中国公司出海动态 - 中国企业在巴西市场面临低价竞争和直播新势力两种模式的对决 理解本地消费者需求成为关键成功因素[3] - 名创优品第四季度海外营收增长42.7% 毛利率达到47%创历史新高[4] - 广州Ebike核心零件供应商获得亿元融资 其变速器产品可覆盖全价格段电动自行车 突破美日巨头垄断[5] - 留美博士研发的农业机器人已实现百万营收 单个机器人可为农场主节省7000-10000元人工成本[6] 政策支持与区域合作 - 商务部将组织摸排外贸企业内销需求 建立重点外贸优品企业名单 通过"外贸优品中华行"活动扩大内销渠道[7][8] - 中国与东盟举行自贸区3.0版特别联委会 推动升级议定书文本法律审核工作 全方位拓展新兴领域合作[8] 零售与电商发展 - 韩国2月零售销售同比增长4.4% 在线零售额大幅增长16.7% 其中食品配送等在线服务销售额激增76.3%[9] - 1688平台全面升级AI采购功能 所有面向买家的AI产品免费开放 新增图搜平替等智能采购工具[8] 人工智能与科技创新 - OpenAI进行领导层改组 CEO山姆·奥特曼将更专注于研究和产品开发 首席运营官负责全球扩张[9] - 中金公司认为AI Agent可能通过接管手机重塑互联网生态 创业公司Monica推出多代理模式创新产品[10] - 阿里巴巴蔡崇信指出人工智能数据中心建设出现泡沫苗头 美国存在重复投资现象[9] 新能源汽车产业 - 特斯拉2月欧洲新车注册量16888辆 同比下降40% 今年前两个月销量暴跌43%[11] - 比亚迪2024年营收7771.02亿元 同比增长29.02% 净利润402.54亿元 增长34% 全球销量达427万辆[11] - 现代汽车集团宣布210亿美元在美投资计划 其中86亿美元用于汽车生产 佐治亚州电动车工厂年产能将增加20万辆[12] - 泰国2月汽车产量115487辆 同比下降13.62% 连续19个月萎缩[12] 自动驾驶与流媒体 - 百度自动驾驶服务萝卜快跑已累计提供超900万次服务 ARK Invest买入1224万美元百度股票[13] - 华纳兄弟探索集团以5700万美元收购迪拜流媒体平台OSN Streaming三分之一股权[13] 中东市场拓展 - 迪拜IFZA自由区提供低成本快速注册方案 成为中小微企业进入中东市场的理想选择[19] - 迪拜机场自贸区将于4月16日在上海举办交流会 介绍中东市场机遇[14] - 36氪出海将于3月27日举办线上活动 探讨在迪拜设立公司的优势[16]

公司业务进展 - 新加坡副总理王瑞杰到访百度Apollo park并与公司创始人会谈 试乘萝卜快跑第六代无人驾驶汽车后对其技术和舒适性给予高度评价 表示欢迎该服务进入新加坡市场 [4] - 萝卜快跑正在中东地区（迪拜 阿布扎比 利雅得）和东南亚加强业务团队发展 计划将新加坡作为国际化布局的下一站 [4] - 公司正与阿联酋当局谈判 计划将无人驾驶出行服务引入中东国家 最早2024年上半年在迪拜开始道路测试 [4] 行业技术优势 - 萝卜快跑第六代无人车成本仅为Waymo无人车的七分之一 且比特斯拉Cybercab早落地2年 [5] - 技术创新推动成本降低 无人驾驶服务商业化进程加速 [5] 资本市场关注 - ARK Invest于3月24日增持百度股票 表明其对公司在人工智能及无人驾驶领域领先地位的看好 [5] - 知名投资人凯茜·伍德预测2025年将成为无人驾驶关键之年 将萝卜快跑与Waymo 特斯拉并列为未来十年最重要投资主题之一 [5]

