香港聯合交易所有限公司與證券及期貨事務監察委員會對本申請版本的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何 意見，並明確表示概不就因本申請版本全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 LINGYI iTECH (GUANGDONG) COMPANY 廣東領益智造股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 的申請版本 警告 本申請版本乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及證券及期貨事務監察委員會（「證監 會」）的要求而刊發，僅用作提供資料予香港公眾人士。 本申請版本為草擬本，其內所載資料並不完整，亦可能會作出重大變動。 閣下閱覽本文件，即 代表 閣下知悉、接納並向廣東領益智造股份有限公司（「本公司」）、其獨家保薦人、整體協調 人、顧問或包銷團成員表示同意： 本公司招股章程根據香港法例第32章公司（清盤及雜項條文）條例送呈香港公司註冊處處長登記 前，本公司不會向香港公眾人士提出要約或邀請。倘於適當時候向香港公眾人士提出要約或邀 請，有意投資者務請僅依據呈交香港公司註冊處註冊的本公司招股章程作出投資決定；有關文本 將於發售期內向公眾刊發。 (a) 本文件僅為向香港公 ...

融资情况 - 公司完成2亿元PreA轮系列融资，投资方包括国方创新、国泰海通等头部金融机构，以及滴滴出行、拉卡拉等产业巨头，老股东主动超额追投 [2][4] - 成立半年内连续完成三轮融资，吸引三七互娱、商汤科技、线性资本等知名机构押注 [4] 市场表现 - 核心产品“灵宇宙小方机”在双十一期间登顶京东AI玩具“品牌累计榜单”和“SKU累计榜单”双榜第一，销售额同比618增长超230% [2][9] - 产品在618期间已取得AI玩具及玩具总榜双第一的成绩 [9] 产品定位与特点 - 产品定位为“伙伴型”AI机器人，通过多模态AI空间交互技术，使智能体以第一视角与真实世界互动，解决传统儿童手表娱乐沉迷、社交攀比、小屏伤眼等痛点 [9][11] - 独创“关系算法”，持续沉淀用户的探索轨迹、兴趣偏好、记忆序列和成长数据，打造专属“随身AI学伴”，成为阿尔法世代AI原住民的EDC时尚单品 [11] 技术核心与战略路径 - 公司核心竞争力为自主研发的LingOS交互操作系统，旨在成为物理世界底层的PhysicalAI-OS，集成环境感知、情感智能、长短期记忆、意图理解等能力，构建多模态AIAgent智能体平台 [13][15] - 采用“AI硬件+AgentOS操作系统”闭环策略，通过消费级AI硬件先行实现规模化落地，快速积累真实世界人机交互数据，反哺系统形成“数据飞轮”效应 [15] - 公司此前推出的绘本阅读机器人Luka卢卡已实现全球近千万台销量，为系统优化奠定初始数据基础 [17] 资本视角与行业意义 - 投资方看好公司所代表的下一代人机交互底层范式及其释放巨大产业价值的智能生态潜力 [4][7] - 滴滴出行的入局具有风向标意义，其看重公司抢占消费级机器人核心——具身智能数据入口和人机交互枢纽的技术路线价值 [7] - 广发信德预测公司有望像泡泡玛特定义潮玩一样定义全新AI硬件品类，国泰海通看好其成为行业重要基础设施 [7][9]

指数表现 - 截至午间收盘，国证机器人产业指数下跌1.4% [1] - 截至午间收盘，中证消费电子主题指数下跌0.7% [1][7][8] - 截至午间收盘，中证物联网主题指数下跌0.2% [1] - 截至午间收盘，中证智能电动汽车指数上涨0.02% [1] 资金流向 - 机器人ETF易方达（159530）半日净申购达1100万份 [1] 行业观点 - 具身智能浪潮下人形机器人成为AI最佳载体，有望迎来10年产业大周期 [1] - 2025年机器人已成功开启小规模量产，各零部件环节加速迭代与扩产 [1] - 整体产业链有望于2026年加速爆发 [1] 指数覆盖范围 - 中证智能电动汽车指数聚焦智能电动汽车，覆盖动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产等产业链环节 [4] - 中证消费电子主题指数聚焦AI硬件，由涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关公司股票组成 [6]

