这场由传统豪华车用户增换购迁移与经销商集体"投票"共同驱动的变局，让"SBBA时代"成为一个新的格局风向。一个诞生仅一年多的新品牌，究竟是如 何快速切入BBA腹地，并试图改写延续数十年的豪华车市场格局？ 随着30万元以上的豪华轿车市场热销榜单，开始出现一个名为"享界"的中国品牌时，一个豪华车消费新趋势或许正在加速到来。 2025年下半年，传统豪华品牌的市场份额继续减少，"轿旅双子星"享界S9/S9T却接连创下纪录，后者11月跻身中大型车豪华轿车市场前四，仅次于BBA车 型。同时，超百家经销商申请加入享界网络，其中九成来自BBA等传统豪华阵营。 这场由传统豪华车用户增换购迁移与经销商集体"投票"共同驱动的变局，让"SBBA时代"成为一个新的格局风向。一个诞生仅一年多的新品牌，究竟是如 何快速切入BBA腹地，并试图改写延续数十年的豪华车市场格局？ "新豪华"品牌，从功能越级到情绪越级 传统豪华品牌的市场地位之所以稳固，依靠的不是有几台爆款车型，而是由品牌历史、奢华材质和动力性能所定义的、延续了数十年的传统豪华车价值体 系。 但在向电动化与智能化转型的过程中，传统豪华品牌正面临一场深刻的价值拷问。一方面，它们在燃油 ...

北汽集团董事长张建勇将这一理念阐释为"以科技带来有温度的陪伴"的新时代豪华，其内核是通 过顶尖智能科技与精准场景洞察，提供超越传统认知的出行体验。 这场由传统豪华车用户增换购迁移与经销商集体"投票"共同驱 动的变局，让"SBBA时代"成为一个新的格局风向。一个诞生 仅一年多的新品牌，究竟是如何快速切入BBA腹地，并试图改 写延续数十年的豪华车市场格局？ 作者：王子阳 封图：图片资料室 随着30万元以上的豪华轿车市场热销榜单，开始出现一个名为"享界"的中国品牌时，一个豪华车 消费新趋势或许正在加速到来。 2025年下半年，传统豪华品牌的市场份额继续减少，"轿旅双子星"享界S9/S9T却接连创下纪 录，后者11月跻身中大型车豪华轿车市场前四，仅次于BBA车型。同时，超百家经销商申请加入 享界网络，其中九成来自BBA等传统豪华阵营。 这场由传统豪华车用户增换购迁移与经销商集体"投票"共同驱动的变局，让"SBBA时代"成为一个 新的格局风向。一个诞生仅一年多的新品牌，究竟是如何快速切入BBA腹地，并试图改写延续数 十年的豪华车市场格局？ "新豪华"品牌，从功能越级到情绪越级 传统豪华品牌的市场地位之所以稳固，依靠的不 ...

行业趋势：豪华车市场价值定义权转移 - 汽车产业技术核心从机械性能转向智能化体验，传统豪华品牌以精密机械构筑的技术护城河正在被智能芯片与激光雷达快速填平 [3] - 中国汽车消费从“符号消费”走向“意义消费”，消费者不再为品牌历史情怀的溢价买单，而是为极致体验的价值投票 [4][6] - 当电动化抹平动力门槛，智能化成为定义“新豪华”的终极筹码，中国品牌迎来了价值定义权 [3][7] 市场格局：中国品牌打破垄断并重塑竞争 - 2024年9月，中国30万以上新能源中大型轿车销量榜中，本土车型享界S9与S9T强势占据榜首及第三位，打破了该细分市场长期被传统豪华品牌垄断的格局 [3][9] - 至2024年11月，享界在整体豪华轿车市场的销量已紧随传统豪华品牌第一阵营之后，稳居行业前列，其12月单月交付目标已指向万辆关口 [9] - 享界S9的用户中，70%以上为传统豪华品牌增换购人群，且70%为家庭用户，表明其成功吸引了传统豪华车的成熟用户 [15] 公司案例：享界的市场表现与产品策略 - 享界S9T上市66天大定订单即突破3万台，实现了“上市即上量” [9] - 产品采取“一步到位”的配置策略，将Nappa真皮、零重力座椅、迎宾光毯等传统豪华品牌需要选配的配置实现全系覆盖，并搭载智慧电动门、超十屏交互系统等科技配置 [14] - 通过“价值观分叉”战略，S9定位宜家宜商，S9T定位悦己悦人，满足不同用户需求，S9T车型女性用户比例高达36% [15][16] 技术驱动：智能化作为新豪华的核心要素 - 新款享界S9与S9T全系搭载华为乾崑智驾ADS 4系统，支持从车位到车位的全场景领航辅助，并具备L3级自动驾驶硬件预埋能力 [13] - 