在致辞中，中国工程院院士、清华大学环境学院郝吉明教授指出，过去十余年，我国生态环境保护事业 取得了历史性、转折性、全局性成就，经济增长与空气质量改善同步推进，但仍面临结构性、根源性、 趋势性的压力，"十五五"协同推进降碳减污的重要性、紧迫性更加凸显。海南作为生态文明试验区，正 在探索具有中国特色、海南特点的绿色低碳发展路径，希望通过交流形成更多共识，为海南"十五五"协 同治理提供思路。 本报讯 （记者贺王娟）2025年12月14日，清洁空气政策伙伴关系（CCAPP）2025年度会议暨海南"十五 五"面向世界领先的空气质量及低碳发展战略研讨会、《中国碳中和与清洁空气协同路径（2025）》报 告发布会在海口市顺利召开。 本次会议以"迈向'十五五'：协同治理新征程"为主题，重点围绕"十五五"降碳减污结构转型与地方行 动、健康驱动空气质量标准升级等展开交流讨论。 能源基金会首席执行官兼中国区总裁邹骥表示，过去十余年来，我国绿色低碳转型取得瞩目成效，经济 增长、能源安全、应对气候变化与空气质量改善等多重政策目标已呈现深度协同的良好态势，绿色低碳 投资持续扩容，绿色产业出口表现亮眼，成为驱动经济高质量发展的新引擎，彰显出 ...

公司战略定位与使命 - 公司以“以智慧电能驱动低碳数字未来”为使命，致力成为全球卓越的智慧电能解决方案提供商 [2] 公司业务布局与核心 - 公司以电力电子技术为核心，在“智算中心”、“智慧电能”、“清洁能源”三大领域持续融合创新 [2] - 公司积极开拓市场，将持续努力做好经营回报投资者 [2] 公司发展机遇 - 公司充分把握国家“人工智能+”、“数字经济”、“碳中和”等战略机遇 [2] - 公司充分把握全球能源转型趋势 [2]

证券日报网12月17日讯 博盈特焊在12月17日回答调研者提问时表示，首先，美国电力需求的结构性增 长构成HRSG的市场基本盘。在人工智能数据中心集群的迅猛扩张、美国制造业回流带来的工业用电负 荷攀升，以及电动汽车充电桩普及等因素的推动下，美国电网负荷达到新高。美国燃气轮机的市场需求 显著提升。作为燃气轮机的核心换热设备，HRSG能够高效回收燃气轮机排放的高温废气，同时产生蒸 汽，驱动二次发电，提升电厂的发电效率，成为满足美国市场电力需求的可靠技术选择。其次，能源清 洁化转型的需求，进一步提升HRSG的市场空间。在美国持续推进碳中和目标的背景下，天然气作为低 碳过渡能源的地位日益凸显。相较于煤电，燃气发电的碳排放强度显著降低。HRSG通过提升燃气轮机 的整体发电效率，间接降低每度电的碳排放和废气排放，满足美国能源清洁化转型的需求。 （编辑 任世碧） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 以2035年排放目标为约束推算未来5年中国发电行业配额基准值下调路径 2026年发电排放强度需较2025年至少下降约1.1% - 1.4% 预估2025年度发电行业配额缺口率可能扩大至约1.1% - 1.4% 对应年度缺口约0.6 - 0.7亿吨 [2][44] - 2026年CCER将新增供应1500 - 2250万吨 叠加2025年约1000万吨市场结余量 “新增供应 + 库存” 合计规模有望达约2500 - 3250万吨 若价格回归常态 重点排放单位可能大规模使用CCER置换配额或填补缺口 [3][52] - 2026年市场继续消化过去的配额结余 结余下滑幅度有限 现有政策下碳价有望温和上涨 但难回历史高点 若新政策给出明确减排路径预期 碳价有望突破历史高点 年度策略为70元/吨以下逢低做多 90元/吨以上止盈 [3][55][58] 根据相关目录分别进行总结 