试点政策与入选城市 - 人力资源和社会保障部通知在39个城市开展人力资源服务业与制造业融合发展试点 [1] - 湖南省长沙市和岳阳市入选试点城市 [1] 行业规模与市场地位 - 人力资源服务业年均服务5000余万家次用人单位，其中约40%是制造业企业 [2] - 中国长沙人力资源服务产业园于2019年获批国家级人力资源服务产业园 [2] - 产业园经开园区于2022年入选首批国家人力资源服务出口基地 [2] 长沙现有产业布局与设施 - 长沙市构建中国长沙人力资源服务产业园“一园三区”格局，包括天心园区、经开园区及湘江新区园区 [2] - 建成湖南省先进制造业人才市场，为湖南省首家专业性人才市场 [2] - 建成湖南省数字文化专业市场，为全国首家针对数字文化专业人才打造的省级专业性人才市场 [2] 近期发展举措与平台建设 - 今年9月“湖南省人力资源服务出海港”正式落户长沙经开区，围绕“湘企出海”需求构建全方位出海服务体系 [2] 未来发展规划与目标 - 长沙市人社局将联合多部门推进试点工作，通过组建融合发展创新联合体、构建人力资源服务出口体系等举措 [3] - 计划举办“金牌HR”人力资源技能竞赛、打造人力资源服务专家人才库 [3] - 力争将长沙打造为全国人力资源服务业与制造业融合发展的示范城市 [3]

中国企业海外并购趋势 - 在“一带一路”倡议推动下，国有企业持续进行全球战略布局，例如摩根士丹利曾协助某能源行业大型国企完成一宗2020年以来规模最大的跨境并购交易之一 [2] - 新能源等领域的国内龙头企业势头强劲，正通过引入海外主权财富基金或私募股权基金的投资为其全球业务扩张提供资金支持 [2] - 外资正积极投资于中国的先进制造业与生物医药等优势产业，案例包括某中国生物医药公司与国际制药巨头的独家许可协议引发对中国创新药资产的系统性重估，以及某跨国汽车集团对中国新能源车企的少数股权收购实现中国新能源整车平台技术的首次对外输出 [2] - 中东资本日益关注并投资中国机遇，在石油化工、科技及先进制造等领域与中国企业开展了多项投资与战略合作 [2] 成功并购核心要素 - 清晰的战略规划是成功的前提，企业需明确并购目标与战略意图 [3] - 相通的企业文化至关重要，除了常规的业务与财务尽调，还需深入了解目标公司文化以影响并购后整合效果 [3] - 恰当的时机把握能力不可或缺，市场出现重大变化时往往是发现优质标的的良机，企业应善于利用内外部有利条件 [3] - 合理的定价能实现交易双赢，但对于战略买家而言，其重要性相对低于战略、文化和时机，估值受利率、宏观环境等市场因素影响存在波动性 [3] 提升跨境并购能力建议 - 加强专业人才队伍建设，培养具备行业知识、估值、财务、法律等综合能力的内部团队 [3] - 精选专业中介机构，值得在优质中介服务上投入，其能通过流程管理、谈判技巧及全球网络资源创造更大价值 [3] - 建议监管层完善制度供给，在审批流程、交易条款等方面与国际惯例进一步接轨 [3] - 强化并购后整合能力，建立体系化的投后管理制度与标准化整合流程，确保协同效应实现 [3]

文章核心观点 - 百亿私募在三季度及10月整体维持高仓位操作，平均仓位为78%，满仓及加杠杆的私募占比升至25.3%，策略重心从仓位调整转向行业与个股的结构性机会[1][2] - 私募业绩呈现显著分化，提前布局AI、电子、医药等赛道的机构业绩突出（如淡水泉产品年内收益率超70%），而坚守金融、地产等低估值板块的机构相对落后（如林园投资产品亏损5.69%）[3][4][5] - 私募操作以兑现收益和结构调仓为主旋律，减持短期涨幅过大资产，增持科技、医药等潜力板块，同时布局内需与低估值领域，体现攻守兼备策略[6][7][8] - 