基于华为途灵平台，底盘控制系统通过六合一全域融合架构与多传感器协同，将传统机械素质升级为“可进化”的智能驾控体验 [13] - 公司将车从“交通工具”重新定义为“生活伙伴”，例如舒云座椅与智能投影巨幕系统2.0成为家庭出行的情感连接媒介 [15] 渠道与生态：构建全链路服务体系 - 公司渠道已覆盖近300家鸿蒙智行用户中心及近600家华为授权体验店，形成广泛用户触点 [19] - 专属销售服务网络已启动，首批申请者中约90%来自三大传统豪华品牌的经销商网络，预示着市场渠道格局的深刻变化 [19] - 华为与北汽构建战略共同体，合作升级为“车企+华为科技全生态”模式，计划三年投入200亿元专项资金，在研发、团队、供应链等五大体系深度协同 [19] 未来展望：中国品牌参与制定新标准 - 公司计划在2026年推出SUV和MPV新车型，进一步完善产品矩阵 [22] - 市场正在进入“SBBA”四分天下的新纪元，豪华车市场竞争转变为生态体系、价值理念与用户关系运营能力的综合比拼 [23] - 中国品牌正从过去的规则追随者，逐步转变为新价值标准的参与制定者 [23]

公司获奖与行业认可 - 赛力斯集团凭借“问界2025年春晚营销系列”成功摘得2025艾菲汽车奖金奖 [1] - 艾菲奖被誉为“营销界奥斯卡”，是专注“实效”的权威国际奖项，其汽车奖金奖尤为关注汽车营销的创新模式 [1] - 该营销系列此前已接连斩获多项国际大奖，包括NYX设计奖最高荣誉Grand Winner、VEGA数字营销奖广告营销类铂金奖以及2025长城奖金奖 [1] 营销策略与品牌建设 - “问界2025年春晚营销系列”以跨界融合为核心创意，在2025年央视春晚上，赛力斯超级工厂化身舞台，780台问界M9与中国国家艺术体操队、时代少年团共同呈现 [2] - 通过“国家级文化IP+智能制造场景+艺术文化表达”，公司创造了现象级的品牌声量，并将品牌叙事升维至民族自信与时代精神的高度 [2] - 现象级传播的背后，是公司对“新豪华”理念的落地，持续驱动品牌向上突破 [2] 行业地位与未来展望 - 此次获奖印证了赛力斯在品牌营销领域的领先地位，也展现出中国汽车品牌在全球市场中的突破与成长 [1] - 作为中国品牌高端化的坚定践行者，公司不仅重塑了中国高端新能源汽车的竞争格局，更在全球树立了中国汽车品牌价值新标杆 [2] - 未来，公司将继续以技术创新驱动品牌向上，让世界看见中国智造的硬实力与中国品牌的价值高度与温度 [2]

公司战略与定位 - 公司作为新央企中国长安汽车集团旗下高端新能源品牌 获得全方位资源支持 包括资金 技术和供应链倾斜 [1][2] - 公司以重新定义中国汽车新豪华叙事为目标 通过原创设计和硬核技术建立差异化竞争优势 [1][3] - 公司计划在2030年实现海外销量占比超过50% 成为真正全球性品牌 [4] 生产能力与技术优势 - 全球首个全域5G数智AI柔性超级工厂年产能达28万辆 解决高端电动车产能痛点 [2] - 华为CAS3.0防碰撞系统实现全向主动防碰撞功能 鸿蒙智能座舱全系搭载构筑人机交互壁垒 [2] - 阿维塔06电池安全测试达到新国标5倍标准 显著提升行业安全认知水平 [2] 产品与设计成就 - 阿维塔11与12在2024年双双获得德国红点设计奖 未来美学理念彻底摆脱西方设计语言模仿 [3] - 阿维塔07已在数智工厂实现量产 新加坡市场售价达150万人民币体现中国智造溢价 [3] - 计划明年推出与华为联合共创的大六座旗舰SUV 深化产品矩阵 [3] 合作伙伴关系 - 与华为合作从HI模式升级为HI PLUS模式 近千名联合团队成员入驻重庆总部 [3] - 与宁德时代开创N PLUS模式 从电池供应延伸至联合品牌建设与新技术搭载 [3] - 合作模式强调深度共生而非简单拼凑 在智能驾驶和电池领域形成难以复制的竞争力 [3] 全球化进展 - 目前已进入全球25个国家和地区 计划年内扩展至50个国家和地区 [4] - 在泰国和不丹市场获得高端认可 包括泰国副总理提车和不丹国王订购 [4] - 海外市场敢于锚定BBA定价水平 体现品牌溢价能力和市场认可度提升 [4] 行业影响与定位 - 公司代表中国汽车产业在高端赛道的集体突围 改变全球市场对中国电动车的性价比认知 [4] - 通过技术平等对话重塑全球市场对中国高端电动车的认知范式 [4] - 智能制造标准实现自我突破 推动中国汽车行业高端制造能力提升 [2][4]

