 [1][2] - 品达科技持有元拾科技约4.89%股权，位列英伟达散热模组及组件合作厂商名单，未来公司有望与品达在产能方面协同，切入液冷模组领域 [2] AI端侧布局：智能眼镜 - 在智能眼镜方面，公司与北美头部客户有长期合作关系，为其AI眼镜提供精密结构件、光学部件、声学模组等核心部件，后续将开展软板SMT、无线充电模组、充电盒组装及整机组装 [3] - 在国内客户方面，公司与Rokid形成战略合作，提供从精密结构件到整机组装的全流程生产服务 [3] - 公司通过高度垂直整合，将自研的光波导镜片、功能模组及超轻量材料等更多高附加值核心元器件整合至下一代AI眼镜中 [3] - 公司新成立蓝思光电科技（长沙）有限公司，旨在向光学产业链纵深迈进，强化垂直整合能力 [3] AI端侧布局：具身智能 - 在具身智能方面，公司已构建从人形机器人核心部件到整机组装的垂直整合平台，具备从液态金属、镁铝合金等创新材料研发和供应，到精密制造加工能力 [4] - 产品覆盖六维力传感器等核心零部件、头部模组、关节模组和灵巧手等核心模组，以及整机组装与系统集成 [4] - 2025年11月18日，蓝思智能机器人永安园区正式启用，具备年产1万台/套大型自动化设备以及50万台具身智能机器人等AI硬件产品的能力 [4] - 2025年11月26日，湖南具身智能创新中心在长沙经开区正式投入运营，与永安园区形成“研发+制造”联动格局 [4] - 公司已成功进入北美及国内头部机器人供应链，关节模组、灵巧手、结构件已批量交付，人形机器人、四足机器人整机组装规模位居行业前列 [4] - 预计2025年全年出货人形机器人3000台，四足机器狗10000台以上，初步成为最大的具身智能硬件制造平台之一 [4] - 公司与北美大客户有长达10年的深度合作关系，是其一级核心供应商，在智能座舱模组占据主要份额，公司开发的头部模组、关节模组、灵巧手等模组已多次送样，并深度配合客户开发本体结构件等更多品类 [5] 消费电子主业 - 在大客户折叠机型方面，公司已确定供应三项关键产品，包括UTG盖板、PET贴膜以及玻璃支撑板 [6] - 在结构件领域，公司为折叠机液态金属铰链主轴的核心供应商，除屏幕相关部件外，公司还将提供玻璃前盖与3D玻璃后盖，公司在折叠机中的单机价值量提升显著 [6] - 大客户玻璃外观件的创新趋势持续，3D玻璃趋势明显，新型3D玻璃后盖采用“四边纯平、中间摄像模组区域凸起”的创新造型 [6] - 蓝思科技作为全球首家量产3D玻璃，在工艺沉淀与规模方面行业领先，3D玻璃后盖的价值量较普通后盖有大幅提升 [6] 汽车玻璃业务 - 公司开发的超薄夹胶汽车玻璃已获得美规、欧规和中规认证 [7] - 首条汽车玻璃产线已通过客户认证，预计在2025年底-2026年初实现量产 [7] - 另外三条产线预计在2025年底完成基础建设，并在2026一季度通过客户认证后快速投入量产 [7] - 四条线全部投产后，年产能可匹配上百万辆汽车需求 [7] - 公司在汽车玻璃后道加工领域的技术、成本控制优势较大，目前正与多家国内外汽车品牌开展合作，客户开拓顺利 [7] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为910.1亿元、1149.8亿元和1385.8亿元，同比增长30.2%、26.3%和20.5% [8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为47.4亿元、66.7亿元和83.3亿元 [8] - 当下市值对应的PE分别为34倍、24倍和19倍 [8]