文章核心观点 3月24日港股市场北水成交净买入25.32亿港元 内资加仓美团 - W等股 抛售中国移动等股 多只股票有相关业绩情况及研报分析[1] 北水成交情况 - 3月24日北水成交净买入25.32亿港元 其中港股通(沪)成交净买入21.88亿港元 港股通(深)成交净买入3.44亿港元[1] - 北水净买入最多的个股是美团 - W、比亚迪股份、快手 - W 净卖出最多的个股是比亚迪电子、中国移动、中芯国际[1] 部分股票资金流向及相关消息 净买入股票 - 美团 - W获净买入8.02亿港元 港股通(深)活跃成交股中获净买入8.05亿港元 招银国际称美团4Q24营收885亿元人民币 同比增长20% 较预期高1% 调整后净利润98亿元人民币与预期基本一致 预计加大国际扩张投资 推动业务提高运营效率 中信证券指出美团在新技术方向展开探索与落地尝试 有望优化效率与体验、夯实竞争实力[2][4] - 比亚迪股份获净买入4.27亿港元 比亚迪即将盘后公布业绩 市场预计2024年营收突破1000亿美元 大和研报称欧洲每年新车需求量达1400万辆 比亚迪有潜力在欧洲每年销售100万辆NEV 且有决心进入欧盟市场[5] - 快手 - W获净买入2.55亿港元 快手将于25日公布年度业绩 高盛预测去年第四季销售按年升9% 受惠广告及毛交易总额按年升15%及14% 非公认会计准则净利润率料为13.1% 按季升0.4个百分点 non - GAAP净利润料47亿元 市场讨论转向潜在受惠AI[5] 净卖出股票 - 越疆遭净卖出2954万港元 盘后发布业绩 全年收入3.74亿元人民币 同比增加30.3% 净亏损9540万元 同比减少7.6% 经调整后净亏损3650万元 同比减少55.4% 近日公布全球首款“灵巧操作 + 直膝行走”全尺寸人形机器人Dobot Atom 可能加速行业从研发向量产转型[6] - 中芯国际遭净卖出3.3亿港元 高盛看好其长期增长 源于本土无晶圆厂客户不断增长的需求 短期内预计利润率将逐步回升[6] - 中国移动遭净卖出3.51亿港元 瑞银调低其2025 - 2027年资本支出6 - 8% 上调2025 - 2027年净利润1 - 4% 因人工智能基础设施等新业务领域投资使营运支出增加部分抵消影响 预测2026年派息比率将达76%[6][7] - 比亚迪电子、阿里巴巴 - W、腾讯分别遭净卖出3.96亿、1.82亿、4042万港元[7] 其他股票资金流向 - 小米集团 - W净流入 - 10.01亿港元 买入额22.48亿港元 卖出额32.49亿港元[2] - 腾讯控股净流入 + 4.63亿港元 买入额16.67亿港元 卖出额12.04亿港元[2] - 阿里巴巴 - W净流入 + 6250.64万港元 买入额14.66亿港元 卖出额14.03亿港元[2] - 小鹏汽车 - W净流入 - 4386.18万港元 买入额3.25亿港元 卖出额3.68亿港元[4]

