更替为航运业市场惯例的一部分，据此，特殊目的公司通常会在船舶交付前夕设立，并将与该等公司相 关的交易文件进行更替，本案例中更替对象为租船人各全资附属公司。 因此，公司原先以拥有人为受益人为担保租船人于交易文件项下义务的妥善按时履约而提供的租船担 保，此后应转为担保租船人各全资附属公司于交易文件项下义务的妥善按时履约。 格隆汇12月23日丨洲际船务(02409.HK)宣布，自2025年12月23日起，公司将就交易文件与各拥有人、租 船人、中国船舶租赁及租船人四间全资附属公司(即(i)Golden CanolaLimited；(ii)Golden Olive Limited； (iii)Golden Flax Limited；及(iv)Golden PalmLimited)分别订立四份更替协议，据此，交易文件项下租船 人之所有权利及义务将由租船人各全资附属公司代替租船人承担。 ...

洲际船务(02409)发布公告，自2025年12月23日起，本公司将就交易文件与各拥有人、租船人、中国船 舶租赁及租船人四间全资附属公司(即Golden Canola Limited;Golden Olive Limited;Golden Flax Limited;及 Golden Palm Limited)分别订立四份更替协议，交易文件项下租船人的所有权利及义务将由租船人各全资 附属公司代替租船人承担(更替)。 因此，本公司原先以拥有人为受益人为担保租船人于交易文件项下义务的妥善按时履约而提供的租船担 保，此后应转为担保租船人各全资附属公司于交易文件项下义务的妥善按时履约。 更替为航运业市场惯例的一部分，特殊目的公司通常会在船舶交付前夕设立，并将与该等公司相关的交 易文件进行更替，本案例中更替对象为租船人各全资附属公司。 更替后担保方为租船人的全资附属公司，因此本公司作为担保人的风险敞口并无重大变动，且更替亦未 对交易文件的其他条款造成变动。因此，董事会认为：订立四份更替协议对本集团并无不利影响;及四 份更替协议的条款乃按一般商业条款订立，属公平合理，并符合本公司及其股东的整体利益。 ...

智通财经APP讯，洲际船务(02409)发布公告，自2025年12月23日起，本公司将就交易文件与各拥有人、 租船人、中国船舶租赁及租船人四间全资附属公司(即Golden Canola Limited;Golden Olive Limited;Golden Flax Limited;及Golden Palm Limited)分别订立四份更替协议，交易文件项下租船人的所 有权利及义务将由租船人各全资附属公司代替租船人承担(更替)。 因此，本公司原先以拥有人为受益人为担保租船人于交易文件项下义务的妥善按时履约而提供的租船担 保，此后应转为担保租船人各全资附属公司于交易文件项下义务的妥善按时履约。 更替为航运业市场惯例的一部分，特殊目的公司通常会在船舶交付前夕设立，并将与该等公司相关的交 易文件进行更替，本案例中更替对象为租船人各全资附属公司。 更替后担保方为租船人的全资附属公司，因此本公司作为担保人的风险敞口并无重大变动，且更替亦未 对交易文件的其他条款造成变动。因此，董事会认为：订立四份更替协议对本集团并无不利影响;及四 份更替协议的条款乃按一般商业条款订立，属公平合理，并符合本公司及其股东的整体利益。 ...

红海危机持续两年后，大型班轮公司普遍面临多重压力：航程被迫延长、燃油及时间成本攀升，运价却持续疲弱。对航运巨头而言，这种结构性矛盾正在拖 累盈利。于是，在绕行好望角两年后，航运公司开始利用窗口期试探恢复红海航线。但有人担忧，全球供应链已逐渐适应了船舶绕行好望角的新常态，此过 程极易导致短期内的船期混乱、空箱调度失衡以及运力再次过剩。 恢复航线 苏伊士运河——红海这一国际航运要道，连通红海与地中海，是世界上最繁忙的水道之一。而曼德海峡位于红海南端，连接红海和亚丁湾，是船只往返于印 度洋和大西洋之间的必经之地。根据Clarksons Research的数据，在袭击发生前，该航道约占全球海运贸易量的10%。 2023年10月巴以冲突爆发后，红海局势突然升级，包括马士基、赫伯罗特等在内的全球主要集装箱航运公司，相继放弃经由红海穿越苏伊士运河的航线，改 为选择绕行非洲好望角的更长航线。 近期，随着地区紧张局势出现一定的缓和迹象，特别是部分被扣押船员的获释，全球航运业关于"红海复航"的讨论再度升温。12月19日，航运巨头马士基的 集装箱船"MAERSK SEBAROK"号完成了穿越曼德海峡进入红海的航程。这艘6500标准 ...

