根据数据，已上市的74只公募REITs产品中，环比上涨的产品有38只，下跌的产品有35只，还有1只表 现持平。涨幅最大的3只产品分别为华夏基金华润有巢REIT、招商高速公路REIT、易方达深高速公路 REIT，周内涨幅分别为2.20%、1.89%和1.57%。跌幅最大的3只产品分别为华夏特变电工新能源REIT、 华夏北京保障房REIT和工银蒙能清洁能源REIT。 行业与政策方面，上周有3单私募REITs获受理，分别为天津轨交商业持有型不动产ABS（资产支持证 券）项目、铁建昆仑秀松高速持有型不动产资产支持专项计划、青岛水务集团有限公司持有型不动产 ABS项目。9月19日，商务部等九部门联合出台《关于加力推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级的 通知》（以下简称《通知》），明确提出要优先支持保障基本民生的社区商业综合体、邻里中心、百货 商场、菜市场等消费基础设施项目发行REITs。 数据中心类表现好 上周，公募REITs二级市场继续下行。 数据显示，截至上周五，中证REITs（收盘）指数下跌0.20%，收于838.34点；中证REITs全收益指数上 涨0.12%，收于1071.34点。 底层资产方面，据国金证券， ...

根据Wind数据，已上市的74只公募REITs产品中，环比上涨的有38只，下跌的35只，还有一只表现持平。涨幅最大的三只产品分别为华夏基金华润有巢 REIT、招商高速公路REIT、易方达深高速公路REIT，周内涨幅分别为2.20%、1.89%和1.57%。跌幅最大的三只产品分别为华夏特变电工新能源REIT、华夏 北京保障房REIT和工银蒙能清洁能源REIT。 行业与政策方面，上周有三单私募REITs获受理，分别为天津轨交商业持有型不动产ABS项目、铁建昆仑秀松高速持有型不动产资产支持专项计划、青岛水 务集团有限公司持有型不动产ABS项目。9月19日，商务部等九部门联合出台《关于加力推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级的通知》（以下简称《通 知》），明确提出要优先支持保障基本民生的社区商业综合体、邻里中心、百货商场、菜市场等消费基础设施项目发行REITs。 二级市场继续下行，各板块涨跌分化 上周，公募REITs二级市场继续下行。 Wind数据显示，截至上周五，中证REITs（收盘）指数下跌0.20%，收于838.3点；中证REITs全收益指数上涨0.12%，收于1071.3点。 底层资产方面，据国金证券，上周各 ...

● 本报记者 熊彦莎 中国证券报记者近日获悉，为推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级，相关部门将推出新举措，重点 聚焦服务"一老一小"，打造城市一刻钟便民生活圈"升级版"；推动城市一刻钟便民生活圈从重点城市向 有条件的县城延伸。 近年来，政策对城市一刻钟便民生活圈建设支持不断。 2023年，商务部等13部门印发的《全面推进城市一刻钟便民生活圈建设三年行动计划(2023-2025)》提 出，到2025年，在全国有条件的地级以上城市全面推开，推动多种类型的一刻钟便民生活圈建设。 今年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》提出，结合城市一刻钟便 民生活圈和城市社区嵌入式服务设施建设，加快配齐购物、餐饮、家政、维修等社区居民服务网点。 为全面推动城市一刻钟便民生活圈建设，着力惠民生、促消费，9月8日，商务部等11部门发布《关于公 布第二批城市一刻钟便民生活圈全域推进先行区试点名单的通知》，确定了30个试点地区，包括北京市 海淀区、丰台区、石景山区，天津市河西区，河北省唐山市、保定市，山西省运城市等。通知提出，省 级相关部门要加大工作指导和政策支持力度，督促试点地区加强组织领导，细化工作方案， ...

