"我们要成为'中国的文艺复兴'；中国要有自己的量化对冲基金。"（备注："文艺复兴"全称为"文艺复兴 科技公司"） "我们始终坚持同一策略框架，不断迭代，历久弥新，这是新入场者难以复制的'时间护城河'。" "每逢危局，我们从不是消极观望，而是咬紧牙关应对，靠'优势策略+严谨风控'双轮往前冲。" 2025年，量化成为资本市场"关键词"。伴随A股市场震荡上行，万亿成交额渐成常态，量化产品备案数 量同比翻倍，私募江湖风起云涌。在这不平凡的一年，平方和投资迎来了十周年。十年历程，既是行业 风雨的缩影，也是其自身穿越周期的注脚。 回望2015年成立之初，外界对量化投资是否适合中国市场仍存疑问；十年来，平方和投资不仅在策略上 实现了"策略十年、十年长青"，更在业绩上交出了扎实的成绩单，验证了量化方法论在中国市场的长期 有效性。 近日，中国证券报记者专访了平方和投资创始人、总经理吕杰勇。在他位于中关村的办公室，这位亲历 中国量化从萌芽到壮大的投资人，分享了他一路走来的成长与感悟。 精彩瞬间： "目前我们主要采用中低频策略，策略容量上限较高。当前公司管理规模在百亿元左右，处于规模效应 最佳的阶段。" "量化怕的不是监管，而是不 ...

上周市场回顾 股票市场表现 - A股主要宽基指数全线上涨，创业板指、科创50、中小板指涨幅领先，分别上涨7.74%、7.49%、4.47%，上证综指、中证1000、沪深300涨幅较小，分别为0.84%、1.03%、2.71% [5][14] - 行业方面，通信、有色金属、电子收益靠前，涨幅分别为12.55%、7.59%、5.94%，煤炭、交通运输、食品饮料表现较差，收益分别为-5.99%、0.92%、1.21% [5][19] - 主要宽基指数成交额均上升，处于过去52周100%历史分位水平 [16] - 过去一个月科创50指数上涨29.37%，年初至今累计收益率为35.63%，表现最佳 [14][19] 债券市场动态 - 央行逆回购净投放资金1961亿元，逆回购到期20770亿元，净公开市场投放22731亿元 [5][22] - 除10年期外，不同期限国债利率均下行，利差扩大5.70BP [5][24] - 质押式回购利率7D上升3.32BP，SHIBOR隔夜下降8.70BP [22][23] - 信用利差方面，1年期和10年期不同评级信用债利差下行，5年期和7年期上行 [26][27] 可转债市场 - 中证转债指数下跌2.58%，累计成交3861亿元，较前一周减少173亿元 [28] - 转股溢价率中位数23.78%，下降3.42%，纯债溢价率中位数23.68%，下降5.00% [28] 基金市场动态 公募基金规模创新高 - 截至2025年7月底，公募基金资产净值合计35.08万亿元，创历史新高，较6月底增加6829.93亿元 [5][11] - 货币基金规模增加最多，增长3813.84亿元，股票基金和混合基金分别增加1925.94亿元和1385.56亿元，债券基金减少481.92亿元 [11] 基金产品发行情况 - 上周新成立基金44只，合计发行规模272.05亿元，较前一周增加 [3][45] - 股票型基金发行194.83亿元，混合型基金发行29.13亿元，债券型基金发行48.09亿元 [45] - 被动指数型基金23只，发行规模109.5亿元，增强指数型基金5只，发行规模37.76亿元 [46] - 上周有29只基金进入发行阶段，本周将有42只基金开始发行 [3][51] 中央汇金ETF持仓 - 中央汇金ETF配置规模达1.29万亿元，涵盖48只ETF，合计持仓份额3835亿份 [7] - 主要持有宽基ETF，如华泰柏瑞沪深300ETF（持仓规模2929.05亿元）、易方达沪深300ETF（2186.97亿元） [7][8] - 增持以沪深300ETF为主，华泰柏瑞沪深300ETF增持112.37亿份，华夏沪深300ETF增持94.45亿份 [9][10] - 同时增持医药、军工等行业主题ETF，如易方达沪深300医药ETF增持5.36亿份 [9][10] 基金公司自购行为 - 摩根基金运用自有资金2470万元认购摩根中证A500指数增强基金 [5][6] 公募基金业绩表现 主动管理基金 - 上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为2.12%、1.77%、1.51% [5][33] - 今年以来主动权益基金中位数收益25.09%，灵活配置型19.08%，平衡混合型10.88% [5][36] - 普通FOF基金243只，目标日期基金119只，目标风险基金153只 [5][40] - 目标日期基金今年以来累计收益率13.14%，表现最优 [5][40] 量化基金 - 上周指数增强基金超额收益中位数-0.21%，量化对冲型基金收益中位数-0.19% [5][38] - 今年以来指数增强基金超额中位数3.52%，量化对冲型基金收益中位数0.51% [5][38] 基金经理变动 - 上周37家基金公司的103只基金产品发生基金经理变动，汇添富基金（15只）、浙商基金（10只）、鹏华基金（8只）变动较多 [43] 行业热点与产品创新 基金产品申报 - 上周共上报46只基金，包括9只FOF，以及招商上证综合增强策略ETF、富国创业板新能源ETF等创新产品 [4][5] 创新产品发行 - 新发基金包括汇添富上证科创板人工智能ETF（发行规模10.89亿元）、华泰柏瑞通用航空ETF（9.06亿元）等科技主题产品 [48] - REITs产品中金唯品会奥莱REIT成立，发行规模10亿元 [48] 行业主题ETF受关注 - 中央汇金增持医药、军工等行业ETF，反映对细分领域的布局 [9][10] - 新发基金中多只科创板、新能源、人工智能主题产品，显示创新赛道持续受关注 [48][51]

