股价竞争态势 - 寒武纪在2025年8月27日至29日期间股价短暂超越贵州茅台 最高达1587.91元/股 但仅维持两个完整交易日后被反超 [1][5] - 9月5日寒武纪收盘价1281.46元/股 较贵州茅台1483元/股低201.54元 [5] - 历史上中国船舶(2007年300元/股)、海普瑞(2010年188.88元/股)、全通教育(2015年199.9元/股)等公司股价均曾短暂超越贵州茅台但未能持续 [7] 贵州茅台基本面优势 - 2025年上半年实现归母净利润454.03亿元 同比增长8.89% 营业收入910.94亿元 同比增长9.16% [3][10] - 综合毛利率长期稳定在90%以上 净利率超50% 资产负债率持续低位 [10] - 2001年上市以来累计派发现金红利3361.12亿元 平均分红率58.22% 2022-2024年分红率均超75% [10] 股东支持举措 - 控股股东茅台集团计划未来6个月内增持公司股份 金额30亿-33亿元 [2][11] - 茅台集团获农行贵州省分行提供不超过27亿元专项贷款承诺用于增持 [1][12] - 公司已完成60亿元股份回购 累计回购392.76万股并予以注销 [11] 行业地位与市场认知 - 贵州茅台被称为A股"股王" 其股价稳定性形成所谓"茅台魔咒" [4][6] - 寒武纪作为AI芯片企业被市场称为"国产英伟达" 受益于国产替代需求 但上市AI芯片公司数量稀少 [4] - 截至2025年6月底基金公司持有贵州茅台9298.02万股 较一季度增加230.84万股 [12] 寒武纪业务背景 - 公司成立于2016年 专注于人工智能芯片研发 与国内互联网厂商及智算中心合作密切 [4] - 2025年以来股价突破千元 成为A股第二高价股 被市场称为"寒王" [4]

公司股价表现 - 8月27日股价盘中飙升至1464.98元/股，短暂超越贵州茅台登顶A股第一 [3] - 股价异动受2025年半年报业绩激增催化 [3] 财务业绩表现 - 上半年营收28.81亿元，同比激增4347.82% [3] - 净利润从去年同期亏损5.3亿元转为盈利10.38亿元 [3] - 云端产品线营收占比达99.6% [3] 政策环境支持 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能 + "行动的意见》，明确2027年新一代智能终端等应用普及率超70%目标 [3] - 政策为人工智能产业发展注入强心针，算力市场需求井喷式增长 [3] 技术产品竞争力 - 自主研发思元590芯片在大模型训练任务表现接近英伟达A100，整体性能达A100的80%，功耗降低15% [4] - 成为政务云、运营商智算中心国产替代重要选择 [4] - 与DeepSeek合作将混合专家模型训练吞吐量大幅提升 [4] 资本市场关注度 - 高盛将目标价上调50%至1835元 [4] - 2025-2027年营收年复合增长率预期达111% [4] 行业市场前景 - 中国智能算力市场规模2026年预计达337亿美元，2027年有望突破400亿美元 [6] - 2024年中国数据中心加速卡市场国产芯片占比从2023年14%跃升至34.6%，2027年预计提升至55% [6] 发展战略定位 - 作为中立芯片供应商避免与云厂商直接竞争，走差异化发展道路 [4] - 需加快5nm先进制程研发与量产，完善软件生态降低开发者迁移成本 [5][6] - 国产替代进程需在三年内实现从34.6%到55%的市场占比跨越 [6]

