证券研究报告 2025 年 9 月 26 日 星期五 【A 股市场大势研判】 创业板指续创 3 年多新高 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3853.30 | -0.01% | -0.34 | | | 深证成指 | 13445.90 | 0.67% | 89.75 | | | 沪深 300 | 4593.49 | 0.60% | 27.42 | | | 创业板 | 3235.76 | 1.58% | 50.19 | | | 科创 50 | 1474.49 | 1.24% | 18.02 | | | 北证 50 | 1557.22 | -1.37% | -21.70 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： | 申万一级涨幅前五 | | | 申万一级跌幅前五 | 热点板块 n | 涨幅前五 | 热点板块跌幅前五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 传媒 | 2.23% | 纺织服饰 ...

股票交易异常波动情况 - 公司股票在连续30个交易日内（2025年8月20日至2025年9月25日）收盘价格跌幅偏离值累计达到70% 属于严重异常波动情形 [2][4] - 截至2025年9月25日 公司收盘价为54.85元/股 [2] 公司经营与财务表现 - 2025年上半年实现营业收入15,445.69万元 同比增长40.54% [11] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为-10,872.15万元 同比回升22.23% [11] - 公司日常经营情况正常 未发生重大变化 市场环境及生产成本等未出现大幅波动 [5] - 2024年度经审计净利润为负 导致公司股票市盈率为负数 [2] 重大事项披露 - 实际控制人、董事刘建德被实施留置和立案调查 暂不能履行董事职责 [6] - 控股股东刘建德持有的53,132,672股已解除司法冻结 剩余冻结股份6,636,802股（占总股本4.23%） [8] - 持股5%以上股东、核心技术人员梁宏建拟减持不超过4,712,232股（不超过总股本3.00%） [8] - 公司控制权未发生变化 资金账户正常 生产经营未受重大影响 [6] 行业参考数据 - 公司所属行业分类"C39计算机、通信和其他电子设备制造业"滚动市盈率为55.10（截至2025年9月25日） [2][11] 信息披露情况 - 公司确认不存在应披露而未披露的重大信息 [2][6][10] - 未发现对公司股价产生较大影响的媒体报道或市场传闻 [7] - 董事、高级管理人员及控股股东在异常波动期间不存在买卖公司股票行为 [9]

周四，IBM(IBM.US)逆势涨近6%，创4月9日以来最大涨幅，月内累涨16%，报282.40美元。消息面上， 9月25日，汇丰在官网发布新闻稿称，在与IBM团队合作过程中，汇丰采用了一种结合量子与经典计算 资源的方法，与行业常用的传统技术相比，能使预测交易在报价价位成交的概率提升高达34%。 汇丰量子技术主管Philip Intallura写道，"这是债券交易领域开创性的全球首例。这意味着我们现在拥有 了一个切实的例子，能够展示量子计算机如何大规模解决现实世界的商业问题，并提供竞争优势。" ...

市场整体表现 - 上证指数收报3853.3点下跌0.01% 深证成指收报13445.9点上涨0.67% 创业板指收报3235.76点上涨1.58% [1] - 两市合计成交23710.9亿元较上一交易日增加443.06亿元 [1] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金全天净流出236亿元 其中开盘净流出119.01亿元 尾盘净流出39.2亿元 [2] - 最近五个交易日主力资金持续净流出 9月23日净流出金额最高达761.67亿元 [3] - 创业板主力资金净流出89.27亿元 沪深300净流出6.27亿元 [4] - 科创板9月25日净流出33.46亿元 近五日持续净流出 [5] 行业资金流向 - 通信行业资金净流入72.47亿元居首 涨幅0.12% 主要流入新易盛等个股 [6] - 传媒行业净流入45.75亿元涨幅0.84% 计算机行业净流入41.81亿元涨幅0.42% [6] - 机械设备行业净流出113.08亿元跌幅0.75% 医药生物行业净流出62.37亿元 [6] - 基础化工行业净流出61.19亿元跌幅0.83% 电子行业净流出59.19亿元 [6] 机构交易动态 - 浪潮信息获机构净买入13035.13万元 日涨幅9.99% [9] - 力星股份获机构净买入11302.41万元 日涨幅7.05% [9] - 恒而达获机构净买入10640.7万元 日涨幅15.83% [9] - 华工科技遭机构净卖出15458.27万元 日涨幅10% [9] - 中恒电气遭机构净卖出14431.28万元 日涨幅7.42% [9] 机构评级动向 - 中信证券给予澳华内镜买入评级 目标价56元较现价47.92元存在16.86%上行空间 [10] - 华创证券强推赛力斯 目标价204.57元较现价148.65元存在37.62%上行空间 [10] - 格力电器获光大证券买入评级 目标价54.1元较现价39.5元存在36.96%上行空间 [10]

