核心观点 - 长沙在“十四五”期间，通过实施就业优先、人才强市、教育扩优、健康长沙、社会保障与体育惠民等一系列民生工程，显著提升了城市发展质量与居民生活水平，以“民生温度”标注了城市的“幸福高度” [1] 就业与人才 - 坚持就业优先战略，累计城镇新增就业预计达78.27万人，年均稳定在15万人左右，农村劳动力转移就业稳定在85万人左右 [1][2] - 构建系统就业促进政策体系，累计为企业减免社保费47.12亿元、拨付稳岗返还资金26.45亿元，以稳市场主体助力稳就业 [2] - 健全“三位一体”就业服务网络，开展“星城安薪”行动为劳动者追回工资9.23亿元，实现工伤事故发生率“三连降” [2] - 实施人才强市战略，推出系列人才政策，为近20万人才发放奖补超32亿元 [2][3] - 人才集聚效应显著，全市新增大学生创办经营主体较一年前增长1.2倍，累计引进培育“高精尖缺”和产业领军人才超4000名 [3] - 优化人才发展生态，“优才贷”累计授信投放资金超29亿元，系列宣传视频全网播放量突破11.7亿次 [3] 教育发展 - 基础教育扩优提质，截至2024年底全市共有学校3619所，在校学生306.08万人，其中中小学在校学生157.75万人，比2020年增加31.12万人 [4] - 义务教育阶段毛入学率超过100%，学前教育毛入园率、适龄残疾儿童入学率、高中阶段教育毛入学率等关键指标均居全国全省前列 [4] - 通过阳光招生改革累计扩充优质学位36.51万个，公办及普惠性民办幼儿园在园幼儿占比达92.7% [1][4] - 建成普特融合学校19所、融合教育幼儿园23所，形成特色德育品牌，长沙学子在国际和全国各类竞赛中获金牌近500枚 [4] 医疗卫生与健康 - 健康长沙建设扎实推进，人均预期寿命提升至80.79岁 [1][5] - 优质医疗资源持续扩容，实现三甲医院区县（市）全覆盖，新增二级及以上医院37家，提质基层医疗卫生机构277家 [5] - 千人口床位数和执业（助理）医师数分别达8.46张、4.25人，建成紧密型城市医疗集团5个、县域医共体9个 [5] - 全生命周期健康服务不断完善，全市三岁以下婴幼儿托位总数5.34万个，千人口托位数达5.03个，普惠托位占比超90% [5] - 居民健康素养水平达34.28%，公共场所AED配备率达到国内先进水平 [5] 社会保障 - 社会保障覆盖范围持续扩大，养老、失业、工伤保险参保人数分别达848.81万、242.90万、339.11万 [6] - 积极应对人口老龄化，构建“15分钟养老服务圈”，1534家居家养老服务站覆盖93%的村（社区） [6] - 备案养老机构206家，机构床位3.02万张，护理型床位占比83.18%，较“十三五”末增长96% [6] - 率先全国为1.34万户困难老人免费实施适老化改造 [1][6] - 社会救助体系更加完善，累计发放救助资金近50亿元，常态保障11.4万低保、特困对象基本生活 [6] - 孤儿和事实无人抚养儿童保障标准增长18.46%，精神障碍社区康复服务9个区县市全覆盖 [6][7] 体育与公共设施 - 体育惠民成果丰硕，“十四五”期间新建智慧社区健身中心400个、室外运动场439个、“国球进社区”175处、健身步道1800公里 [7] - 截至2024年底，体育场地总数达35263个，人均体育场地面积达3.42平方米，实现社区和行政村健身设施全覆盖 [7] - 新（改）建鹅羊山体育公园等10个全民健身设施补短板工程，创新利用7座桥下空间拓展体育新场景 [7] - 2024年经常参加体育锻炼人口比例达43.9% [7]