传统豪华品牌在中国市场面临挑战 - 奔驰、宝马、奥迪在中国市场销量大幅下滑 奔驰上半年税后净利润同比下滑55.8% 中国销量29.32万辆同比下滑14% 奥迪在华销量同比下滑10.2% 纯电动车型销量仅7897辆 宝马销量同比降幅超10% 净利润同比减少29% [2] - 新豪华品牌如问界、理想通过电动化和智能化优势冲击传统豪华市场 年轻消费者购车观念转变 更看重科技感和实用性而非品牌光环 [2] - 奔驰多款车型大幅降价 部分车型最低打5折 唐山、东营、洛阳等多地奔驰门店关闭 [2] 传统豪华品牌战略调整 - 奔驰调整电动化战略 不再坚持全面电动化 采取燃油车与电动车长期共存策略 因欧美充电基础设施落后影响电动车购买意愿 但该策略难以适应中国快节奏电动化市场 [3] - 奔驰智能化策略因市场而异 中国消费者对智能化接受度和付费意愿最高 欧美消费者更关注隐私和数据安全 [3] - 奔驰聚焦五大核心技术领域：电子电气架构（自主掌控）、动力总成（延续品牌基因）、自动驾驶（安全豪华）、智能座舱（人性化体验）、数据安全与管理（用户信任） [8][9] 技术研发与合作策略 - 奔驰采用"核心技术自研+通用技术合作"模式 电子电气架构、动力总成调校、自动驾驶算法以自研为主 数据安全、芯片、大模型领域倾向与专业企业合作 [10][11] - 奔驰明确不自研电芯 通过与宁德时代、比亚迪合作整合电池资源 重点研发电机和电控系统 [12] - 芯片策略强调软件优化而非自研 通过软件最大化释放芯片算力 相同芯片在优秀软件驱动下可发挥近100%性能 [11] 产品设计与豪华理念革新 - 奔驰坚持"与时共进"设计理念 追求历久弥新的经典设计 保持高品牌辨识度 即使去掉车标也能被消费者识别 [5] - 科技应用强调人性化体验 不做技术堆砌 所有技术服务于安全、舒适与便捷 延续"以用户为中心"的科技逻辑 [6] - 奥迪以灯光科技作为豪华载体 数字矩阵式LED大灯实现光束控制和交互投影 车内交互强调简化操作减少用户思考成本 [6] - 宝马聚焦驾驶豪华传承 电动车型保留"人车合一"操控质感 iDrive系统以驾驶员优先为交互核心 [7] 中国市场本土化与全球反哺 - 中国成为全球汽车产业"创新健身房" 奔驰学习新势力敏捷开发方式 考虑在中国自主开发下一代平台以加速全球产品迭代 [13] - 中国市场的技术开发经验具备全球借鉴价值 包括快速开发软硬件、低成本技术落地等 [13] - 中国开发的智能座舱、后排娱乐系统等配置在合规前提下可引入欧美市场 智能驾驶技术突破也可向海外渗透 [13] - 中国市场技术趋势反映全球共性需求 对便捷、愉悦、智能出行的追求不分国界 中国验证成功的技术多数能跨越地域差异 [14]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[7] 报告的核心观点 - 报告对国内主流超豪华汽车市场进行深入分析，分车身形式详细介绍，指出传统主流超豪华汽车规模可观，自主品牌开启结构性突围，各细分市场竞争激烈，自主品牌差异化突围，推荐比亚迪，建议关注江淮汽车[4][11] 根据相关目录分别进行总结 进口超豪华汽车仍具韧性，自主品牌结构性突围 - 聚焦60万以上主流超豪华汽车市场，包括Cayenne、路虎卫士等车型，国内主流超豪华车型销量仍具韧性，年销保持20万辆以上，2024年约20.0万辆，进口品牌为主，2023年起自主品牌突破，份额从0.8%增至4.8%[9] - 总量趋势上，超豪华汽车销量有韧性规模稳定，2021年至今总体销量下降但年销超20万辆，进口品牌占主要市场但销量下降，自主品牌兴起，新能源超豪华车型受关注[15] - 总量结构上，进口品牌以德系、日系为主，2024年销量承压，2020 - 2023年整体稳定，2024年为19.1万辆，同比降18.6%；国内新兴自主品牌崛起，2024年自主品牌超豪华汽车销量9595辆，同比增388.0%，在智能化、电动化领域打击进口燃油车[26][28] 