苹果产品革新计划 - iPhone 17系列将于2025年9月发布全新纤薄机型"iPhone Air"取代Plus型号 [3] - 2026年推出首款折叠iPhone采用书本式设计可展开成小型平板电脑 [4] - 2027年为纪念iPhone面世20周年采用全新曲面玻璃设计告别方形边框 [5] 寒武纪业绩与市场表现 - 早盘股价创历史新高1391元/股市值达5489亿元成为A股第二只千元股 [1] - 2024年营收11.74亿元同比增长65.56% 2025年Q1营收11.11亿元同比增长超42倍 [2] - 高盛上调目标价50%至1835元公募基金认可其国产AI芯片替代领先地位 [2] 行业政策与机构观点 - 工信部要求有序引导算力设施建设加快突破GPU芯片等核心技术 [2] - 中信证券看好苹果2025-2027硬件创新周期建议关注AI业务及折叠屏领域公司 [5] - 国金证券预测iPhone 17在SOC芯片AI能力/散热/FPC软板等方面升级2025-2027年销量将快速增长 [5] 产业链调研与业绩 - 8月以来9家苹果产业链公司获机构调研水晶光电/工业富联/中科三环调研家数超百家 [6] - 水晶光电越南基地投产北美非手机盖板产线自动化率极高服务海外客户 [6] - 华工科技海外400G/800G光模块订单上半年增长50%预计下半年增速更大 [6] 概念股财务表现 - 超六成苹果概念股上半年业绩预喜中科三环/深天马A/得润电子实现扭亏 [7] - 创远信科H1营收1.11亿元同比增长18.44%净利润631.53万元同比增长354.24% [7] - 苏州固锝H1净利润同比增长310.28%闻泰科技预计净利润增长至少178% [7] 相关ETF数据 - 食品饮料ETF(515170)近五日涨3.29%市盈率20.76倍份额63.4亿份增加1.0亿份 [11] - 游戏ETF(159869)近五日涨2.51%市盈率46.57倍份额51.6亿份增加1700万份 [11] - 科创半导体ETF(588170)近五日涨11.21%份额3.5亿份减少600万份资金净流入2273.8万元 [11] - 云计算50ETF(516630)近五日涨10.92%市盈率131.63倍份额3.8亿份增加100万份资金净流入876.1万元 [12]

国产算力板块市场表现 - 8月22日万得GPU指数上涨9.87% [1] - 寒武纪股价上涨20% 市值突破5000亿元 [1] - 海光信息股价上涨20% 市值突破4000亿元 若合并中科曙光市值或达5000亿元 [1] - 寒武纪、海光信息、景嘉微、芯原股份等GPU相关上市公司合计市值突破万亿 [1] 英伟达H20停产事件 - 英伟达指示三星电子和安靠科技暂停H20芯片生产 [2] - H20芯片采用Hopper架构 性能仅为H100的15%-30% [3] - H20占据英伟达对华收入较大比例 [3] - 4月美国政府禁止H20对华销售 导致英伟达损失135亿美元收入和500亿美元潜在市场 [4] - 7月15日美国恢复H20出口许可 条件是将对华销售收入的15%上缴美国政府 [4] H20安全性质疑与市场影响 - 中国国家网信办就H20芯片"漏洞后门"约谈英伟达 [4] - 美方设计可实现许可锁定、追踪定位、使用监测等功能 [4][5] - 英伟达否认存在后门 但市场担忧未消除 [6] - Deepwater爆料称英伟达计划将H20售价调涨18% [9] - 国内客户对H20反馈未达预期 加速英伟达供应链调整 [10] 国产AI芯片发展进展 - 华为、寒武纪、海光中标中国农业发展银行数亿元GPU服务器采购 [13] - 摩尔线程IPO进入辅导验收阶段 沐曦集成递交科创板上市申请 [13] - 壁仞科技发布通用GPU芯片打破全球算力纪录 [13] - DeepSeek-V3.1支持UE8M0 FP8精度 针对下一代国产芯片设计 [14] - FP8格式相比FP16可实现翻倍性能且功耗更低 [15] - 6月以来国产GPU板块累计涨幅超40% 寒武纪涨幅超100% 海光信息涨幅近40% [15]