港股市场整体表现 - 12月12日港股主要指数集体高开 恒生指数上涨230.9点 涨幅0.9%报25761.41点 恒生科技指数上涨56.56点 涨幅1.02%报5591.15点 国企指数上涨78.78点 涨幅0.88%报9013.06点 红筹指数上涨17.19点 涨幅0.42%报4119.82点 [1] - 盘面上科网股普涨 网易 阿里巴巴 小米 联想 腾讯 快手涨超1% [1] - 黄金股普涨 中国黄金国际涨超4% 电力设备股高开 东方电气涨超2% 新消费概念股活跃 沪上阿姨涨超1% 锂电池板块高开 宁德时代涨近3% 赣锋锂业 天齐锂业涨超2% [1] 公司业务与财务动态 - 香港科技探索11月订单总商品交易额6.36亿港元 同比下降7.4% [2] - 京东方精电与京东方越南订立总产品加工协议 [3] - 招商证券获准发行不超过400亿元公司债券 [4] - 中国银河完成发行40亿元短期公司债券 [5] - 云迹科技拟成立合营公司 重点发展面向创新场景的机器人智慧体解决方案 [6] - 云顶新耀与海森生物订立商业化服务协议及授权许可协议 其附属公司将在中国就产品提供CSO服务 [6] - 恒益控股拟进行资本重组及集资活动 [10] 医药与生物科技进展 - 诺诚健华宣布佐来曲替尼获中国批准 用于治疗携带NTRK融合基因的成人和青少年实体瘤患者 [7] - 沛嘉医疗的TaurusTrio经导管主动脉瓣系统注册申请获国家药监局批准 [8] - 中国抗体的SM17新药研究申请获国家药监局药品审评中心受理 [9] 机构行业观点 - 广发证券认为港股对外围风险更敏感 美联储未来降息路径不明 且12月面临限售股解禁高峰 分子端基本面承压 更容易受流动性冲击 预计潜在反弹时间点可关注12月中下旬及明年1月初 [11] - 东吴证券认为港股短期还处在左侧阶段 反弹还需等待 [11] - 平安证券指出冰雪经济已成为新的经济增长点 涵盖冰雪运动 旅游 装备 文化等 产业链条长 导流效应大 社会效益高 随着冰雪运动普及和旅游热度升温 冰雪产业规模快速增长 建议关注有边际改善的冰雪运动品牌企业及分红派息率稳健的龙头企业 主要关注标的包括安踏体育 波司登 三夫户外 [11] - 西部证券指出2024年底以来风电主机中标价格持续回升 2025年1-10月陆上风机平均中标单价为1618元/kW 同比上涨6.86% 陆上风机含塔筒平均中标单价为2096元/kW 同比上涨9.78% 各主机厂商风机销售盈利后续有望回暖 此外风机出海需求旺盛 金风科技 远景能源等企业2025年上半年海外订单中标量同比高增 [12]

宏观政策定调 - 中央经济工作会议定调继续实施更加积极的财政政策，坚持内需主导建设强大国内市场，着力稳定房地产市场[1] - 专家解读称，明年财政支持促消费的资金规模有望上调，将通过实施积极的财政政策、适时降准降息、稳定房地产市场等组合措施推动经济[1] - 招商证券观点认为，中央经济工作会议延续积极表态，历史上会后7天大盘风格往往相对占优[6] - 国泰海通观点认为，市场有望迎来政策、流动性、基本面的共振期[7] 人工智能与科技行业动态 - OpenAI正式发布GPT-5.2系列模型，在推理、专业知识工作、金融建模、PPT/Excel产出等能力全面超越前代，并在多项推理基准测试中领先谷歌Gemini 3[2] - OpenAI发布GPT-5.2旨在吸引更多企业客户并提升营收，加速抢占企业级AI市场[2] - SK海力士联手英伟达开发下一代存储产品AI NAND，天风证券认为AI存储革命已至，“以存代算”催生核心机遇，能显著节省算力消耗加速AI推理，带动SSD需求增速高于传统曲线[9] - 可控核聚变迎密集催化，江西“星火一号”等多项目启动招标，光大证券认为行业进入密集招投标期，产业资本开支有望持续扩大[10] 零售与消费行业政策 - 商务部表示将谋划“十五五”时期零售业创新转型和高质量发展，加大政策支持力度[3] - 商务部将出台加快零售业创新发展的意见，以提升商品和服务质量，协同优化存量和增量，推动线上线下公平竞争，实现新供给、新需求的良性互动[3] 