2025年回顾 碳价破位下跌 反弹修复有限 - 2025年全国碳市场碳排放配额（CEA）价格整体下行 价格中枢同比下移约35% 截至12月5日 年内全市场成交均价约61.48元/吨 同比下滑约35% [8] - 前三季度 受 “配额结转” 规则影响 盈余企业抛售强制流通配额 碳价大幅下跌 8 - 9月主管部门分配2024年度配额 缺口企业采购意愿上升 盈余企业加大抛售力度 碳价跌破2022年成交均价 [10] - 10月 碳价先破位下跌至38.5元/吨刷新历史最低点 次日发电企业联合挺价 碳价迅速止跌回升并强劲反弹至60元/吨上方 [11] - 11月中旬 新纳入行业配额方案发布 新增需求弹性较高 碳价冲高回落 最终围绕60元/吨关口窄幅震荡 [11][12] - 年份标签越旧 配额价格越坚挺 截至12月5日 CEA24成交均价最低约59.04元/吨 CEA19 - 20成交均价最高约75.13元/吨 [13] 年内换手率近9% 挂牌成交份额提升 - 得益于 “事前分配” 与 “配额结转” 市场交投活跃度持续改善 截至12月5日 年内累计成交量约19423万吨 累计成交额约119亿元 年内换手率近9% 成交量较去年同期增长约53% 换手率同比上浮5.3个百分点 [15] - 大宗协议成交仍占主导 挂牌协议成交份额明显提升 大宗协议成交量占比约66% 挂牌协议成交量占比约33% 较去年同期提高约11个百分点 [17] - 7月首次引入单向竞价交易 因规则利于卖方且市场下跌 成交清淡 后期两场交易全部成交但整体溢价率不足1% CEA24为2025年主力交易标的 成交量占比约71% [19] - 2025年有4个关键政策节点影响市场交易节奏 分别为扩围方案发布 配额预分配 配额核定分配以及新纳入行业配额方案发布 [21] 2026年供需展望 发电行业：拆解宏观减排目标 锚定基准值下调路径 - 中国提出2030年强度目标和2035年排放目标 实现2030年强度目标隐含中国将提前五年实现碳达峰 设定2035年排放目标时中国采取相对审慎态度 为2030年强度目标执行留出策略空间 [30][33] - 以2035年排放目标为约束推算 若2025年为达峰年份 2026 - 2035年二氧化碳排放年均减排速率需达约0.7% - 1.0% 在发电量中性增长情景下 2026年发电排放强度需较2025年至少下降约1.1% - 1.4% [38][39] - 预估2025年度发电行业配额缺口率可能扩大至约1.1% - 1.4% 对应年度缺口约0.6 - 0.7亿吨 “事后分配” 模式下 CCER可能弱化配额收紧对碳价的上行驱动 [44] CCER：供给能力继续扩张 削弱碳价上行驱动 - 2024年1月CCER市场重启 重启初期项目开发节奏不及预期 受方法学质疑和主管部门放缓审定核证节奏等因素制约 [45] - 2025年CCER供应量约1500万吨 预估约500万吨用于2024年度履约清缴 年末市场结余量预估在1000万吨左右 [47][49] - 预估2026年CCER将新增供应1500 - 2250万吨 叠加2025年结余量 “新增供应 + 库存” 合计规模有望达约2500 - 3250万吨 若价格回归常态 部分发电行业配额缺口将被对冲 未被对冲的缺口规模或收窄至约0.4亿吨 [3][52][53] 2026年行情展望 - 2026年发电行业配额缺口或扩大 但会被CCER供应增量部分对冲 市场继续消化过去的配额结余 结余下滑幅度有限 [55] - 2026年上半年市场可能陷入 “近乎停滞” 状态 需关注 “碳配额25” 标签上线时间节点 [55] - 市场仍有 “余震” 需关注新政策出台及其潜在影响 现有政策下碳价有望温和上涨 但难回历史高点 若新政策给出明确减排路径预期 碳价有望突破历史高点 [56][58]