市场整体表现 - A股主要指数冲高回落 沪指早盘突破3700点后回落收盘跌0.46%至3666.44点 深证成指跌0.87% 创业板指跌1.08% 科创50指数逆势涨0.75% [2] - 全市场成交额显著放大 沪深北三市合计成交23066亿元 较前一日增加逾1300亿元 [2] - 个股表现极度分化 全A市场上涨仅734家 下跌达4644家 上涨个股不足千只 [3] 板块及个股表现 - 金融板块表现强势 保险板块逆市拉升 中国太保涨近5% 新华保险涨近3% 券商银行板块相对坚挺 长城证券涨停并斩获两连板 [3] - 科技板块表现分化 数字货币概念活跃 恒宝股份斩获3连板 四方精创大涨超15% 半导体板块盘中走高 [3] - 多只强势股大幅跳水 玉禾田跌超11% 新疆交建 海立股份 八一钢铁跌停 长城军工跌超7% [3] - 北交所新股志高机械上市首日表现亮眼 收盘上涨231.19%至57.66元/股 盘中最高涨超300%至69.8元/股 [3] 寒武纪个股表现及市场传闻 - 寒武纪股价再创新高 盘中大涨超14%至985元/股 距千元大关仅一步之遥 市值一度突破4000亿元 [5] - 公司股价较2022年4月底46.59元/股的低点已暴涨超20倍 [5] - 公司辟谣市场传闻 否认增加载板晶圆采购量及下半年业绩超预期等不实信息 [7] - 市场传闻"DeepSeek-R2"新品即将推出 但接近人士回应称8月份并无发布安排 [7] 行业分析视角 - 国产AI芯片替代加速成为驱动因素 在GPU受限模型需求激增背景下 算力基础设施国产化自主化建设迫在眉睫 [8] - 寒武纪作为少数具备云端AI芯片量产交付能力的厂商 已构建全栈方案 产品在互联网运营商金融等多个重点行业落地 [8] - 美国持续收紧高性能AI芯片出口 限制A100H800等型号 为国产芯片提供替代窗口 [8] - 公司具备自研指令集与微架构能力 能绕开关键依赖 成为去美化背景下的重要支撑 [8] 公司风险提示 - 九鼎投资预计2025年半年度净利润亏损5500万元到4400万元 与上年同期相比出现亏损 [12] - 公司跨界收购南京神源生 标的最近三年均处于亏损状态 存在行业整合风险及经营风险 [12] - 海立股份提示股价明显脱离基本面 公司及控股股东均无重大资产重组或资产注入事项 [13] - 长城军工表示股价脱离基本面 如进一步上涨可能申请停牌核查 [13]

市场整体表现 - A股主要指数冲高回落 沪指跌0.46%至3666.44点 深证成指跌0.87%至11451.43点 创业板指跌1.08%至2469.66点[1] - 全市场超4600只个股下跌 上涨个股不足千只 北证50指数跌1.99%[2] - 沪深北三市成交额达23066亿元 较前一日增加逾1300亿元[1] 板块及个股表现 - 保险板块逆市拉升 中国太保涨近5% 新华保险涨近3%[2] - 券商银行板块相对坚挺 长城证券涨停并斩获两连板[2] - 数字货币概念活跃 恒宝股份斩获3连板 四方精创大涨超15%[2] - 多只强势股大幅跳水 玉禾田跌超11% 新疆交建/海立股份/八一钢铁跌停 长城军工跌超7%[2][8] - 北交所新股志高机械上市首日收盘上涨231.19%至57.66元/股 盘中最高涨幅超300%[2] 寒武纪个股表现及市场关注 - 寒武纪盘中大涨超14% 最高触及985元/股 较2022年4月底低点46.59元暴涨超20倍[4] - 公司辟谣市场传闻 否认增加载板/晶圆采购量及下半年业绩超预期等不实信息[6] - 市场传闻DeepSeek-R2新品即将推出 但接近人士回应称该消息不实且8月无发布安排[6] - 国产AI芯片替代加速被视为股价驱动因素 公司具备云端AI芯片量产交付能力[7] - 美国限制A100/H800等高性能AI芯片出口 为国产芯片提供替代窗口[7] 公司风险提示 - 九鼎投资预计2025年上半年净利润亏损5500万至4400万元 跨界收购南京神源生存在行业整合风险[16] - 海立股份提示股价明显脱离基本面 否认存在重大资产重组或资产注入事项[17] - 长城军工表示基本面未发生重大变化 股价脱离基本面可能申请停牌核查[17]

市场表现 - 沪指早盘冲高突破3700点续创阶段新高但午后回落收跌046%报366644点终结8连阳 [1] - 深证成指跌087%创业板指跌108%中证2000指数跌近2%科创50指数逆市涨075% [1][2] - 全A成交额连续两日放大至23066亿元较前一日增加逾1300亿元 [1] - 北交所新股志高机械首日收盘上涨23119%盘中最高涨幅超300% [3] 板块及个股异动 - 金融板块表现强势保险股中国太保涨近5%新华保险涨近3%券商股长城证券两连板 [3] - 数字货币概念活跃恒宝股份3连板四方精创大涨超15% [3] - 半导体板块盘中冲高寒武纪涨超14%股价最高达985元/股市值一度突破4000亿元较2022年低点涨幅超20倍 [5][6] - 多只强势股跳水新疆交建海立股份八一钢铁等跌停长城军工跌超7% [3][12] 寒武纪相关动态 - 市场传闻公司增加载板晶圆采购量且下半年业绩超预期但公司辟谣称相关信息不实 [9] - 网传DeepSeek-R2新品即将发布但知情人士称该消息不实且8月无发布计划 [9] - 机构认为国产AI芯片替代加速是驱动股价主因公司具备自研指令集与微架构能力在政策支持及需求升级下"国产化"属性成为市场标签 [10] 公司公告 - 九鼎投资预计2025年半年度净利润亏损5500万至4400万元跨界收购的南京神源生近三年持续亏损存在整合风险 [26] - 海立股份提示股价短期涨幅明显脱离基本面澄清无重大资产重组或资产注入事项 [27] - 长城军工表示基本面未变化若股价进一步上涨可能申请停牌核查 [27]