金融市场与交易动态 - 市场传闻交易链路将调整，核心内容包括交易报盘增加延时，以及要求券商3个月内清退所有客户专属设备[4] - 多家券商IT部门回应称，目前尚未接到关于清退客户专属设备的具体通知[4] - 上证50等多指数样本调整生效[4] 有色金属行业分析 - 钨系列产品价格上涨，中金公司分析认为，国内供给由于品位下降、规范趋严等因素持续偏紧，海外增量供应不确定性大且放量慢，未来3-5年全球钨供给维持偏紧态势，驱动钨价中枢持续上行[11] 公司公告与市场表现 - 陕建股份中标5个重大项目，总金额超39.12亿元[12] - 佰仁医疗控股子公司胶原蛋白植入剂产品获批注册[12] - 金智科技及子公司合计中标7617.2万元项目[12] - 阳光乳业股东南昌致合拟减持不超过3%股份[13] - 洛凯股份股东拟合计减持公司不超过3%股份[13] - 全新好收到深圳证监局行政监管措施决定书[13] - 美股标普500与道指携手创下收盘历史新高，甲骨文股价暴跌10.8%，因其季度业绩指引不及分析师预期，热门中概股涨跌不一[12]

海南自贸港封关运作准备与进展 - 海南自贸港将于12月18日启动封关运作，商务部正以高水平开放促进高标准建设[1] - 2025年前三季度，海南服务贸易增长23.1%，实际使用外资增长42.2%[1] 封关政策与贸易管理优化 - 商务部发布《海南自由贸易港禁止、限制进出口货物、物品清单》，放宽98个商品编码产品进口管理，以提升贸易透明度和开放度[1] - 指导海南出台配套监管办法，并开展模拟演练以完善政策执行细节，确保政策实施平稳顺畅[1] 开放创新与试点支持 - 推动在海南实施对接国际高标准经贸规则的暂时进境修理、再制造产品进口等试点[1] - 指导海南发布数据出境管理负面清单，支持海南全岛设立跨境电商综试区[1] - 深入实施跨境服务贸易负面清单，有序推进医疗、增值电信等领域扩大开放试点[1] 未来发展规划与制度型开放 - 商务部将以封关运作为契机，大力推进制度型开放，将海南自贸港打造为引领中国新时代对外开放的重要门户[2] - 将推动贸易管理政策与“零关税”、加工增值免关税等政策顺利衔接、形成合力，以充分释放开放红利[2] - 以服务业为重点扩大市场准入和开放领域，完善跨境服务贸易负面清单管理制度，制定提高贸易自由化便利化水平的政策措施[2]

文章核心观点 - 渤轻集团在“十四五”期间，通过盘活存量资产、导入新业态，成功实现了从传统物业租赁向产业运营的转型，在产业创新、民生服务、文化传承及城市更新四大领域取得显著成效，为集团高质量发展提供了有力支撑 [1][2][11] 产业创新与资产盘活 - 公司通过“腾笼换鸟”方式，将老旧厂房导入高端制造业与新质生产力项目，例如引入国家级高新技术企业钢诺新材料，建设年产7.5万吨全自动化耐磨钢球生产线，项目达产后年产值达3.5亿元 [4] - 与区属企业合作打造专业产业园，如依托原蓝天牙膏厂厂区打造蓝天医疗健康产业园，并助力国药卫勤天津公司落户，预计每年为天津市增加税收1000万元 [4] - 将存量资产转型为现代服务业载体，如原天津市皮革五金厂地块引入网约车产业园项目，旨在打造绿色节能的一站式服务平台 [4] 民生服务综合体打造 - 公司快速改造存量资产为民生服务综合体，如原金鸡鞋油厂所在地仅用208天打造“金鸡鸣园”生活广场，业态涵盖商超、教育、酒店等，服务覆盖周边8个社区约5万居民 [5] - 精准定位引入知名商业品牌，如在东丽区登州路10号引入全国丰田汽车销量冠军店，打造一站式新能源汽车标杆产业园 [5] - 与公共服务部门合作，将大体量资产（如原福满家家具厂厂区）改造为公交场站，方便群众出行，并同步引入光伏新能源产业，发展绿色低碳交通 [5] 文化传承与历史建筑活化 - 