股价表现与资金流向 - 9月15日盘中下跌2.04%至22.07元/股 成交5.35亿元 换手率5.84% 总市值90.17亿元 [1] - 主力资金净流出4584.81万元 特大单净卖出1986.15万元(买入1305.92万元占比2.44% 卖出3292.07万元占比6.16%) [1] - 大单净卖出2581.07万元(买入8218.93万元占比15.37% 卖出1.08亿元占比20.23%) [1] - 年内股价上涨16.16% 近5日/20日/60日分别上涨2.08%/19.49%/28.16% [1] - 年内2次登龙虎榜 最近8月29日净卖出1671.83万元(买入1.72亿元占比5.74% 卖出1.88亿元占比6.30%) [1] 公司基本情况 - 位于吉林长春净月高新区 成立于2000年10月25日 2008年5月9日上市 [2] - 主营业务为汽车业管理软件研发服务(49.11%) 集成服务(26.45%) 汽车电子及服务(24.11%) 其他(0.33%) [2] - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ 概念板块包括云计算/操作系统/汽车电子/无人驾驶/物联网 [2] 股东结构与财务表现 - 截至6月30日股东户数6.53万户 较上期减少1.89% 人均流通股6258股 较上期增加1.93% [2] - 2025年上半年营业收入3.30亿元 同比增长6.51% 归母净利润1418.81万元 同比增长2568.50% [2] - A股上市后累计派现2.12亿元 近三年累计派现2859.84万元 [3] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东 持股209.82万股 较上期增加63.04万股 [3]

行业概况 - 矿区场景因环境封闭、安全要求高等特点成为无人驾驶技术商业化落地的优先领域 [1][2] - 2025年是中国无人驾驶矿卡规模化爆发元年 2023年露天煤矿无人驾驶矿卡数量为1131辆 2025年预计全国落地数量超5000台 渗透率达20% [4] - 头部企业易控智驾和希迪智驾于上半年向港交所递交招股书 争夺"矿山无人驾驶第一股" [3] 商业化优势 - 安全事故发生率平均下降70%以上 有效避免因安全事故导致的停产损失（单次损失常超亿元） [5][7] - 单日作业时间延长2小时以上 实现全天候运行无需换班休息 [8] - 人力成本降低80%以上 传统矿车需配备2名司机（单人年薪约20万元）而无人矿车仅需少量远程监控人员 [9][18] - 安全提升、效率保障和成本降低构成无人驾驶矿卡的专属标签 [11] 企业财务表现 - 易控智驾2022-2024年亏损分别为2.16亿元、3.34亿元、3.91亿元 三年累计亏损超9.4亿元 [12] - 希迪智驾同期亏损分别为2.63亿元、2.55亿元、5.81亿元 三年累计亏损超11亿元 [13] - 两家企业营收高速增长：易控智驾三年复合增长率305.8%（2024年营收9.86亿元） 希迪智驾三年复合增长率263%（2024年营收4.10亿元） [14] 行业挑战 - 研发投入高昂 希迪智驾和易控智驾2024年研发费用分别占营收47%和21% [14] - 技术成熟度不足导致可靠作业时长未达预期（原设计日均18-20小时） 单位成本居高不下 [15] - 中小矿场付费意愿低：无人驾驶系统单套投入约50万元/车 前装整车采购价超100万元/车 [20] - 头部企业存在大客户依赖症 2024年前五大客户收入占比约80% [23] 商业模式演变 - 重资产模式存在结构性弊端：矿车采购成本高（宽体矿车100万元/台 大型矿车超300万元/台） 回款周期长导致现金流紧张 [28][29] - 易控智驾2022-2024年现金流持续为负：-0.75亿元、-2.51亿元、-7.13亿元 [30] - 行业向轻资产转型：华为采用ICT产品输出模式 易控智驾推出ATaas轻资产订阅模式（2024年收入占比46%） 中科慧拓采用租赁+系统+运维模式 [32][34][35] 市场前景与竞争格局 - 市场规模为千亿级运力市场 相比Robotaxi的万亿市场天花板有限 [40][41] - 政策支持明确：2026年煤矿/非煤矿山智能装备替代率目标分别不低于30%/20% [47] - 中国技术全球领先：截至2025年7月中国投入运营自动驾驶矿卡2108台居世界首位 易控智驾市占率42.5%且累计运行超3000万公里 [48][49] - 出海优势显著：无需公开道路牌照 技术方案可直接复制至海外矿区 已进入澳大利亚、泰国、印尼等市场 [51][52] 技术特性对比 - 相比Robotaxi 无人矿卡技术难度低：封闭场景仅需应对短尾场景 无需高精地图和复杂政策审批 [42][47] - 中国企业在极寒环境作业（-40℃）、L3级常态化运行等领域实现技术突破 [49]