公司股价表现 - 寒武纪今日盘中股价一度大涨超12%，最高触及966.8元，现报958.21元，最新市值为4008亿元 [1] - 年内累计涨幅超40%，近3年累计涨幅达1608% [1][4] - 成交额达117亿元，位居A股成交榜第二位 [1] 公司业务发展 - 寒武纪成立于2016年，是全球领先的AI芯片设计公司，早期凭借与华为合作推出全球首款支持AI运算的移动芯片 [2] - 公司逐步从IP授权业务转向自研自销AI加速卡、训练/推理芯片和整机系统解决方案，切入国产算力替代和大模型推理训练市场 [5] 财务表现 - 2024年Q4实现历史首个单季度盈利，营收约9.89亿元，净利润2.72亿元 [5] - 2025年Q1营收11.11亿元，同比大增4230.22%，归母净利润3.55亿元，扣非净利润2.76亿元 [5][6] - 净利润同比增长率256.82%，扣非净利润同比增长率205.68% [6] 行业与市场因素 - 国产AI芯片替代加速，国家网信办约谈英伟达促使国内企业转向国产AI芯片 [7] - 美国收紧高性能AI芯片出口，为国产芯片提供替代窗口 [7] - A股算力板块全面走强，半导体、AI芯片、AI服务器、光模块等相关板块成为投资热点 [7] 市场传闻与澄清 - 市场传闻公司载板在某厂商预定大量订单，预计2026年带来300亿—400亿元收入，公司已辟谣 [7] - 市场流传"DeepSeek-R2"新品即将推出等消息，但知情人士回应称不实 [8] 未来展望 - 中信证券表示AI仍将是半导体产业向上成长的最大驱动力，中国半导体厂商受益程度有望显著提升 [10] - 浙商证券预计寒武纪25-27年收入分别为75.3亿、134.6亿、205.6亿，净利润为18.3亿、28.2亿、46.5亿 [10] - 市场密切关注公司8月底发布的半年报，业绩趋势待进一步确认 [10]

公司股价表现 - 盘中股价一度大涨超12% 最高触及966.8元 最新市值为4008亿元 [1] - 成交额达117亿元 位居A股成交榜第二位 [1] - 年内累计涨幅超40% 近3年累计涨幅达1608% [1][6] 业绩表现 - 2024年Q4实现历史首个单季度盈利 营收9.89亿元 净利润2.72亿元 [7] - 2025年Q1营收11.11亿元 同比大增4230.22% 归母净利润3.55亿元 [7] - 扣非净利润2.76亿元 扭转长期亏损态势 [7] 业务转型与发展 - 从IP授权业务转向自研自销AI加速卡 训练/推理芯片和整机系统解决方案 [4] - 切入国产算力替代和大模型推理训练需求爆发的市场 [4] - 公司成立于2016年 是全球领先的AI芯片设计公司 [4] 行业驱动因素 - 国产AI芯片替代加速 国家网信办约谈英伟达促使国内企业转向国产AI芯片 [9] - 美国持续收紧高性能AI芯片出口 为国产芯片提供替代窗口 [9] - A股算力板块全面走强 半导体 AI芯片等相关板块成为投资热点 [9] 市场预期与传闻 - 市场传闻公司载板订单可能带来300-400亿元收入 但公司已辟谣为不实信息 [10] - 传闻DeepSeek-R2新品即将推出 但知情人士回应称说法不实 [10] - 浙商证券预计2025-2027年收入分别为75.3亿 134.6亿 205.6亿元 [12] 未来展望 - AI仍是半导体产业向上成长的最大驱动力 云端看国产替代 终端看下游增量 [12] - 浙商证券预计2025-2027年归属母公司净利润分别为18.3亿 28.2亿 46.5亿元 [12] - 对应2025-2027年PE估值分别为162 105 64倍 [12]