交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年9月25日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 6、预期：PTA期货盘面跟随成本端低开低走，PTA自身装置重启降负并行，目前对市场影响有限，现货基差偏弱运行，预计短期 内PTA现货价格更多受成本端影响震荡运行，关注上下游装置变动及聚酯产销。 MEG 每日观点 MEG： 1、基本面：周三，乙二醇价格重心宽幅调整，基差走弱明显。日内乙二醇盘面小幅修复，但是场内持货意向偏弱。节前贸易商出 货为主，午后本周现货基差低位成交至01合约升水64-65元/吨附近，远月期货报盘不多基差相对稳定。美金方面，乙二醇外盘重心 小幅上行，近期船货商谈在506-510美元/吨附近，日内近期船货5 ...

2025年09月25日 | 国泰君安期货商品研究晨报 | | --- | 观点与策略 | 黄金：继续创新高 | 3 | | --- | --- | | 白银：震荡调整 | 3 | | 铜：铜矿不可抗力扰动，价格大涨 | 5 | | 锌：小幅反弹 | 7 | | 铅：库存减少，支撑价格 | 9 | | 锡：区间震荡 | 10 | | 铝：震荡偏强 | 12 | | 氧化铝：区间震荡 | 12 | | 铸造铝合金：强于电解铝 | 12 | | 镍：冶炼累库与矿端预期博弈，镍价低位震荡 | 14 | | 不锈钢：短线供需与成本博弈，钢价震荡运行 | 14 | | 碳酸锂：节前补库步入尾声，震荡走势延续 | 16 | | 工业硅：盘面表现较抗跌 | 18 | | 多晶硅：上游突发检修，关注市场情绪 | 18 | | 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 | 20 | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 21 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 21 | | 硅铁：板块情绪共振，宽幅震荡 | 23 | | 锰硅：板块情绪共振，宽幅震荡 | 23 | | 焦炭：预期反复，宽幅震荡 | 25 | | 焦煤：预期反复，宽幅震荡 | 25 | | 原 ...

2025年09月25日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 9 月 25 日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 棕榈油：短期反弹高度有限 豆油：美豆偏弱震荡，豆油上方空间难以打开 | 棕榈油：短期反弹高度有限 | 2 | | --- | --- | | 豆油：美豆偏弱震荡，豆油上方空间难以打开 | 2 | | 豆粕：阿根廷出口政策可能变化，连粕反弹 | 4 | | 豆一：市场情绪好转，盘面反弹 | 4 | | 玉米：关注新粮上市 | 6 | | 白糖：震荡偏强 | 8 | | 鸡蛋：等待双节印证 | 9 | | 生猪：高升水格局，等待节前备货印证 | 10 | | 花生：震荡运行 | 11 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价 (日盘） 9,126 | 涨跌幅 0.80% | 收盘价 （夜盘） 9,190 | 涨跌幅 0.70% | | --- | --- | --- | --- | - ...

集运宝宝 | | | | | | | 研究中心能化团队 | | | 2025/9/25 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 导演 | | 昨日收盘价 | 涨跌 (%) | 募 | 昨日成交量 | | 昨日持仓量 | 持仓变动 | | 期货 | EC2510 | | 1114.4 | 1.31 | 325.8 | 46816 | | 40940 | 5568 | | | EC2512 | | 1696.5 | 4.50 | -256.3 | 26219 | | 22606 | 433 | | | EC2602 | | 1588.1 | 3.42 | -147.9 | 4582 | | 8043 | 442 | | | EC2604 | | 1261.0 | 2.14 | 179.2 | 1655 | | 8931 | 777 | | | EC2606 | | 1445.3 | 1.69 | -5.1 | | 105 | ે રેસ્ટ | -6 | | | 月差 | | 前一日 | 前内日 | 前一日 | 日环比 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，9月25日，上期所原油期货夜盘收涨1.53%，报489.7元/桶。沪金主力合约收跌0.65%，报 853元/克，沪银主力合约收跌0.52%，报10349元/千克。 ...