公司注重保护历史文物并融合新业态，如对天津大公报社旧址（市级文物保护单位）进行“修旧如旧”改造，联合飞鸽集团与香港大公文汇集团，打造集“大公报报史馆”与“飞鸽质美生活馆”于一体的文化消费空间 [7] - 将工业遗址转型为文化主题街区，如将天津市第三自行车零件厂旧址打造为以骑行文化为核心的特色街区 [7] - 以文创孵化盘活工业记忆，如将天津缝纫机零件一厂旧址以“缝线工场”为思路，拟打造年轻力文创孵化空间 [7] 城市更新与战略布局 - 公司积极将存量资产片区纳入区域城市更新计划，如“一金属、首饰厂”片区成功纳入河东区城更项目，成为“十四五”期间首个落地城更项目，“郁江道59号”纳入河西区郁江新里城更 [11] - 响应国家战略，将部分资产移交专业养老机构，如和平区河沿道23号、河东区井冈山路17号移交天津市健康养老集团有限公司，为养老服务体系升级提供载体 [11] 财务成果与未来战略 - “十四五”期间，公司通过资产盘活整体实现租赁收入5.85亿元 [2] - 展望“十五五”，公司计划深化“三量”工作，推动从物业思维向产业思维、从现状盘活向规划盘活、从单一租赁向多元经营三大转变，并致力于打造“四共五好”的新目标 [11]

制度创新与高水平开放成果 - 累计实施国务院批复的两轮400多项改革开放任务，落地70多项全国突破性政策，80多项创新成果向全国复制推广，在国家服务业扩大开放试点示范评估中均名列第一 [4] - 在全国率先开展高新技术企业认定“报备即批准”、技术转让企业所得税优惠等试点，累计认定外资研发中心270余家 [4] - 新设全国首个以研发创新为特色的中关村综保区及首个以新质生产力培育为主题的亦庄综保区 [4] - 天竺综保区2024年零售包装药品、人用疫苗、罕见病药进口均居全国首位，连续两年进出口额突破千亿元，大兴机场综保区2024年完成全域封关，进出口额同比增长4倍 [4] 重点园区与产业发展亮点 - 金融街驻区资管机构的资管规模占全国八分之一左右 [4] - 亦庄率先布局以具身智能机器人创新中心为代表的创新平台，机器人产业链规模超百亿元 [4] - 中关村延庆园发展低空技术产业，聚集超百家行业领军企业 [4] - 2024年，“两区”重点园区（组团）以占全市不到2%的面积，聚集近10%的经营主体，创造超20%的规上企业收入 [6] 开放环境与市场主体活力 - 五年来，北京新设外资企业超9000家，2021至2024年货物贸易进出口额站上3万亿元新台阶，年均增速达11.5% [5] - 在全国率先实现外商投资企业设立全程网办，最快1天办结 [5] - 北京自贸试验区实际使用外资占全市比重从设立之初的不到10%提升至超40% [6] - 2025年，北京位列全球最受欢迎仲裁地第四位 [5] 服务业与特定领域开放深化 - 率先扩大医疗领域开放，22家企业参与生物技术开放试点，建设全国首个罕见病药品保障先行区，累计获批临时进口药械产品28个（其中21个为罕见病用药），惠及患者近5000名 [5] - 推出全国首个国际职业资格认可目录，实现职业资格从单边认可到双向互认的突破 [5] - 首批开展增值电信扩大开放试点，累计26家外资企业获批，成为试点企业数量最多的城市之一 [6] 数据要素与区域协同发展 - 推出全国首个数据跨境流动便利化综合配套改革体系，出台首个场景化、字段级自贸试验区数据出境负面清单，北京数据出境多样性和通过率均居全国前列 [6] - 建立京津冀自贸试验区联席会议机制和协同招商工作机制，持续推出“一地创新、三地互认”政策共享清单，实施京津冀自贸试验区全产业链协同创新行动，助力“六链五群”产业协同发展 [6]