中证报中证网讯(记者魏昭宇)9月25日晚间，路博迈基金基金经理韩羽辰在中国证券报"中证点金汇"直 播间表示，看好A股科技行情的中长期表现，而上证科创板综合价格指数或许是具有较高配置价值的科 创类指数之一。 他表示，首先，该指数选取科创板几乎所有符合条件的上市公司证券作为样本，市值覆盖率高达将近 100%，能全面反映科创板上市公司的整体走势。其次，该指数成分股高度聚焦"硬科技"产业，主要集 中于电子(特别是半导体)、医药生物、机械设备、计算机等高新技术产业和战略性新兴产业，研发强度 高，创新能力显著，拥有大量前沿技术成果和专利储备，充分体现了板块的"硬科技"定位。再次，科创 板自设立之初便承担服务科技创新和深化资本市场改革的重要使命，受到政策多方面支持。一系列扶持 措施为企业发展创造了有利环境，也使该指数成为观察科技领域政策效果和市场支持创新的重要窗口。 最后，该指数包含了大、中、小盘各种类型的科创板企业，整体行业分布相较其他科创指数更为均衡， 反映了科创板的创新成长特质。 此外，韩羽辰提到，利用该指数进行量化增强的可行性较高，该指数个股、风格、行业分布相对分散均 衡，为量化增强提供广阔选股池，有利于量化模型发 ...

市场整体资金流向 - 沪深两市主力资金净流出236亿元 创业板净流出89.27亿元 沪深300成份股净流出6.27亿元[1] - 申万一级行业中有7个行业上涨 传媒行业涨幅达2.23% 通信 有色金属 电力设备和计算机行业均涨超1%[1] - 24个下跌行业中 纺织服饰 综合 农林牧渔 家用电器和交通运输行业均跌超1%[1] 行业资金流向 - 8个行业获主力资金净流入 计算机和电力设备行业净流入均超10亿元 传媒 通信和有色金属行业净流入均在5.9亿元以上[1] - 23个行业主力资金净流出 电子行业净流出148.43亿元居首 机械设备 基础化工 家用电器和国防军工等行业净流出均超10亿元[1] 个股资金流入 - 86股主力资金净流入超1亿元 其中17股净流入超4亿元[2] - 浪潮信息主力资金净流入17.77亿元居首 成交额103.53亿元 总市值1120亿元 当日涨停[2] - 新易盛和华工科技分别净流入12.83亿元和11.73亿元 华工科技涨停[2] - 宁德时代主力资金净流入11.15亿元 股价涨3.4%续创新高[3] - N联合动力净流入10.66亿元 涨幅达147.6%[4] - 沃尔核材 中兴通讯 比亚迪 亿纬锂能 TCL中环净流入均超7亿元[4] 个股资金流出 - 逾140股主力资金净流出超1亿元 其中17股净流出超4亿元[4] - 胜宏科技净流出16.2亿元居首 和而泰净流出超9亿元[5] - 先导智能 长川科技 立讯精密净流出均超7亿元[5] - 通富微电 北方华创 三花智控净流出均超6亿元[6] 尾盘资金流向 - 尾盘两市主力资金净流出39.2亿元 创业板尾盘净流出18.41亿元 沪深300成份股尾盘净流出6.43亿元[7] - 18股尾盘主力资金净流入超5000万元 其中5股净流入超1亿元[7] - 中恒电气尾盘净流入3.17亿元居首 涨幅7.42%[7] - 立讯精密 N联合动力 上海电气 中兴通讯尾盘净流入均超1亿元[8] - 19股尾盘主力资金净流出超6000万元 其中5股净流出超1亿元[8] - 先导智能尾盘净流出3.55亿元居首[9] - 胜宏科技 通富微电 香农芯创 沃尔核材尾盘净流出金额居前[9] 重大事件影响 - 2025人工智能计算大会将于9月26日在北京举行 推动人工智能产业高质量发展[2] - 阿里巴巴在2025云栖大会上宣布与英伟达开展Physical AI合作 发布七款大模型产品[2] - 摩根大通上调宁德时代H股评级至增持 因储能电池需求超预期导致供应紧张及价格上涨 将2025-2026年盈利预测上调约10%[3]

