港股通资金流向 - 北水成交净买入94.4亿港元 其中港股通(沪)净买入21.56亿港元 港股通(深)净买入72.85亿港元 [1] - 阿里巴巴-W(09988)获净买入21.56亿港元 美团-W(03690)获净买入11.79亿港元 长飞光纤光缆(06869)获净买入6.28亿港元 [2][4] - 小米集团-W(01810)遭净卖出10.57亿港元 腾讯控股(00700)遭净卖出3.24亿港元 [2][7] 个股资金明细 - 阿里巴巴-W总买卖额88.06亿港元 买入额54.81亿港元 卖出额33.25亿港元 [2] - 中芯国际总买卖额58.89亿港元 净流入1.42亿港元 [2] - 美团-W总买卖额51.92亿港元 买入额31.85亿港元 卖出额20.06亿港元 [2] - 药捷安康-B总买卖额28.78亿港元 净流入4647.81万港元 [2] - 商汤-W总买卖额27.13亿港元 净流出1.52亿港元 [2] 重点公司动态 - 阿里巴巴平头哥PPU芯片在部分参数比肩英伟达H20芯片 超过A800芯片 基础版峰值算力达120TFLOPS [4] - 美团旗下Keeta进军科威特市场 计划年底进军阿联酋 未来五年在巴西投资10亿美元覆盖1000个城市 [5] - 长飞光纤光缆发展多模及空芯光纤等高附加值产品 摩根士丹利上调目标价但维持评级 [5] - 中芯国际测试上海宇量昇制造的深紫外光刻机 采用浸没式技术类似ASML 试验结果初步令人鼓舞 [5][6] - 药捷安康公告称不知悉股价异常变动原因 公司未对市场波动作出回应 [6]

（来源：上观新闻） 真伪难辨的AI谣言，何解？针对黑色产业链上的前端发布主体、中端技术手段和末端后果危害，逐一 研判、全链条打击。 清华大学相关研究指出，各类AI谣言中，经济与企业类谣言、公共安全类谣言占比最多、增速最快， 其中，餐饮外卖、快递配送等民生行业成为谣言重灾区。 今年7月，中央网信办启动"清朗·整治'自媒体'发布不实信息"专项行动，重点整治"利用人工智能生成合 成技术，仿冒他人，或编造社会民生等领域虚假信息，欺骗公众"等问题。9月15日，《人工智能安全治 理框架》2.0版正式发布。中央网信办要求强化规范引导，不断完善人工智能安全监管制度和标准规范 体系。 以谣生利，流量变现。不法者利用AI造谣，牟取互联网内容平台奖励。以某大型内容生产平台为例， 收益计算公式可简化为"有效播放量×互动系数×千次播放单价"。平台对点击量高、互动性强的原创性 内容给予更多收益分成。如果整体权重较高，一篇阅读或播放100万次的稿件，收益超千元。此外，不 正当商业竞争进一步催生AI谣言黑色产业链，加剧谣言扩散。 AI技术让网络谣言更为逼真，所谓"官方回应"极具迷惑性。而且，AI通过过滤、推荐机制，将虚假信息 聚合成"证据链 ...

最近一段时间，数以百万的餐饮商家卷入以"补贴"为名的漩涡。在这个当口，许多中小餐饮商家要 同时面对两道选择题：外卖生意，做还是不做？做的话，卷还是不卷？ "标价20多元的面，毛利剩一块" "引入新的竞争总归是好事。平台现在是在争夺消费者，未来或许也会变成争夺商家。那时，商家 或许能喘口气。"他对未来有着更多期待。 "看似是平台出几百亿在补贴消费者，但商家却出了大头。"说话间，李新宇打开了某平台的商家后 台，向记者展示起外卖订单的"B面"。他在河南商丘经营着一家韩餐店，堂食与外卖各占日常流水的一 半。 软件页面显示，一份定价为21.8元的拉面，外加2元包装费和5元配送费，订单价为28.8元。消费者 用完11元的"补贴"后，实际支付17.8元，可商家到手仅有11.33元。 "这份面成本大概10元，我们堂食定价17元，毛利7元，可到了线上，毛利只剩1块多了。"他计算 着。 仔细一盘，记者发现，消费者从平台领取的11元补贴中，商家需要承担7元，平台仅承担4元的"神 券"。再细分，商家补贴的7元，被拆成3份：新客立减1元、减配送费3元和3元"神券"。 除此之外，商家还需向平台支付服务费，即商品定价加外包装费（21.8元 ...