市场表现与风格 - 截至当日收盘，A股市场整体下跌，星级为4.2星 [1] - 大中小盘股普遍下跌，其中小微盘股跌幅更大，价值风格波动较小，成长风格下跌较多 [2][3] - 港股市场当日波动不大，略微下跌，波动幅度小于A股 [5] 美联储货币政策分析 - 美联储于12月11日凌晨宣布降息25个基点，符合市场预期 [6][7][8] - 市场关注焦点在于美联储对未来降息的节奏，因美元利率仍处高位，长期看有下降压力 [9][10] - 美国国债规模超过38万亿美元，年利息支出超过1万亿美元，对美元构成压力 [11] - 市场预期美联储在2026年和2027年还将各有降息 [12] - 近期美元10年期国债收益率小幅提升，反映市场担忧未来两年降息节奏可能比预期更缓慢，即“鹰式降息” [13] - “鹰式降息”指12月降息后，后续降息节奏不确定，引发全球市场波动，当日亚太市场普遍下跌 [14] - “鸽式降息”则指降息更快速、更宽松 [15] 不同降息模式对资产的影响 - 短期若为“鹰式降息”：降息本身对全球资产是利好，但因未来降息预期不确定，在降息间隔期市场会有较大波动 [16][17] - 在降息间隔期，美债短期利率可能提升，美元短期升值，这对非美元资产不利 [18][19] - 例如2024年12月降息后，间隔数月未降息，2025年4月因短期关税危机导致全球市场快速下跌，全球股票指数一度跌至4.2星 [20][21][22] - 随后在第三季度，因美联储降息预期提升，全球股票市场大幅上涨，其中A股和港股涨幅迅猛，创业板指创下近10年最大单季度涨幅 [23][24] - 从A股和港股投资角度看，更偏好“鸽式降息”，美元利率快速下降和美元贬值更有利于其估值提升 [25] - 2019-2021年的A股港股牛市出现在美元利率快速下降、美元大幅贬值阶段 [26] - 2022-2024年的美元大幅加息则导致全球股市回落，A股港股出现5点几星的熊市 [27] - 加息周期通常带来低估买入的机会 [28] 利率周期的长期视角 - 过去10-20年已历经数次利率升降周期，利率呈周期性波动，平均3-5年一轮小周期 [29][37] - 利率并非影响市场的长期决定性因素，但会在短期内造成市场波动，为投资者创造低估买入和高估卖出的机会 [30] 红利及相关指数估值数据 - 文章提供了详细的红利类、自由现金流类等指数的估值表，数据截至2025年12月10日 [32] - 主要指数估值示例如下： - 上证红利：盈利收益率10.08%，市盈率9.92，市净率0.96，股息率5.04% [32] - 中证红利：盈利收益率9.81%，市盈率10.19，市净率1.02，股息率4.67% [32] - 红利质量：盈利收益率5.90%，市盈率16.95，市净率3.24，股息率2.73% [32] - 港股红利：盈利收益率8.68%，市盈率11.52，市净率1.10，股息率4.23% [32] - 恒生红利低波动：盈利收益率11.49%，市盈率8.70，市净率0.73，股息率4.91% [32] - 文章同时提供了截至2025年12月11日的更广泛指数估值表，涵盖价值、消费、医药、科技、宽基等多个类别 [47] 相关基金产品信息 - 文章列出了部分追踪红利等指数的基金产品及其规模、分红频率等信息 [33] - 例如：华泰柏瑞红利低波ETF联接A规模98.67亿元，近2年分红25次；南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A规模106.17亿元，近2年分红20次 [33]