AI应用领域动态 - 马斯克旗下xAI发布Grok 4.1最新版本，在速度和品质上有显著提升，支持思考模式和非推理模式，并集成于特斯拉车辆中作为语音助手 [1] - 蚂蚁集团发布全模态通用AI助手“灵光”，支持自然语言30秒生成小应用，是业内首个全代码生成多模态内容的AI助手，支持3D数字模型、音频等全模态信息输出 [1] - “灵光”已成为应用生成平台，表明阿里系正全面押注AI应用入口争夺 [2] - 百度三季度AI业务收入同比增长超50%，其中AI云收入同比增长33%，AI应用收入达26亿元，AI原生营销服务收入同比增长262%达28亿元 [2] - AI漫剧成为短剧从业者追逐的新内容品类，抖音旗下巨量引擎的日广告消耗已于近日翻倍 [3] AI硬件与市场情绪 - 桥水基金、软银、Thiel Macro等资本密集减持英伟达，其中软银和Thiel Macro清空股份，桥水基金持仓较二季度末下降65.3% [3] - 谷歌母公司Alphabet首席执行官警告，如果人工智能泡沫破裂，没有一家公司会毫发无损 [3] A股市场表现 - A股三大指数集体回调，上证指数下跌0.81%，深证成指下跌0.92%，创业板指数下跌1.16% [4] - 沪深两市成交额19261亿元，较昨日小幅放量153亿元，上涨个股1278只，下跌个股4106只，个股涨跌幅中位数为下跌1.17% [4] - 上证指数跌破前期震荡低点3980点 [5] 板块与个股表现 - AI应用方向领涨，在上涨的10个行业板块中占一半，包括互联网、软件服务、广告包装、文教休闲、传媒娱乐 [6] - 福石控股、宣亚国际、蓝色光标、因赛集团、易点天下、三六零、浪潮软件、万兴科技、中文在线等高辨识度AI应用个股表现普遍不错 [7] - 锂电池板块大幅调整，超过20只个股跌停或跌幅超过10%，主要原因为近期涨幅过大 [7][8] - 投机情绪因部分个股停牌核查受到抑制，但华夏幸福下午从接近跌停拉升至涨停，带动投机方向回升 [8] - 年末两个月资金投机风潮盛行，今天亏钱效应最明显的板块是近期大涨的板块，而大涨的板块是近期不被重视的AI应用 [8]

市场指数表现 - 国证机器人产业指数截至午间收盘下跌0.7% [1] - 中证智能电动汽车指数截至午间收盘下跌1.6% [1][4] - 中证消费电子主题指数截至午间收盘上涨0.4% [1][7][8] - 中证物联网主题指数截至午间收盘上涨0.3% [1] - 机器人ETF易方达（159530）半日净申购达1200万份 [1] 行业观点与趋势 - 华金证券认为小鹏发布IRON后人形机器人产业化进展加速 [1] - 全包覆柔性皮肤与特定人形形态设计可能成为人形机器人下一个趋势 [1] - 复杂场景交互需求带来零部件增量 [1] - 建议关注具备人形机器人零部件产业化能力的公司 [1] 指数成分与覆盖范围 - 中证智能电动汽车指数聚焦的智能电动汽车有望成为具身智能落地的代表性方向之一 [4] - 该指数覆盖动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产等产业链环节 [4] - 中证消费电子主题指数聚焦AI硬件这一主要智能终端品类 [6] - 消费电子主题指数由业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等相关公司股票组成 [6]

市场整体温度 - 截至2025年11月14日，上证指数、深证成指、创业板指的近十年市盈率分位数分别为99.09%、84.36%、43% [1] - 市场温度计显示中长期投资信号为75%，短期信号为25% [1] - 当日主要指数表现疲软，上证指数下跌0.97%，深证成指下跌1.93%，创业板指下跌2.82% [1] 行业短期轮动 - 当日涨幅居前的行业为综合(+1.58%)、房地产(+0.26%)、银行(+0.39%) [1] - 当日跌幅居前的行业为医药生物(-1.99%)、有色金属(-2.16%)、石油石化(-2.46%)、传媒(-3.09%) [2] - 通信和电子行业当日分别下跌0.17%和0.00% [2] 资金流向 - 当日主力资金净流入前三的板块为国防军工(8.46亿元)、房地产(5.45亿元)、建筑装饰(4.71亿元) [2] - 