后市展望形成结构性慢牛共识，私募看好科技、医药等板块的长期逻辑，但对科技股估值存在分歧，金融、周期等板块成为部分机构的压舱石[10][12][16][18] 私募仓位与策略 - 截至10月底股票主观多头策略私募平均仓位为78%，与9月持平，维持在近年高位水平，满仓及加杠杆的私募占比达25.3%，环比上升0.6%[2] - 超过九成私募仓位维持在五成以上，仓位80%以上的私募占比44.2%，私募整体未大幅撤退，策略重心转向行业与个股的结构性调整[2] 私募业绩表现 - 淡水泉旗下某产品（2019年成立）年内收益率超70%，全球成长系列与平衡系列产品分别录得超50%和40%回报[3] - 勤辰资产崔莹和林森管理的代表产品（2022年成立）年内收益率均超30%[3] - 高毅资产邓晓峰代表产品（2019年成立）年内收益超25%，自成立年化收益17%，卓利伟、吴任昊产品（2021年、2020年成立）年内收益近30%，孙庆瑞产品（2021年成立）年内收益超41%，邱国鹭产品（2017年成立）年内收益略超21%，冯柳产品（2019年成立）年内收益11.52%，年化收益5.06%，最大回撤43.64%[4] - 宁泉致远系列产品（2018年和2021年成立）年内收益约12%，林园投资某产品（2018年成立）年内亏损5.69%[4] - 业绩分化本质是投资风格分化，提前布局AI、电子、医药等赛道业绩斐然，坚守金融、地产等低估值板块相对落后[5] 私募操作动向 - 私募进行再平衡操作，减持短期涨幅过大资产，增持未来潜力更高或安全边际更高的资产，淡水泉和邓晓峰均提及兑现部分获利[7] - 进攻端加码科技与医药，淡水泉增持电子板块头部企业和医药公司，崔莹看好港股互联网龙头，日斗投资布局互联网应用公司（持仓占比约30%），高毅邓晓峰增持科技硬件、医药和消费，卓利伟增持AI应用相关互联网平台与科技硬件，吴任昊先进制造与科技软硬件各占约25%，孙庆瑞偏好材料、工业和信息技术[7][8] - 防守端布局内需与低估值，林森看好地产、航空、白酒等内需板块的预期差，邱国鹭持有较高比例互联网和金融行业优质公司，同时布局工业与消费板块龙头[8] 后市展望与板块聚焦 - 私募对后市谨慎乐观，形成结构性慢牛共识，认为机会源于对产业趋势和公司基本面的深度挖掘，淡水泉指出流动性充裕环境中基本面好公司更易合理定价，邓晓峰称企业盈利边际改善，日斗投资创始人王文预计A股有望站到4500点以上[10] - 科技板块共识与分歧并存，星石投资将人工智能列为重点主线，高毅多数基金经理重点配置科技，邓晓峰某产品信息技术持仓超36%，吴任昊先进制造和科技软硬件合计占比约50%，但林森担忧科技股估值与不确定性，邱国鹭对科技股估值持审慎态度[12][13][14][15] - 医药板块是共识度较高的长坡厚雪赛道，星石看好供给突破的医药，淡水泉和高毅邓晓峰均加码医药，逻辑在于估值进入合理区间且创新药企业基本面强劲[16] - 消费领域机会更为细分，星石关注服务消费和业绩弹性突出的消费品，高毅卓利伟和邱国鹭对消费给予较高配置，林森看好内需板块预期差[17] - 金融、周期与材料成为部分机构压舱石，邱国鹭高配金融，日斗投资大幅超配金融板块（持仓占比超60%），管理规模近一年增长近200亿元，星石关注受益于美联储降息的周期龙头，邓晓峰和孙庆瑞重仓材料与工业板块（比例均超40%）[18]