公司成立与基本信息 - 中山鸿跃汽车玻璃有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为谢培煜 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围包括功能玻璃和新型光学材料销售 [1] - 公司经营范围包括玻璃纤维增强塑料制品销售 [1] - 公司经营范围涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 公司经营范围包括机动车修理和维护 [1] - 公司经营范围包括汽车拖车、求援、清障服务 [1]

文章核心观点 - 中国政府将就业置于民生与经济发展的核心位置，通过一系列政策组合拳稳定就业大盘、拓展就业空间并提高就业质量，在复杂经济环境下保持了就业形势总体稳定 [1][2][4] 政策支持与稳就业成效 - 前三季度全国城镇新增就业1057万人，完成全年目标任务的88%，1至10月全国城镇调查失业率均值5.2%，低于预期控制目标 [1] - 国家发展改革委全年下达以工代赈中央投资355亿元，预计吸纳超过110万名低收入群众就近务工 [2] - 前三季度，阶段性降低失业保险费率政策为企业减少用工成本1384亿元，发放稳岗返还资金196亿元，支持培训等促就业支出166亿元 [3] - 延续实施一次性扩岗补助政策，向14万户企业发放扩岗补助9亿元，惠及60万高校毕业生等青年群体 [3] - 通过实施就业服务攻坚行动、募集百万见习岗位、招募“三支一扶”人员4.25万名等措施保障高校毕业生就业 [4] - 全国近2500个劳务品牌带动过亿农民工就业 [4] 新兴产业发展与就业空间拓展 - 经济转型升级与科技创新推动新兴产业、现代服务业招聘需求显著提高，拓展了新的就业空间 [5] - 智联招聘数据显示，今年前三季度AI产品经理、人工智能工程师招聘需求同比分别增长178%、26% [5] - 人工智能、新一代信息技术等领域成为就业“新风口”，各地人才需求目录显示相关领域人才紧缺 [6] - 国家新增17个新职业、42个新工种，为劳动者开辟就业新赛道 [6] - 数字经济、低空经济等新业态成为未来就业市场的重要部分，释放巨大潜力 [7] 就业质量提升与权益保障 - 通过加强职业技能培训、优化就业环境、健全制度等多重举措提高就业质量和稳定性 [9] - 启动“技能照亮前程”培训行动，计划3年补贴培训3000万人次，聚焦数字人才、先进制造等领域 [11] - 19个省份新增培育建设60多个产教评技能生态链，涉及先进制造、现代服务、数字经济等领域 [11] - 面向农民工开展治理欠薪冬季行动，全力维护工资报酬权益 [11] - 引导企业合理确定技能人才起点工资，推动工资分配向生产一线和急需紧缺的技能人才倾斜 [11] - 将11家平台企业在17个省份的接单人员纳入职业伤害保障范围，截至9月底累计参保人数超过2200万人 [11]

文章核心观点 - 杜邦与福耀集团联合发布全新一代免底涂聚氨酯胶黏剂 该产品是双方强强联合的标志性成果 旨在构建安全可信赖、流程可复制、标准可推广的汽车后市场新生态 [1] 产品发布与活动 - 新产品在福清举办的第三届全国CARG&AGTS汽车玻璃技能大赛暨首届全国汽车贴膜技能大赛上发布 [1] - 产品为全新一代免底涂聚氨酯胶黏剂 [1] 产品特性与优势 - 产品实现免底涂、直接粘接原厂漆面 [1] - 产品具备高模量、非导电特性 [1] - 产品通过FMVSS 212认证 [1] - 产品在-18°C下仍可靠固化 [1] - 产品支持最快30分钟驶离 [1] - 产品具有原厂级别强粘结度、免底涂、快固化和ADAS兼容等优势 [1] 合作方评价与战略意义 - 杜邦胶黏剂与制动液亚太区商务总监何兆刚表示 该产品是杜邦与福耀强强联合的标志性成果 [1] - 福耀集团全球配件汽车玻璃业务总裁陈居里表示 作为全球汽车玻璃领军企业 公司高度重视产品质量和最后一公里安装的安全、效率与技术适配 [1] - 新产品可精准满足现代汽车维修对高品质与高效率的需求 [1] - 此次合作不仅是材料创新 更是双方合力构建后市场新生态的重要一步 [1]