大宗商品研究所 航运研发报告 航运日报 2025 年 12 月 22 日 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn | 银河期货集运指数 | | | | （欧线） 日报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | | | | | | | | | 期货合约 收盘价 涨跌 | | | 涨跌幅 | 成交量（手） | 增减幅 | 持仓量(手) | 增减幅 | | EC2512 | 1,631.0 | 0.9 | 0.06% | 100.0 | -46.24% | 1,956.0 | -1.36% | | EC2602 | 1,871.8 | 152.0 | 8.84% | 52,704.0 | 66.66% | 36,510.0 | 15.88% | | EC2604 | 1,166.8 | 38.0 | 3.37% | 11,708.0 | 177.11% | 20,471.0 | 8.67% | | EC26 ...

"凯拓"轮为全球第一艘甲醇双燃料动力VLCC，并配置脱硫洗涤塔和轴带发电机，是公司践行"绿色航 运"理念的开拓性试验和标志性举措，也是全球航运业特别是油轮运输业实现"碳中和"长远目标的重要 实践。此艘VLCC交付后，公司油轮船队节能降碳指标将进一步提升，预计市场竞争力、服务客户的能 力均将进一步巩固，公司持续盈利进一步增强。 格隆汇12月22日丨招商轮船(601872.SH)公布，2025年12月22日，公司在大连船舶重工集团有限公司 （称"大连造船"）订造的全球首艘甲醇双燃料动力VLCC油轮"凯拓"轮在大连交付。 截至本公告发布之日，公司拥有油轮在手订单15艘，其中自有VLCC订单5艘、长期租入VLCC订单3 艘，自有Aframax订单7艘，将于2026年至2028年陆续交付。 ...

"凯拓"轮为全球第一艘甲醇双燃料动力VLCC，并配置脱硫洗涤塔和轴带发电机，是公司践行"绿色航 运"理念的开拓性试验和标志性举措，也是全球航运业特别是油轮运输业实现"碳中和"长远目标的重要 实践。此艘VLCC交付后，公司油轮船队节能降碳指标将进一步提升，预计市场竞争力、服务客户的能 力均将进一步巩固，公司持续盈利进一步增强。 格隆汇12月22日丨招商轮船(601872.SH)公布，2025年12月22日，公司在大连船舶重工集团有限公司 （称"大连造船"）订造的全球首艘甲醇双燃料动力VLCC油轮"凯拓"轮在大连交付。 截至本公告发布之日，公司拥有油轮在手订单15艘，其中自有VLCC订单5艘、长期租入VLCC订单3 艘，自有Aframax订单7艘，将于2026年至2028年陆续交付。 ...

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，太平洋航运(02343)近期的沽压，相较其基本面而言似乎反应 过度;重申"增持"评级，目标价由3.2港元下调至2.7港元，已反映TCE(按期租合约对等基准收入)持平及 船队持续增长的前景。 该行认为，股价近期走弱基于多个因素，包括公司已完成回购计划、市场预期行业供应持续超越需求导 致明年前景疲弱、Caravel减慢收集股份步伐而缺乏可见的短期催化剂，以及年底获利回吐。不过，这 些因素并未有反映出公司的竞争地位或资产负债表出现恶化。 该行表示，虽然轻便型散货船需求增长正在放缓，但预计明年仍能保持2%同比正增长，将支持运力使 用率。另外，船队老化问题日益构成限制，目前有14%的轻便型船(Handysize)及12%的超灵便型船 (Supramax)船龄超过20年。一旦市场进一步转弱，供应端的反应将更具不对称性。该行认为，调整估值 及目标价后，风险回报比率已更为有利。 