各细分市场竞争激烈，自主品牌差异化突围 - SUV战场，主流超豪华SUV市场规模相对稳定，2021 - 2023年增长，2024年为11.2万，同比减13.2%，受进口市场、政策、转型、成本等影响；市场竞争激烈，保时捷Cayenne引领，2024年销量前五为Cayenne、路虎揽胜等，仰望U8崭露头角，2024年销量7265辆，在动力等多方面突破[30][32][38] - 轿车破局，超豪华轿车市场几乎被进口垄断，2020 - 2023年稳定，2024年降至6.6万辆，同比降22.4%，奔驰S级、迈巴赫S级等年销破万但2024年下降；2024年自主轿车冲击高端，仰望U9、蔚来ET9发售，2025年尊界S800上市受关注，有望引领自主超豪华品牌崛起[40][41] - MPV暗战，国内主流超豪华MPV车型供给少，2020 - 2024年销量下降，以丰田埃尔法为主，2024年约2.3万辆，同比微降0.1%，埃尔法销量1.7万辆，同比降16.8%，雷克萨斯LM销量3782辆，同比增40.1%；极氪009光辉版冲击高端，2024年上牌量超2000辆，综合性能优越，设计独特，智能配置好，售后优，销量增长[47][51] 投资建议：关注智能电动技术领先的“新豪华”自主品牌 - 自主品牌有望通过智能电动技术打破传统超豪华汽车品牌溢价，中国新能源汽车技术和产业链有竞争力，2024年销量1286.6万辆，同比增35.5%，占全球70 - 80%，渗透率40.9%，动力电池和自动驾驶领域领先；推荐推出仰望品牌的比亚迪，建议关注与华为联合打造尊界的江淮汽车[54] - 比亚迪引领新能源行业，推出仰望品牌，两年内推U8、U9、U7三款车，2025年车展推U8L，截至4月21日累计销量破万，有望在超豪华市场占一席之地[55] - 江淮汽车推进与华为合作，联合打造尊界品牌，5月30日尊界S800上市，各方面全面提升，后续多款车研发，自身打造DE平台满足市场需求[55]

公司战略与品牌定位 - 长安汽车在重庆国际汽车展览会上以N8专馆形式参展，阿维塔品牌占据核心位置，并发布"新央企 新旗舰""新央企 新豪华""新央企 新标杆"口号 [2] - 长安汽车正式成为央企，阿维塔作为旗下高端豪华品牌将独立扛起央企豪华车大旗 [2] - 阿维塔计划打造百万级旗舰车型，定位中国汽车工业最高水平的大六座车型，预计2026年上市 [2] 产品规划与技术合作 - 阿维塔已完成三年四车（阿维塔11、12、06、07）的第一代产品上市，第二代产品部分预研，计划到2030年推出17款全新产品，覆盖轿车、SUV、MPV、跑车 [2] - 阿维塔采用CHN技术平台（长安、华为、宁德时代协作模式），长安负责整车制造与品控，华为提供智能技术，宁德时代保障电池领先性 [3] - 长安汽车和宁德时代分别为阿维塔第一和第二大股东，持股比例分别为40.99%和14.1%，华为作为合作伙伴提供智能化部件 [3] 销量目标与渠道布局 - 阿维塔三年推出四款车型，累计销量15万辆，均价27万，目标2030年全球销量达80万台，2025年目标22万辆 [3] - 5月阿维塔销量达12767辆，连续三月破万，今年累计销量5万辆 [3] - 阿维塔渠道触点超700家，覆盖212个城市，地级市覆盖率82%，核心商圈覆盖率76%，计划进入超50个国家和地区，布局超160家海外渠道 [3]

核心观点 - 传统豪华汽车品牌BBA（宝马、奔驰、奥迪）在中国市场面临销量下滑和本土品牌崛起的挑战，正加速向电动化和智能化转型 [1][3][4] - 奥迪通过全新AUDI品牌和E5 Sportback车型展示转型决心，采用中国供应商技术并加快产品推出速度 [1][2][4][7] - 中国高端汽车市场快速增长，20-30万元价位段销量从2018年198.2万辆增至2024年382.2万辆，增长92% [3] - BBA等外资品牌全面拥抱中国智能汽车解决方案，与宁德时代、Momenta等本土顶尖供应商合作 [7][9][10][11] - 中国新能源车市场渗透率超50%，智能化发展领先全球，成为外资品牌战略重点 [18][20][21] 市场趋势 - 