文章核心观点 - 资本市场已告别“捡便宜”时代，企业能否获得资本长期青睐，取决于其是否拥有深厚且可持续的“竞争护城河”[1][6] - 2024年机构加仓的标的中，80%以上拥有明确的核心护城河，资本眼中的“安全边际”是企业穿越周期的能力[6] - 企业护城河并非终身有效，需要持续投入以“清淤加深”，否则将面临失守风险[5] 品牌护城河 - 品牌护城河的核心超越“知名度”，在于“用户愿意溢价买单+长期复购”的双重价值[1] - 贵州茅台凭借其无可替代的社交价值锚点和“场景确定性”，终端价持续走高，经销商动销率稳定在95%以上[1] - 苹果通过生态闭环构建“用户粘性壁垒”，iPhone 17上市首10天销量同比增长14%，用户因数据、习惯绑定而难以切换至安卓[2] - 缺乏溢价能力的“流量热度”难以持久，2024年超六成网红零食、快时尚品牌黯然退场[2] 专利与技术护城河 - 专利护城河的关键在于能否“持续迭代”，形成“研发-专利-利润”的正向循环[2] - 安迪苏2024年净利润暴涨22倍，核心底气来自动物营养添加剂领域的“专利梯队”，全年新增17项核心专利以规避单一专利到期风险[2] - 药明康德以年均超百亿研发投入筑牢壁垒，2024年新增专利申请432项[2] - 某药企曾依赖一款专利药，2024年专利到期后仿制药涌入导致产品价格腰斩，净利润缩水80%[2] 规模与成本护城河 - 对制造企业而言，规模优势是“大到让对手失去竞争资格”的系统能力[3] - 福耀玻璃全球市占率连续5年突破30%，全球每四辆汽车中就有两辆搭载其玻璃产品[1][3] - 福耀玻璃工厂紧邻主机厂布局，单物流成本比异地小厂低12%，生产线自动化率超90%，人工与设备折旧成本比同行低15%以上[3] - 福耀年采购1000万吨高纯度石英砂，采购量是中小厂的50-100倍，供应商报价比中小厂低8%-18%，形成“规模降本-订单增量-再扩规模”的闭环[3] 转换成本与网络效应护城河 - 在To B领域，高转换成本构成“客户想走也走不了”的护城河，例如Adobe软件因设计稿兼容性风险和学习成本高而难以被替代[4] - 企业级ERP系统更换成本高昂，涉及数百万软件费用及数据迁移、员工培训的停工损失[4] - 网络效应是互联网企业的“终极壁垒”，微信拥有13亿用户，其社交关系网及支付、小程序等叠加场景构成难以迁移的生态[4] - 腾讯2025年计划招聘2.8万名实习生，其中60%为技术岗，持续为其护城河“添砖加瓦”[4] 护城河的维护与风险 - 护城河并非“终身保单”，懈怠意味着失守，诺基亚因忽视智能手机研发被超越，柯达因抵触数码趋势而破产[5] - 头部企业正持续投入以维护护城河：茅台严控产能保障品质；苹果每年投入数百亿研发AI与硬件创新；福耀年均超15亿元研发智能玻璃与轻量化产品[5]

文章核心观点 - 投资的核心在于寻找拥有“护城河”的公司，而非单纯追求价格便宜 [3][26][27] - 护城河的本质是“别人做不到，或者做到的成本极高”，它能保护公司长期维持高利润，避免均值回归 [3][4][28] - 一家拥有宽护城河的好公司本身就是最大的安全边际，其长期盈利的确定性能够抵御短期股价波动 [26][27][28] 护城河的类型与本质 - 护城河的本质是构建竞争对手难以逾越的壁垒，确保公司能长期保持高利润 [3][4] - 普通企业的高利润会因竞争而均值回归，但拥有护城河的公司能打破这一规律 [3] 品牌护城河 - 真正的品牌护城河能带来品牌溢价和长期复购，解决消费者的选择焦虑 [5][6] - 品牌力量源于长期持续的产品兑现，而非短期广告或潮流，例如茅台和苹果 [6] - 仅靠潮流火一时的品牌不构成护城河，因其无法获得品牌溢价且难以持久 [6] 专利护城河 - 专利提供“独家使用权”，在有效期内能保障高利润，常见于制药行业 [7][8] - 专利护城河的致命弱点是会过期，过期后仿制药涌入将导致价格和利润大幅下滑 [8] - 真正的专利护城河依赖于持续研发和形成“专利梯队”，以将短期优势转化为长期竞争力 [8][9] 规模与成本护城河 - 规模优势的核心在于将固定成本分摊到大量产品上，从而将单位成本压至竞争对手无法企及的水平 [10][11] - 福耀玻璃是全球汽车玻璃龙头，市占率超30%，其规模优势体现在多个方面 [12] - **固定成本分摊**：在全球16个国家建有26个生产基地，靠近客户工厂，物流费用比小厂低12%以上；生产线自动化率超90，生产效率极高，单位成本比同行低至少15% [12] - **原材料议价权**：年采购石英砂超1000万吨，采购价比小厂低8%-18%，原料成本优势显著 [13] - **客户绑定与全球布局**：能跟随车企全球建厂配套，中小厂无法满足此要求，从而放弃大订单 [13] - **研发优势**：年研发投入超15亿元，开发如轻量化30%的玻璃等先进技术，单位研发成本因规模分摊而更低 [14] - 规模优势可形成“规模→成本→更多规模”的良性循环，并体现在分销网络（如茅台）和研发投入（如苹果）上 [13][14] 高转换成本护城河 - 转换成本的本质是客户更换供应商的代价（金钱、时间、风险）过高 [15][16] - 典型例子包括Adobe设计软件（用户技能与作品绑定）、企业ERP系统（数据迁移与业务中断风险）以及银行房贷业务（手续繁琐） [16] - 高转换成本能将客户“锁住”，即使竞争对手提供更优惠的条件，客户也难以离开 [16] 网络效应护城河 - 网络效应的核心是用户越多，产品价值越大，进而吸引更多用户，形成循环 [17][18] - 微信是典型代表，其“用户-用户”和“用户-功能”的双向绑定构建了强大壁垒，新对手难以撬动其用户基础 [18] - 抖音等平台体现“用户-创作者”网络效应，用户与创作者互相促进，形成内容生态循环 [19] - 网络效应护城河最难被打破，因为新进入者需要同时吸引供需两端，启动成本极高 [19] - 一旦形成，网络效应能带来极高的确定性，前提是公司不破坏用户体验 [20] 人才吸引力护城河 - 吸引顶尖人才的能力是一种重要护城河，尤其在科技和创意行业 [21][22] - 顶尖公司能提供顶级平台、资源和项目，吸引人才；而人才聚集又能推动创新，做出更好产品，形成“正向循环” [22] - 创新能力的竞争本质是人才竞争，顶尖人才团队是持续推出颠覆性产品的关键 [22] 护城河的维护 - 护城河并非一成不变，需要持续维护和加深，否则会随时间消退或被竞争对手攻破 [23][24] - 反面案例如诺基亚（错过智能机浪潮）和柯达（未跟上数码趋势），均因未维护护城河而衰落 [24] - 正面案例如茅台（坚持工艺与品质）、苹果（持续高额研发）、耐克（持续品牌营销），它们都在主动维护和加深护城河 [24] - 投资者需关注公司是否将利润用于维护护城河（如研发、品牌建设），而非仅用于分红 [25] 护城河与投资安全边际 - 在高效市场中，寻找传统意义上（价格大幅低于内在价值）的安全边际越来越难 [26] - 对于高质量投资者而言，拥有宽护城河的公司本身就是最大的安全边际，因其保证了长期盈利的确定性 [26][27] - 即使在高点买入茅台这类护城河深厚的公司，长期持有仍能盈利；而无护城河的公司，股价再便宜也可能持续下跌 [27] - 投资的核心是寻找“有宽护城河、能长期赚钱的好公司”，护城河的宽度和深度决定了安全边际的大小 [27][28] - 识别护城河需理解生意本质，而非仅看财务报表，要探究产品必要性、竞争壁垒和利润可持续性 [28]

