燃机主线Beta 首先我们在前期文章中提到过，现在AI数据中心下半场的竞争就是电力和节能，北美缺电无疑是明 年最热的话题之一。 潜在事件驱动（本质为保证A股主线行情的延续）： ①燃机产业涨价事件 ②三大燃机巨头（西门子能源、GEV和三菱）业绩交流会对行业的需求或景气度指引超预期 ③科技大厂开电力闭门大会，提到AI电力的重要性 ⑤缺电导致数据中心项目推迟、群众喧闹、电解铝大厂停产等事件发酵 ⑥北美电价持续上涨 对于任何产业，红利爆发曲线陡峭本质就是业绩增长曲线陡峭，换算为数学维度来说不但业绩向上 一阶导足够大，向上二阶导也要足够大。 落实到实业维度来看一般会呈现以下几个特征： 1、"出货量大幅提升—行业总需求提升且企业端产能持续扩大给予满足，非降价抢占存量蛋糕" 在北美的能源结构中气电是主要发电方式（占据40%以上），那么在北美缺电作为明年最大的产业 趋势背景下，燃机全产业需求红利有望持续超预期，这不但促使资本市场持续上修全产业的EPS及业 绩增速维度PE，还会存在大量产业事件驱动情绪维度PE上升，全行业呈现戴维斯双击！ ④国内外燃机产业链企业业绩持续超预期 2、"产业价格上涨—紧缺导致的涨价，非成本上升导致的 ...

机构投资者还问及，长安汽车将自动驾驶速度区间限制在0—50公里/小时的原因，长安汽车回应称是基 于用户实际使用场景和先进技术安全应用的考量。作为首批准入试点，长安汽车核心目标是完成安全闭 环验证、推动行业标准成熟，而非追求技术上限。长安汽车表示，基于对日常用户情况的调研及城市交 通分析报告，长安汽车发现0—50公里/小时的速度范围已能覆盖用户在拥堵场景下的需求。 长安汽车还谈及关于L3商业化落地的后续规划，公司预计2026年一季度与使用主体长安车联科技进行 上路通行试点应用。在国家相关法规及政策正式发布实施后，长安汽车将开始面向C端用户进行产品准 入和市场投放。 博盈特焊一周接待4次机构调研 热门标的方面，本周有长安汽车、一品红、博盈特焊、华通线缆等4家公司接受百家以上机构调研，其 中长安汽车迎来最多机构投资者，博盈特焊则在一周之内接待4次机构调研。 长安汽车获得首批L3准入 长安汽车本周接受214家机构调研，因工信部在12月15日宣布，发放我国首批L3级有条件自动驾驶车型 产品准入许可。极狐汽车与长安汽车的两款纯电动轿车获得资质，将在北京、重庆指定区域开展上路试 点，长安汽车获批车型为旗下深蓝SL03车型。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网12月18日讯博盈特焊在12月18日回答调研者提问时表示，首先，美国电力需求的结构性增长 构成HRSG的市场基本盘。在人工智能数据中心集群的迅猛扩张、美国制造业回流带来的工业用电负荷 攀升，以及电动汽车充电桩普及等因素的推动下，美国电网负荷达到新高。美国燃气轮机的市场需求显 著提升。作为燃气轮机的核心换热设备，HRSG能够高效回收燃气轮机排放的高温废气，同时产生蒸 汽，驱动二次发电，提升电厂的发电效率，成为满足美国市场电力需求的可靠技术选择。其次，能源清 洁化转型的需求，进一步提升HRSG的市场空间。在美国持续推进碳中和目标的背景下，天然气作为低 碳过渡能源的地位日益凸显。相较于煤电，燃气发电的碳排放强度显著降低。HRSG通过提升燃气轮机 的整体发电效率，间接降低每度电的碳排放和废气排放，满足美国能源清洁化转型的需求。 ...