公司核心业务与技术优势 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，产品应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等领域 [1] - 掌握堆焊三大技术路径：高效率的MIG焊（用于垃圾焚烧炉）、高质量的TIG焊（用于油气管道）、高效率的激光焊（用于煤粉炉）[2][3] - 拥有数字脉冲MIG高频振荡堆焊、激光堆焊、二次重熔等核心技术，可应用于强腐蚀、易磨损、高温、高压等复杂环境 [3] - 具备齐全的特种设备生产资质，包括中国特种设备生产许可证、美国ASME认证、欧盟EN认证 [1] - 拥有海内外三个生产基地，规模化制造优势突出 [2] 市场前景与业务机遇 - **垃圾焚烧炉市场**：分为存量更新（政策趋严催生改造需求）与增量市场（中西部、三四线城市新建项目）[4] - **油气管道市场**：全球呈现结构性增长，驱动力包括天然气需求扩张、地缘冲突、老旧管网改造及开采难度增大带来的复合管需求增加 [4][5] - **HRSG（余热锅炉）业务**：匹配重型燃气轮机，是余热回收装置的核心承压部件 [6] - **美国HRSG需求**：因AI数据中心、制造业回流、电动汽车普及导致电网负荷新高，燃气轮机需求提升；能源清洁化转型（天然气为过渡能源）进一步推升HRSG市场空间 [7][8] 竞争策略与全球化布局 - 采取“以销定产”模式，生产布局贴近市场需求端 [5] - HRSG产品定价由材料预算、工时预算、其他费用及设定净利润率构成 [6] - 相较于海外竞争对手，公司在HRSG生产成本上具有优势 [6] - 积极开拓海外市场：越南工厂已落成投产，并布局中东油气管道市场，海外收入增长潜力持续释放 [2][5] - 客户群体涵盖北美市场燃气轮机主要供应商，拥有丰富的海外客户对接经验 [6] 公司发展现状与规划 - 前瞻布局HRSG和油气复合管业务：HRSG已具备一定规模产能；复合管形成市场卡位，正与国外头部客户对接论证 [2] - 越南基地HRSG已有多个潜在客户处于生产体系验证流程，价格将根据市场供求适时调整 [6] - 管理团队及核心技术人员稳定，具有跨国公司任职及项目经验 [1]

来源：新浪证券-红岸工作室 12月17日，新中港涨0.71%，成交额2602.04万元，换手率0.77%，总市值34.05亿元。 异动分析 碳中和+碳交易+虚拟电厂+储能 1、2023年12月25日互动易：公司把"打造成具有规模优势，环保和碳排放强度可与天然气机组相媲美的 区域综合能源供应中心和碳中和中心"的区域公用热电联产企业作为发展目标。 目前公司减碳方面具体 措施主要是提效减碳和耦合减碳，提效减碳是公司通过新机组扩建和技术改造，进一步提高机组热效 率、?效率，从而降低碳排放强度；耦合减碳方面，公司控股子公司RDF生产线已经投产，公司耦合固 废和生物质燃料锅炉改造项目即将投运，逐步耦合并加大固废和生物质燃料的比例，将降低燃料成本及 大幅降低碳排放。 2、根据2022年4月10日公告：2019 年和 2020 年合计碳排放配额 264.83 万吨，排放 214.83 万吨，结余 50.01 万吨，结余比例为 18.88%。 2021 年 12 月出售了 50 万吨 3、2023年5月23日互动易：公司可转债募投项目是有计划建设"三维虚拟电厂"系统的内容。即：利用传 感器、监控系统、三维建模技术、数据分析技术 ...