市场指数表现 - 上证综指下跌0.01%收于3853.3点 深证成指上涨0.67%收于13445.9点 创业板指上涨1.58%收于3235.76点[1] 强势个股表现 - 蓝丰生化实现4连板 换手率31.16% 成交额6.22亿元 龙虎榜净买入186.42万元 属基础化工行业[1] - 中电鑫龙实现4天3板 换手率37.02% 成交额32.46亿元 龙虎榜净卖出1.32亿元 最高价创一年新高 属计算机行业[1] - 上纬新材实现2连板 换手率1.92% 成交额9.78亿元 龙虎榜净卖出2422.27万元 最高价创一年新高 属基础化工行业[1] - TCL中环实现2连板 换手率8.63% 成交额32.31亿元 龙虎榜净买入2.29亿元 属电力设备行业[1] - 浪潮信息成交额达103.53亿元 龙虎榜净买入6.86亿元 最高价创一年新高 属计算机行业[1] - 华工科技成交额98.3亿元 龙虎榜净买入27亿元 最高价创一年新高 属机械设备行业[1] - 上海电气成交额120.08亿元 龙虎榜净买入7.59亿元 属电力设备行业[1] 概念板块表现 - 中国AI 50概念涨幅2.36% 上涨成分股占比76% 领涨概念板块[2] - 可控核聚变概念涨幅1.39% 上涨成分股占比67.07%[2] - 快手概念涨幅1.36% 上涨成分股占比76%[2] - 铜缆高速连接概念涨幅1.26% 上涨成分股占比57.14%[2] - 手机游戏概念涨幅1.15% 上涨成分股占比64.41%[2] - AI语料概念涨幅1.09% 上涨成分股占比63.83%[2] - 超导概念涨幅1.06% 上涨成分股占比73.08%[2]

市场整体表现 - 沪指9月25日下跌0.01% [1] - 申万行业中有7个行业上涨 传媒行业涨幅2.23%居首 通信行业涨幅1.99%次之 [1] - 纺织服饰行业下跌1.45% 综合行业下跌1.30% [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出287.78亿元 [1] - 5个行业主力资金净流入 26个行业净流出 [1] - 电子行业主力资金净流出162.41亿元居首 机械设备行业净流出28.32亿元次之 [1] 电力设备行业表现 - 电力设备行业上涨1.60% [1][2] - 行业主力资金净流入39.16亿元 规模居各行业之首 [1][2] - 行业362只个股中151只上涨 8只涨停 208只下跌 1只跌停 [2] 电力设备资金流入个股 - 20只个股净流入资金超亿元 [2] - 上海电气净流入26.08亿元居首 宁德时代净流入10.63亿元 TCL中环净流入7.87亿元 [2] - 亿纬锂能净流入7.52亿元 阳光电源净流入4.19亿元 [2] 电力设备资金流出个股 - 18只个股净流出资金超亿元 [2] - 先导智能净流出7.76亿元居首 卧龙电驱净流出4.69亿元 天赐材料净流出2.94亿元 [2][3] - 万马股份净流出2.52亿元 华菱线缆净流出2.26亿元 [3]