证券日报网12月18日讯博盈特焊（301468）在12月18日回答调研者提问时表示，越南基地主要针对的是 北美市场，竞争对手主要是韩国、泰国、越南的几家HRSG制造企业。公司已在能源等特种装备领域深 耕多年，客户群体涵盖北美市场燃气轮机主要供应商，同时公司具备齐全的特种设备生产资质，拥有丰 富的海外客户对接经验，并且在越南已形成生产线，满足客户对供应商的选择要求，公司生产的HRSG 产品相较于海外竞争对手，在生产成本上具有优势。 ...

人民财讯12月18日电，西子洁能（002534）12月18日在机构调研时表示，全球天然气发电需求持续攀升 (传统工业+AIDC供电需求)，伴随国际关系缓和的契机，公司将紧抓机遇，加快全球布局，精准对接国 际市场需求，全力推动燃气轮机余热锅炉全球化及北美市场的订单机会落地，持续提升"西子制 造"HRSG在国际市场的竞争力和影响力。 ...

公司核心业务与市场定位 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，专注于特种装备制造，并向工业设备整体制造、高端结构件制造等方向延伸 [1] - 产品和技术主要应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域 [1] - 公司掌握材料、工艺、设备等关键核心技术，并拥有国家《特种设备生产许可证》、美国ASME认证、欧盟EN认证等齐全资质 [1] - 公司坚定立足国内、国际两个市场，积极开拓海外市场，投资海外子公司，实现全球化战略布局 [2] 财务与市场数据 - 截至2025年9月30日，公司产品在垃圾焚烧发电行业的收入占比约为58.99% [4] - 截至2025年9月30日，公司在境外的营业收入占比约为54.28% [4] - 公司产品主要出口到亚洲、北美、南美洲、欧洲等国家及地区 [4] 海外业务与竞争优势 - 海外代表性业绩包括：HZI阿联酋迪拜项目（全球最大垃圾焚烧发电设施）、HZI澳大利亚Rockingham项目、SBE芬兰Vantaa项目等 [3] - 海外主要对接的EPC包括通用电气（GE）、住重福惠（SFW）、日立（HZI）、三菱（Mitsubishi）等知名企业 [3] - 越南工厂已正式落成并投产，主要针对北美市场 [2][5] - 越南基地的HRSG竞争对手主要来自韩国、泰国、越南的制造企业 [5] - 相较于海外竞争对手，公司在HRSG产品的生产成本上具有优势 [5] 产品线与产能详情 - 公司前瞻布局了HRSG（余热锅炉）和油气复合管业务 [2] - HRSG已经具备一定规模的产能，复合管业务与国外头部客户在对接论证中 [2] - 公司生产的HRSG设备主要匹配重型燃气轮机，生产余热回收装置的承压核心部件 [6] - HRSG生产周期约为6个月 [6] - 越南基地一条HRSG生产线一年大约可生产2套匹配重型燃气轮机的HRSG装置 [7] - 公司大部分海外收入采用FOB贸易模式，在货物装船后确认收入 [6] 行业发展机遇与前景 - 垃圾焚烧市场需求广泛，下游转型升级促使渗透率提升 [2] - 燃煤发电行业存在升级改造需求，若进行低氮燃烧改造，将带动工业防腐防磨行业发展 [5] - 美国电力需求因人工智能数据中心、制造业回流、电动汽车等因素结构性增长，燃气轮机及HRSG市场需求显著提升 [8][9] - 美国能源清洁化转型进一步提升了HRSG的市场空间，因其能提升燃气轮机效率，降低碳排放 [9]