报告发布与核心主题 - 清洁空气政策伙伴关系于12月14日在海南海口发布《中国碳中和与清洁空气协同路径(2025)》报告 [1] - 报告主题为“十四五”盘点——加快绿色低碳转型，持续改善空气质量，旨在追踪进展、分析挑战并提出解决思路 [1] - 报告从五个方面设计了20项指标，以完善协同治理监测指标体系 [1] 空气污染与气候变化 - 臭氧浓度仍呈波动上升趋势，其治理是“十四五”期间的重要挑战，VOCs减排不足和热浪日数增多是可能原因 [2] - PM2.5污染中心整体浓度下降，从2020年集中在京津冀及汾渭平原，到2024年整体浓度下降至50μg/m³ [2] - 臭氧污染态势加剧，2020年呈多中心分布，2024年京津冀、汾渭平原污染加重，并在湖北东部形成新污染中心 [2] - 大气中的温室气体仍呈现显著的上升趋势 [2] 治理体系与实践 - 中国逐步构建了多部委协作、多领域发力的减污降碳协同治理体系 [3] - 协同治理政策框架涵盖行政、经济和社会治理等手段，体系在逐步完善 [3] - 地方实践积极开展，但挑战仍在，高碳排放城市呈现PM2.5污染更严重的趋势 [3] 结构转型与治理技术 - 化石能源消费趋势分化：煤炭消费增速放缓，“十四五”以来煤电核准首次下降，但化工行业产量增长成为工业煤炭消费增长主因 [4] - 先进制造业（如“新三样”）和数字产业（如人工智能、大数据）带动用电需求快速增长，新能源成为新增装机发电主体 [4] - 产业结构持续优化，交通绿色转型推进，建筑结构转型转向存量提质增效 [4] - 碳捕集利用与封存技术快速发展，在项目数量、成本、规模及陆海建设领域取得重要里程碑 [4] - 新型电力系统建设稳步推进，但结构性、根源性、趋势性压力依然突出，未来需加大源头、结构和科技减排力度 [4] 大气成分源汇及减排路径 - 2020至2024年间，中国人为源二氧化碳排放增长15.4%，“十四五”碳减排目标实现面临较大压力 [5] - 截至2024年，中国碳强度相较2020年累计下降约7.8%，距离“十四五”碳强度下降目标仍有差距 [5] - 陆地碳汇在“十四五”期间总体保持稳定，对人为源碳排放有所抵消，但其年际增长速率有所放缓 [5] - 工业部门工艺过程的碳污协同减排成效突出，能在多数省份实现CO2排放与PM2.5污染改善的正协同效益，但全行业CO与主要大气污染物尚未实现协同减排 [5] 健康影响与协同效益 - 因PM2.5污染暴露导致的死亡人数呈下降趋势，但归因臭氧污染的死亡人数未见明显好转 [6] - 气候变化带来的极端天气事件已对公众健康造成严重影响 [6] - 协同治理将带来显著健康收益，未来需在居民清洁用能、建筑节能与室内空气质量统筹，以及针对高脆弱群体的健康风险识别与干预等方面进一步发力 [6]

碳中和50ETF表现与市场关注点 - 碳中和50ETF（159861）当日涨幅超过1.7%，市场关注点集中在储能需求与固态电池进展上 [1] 储能行业需求与前景 - 储能需求爆发带动传统锂电扩产加速，政策驱动下国内新能源配储需求提升 [1] - 中国设定了到2027年全国新型储能装机达到1.8亿千瓦的目标 [1] - 海外市场如北美、欧洲及东南亚的储能需求持续增长 [1] - 数据中心等新应用场景也在催生配套储能的需求 [1] 固态电池技术进展与产业化 - 固态电池产业化持续推进，其中固固界面问题是核心技术难点 [1] - 产业链正通过引入碘离子、迭代等静压设备、应用ALD（原子层沉积）技术等解决方案来推动工艺成熟 [1] - 预计固态电池中试线招标将在2025年底至2026年初开启 [1] 锂电设备行业展望 - 预计2025年锂电设备板块将迎来景气复苏，储能需求将接力驱动行业回暖 [1] - 固态电池商业化进程加速，预计将为设备环节打开百亿级别的市场空间，设备环节有望率先受益 [1] 环保50指数构成与定位 - 碳中和50ETF（159861）跟踪的是中证环保50指数（930614） [1] - 该指数从沪深市场中选取在环境保护、清洁能源等领域表现突出的50家上市公司证券作为指数样本，旨在反映绿色经济相关行业的整体表现 [1] - 指数覆盖了污染治理、节能服务、新能源开发等多个绿色经济细分领域，为关注可持续发展和绿色投资的投资者提供参考 [1]

来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯 12月17日，ETF开盘涨跌不一，碳中和ETF龙头(560550)涨4.55%，创业板50ETF嘉 实(159373)涨1.86%，农业50ETF(159827)涨1.48%，巴西ETF(159100)跌3.54%，巴西ETF(520870)跌 3.38%，电信ETF基金(560690)跌2.23%。 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯 12月17日，ETF开盘涨跌不一，碳中和ETF龙头(560550)涨4.55%，创业板50ETF嘉 实(159373)涨1.86%，农业50ETF(159827)涨1.48%，巴西ETF(159100)跌3.54%，巴西ETF(520870)跌 3.38%，电信ETF基金(560690)跌2.23%。 ...