文章核心观点 文章围绕多个财经事件展开，包括2月中国CPI和PPI数据、日本工资与通胀情况、苹果Siri功能推迟、特斯拉Cybercab亮相、大疆加班政策、7 - Eleven收购案、韩国投资者买入中国股票以及3月10日中国股市行情等，分析各事件现状、成因及影响 [1][3][5][7][9][11][13][15] 中国经济数据 - 2月全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.7%，环比下降0.2%，1 - 2月平均比上年同期下降0.1%；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.2%，环比下降0.1%，降幅比上月均收窄0.1%，1 - 2月平均比上年同期下降2.2% [1] - 2月春节过后旅游需求减少、食品供应充裕致CPI下降，3月春节因素消退后CPI可能回正，但达2%全年目标需促消费政策加码；PPI改善迹象不明显，国际原油价格回落为3月PPI修复增添不确定性 [1][2] 日本经济情况 - 今年1月日本劳工基本工资同比增长3.1%，创32年新高，但名义现金收入增速放缓至2.8%，实际现金收入同比下降1.8% [3] - 人口老龄化致劳动力短缺，企业提高工资推升基本工资，“工资 - 价格”螺旋使通胀水平加速上行，或为日本央行未来加息打开空间 [3][4] 科技公司动态 - 苹果语音助手Siri部分AI功能推迟至2026年发布，其AI战略面临技术挑战，AI手机距消费者应用尚不成熟 [5] - 苹果市场领先优势渐失，推迟发布或为保证效果，但可能让用户失望，若后续拿出出色AI产品或扳回一城 [6] - 特斯拉Cybercab亮相得克萨斯超级工厂，预计2026年投入生产，成本低于30000美元，但无人驾驶应用面临安全和监管等挑战 [7][8] 企业管理政策 - 大疆开启“不准加班”运动，强制员工晚上9点下班，互联网和制造行业多家公司加入“反内卷”行动 [9] - 加班文化折损员工创新能力，合理制度让员工精力恢复、提高效率，紧急项目加班发加班费员工可接受 [9][10] 商业收购事件 - 7 - Eleven母公司柒和伊与加拿大便利店巨头ACT收购案进入实质性推进阶段，双方就剥离门店达成共识以解决反垄断问题 [11] - ACT收购过程波折，收购或提高影响力，但引发垄断和“产业空心化”担忧，收购案未来走向不确定 [11][12] 股票市场情况 - 2月韩国投资者投资中国内地和香港股票月度交易额达7.82亿美元，环比增长近两倍，多买入科技行业龙头企业 [13] - 外资机构唱多中国市场，但全球资本集中在科技板块，消费、地产等板块未受青睐，稳定型资金流出势头未改 [13][14] - 3月10日沪深两市震荡调整，三大指数小幅下跌，成交额缩量，AI医疗等概念股上涨，算力等概念股下跌 [15] - 市场成交量难支撑AI和机器人两大主线并行，两会新政策引发资金炒作兴趣，市场方向选择意愿偏弱 [16]

分体式飞行汽车量产计划 - 公司计划2026年首次量产分体式飞行汽车"陆地航母"，采用可自动分离结合的陆行体与飞行体设计[1] - "陆地航母"计划2024年完成制造基地竣工及TC取证，售价控制在200万元以内[2] - 飞行汽车技术结合汽车操控与AI智能体系，目标实现城市内无人驾驶与城际低空飞行[1] 自动驾驶技术进展 - 2024年已量产交付端到端自动驾驶汽车，实现停车位到停车位全流程AI驾驶[3] - 2025年探索L3级别自动驾驶落地，2026年推进停车场L4级别无人泊车/取车技术[3] - 公司提出自动驾驶标准建议，推动中国参与全球自动驾驶标准制定[3] 具身智能与人形机器人布局 - 政府工作报告提及"具身智能"，公司已进行5年人形机器人研发[3] - 人形机器人采用L1-L5分级体系，当前主要处于L2初期阶段[3] - 计划2025年量产面向工业场景的L3级别人形机器人[3] 低空经济产业趋势 - 政策推动下汽车产业链加速向低空经济转型[1] - 飞行汽车技术融合被视为未来城市交通重要发展方向[1]

两会特别基调 - 强调上一轮刺激效果并预告下一轮刺激蓄势待发 构成两会特别基调 [5] - 当前处于"强刺激周期"第二季度尾声 政策密集出台拼经济 [4] - 两会议题和数据相比往年"更新更近" 反映最新宏观变化 [3] 两会核心议程 - 全国政协会议3月4-10日举行 聚焦常委会报告及政府工作报告讨论 [9][10] - 全国人大会议3月5-11日举行 审议政府工作报告及财政预算等关键文件 [11] - 地方代表团审议会政策脉络更清晰 定调区域经济重点和全国发展抓手 [12][13] 宏观经济目标 - 2025年GDP增速目标预计5% 参考各省加权平均目标5 3%及2035战略要求 [15][17] - CPI目标或下调至2% 财政赤字率有望从3%提升至3 8%-4% [15] - 广义财政资金预计同比多增2万亿元达12万亿元 专项债规模或增至4 5万亿元 [21] 三驾马车表现 - 2024年消费对GDP贡献率44 5% 投资25 2% 出口30 3% 形成"四二三"格局 [28][29][30] - 社零增速目标普遍下调 消费补贴集中于家电等政策利好领域 [35][36] - 房地产政策以存量消化为主 聚焦城中村改造和土地盘活 [40] 重点产业方向 - 人工智能产业链 低空经济 银发经济 数字经济等被列为前瞻产业 [44] - 工业机器人全球装机量占比过半 人形机器人技术突破受关注 [3] - 中欧建交50周年 双方定位为"相互成就的伙伴" [3][15] 企业动态与创新 - DeepSeek公司进展代表中青年团队挑起科技事业大梁 [3] - 格力 小米 中兴等企业高管提出个税改革 新能源车牌设计等建议 [49] - 家政 租赁等行业提案涉及个税抵扣 租购同权等民生领域 [49]