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各期货品种走势差异明显，需关注宏观经济数据、政策变化、供需关系等因素对不同品种的影响，依据各品种具体情况制定交易策略 [21][23][27] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 上周市场先抑后扬，上证指数面临 3900 点整数关抉择，后市关注风格切换对股指的影响 [21] - 周初有望在 A 股惯性上行和美股反弹带动下走强，关注神华收购方案及风格切换情况 [21] - 股指期货 2512 合约交割完成，换月后各合约贴水可能扩大，近期空头主力增仓明显 [21] - 交易策略为单边震荡高抛低吸，套利等待贴水扩大时的 IM\IC 多 2603 + 空 ETF 期现套利，期权采用双买策略 [21] 国债期货 - 上周经济数据亮点不多，债市对偏弱基本面数据脱敏，资金面均衡偏松抬升降息预期，中短端和超长端表现偏强 [23] - 短期内政策利率调降概率不高，对中短端后续表现构成约束，超长端 2.3%附近收益率对配置盘有吸引力 [23] - 对年内债市走势持谨慎乐观态度，短线逢低试多、逢高止盈 TL 合约 [23] - 交易策略为单边逢低试多逢高止盈 TL 合约，套利暂观望 [23] 农产品 蛋白粕 - 外盘 CBOT 大豆和豆粕指数下跌，国内大豆压榨量和库存有变化，豆粕库存减少 [26][27] - 月度供需报告未调整使结转库存偏低，但南美产区天气好转和前期出口缺乏提振，盘面承压，国内豆粕压榨利润亏损，供应有不确定性 [27] - 交易策略为单边偏空思路，套利 MRM 价差缩小，期权卖出宽跨式策略 [28] 白糖 - 外盘 ICE 美原糖和伦白糖主力合约价格大涨，国内 11 月进口糖浆、预混粉减少，印度食糖产量增长 [29][30][31] - 国际上巴西甘蔗进入收榨阶段，供应压力缓解，北半球糖产多处于增产周期，国外糖价大概率低位震荡；国内新榨季产量增加，供应销售压力增大，但进口收紧和成本支撑盘面 [31][32] - 交易策略为单边关注外糖前低位置，国内短期维持弱势，套利多 1 月空 5 月，期权观望 [32] 油脂板块 - 外盘 CBOT 美豆油和 BMD 马棕油主力价格变动，国内豆油库存去库，菜油供应充足 [34][35] - 油脂缺乏利多驱动，情绪偏弱，但下方空间有限 [35] - 交易策略为单边棕榈油待止跌企稳后博反弹，反弹后逢高空，豆油跟随油脂波动，菜油观望，套利观望，期权观望 [35] 玉米/玉米淀粉 - 外盘 CBOT 玉米期货回落，国内玉米现货价格有变化，饲料企业库存增加，淀粉企业库存增加 [37][38][39] - 美玉米产量新高，出口上调，短期偏强震荡，东北玉米上量增加，港口价格偏弱，华北玉米上量增多，现货稳定，03 玉米底部震荡 [39] - 交易策略为单边外盘 03 玉米回调短多，07 玉米逢低轻仓建多单，套利观望，期权观望 [39] 生猪 - 生猪价格下行，仔猪和母猪价格持平，农产品批发价格指数上升，猪肉平均价格上升 [40] - 规模企业出栏压力好转，普通养殖户抵触低价，二次育肥入场减少，市场接受度下降，现货下行，总体存栏量高，供应压力仍存 [41] - 交易策略为单边空单思路，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [41] 花生 - 花生现货价格回落，油厂油料米合同采购报价和花生油、花生粕价格有变化，花生油样本企业库存增加 [42][43] - 花生现货稳定，进口量减少，价格稳定，油厂有利润，新季花生质量低，03 花生存在仓单博弈，盘面有回落空间 [43] - 交易策略为单边 03 花生轻仓逢高短空，套利观望，期权卖出 pk603 - C - 8200 期权 [43] 鸡蛋 - 鸡蛋主产区和主销区均价变化不大，全国主流价稳定，各地区价格有差异，相关数据显示存栏量、淘汰鸡量、销量、盈利和库存情况 [45][46][47] - 淘汰鸡量增加缓解供应压力，去产能速度平缓，需求端表现一般，近月合约震荡偏弱，远月 5 月合约可逢低建多 [47] - 交易策略为单边近月合约区间震荡，可逢低建多远月合约，套利观望，期权观望 [47] 苹果 - 全国主产区苹果冷库库存量减少，进口和出口量有变化，产区和销区市场走货情况不佳，价格有差异 [49][50] - 今年苹果产量下降，优果率差，冷库入库数据低，有效库存大概率偏低，基本面偏强，但近期市场走货一般，盘面技术性偏弱，向下空间有限 [50] - 交易策略为单边考虑产量问题向下空间有限，套利多 1 空 10，期权观望 [50][51] 棉花 - 棉纱 - 外盘 ICE 美棉主力上涨，国内美棉检验量、签约量、装运量、纺企开机负荷和库存有变化 [53][54] - 25/26 年度新棉丰产但销售进度快，轧花厂销售压力小，新一年新疆棉花种植面积可能减少，纺织厂扩产能预期利好消费，中美关系缓和利于纺织品出口，基本面偏强 [54] - 交易策略为单边美棉区间震荡，郑棉震荡偏强，套利观望，期权观望 [55] 黑色金属 钢材 - 交通运输部和国务院常务会议有相关部署，上周五夜盘黑色板块震荡，建筑钢材成交有数据，上周钢联数据显示铁水产量、钢材产量、库存和需求情况 [58] - 高炉利润修复，预计下周铁水产量复产，煤矿受环保影响供应可能收缩，钢厂有补库预期，钢材成本有支撑，但建材需求季节性下滑，出口短期高位，钢价区间震荡 [58] - 交易策略为单边维持震荡走势，套利逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有，期权观望 [59] 双焦 - 上周炼焦煤矿山样本核定产能利用率、原煤和精煤产量及库存有变化，钢厂高炉开工率、产能利用率、盈利率和日均铁水产量有数据，仓单价格有显示 [60][61] - 山西焦煤竞拍流拍率降低，部分煤种企稳反弹，蒙煤通关车高位，库存上升，后期焦煤供需可能改善，波动较大 [61] - 交易策略为单边关注交易逻辑变化，观望或轻仓逢低试多，套利观望，期权观望 [62] 铁矿 - 商务部会议有相关强调，多地公布明年一季度地方债券发行计划，俄罗斯总统有 GDP 增长率预计，上周铁矿价格走势偏强 [63] - 12 月份以来全球铁矿发运平稳增加，国内铁矿石供应宽松，需求端终端用钢需求回落，中期矿价上涨空间有限 [63][64] - 交易策略为单边震荡运行，套利观望，期权观望 [65] 铁合金 - 锰矿库存有更新，焦炭第三轮提降开启，硅铁和锰硅现货价格稳中偏强 [66] - 硅铁供应端企业利润不佳，供应下降，需求端钢材产量和表需下降，反内卷预期和成本支撑使其短期反弹，但上方受需求压制；锰硅供应端厂家利润不佳，产量下降，需求端螺纹钢库存去化，表需和产量有反弹，成本端锰矿库存和报价有变化，短期价格支撑强但受需求压制 [66] - 交易策略为单边成本支撑叠加反内卷预期短期跟随反弹，套利观望，期权卖出虚值跨式期权组合 [67] 有色金属 金银 - 上周五晚伦敦金和银收涨，美元指数震荡上行，美债收益率小幅走高，人民币汇率升值 [69] - 海外宏观数据有显示，美联储官员有不同观点，市场对降息维持谨慎乐观态度，金银价格自上周五欧洲交易时段起重启涨势，预计后市延续偏强走势，但需注意圣诞节假期市场流动性变化 [70][72] - 交易策略为单边沪金背靠 5 日均线持有多单，沪银背靠 5 日均线谨慎持有多单，套利观望，期权逢低买入虚值看涨期权 [72] 铂钯 - 周五晚间伦敦铂震荡，伦敦钯高位震荡，广期所铂钯价格低开后震荡走高 [73] - 非农就业数据、美联储观察和 CPI 数据有显示，欧盟放宽内燃机汽车规则提振铂钯需求前景，铂钯前期跟随黄金白银积累看涨情绪，近期补涨，铂金短期偏多，注意仓位管理，钯金未来或与铂金联动 [73][74][76] - 交易策略为单边铂钯以 MA5 日线逢低布多，做好仓位管理，套利择机多铂空钯，期权观望 [76] 铜 - 上周五夜盘沪铜和 LME 铜期货价格上涨，库存有变化 [77] - 日本央行加息，美联储主席之争有动态，2026 年国内冶炼厂长单加工费签订好于预期，comex 铜库存增长，lme 库存减少，下游需求不足，现货贴水，市场预期美国虹吸非美地区电解铜，非美地区供应紧张持续 [77][79] - 交易策略为单边短线震荡，长期上涨，充分回调后布局多单，套利关注跨期正套机会，期权择机卖出看跌期权 [79] 氧化铝 - 夜盘氧化铝期货价格下跌，持仓减少，现货市场价格有变动 [80] - 几内亚与阿联酋全球铝业有铝土矿供应协议谈判，全国氧化铝库存量增加，上期所氧化铝仓单有变化，11 月中国氧化铝出口和进口有数据 [80][81][82] - 