科创50指数表现 - 科创50指数上涨1.24%至1474.49点 全日成交量53.28亿股 成交额2696.80亿元 加权平均换手率2.84% [1] 科创板个股涨跌分布 - 237只个股上涨 其中涨幅超10%个股5只（含品茗科技、上纬新材涨停） 涨幅5%-10%个股19只 下跌个股345只 跌幅超10%个股2只 [1] 换手率区间分布 - 换手率超20%个股4只 换手率10%-20%个股25只 换手率5%-10%个股93只 换手率3%-5%个股142只 换手率1%-3%个股253只 换手率不足1%个股72只 [1] 高换手率个股表现 - 换手率超5%个股中上涨61只 涨幅居前为品茗科技(20.01%)、灿芯股份(10.93%)、灿勤科技(10.82%) 跌幅居前为盟科药业(-10.96%)、博瑞医药(-8.40%)、利扬芯片(-6.79%) [2] 行业分布特征 - 换手率超5%个股中电子行业占比最高(56只) 计算机行业(20只)与机械设备行业(15只)紧随其后 [2] 资金流向数据 - 高换手率个股中48只获主力资金净流入 净流入前三位为阿特斯(2.25亿元)、华丰科技(2.09亿元)、聚辰股份(1.73亿元) 净流出前三位为中芯国际(-11.10亿元)、东芯股份(-4.20亿元)、晶合集成(-3.71亿元) [2] 杠杆资金动向 - 77只高换手个股获融资净买入 近5日融资余额增加前三位为中芯国际(19.44亿元)、腾景科技(3.20亿元)、佰维存储(2.99亿元) 融资余额减少前三位为嘉元科技(-1.09亿元)、阿特斯(-9786.78万元)、云天励飞(-8762.53万元) [2] 个股换手率排名 - 换手率前五名为兴福电子(32.05%/-2.70%)、中润光学(23.69%/6.78%)、灿芯股份(21.01%/10.93%)、中科蓝讯(20.20%/-4.82%)、神工股份(19.28%/4.54%) [3] - 资金净流入前三名为影石创新(12084.55万元)、华丰科技(20865.14万元)、阿特斯(22490.83万元) 净流出前三名为晶合集成(-37068.88万元)、神工股份(-14272.23万元)、茂莱光学(-12282.63万元) [3][4]

市场整体表现 - A股平均股价为13.60元，沪指报收3853.30点，下跌0.01% [1] - 股价超过100元的个股数量为178只，较上一交易日增加8只 [1] - 百元股今日平均上涨0.88%，跑赢沪指0.89个百分点，其中95只上涨，82只下跌 [1] 百元股历史表现 - 近一个月百元股平均上涨21.69%，同期沪指上涨0.72% [2] - 今年以来百元股平均涨幅为114.85%，跑赢沪指99.89个百分点 [2] - 天普股份、开普云、海博思创近一个月涨幅居前，分别达279.80%、175.08%、159.38% [2] 行业分布特征 - 电子行业百元股数量最多，达61只，占比34.27% [2] - 计算机行业有20只百元股，占比11.24% [2] - 机械设备行业有18只百元股，占比10.11% [2] 板块分布结构 - 科创板百元股数量达78只，占比43.82% [2] - 创业板百元股53只，主板43只，北交所4只 [2] 机构关注度 - 荣昌生物、迈瑞医疗、北方华创3只百元股今日获机构买入评级 [2] 个股价格表现 - 贵州茅台以1439.00元收盘价位居榜首，下跌0.21% [1][2] - 剑桥科技、上纬新材今日涨停，热景生物、腾景科技跌幅居前 [1] - 上纬新材、天普股份、胜宏科技年内涨幅分别达1891.60%、790.17%、614.22% [2] 行业代表性个股 - 电子行业代表个股包括寒武纪(1386.69元)、北方华创(453.65元) [2][3] - 计算机行业代表个股包括金山办公(318.54元)、同花顺(367.00元) [2][3] - 医药生物行业代表个股包括百济神州(315.67元)、迈瑞医疗(245.00元) [3][4]