行业信息 - 国家能源局等部门推进公路沿线充电基础设施建设，推动大功率充电技术标准应用 [2][8][9] - 深圳2024年新能源汽车产量增长69.2%，占全国22.3%，超充站数量全面超过加油站 [10][11] - 中国电动汽车百人会预计全固态电池2027年开始装车，2030年实现量产化应用 [12] - 工信部数据显示2024年全国锂电池总产量1170GWh，同比增长24%，行业总产值超1.2万亿元 [14] - 香港推出3亿港元资助计划，预计推动业界装置3000个高速充电桩 [12] 政策信息 - 工信部等多部门研究办理全国人大代表提出的新能源汽车相关建议 [10] - 八部门在天津等10个城市启动第二批公共领域车辆全面电动化先行区试点，预计新增推广新能源汽车超25万辆 [19] - 两部门支持能源体系低碳转型，加大对充电基础设施领域的金融支持 [19] - 国家能源局稳步推动燃料电池汽车试点应用，探索管道输氢项目试点 [20] - 工信部要求组合驾驶辅助系统车辆发生事故造成人员伤亡的应在24小时内提交事故信息 [3] 企业动态 - 华为广州研发中心启用，重点从事智能汽车等领域研发，可容纳5000人办公 [7][8] - 超20家中国央企接入DeepSeek大模型，涉及能源、金融等领域 [8] - 宁德时代与百度签署战略合作协议，围绕无人驾驶和数智化展开合作 [16] - 小鹏汽车自研图灵芯片将于5月首搭新品上车，支持L4级自动驾驶 [28] - 特斯拉FSD在中国开始推送，更名为"FSD智能辅助驾驶功能" [29] 技术进展 - 岚图汽车启动第三代固态电池技术迭代，能量密度300Wh/kg，电解液含量0% [27] - 极氪完成座舱端侧大模型离线部署，实现不依赖网络的实时图文理解能力 [31] - 长安汽车金钟罩全固态电池预计2026年装车验证，2027年逐步量产 [33] - 小米SU7实现端到端全场景智驾升级，覆盖高速公路、城市道路及停车场 [28] - 小鹏汇天"陆地航母"完成首次冬季标定，工厂预计三季度竣工投产 [15] 市场与销售 - 深圳新能源汽车渗透率达76.9%，2025年拟新建充电桩5万个 [11] - 全新岚图梦想家累计大定突破6.5万台，单车均价超39万元 [27] - 第十万台吉利星愿A0级纯电轿车下线 [27] - 3000余辆新能源汽车从青岛出口，为今年以来最大规模国际贸易 [13] - 永达汽车加速扩展新能源汽车网络布局，股价拉升逾12% [13] 新产品发布 - 红旗天工05上市，定位中型轿车，售价15.98万起，CLTC续航最高750km [35][36] - 新款智己LS6剧院版上市，限时权益价21.99万起，CLTC续航最高802km [37][39] - 小米SU7 Ultra上市，售价52.99万起，0-100km/h加速1.98秒 [41][43] - 新款启辰大V DD-i虎鲸上市，限时权益价12.59万起，CLTC纯电续航150km [46] - 埃安AION UT鹦鹉龙上市，售价6.98万起，定位纯电两厢车 [7]