中卡双边贸易概况 - 中国是卡塔尔最大贸易伙伴，2024年双边贸易额达242.2亿美元，其中中国出口41.74亿美元，进口200.46亿美元 [1] - 2025年1月至8月，双边货物进出口额为163.74亿美元，较上年同期增长1.99亿美元，同比增长1.1% [1] - 中国主要向卡塔尔出口机电设备，主要从卡塔尔进口液化天然气和工业氦气等 [1] 能源合作 - 卡塔尔是中国第二大液化天然气进口来源国，2024年中国从卡塔尔进口液化天然气1834.64万吨 [1] - 卡塔尔拥有全球第三的天然气储量，其北方气田是世界上最大的单一气田 [1] - 卡塔尔加速实施国家可再生能源战略，目标到2030年实现18%的可再生能源占比及25%的温室气体减排 [2] 中国企业在卡塔尔投资新趋势 - 投资方向从传统领域向创新驱动型产业转变，聚焦创新、可持续与高附加值产业 [1][3] - 数字经济与ICT领域：中国企业在云计算、智慧城市及5G建设方面加强合作，例如华为在卡塔尔深耕逾20年并启用新总部 [3] - 先进制造与出行领域：宇通公司引入电动巴士，推动卡塔尔公共交通系统绿色升级 [4] - 游戏与创意产业：腾讯旗下Level Infinite布局娱乐与数字内容产业 [4] - 法律与专业服务：盈科律师事务所成为首家在卡塔尔设立分支的中国律所 [4] - 航空与互联互通：深圳航空与厦门航空开通多哈航线 [4] - 企业数字化解决方案：金蝶公司在卡塔尔设立区域中心，助力企业数字化转型 [4] 卡塔尔科技创新优势 - 根据2024年全球创新指数，卡塔尔在“大学—产业科研合作”领域位列海合会国家第一 [5] - 2024年ITU ICT发展指数位居全球第4，2025年全球网络速度指数排名第2 [5] - 卡塔尔拥有微软全球数据中心区域及海合会和北非首个Google Cloud区域，成为区域级云计算与AI中心 [5] - 卡塔尔研发总支出从2012年的32.5亿卡塔尔里亚尔增至2021年的44.5亿卡塔尔里亚尔，计划到2030年提高至GDP的1.5% [5] 新兴能源领域合作机遇 - 卡塔尔计划在2026年建成全球最大的蓝氨工厂，为氢能及清洁能源解决方案提供支撑 [3][6] - 卡塔尔在碳捕获、储存与利用领域位居全球第一，为双方合作提供基础 [6] - 卡塔尔可再生能源标志性项目包括800兆瓦的Al Kharsaah太阳能电站，以及875兆瓦的新项目 [2][6] - 卡塔尔能源公司计划建设2 GW太阳能电站，推动到2030年实现4 GW规模化清洁能源产能 [2][6] 卡塔尔投资激励措施 - 卡塔尔投资促进局为国际投资者提供覆盖合格本地投资成本最高40%的财政激励，持续五年，涵盖企业设立、建设、设备、办公租赁及人力支出 [3][7] - 激励措施聚焦先进制造业、物流业、科技产业和金融服务业四大重点产业 [7] - 提供全周期落地服务，包括信息对接、实地考察、设立协助和后续支持 [8]

行业融资概况 - 报告期内国内一级市场共发生融资事件52起，其中33笔披露了金额，总融资规模约合53.19亿元人民币[2] - 科技与制造领域是资本聚焦的核心赛道，融资活跃度稳居首位[1] - 资本市场呈现出硬科技与生物医药双主线逻辑[2] 分行业融资情况 - **先进制造赛道**完成14笔融资，披露融资金额约为18.57亿元人民币[3] - **生物医药赛道**完成9笔融资，披露融资额约为15.68亿元人民币[3] - **人工智能赛道**完成6笔融资，披露金额约为6.44亿元人民币[3] 地域分布 - 融资事件主要集中在浙江省、上海市、江苏省，分别完成11笔、9笔、8笔融资[4] 活跃投资机构 - 元禾原点、基石创投、中科创星、国生资本、天峰资本、深创投等机构本周较为活跃，各完成2笔投资[5] 代表性融资案例：科技与制造领域 - **芯正微**完成数亿元A轮融资，公司专注于低成本、高可靠、高集成的集成电路和SiP[27] - **驰芯半导体**获近2亿元A轮投资，公司是国内UWB芯片及解决方案的领先企业[52] - **时的科技**完成3亿元B++轮融资，公司专注于电动垂直起降飞行器研发[58] - **星辰新能**完成超3亿元A轮融资，公司深耕全钒液流电池技术领域[43] - **众凌科技**完成超4亿元C轮融资，公司是OLED行业微米级精细金属掩膜版整合供应商[44] - **深朴智能**获2亿元种子轮融资，公司是通用具身智能机器人领域新锐企业[55] - **泉智博**完成过亿元A+轮融资，公司是机器人一体化关节模组解决方案提供商[57] - **维新宇航**完成近亿元种子轮、天使轮融资，核心产品为复合翼eVTOL[23] 