当日主力资金净流出前三的板块为电子(-146.08亿元)、电力设备(-85.42亿元)、基础化工(-57.13亿元) [2] 重点ETF表现 - 银行ETF(512800)当日上涨0.85%，近6月上涨4.82% [2] - 地产ETF(159707)当日下跌0.115%，近6月上涨14.24% [3] - 药ETF(562050)当日下跌0.18% [3] - 农业ETF(159275)当日下跌0.20% [3] 交易活跃度 - 有色龙头ETF(159876)换手率28.56%，成交额1.74亿元，融资使用额13824.22万元 [3] - 券商ETF(512000)换手率2.13%，成交额8.49亿元，融资使用额9605.95万元 [3] - 创业板人工智能ETF华宝(159363)换手率12.81%，成交额4.30亿元，融资使用额3591.79万元 [3] 行业焦点分析 - 算力板块持续调整，创业板人工智能指数单日跌超3%，业内人士认为系市场乐观预期集中兑现后的技术性调整与估值消化需要 [3] - AI硬件与算力方向仍有望成为明年市场主线，高端制造为代表的新动能领域持续释放增长潜力 [3][4] - 银行板块逆势表现，中证银行指数10月以来累计涨超9%，较创业板指超额近13% [4] - 在低利率和资产荒背景下，银行股高股息、类固收优势凸显，结合低估值特性，投资吸引力较强 [4] 指数核心指标 - 创业板人工智能指数ROE为17.10%，股息率2%，市净率分位数未披露 [4] - 中证银行指数市盈率分位数为10%，市净率为0.75，ROE为10.09%，股息率为5% [6]

市场整体表现 - 11月14日三大指数集体调整，上证指数跌0.97%，深证成指跌1.93%，创业板指跌2.82%，但两市超2800股上涨 [1] - 亚太市场集体走低，日经225指数跌1.77%，韩国综指跌3.82%，主因是前晚美国市场股债汇三杀，美联储官员集体放鹰导致降息概率骤减 [1] - 红利资产活跃，银行板块逆势护盘，工商银行、农业银行等五大行涨幅明显，其中工行、农行股价盘中创新高 [1] 领涨板块与个股 - 海南自贸区板块领涨，板块指数涨4.31%至1071.83点，康芝药业涨20.00%，海南海药涨10.08%，欣龙控股涨9.99%，海南矿业涨9.97% [3][4] - 燃气股逆势走强，板块指数涨2.92%至3340.37点，首华燃气涨20.00%，国新能源涨10.11%，长春燃气涨10.03%，胜利股份实现4连板 [5][6][7] - 光伏产业链持续活跃，清源股份涨停，中信博涨11.64%，弘元绿能涨7.17%，导能科技涨5.98% [8][9] 领跌板块 - 科技抱团股集体下跌，HBM、存储芯片概念领跌，佰维存储跌超10%，光模块、PCB、英伟达概念等AI硬件概念持续下行 [2] - 氟化工、电解液、六氟磷酸锂等锂电池概念全线回调 [2] 板块驱动因素 - 海南自贸区走强源于封关在即及政策利好释放，交通部文章称“零关税”政策已实现海、陆、空三类享惠商品全覆盖 [3] - 燃气股活跃受寒潮来袭及AI数据中心电力需求拉动影响，华泰证券研报指燃气轮机为匹配需求增长的优质选择 [5][6] - 光伏板块受国家能源局发布促进新能源融合发展指导意见等利好推动，行业处于反内卷核心阵地 [8] 机构后市观点 - 德邦证券认为市场未来或仍将震荡上行，建议均衡配置红利、微盘、产业趋势板块，短期风格延续“新能源成长+周期资源”双主线 [10] - 中国银河证券指出市场正为新一轮向上趋势蓄势，行情以震荡结构为主，关注反内卷、红利主题及科技产业趋势催化 [11] - 国泰海通判断目前A股股指不会有大幅调整，2026年市场高度有望超出预期，动力源于无风险收益率下降、资本市场改革及中国转型发展确定性提高 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年Q3新发债基数量环比增加 债基总体规模略有回落 混合债基规模环比大幅增长 债基加权平均净值上涨但较Q2回落 公募基金对债券配置比例下降 股债配置比例回升 债基杠杆久期双降 转债持仓规模整体上升 [3] - 绩优纯债基金认为债券配置价值逐步显现 货币政策大概率维持宽松 但趋势行情仍需等待 多数绩优基金提示权益市场短期风险 转债估值高 