消息面 - 商务部对美进口模拟芯片发起反倾销调查 可能为国内模拟芯片企业带来发展机会 [3] - 国家规划2027年新型储能装机达1.8亿千瓦 带动直接投资约2500亿元 利好储能板块 [3] - 八部门推动智能网联汽车应用 加快L3级车型准入试点及北斗规模化应用 无人驾驶概念可能表现 [3] - 财政支持消费品以旧换新已投入4200亿元 带动销售额超2.9万亿元 对零售行业形成积极信号 [3] - AI推动存储需求 美光计划涨价20%-30% 汽车类涨70% 存储芯片板块值得关注 [3] - 长征十号火箭第二次系留点火试验成功 商业航天板块可能受刺激 [3] 政策面 - 央行9月12日开展6000亿元买断式逆回购操作 向市场注入流动性 [3] - 工信部等三部门印发《电力装备行业稳增长工作方案(2025-2026年)》 [3] - 国家发改委发布新能源就近消纳价格机制 对新能源产业形成政策支持 [3] 技术面 - 上证指数周五收带长上影线十字星 显示3900点附近存在压力 [4] - 关键支撑位在3867点(5日均线附近) 压力位在3881-3893点 [4] - 周五两市成交2.52万亿元 放量832亿元 [4] - 若量能持续放大至3万亿以上 可能突破3900点并向4000点挑战 [4] - 若缩量至2万亿以下 可能在3850-3888点区间震荡构筑顶背离结构 [4] 资金流向 - 北向资金9月14日净卖出14.14亿元 连续3日累计流出超50亿元 [4] - 外资减持半导体、消费电子等科技股 转向银行、电力等高股息资产 [4] - 主力资金当日净流出767亿元 半导体、新能源板块被抛售 [4] - 贵金属、房地产板块逆势流入 显示资金进行高低切换 [4] 市场情绪 - 指数创新高带来赚钱效应 增强市场信心 [5] - 3900点附近压力使投资者犹豫 担心行情回调 [5] - 市场热点切换较快 增加操作难度 [5] 外围市场 - 美股不断创新高 半导体板块表现亮眼 对A股形成支撑 [6] - 9月18日美联储议息会议 市场预期降息25个基点概率超90% [6] - 若降息科技成长股将受益 若降息不及预期可能引发全球资金回流美元资产 [6] 市场展望 - A股可能延续结构性行情 [6] - 科技成长(AI算力、半导体)、周期资源(稀土、黄金)、创新药等板块可能轮动表现 [6] - 建议仓位控制在60%-70% [6] - 若回踩3867点支撑位不破可分批低吸潜力个股 [6] - 若放量上攻3881点可持仓待涨 [6] - 重点关注AI、半导体、创新药、稀土等政策受益板块 [6] - 避免追高日内涨幅过大个股 关注量能变化 [6]

