中国企业出海新阶段 - 中国企业出海已从可做可不做的“选择题”转变为关乎长远发展的“必答题”和推动经济高质量发展的重要引擎 [3] - 2024年中国全行业对外直接投资达到11592.7亿元人民币，同比增长11.3% [3] - 出海阶段正从“产品出海”向“品牌出海、体系出海”转型升级 [3] 河南企业出海动态与倡议 - 近百位河南企业家齐聚郑州航空港区，围绕全球市场趋势、政策环境、跨境合规与本地化运营等议题进行探讨 [1] - 欧美同学会中部海创中心发布《豫企出海协作倡议》，呼吁构建“龙头引领、中小协同、链条联动”的出海新生态 [1][6] - 倡议旨在推动河南企业从“产品输出”向“品牌、产业、技术”综合输出升级 [1][6] - 欧美同学会中部海创中心于2024年7月15日在郑州航空港区揭牌运营，承诺通过搭建“资源共享桥”、打造“创新创业加速营”、当好“文化传播者”三大举措强化平台赋能 [6] 重点出海区域市场机遇与挑战 - **东盟市场**：中国与东盟贸易往来增长势头良好，越南市场潜力大且劳动力成本较低，泰国政治环境稳定、法律体系完善且物流优势明显，印尼市场广阔但法律体系复杂 [3] - **沙特市场**：基建与地产是沙特当前最大需求领域，同时在数字经济、人工智能、清洁能源、汽车、物流及生物医药等行业，中国企业拥有广阔发展空间 [4] - **普遍挑战**：企业出海面临地缘政治风险、法律法规差异、人才能力短板、供应链韧性不足等挑战 [3] - **行业特定挑战**：食品行业出海面临合规、物流、人才、文化差异等多方面挑战，是对企业综合能力的深度考验 [4] 郑州航空港区作为出海枢纽 - 郑州航空港区是河南省对外开放的“桥头堡”，正在打造全国重要的跨境电商产业基地 [7] - 2024年该区跨境电商进出口业务完成货值258.5亿元，同比增长55.6% [7] - 其中出口业务货值138.3亿元，首次超过进口，同比增长99.7%，实现跨越式增长，成为豫企出海新的增长点 [7] - 郑州航空港区目标打造“青年创业乐园、国际创业之都”的创业生态体系 [6]

公司核心战略与全球化进展 - 国际化是公司的核心战略方向，广汽国际是主要实施载体，承担打造全球品牌、构建全球产业链闭环、推动品牌升级三大使命[3] - 公司全球化布局即将完成，已进入全面精耕细作阶段，目标是从“产品走出去”迈向“产业走进去”和“品牌走上去”[2] - 公司前10个月自主品牌汽车出口量同比增长36%，已完成超过85个国家和地区的布局[3] - 公司国际化目标是到2027年进入100个国家和地区，挑战年出口50万辆汽车[4] - 公司已在全球设立5个KD工厂，并计划在重点市场加快KD工厂落地[7] 澳大利亚市场深耕策略 - 公司将澳大利亚定位为辐射澳新及南太平洋地区的标杆市场及南半球新能源生态体系重要枢纽[5] - 在产品层面，首期推出三款车型，计划五年内导入超过10款全新产品以实现全品类覆盖[6] - 在渠道层面，首批9个销售网点已投入运营，未来五年网点数量将扩展至100个以实现市场全覆盖[6] - 在服务层面，推出“七年无限里程整车保修、八年20万公里电池保修”等服务，并推动GSSW标准体系落地[6] - 在能源与出行生态方面，携手合作伙伴建设覆盖主要城市的充电网络，提供家用充电桩与应急解决方案[6] 出海模式升级与未来规划 - 公司正加速从“产品出海”升级至“生态出海”和“体系出海”，探索科技、生态、文化三位一体的协同出海模式[8] - 公司累计研发投入超过580亿元，未来希望在全球动力电池回收、清洁能源利用、智能交通管理等领域联合创新[8] - 中国车企出海模式已升级为输出完整绿色解决方案，注重在当地构建涵盖研发、制造、销售、服务、人才培养的完整产业生态[8] - 公司致力于成为能源一体化解决方案的引领者，以光储充换一体化网络推动全球绿色能源发展，并积极践行ESG理念[9]