中百集团硬折扣店扩张 - 中百集团将于9月26日集中开设51家硬折扣店 覆盖武汉13区及黄石市 主打"好品质 真低价"策略 [1] - 推出自有品牌"中百精选"（民生刚需）和"百屿森"（健康特色） 联合本地农户及老字号推出有机蔬菜和非遗豆制品等新品 [1] - 同步新增第二家"小百惠零食折扣店"分店 定位"湖北版穷鬼超市" [1] 零售企业战略合作与数字化 - 华为终端与美宜佳签署战略协议 围绕智慧便利店建设展开合作 探索零售业数字化与智能化转型 [3] - 电视淘宝联合淘宝直播发布"双11双屏直播计划" 用户可通过手机淘宝一键投屏在OTT大屏观看直播 [16] - 电视淘宝双11将推出远超以往的补贴 优惠权益从"单一电视设备"升级为"覆盖家庭多人" 所有补贴与手淘优惠叠加 [16] 墨茉点心局战略收缩 - 墨茉点心局宣布自2025年9月1日起暂时关闭邵阳 株洲 常德 衡阳外区门店 仅保留衡阳蒸湘万达店 [5] - 品牌决定聚焦长沙区域 全力投入产品优化与创新及服务体验升级 因长沙门店业绩回归良性增长 [5] - 此前已关闭北京等地区门店 去年推出新品牌并于长沙三店同开 [5] 永辉超市门店升级与新品 - 永辉超市河南第13家胖东来帮扶调改店正式开业 位于周口沈丘市 实现商品结构 购物环境 便民服务到食品安全全方位升级 [6] - 全国调改门店上市烘焙新品"山茶花山泉吐司" 采用进口日清山茶花牌小麦粉和新西兰安佳黄油 低糖低油配方 糖分和油脂含量显著降低 [10] 盒马与百果园产品创新 - 盒马上新"阳光果干"系列新品 配料表仅含水果或水果加果汁 整体销量增长110% [8] - 百果园亮相第十八届亚洲国际果蔬展览会 通过参展面向全球展示供应链及品牌优势 实现买全球卖全球 [13] 泡泡玛特盲盒价格动态 - 泡泡玛特迷你版Labubu线上发售一周 潮流平台价格普遍降低10%-30% [20] - 未拆盒端盒（14款产品）成交价从2036元降至1787元（下降12.2%） 单个未拆盒盲盒成交价下降22% [20] - 拆盒产品中隐藏款"爱心"成交价从991元降至679元（下降31.5%） 最畅销"L"款价格下降近30% [20] 其他零售行业动态 - 饿了么调整平台招商入驻标准 禁止商家使用AI等技术过度美化门店环境 违规者需限期整改 情节严重将永久关店 [15] - 宜家宣布12月4日在奥克兰开设新西兰首店 并计划在全国设立29个提货点 提供送货服务 作为2027财年超50亿欧元投资计划的一部分 [19] - 拼多多连续五年支持全球农创客大赛 未来三年通过"千亿扶持"计划助力乡村振兴 [19]

美联储政策与政治干预 - 特朗普以抵押贷款欺诈指控为由试图解雇美联储理事丽莎·库克 为美联储成立111年来首次总统试图罢免在任理事[2] - 库克已提起诉讼 其能否继续任职及在9月会议投票仍不确定[2] - 此举动让市场预期的9月降息前景变得复杂 并影响美联储理事会权力平衡[2] 中国资本市场动态 - 中央汇金投资及子公司合计持有股票ETF市值达1.28万亿元 较去年底增加近23%[2] - 中央汇金资产大幅加仓 增持12只ETF份额合计增加658.86亿份[2] - 中小盘与科创成长领域部分ETF获增持[2] - 42家A股上市券商合计实现营业收入2518.66亿元同比增长30.8% 归母净利润1040.17亿元同比增长65.08%[3] - 37家券商营收和净利润同比正增长 头部券商表现稳定 中信证券营收居首 国泰海通归母净利润超百亿[3] - 经纪 