股价表现 - 9月15日盘中股价上涨2.15%至42.29元/股 成交额15.18亿元 换手率2.91% 总市值530.89亿元 [1] - 主力资金净流出178.23万元 特大单买入占比13.78% 卖出占比11.78% 大单买入占比25.10% 卖出占比27.22% [1] - 年内累计涨幅9.90% 近5日涨4.81% 近20日涨13.87% 近60日涨31.42% [2] 近期交易特征 - 年内2次登上龙虎榜 最近8月22日龙虎榜净买入3.28亿元 买入总额12.62亿元(占比13.95%) 卖出总额9.34亿元(占比10.32%) [2] - 股东户数14.90万户 较上期减少2.55% 人均流通股8418股 较上期增加4.53% [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入37.33亿元 同比增长49.23% [3] - 归母净利润亏损8.56亿元 同比减少119.86% [3] 业务构成 - 网络广告业务占比38.37% Opera搜索业务18.51% 短剧平台业务15.61% 海外社交网络业务13.92% [2] - 游戏业务占比6.40% 闲徕社交娱乐平台业务4.27% AI软件技术业务1.75% 其他业务1.16% [2] 股东结构 - 香港中央结算持股2177.81万股(增持370.53万股) 易方达创业板ETF持股2126.85万股(增持5.09万股) [4] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1556.87万股(增持174.37万股) 易方达沪深300ETF持股1114.67万股(增持129.02万股) [4] - 华夏沪深300ETF新进持股817.64万股 华安创业板50ETF持股805.77万股(减持42.81万股) [4] - 易方达中证人工智能主题ETF新进持股754.51万股 华夏中证动漫游戏ETF退出十大股东 [4] 分红记录 - A股上市后累计派现7.78亿元 近三年累计派现6075.03万元 [4] 行业属性 - 申万行业分类为传媒-游戏Ⅱ-游戏Ⅲ [2] - 概念板块包括大盘 算力概念 无人驾驶 基金重仓 阿里概念等 [2]

跨境电商与数字服务贸易 - 上半年中国可数字化交付服务进出口1.5万亿元创历史新高 [1] - 上半年中国跨境电商进出口约1.3万亿元创历史新高 [1] 中国货物贸易进出口 - 8月中国货物贸易进出口总值3.87万亿元同比增长3.5% [2] - 8月出口2.3万亿元同比增长4.8% 进口1.57万亿元同比增长1.7% [2] - 前8个月中国进出口累计29.57万亿元增速达3.5%较上半年提速0.6个百分点 [3] 物流与供应链事件 - 美国长滩港货船事故致67个集装箱坠海 [4] 社交与电商平台动态 - TikTok欧洲月活用户突破2亿约占欧洲三分之一人口 [5] - TikTok欧洲13-24岁用户占比超50% [5] - TEMU欧洲月活用户达1.157亿较去年下半年增长12.5% [6] - TEMU在罗马尼亚用户数增至470万增幅达20.5% [6] - SHEIN声明将针对造谣抹黑启动法律程序 [7] 物流与供应链建设 - 菜鸟新增越南新加坡等6国五日达跨境线路 [8] - 菜鸟加密欧洲拉美东南亚等重点市场航空线路 [8] 汽车与科技产业扩张 - 小鹏汽车启用欧洲首个研发中心位于慕尼黑 [9][10] - 主线科技获数亿元战略融资专注L4级自动驾驶卡车研发 [11] - 主线科技在东南亚中东南美洲等多国落地无人驾驶卡车项目 [11]