项目概况与现状 - 绿景白石洲项目为深圳旧改"巨无霸"项目 总计容建筑面积达358万平方米 预估货值约2200亿元 自2014年被纳入城市更新计划以来持续受业内关注 [1] - 项目一期绿景白石洲璟庭由6座建筑组成 包含3栋住宅和2栋公寓 其中住宅塔楼达74层 截至9月11日共计2746套房源 已备案819套 已签认购179套 期房待售720套占比41.4% [3] - 项目一期已达准现房状态 室内精装收尾 预计2023年底前交房 剩余房源以110平方米和125平方米户型为主 187平方米及顶层房源基本售罄 [3] - 项目三期和四期地块仍有大量老房未拆除 未进入大规模施工阶段 部分未拆迁房屋外立面已披上宣传帆布 [3] 资本合作与融资安排 - 中信城开发布声明否认"拟120亿元入股项目"的传言 强调相关内容及数据与事实完全不符 [1] - 万科于2022年6月以23亿元注资项目关联公司四达实业 获得8%股权 资金定向投入三期和四期 享有三期和四期整体20%利润分派权益 [4] - 协议设置对赌条款：若2025年9月30日前未取得开发贷款或出现资金缺口 绿景需以23亿元本金加12%复合年回报回购股权；若2025年12月31日前未取得所有开发许可证 万科有权退出且回报率可调整至24% [5][6] - 业内分析指出项目可能采取REITs化商业地块、股权作价引战投、远期资产提前整售等措施 并可能利用"白名单"窗口期将拆迁贷转为政府背书专项借款 利息压至4%以下 [7] 财务压力与流动性状况 - 绿景中国地产2023年半年报显示流动负债达605.7亿元 上半年新增借款77.03亿元 一年内须偿还借贷约29.14亿元 但银行结余及现金仅3.425亿元 另有14.49亿元受限制银行存款 [7] - 对赌协议条款折射出绿景集团资金窘迫 公司自十多年前介入项目后几乎押上全部家当 [6][7] 潜在合作方与接盘可能性 - 项目人士表示三期和四期计划调规 将按深圳新规重新设计住宅与商业指标 未来不排除引入央国企合作开发 [3] - 业内分析认为有实力的大型央国企接盘概率更大 因其资金成本更低且擅长复杂政商关系协调 地方城投平台也可能介入 [9] - 接盘标准包括：能拿出百亿元级现金 具备与政府谈拆赔的默契 拥有产品迭代能力和金融拆解术 [10] - 万科若与绿景就四期开发运营达成一致 可能保留股权 但需妥协并借助万科操盘能力 [9] 政策环境与项目前景 - 2023年8月《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》公布 明确"稳步推进城中村和危旧房改造" 各地正酝酿细化支持政策 [11] - 项目地处深圳南山核心区 连接深圳湾和后海等四大总部基地 紧邻华侨城豪宅区 长期资产升值逻辑清晰 [9] - 项目经历了国内房地产从高歌猛进到深度调整的过程 但绿景集团能否等待政策利好落地仍存疑问 [11][12]

政策框架 - 国家发改委发布基础设施REITs常态化申报推荐工作通知 涵盖市场扩围扩容 扩募新购项目 项目把关和组织保障四大方面 [2] - 高度重视基础设施REITs申报工作 加快成熟资产类型项目常态化申报 [2] - 简化新购入项目申报流程 允许REITs上市满6个月后通过省级发改委或央企申报新购资产 [2] 资产类型拓展 - 加快收费公路 清洁能源 仓储物流 保障性租赁住房等成熟资产类型项目申报 [2] - 加大供热 水利 数据中心等潜在发行空间较大资产类型项目的组织力度 [2] - 积极研究探索铁路 港口 特高压输电 通信铁塔 市场化租赁住房 文化旅游 专业市场 养老设施等新资产类型发行路径 [2] 扩募机制创新 - 支持已上市REITs通过扩募筹集资金购入优质资产 包括行业内同类项目及具有关联性的不同行业领域项目 [2][3] - 新购项目与首次发行项目原则上应同属于所有权类或经营收益权类 [3] - 支持跨区域通过扩募整合存量资产 做大做强REITs产品并打造资本运作平台 [3]