代表性融资案例：医疗健康领域 - **敏捷医疗**完成数亿元B轮融资，公司是一家手术机器人研发商[13] - **微滔生物**获超亿元天使轮投资，公司是全球体内细胞治疗领域的创新企业[16] - **迈微医疗**敲定亿元级A+轮融资，公司是一家创新医疗器械企业[18] - **中农种源**完成亿元级A轮融资，公司是动物设计育种企业[6] - **恩泽康泰**完成近亿元B轮融资，公司是外泌体技术领域的领军企业[19]

政策核心与定义 - 国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，首次在国家层面对场景培育开放进行系统部署 [1] - 场景是新技术、新产品、新业态创新性应用的具体情境，是连接技术和产业、打通研发和市场的桥梁，是关键创新资源 [2] - 政策目的在于发挥超大规模市场和丰富应用场景优势，打造新技术新产品的“试验场”、新兴产业发展的“加速器”、体制创新的“试金石” [2] 行业应用与地方实践 - 工业和信息化部支持全国46个城市加快数智技术、绿色技术推广应用，并实施首台（套）重大技术装备保险补偿政策 [3] - 工业和信息化部指导地方建设63个省级未来产业先导区，在人工智能赋能新型工业化等领域推广百余个典型应用案例 [3] - 安徽省通过量子信息“千家场景”行动，计划2024年底落地近300个应用场景，2027年落地1000个应用场景 [3] - 广东省在先进制造、海洋经济、低空经济等20个重点领域实施全流程场景创新，已发布应用场景供需清单20批次 [4] - 中央企业190个中试验证平台向社会累计提供超过400项中试服务 [4] 未来发展方向 - 科技部将加强关键核心技术攻关，强化企业科技创新主体地位，推动“实验室前沿技术”转化为“产业发展新动能” [6] - 工业和信息化部将围绕重点领域，推动“5G+”、“人工智能+”、“机器人+”、“工业互联网+”、“北斗+”等应用场景培育 [6] - 国务院国资委将进一步强化高价值场景供给，拓宽场景开放广度深度，欢迎各类经营主体融入场景建设 [6] - 政策将探索数据、空天、深海、频谱等新型要素市场化配置途径，强化技术、数据、人才、资金等要素保障 [6] - 未来将支持建设综合性重大场景、行业领域集成式场景、高价值小切口场景，构建政府引导、市场主导、多元参与的常态化场景培育机制 [7]

政策核心与定义 - 国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》首次在国家层面对场景培育开放进行系统部署 [1] - 场景定义为新技术、新产品、新业态创新性应用的具体情境是连接技术和产业、打通研发和市场的桥梁和关键的创新资源 [2] - 政策主要目的在于发挥超大规模市场和丰富应用场景优势打造新技术新产品的试验场、新兴产业发展的加速器、体制改革和制度创新的试金石以加快形成推动经济高质量发展的新引擎 [2] 政策实施原则与方向 - 政策实施需把握六个重要原则包括坚持创新引领、改革推动、因地制宜、安全有序、系统推进、融合发展 [2] - 未来工作方向包括协同推进准入、场景、要素改革通过典型场景开放拓宽市场准入并探索数据、空天、深海、频谱等新型要素市场化配置途径 [6] - 将以加强协同、突出重点、完善机制为方向支持建设综合性重大场景、行业领域集成式场景、高价值小切口场景构建政府引导、市场主导、多元参与的常态化场景培育机制 [6] 地方政府与部门行动 - 工业和信息化部2024年以来共支持全国46个城市加快数智技术、绿色技术推广应用并指导地方建设63个省级未来产业先导区推广百余个典型应用案例 [3] - 安徽省通过构建全省应用场景一体化大市场行动方案实施量子信息千家场景行动预计2024年底落地近300个应用场景2027年落地1000个应用场景 [3] - 广东省在先进制造、海洋经济、低空经济等20个重点领域实施全流程场景创新已持续征集和发布应用场景供需清单20批次 [4] 企业参与与产业应用 - 中央企业190个中试验证平台面向社会累计提供超过400项中试服务并与各类所有制企业、高校、科研院所共建产业生态 [4] - 具体应用案例包括合肥骆岗公园覆盖12.7平方公里的全空间无人体系示范场景提供无人机表演、无人车快递配送、无人零售等多种服务 [3] - 工业和信息化部将围绕重点领域推动5G+、人工智能+、机器人+、工业互联网+、北斗+等应用场景的培育加速新兴产业规模化发展 [5] 技术驱动与成果转化 - 科技部下一步将加强关键核心技术攻关强化企业科技创新主体地位加快重大前沿科技成果高效转化 [5] - 推动更多实验室前沿技术转化为产业发展新动能需从硬件建设和软件支撑两个方面着力 [5] - 场景是进行系统性验证的场所包括技术产品、配套基础设施的硬验证和商业模式、制度改革的软验证是体系化的社会性中试 [2]

中企出海战略转变 - 出海模式从并购为主转向以绿地投资为主，通过自建供应链应对全球产业链重构，增强韧性并规避贸易壁垒[4] - 出海主力军从传统制造业转向科技、媒体、通信、先进制造、生命科学等高附加值行业[4] - 出海内容从产品输出升级为技术标准、解决方案、品牌生态和商业模式的输出，标志着国际化进入深度本地化扎根的新阶段[4][5] 新质生产力驱动因素 - 技术驱动体现为以人工智能、大数据、先进算法为核心的数智科技推动产品和生产流程智能化迭代[5] - 创新模式驱动体现为从输出产品转向输出技术解决方案和品牌生态[5] - 产业链升级驱动体现为中企背靠上下游全产业链优势，显著提升在全球产业链中的地位及话语权[5] 高科技企业出海挑战 - 面临全球各国在数据安全、隐私保护和技术标准上的严苛合规审查[5] - 遭遇比传统制造业更复杂的知识产权竞争[5] - 需要在品牌与生态出海、构建产业生态和实现深度本地化研发运营方面寻求突破[5] 供应链韧性建设与目的地选择 - 科学评估出海目的地需构建平衡风险与韧性的综合框架，重点关注地缘政治风险与韧性、综合效率与成本、合规与本土化融合三方面[6] - 通过建立中国+N备选方案等策略降低单一国家风险[6] - 需深度审视当地外资准入、ESG、数据与劳工法规，为深度本土化运营做好准备[6] 新兴热门出海目的地 - 东盟成为热土因其拥有年轻快速增长的人口、广阔消费市场、成本优势及RCEP等贸易协定，正深度融入区域产业链[7] - 中东在2030愿景驱动下推动经济多元化，在新能源、科技和高端消费等领域释放巨大需求，为中国先进技术提供应用场景[7] - 中东凭借雄厚资本，在绿色能源、人工智能等转型领域产生合作需求[7] 进博会的战略枢纽作用 - 进博会已从引进来平台升级为引进来与走出去双向互动的战略枢纽[8] - 通过打造投资中国、购在中国、出口中国等品牌，为企业提供跨境金融服务、全球资源对接和制度型开放支持[8] - 帮助企业展示创新技术、拓展国际合作伙伴，实现与国际产业圈的深度链接，构建从战略规划到海外落地的全链条服务体系[8] 出海成功核心能力 - 需从战略层面评估市场匹配度[9] - 需充分了解当地法律及财税政策，建立全球合规管理体系以规避风险[9] - 需建立灵活高效的上下游供应链体系，维持全球供应链灵活性以对冲地缘政治风险，并积极拥抱数字化发展实现从产品出海到价值共生的质变[9]

