Kevin Zhao补充称，美联储在今年年底前再降息两次是"合理的"，在他看来，虽然下一任美联储主席可 能最初会抗拒转向货币政策紧缩，但如果更多政策制定者推动加息，降息的前景可能会被推翻。他表 示，一旦更广泛的市场意识到美联储需要加息，两年期与十年期美债收益率利差将扩大至100个基点， 从而带动整体收益率曲线趋陡。 过去几周，这两个期限的美债收益率利差已收窄至约50个基点。Kevin Zhao正等待其收窄至约40个基点 时，再启动一项从收益率曲线趋陡中获利的交易。数据显示，他管理的全球动态债券基金(Global Dynamic Bond Fund)今年以来回报率已超过7%，跑赢了89%的同类基金。 智通财经APP获悉，瑞银资产管理公司全球主权及货币主管Kevin Zhao表示，由于经济增长回升，美联 储明年将不得不转向加息，这将导致美债收益率利差大幅走阔。Kevin Zhao表示："如果经济增长回 升、失业率下降、而通胀依然居高不下，那么到明年年中，美联储加息的理由将变得显而易见。" 这一大胆预测与市场普遍预期形成鲜明对比。美联储刚刚与当地时间周三进行了2025年以来的首次降 息，且最新的点阵图显示今年还将有 ...

美联储9月会议政策立场 - 美联储9月会议维持利率不变符合市场预期 但内部出现分歧 两位理事沃勒与鲍曼投票反对维持利率不变 为1993年以来首次有两位理事在同一会议反对集体决策[1][2] - 鲍威尔与多数官员倾向维持紧缩政策 认为关税带来的通胀风险仍未解除 劳动力市场稳固 尚不具备降息条件[1][2] - 鲍威尔承认货币政策具有适度限制性 劳动力市场存在下行压力 第二季度GDP增速反弹但内需指标走软 房地产投资低迷 但认为这些不足构成降息充分条件[3] 通胀前景与政策展望 - 中金预测美国通胀或将在下半年出现一轮上行 主要由关税带动 属于一次性结构性冲击 与2021-2022年需求过热驱动的通胀不同[4] - 基于关税政策影响 美联储或难以在9月降息 若特朗普在8月1日关税到期后大幅上调税率 将加剧通胀压力 降息时点可能进一步延后[4] - 中期美国财政政策保持宽松 增强经济增长和通胀粘性 货币政策可能较长时间偏紧 政策利率难回疫情前低水平 降息空间有限[4] 美联储独立性维护 - 鲍威尔强调美联储独立性 不会因政治压力调整利率路径 货币政策目标为实现充分就业和稳定通胀 不包括帮助政府降低债务成本[1][3] - 美联储独立性作为制度安排获国会广泛支持 鲍威尔言辞显示内部捍卫独立性态度坚定 未因政治干预动摇[3] - 货币政策由FOMC12位票委共同决定 实行一人一票制 主席无额外表决权 即便解雇鲍威尔也难以改变票委集体意志和货币政策方向[1][5]

俄罗斯央行经济展望 - 俄罗斯经济继续回归平衡增长轨道 [1] - 货币政策长期维持紧缩立场 [1] - 国内需求增速呈现放缓趋势 [1]

白银期货市场动态 - 上海期货交易所白银期货仓单总量为1,212,789千克，较上一日减少10,170千克 [1] - 沪银主力合约日内呈现震荡格局，开盘价9,195元/千克，收盘价9,152元/千克，跌幅0.35% [1] - 上海地区中工美供应链仓库白银仓单减少8,792千克，广东深圳威豹仓库减少1,378千克 [3] 宏观经济与政策影响 - 美联储官员洛根认为货币政策需保持紧缩以抑制通胀，柯林斯主张保持积极耐心 [2] - 美联储预计关税将推高下半年通胀，核心通胀率年底或维持在3%左右 [2] - 法国政府计划削减440亿欧元支出以降低财政赤字，目标从5%降至4.6%，措施包括取消公共假期和冻结薪资 [2] 地区仓单数据 - 上海中储吴淞仓库白银仓单115,217千克，外运华东虹桥仓库197,556千克，均无变化 [3] - 上海地区白银仓单总量854,035千克，减少8,792千克 [3] - 广东深圳威豹仓库白银仓单358,754千克，减少1,378千克 [3]

日本央行货币政策展望 - 预计日本政府债券收益率曲线的长期端将趋于平坦 [1] - 政府可能会将债券发行从长期转向短期债券 [1] - 货币政策坚定走在谨慎紧缩路径上但加息具体时机仍高度不确定 [1]

黄金价格走势分析 - 亚洲时段金价延续回调走势，触及周内低点后小幅回升，整体维持弱势整理格局 [1] - 本轮下行主要受美联储鹰派政策信号主导，2025年底前降息预期从三次下调至两次，且延后2026-2027年宽松节奏 [1] - 美元指数刷新周高点后小幅回落，部分缓解金价压力，但货币政策紧缩预期仍构成核心利空因素 [1] - 全球贸易摩擦升温及中东局势紧张提振避险需求，对金价形成底部支撑，限制进一步下跌空间 [1] 黄金技术面分析 - 4小时图显示多头动能占优，上方3380-3385一线压制明确，金价回落暂未击穿上升通道，中长期上行结构保持完整 [3] - 日线收十字星形态，价格回踩布林带中轨，维持震荡下行节奏 [3] - 小时图呈现显著下跌特征，未突破前维持空头策略 [3] - 阻力区间3380-3385，支撑区间3335-3330 [3] 黄金操作策略 - 建议黄金反弹至3375-3380区域布局空单，止损在3388，目标3360-3340 [3]

货币政策立场 - 英国央行重申货币政策需保持紧缩状态直至中期通胀持续回归2%目标 [1]

货币政策 - 捷克央行行长表示捷克的货币政策将保持紧缩 [1]