现货成交稀少，价格窄幅下跌，仓单压力短期缓解，但基本面压力仍在，西南新投预期带来价格压力 [83] - 交易策略为单边偏弱震荡，套利和期权暂时观望 [83] 电解铝 - 夜盘沪铝期货价格上涨，持仓增加 [84] - 纽约联储主席有相关言论，12 月 19 日主要市场电解铝库存有变化，11 月国内未锻轧铝及铝材进口有数据 [84] - 日元加息后市场情绪缓解，铝价反弹，基本面支撑明显，全球短缺格局仍在，国内下游年底需求有韧性，关注仓单增量 [85] - 交易策略为单边铝价随外盘反弹，套利和期权暂时观望 [86] 铸造铝合金 - 夜盘铸造铝合金期货价格上涨，持仓增加，现货市场价格有变动 [88] - 纽约联储主席有相关言论，中汽协发布汽车产销量数据，上期所铸造铝合金仓单有变化 [88] - 美经济数据好于预期，日元加息，有色金属反弹，废铝供应偏紧，成本支撑价格，但需求走弱，交投清淡，预计 ADC12 价格短期高位震荡 [89] - 交易策略为单边随板块高位震荡，套利和期权暂时观望 [89] 锌 - 上周五隔夜 LME 市场和沪锌期货价格上涨，现货市场交投一般 [90] - 12 月 19 日进口锌精矿窗口开启，冶炼厂执行前期合同，新采购货量不多，进口锌精矿市场安静 [90][91] - 短期国内冶炼厂有减产扩大预期，社会库存去库支撑锌价，但消费端转淡，海外交仓使伦锌上行乏力，沪锌宽幅震荡 [91] - 交易策略为单边宽幅震荡，套利和期权暂时观望 [91] 铅 - 上周五隔夜 LME 市场和沪铅期货价格上涨，现货市场下游电池企业维持刚需补库 [92] - 12 月 19 日再生铅冶炼企业废旧铅酸蓄电池采购报价、铅价、再生铅炼厂利润、环保管控和废铅酸蓄电池回收量有相关情况 [92][93] - 上周初铅价受宏观因素影响偏弱，下半周因环保管控减产和低库存反弹，但消费端订单增减不一，开工率走低，供需双弱，铅价区间震荡 [93][94] - 交易策略为单边区间震荡，套利和期权暂时观望 [94] 镍 - 周五 LME 镍价上涨，库存增加，升贴水有数据 [95] - 中俄米加资源公司、印尼莫罗瓦利工业园和加拿大矿业公司有相关动态 [95] - 印尼频繁调整政策刺激镍价反弹，市场担忧镍矿价格上涨，12 月国内精炼镍产量回升，需求淡季，库存预计增长，供需双弱，价格向上测试阻力后宽幅震荡 [95][96][97] - 交易策略为单边向上测试阻力，套利暂时观望，期权考虑牛市价差策略 [97] 不锈钢 - 2025 年 12 月 21 日中国台湾省自印尼进口 300 系不锈钢产品数据有显示，本周高镍生铁冶炼厂利润修复 [98] - 社会库存去化加速，仓单价格下降，镍矿 RKAB 配额收缩预期和热轧资源紧俏支撑不锈钢价格，但需求淡季，反弹后宽幅震荡 [98] - 交易策略为单边宽幅震荡，套利暂时观望 [98] 工业硅 - 12 月 18 日“乌—昌—石”区域重污染天气橙色预警解除 [99] - 西北工业硅企业减产但仍累库，多晶硅“反内卷”和行业自律推进，2026 年一季度需求悲观，中游库存高，需求下滑削弱厂家挺价能力，后市期现负反馈，逢高沽空 [99][100] - 策略推荐反弹沽空 [100] 多晶硅 - 2025 年 11 月中国太阳能硅片出口有数据 [101] - 西安光伏大会达成产业链自律倡议，中长期预期向好，但短期终端需求差，全产业涨价有阻力，企业挺价但无高价现货成交，盘面估值高，短期可能回调，反内卷推进中长期偏强 [101] - 交易策略为单边注意风险控制，谨慎参与，套利多多晶硅、空工业硅，期权卖出看跌期权 [101] 碳酸锂 - 2025 年 12 月 18 日泰利森化学级锂精矿扩产项目投料试车，盛新锂能与中创新航有合作协议，12 月 19 日智利国有铜业公司与 SQM 有锂合营协议，广期所有限仓政策 [102][103][105] - 盘面价格与现货市场脱节，现货供应不紧缺，本周行情加速上涨，交易所限仓政策可能引发回调，价格高位波动放大 [105] - 交易策略为单边高位运行，谨慎操作，套利暂时观望，期权考虑熊市价差策略 [105] 锡 - 上周五夜盘沪锡期货价格上涨，库存增加 [107] - 11 