自营和投行业务成为券商业绩增长主要动力[3] 宏观经济指标 - 8月制造业采购经理指数49.4% 非制造业商务活动指数50.3% 综合PMI产出指数50.5% 较7月分别上升0.1 0.2和0.3个百分点[2] - 制造业景气水平改善 产需和价格指数回升 企业对未来市场信心增强[2] - 非制造业继续扩张 服务业景气回升 建筑业有所放缓[2] 科技行业突破 - 阿里巴巴追加寒武纪思元370订单至15万片 因英伟达H20断供导致算力危机[3] - 阿里自研新一代AI芯片采用国产制程 具备高算力和兼容性[3] - 采用双厂备份和三步走战略保证芯片量产 有望打破英伟达垄断[3] - 寒武纪股价于8月28日超越贵州茅台成为A股新"股王"[3] - 寒武纪业绩扭亏为盈 资本加速增持[3] - AI算力需求爆发与政策红利驱动科技板块崛起[3] 金融市场表现 - 前8月主动权益基金平均业绩超23% 21只"翻倍基"最牛基金涨幅超175%[4] - 创新药 稀土有色 人工智能等板块带动指数基金表现[4] - 多只创新药主题指数基金成为"翻倍基"[4] - 8月人民币兑美元汇率上升0.84% 在岸和离岸汇率均创近十个月新高[4] - 美元疲软与A股劲扬带动人民币走强 市场预计年底前汇率升破7可能性较大[4] - 国际金价8月累计涨幅超5% 纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司3516.10美元[5] - 创今年4月以来最佳单月表现 多家机构看涨金价预计2026年上半年触及高位[5] 企业财报与业务 - 美团第二季度营收918.4亿元同比增长11.7% 经调整净利润14.93亿元同比下滑89%[5] - 核心本地商业收入653亿元 闪购业务成亮点[5] - 新业务板块营收265亿元 国际化业务取得突破[5] - 美团持续投入研发和生态建设 增长逻辑从规模扩张转向质量提升[5]

行情回顾 - 美元指数本周呈现先涨后跌走势 98整数关口成为关键点位 周初从鲍威尔鸽派讲话打压中喘息 但随后因特朗普罢免美联储理事库克而下跌 降息预期与美联储独立性忧虑持续施压 [1] - 现货黄金重获避险买盘 重回3400美元整数关口上方 受益于美联储风波和法国政坛不确定性 有望录得连续第二周收涨 [1] - 欧元兑美元料录得四周来首次收跌 法国总理发起信任投票引发政坛动荡 英镑兑美元连续第二周下跌 英国央行政策走向不确定性难以支撑多头 [1] - 国际油价有望连续第二周上涨 埃克森美孚有望重返俄罗斯远东油气田开发 交易员重新权衡俄罗斯燃料供应前景 油价一度从三周高点回落 但俄乌领导人会晤可能性降低为油价托底 [1] - 比特币一度跌至11万美元下方 料连续第二周收跌 以太坊表现优异 过去30天上涨超过17% 比特币回报率为-5.5% [1] 投行观点 - 摩根士丹利预计美联储2026年3月、6月、9月和12月各降息25基点 利率目标区间降至2.75%-3.0% 法农信贷预计今年两次降息 终端利率为4% [4] - 德商银行认为美联储独立性风险和美国债务上升成为美元结构性阻力 瑞银指出美联储政治化恐推高美债风险溢价 [4] - 花旗预期白银与钯金将面临高额关税 高盛称美元疲软但大宗商品货币上涨空间有限 [4] - 汇丰上调年底上证指数目标至4000点 称流动性充裕 中金称居民存款潜在入市资金规模约为5-7万亿元 [4] 美联储人事动荡 - 特朗普宣布罢免美联储理事库克 指控其抵押贷款欺诈 库克提起诉讼要求宣布罢免令无效 案件可能由最高法院裁决 [5] - 若成功罢免库克 