文章核心观点 - “十五五”规划建议坚持投资于物和投资于人紧密结合 我国在投资于物方面仍有很大空间和潜力 而投资于人是形成“人力资本红利”的关键 民生相关领域是两者的重要结合点 [2] 投资于物：我国资本存量世界第一，但仍有增长空间 - “投资于物”主要指面向实体经济与基础设施的投入 是驱动经济增长的重要动力 2024年我国资本形成总额达54.8万亿元 对GDP增长贡献率约25.2% [3] - 我国资本存量规模已居世界第一 2019年接近65万亿美元 占当年GDP的359% 但人均资本存量仅为4590美元 不足日本、美国、德国、法国等发达国家的三分之一 区域密度也仅为部分发达国家的六分之一左右 [7] - 2024年我国资本存量规模估算约为93万亿美元 占GDP比例约为503% 但资本存量同比增速已从过去的高位逐年下台阶至2024年的5.8% 未来投资将更加注重质量、效益和可持续性 [8] - 从部分省份2026年重点建设项目谋划要求看 项目需契合国家重大规划与产业政策 对实体经济、新质生产力培育、民生保障形成支撑 并对投资规模有明确门槛要求 [9] - 新型政策性金融工具5000亿元资金已全部投放完毕 共支持2300多个项目 项目总投资约7万亿元 资金重点投向数字经济、人工智能、消费基础设施及交通、能源、地下管网等城市更新领域 这预示了“十五五”期间财政投资的重点方向 [10] 投资于物之“四化”新增长点与“新型工业化” - “新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化”是中长期重点发展动能 其中“新型工业化”被列为首位 [11] - “十五五”期间推进新型工业化应优先发展：制造业高端化、智能化、绿色化；在安全发展领域加快补齐短板；推动战略性新兴产业融合集群发展；前瞻布局未来产业 [11] - 保持制造业合理比重具有重要战略意义 联合国工业发展组织报告指出制造业增加值占GDP比重最佳目标为24.5% 我国该比重已从2006年32%的高点降至2024年的25% 未来需重点向高端化、智能化、绿色化发展 [12] - 安全发展领域补短板需重点关注打造自主可控的产业链供应链 健全集成电路、工业母机等重点产业链发展体制机制 并建设国家战略腹地和关键产业备份 完善战略性矿产资源体系 [13] - 新兴产业方面将加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等集群发展 未来产业方面将推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口等成为新增长点 [14] 投资于物与投资于人的交集 - 投资于物与投资于人存在交集 未来有效投资的增量方向包括：人口净流入城镇的基础教育资源供给、高质量教育体系、养老医疗等社会保障体系构建、以城市更新为代表的民生类基础设施建设等 [16] - 近五年一般公共预算中教育、社保就业等五大民生领域支出规模从2019年9.17万亿元增长至11.7万亿元 增幅27% 高于一般公共预算支出19%的增幅 “十五五”期间民生类政府投资比重有望进一步提高 [16] 投资于人：着力四大方向，推动“人才红利” - 投资于人的政策抓手在于四大方面：完善收入分配制度、稳步推进基本公共服务均等化、提高民生类政府投资比重、加强人力资源开发和人的全面发展投资 [17] - 完善收入分配是慢变量 目标是形成增加低收入群体收入、扩大中等收入群体规模、调节过高收入的制度体系 2022年我国中等收入群体规模约4亿人 占总人口比重约30% 与发达国家相比仍有较大扩围空间 [18][19][20] - 基本公共服务均等化坚持“尽力而为，量力而行” 2023年版国家基本公共服务标准对60%的服务项目进行了“增”“提”“调” 涉及调整服务事项共计48项 [21][22] - 提高民生类政府投资比重是形成“人力资本红利”的关键 2025年财政资金已在就业、教育、医疗、生育、养老等民生领域加大投入 [24][25][26] - 我国民生类支出占一般公共预算支出比重2020年以来中枢稳定在40%以上 但2023年该比重为53.7% 仍显著低于美国、德国、法国、日本等主要发达国家60%-70%的水平 [26][27] - 人力资源开发的重点是培育科技人才 响应国家创新体系需求 例如教育部在12所高校建设未来技术学院 面向人工智能、量子科技等未来技术方向培养人才 [28] - 国家重视基础学科和拔尖创新人才培养 2020年推出“强基计划” 2024年七部门计划力争用3年左右时间 新培育高技能领军人才1.5万人次以上 带动新增高技能人才500万人次左右 [30] - 人口理念正从“人口红利”向“人才红利”转变 随着新质生产力发展 需加强对人工智能、量子科技、集成电路等国家战略领域急需人才的针对性培养 [31][32]