月国内锡矿进口量、自缅甸进口量、印尼精炼锡出口量有数据，12 月 15 日刚果（金）反政府武装有相关行动 [107][108] - 11 月进口锡精矿回升，国内锡锭社会库存增加，下游消费疲软，锡矿加工费低，冶炼厂原料库存少，11 月精锡产量下滑，需求淡季，锡价或高位调整 [108][109] - 交易策略为单边资金多头热情不减，宏观氛围尚可，锡价或高位调整，期权暂时观望 [109] 航运板块 集运 - 12/19 日 SCFI 欧线和 12/16 日 SCFIS 欧线现货运价有数据，1 - 11 月港口货物和集装箱吞吐量有增长，12 月 18 - 19 日马士基旗下船穿越红海曼德海峡 [110] - 现货运价揽货情况改善，各船司有不同报价和调价计划，12 - 1 月发运预计好转，供给端 1 月和 2 月周均运力有变化，短期盘面高位震荡，市场对 1 月运价走势分歧大，巴以和谈曲折，复航预期可能压制远月合约，上期能源中心有集运指数期货标准合约修订草案征求意见 [111] - 交易策略为单边 EC2602 合约多单部分止盈部分持有，关注船司宣涨和货

海南封关政策核心 - 2025年12月18日海南自贸港全岛封关正式启动 标志着中国对外开放进入新阶段 [1] - 封关实施“一线放开、二线管住、岛内自由”政策 旨在打造引领中国新时代对外开放的重要门户 [22] - “零关税”商品范围扩大至约6600个税目 税目比例从21%提高至74% 享惠主体覆盖全岛多数企事业单位 [3][15] 政策即时效应与行业影响 - 海南离岛免税销售额突破1000亿元 而2024年香港零售业总销货价值下降7.3% [7] - 封关首日即有西门子能源等世界500强企业落户洋浦开发区 [13] - 企业可享受低税率和加工增值免关税政策 例如北大口腔医院三亚分院采购的德国设备因免税政策降低12%成本 [13][15] - 国际航运业务向海南转移 马士基等巨头将业务转向洋浦港 其东航线运输成本比香港低12% [7][15] 李嘉诚及其商业版图应对 - 在封关前已开始有序出售内地和香港资产 过去十年累计套现超2500亿港元 [5] - 2025年以50亿港元出售深水湾道老宅 较市场估价低15亿港元 并以“骨折价”抛售大湾区400套房源 惠州某项目单价跌破9000元/平方米 [5] - 将长实集团注册地迁至开曼群岛 中国资产占比从75%降至15% [5] - 迅速转向东南亚市场 投资越南智慧港口和印尼氢能项目 总额达300亿美元 [5] - 其商业版图以香港零售业和港口业务为核心 虽受海南封关直接冲击 但通过全球市场布局平衡风险 [7] 霍氏家族与南沙项目 - 霍英东家族从上世纪80年代开始深耕广州南沙 投入巨资打造“小香港”式贸易中心 [3] - 成立南沙开发建设有限公司 与番禺区政府合作拿下22平方公里土地 相当于澳门三分之二的面积 [9] - 至2003年累计投入超过80亿元用于修桥造路、建设码头、学校、酒店等基础设施 [9] - 霍英东2006年去世前将南沙收益类项目捐给国家 但保留了土地控制权 [11] 南沙项目面临的挑战与转变 - 2022年《广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作总体方案》出台 南沙被明确定位为发展数字科技、文化旅游和低碳宜居 未提及贸易中心规划 [11] - 海南封关实施的零关税、自由港政策 正是霍家原本希望南沙获得的核心政策 导致其战略定位落空 [3][11] - 南沙土地估值受影响 几年前媒体估计价值约3000亿元 随着海南封关分流贸易功能 估值可能大幅缩水 [13] - 家族内部对南沙项目存在分歧 长房子女多次对簿公堂 争议焦点包括价值70亿元的南沙权益 [13] - 南沙发展随政策调整 从打造贸易中心转向适应数字科技、文化旅游等新定位 [20] 琼港两地互动与合作 - 香港是海南最大的外资来源地 占海南实际使用外资的七成以上 [16] - 2025年9月海南在香港举办推介会 双方签约12个合作项目 涵盖文旅、科技等领域 [16] - 两地呈现优势互补态势 海南专注贸易开放 香港则强化国际金融服务和专业服务优势 [16][18]