需等待回调后的波段操作机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场概况：Q3新发债基数量继续上升 混合债基规模环比大幅增长 - Q3新发债基数量环比继续上升 但新发债基份额仍处于近年来低位 2025Q3新发债基88只 环比增加17只 新发行份额1466亿份 略高于去年同期 但仍处近5年相对低位 [6][10] - Q3债基总体规模略有回落 但混合债基规模环比大幅增长 债券型基金规模环比下降0.17万亿至10.74万亿 货币基金规模环比增加 混合债券型基金规模环比增长23.84% 中长期纯债基金和短期纯债基金规模均由增转降 [3][13][18] 组合管理：机构降杠杆降久期 混合债基净值大幅上涨 - 股强债弱背景下债基收益相较Q2回落 偏债混合型基金表现最佳 2025Q3权益市场强势 债市波动加大 债券型基金加权平均净值上涨0.78% 较Q2回落 混合债基表现偏强 中长期纯债基金出现负收益 [3][21] - Q3公募基金配置债券和现金的比例均下降 股票配置比例回升 全市场基金合计减配债券10840.38亿 增配股票17896.62亿 开放式债券型基金大幅减配债券9152.33亿 纯债基金和混合债基的债券配置比例均大幅下降 货币基金的债券配置比例同样下降 [3][29][30] - 中长期纯债基金增配信用债 混合型债基再度减配可转债 短期纯债基金继续增配利率债 中长期纯债型基金继续增配信用债 混合债基增配利率债并减配信用债、可转债 [37] - Q3债基杠杆久期双降 纯债基金信用下沉力度继续降低 纯债基金和混合型债基杠杆率均大幅下降 各类债基均不同程度降低久期 中长期纯债基金对低等级信用债配置比例有所回落 短期纯债基金和混合型债券基金配置有所上升 [48][49][50] - 受到市场缩量影响Q3公募继续减持转债 债基转债配置比例上升 2025Q3公募基金转债持仓规模上升 债券型基金的转债持仓比例环比上升 混合型基金的转债持仓比例下降 各评级转债持仓规模均有不同程度上升 公募对石油石化、电力设备、计算机等转债板块增持幅度较大 [57][58] - Q3金融机构和非金融机构总体均减持转债 仅广义公募增持 由于转债市场整体规模下滑以及部分投资者止盈 多数金融机构与非金主体均减持转债 广义险资、广义券商、广义外资和非金主体减持幅度分别达15.72%、11.92%、34.75%和8.34% 广义公募逆市增持9.78% [61] 机构观点：债市整体已具备配置价值 高波动的权益市场需关注结构性机会 - Q3绩优债基降久期控制回撤 混合债基依靠权益仓位大幅增厚收益 2025年三季度纯债类资产操作偏谨慎 多数绩优纯债与混合债券型基金产品降低债券久期 绩优混合债券型基金聚焦半导体、AI等科技板块 减持银行、医药等板块 转债层面配置偏股和平衡型个券 仓位先降后升注重止盈 [69] - 多数机构强调债市整体已具备配置价值 权益市场将进入高波状态 绩优纯债基金认为债券配置价值逐步显现 货币政策大概率维持宽松 但趋势行情仍需等待 绩优混合债券基金对债券市场中性乐观 长期看好A股市场 但短期将进入高波状态 转债需消化高估值 关注结构性机会 [78][79] - 可转债基金根据估值动态调整仓位 预计转债估值将继续维持高位 多数绩优可转债基金根据估值变化动态调整组合仓位 及时减仓止盈 主要在AI硬件等科技成长板块挖掘投资机会 认为转债估值将继续维持高位 股票市场有冲高回落风险 重点把握股市结构性机会 [87][88]

市场整体表现 - 市场全天震荡拉升，三大指数低开高走，沪指涨0.73%刷新十年新高，深成指涨1.78%，创业板指涨2.55% [1] - 沪深两市成交额达2.04万亿，较上一个交易日放量969亿 [1] - 全市场104只个股涨停，盘面上热点轮番活跃，能源金属、电池、有色金属等板块涨幅居前 [1] 人气及连板股分析 - 连板晋级率升至57.89%，4板以上连板股全部晋级成功，最高标为8连板的摩恩电气 [3] - 高位股人气龙头合富中国缩量实现连板晋级，带动纯情绪投机方向资金抱团 [3] - 市场出现炒生肖、数字、“美好愿景”等主题，如“三字辈”个股三木集团（9天6板）和三元股份（4连板）涨停 [3] - 平潭发展反包涨停再创阶段新高，带动福建本地股大面积爆发 [3] 连板股详细分布 - 