中化新网讯 绿色低碳发展是化工行业实现高质量发展的必由之路，必须通过科技创新和系统变革，才 能构建清洁低碳、安全高效的现代产业体系。这是11月22日在大连举行的2025中国化工学会化工碳中和 技术专业委员会第二届学术年会上达成的行业共识。 关于具体落地路径，会议提出了原料替代与创新体系构建两大方向。华东理工大学王辅臣教授分析了生 物质化工的技术前景，指出需突破原料适应性等瓶颈，并依据具体场景选择产业化路径。中国化工学会 化工碳中和技术专业委员会主任委员谢在库院士则从动力机制出发，强调需构建产学研用深度融合的创 新体系。国家自然科学基金委化学科学部五处处长张国俊从支持机制上回应，表示基金委将持续加大对 该领域基础研究和原创性项目的支持力度。 此次大会由中国化工学会主办，大连理工大学、中国科学院大连化学物理研究所承办。来自政府部门、 行业组织、重点企业、科研院所的500余位代表参加了会议。 与会专家普遍认为，实现碳中和是一项宏大的系统工程，必须从顶层设计着手。中国化工学会副理事长 兼秘书长方向晨指出，行业处于转型升级关键期，需以系统性思维推动变革。中国科学院大连化学物理 研究所所长刘中民院士对此深表赞同，他强调需 ...

为降低对高价进口能源的依赖，欧洲多国正重启本土油气勘探，但这与欧盟2050年碳中和目标相冲突， 同时和美国达成的巨额LNG采购协议又阻碍其能源多元化。在能源自主、气候责任与经济现实的三重 重压下，怎样才能既确保当下供应安全，又不偏离碳中和轨道，欧洲能源战略面临艰难抉择。 重启本土勘探降低对外依存 面对持续高企的能源价格与地缘供应风险，欧洲正重新评估其能源战略。 希腊近期向埃克森美孚等公司颁发了首份海上油气勘探许可证，爱奥尼亚海相关区块预计蕴藏高达2000 亿立方米的天然气。意大利政府也在考虑恢复自2019年暂停的海上勘探。英国则放宽了北海的新勘探禁 令，并预计在数月内批准勘探两个新油田。此外，波兰的新发现与挪威国油未来十年钻探250口勘探井 的计划，都表明欧洲对提升本土能源供给的重视。 这一系列行动背后是欧洲对进口天然气的深度依赖。数据显示，欧盟目前85%的天然气消费依赖进口， 美国已成为其最大的供应国，目前满足欧盟约16.5%的总消费量，且随着欧盟计划在2027年后逐步禁止 俄罗斯天然气，预计2026—2029年美国LNG将占据欧洲LNG进口量约70%。 然而，这种依赖代价高昂。过去3年，欧盟LNG进口额约 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铝上周震荡调整主力合约下跌0.7%周五收盘报22170元/吨；碳中和下长期控制产能、国内房地产压制需求不振、取消铝材出口退税、美国加增钢铝关税等因素对国内铝价构成利空且消费受影响；国内需求进入淡季需关注后期消费变化；上周LME库存519650吨较前周小幅减少，SHFE周库存减3695吨至119995吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 沪铝上周震荡调整主力合约下跌0.7%周五收盘报22170元/吨；碳中和等因素对国内铝价构成利空且消费受影响；国内需求进入淡季需关注后期消费变化；上周LME库存519650吨较前周小幅减少，SHFE周库存减3695吨至119995吨 [3] 基本面（库存结构） 供需平衡表 给出中国年度供需平衡表铝(万吨)数据，包括2018 - 2024年的产量、净进口量、表观消费量、实际消费、供需平衡等数据 [11] 市场结构 期现价差 未提及相关具体内容 进口利润 未提及相关具体内容

上海市科学技术委员会新能源技术处处长赵一新在致辞中强调，科技创新离不开金融活水的精准灌溉与 强力支撑。科技与金融，犹如车之两轮、鸟之双翼，唯有协同发力、深度融合，才能驱动绿色转型的航 船行稳致远。他希望未来能够探索出一条科技、金融与绿色产业深度融合、相互促进的创新之路，为上 海的高质量发展注入新动能，为"双碳"目标实现贡献智慧与力量。 第四届中欧绿色金融论坛近日在中欧国际工商学院上海校区举办。本次论坛以"科技驱动、金融赋能： 探索绿色转型创新路径"为主题，汇聚了政府部门、金融机构、领军企业、智库及学术界的多位嘉宾， 共同围绕绿色金融的创新实践、科技融合与国际协作展开深度对话，为推动绿色金融高质量发展凝聚智 慧与共识。 中欧国际工商学院副院长兼中方教务长、经济学教授、桑坦德经济学教席教授朱天表示，2023年中欧国 际工商学院发布了首份碳信息披露报告，承诺2050年实现全院范围的碳中和。通过本次论坛，希望作为 中国内地第一家提倡企业社会责任的商学院，持续推动理念碰撞与跨界协作，为绿色转型提供可落地的 创新路径。 中欧金融MBA课程主任，运连网金融学教席余方指出，中国绿色金融规模稳居全球前列，根据绿色低 碳转型目录 ...