● 本报记者 倪铭娅 熊彦莎 近期发布的《中共中央 国务院关于推动城市高质量发展的意见》提出，建立可持续的城市建设运营投 融资体系。强化中长期信贷供给，发挥债券市场、股票市场融资功能，鼓励保险、信托等机构提供金融 服务。 基础设施作为城市高质量发展的"压舱石"，不仅是提升城市功能、改善民生福祉的核心载体，也是地方 政府专项债券投放的重点领域。 企业预警通数据显示，截至9月3日，2025年地方政府专项债券资金大量投向基建领域：27.72%的资金 流入市政和产业园区基础设施领域，为城市功能完善与产业集聚提供硬件支撑；18.38%的资金投向交 通基础设施建设，助力打通城市内外联通"动脉"，强化区域经济联动效应。 面对城市高质量发展的多元需求，地方政府正主动作为，以优化债券资金使用结构为抓手，探索更高效 的资金配置路径。以广州市为例，广州市8月27日召开城市更新和城市品质提升工作推进会提出，用足 用好超长期特别国债、地方政府专项债券、专项借款等各类资金，积极拓宽市场化融资渠道。 白彦锋表示，在当前利率相对处于低位的时间窗口，支持城市高质量发展，应充分释放债券市场的功能 价值，一方面，通过发挥其融资调节作用，切实降低城 ...

基金发行情况 - 南方润泽科技数据中心REIT完成询价 最终认购倍数高达16706倍 市场反响强烈 [1] - 基金将于7月14日向公众投资者发售 每份定价45元 总发行规模10亿份 预计募集资金总额约45亿元 [1] - 发行采用战略配售、网下发售和公众投资者认购相结合的方式 战略配售占比70%（7亿份） 网下发售占比21%（21亿份） 公众认购占比9%（09亿份） [1] - 超过96%的配售对象采用顶格报价策略 体现资本市场对优质数据中心资产的认可 [1] 底层资产情况 - 底层资产为廊坊A-18数据中心 拥有704kW普通机柜5794个 165kW高功率机柜100个 3036kW超高功率机柜3个 [2] - 数据中心提供服务器供电、专业运维服务、标准化机房空间及恒温恒湿环境保障等一体化托管服务 [2] - 采用先进节能产品和技术 实现高效节能 PUE低于13 获评"2023年度国家绿色数据中心" [2] 政策与行业影响 - 作为全国首批、深交所首单数据中心REITs 获得国家政策大力支持 证监会明确支持数据中心等新型基础设施领域发行REITs [3] - 为数据中心行业探索金融创新模式 引导社会资本投入智算中心建设 推动行业快速健康发展 [3] - 公司表示将持续探索人工智能与算力基础设施创新发展路径 构建技术先进、绿色低碳的智算基础设施 打造国际竞争力产业集群 [3] 公司战略与融资 - REIT发行拓宽公司融资渠道 提升再投资能力 为长远发展提供资金保障 [2] - 通过资产证券化实现资产结构优化及高效周转 进一步提升市场竞争力 [2]

上市表现 - 南方润泽科技数据中心REIT和南方万国数据中心REIT于8月8日上市首日双双涨停，涨幅均达30% [1] - 南方润泽科技数据中心REIT全天成交额4.52亿元，每份额交易价格为5.85元；南方万国数据中心REIT全天成交额2.34亿元，每份额交易价格为3.90元 [1] - 两只基金换手率均超过20%，显示市场交易活跃 [1] 发行情况 - 南方润泽科技数据中心REIT共发行10亿份，募资45亿元，资金将主要用于重庆润泽（西南）国际信息港项目建设 [2] - 南方万国数据中心REIT共发行8亿份，募资24亿元 [2] - 南方润泽科技数据中心REIT公众投资者认购申请确认比例仅约0.3%，网下投资者确认比例仅0.6%，显示认购火爆 [2] - 前十大份额持有人涵盖私募、券商、资管公司、创投等多类型机构 [2] 底层资产 - 南方润泽科技数据中心REIT底层资产为河北省廊坊市A-18数据中心，拥有5794个7.04kW普通机柜、100个16.5kW高功率机柜和3个30.36kW超高功率机柜 [2] - 该数据中心2024年托管服务费收入达5.4亿元，净利润约2.57亿元 [2] - 南方万国数据中心REIT底层资产为昆山市花桥镇国金数据云计算数据中心，拥有4072个7kW机柜和120个4.5kW机柜 [2] - 该数据中心2024年托管服务费收入达1.64亿元，净利润约4733万元 [2] 政策支持 - 中国证监会发布多项政策支持人工智能、数据中心等领域发行REITs [3] - 央行等七部门提出运用REITs等方式拓宽数字基础设施建设资金来源 [3] - 政策支持有望推动数据中心REITs从单点突破演进为行业级现象 [3] 行业意义 - 首批数据中心公募REITs填补了行业空白，为资产证券化提供创新实践范例 [1][3] - 公募REITs通过标准化、市场化的资本运作模式为数据中心行业注入流动性活力 [4][5] - REITs底层资产范围持续拓展，已覆盖数据中心、文旅项目等12个大类领域 [4]