| 1100 ERATH | | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年09月24日 | | 影丙烯 | なな女 | 塑料 | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 纯苯 | 女女女 | 苯乙烯 | 女女女 | F3011557 Z0011355 | | PX | ☆☆☆ | PTA | ☆☆☆ | | | 乙二醇 | 女女女 | 短纤 | ☆☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | 瓶片 | 女女女 | 甲醇 | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 尿素 | 女女女 | PVC | ☆☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | 烧碱 | ななな | 纯碱 | な女女 | F03089068 Z0016691 | | 玻璃 | ☆☆☆ | | | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内窄幅收涨。基 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯短期有反弹，中期仍偏弱，单边空单持有，月差维持反套 [1][6] - PTA短期有反弹，中期仍偏弱，1 - 5反套 [1][7] - MEG单边逢高空，月差反套持有，1 - 5月差反套 [1][7][8] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - PX主力昨日收盘价6530，涨跌 - 0.94%；PTA主力昨日收盘价4556，涨跌 - 0.65%；MEG主力昨日收盘价4212，涨跌 - 0.66%；PF主力昨日收盘价6250，涨跌 - 0.38%；SC主力昨日收盘价473.1，涨跌 - 2.05% [2] - PX11 - 1昨日收盘价4，前日收盘价18，涨跌 - 14；PTA11 - 1昨日收盘价 - 22，前日收盘价 - 20，涨跌 - 2；MEG1 - 5昨日收盘价 - 67，前日收盘价 - 54，涨跌 - 13；PF11 - 12昨日收盘价40，前日收盘价34，涨跌6；SC11 - 12昨日收盘价 - 0.5，前日收盘价 - 0.2，涨跌 - 0.3 [2] 现货数据 - PX CFR中国昨日价格803.33美元/吨，前日价格808.33美元/吨，涨跌 - 5；PTA华东昨日价格4468元/吨，前日价格4515元/吨，涨跌 - 47；MEG现货昨日价格4292元/吨，前日价格4342元/吨，涨跌 - 50；石脑油MOPJ昨日价格597.5美元/吨，前日价格595.62美元/吨，涨跌1.88；Dated布伦特昨日价格68.41美元/桶，前日价格66.75美元/桶，涨跌1.66 [2] - PX - 石脑油价差昨日价格218.92，前日价格227.29，涨跌 - 8.38；PTA加工费昨日价格174.72，前日价格189.33，涨跌 - 14.61；短纤加工费昨日价格237.89，前日价格220.08，涨跌17.81；瓶片加工费昨日价格67.94，前日价格40.17，涨跌27.78；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 - 6.01，前日价格 - 6.01，涨跌0 [2] 市场动态 - 原油因俄乌局势不稳定及美国对部分产油国制裁举措可能升级，国际油价上涨，NYMEX原油期货换月11合约63.41涨1.13美元/桶，环比 + 1.81%；ICE布油期货11合约67.63涨1.06美元/桶，环比 + 1.59% [3] - 9月23日PX价格下跌，估价在803美元/吨，较9月22日下跌5美元，尾盘石脑油价格偏强维持，10月MOPJ目前估价在586美元/吨CFR [3] - 9月23日亚洲对二甲苯价格环比下跌，市场情绪和购买兴趣继续减弱 [3] - 中国富海创石油石化于9月22日当周重启其位于古雷的450万吨/年纯对苯二甲酸工厂 [4] 各品种情况 - PTA现货价格下跌至4470元/吨，主流基差在01 - 79，月均价格4610.29元/吨，月结价格4647.38元/吨 [5] - MEG本周及下周现货偏高价成交在4325元/吨附近，偏低价成交在4270元/吨附近，综合考虑现货日均价4297元/吨；10月下期货偏高价成交在4310元/吨附近，偏低价成交在4270元/吨附近，综合考虑10月下期货日均价4290元/吨；宁波市场现货均价4320元/吨，华南市场非煤制现货均价4355元/吨；9月22日 - 9月28日，主港计划到货总数约为7.3万吨 [5] - 山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置计划9月25日起停车检修，预计10月中旬重启 [6] - 聚酯江浙涤丝9月23日产销整体偏弱，个别放量，平均产销估算在3成略偏上；9月23日直纺涤短销售一般，平均产销44% [6] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为0，PTA趋势强度为0，MEG趋势强度为0 [6]

新能源及有色金属日报 | 2025-09-24 冶炼厂挺价情绪较重 买卖双方呈现拉锯 市场要闻与重要数据 现货方面：2025-09-23，LME铅现货升水为-45.16美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-25元/吨至16975 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至-15.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-25元/ 吨至17000元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-25元/吨至17000元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日 变化-25元/吨至17000元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-75元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/ 吨至9975元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10075元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10350元/吨。 期货方面：2025-09-23，沪铅主力合约开于17190元/吨，收于17085元/吨，较前一交易日变化-40元/吨，全天交易日 成交48758手，较前一交易日变化24388手，全天交易日持仓63941手，手较前一交易日变化36509手，日内价格震 荡，最高点达到17190元/吨，最低点达到17 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-09-24 下游逢低点价补库，碳酸锂盘面宽幅震荡 市场分析 2025-09-23，碳酸锂主力合约2511开于73040元/吨，收于73660元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-0.16%。当日 成交量为497857手，持仓量为255907手，前一交易日持仓量271624手，根据SMM现货报价，目前基差为1310元/ 吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单39449手，较上个交易日变化540手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价73200-74500元/吨，较前一交易日变化0元/吨，工业级碳酸锂报价 71000-72200元/吨，较前一交易日变化0元/吨。6%锂精矿价格833美元/吨，较前一日变化0美元/吨。据SMM数据， 下游材料厂逢跌点价采购活跃，价格反弹后则回归谨慎观望态度。当前正值行业需求旺季，下游材料厂存在一定 国庆节前备库需求，在价格处于相对低位时采购意愿较强。供应方面，以锂辉石为原料生产的碳酸锂占比已超过 60%，成为市场供给的重要支撑；锂云母原料所产碳酸锂占比则下降至15%。 策略 当日期货盘面先跌后涨宽幅震荡，目前消费旺季有一定支撑，短期供需格局较 ...

黑色建材日报 | 2025-09-24 市场预期转弱，钢价弱势运行 钢材：市场预期转弱，钢价弱势运行 市场分析 期现货方面：国内钢材市场价格由涨转跌，黑色期货全线下跌，现货价格弱势回调，商家积极出货，成交量萎缩。 螺纹钢主力合约收于3155元/吨；热卷主力合约收于3340元/吨。现货方面，钢材现货成交整体一般，全国建材成交 91977吨，成交量表现相对昨日减少明显。 供需与逻辑：分区域来看，昨日全国各区域建筑钢材成交量表现不同程度下降，极端天气影响下，南方地区物流 运输受阻，终端需求几近停滞，市场情绪面偏差，市场信心不足，致使投机需求减少明显，需求整体偏弱 ，节前 钢市供需基本面改善有限。 策略 单边：震荡偏弱 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 综合来看，本周铁矿石到港环比小幅下降，铁水产量维持高位，铁矿需求仍在高位，库存维持中位水平。目前铁 矿石需求仍处于高位，后续关注海漂量变化对于到港的影响，以及钢厂节前补库节奏。 策略 单边：震荡 跨品种：无 铁矿：市场谨慎观望，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格小 ...