证券日报网12月17日讯 博盈特焊在12月17日回答调研者提问时表示，首先，美国电力需求的结构性增 长构成HRSG的市场基本盘。在人工智能数据中心集群的迅猛扩张、美国制造业回流带来的工业用电负 荷攀升，以及电动汽车充电桩普及等因素的推动下，美国电网负荷达到新高。美国燃气轮机的市场需求 显著提升。作为燃气轮机的核心换热设备，HRSG能够高效回收燃气轮机排放的高温废气，同时产生蒸 汽，驱动二次发电，提升电厂的发电效率，成为满足美国市场电力需求的可靠技术选择。其次，能源清 洁化转型的需求，进一步提升HRSG的市场空间。在美国持续推进碳中和目标的背景下，天然气作为低 碳过渡能源的地位日益凸显。相较于煤电，燃气发电的碳排放强度显著降低。HRSG通过提升燃气轮机 的整体发电效率，间接降低每度电的碳排放和废气排放，满足美国能源清洁化转型的需求。 （编辑 任世碧） ...

（编辑 丛可心） 证券日报网12月16日讯 博盈特焊在回答调研者提问时表示，为进一步扩大越南基地的产能规模，增加 HRSG等产品的产能配套，增强公司承接大额订单的能力，更高效地响应客户需求，提升产品交付能力 与服务质量，公司对越南生产基地增加不超过2.75亿元的投资，拟用于购买土地使用权、在越南生产基 地新建厂房与配套基础设施、扩建HRSG等产品的生产线等。目前，越南公司已与出租方签署《土地保 留合同》，事项进展顺利。后续公司将严格按照相关规定，及时履行信息披露义务。 ...

证券日报网讯 12月16日，博盈特焊在互动平台回答投资者提问时表示，为进一步扩大越南基地的产能 规模，增加HRSG等产品的产能配套，增强公司承接大额订单的能力，更高效地响应客户需求，提升产 品交付能力与服务质量，公司拟对越南生产基地增加不超过2.75亿元的投资，拟用于购买土地使用权、 在越南生产基地新建厂房与配套基础设施、扩建HRSG等产品的生产线等。 （文章来源：证券日报） ...

公司概况与战略布局 - 公司成立于2007年，以北美海洋钻井平台焊接业务起步，专注于防腐防磨堆焊领域，于2023年7月在深交所创业板上市 [1] - 公司战略是立足国内与国际两个市场，在保持国内市场领先的同时，积极开拓海外市场，并投资越南生产基地以实现全球化布局 [1] - 公司前瞻性布局了HRSG（余热锅炉）和油气复合管新业务，其中HRSG已具备一定产能并承接订单，复合管业务正与国外头部客户对接论证 [2] 市场与业务前景 - 垃圾焚烧发电市场需求广泛，下游转型升级促使渗透率提升；燃煤发电行业示范效应显现，发展空间广阔；化工、冶金、造纸等其他应用领域市场将进一步打开 [1][2] - 海外垃圾焚烧市场前景广阔：发展中国家（如东南亚、拉美）因城市化面临“垃圾围城”，将垃圾焚烧列为国家战略；发达国家（如欧洲、北美）的早期焚烧设施存在升级改造需求 [2][3] 财务与运营数据 - 截至2025年9月30日，公司境外营业收入占比约为54.28% [2] - 公司对越南生产基地增加不超过2.75亿元的投资，用于购买土地、新建厂房及扩建HRSG等产品生产线 [6] - 越南基地大部分收入采用FOB模式确认，在货物装船后确认收入，船运费由买方承担 [7] 产能与生产基地 - 越南生产基地一期已投产，共有4条HRSG生产线；二期正在建设中，预计明年第二季度投产 [5] - 公司计划在越南生产基地总共建设12条HRSG生产线 [5] - 国内大凹生产基地布局2条HRSG生产线，产品主要供给非北美地区客户，预计明年可投入生产 [2][5] 产品与客户 - HRSG产品非标准品，需根据客户选定的燃气轮机型号、电厂环境、项目规模等因素定制生产 [4] - HRSG产品定价采用“以销定产”模式，由材料预算、工时预算、其他费用及设定的净利润率构成 [4] - 公司凭借技术沉淀、制造工艺、产品质量和行业口碑等优势进行商务谈判，以开发海外市场 [2]