基金产品概况 - 基金全称为招商基金招商公路高速公路封闭式基础设施证券投资基金，简称招商高速公路REIT，场内简称REIT招商高速公路，基金代码180203 [2] - 基金运作方式为契约型封闭式，合同生效日为2024年10月17日，存续期15年，2024年11月21日在深圳证券交易所上市 [2] - 报告期末基金份额总额为5亿份，基金管理人为招商基金管理有限公司，托管人为中国银行股份有限公司 [2] 投资策略与目标 - 基金80%以上资产投资于基础设施资产支持证券，持有项目公司全部股权以取得基础设施完全所有权或经营权，剩余资产投资固定收益品种 [3] - 投资策略包括基础设施项目运营管理、扩募收购、资产处置及债券投资等，目标是通过主动运营实现现金流长期稳健增长 [3][4] - 收益分配政策要求将90%以上年度可供分配金额以现金形式分配给投资者，且每年至少分配1次 [5] 基础设施项目运营情况 - 底层资产为安徽亳阜高速公路，全长101.3公里，双向四车道，特许经营权到期日为2036年12月14日（剩余约11.5年） [6][12] - 2025年Q2通行费收入（含税）1.07亿元，同比增长4.21%，环比下降4.28%，日均车流量13,687辆，客车占比56.96% [13] - 报告期内未发生安全责任事故或重大经营策略调整，收费标准保持稳定，周边无新增竞争性项目 [13] 财务数据 - 2025年Q2合并净利润2149.39万元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）8326.57万元，可供分配金额6453.57万元 [10] - 累计可供分配金额1.44亿元，单位可供分配金额0.2881元；Q2实际分红1.08亿元，单位分红0.2155元 [10] - 资产项目公司Q2运营支出1.46亿元，包括偿还银行借款本金399.5万元及利息221.19万元 [17] 回收资金使用 - 原始权益人招商公路获净回收资金约25.24亿元，计划全部投入京津塘高速（天津段）改扩建项目，报告期末资金使用率44.66% [20] 基金管理团队 - 基金经理朱杰拥有12年基础设施投资经验，涵盖交通、能源等领域；王路、郑庆铨分别具备10年和13年相关领域管理经验 [22][23] - 基金管理人招商基金持有199.61万份基金份额，占总份额0.4% [24]

金融支持提振和扩大消费的指导意见 - 核心观点：六部门联合推出金融政策支持消费产业链融资，重点覆盖生产、渠道、终端等环节，并推动社会资本投向服务消费、新型消费领域 [1] 股权融资支持 - 支持消费产业链优质企业通过发行上市、"新三板"挂牌等方式融资 [1] - 引导社会资本以"长期资本""耐心资本"形式投入长周期消费产业 [1] - 私募股权基金和创投基金需加大对种子期、初创期企业的股权投资 [1] 政府基金与特色产品 - 鼓励地方政府利用政府投资基金参与康养、文旅、数字、绿色等消费领域项目 [1] - 推动发行消费ETF等特色投资产品 [1] 专项金融工具 - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，专项支持金融机构发放服务消费领域贷款 [1] - 支持消费金融公司、汽车金融公司发行金融债券，推动个人消费贷款资产证券化 [1] - 试点消费基础设施领域REITs，助力国际消费中心城市建设 [1] 政策实施机制 - 要求金融机构在2025年9月底前制定实施细则 [1] - 建立六部门联合监测机制，定期评估政策效果 [1] 市场动态 - 2025投资机构软实力排行榜评选启动 [3] - 2025母基金年度论坛聚焦中国资本力量 [3] - 上市公司当前热衷设立并购基金 [3]