智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，太平洋航运(02343)近期的沽压，相较其基本面而言似乎反应 过度;重申"增持"评级，目标价由3.2港元下调至2.7港元，已反映TCE(按期租合约对等基准收入)持平及 船队持续增长的前景。 该行认为，股价近期走弱基于多个因素，包括公司已完成回购计划、市场预期行业供应持续超越需求导 致明年前景疲弱、Caravel减慢收集股份步伐而缺乏可见的短期催化剂，以及年底获利回吐。不过，这 些因素并未有反映出公司的竞争地位或资产负债表出现恶化。 该行表示，虽然轻便型散货船需求增长正在放缓，但预计明年仍能保持2%同比正增长，将支持运力使 用率。另外，船队老化问题日益构成限制，目前有14%的轻便型船(Handysize)及12%的超灵便型船 (Supramax)船龄超过20年。一旦市场进一步转弱，供应端的反应将更具不对称性。该行认为，调整估值 及目标价后，风险回报比率已更为有利。 ...

波罗的海干散货指数整体表现 - 波罗的海干散货指数周三上涨44点，涨幅2%，收于2260点，创9月下旬以来最高水平 [1] - 该指数已连续五个月保持上涨态势，反映全球干散货航运需求持续复苏 [1] - 所有船型运价齐涨表明全球大宗商品贸易活跃度提升，实体经济需求可能正在改善 [1] 海岬型船市场 - 海岬型船指数大涨120点，涨幅3.4%，至3636点，创下近两个月新高 [1] - 海岬型船日均收入增加994美元，达到30154美元 [1] - 主要受益于铁矿石和煤炭运输需求增长，铁矿石期货价格周三触及两周高点，中国强劲需求与供应收紧共同推动运价上涨 [1] 巴拿马型船市场 - 巴拿马型船指数上升13点至1895点，涨幅0.7%，延续稳健上涨趋势 [1] - 巴拿马型船日均收入增加118美元至17057美元 [1] - 煤炭和谷物运输需求保持稳定 [1] 超灵便型船市场 - 超灵便型船指数微涨3点至1430点，实现连续十个交易日上涨 [1] - 显示中小型船舶市场持续走强 [1] 行业影响与投资视角 - 航运指数持续走强为全球经济复苏提供佐证 [1] - 投资者可关注相关大宗商品及航运板块表现 [1]

波罗的海干散货运价指数（BDI）表现 - 波罗的海干散货运价指数周一上涨28点或1.3%至2153点 为9月29日以来最高水平 [1] - 好望角型船运价指数上涨76点或2.3%至3328点 其日均获利增加629美元至27597美元 [1] - 超灵便型船运价指数上涨15点或1.1%至1423点 实现连续八个交易日上涨 [1] 各船型运价指数分化 - 好望角型船运价显著上涨 该船型通常运输铁矿石和煤炭等15万吨货物 [1] - 巴拿马型船运价指数下跌10点或0.5%至1887点 其日均获利下降85美元至16986美元 [1] - 巴拿马型船通常载运6万至7万吨煤炭或谷物货物 [1] 大宗商品市场背景 - 铁矿石期货价格周一升至两周高点 受近期需求坚挺推动 [1] - 主要消费国中国有望推出刺激措施的希望重燃 因一系列疲软数据公布 [1]

美中贸易政策与公司应对措施 - 美国贸易代表办公室宣布自2025年10月14日起对中国相关船舶加收港口费，中国交通运输部决定对涉美船舶收取"特别港务费"作为反制措施[3] - 公司强调其船舶不适用于美中两国的特别港务费，并已向相关部门寻求进一步澄清[3] - 为减轻潜在影响，公司实施重大结构性变革，包括扩大新加坡公司架构、拥有新加坡旗船并将其作为所有合同的交易方[5] - 公司计划将半数自有船更换为新加坡旗，并已完成数艘船舶的换旗工作，在费用生效期间仅部署这些船舶挂靠美国港口[5] - 公司的战略领导、商业决策及新加坡旗船队的技术管理责任均由新加坡团队承担，母公司注册地百慕大维持不变[5] 公司管理层变动 - 张日奇辞任公司非执行董事，Kristian Helt获委任为公司执行董事，自2025年10月13日起生效[6] 2025年第三季度营运数据 - 核心业务灵便型船日均净租金为11680美元，同比减少15%[7] - 超灵便型船日均净租金达到13410美元，同比增长10%[7] - 自有船队是盈利增长主要动力，灵便型和超灵便型船队在2025年上半年的日均现金收支平衡水平分别约为7210美元和6540美元[9] - OP业务在三季度6830营运日中实现日均利润达750美元[9] 船队规模与收入锁定情况 - 公司目前拥有120艘灵便型及超灵便型船，日均控制约259艘船舶[10] - 2025年第四季度核心灵便型船队已按日均租金12380美元锁定72%营运日收入，超灵便型船队已按日均租金14060美元锁定87%营运日收入[9] - 对于2026年，核心灵便型船已按日均租金9790美元锁定8%营运日收入，超灵便型船已按日均租金13200美元锁定24%营运日收入[9]