SK海力士HBM4量产与市场影响 - 公司成功开发面向AI的超高性能存储器HBM4并构建全球首个量产体系 带宽为上一代两倍且能效提升超40% 采用2048个输入输出端口[1] - HBM4预计使AI服务性能提升69%并降低数据中心电力成本 公司计划今年下半年完成12层HBM4量产准备 芯片样品已于3月交付客户[1] - 作为英伟达关键供应商 公司今年上半年DRAM市场份额达36%超过三星的33% 若通过英伟达最终测试 HBM4将被AI芯片Rubin采用[1] - 高端HBM市场由三星 美光 海力士三大巨头主导 竞争激烈 三星计划2025年第四季度开始HBM4初期生产 美光的HBM4样品已进入客户验证阶段[1] - Meritz Security预测公司HBM市场份额到2026年将保持在60%左右[1] 特斯拉股价表现与业务进展 - 公司股价两日累计上涨超13.8% 创近三个月最大日涨幅 核心利好包括内华达州批准Robotaxi测试 需完成运营自我认证方可正式运营[2] - 其他推动因素包括上周推出的储能新品Megapack 3和Megablock Model Y L在中国热销且10月已售罄 以及马斯克潜在价值万亿的薪酬包确保其留任十年[2] 高盛黄金价格预测与行业观点 - 高盛将长期黄金价格预测从每盎司2850美元上调至3300美元 并表示到2026年中有望升至4000美元/盎司 极端情况下可能逼近5000美元[4] - 中型和大型黄金矿业公司如Capricorn Metals Ltd Westgold Resources Ltd Blue Gold Pentair PLC等股价有望跑赢黄金商品价格[4] - 黄金矿产企业的利润率扩张是关键驱动因素 预计这一趋势将持续 使黄金股在2025年底前继续跑赢大宗商品市场[4] 行业分析与投资机会 - HBM4精准匹配算力升级需求 带宽优势与生态适配性有助突破竞争格局 但需关注量产滞后 良率与成本压力[2] - 无人驾驶与机器人是特斯拉两大重点方向 需重视相关产业链机会[3] - 黄金定价进入多维驱动新阶段 美联储激进降息预期与美元信用弱化构成货币层面支撑 地缘风险常态化形成机制化溢价[4] - 存储芯片板块短期关注价格上升趋势 中期受益于AI需求驱动 长期看好自主可控与份额提升[2]

港股无人驾驶板块表现 - 港股无人驾驶板块盘初出现拉升行情 [1] - 佑驾创新股价上涨超过10% [1] - 浙江世宝和知行科技股价均上涨超过4% [1] - 速腾聚创和比亚迪股份股价跟随上涨 [1]

氢能技术验证项目推出 - 中汽中心新能源检验中心推出氢能技术验证HyTA项目 针对燃料电池系统 供氢系统 电堆 膜电极 双极板 催化剂 炭纸 空压机 氢气循环系统 氢浓度传感器等领域 [1] - 项目旨在客观统一评价氢能产品性能与耐久性 解决当前测试方法与评价维度缺乏统一规范的问题 [1] 自动驾驶领域融资与合作 - 主线科技获数亿元战略融资 由北京顺义高精尖产业基金和国投创益联合投资 资金用于巩固无人驾驶技术优势和加速全球业务落地 [2] - 公司累计交付近千台套智能卡车及智能运输解决方案 智能运输里程累计近亿公里 [2] - L4级自动驾驶公司在港口 机场 干线物流等特定场景实现量产或商业化试运营 封闭场景因技术难度低和政策支持有望率先实现商业闭环 [2] - 启辰汽车与哈啰达成战略合作并签订万台启辰VX6订单 车辆将用于Robotaxi车队规模化运营 [3] - 合作涉及共同探索Robotaxi运营 高精地图和车路协同等创新模式 [3] 新能源汽车产品动态 - 仰望U8L鼎世版上市 起售价128万元 基于仰望U8加长车身 配备全铝大车架和碳陶刹车盘 首任车主增购或换购可限时优惠8万元 [3] - 仰望品牌通过U7 U8 U9三款车型在D级车市场获得增量 但U8月销量自4月起已跌破100辆 [4] - 方程豹钛7正式上市 共4个配置版本 售价17.98万元至21.98万元 首批车主购车权益总价值最高超3.6万元 [5] - 车型采用承载式车身和DM-P平台 兼顾城市通勤和户外越野需求 [5] - 方盒子市场8月销量火爆 23款车型销量超千辆 哈弗大狗以1.4万辆居首 哈弗猛龙PHEV以7404辆位列第三 方程豹钛3销量9081辆居第二 [6] - 领克首款中大型插电混动轿车10 EM-P上市 官方指导价17.38万-21.18万元 限时优惠价16.38万-20.18万元 全系标配激光雷达并搭载千里浩瀚辅助驾驶H7方案 [6] - 新车上市不到一小时大定突破一万辆 中大型新能源车型在20万-30万元级市场竞争激烈 [6]