曹德旺个人经历与福耀玻璃发展 - 曹德旺于1946年生于上海，后家道中落，14岁起放牛并坚持自学[3] - 1976年进入福清高山镇异型玻璃厂当采购员，1983年以37岁之龄承包该厂[5] - 1985年抵押房产入股，转型生产汽车维修玻璃，将成本压至200元并以2000元售价销售，四个多月赚取70万元利润[5] - 1987年联合11位股东集资627万元成立福耀玻璃，1993年公司在A股上市[5] - 2001年至2005年间，公司花费上亿元应对美国反倾销诉讼并最终胜诉，成为中国企业首例[5] - 截至2025年，曹德旺累计捐款超过160亿元，并于2011年捐出3亿股股票成立河仁慈善基金会[5][7] - 2021年5月宣布捐资100亿元筹建福建福耀科技大学，2025年9月首批50名本科生入学[7] - 2025年10月16日，曹德旺辞任福耀玻璃董事长，由其子曹晖接任，其本人仍担任董事及终身荣誉董事长[7] - 曹晖于1970年出生，1989年进入公司车间从基层做起，在2002年反倾销案中担任组长，2018年回归担任副董事长后，公司营收从200亿元增长至331亿元[7] - 福耀玻璃在全球汽车玻璃市场占据重要地位，全球每三块汽车玻璃中有一块产自中国[15] - 2025年4月17日股东大会信息显示，公司70%的产品在美国本土生产，受美国关税影响较小[15] - 曹德旺承诺的百亿捐资已支付40亿元，剩余60亿元将通过市值85亿元的1.7亿股股份完成[15] 房地产行业现状与数据 - 2024年全国新建商品房销售面积9.7385亿平方米，同比下降12.9%，销售额9.675万亿元，同比下降17.1%[9] - 2024年12月，二手房挂牌价指数同比下降10.09%，百城二手住宅均价为14278元，环比下跌0.57%，已连续下跌31个月[9] - 全国房屋空置情况严重，空置房约1.2亿套，可容纳3到4亿人[11] - 城镇存量房加上漏记和拆迁因素，预计2024年底总量或达350亿平方米[11] - 全国房屋总量估计有6亿栋，足够30亿人居住[11] - 2025年销售面积预计为9.36亿平方米，同比下降4%[13] - 2025年新建住宅价格预计下降1%，二手房价格预计下降2%[13] - 2025年房地产开发投资预计为4.6658万亿元，同比下降11.2%[13] - 高盛预测2025年至2027年房价将再下跌20%到25%，四五线城市没有反弹基础[13] - 2024年前三季度结婚登记数为474.7万对，预计全年不足600万对[11] - 2024年人口出生率为9.6‰，城镇化率为65%，人口红利消失，需求趋于饱和[13] 房地产政策与市场分化 - 自2024年四季度起，中央政治局会议及经济工作会议提出稳楼市，强调持续用力止跌回稳[11] - 各地政策包括取消限购限售、首付比例降至15%、房贷利率调至3.2%到3.5%、减免契税1%、下调存量房贷利率、上调公积金贷款额度、扩大“白名单”项目范围、利用专项债收储存量房等[11] - “9.26新政”后，2024年11月深圳、成都等四个城市二手房价环比转涨，北京、上海、广州跌幅收窄[11] - 2025年3月，国务院推动促消费，城中村改造货币化安置覆盖300个城市，预计拉动需求0.75亿至1亿平方米[17] - 2025年土地市场成交规模环比上升39%，成交金额环比上升57%，土地供应面积2.9亿平方米，环比上升250%[17] - 2025年土地市场平均溢价率为4.1%，北京朝阳南磨房、上海浦东川沙等地出现高溢价地块，流拍率为9%[17] - 2025年一线城市二手房成交量创下2016年以来新高[17] - 市场呈现显著分化：一线及强二线城市核心区因人口流入，库存去化周期为12个月，房价稳定微升[11] - 