量化对冲基金业绩表现 - 近一年大盘走牛背景下近七成量化对冲基金单位净值增长率告负 [1] 业绩跑输主要因素 - 对冲成本上升导致业绩承压 [1] - 风格适应性不足制约基金表现 [1] - 市场流动性压力影响投资运作 [1] - 策略同质化现象削弱超额收益能力 [1] 策略调整方向 - 根据对冲成本灵活调整资产配置比例 [1] - 通过利率债投资拓宽收益来源 [1] - 利用转债资产提升组合性价比 [1] - 增加股票多头策略增强收益能力 [1]

股票市场结构性机会 - 智能制造企业凭借AI质检系统专利技术较传统制造业估值溢价40% [2] - 钠离子电池量产成本降至0.35元/Wh推动储能电站IRR提升至12.8% [2] - 脑机接口设备获FDA突破性医疗器械认定推动股价三个月上涨117% [2] - AI药物筛选平台将新药研发周期缩短至2.3年且动态市盈率维持62倍 [2] - 柔性屏良品率突破92%获得国际厂商35亿美元订单 [2] - 创新驱动型标的包括9899.HK/A4B7C、9899.HK/E8F3G、9899.HK/J6K9L等构成成长股投资主线 [2] 债券市场分化格局 - 10年期美债收益率稳定在3.8%-4.2%区间 [3] - 绿色债券票面利率达5.75%且认购倍数创3.8倍新高 [3] - 投资级债券利差收窄至120BP而高收益债违约率攀升至6.2% [3] - 可转债因正股波动率下降导致期权价值缩水22% [3] 黄金属性再定义 - 现货黄金在1950-2050美元/盎司区间震荡 [4] - 黄金ETF持仓量与金价形成明显负相关关系 [4] - 比特币单日跌幅超15%时黄金期货日均成交量激增47% [4] - 纳米金催化剂使氢燃料电池成本降低28% [4] 动态平衡配置策略 - 建议60%基础仓位配置宽基ETF 20%配置高评级公司债 10%持有黄金ETF 10%布局前沿科技股 [5] - VIX指数突破25时可将黄金配置提升至15%并减持高估值品种 [5] - 需在防御性资产和成长标的间寻求平衡且每月评估组合波动率 [5] - 30日年化波动超18%时启动再平衡机制并利用量化对冲工具降低风险敞口 [5]