行业现状与核心挑战 - 行业处于深度调整期，面临“内卷式”竞争和持续大面积亏损 [2] - 全球光伏组件产能严重过剩，产能超1000GW而需求仅300-400GW，多晶硅价格从2023年高点30万元/吨跌至5万元/吨以下，组件价格较2023年下跌52% [3] - 2025年1-9月制造端产量增速全面下降，多晶硅产量同比下降32.8%至97.4万吨，硅片产量同比下降12.5%至490GW，电池片产量同比增长8.8%至495GW，组件产量同比增长12.2%至443GW [3] - 应用端发展放缓，1-9月光伏新增装机240.27GW，同比增长49.3%，但呈现前高后低特点 [5] 长期发展前景与确定性 - 全球能源变革和“双碳”目标下，行业前景广阔且确定性强 [2] - 截至2025年9月底，全国光伏发电装机容量达11.25亿千瓦，同比增长45.7%，相较2020年末增幅达3.5倍 [3] - 中国提出到2035年非化石能源消费占比达30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上，意味着每年新增光伏风电装机不会少于200GW [8] - 光伏电力已成为国际能源署认证的“历史上成本最低的电力形式”，成本有望继续下降 [7] 应对策略：反内卷与产能调控 - 政府、协会、企业积极推进反内卷，工信部等明确要求依法依规综合治理低价无序竞争，引导企业提升品质，推动落后产能退出 [9] - 借鉴OPEC油价调控机制，发挥硅料环节“水龙头”作用，在价格低迷时采取紧平衡，带动后端产品价格修复至成本线以上 [10] - 行业自律效果显现，2025年前三季度主产业链31家企业净利润亏损310.39亿元，但Q3亏损收窄至64.22亿元，环比Q2亏损减少56.18亿元，收窄约46.7% [11] - 毛利率持续改善，前三季度毛利率为3.64%，其中Q3为5.61%，反映企业逐渐抛弃低价低盈利订单 [11] 光储协同与系统解决方案 - 光储结合成为解决光伏波动性和电网消纳能力的刚需，可催生“光储充检”一体化智慧能源站、零碳工业园区、虚拟电厂等新产业模式 [10] - 储能能解决光伏消纳问题，通过光伏加储能、光风储一体化等综合解决方案更好地平衡供需 [11] - 电网消纳能力是当前光伏产业发展的主要瓶颈，需要重新思考电网设计以适应分布式发电广泛接入 [10] 出海战略与海外市场动态 - 2025年1-9月中国光伏产品出口总额220.5亿美元，同比下降14.9%，但降幅收窄，硅片出口52GW同比增4.2%，电池片出口77GW同比增90.1%，组件出口198GW同比增5.9% [12] - 海外市场面临碳关税、贸易壁垒、区域差异等挑战，企业需适应不同市场特点，如欧洲标准高、非洲对价格敏感、美国政策多变 [13] - 建议大企业到海外建立头部品牌和工厂，带动专业化中小企业跟上，或通过设立合资企业满足当地本土制造需求 [13] 技术发展与创新路径 - 行业正从P型向N型电池技术迭代，TOPCon、BC、HJT三大技术路线主流化，未来趋势是技术融合发展 [15] - 质量与可靠性是长久发展基石，需坚持效率提升、减金属化应用和可靠性加强三条路径 [15] - 钙钛矿技术需与晶硅结合做叠层电池，解决稳定性问题仍需大量研究，真正量产可能需7-8年或更长时间 [16] - 在TOPCon之后，TBC、HJT、HTBC组合预计将引领下一个时代 [16]