二线城市改善型需求占比达到75%，绿色住宅热销[11] - 三四线及人口外流区域，房价可能下跌30%到50%，空置楼房可能改造为仓库[11] - 一线城市如北京海淀、上海浦东市场韧性足，二线城市如杭州西湖区改善需求旺盛[17] 曹德旺对房地产的观点 - 曹德旺早年直言房子就是一堆钢筋水泥，值不了几个钱，不能当作摇钱树[1] - 2018年其观点认为房子不能生钱，未来一文不值，卖不掉也租不出，还需缴纳物业费，建议持有多套房产者尽快出售[9] - 2022年7月，其重申房产应回归居住属性，不应被炒作为赌局，并透露个人未在闹市囤房，资金全部投入制造业[9] - 曹德旺劝告年轻人不要将财富押注在房产上，持有现金更为踏实[13] - 其观点认为房地产行业已完成拉动经济的使命，正转向稳定居住属性[17] 福耀科技大学相关信息 - 大学占地1060亩，学费为5460元，提供双学位及本硕博贯通培养[14] - 教学安排为大一通识教育，大二选择专业，并提供四年境外名校交流机会[14] - 校长王树国不领取薪水，学校与众多企业合作，科研网络密集[14]

会议背景与核心议题 - 2025年“读懂中国”国际会议在广州举行 海内外企业家共话中国经济韧性与新质生产力 [1] 传统制造业观点与案例 - 福耀玻璃创始人曹德旺认为传统制造业需有穿越周期的信心与定力 并积极拥抱新技术 [3] - 福耀玻璃已成为全球最大汽车玻璃专业供应商 在中国18个省市和全球13个国家设有基地 占全球市场份额近40% [3] - 曹德旺强调企业应为国家社会和人民创造价值 其个人在75岁时出资100亿元创办福耀科技大学 [3] 文旅产业观点与发展方向 - 正佳集团董事长谢铁牛指出旅游本质是文化 其集团致力于打造以“华夏五千年 读懂大中国”为核心的主题旅游项目 [3] - 在“十五五”规划建设“旅游强国”背景下 文旅产业成为扩大内需促进消费的重要抓手 [4] - 当代文旅产业高质量发展需实现两大转变 从资源展示转向价值共鸣 从单一运营转向多维度深度融合以构建新质生产力 [4] 跨国企业视角与能源行业机遇 - 埃尼集团执行副总裁詹尼·迪乔瓦尼表示 中国培育新质生产力的战略为能源行业开启了转型升级的双重机遇 [5] - 在“双碳”目标引领下 中国正从能源消费大国向绿色创新高地演进 过去五年埃尼集团持续加大在华投资 [5] - 中国的现代化进程为跨国企业提供了确定的增长空间和稳定的发展动能 其庞大的市场规模、成熟的消费群体及新能源领域的产业化优势独一无二 [5] - 中国正通过更高水平的开放和规范的监管 营造更具吸引力的营商环境 [5]

公司发展历程与战略定力 - 公司创始人于1985年抵押房产，承包乡镇水表玻璃厂并转型汽车玻璃制造，自此心无旁骛专注于汽车玻璃主业[2] - 面对房地产、金融、互联网、AI等领域的盈利诱惑，公司始终坚持不为所动，坚守主业[2] - 公司已成为全球最大的汽车玻璃专业供应商，在中国18个省市和全球13个国家设有基地，占据全球市场份额近40%[2] 财务与经营业绩 - 公司前三季度净利润同比增长超过30%，实现了产销双红[3] 技术升级与数字化转型 - 传统制造业必须积极拥抱新技术、不断完善自我，实现“道”（坚守主业）与“术”（升级技术）的统一[3] - 大数据、互联网、物联网、人工智能是助力传统产业提质增效的新工具，但不能脱离主业[3] - 公司自上世纪90年代起使用Oracle工具并建立ERP系统，现已实现MES全产业链端到端的智能制造、柔性生产及AI深度学习型玻璃检测[3] - 近三年的效率提升粗略计算翻了近一倍，这是充分拥抱数字技术的结果[4] 全球竞争力与社会责任 - 通过“以道驭术”的精进态度，公司在全球竞争中构建起了独特的技术壁垒[4] - 公司创始人决定出资100亿元创办福耀科技大学，致力于未来人才培养[4]