7进8晋级率100%：摩恩电气（电网设备+AMC） [4] - 5进6晋级率100%：孚日股份（锂电池） [4] - 4进5晋级率100%：三木集团（福建+"三"） [4] - 3进4晋级率66%：包括三元股份、东百集团、国晟科技、人民同泰 [4] - 2进3晋级率40%：包括合富中国、安泰集团、胜利股份、中利集团 [4] - 1进2晋级率18%：包括真爱美家、速达股份、石大胜华等7只个股 [4] 锂电池及新能源主线 - 电解液添加剂价格加速上行，VC、FEC近2个交易日三方均价分别大涨68%、27% [5] - 电解液方向领涨锂电材料股，孚日股份晋级6连板，海科新源、泰和科技、石大胜华、永太科技等多股涨停 [5] - 电池龙头宁德时代一度涨超9%，储能人气股海博思创尾盘触及涨停创历史新高 [5] - 板块午后出现分歧，天际股份跳水回落，部分低位补涨品种炸板 [5] 科技与AI硬件产业链 - 存储芯片概念涨势加速，佰维存储一度逼近20%涨停，兆易创新一度封板 [6] - 三星电子等正谋划推动NAND价格上调20%至30%，AI服务器需求激增是核心原因 [6] - OpenAI等巨头提出每月90万片晶圆的订单需求，占据当前全球DRAM月产能的53% [6] - AI硬件产业链短期难形成合力，存储芯片走势偏强但算力硬件端提振有限 [6] 消费与事件驱动板块 - 户外露营概念异军突起，奥雅股份、三夫户外、祥源文旅涨停，泰鹏智能涨超10% [6] - 驱动因素为张家界七星山荒野求生挑战赛全网播放量超50亿，直播间最高同时在线人数达1800万 [6] - 创新药龙头百济神州前三季度营收同比增长超四成，净利润扭亏为盈11.4亿元，带动板块回暖 [7] - 全球进入流感高发期，抗流感概念表现不俗，盘龙药业录得2连板 [7] 后市技术展望 - 市场走出价升量增行情，沪指创阶段新高后距离日线和周线级别布林上轨仍有较大距离，短期向上空间被开启 [8] - 微盘股指数向上反包续创历史新高，小微盘股方向赚钱效应依旧高涨 [8] - 科创50指数仍处于多条中期均线密集向下反压状态，需关注日线布林中轨能否有效收复 [8]

行业核心趋势：AI驱动的软硬协同 - 以“软件定义、硬件实现，海外引爆、国内接力”为代表的中国硬件出海发展路径已升级至“跨界扩容”新阶段 [3] - AI驱动的“软硬协同”能力正成为新一代全球化品牌能否拔得赛道头筹的关键考验 [2] - 在AI硬件时代，跨界扩容将更加普遍，企业需具备将大模型技术与创新硬件形态有机结合的能力 [6][8] 头部品牌竞争格局：大疆与影石 - 大疆与影石作为全球无人机和全景相机领域的绝对领军品牌，近几个月纷纷进入对方产品领域发布新品 [2] - 大疆通过全自研方式在核心硬件上创造4000多项专利，将软件算法潜力在定制化零部件上发挥到极致 [4] - 影石创新凭借全景立体拼接算法和FlowState防抖算法等软件技术，超越GoPro等竞争对手，后发制人 [5] - 影石2025年上半年研发费用同比激增100.35%至5.62亿元，主要用于无人机研发和生产，切入市场规模更大的无人机赛道是其非做不可的战略举措 [16][17] 新兴品牌破局案例：细分赛道杀手 - Plaud通过将“无感录音+AI摘要”一体化结合，解决市场痛点，2023年Kickstarter首月众筹达110万美金，2024年收入突破7亿，创始人预测2025年收入将达2.5亿美元（超17亿人民币）[7] - XbotGo以“AI体育相机”定位切入家庭记录场景，第三代产品在Kickstarter上线不到一月众筹突破200万美金，其核心竞争力植根于软件与算法 [9] - Halliday Glasses凭借“光学硬件”Digiwindow技术和“主动式AI服务”理念，在Kickstarter上线3天实现6861%超额认购，两个月筹款超330万美金 [10][11] 企业成长面临的核心挑战 - 第一重挑战是量产规模化，从众筹交付到应对全球市场需求的品控和供应链需要完全不同的能力，供应链管理是众多企业需要补足的最大功课 [13] - 第二重挑战是组织和管理风险，如何让硬件工程师与AI算法专家两类不同思维体系的团队高效协同是比技术本身更难的“管理艺术” [13][14] - 第三重挑战是产品功能是否满足市场真需求及赛道天花板，年收入达到10-20亿是硬件品牌跨越生死线的关键节点，但下一步规模化考验品类赛道天花板 [15]