越南电力需求与能源结构 - 越南面临严重电力短缺，2023年6月北部地区轮流停电导致三星、富士康产线停摆，英特尔撤回扩产计划[2] - 越南政府目标2025年后实现两位数经济增长，电力需求预计每年增长12-16%[2] - 根据《国家电力发展计划第八期》，越南目标到2030年总装机容量达到183-236吉瓦，较2025年的94吉瓦翻近三倍，到2050年目标839吉瓦[2] - 目前越南发电结构以煤电为主，占比54.3%，其次为水电23.4%和可再生能源13.5%[3] 越南核电发展历史与规划 - 越南于2009年正式批准建造首座核电站，分别与俄罗斯和日本合作建设宁顺第一和第二核电厂，总装机4000兆瓦，总投资89亿美元，原计划2020年投运[5] - 2016年11月，越南以“经费紧张、需求不足”为由无限期叫停核电项目[7] - 2024年底越南宣布重启核电计划，2025年4月核电被纳入新版《国家电力发展计划第八期》[7] - 越南政府要求宁顺1号和2号核电站（共4台机组，总容量4.8吉瓦）在5年内建成，最晚2031年底投运，力争2030年底前完工[8] 日本退出越南核电项目 - 2024年12月8日，日本驻越南大使宣布因时间表“太紧”退出在越南建设大型核电站的计划[1] - 日本原子能发电公司原负责宁顺第二核电厂，日方曾承诺承担项目总成本85%的融资和保险，并为越方培训约1000名员工[6] - 日方官员表示目前没有可提供的反应堆型号，并认为项目最快2036年才能发电，大概率拖到2040年[13] 越南核电项目面临的挑战 - **时间表过于激进**：越南本地媒体估算，重启第一个机组需至少148个月（12年多），第二个机组需再花10个月，总计约13年[13] - **国际先例对比**：英国欣克利角C核电站预计比计划推迟14年，预算超支220亿美元；芬兰奥尔基洛托3号核电站原计划4年完工，实际耗时17年[13] - **成本大幅飙升**：项目成本从2016年的180亿美元飙升至目前重启报价的220亿美元，相当于越南全国GDP的5%[14] - **基建项目竞争**：核电项目需与投资670亿美元的南北高铁等其他重大基础设施项目争夺财政预算[14] - **征地难题**：宁顺第一核电厂区485公顷土地中409公顷已盖满民房，第二厂区643公顷中404公顷已成为村庄，需进行二次拆迁[15] - **基建管理问题**：胡志明市地铁1号线20公里路线建设耗时18年；新山一机场T3航站楼提前投用后出现屋顶漏水、地板开裂等质量问题[14] 越南核能人才严重短缺 - 截至2016年项目暂停前，越南全国仅培养不到500名核专业人才，包括送往俄罗斯的429名学生、俄法深造的31人、日本实习的33名工程师及国内培训的24名工程师[17] - 2016年项目叫停后，越南教育部取消了大学核专业，导致人才流失[18] - 目前越南急需约2400名熟练核工程师，但国内人才储备极度匮乏[20] - 能源专家指出，世界上每座核电站平均需要7到10年完成从规划到运营的各阶段，越南5年目标在缺乏人力的情况下极难实现[21] 替代解决方案与地缘政治考量 - 中国在过去10年平均6年建成一座反应堆，速度全球领先，“华龙一号”首堆2015年5月开工，2021年1月投入商业运行[26] - 独立研究显示，中国和韩国的核电方案最具性价比，中国能提供1-6%的灵活贷款利率[26] - 越南在地缘政治上排斥中国参与核电等关键项目，宁愿选择工期更长、成本更高的合作伙伴[27] - 中越跨境电力交易有限，2024年通过广西防城港至越南广宁省的线路出口仅50-75亿千瓦时，占越南年用电总量2%-3%[27]