行业整体表现 - 本周（2025/12/08-2025/12/12）申万化工板块涨跌幅为-2.19%，在市场中排名第26位，走势处于下游 [1] - 化工板块跑输上证综指（-0.34%）1.85个百分点，跑输创业板指（2.74%）4.93个百分点 [1] - 2025年化工行业景气度预计将延续分化趋势 [1] 重点推荐子行业及观点 - **合成生物学**：能源结构调整背景下，化石基材料面临冲击，低耗能产品或产业成长窗口期更长，生物基材料成本下降及“非粮”原料突破有望推动需求爆发，推荐关注凯赛生物、华恒生物 [1] - **制冷剂**：2024年起三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段，二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因专利问题价格高企，而热泵、冷链及空调存量市场扩张带动需求增长，供需缺口扩大将推动价格上涨，拥有高配额的公司将受益，相关公司包括巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份 [2] - **电子特气**：作为电子工业“粮食”，行业具高技术壁垒和高附加值特征，国内下游晶圆制造升级与高端特气产能不足的矛盾带来国产替代机遇，需求受集成电路（量价齐升）、平板显示（品类提升）、光伏（装机量增长）三轮驱动，核心竞争力在于提纯技术、混合配方及多品类供应潜力，相关公司有金宏气体、华特气体、中船特气 [3] - **轻烃化工**：全球烯烃行业原料轻质化（转向乙烷、丙烷）为不可逆趋势，轻烃化工具有流程短、收率高、成本低及低碳排、低能耗、低水耗特点，副产氢气可降低用氢成本，推荐关注卫星化学 [4] - **COC聚合物**：COC/COP材料具有高透明度、低吸水性、高生物相容性等优异性能，主要用于手机摄像镜头等领域，国内产业化进程加速源于企业研发突破及下游供应链安全担忧驱动的国产替代意愿增强，建议关注阿科力 [5] - **钾肥**：国际巨头Canpotex撤回报价及Nutrien减产导致供给下滑，叠加俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》推高粮价和种植意愿，供需关系失衡，库存集中于上游生产企业，价格有望触底回升，建议关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔 [6] - **MDI**：行业呈寡头垄断格局，全球8家厂商中万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏5家产能占比达90.85%，高技术壁垒及需求稳中向好，当前价格底部震荡但单吨利润可观，未来供给格局有望向好，推荐关注万华化学 [7] 化工价格周度跟踪 - **价格涨幅前五**：烧碱（片碱华东）99%（16.92%）、氟化铝（国内均价）（12.72%）、硝酸（安徽）98%（7.69%）、丁二烯（东南亚CFR）（5.33%）、液氯（华东）（4.04%） [8] - **价格跌幅前五**：NYMEX天然气(期货)（-12.76%）、乙二醇MEG（张家港）（-4.88%）、纯吡啶（华东）（-3.11%）、PVC粉(电石法、华东）（-1.98%）、DMF（华东）（-1.95%） [8] - **价差涨幅前五**：黄磷（61.70%）、双酚A（43.39%）、磷肥DAP（42.29%）、烧碱（36.97%）、涤纶短纤（26.10%） [8] - **价差跌幅前五**：己二酸（-147.68%）、热法磷酸（-80.88%）、PTA（-33.42%）、季戊四醇（-23.79%）、粘胶短纤（-15.54%） [8] 化工供给侧跟踪 - 本周行业内主要化工产品共有170家企业产能状况受到影响，其中新增检修7家，重启7家 [9]