特斯拉市场表现与挑战 - 特斯拉CEO马斯克罕见公开谈论经营情况 提出未来五年利润增长1000%的可能性[1] - 欧洲市场1月注册量同比暴跌45.2% 其中法国跌63% 西班牙跌75% 德国仅1277辆 英国销量首次低于比亚迪[7] - 美国加州大本营销量连续下滑 去年Q4降8% 今年1月降10% 股价较峰值跌40% 单周市值蒸发近1万亿人民币[7] - 中国市场1月销量63238辆同比下降11.5% 被比亚迪(增84%) 吉利(增47.5%) 长安(增26%)超越[11] 政治因素对品牌影响 - 全球爆发"反马斯克"示威 50多场活动冲击特斯拉门店 车主车辆遭涂鸦纳粹标志[3] - 抗议源于马斯克政治立场 包括削减政府开支 支持欧美极右翼政党 被称"影子总统"[5] - 研究显示特斯拉10%-15%的困境直接关联马斯克个人争议[9] 自动驾驶技术进展与局限 - FSD在中国更名"智能辅助驾驶" 因数据限制需通过刷视频训练 出现闯红灯 压实线等严重失误[13][14] - 中国车主花费6.4万元购买的FSD遭遇本土车企"智驾平权"冲击 高端功能免费下放中低端车型[14] - 马斯克宣称2025年实现全美无人监管FSD覆盖 并扩展至多数国家[17] 战略转型与未来布局 - 特斯拉"三步走"战略进入第三阶段 计划2027年前推出Robotaxi和无人驾驶网约车服务[19] - 擎天柱机器人计划今年量产1万台 目标全球10%份额(10亿台规模) 预估百万量级时单台成本降至1万美元[20] - 方舟资管预测若转型成功 股价5年内或涨12.5倍至2600美元[21] 商业模式与资本叙事 - 业绩电话会焦点转向机器人出租车网络 汽车制造业务(占营收70%)未获讨论[17] - 马斯克资产结构变化 SpaceX和xAI估值飙升 逐渐分散对特斯拉的依赖[21] - 投资者分歧明显 部分偏好库克式稳健经营 部分押注马斯克的颠覆性创新叙事[23][24]

电池 - 宁德时代与百度签署战略合作协议，围绕无人驾驶与数智化两大核心领域展开合作，推动无人驾驶出行服务普及及AI工业应用 [1] - 2024年中国锂电池总产量达1170GWh（同比增长24%），行业总产值超1.2万亿元，其中动力电池产量826GWh占比70.6%，储能电池260GWh，消费电池84GWh [2] - 2024年锂电池装机量645GWh（同比增长48%），出口总额4348亿元（同比下降5%） [2] - 宁德时代福鼎时代5号超级工厂封顶，年产25GWh动力电池，预计2025年8月投产 [4][5] - 蔚来参与起草德国换电系统行业标准，推动换电技术规范化 [3] 材料 - 日本出光兴产投资213亿日元（约10.35亿元）建设年产1000吨硫化锂项目，支持丰田2027-2028年全固态电池汽车目标 [7][8] - 凯赛生物与宁德时代合资成立安徽凯酰时代，注册资本1.5亿元，开发生物基复合材料用于电池壳体及汽车零部件 [9][10] 电池回收 - 江苏亚逊新能源获批2万吨/年动力电池梯次利用及2万辆/年报废汽车拆解项目，总投资10亿元，一期投资5亿元，预计年销售收入3.85亿元 [11] 海外技术 - 荷兰LeydenJar研发纯硅负极电池能量密度达390Wh/kg（较石墨电池高70%），完成700次循环后容量保持率70%，目标2027年将成本降至50美元/kWh [12][13]

文/《清华金融评论》 周茗一 中共中央政治局2月2 8日召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民 代表大会第三次会议审议的《政府工作报告》稿。中共中央总书记习近平 主持会议。 会议指出，过去一年，以习近平同志为核心的党中央统揽全局、沉着应变，团结带领全党全国各族人民 顺利完成经济社会发展主要目标任务。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，社会 大局保持稳定，中国式现代化迈出新的坚实步伐。 会议强调，今年是"十四五"规划收官之年，做好政府工作，要在以习近平同志为核心的党中央坚强领导 下，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会 精神，按照中央经济工作会议部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构 建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体 系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融 合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升 向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成"十四 ...