| 销门则 | | | --- | --- | | | K | | 时间 | 事项 | | 周一 12/15 | 国家统计局发布11月国民经济运行数据 | | | 国家统计局公布70城住宅销售价格月度报告 | | | 央行开展6000亿元买断式逆回购操作,期限为6个 | | | 深证成指、创业板指、深证100、创业板50等 | | | 深市指数定期调整正式实施 | | | 北证指数样本股定期调整生效 | | | 2025中国汽车软件大会(上海, 12/15-12/16) | | | 世界旅游经济论坛2025年峰会(哈尔滨, 12/15-12/ | | | 【新股申购】 健信超导 | | 周二 12/16 | 美国11月失业率、11月季调后非农就业人口 | | | 恒生港股通软件及半导体指数更名，剔除中芯国际、华虹半 | | | 2025两岸企业家峰会年会 (南京, 12/16-12/17) | | | 【新股申购】江天科技 | | | 海南自贸港正式启动全岛封关运作 美国11月CPI | | --- | --- | | | 欧洲央行、英国央行公布利率决议 | | 周四 12/18 | 火山引擎FORCE原动力 ...

文章核心观点 - 年底权益市场短期震荡，但不改未来向上趋势，短期调整为来年布局提供机会 [1][5][6] - 债券市场利率未对四季度基本面边际走弱和可能的流动性宽松充分定价，留有宏观叙事空间 [1][23] - 海外市场方面，美股重拾升势，美元转弱，美债收益率下行，信用利差收窄 [1][41] 主动权益 - 市场向上趋势与科技主线未变，短期调整为布局机会，看好以科技为代表的先进制造业、以有色化工为代表的周期以及非银方向 [4][5][6] - 海外云厂商AI资本开支仍在上行，为国内电子与通信产业链带来未来2年更强的业绩确定性；AI产业链中的晶圆厂、设备、芯片厂明年景气度继续上行 [6] - 三季度国内储能需求开始上行，明年锂电产业链中上游有望呈现盈利逐步修复的戴维斯双击行情 [6] - 全球降息背景、供给冲击、新兴行业需求拉动等因素未变，多个有色品种价格预计明年仍将向上 [6] - 全A非银企业ROE已企稳，收入与利润增速上行，预计明年ROE有望提升，权益市场估值不高，继续看多市场与非银方向 [6] - 基于反内卷政策将推动行业格局优化与龙头盈利修复的判断，三季度重点增持了中游周期龙头，主要是化工，也有少量新能源和轻工 [8] - 反内卷是通过市场化手段去除地方保护，实现资源更高效配置，同时是需求端政策，能提升劳动力等要素回报率，直接刺激内需 [9] - 以化工为例，反内卷不一定要大幅去产能，控制增量效果已很好；当下化工品开工率不低，原因包括用量提升、海外需求占比高填补内需缺口、海外竞争对手退出等 [10] - 不期待价格暴涨，但预期价格见底、PPI转正、龙头盈利修复，现阶段行业龙头公司相比二三线公司优势拉大，具有较大空间 [10] - 现阶段最看好化工龙头，理由包括产业链条长使龙头优势大、下游分散使价格弹性充分、需求端受生产强度及AI资本支出扰动较小、全球竞争优势已断层领先 [11] - 中国化工产业在全球遥遥领先，很多细分行业中国产能占全球70-80%甚至更高，产业链网络难以复制，部分行业已进入“终局”状态，相关公司处在盈利和估值双底部 [12] - 看好服务消费的投资机会，主要受益于供给约束和时间约束的放开；时间约束的解除会带来需求爆发式增长，例如老年人退休后旅游时间大增带动银发旅游团数量大幅增加 [13][14] - 中国商品消费已达发达国家水平，但服务消费如旅游、游戏、影视等有较大提升空间，时间约束是关键 [13] - 工作时间缩短对服务消费的影响是爆发式的，原因包括行业自然进入成熟期、政策引导假期延长、企业自发反内卷等 [15] - 过去几年服务消费已开始独立于商品消费增长，未来时间约束放开将带来服务消费爆发，除旅游外，对游戏、影视、体育等保持关注 [15][16] 固定收益 - 转债市场估值易上难下，后续股票市场整体仍有机会，转债市场仍有上涨空间；12月可逢调整买入可转债，为明年春季行情布局 [18][20] - 个券方面，关注中等价位转债中转股溢价率较低、弹性较好的个券 [19][20] - 10月PMI数据仍偏弱，高频数据显示新房、二手房销售不佳，价格延续回落，基本面支持债券市场，债券市场短期可能仍处于震荡行情 [19] - 中期看，部分领域商品价格开始涨价，风险偏好处于上行周期，债券市场整体机会不大，短期关注12月政治局会议及中央经济工作会议定调 [19] - 12月对债券市场观点偏多，重点关注利差压缩机会；年内流动性拐点在11月中下旬已出现，12月大概率保持季节性宽松，波动率下降，为利率下行和利差压缩提供较好环境 [22][23] - 利率未对四季度基本面边际走弱和可能的流动性宽松定价，市场留有足够宏观叙事空间；11月利率震荡上行消化了部分交易盘拥挤度，长债持有结构趋于健康，利率再次向上风险不大 [23] - 结构上，利差相对丰富的长期限二级资本债、30年国债等具备博弈价值，中短城投债受益于资金宽松和理财资金净流入，仍有望贡献票息收益 [23] - 策略上，可以保持哑铃型结构，提高杠杆，阶段性参与久期博弈 [22][24] 量化指数 - AI+主线逻辑的底层支撑依旧存在并不断夯实，市场整体处于偏震荡状态，但正从过度拥挤状态回到挖掘Alpha的调整阶段 [27][28] - 11月中旬调整后，之前相对强势的宽基双创50反弹力度最强，预示科技主线可能继续延续；随着稀缺硬科技标的上市，科创板出现大小市值风格切换，有利于小盘成长风格延续 [28] - 12月中下旬通常是布局明年、偏基本面主导的时点，近期较弱的市场提供了具有估值性价比的建仓时点 [27][28] - 配置层面相对看好大中市值风格，以A500、中证500为代表的成长属性更强的宽基，或采用800现金流与科创50或创50构建哑铃组合，是兼顾胜率和赔率的重要投资方向 [28] - 风电、光伏装机将持续高增，2025年预计中国新增风光装机超250GW，储能配套比例提升至30%以上，逆变器、储能系统、智能电网设备龙头受益 [32][33] - 绿氢制备成本下降至20元/kg以下，电解槽技术商业化提速，工程化能力的工业巨头与科技企业将受到关注 [32][33] - 2025年碳市场有望从电力扩展至水泥、电解铝等高排放行业，配额分配更趋严格，推动企业加速低碳转型 [32] - 欧盟碳边境调节机制2026年全面实施，将倒逼中国出口型制造业加快绿色升级；美国《通胀削减法案》补贴持续释放，全球清洁能源供应链重构加速，中国光伏、储能、氢能企业出海机遇扩大 [32] - 尽管港股资金面受全球流动性影响，但其核心仍取决于中国经济基本面与上市公司盈利的预期和稳定性；只要国内经济复苏预期稳固，产业升级与科技突破稳步推进，中国资产相对吸引力就有望持续提升 [34][36] - 当前港股在基本面和估值层面均具备优势，对2026年的港股市场持积极看法 [34][36] - 12月市场可能进入休整与整理阶段，为下一阶段蓄力；部分资产经历前期快速上涨后存在非理性因素，部分资产可能被错杀或低估，这些矛盾有待消化 [34] - 市场主基调预计保持不变，即流动性相对宽松叠加宏观经济逐步修复，权益资产在2026年仍具备相对优势，但上涨过程与节奏或较今年更为平缓 [36] 多元资产 - 中美战略博弈由防御转向相持，美国数十年的国债体系和财政体系呈现崩溃之兆，且这种崩溃不可逆；结合人工智能泡沫估值，七巨头极有可能出现剧烈波动 [39] - 映射到国内，尽管估值不贵，但海外算力链仍易受情绪牵连，短期出现震荡；加之新质生产力业绩未出，低点可能是绝佳的布局良机 [39] - 资产配置而言，宜重视现金及黄金的配置价值，适度降低海外科技链的比例，静待良机 [39] - 展望未来，重点关注12月FOMC会议释放的信号，尤其是经济预测及委员发言基调，同时密切关注当月即将发布的通胀与就业数据 [41][42] - 利率方面，若美联储于12月降息，短端利率仍存在进一步下行空间，但市场对联储独立性的担忧及通胀粘性可能制约长端美债收益率下行幅度，曲线走陡概率上升 [42] - 信用债方面，12月历来为一级发行与二级交易淡季，当前信用利差已压缩至历史低位，预计短期内利差将维持区间震荡格局，但在经济软着陆基准情形下，大幅回调风险相对有限 [42] - 外汇方面，随着美联储开启降息周期，美元预计将逐步走弱 [42]

文章核心观点 - ESG理念已成为全球企业可持续发展的核心框架，在中国正从“锦上添花”的报告工具转变为关乎资源、订单、资本和牌照的“核心竞争力”，企业需实现从“被动合规”向“主动引领”的跃升 [5][6][9] - 中国“十五五”规划与“双碳”战略为ESG实践提供了顶层设计和广阔空间，监管层正通过完善信息披露准则与绿色金融政策体系，构建全链条ESG政策支持框架 [3][10][11] - 南方都市报“可持续创新实验室”课题组聚焦ESG三大领域的12个重点议题，征集并评鉴企业实践案例，旨在发布《2025 ESG可持续创新趋势洞察报告》，为行业提供借鉴 [2][3][5] ESG重点议题框架 - 环境领域涵盖应对气候变化、污染防治与生态保护、资源利用与循环经济以及乡村振兴与社会贡献等4个议题 [2] - 社会领域涵盖产品责任与科技伦理、供应链管理、员工权益与发展以及新质生产力等4个议题 [2] - 治理领域涵盖ESG治理、风险管理、商业合规与商业道德以及公司治理等4个议题 [2] ESG全球发展历程与趋势 - ESG概念于2004年由联合国全球契约组织等机构在《Who Cares Wins》报告中首次系统性提出，旨在将非财务因素纳入投资决策以提升长期回报 [7] - 2016年至2023年间，全球企业发布的可持续发展报告数量增长近四倍，反映披露要求趋严及国际标准推动 [7] - 当前ESG发展正从“在乎者赢”转向“行动者胜”，强调企业采取务实行动以实现从“被动合规”向“主动引领”的跃升 [8][9] 中国ESG政策与监管进展 - 信息披露方面，财政部等九部门于2024年11月发布《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》，推动中国标准与国际框架对接 [10] - 证监会于2025年3月修订《上市公司信息披露管理办法》，要求上市公司按交易所规定发布可持续发展报告，自2025年7月1日起施行 [10] - 绿色金融方面，中国人民银行等四部门于2024年10月印发意见以完善绿色金融政策体系，并于2025年6月发布《绿色金融支持项目目录（2025年版）》，统一标准并于2025年10月1日起施行 [11] 中国ESG实践的战略意义 - ESG被视为中国经济韧性建设的“必答卷”与中国式现代化道路上的特色实践，而不仅仅是企业社会责任的范畴 [4][9][12] - 在2025年《巴黎协定》达成十周年及各国提交新一轮国家自主贡献的重要节点，中国的减排承诺与气候行动增强了其在可持续发展领域的国际话语权与领导力 [5][12] - 中国提交的新一轮国家自主贡献目标覆盖全经济范围及所有温室气体，符合其绿色低碳转型持续深入及2035年基本实现美丽中国目标的新发展阶段要求 [13]