特朗普考虑让斯蒂芬·米兰取代库克 并让戴维·马尔帕斯填补另一空缺 实现后理事会多数席位将由特朗普任命人员占据 [6] - 特朗普政府评估对12家地区联储施加更大影响 理事会下次为地区联储主席背书的五年一次授权将在明年2月举行 [6] - 参议院银行委员会将于9月4日举行米兰提名听证会 民主党计划拖延程序 [6] 美联储政策预期 - 美国第二季度GDP从3%上修至3.3% 净出口贡献近5个百分点创历史纪录 国内总收入从0.2%飙升至4.8% [7] - 上周初请失业金人数减少至22.9万低于预期 7月核心PCE通胀率达2.9%为2月以来最高 消费者支出增长0.3% [7] - 美联储理事沃勒支持9月降息25基点 预计未来三到六个月内进一步降息 若非农报告显示经济显著走弱可能支持更大幅度降息 [7][8] - 纽约联储主席威廉姆斯称9月会议为"实时"会议 暗示存在调整利率可能性 [8] 地缘政治事件 - 特朗普预测加沙战争将在两到三周内迎来决定性结局 但以色列拒绝哈马斯停火协议 计划继续军事行动 [9] - 美国和以色列寻求达成全面协议以结束冲突并释放人质 美国中东特使称问题将在今年年底前解决 [9] - 哈马斯拒绝释放所有人质除非以色列结束战争并撤军 愿意放弃对加沙统治但拒绝非军事化要求 [9] - 俄罗斯对乌克兰发动冲突以来第二大规模袭击 至少21人死亡63人受伤 泽连斯基呼吁对俄实施新制裁 [11][12] - 欧盟将加快新一轮制裁方案 收紧对与俄业务往来外国企业及俄方影子船队限制 新制裁预计九月初公布 [12] - 德国总理默茨明确表示俄乌领导人会晤不太可能成行 [13] - 伊朗与英法德核谈判无果 英法德启动30天联合国程序以重启对伊制裁 伊朗誓言不屈服压力 [14][15] 贸易政策调整 - 美国永久取消价值800美元以下包裹关税豁免 预计年增关税收入100亿美元 过渡期六个月 [16] - 外国邮政机构可选择按原产国缴纳80至200美元固定税费或按商品价值比例征税 2026年2月28日前需全面转向从价税 [16] - 欧盟计划本周末前加速推进立法全面取消对美国工业品关税 美国对印度50%关税已生效 巴西财长称或就关税问题在美法院提起诉讼 [17] 公司动态 - 寒武纪股价超越贵州茅台成为A股"股王" 市值单月翻倍至超6000亿元 股价收于1492.49元/股 [22] - 上半年归母净利润10.3亿元 去年同期亏损5.33亿元 营收同比增43倍至29亿元 公司预计2025年营业收入50-70亿元 [22] - 英伟达第二财季总营收467.43亿美元同比增长56% 数据中心收入增长放缓至56%低于前一季度的73% [24] - 第三财季营收指引540亿美元上下浮动2% 未考虑对华出口H20芯片情形 中国市场今年可能带来500亿美元商机 年增长约50% [24] - 美团股价重挫 市值2025年以来蒸发约30% 第二季度营收918.4亿元同比增长11.7% 调整后净利润14.9亿元同比降89% [25] - 花旗将美团评级从买入下调至中性 目标价从188港元下调至133港元 汇丰将目标价从160港元下调至125港元 [25] - 马斯克旗下xAI起诉苹果和OpenAI 指控合谋垄断AI市场 SpaceX星舰第十次试飞成功达成多项预定目标 [26][27] 其他事件 - 法国总理贝鲁将于9月8日寻求国民议会信任投票 若未通过政府将下台 左翼和极右翼党派均表示反对 [18] - 不确定性导致法国市场股债双杀 30年期国债收益率创14年新高 法德10年期国债收益率利差升至1月以来新高 [19] - 特朗普与韩国总统李在明会晤 要求韩国将部分驻韩美军基地土地所有权交给美国 希望今年与金正恩会晤 [20][21] - 大韩航空宣布购买103架波音飞机 总价值约500亿美元 为韩国航空史上最大交易 [21]