中国汽车出口整体表现 - 前三季度中国汽车出口总量达495万辆，同比增长14.8% [2] - 新能源汽车出口表现尤为突出，出口量为175.8万辆，同比增长89.4% [2] - 行业预计2025年全年汽车出口量有望超过650万辆 [2] 拉美市场新能源汽车概况 - 拉美地区全年新能源汽车销量达到近41.25万辆，同比增长73.5% [6] - 巴西市场增速领先，达到88.7%，墨西哥和哥伦比亚增速分别为67%和65% [6] - 拉美地区新能源渗透率不足5%，远低于中国的58.3%和欧洲九国的约32%，市场潜力巨大 [6] 中国品牌在拉美的市场表现 - 比亚迪纯电动汽车在巴西9月销量达5687辆，市场份额超过70% [4] - 比亚迪海鸥、海豚和元UP包揽巴西9月纯电车型销量前三名 [4] - 2024年上半年，中国新能源汽车占巴西进口总量的91.4%，销售额达12亿美元 [5] 本土化制造与产能布局 - 比亚迪在巴西的工厂是其亚洲以外最大工厂，本地员工占比超八成，已创造超1500个就业岗位，满负荷运行后预计将创造2万个就业岗位 [5][10] - 长城汽车接手了梅赛德斯在巴西的工厂，并于今年8月正式投产 [5] - 上汽集团名爵计划在墨西哥建立制造工厂和研发中心，将其作为拉丁美洲的市场枢纽 [12] 面临的关税与政策环境 - 巴西自2024年1月起恢复征收新能源汽车进口税，预计到2026年7月税率将逐步升至35% [9] - 墨西哥拟将对未与其签署自贸协定国家的汽车等产品进口关税税率提升至10%至50% [9] - 为应对关税壁垒，车企正从整车出口转向本地化组装和生产 [9][10] 从产品出口到体系出海 - 行业出海模式正从初期的贸易形式转向体系出海，涵盖本地化生产、供应链建设、人才培养、金融服务和品牌宣传等 [12] - 寻找本地合作伙伴是关键，当前较稳妥的方式是采用SKD（半散件出口）模式，未来再过渡到CKD（全散件出口）模式进行深度本地化 [13] - 配套供应链协同出海的重要性凸显，以应对本地化率要求和保证核心零部件品质 [14] 基础设施挑战与应对 - 巴西充电基础设施落后，全国共装有14827个充电桩，电动车与充电桩比例为14:1，仅覆盖25%的城市 [13] - 比亚迪通过与本地公司合作，推出了巴西最大的公共充电网络“比亚迪充电”，客户可访问超过450个充电站 [14]

中国汽车出口整体表现 - 前三季度中国汽车出口总量达495万辆，同比增长14.8% [1] - 新能源汽车出口表现尤为突出，前三季度出口175.8万辆，同比增长89.4% [1] - 行业预计2025年全年汽车出口有望超过650万辆 [1] 拉美市场新能源汽车销售动态 - 拉美地区全年新能源汽车销量达近41.25万辆，同比增长73.5% [3] - 巴西市场增速领先，达88.7%，墨西哥和哥伦比亚增速分别为67%和65% [3] - 该地区新能源渗透率不足5%，远低于中国的58.3%和欧洲九国的约32%，市场潜力巨大 [3] 中国品牌在拉美的市场份额与表现 - 比亚迪纯电动汽车在巴西9月销量达5687辆，市场份额超过70% [2] - 2024年上半年，中国新能源汽车占巴西进口总量的91.4%，销售额达12亿美元 [2] - 比亚迪海鸥、海豚和元UP包揽巴西9月纯电车型销量前三，宋Plus、宋Pro等车型在墨西哥、哥伦比亚也获销量冠军 [2] 本土化制造与产能布局 - 比亚迪在巴西的工厂是其亚洲以外最大工厂，本地员工占比超八成，已创造超1500个就业岗位，满负荷运行后预计将创造2万个岗位 [7] - 长城汽车接手原梅赛德斯工厂并于今年8月投产，奇瑞正与雷诺洽谈在南美合作制造 [2][3] - 上汽集团旗下名爵计划在墨西哥建立制造工厂和研发中心，以辐射整个拉美市场 [8] 关税壁垒与政策环境变化 - 巴西自2024年1月起恢复征收新能源汽车进口税，税率将逐步提高，预计到2026年7月升至35% [6] - 墨西哥总统提交修法提案，拟将对未与其签署自贸协定国家的汽车等产品进口关税提升至10%至50% [6] - 政策导向旨在提高汽车生产本地化率，以带动当地产业和就业 [7] 出海战略转型与挑战 - 行业出海模式正从初期的贸易出海（产品出口）转向体系出海，涵盖本地化生产、供应链建设、人才培养、物流、金融和售后服务等 [8] - 为应对关税壁垒，车企采用SKD（半散件出口）方式寻找当地代工，并计划逐步过渡到CKD（全散件出口）进行更深度的本地化生产 [9] - 拉美地区充电基础设施落后，巴西仅25%的城市覆盖有充电桩，电动汽车与充电桩比例达14:1 [10] - 比亚迪通过与本地伙伴合作，建立了巴西最大的公共充电网络，截至2025年5月客户可访问超450个充电站 [10] - 零部件本地化配套存在挑战，核心组件如电池高度依赖中国供应商，在拉美难以找到替代厂商 [11]

全球动力电池需求前景 - 为实现碳中和目标，2030年全球新能源汽车年度销量需达到约4500万辆，是2023年全球销量的3倍以上 [1] - 基于此规模，2030年全球动力电池需求量预计将达到3500GWh，较2023年全球出货量增长超过4倍 [1] - 2025年欧洲新型储能装机容量预计约40GWh，美洲储能装机新增约50GWh [1] 中国动力电池产业现状与优势 - 2024年中国锂电池产销量进入"TWh时代"，全年产量突破1.2TWh [2] - 中国在全球供应链中占据主导地位，贡献约70%的电池材料和60%的动力电池供应 [2] - 产业已建立起全球最为完整的产业链体系 [2] 中国企业出海规模与市场地位 - 2025年1～8月，中国动力电池出口量达111.5GWh，同比增长30.3%，占总产量的64.4% [4] - 2025年上半年全球动力电池装车量前十企业中，中国企业占据六席，市场份额合计达到68.7% [5] - 国轩高科海外营收从2022年29.8亿元增至2024年超百亿元，海外营收占公司业务比重达31.1% [7] 出海策略与模式 - 头部企业积极推行本地化生产，如宁德时代在德国、匈牙利、美国等地建设生产基地 [6] - 企业采取多元化市场布局，深耕欧美成熟市场的同时拓展东南亚、拉美等新兴市场 [6][7] - 形成"以电池企业为龙头、材料与设备配套企业协同出海"的模式，构建综合优势明显的产业生态 [1][8] 面临的挑战 - 贸易保护主义抬头，一些国家和地区通过加征关税、设置准入限制等方式保护本地产业 [10] - 技术竞争加剧，韩国电池企业加快转向磷酸铁锂电池领域并推进本土化 [10] - 锂、钴、镍等关键原材料供应受地缘政治影响较大，2024年中国进口锂精矿约525万吨，对外依存度较高 [11] - 欧盟《电池与废电池法规》等国际合规要求日益严格，对碳足迹、电池护照等提出系统性要求 [10][11] 未来发展方向与建议 - 企业层面应加强技术创新，布局下一代电池技术如固态电池，并注重国际化人才培养 [12] - 产业层面应避免恶性竞争，共建良性生态，鼓励通过"联合出海"模式组建产业链联盟 [12] - 目标是实现从"产品出海"向"体系出海"转型升级，通过技术、标准、管理和文化的全面输出打造世界级品牌 [13]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入实现小幅增长但净利润下滑，营业收入为4.20亿元（同比增长2.06%），归属于上市公司股东的净利润为7187.83万元（同比下降13.37%），主要受成本上升和战略转型投入影响 [3][8] - 公司坚持自主品牌与合同生产双轮驱动，合同生产业务收入占比87.51%，同时通过"百合康"、"福仔"等品牌覆盖多元化消费群体，并新增"膳宝特"品牌 [4][6][8] - 行业呈现精准化、个性化发展趋势，政策环境优化推动功能声称科学化，公司通过清洁标签战略和剂型创新适配年轻消费群体需求 [4][8][9] 财务表现 - 营业收入4.20亿元，同比增长2.06%，营业成本2.68亿元，同比增长7.58%，毛利率承压 [3] - 归属于上市公司股东的净利润7187.83万元，同比下降13.37%，扣非净利润6963.97万元，同比下降13.68% [3][8] - 经营活动现金流量净额7422.99万元，同比增长14.02%，显示运营资金管理优化 [3] - 总资产18.72亿元，较上年末增长3.07%，净资产16.75亿元，增长4.28% [3] 业务模式 - 采用"备货生产+以销定产"模式，覆盖软胶囊、硬胶囊、片剂等多元剂型，具备柔性生产能力 [4][6] - 销售以合同生产为主（收入占比87.51%），服务国内外品牌运营商，自主品牌通过经销与直营模式覆盖线上线下渠道 [6][7][8] - 原材料采购执行合格供应商制度，主要原材料包括明胶、鱼油等200余种，直接材料成本占比74.73% [4][5] 研发与创新 - 构建"基础研究+生态协同"研发体系，主导多项团体标准，获得UL、NSF等15项国际认证 [10][11][13] - 推出清洁标签"五零配方"产品（0脂肪、0食用香料等），开发药食同源系列如蒲公英菊花果冻 [9][14] - 布局宠物营养赛道，推出DHA微藻油软胶囊、鲨鱼软骨素等产品，契合精准营养趋势 [14] 行业动态 - 营养保健食品行业向精准化、场景化转型，年轻群体偏好便捷剂型如软糖、透皮贴剂 [4][8] - 政策端优化功能声称管理，取消证据不足功能，强化少年儿童保护，监管趋严 [4][8] - 复方配伍备案试点启动，推动经典方剂转化，行业技术门槛提升 [4] 战略布局 - 推动"体系出海"战略，新西兰工厂配置智能灌装线支持中英文标签，建立双轨质检实验室提升通关效率 [9][10] - 强化药房渠道竞争力，构建"国际研发-国内转化-药房落地"闭环，计划联合药房开展会员活动 [9] - 智能化生产体系投入运营，集成SRM、MES、LIMS系统实现全流程数字化管理 [12][13]

核心业绩与产品表现 - 深蓝汽车全球交付突破50万辆 成为央企新能源销量领先品牌[1] - 启源Q07首月订单超过3万辆 启源A07焕新上市后单月销量一度突破8000辆[1] - 阿维塔连续五个月销量破万辆 7月同比增长178%[1] - 三大品牌覆盖不同细分市场 深蓝定位科技运动 启源定位国民普适 阿维塔定位新豪华[1] - 公司毛利率从去年同期13.8%提升至14.58% 反映产品力提升与结构优化成效[1] 海外业务拓展 - 上半年海外营收达122.73亿元 占总营收比例16.89%[1] - 泰国罗勇新能源整车基地已投产 欧洲和中东市场同步扩张[1] - 全球渠道网点超过1.4万个 形成第二条增长曲线[1] - 在泰国/埃及/巴西等地建设整车工厂 实现"体系出海"战略[7] - 从出口车企向世界级车企转型 提升本土化能力[7] 战略布局与组织调整 - 中国长安汽车集团正式挂牌 优化组织架构与战略协同[4] - 为产业链伙伴提供清晰预期 在复杂市场中保持稳定节奏[5] - 持续推进新能源"香格里拉"/智能化"北斗天枢"/全球化"海纳百川"战略[5] - 加快五"新"长安行动实施 强化产品研发与海外产能布局[5] 新产品与市场计划 - 成都车展将展示深蓝/启源/阿维塔三大品牌多款新车[7] - 重庆智博会将发布全新智能战略"天枢智能"[7] - 慕尼黑车展作为全球化新起点[7] - 启源Q07激光版9月上市 A06和纯电小型SUV B216四季度亮相[7] - 深蓝S05长续航版/L07升级版将交付 L06年内登场[7] - 阿维塔深耕25-70万元区间 计划推出百万级旗舰车型[7] 发展态势与行业影响 - 公司进入战略与产品双重收获期 下半年加速发展[7][8] - 在新能源市场实现规模/价值/利润同步提升[8] - 通过技术/战略/产品三方面协同发力 形成行业差异化竞争优势[8]