【文/观察者网 齐倩】 近年来，随着中国电动汽车强劲出海，欧盟输不起，有意废止"2035年内燃机汽车禁令"。 据路透社消息，当地时间12月12日，欧洲议会最大党团欧洲人民党（EPP）主席曼弗雷德·韦伯 （Manfred Weber）表示，欧洲委员会将取消原定于2035年完全停止内燃机汽车的计划。 报道称，这一决定对致力于保护其汽车制造商的德国来说是一大胜利。德国、意大利一直在大力游说推 翻该禁令，担心本国车企在新能源汽车转型时期输给竞争对手。不过，西班牙反对取消禁令，指出此举 将破坏欧洲汽车产业转型努力，或导致就业岗位流失和工厂关闭。 欧盟将废除内燃机禁令？ 在德国海德堡举行的新闻发布会上，韦伯称："下周二（16日），欧盟委员会将提出明确提案，废除内 燃机禁令。"他还说，应由市场和消费者决定如何实现气候目标。 欧洲委员会定于12月16日就该计划宣布声明，但表示不会提前评论任何提案。 韦伯未提供进一步细节，但11日晚在接受德国《图片报》采访时表示，将提出一项替代方案，从2035年 起强制要求新注册车辆减少90%二氧化碳排放，而不是原计划的完全降至零。 韦伯同时透露："从2040年起也不会有100%（减少碳排放量 ...

高温气冷堆现代产业链联盟成立 - 2023年12月11日，高温气冷堆现代产业链联盟在北京正式成立，该联盟由中核能源科技有限公司发起，在中核集团、中国华能集团、清华大学的共同倡议与战略指导下组建 [1] - 联盟旨在打造“目标同向、责任共担、利益共享、价值共创”的战略命运共同体，标志着中国在第四代核能技术产业化与协同创新发展方面迈出关键步伐 [1] 联盟参与方与活动 - 中核集团、中国华能、清华大学等单位的领导出席成立大会并致辞 [1] - 联盟成立大会上举行了揭牌仪式、签订联盟章程、宣读党建促产业链倡议书，并举办了高温气冷堆5A级供应商授牌仪式 [3] - 中核能源科技作主旨报告，中国核能电力、哈电集团（秦皇岛）重型装备、中核二四建设、中核北方核燃料元件、石油和化学工业规划院等单位进行主题发言，全体联盟成员参与活动 [3] 联盟构成与战略聚焦 - 联盟汇聚了产业链上下游60余家核心单位 [6] - 重点围绕研发设计、燃料制造、装备制造、建安调试、运行维护和海外市场六大关键环节进行纵向深耕 [6] - 横向为整个产业链提供标准体系与知识产权建设、数字化智能化发展、经验反馈体系完善、党建促产业链融合等多维度赋能与支撑 [6] 联盟发展目标与产业意义 - 推动高温气冷堆技术从单一发电向供热、制氢等多元化综合利用跨越，重点突破与石化耦合、核能制氢等关键方向 [6] - 加速构建“核能+”零碳综合能源系统，为“碳达峰”“碳中和”提供高温堆综合利用解决方案，推动能源绿色转型与产业升级 [6] - 加强上下游合作，打通产业壁垒，建立企业战略合作伙伴关系，全面提升产业链完整性、安全性、先进性和发展韧性 [7] - 加快实现高温气冷堆技术优势向新质生产力转化，打造具有国际竞争力、可持续的现代产业体系，引领核能领域技术发展 [7] 高温气冷堆技术背景 - 高温气冷堆是第四代先进核反应堆，具有固有安全、电热汽多用途、多模块灵活组合布置等独特优点 [6] - 中国已全面掌握了高温气冷堆从设计、制造、建造、调试到运行、燃料循环的全部核心技术和知识产权，实现了由跟跑到并跑再到领跑全球的根本性转变 [6]