外资私募市场动态 - 迈德瑞投资成为第28家完成私募基金管理人登记的外商独资私募证券投资基金管理人(WFOE PFM)，也是今年第5家新增外资私募 [1] - 迈德瑞投资成立于2019年3月26日，注册资本300万美元，由法国Metori Capital Management全资控股，是首家注册和办公都在珠海横琴的外资私募 [1] - 母公司Metori Capital为巴黎量化对冲基金公司，2016年创立，旗舰基金采用CTA策略，较早进入中国市场并研发国内期货市场CTA策略 [1] 外资私募高管背景 - 迈德瑞投资法定代表人谢文杰拥有20多年金融从业经验，曾任职汇丰银行、法国兴业证券(香港)、华宝兴业基金，2018年加入Metori Holding (Hong Kong) Limited担任中国区首席代表 [2] 外资私募产品发行情况 - 28家外资私募中已有23家推出私募基金产品，总数达83只，其中今年备案18只 [2] - 瑞银资管今年新发7只产品，总备案数达16只，为外资私募中最多 惠理投资今年新发3只产品，总备案数11只 [3] - 东亚联丰投资、毕盛投资、未来益财投资等机构今年均完成首只产品备案 [2] 外资私募市场观点 - 霸菱投资认为市场流动性充足，企业盈利改善，对A股维持正面看法 看好科技行业(5G、消费电子)及中国消费行业领先企业 [3] - 外资私募认为全球经济复苏动力将在疫苗问世后加速，但需关注美国大选前的政治不确定性 [3]

产品发行与定位 - 浦银安盛北证50成份指数基金今日正式发行，是北交所唯一宽基指数产品 [1] - 北证50成份指数精选市值规模和流动性最佳的50只北交所上市证券，包含大量专精特新企业 [1] - 指数覆盖AI、人形机器人、创新药、新能源等多个新兴产业细分龙头，兼具科技含量与成长潜力 [1] 公司战略与品牌布局 - 该产品是浦银安盛"全球科创家"和"指数家"业务品牌的深化，落实科技金融等政策的重要举措 [1] - "指数家"系列聚焦量化投资、指数增强、ETF三大业务线，提供指数增强、量化对冲、资产配置等解决方案 [1] - 产品丰富了"指数家"品牌产品线，针对小微盘成长风格提供差异化配置工具，满足高弹性、高成长性需求 [1] 产品矩阵与市场覆盖 - 北证50成份指数基金与沪深300指数增强、中证A50指数增强、中证A500指数增强、科创板100指数增强等多只宽基指增产品形成互补 [2] - 产品组合覆盖创业板ETF、中证A500ETF等宽基ETF，实现对京、沪、深各交易所及大、中、小、微盘风格的全面跟踪 [2] - 费率设计具有竞争力，优化投资体验，提升投资者获得感 [1] 科技创新与资金引导 - "全球科创家"品牌通过高端装备、科技创新、港股通、全球智能科技等基金产品引导中长期资金投向科技创新主战场 [2] - 战略布局服务居民财富管理，赋能新质生产力，分享中国"硬科技"发展红利 [2]

量化基金市场表现 - 2025年上半年公募量化基金整体表现强劲，1258只有业绩展示的产品收益均值为4.72%，中位数为3.74%，正收益占比达86.15% [1] - 主动量化基金收益领先，均值和中位数分别为7.5%和5.91%，指数增强型基金正收益占比最高达92.09% [1] - 监管政策推动指数增强型基金发展，《推动公募基金高质量发展行动方案》强调"业绩比较基准"的重要性 [1] 指数增强量化基金 - 小盘股指数增强产品主导前十强，上榜门槛18.77%，全部对标北证50、中证2000或国证2000指数 [3] - 创金合信基金夺冠，其"北证50成份指数增强A"上半年收益率37.17%，跑赢基准1.58个百分点 [5] - 招商基金表现突出，在前十强中占据2席，长盛基金位列前三 [3] 主动量化基金 - 上榜门槛达24.64%，为三大量化基金榜单最高，诺安基金、中加基金、汇安基金包揽前三 [8] - 冠军产品"诺安多策略A"收益40.62%，成立以来累计回报171.4%，显著跑赢基准 [10] - 中加基金"专精特新量化选股A"重仓股全部上涨，前十大包括楚环科技、梅轮电梯等专精特新企业 [11] 量化对冲基金 - 工银瑞信基金表现突出，在前十强中占据2席，中邮基金、富国基金、申万菱信基金位列前三 [12] - 上榜门槛为0.82%，海富通、安信等机构产品入围，德邦基金以0.08亿元规模垫底 [13] 基金经理分析 - 创金合信董梁指出指数增强受捧三大原因：明星基金经理祛魅、新指数供给增加、监管鼓励 [6] - 中加基金林沐尘专注专精特新领域，通过量化模型挖掘中小盘超额收益 [11] - 诺安基金王海畅团队坚持中小盘策略，聚焦新质生产力和隐形冠军企业 [10]