市场表现 - 恒生指数上涨0.32%至25077.62点 [1] - 南向资金全天净买入120.46亿港元 [1] - 港股通合计成交金额达1809.01亿港元 [1] 南北向交易分布 - 沪市港股通成交1112.66亿港元 净买入13.42亿港元 [1] - 深市港股通成交696.35亿港元 净买入107.04亿港元 [1] 个股成交活跃度（沪市） - 国泰君安国际成交53.90亿港元居首 股价大涨15.69% [1][2] - 中芯国际成交51.13亿港元 但遭净卖出4.56亿港元且股价下跌2.57% [1][2] - 腾讯控股获净买入6.20亿港元 股价上涨0.42% [1][2] - 小米集团遭净卖出13.84亿港元 股价下跌0.47% [1][2] 个股成交活跃度（深市） - 阿里巴巴-W成交36.02亿港元居首 获净买入9.04亿港元但股价微跌0.09% [2] - 腾讯控股获深市最大净买入9.64亿港元 股价上涨0.42% [2] - 长飞光纤光缆遭净卖出1.79亿港元 股价大跌5.27% [2] 重点公司资金流向 - 腾讯控股南北向合计获净买入15.84亿港元 [1][2] - 中芯国际虽成交活跃但沪市遭净卖出4.56亿港元 [1][2] - 美团-W在深市获净买入3.33亿港元 股价上涨0.98% [2] - 信达生物获净买入7.19亿港元 股价大涨6.84% [2]

美股市场表现 - 美股三大股指开盘涨跌不一但随后悉数翻红 [1] - 理想汽车股价22.985美元下跌6.75% [3] - 小鹏汽车股价23.125美元下跌4.95% [3] - 禾赛科技股价25.557美元下跌4.17% [3] - 名创优品股价24.95美元下跌4.00% [3] - 京东集团股价30.675美元下跌3.57% [3] - 信也科技股价8.565美元下跌3.55% [3] - 蔚来股价6.475美元下跌3.36% [3] - 汽车之家股价28.08美元逆势上涨3.47% [3] - 美团ADR大跌近10% 主因第二季度经调整净利润14.9亿元同比下滑89% [3] 大宗商品市场 - 现货黄金震荡跳水一度跌破3380美元/盎司 [6] - 现货白银一度跌逾1% [8] 货币政策动态 - 美联储官员释放鸽派信号 纽约联储主席威廉姆斯称政策会议将是"实时"会议 [9][10][11] - 特朗普宣布即刻免职美联储理事莉萨·库克 引发市场对美联储独立性的担忧 [12][14] - 市场预期美联储9月会议可能降息 因鲍威尔提及"就业下行风险上升"和"政策立场调整"需求 [15] - 分析师指出若美联储"顺周期"降息 可能引发美债收益率曲线陡峭化和通胀预期上升 [14]

核心财务表现 - 二季度营收918亿元人民币 同比增长11.7% [2] - 经调整EBITDA为27.8亿元人民币 经调整溢利净额为14.9亿元人民币 [2] - 现金及现金等价物1017亿元人民币 短期理财投资694亿元人民币 [6] 用户与订单数据 - 美团App月活跃用户突破5亿名 用户年均交易频次创历史新高 [2] - 即时零售日订单量峰值突破1.5亿单 全量配送订单平均送达时间34分钟 [2][4] - 到店业务订单量同比增长超40% 年活跃商户数创新高 [5] 核心本地商业 - 核心本地商业营收653亿元人民币 同比增长7.7% [4] - 联合800多个头部连锁餐饮品牌开设超5500家品牌卫星店 计划年底超1万家 [4] - 美团闪购高客单价商品成交额增长2倍 联合建设超5万家闪电仓 [4] - 酒旅交易规模在"五一"黄金周创历史峰值 [5] 新业务发展 - 新业务板块营收265亿元人民币 同比增长22.8% 亏损环比收窄至19亿元 [5] - 国际化业务Keeta在香港巩固领先地位 覆盖沙特20个城市并进入卡塔尔市场 [5] - 无人机已在6个城市开通64条航线 累计完成订单超60万单 [10] 运营与生态建设 - 为17个省市全体骑手全额缴纳工伤险 养老保险补贴年底覆盖全国超百万骑手 [8] - 设立16亿元夏季骑手保障专项补贴 扩大骑手大病关怀计划覆盖范围 [8] - 全面取消超时罚款措施将于2025年年底前实施 [2][9] - 美团助力金覆盖30余万餐饮商家 近半数商家订单量增长 四成商家收入提升 [9] - 预计年底新增覆盖超10万家餐饮小店 单店助力金最高5万元 [9] 技术创新与食品安全 - 二季度研发投入63亿元人民币 同比增长17.2% [10] - 11.7万家商户开通"明厨亮灶直播" 预计2025年底超20万家商家加入 [10] - 未来三年投资建设1200家"浣熊食堂" 助力上万家餐饮商家外卖品质升级 [10]

财务表现 - 二季度营收918亿元人民币 同比增长11.7% [1] - 核心本地商业板块营收653亿元 同比增长7.7% [1] - 新业务板块营收265亿元 同比增长22.8% 亏损环比收窄至19亿元 [3] 用户与订单指标 - 美团App月活跃用户突破5亿 [1] - 7月即时零售日订单量峰值突破1.5亿单 [1] - 用户年均交易频次创历史新高 [1] - 全量配送订单平均送达时间34分钟 [1] 核心本地商业 - 联合800多个头部连锁餐饮品牌开设超5500家品牌卫星店 计划年底达1万家 [2] - 美团闪购消费场景从食杂向3C数码、美妆母婴等品类延伸 [2] - 618期间助力近百万实体店服务超1亿用户 高客单价商品成交额增长2倍 [2] - 联合零售商建设超5万家闪电仓 [2] - 到店业务订单量同比增长超40% 年活跃商户数创新高 [2] - 五一黄金周酒旅交易规模创历史峰值 [2] 新业务与国际扩张 - 国际化业务Keeta在香港巩固领先地位 7月底覆盖沙特20个城市 近期登陆卡塔尔 [3] - 美团无人机在6个城市开通64条航线 累计完成订单超60万单 [5] 骑手保障体系 - 在17个省市为全体骑手全额缴纳工伤险 [4] - 骑手养老保险补贴年底覆盖全国 预计超百万骑手受益 [4] - 设立16亿元夏季骑手保障专项补贴 [4] - 扩大骑手大病关怀计划疾病报销范围 覆盖兼职骑手未成年子女 [4] - 联合打造骑手之家 提供免费应急救援、休息补给等服务 [4] 商户支持措施 - 美团助力金覆盖30余万餐饮商家 近半数商家订单量显著增长 四成商家收入提升 [4] - 预计年底新增覆盖超10万家餐饮小店 单店助力金最高5万元 [4] - 推进互联网+明厨亮灶 11.7万家商户开通直播 预计2025年底超20万家加入 [5] - 计划三年投资建设1200家浣熊食堂 助力万家餐饮商家外卖品质升级 [5] 技术投入与战略 - 二季度研发投入63亿元 同比增长17.2% [5] - 公司强调反对内卷 坚持多方共赢理念 [5] - 通过技术创新和生态建设为行业上下游创造价值 [1]