全球市场环境与资产表现 - 美联储12月10日如期降息25个基点，年内累计降息75个基点，但出现3票反对，内部分歧加大[3] - 11月美国新增非农就业11.9万人远超预期的5万人，失业率升至4.4%，为2021年11月以来最高[3] - 美元指数从11月初的99.87见顶后持续下行至12月10日的98.64，美元进入弱势[3] - 11月1日至12月10日，巴西和越南股市领涨全球，美元计价下分别上涨4.5%和4.7%，而纳斯达克和沪深300下跌[3] 全球大类资产资金流向 - 11月全球资金流入货币市场基金约2530亿美元，较10月的1290亿美元加速[3][18] - 11月发达市场股市资金流入720亿美元，环比10月的840亿美元边际走弱；新兴市场股市流入380亿美元，环比10月的220亿美元加速[3][18] - 11月全球政府债券资金流入270亿美元，较10月的70亿美元大幅加速[3][18] - 近一个月（截至12月3日），美国固收市场资金流入623.4亿美元，美国权益市场流入511.5亿美元，新兴市场权益流入404.8亿美元[3][16] 中国资产资金流向 - 11月中国权益市场基金流入180.74亿美元，占新兴市场总流入的44.65%；中国固收市场基金流入29.26亿美元，占新兴市场总流入的31.78%[3][57] - 近一个月（截至12月3日），中国固收类基金相对AUM流入比例达2.0%，权益基金流入1.4%，均领先全球其他主要市场[3][14] - 被动型权益基金是流入主力：11月新兴市场被动权益流入424.48亿美元（10月为277.16亿），中国被动权益流入191.85亿美元（10月为182.93亿）[3][61] - 11月南向资金流入1116亿元人民币，环比10月的849亿元边际大幅上行[76] 全球资金国别配置 - 2025年10月，全球资金配置美国股市比例为61.9%，环比9月增加0.3个百分点；中国股市配置比例则边际减少0.1个百分点[3][86] - 中国股市的配置比例分位数位于10年来的37.9%，显示未来仍有上行空间[3][86] - 10月新兴市场资金减配中国股市（含A股、港股、中概股），配置比例环比9月下降1.9个百分点，当前分位数为47.6%[3][88]

石崇远介绍，北京率先扩大医疗领域开放，22家企业参与生物技术开放试点；建设全国首个罕见病药品 保障先行区；推出全国首个国际职业资格认可目录；推出全国首个数据跨境流动便利化综合配套改革体 系，出台首个场景化、字段级自贸试验区数据出境负面清单；首批开展增值电信扩大开放试点，累计26 家外资企业获批。 石崇远说，"北京服务"金字招牌持续擦亮。北京在全国率先实现外商投资企业设立全程网办，最快1天 办结；创新推出"双枢纽两场物流协同"等模式，提升通关效率；人员往来更加便捷，实施出入境"扬 帆"服务计划，推出"助企""聚才""惠民"36项政策服务包。 (责任编辑：朱赫) 北京市商务局副局长石崇远在11日举行的新闻发布会上提到，五年来，北京新设外资企业超9000家，累 计认定外资研发中心270余家。 石崇远表示，五年来，北京紧抓国家服务业扩大开放综合示范区和中国(北京)自由贸易试验区建设机 遇，落地70多项全国突破性政策，80多项创新成果向全国复制推广，在历次国家服务业扩大开放试点示 范评估中均名列第一。 ...