会议概况 - 第七届现代制造集成技术学术会议于2025年11月7日至9日在河南郑州召开，主题为“新一代人工智能驱动的制造业数智化转型”，汇聚了400余名专家学者和行业精英 [1] - 会议由国家重点研发计划“工业软件”重点专项专家组等单位指导，《计算机集成制造系统》编辑部主办，郑州轻工业大学承办，包含一个主论坛和六个分论坛 [1] 主旨报告核心观点 - 浙江大学谭建荣教授回顾制造业信息化发展路径，系统阐述工业大模型的内涵、关键技术挑战与未来趋势，为制造业迈向智能认知新阶段指明方向 [8] - 湖南大学王耀南教授展示具身智能机器人在复杂工业场景中的感知、决策与执行能力及其在提升生产柔性与自动化水平方面的巨大潜力 [10] - 西南交通大学孙林夫教授剖析在工业互联网背景下构建开放、协同、可演进的工业软件新生态所面临的挑战与关键技术路径 [12] - 清华大学王建民教授分享工业时序数智库的构建理念与实践，分析企业从采数到用数的挑战，阐述体系结构创新及在高端装备互联网数据链路的部署应用 [14] - 华中科技大学高亮副校长系统回顾自20世纪50年代以来车间调度领域主要研究进展，介绍团队在静态、动态与主动调度三个方向的成果，并展望大模型驱动的车间调度方法 [16] - 北京航空航天大学陶飞教授系统性论述数字孪生车间从理论到应用的完整技术体系与应用成效 [18] - 湖南大学姜潮副校长介绍利用数字孪生、仿真分析与安全管控等核心技术构建支持核设施安全退役全过程的数字化解决方案 [20] - 北京理工大学刘检华教授分享通过单元化、模块化和柔性组批技术实现卫星等高精尖装备规模化、高效化生产的方法 [22] - 贵州大学冯毅雄教授探讨研发新一代制造企业国产高端智能ERP工业软件，支持设计制造运维一体化领域端到端流程的自动化和智能化 [24] - 山东大学宋锐教授研究让机器人通过模仿学习和自主探索掌握处理非刚性物体的复杂操作技能以突破精密装配等场景应用瓶颈 [26] - 北京航空航天大学任磊教授探讨工业大模型、具身智能与数字族谱驱动未来工业世界，总结工业互联网与人工智能融合创新的热点技术 [28] - 贵州理工学院李少波副校长分享无人机智能故障诊断、溯源与恢复新方法，为低空经济与智慧航空体系发展贡献力量 [30] - 北京华航唯实机器人科技股份有限公司张庆超总监阐述以离线编程软件为代表的传统数字化工具通过集成数据和AI算法升级为能自主进行工艺优化与决策的智能核心 [32] 分论坛与行业共识 - 会议设置AI驱动的产品设计与仿真、制造工艺优化、生产运作管控、装备故障诊断与智能运维、工业软件、工业数字孪生6场主题论坛，展开深入研讨 [34] - 会议达成多项共识：工业大模型与领域知识深度融合、数字孪生走向工程化应用、国产工业软件自主创新与生态构建、具身智能在工业现场落地是推动制造业质变的关键着力点 [36]

市场整体表现 - 上周A股市场震荡上涨，制造业和周期性行业领涨，科技股延续调整态势 [1] - 历史上行情第三阶段主要由盈利驱动，自去年9月24日以来由资金面主导的中国资产行情可能逐步转向基本面主导 [1] 行业配置与盈利视角 - 三季报后市场盈利视角向明年切换，截至2025年第三季度，主动补库的先进制造业、从主动去库向被动去库过渡的内需消费和顺周期行业受到部分投资者提前布局 [1] - 中观高频数据显示景气改善线索主要集中在AI产业链深化、涨价链、资本品和大众消费品等领域 [1] 投资策略建议 - 短期维持哑铃型配置策略，科技股拥挤度压力有所消化后可能出现修复，红利资产仍有配置机会 [1] - 建议关注电力设备与新能源、化工等具备景气逻辑且处于相对低位的品种 [1]