中国高端品牌乘用车2024年销量473.8万辆，同比增长2.3%，智能化与新能源化推动本土品牌进入高端市场 [3] - 5-10万元价位段市场萎缩，20-30万元价位段市场快速增长，反映消费升级趋势 [3] - 中国汽车出口2024年达641万辆，同比增长23%，保持全球最大汽车出口国地位 [18] - 欧洲及美国2024年新能源车销量增速分别为-2.0%和7.2%，远低于中国市场 [18] 企业战略 - 奥迪推出专为中国市场设计的AUDI品牌，E5 Sportback搭载宁德时代电池和Momenta智驾系统，展示全面转型 [2][4][7] - 奔驰宣布140亿元在华投资计划，未来两年推出7款专属车型，将中国作为下一代电动汽车中心 [17][20] - 宝马在华建立最大海外研发团队，新世代车型将于2026年在中国投产 [17][20] - 外资品牌选择中国顶尖供应商，如宁德时代动力电池市占率第一，Momenta城市NOA市占率最高 [11][12] 产品与技术 - AUDI E5 Sportback配备高通8295芯片、770公里CLTC续航、800V快充、取消物理按键的全新内饰 [7] - 奥迪保留底盘调校优势，搭载quattro全时四驱和自适应空气悬架，但在三电和智驾领域依赖中国供应商 [7] - Momenta为奥迪提供基于激光雷达的全景辅助驾驶系统，其城市NOA技术获外资品牌青睐 [7][9][11] - 奔驰新一代L2++无图高阶智驾由中国团队主导研发，宝马智能座舱与阿里合作 [9][17] 行业合作 - 外资品牌与中国供应商合作周期长，Momenta与国际客户从接触到量产需2年以上时间 [12] - 宁德时代2017年成为全球动力电池市占率第一，但2020年才进入特斯拉供应链 [12] - Momenta已与全球超15家车企或Tier 1合作，量产车型超130款 [13][17] - 凯迪拉克全球纯电车型VISTIQ采用Momenta一段式端到端大模型 [21] 全球布局 - 奔驰中国研发从"在中国，为中国"升级为"在中国，为全球" [20] - 宝马中国创新成果不仅服务本地市场，也在全球推广 [20] - 奥迪认为在中国成功就能在全球成功，AUDI品牌问题直接汇报给全球CEO [21] - 外资品牌将中国智能化方案应用于全球车型，如凯迪拉克VISTIQ [21]

赴港上市进展 - 赛力斯集团股份有限公司于4月28日向香港联交所递交H股发行上市申请 从官宣到正式递表不到一个月 推进速度显著[1] 财务表现与增长 - 2024年公司营收达1451亿元 同比增长305% 从2023年的358亿元大幅提升[4] - 2024年归母净利润扭亏为盈 达59亿元 毛利率从2023年的7.2%提升至23.8%[5] - 问界品牌2024年总交付量38.71万辆 同比增长268% 其中问界M7交付20万辆 问界M9交付超15万辆[3] - 2025年一季度归母净利润7.48亿元 同比增长超240% 扣非归母净利润3.94亿元 同比增长244%[8] 产品与市场表现 - 问界M7成为中国市场30万元级最畅销自主品牌车型 问界M9为50万元级销量冠军[3] - 2025年一季度总销量45135辆 同比下降45% 营业收入191.47亿元 同比下滑28%[8] - 问界M8上市4天获5万订单 截至4月29日大定突破6万台 预计毛利率达25%[8] 研发与技术创新 - 2024年底研发团队达7117人 同比增加1588人 增长28.72%[7] - 研发开支从2022年13.14亿元增至2024年55.86亿元 拟将IPO募资净额70%用于研发[7] - 自研魔方技术平台和超级增程系统 量产热效率44.8% 油电转化率3.65kWh/L[7] 渠道与全球化战略 - 截至2024年底国内体验中心约670家 用户中心超310家 覆盖210个城市[6] - 拟将IPO募资20%用于海外营销渠道及充电网络建设 2025年海外市场目标倍增[6] 资本市场表现 - A股市值维持在2000亿元以上 截至4月30日市值突破2100亿元 股价单日涨幅2.75%[9] - 2023年被纳入反映A股走势的四大指数 市场影响力获认可[9]