氢能技术标准建设 - 中汽中心新能源检验中心推出"氢能技术验证HyTA"项目 旨在统一氢能和燃料电池产品测试方法与评价维度 覆盖燃料电池系统 供氢系统 电堆 膜电极等核心部件[1] - 该项目针对行业缺乏统一规范的问题 重点解决氢能产品"性能"与"耐久"的客观统一评价需求[1] 自动驾驶商业化进展 - 主线科技获数亿元战略融资 由北京顺义高精尖产业基金和国投创益联合投资 资金将用于巩固L4级无人驾驶技术优势并加速全球业务落地[2] - 公司累计交付近千台套智能卡车及智能运输解决方案 智能运输里程累计近亿公里 主要覆盖港口园区 公路货运和城市配送等物流场景[2] - 启辰汽车与哈啰达成战略合作并签订万台启辰VX6订单 车辆将全部投入Robotaxi车队规模化运营 标志着启辰首次规模化切入L4级自动驾驶领域[3] - 西部证券研报显示港口等封闭场景因技术难度低和政策支持等优势 有望率先实现无人驾驶商业闭环[2] 豪华电动车市场竞争 - 仰望U8L鼎世版正式上市 起售价128万元 基于仰望U8加长车身 配备全铝大车架和碳陶刹车盘 首任车主增购或换购可享限时优惠8万元[4] - 仰望品牌通过U7 U8 U9三款车型在D级车市场获得增量 但U8月销量自4月起已跌破100辆[4] 中端SUV市场竞争格局 - 方程豹钛7正式上市 共4个配置版本 售价17 98万元至21 98万元 首批车主权益总价值最高超3 6万元[6] - 该车型采用承载式车身和DM-P平台 瞄准"方盒子"市场 兼顾城市通勤和户外越野需求[6] - 8月方盒子市场23款车型销量超千辆 哈弗大狗以1 4万辆居首 哈弗猛龙PHEV以7404辆位列第三 方程豹钛3销量9081辆位居第二[6] - 前五名中捷途旅行者和iCARV23销量均突破6000辆 与第三名差距不足850辆[6] 插电混动轿车市场动态 - 领克首款中大型插电混动轿车10 EM-P上市 推出4款配置 官方指导价17 38万-21 18万元 限时优惠价16 38万-20 18万元 较预售价下调超2万元[7] - 新车全系标配激光雷达并搭载千里浩瀚辅助驾驶H7方案 上市不到一小时大定突破一万辆[7] - 20万-30万元级中大型新能源车市场竞争激烈 已有小鹏P7 岚图追光 比亚迪汉 智界S7等多款车型上市[7]

9月12日，中国证监会公布《境外发行上市备案补充材料要求(2025年9月5日—2025年9月11日)》。其 中，证监会要求易控智驾补充说明公司业务经营模式、下属公司经营范围包含保险兼业代理业务的具体 情况等事项。据悉，易控智驾已于2025年6月25日向港交所主板提交上市申请，海通国际为其独家保荐 人。 四、请补充说明本次拟参与"全流通"股东所持股份是否存在被质押、冻结或其他权利瑕疵的情形。 据招股书，易控智驾是全球领先的L4级无人驾驶解决方案公司，实现了大规模商业应用。在矿区运输 领域拥有显著的先发优势。该公司是全球首家，也是目前唯一一家实现1000+台活跃无人驾驶矿卡的公 司；截至2025年6月18日，该公司已部署一支由逾1400辆活跃无人驾驶矿卡组成的车队。 截至2025年6月18日，该公司的核心运营数据(包括累计无人运输方量、无人运营里程及已完成运输周期 以及解决方案已部署超过六年且具有连续的安全记录)领先同业，且大幅超过竞争者。该公司抢占了矿 区无人驾驶行业规模化落地的黄金窗口期，并快速实现中国矿区无人驾驶解决方案市场的深度布局。截 至2025年6月18日，解决方案部署在中国按年核定产能计12个最大露 ...