报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货主力合约反弹是技术超跌修复、成本支撑以及市场情绪好转共同作用结果，非基本面实质性改善，短期内价格有望在8400 - 8700元区间震荡整理 [3] - 多晶硅主力合约回调是技术超买修复与基本面供需矛盾共同作用结果，属于理性回归，非趋势反转，短期预计在区间震荡整理 [7] 根据相关目录分别进行总结 工业硅市场分析 - 2025 - 12 - 18，工业硅期货主力合约2605开于8570元/吨，收于8645元/吨，较前一日结算变化135元/吨，变化1.59%；截止收盘，2601主力合约持仓207780手，2025 - 12 - 17仓单总数为8815手，较前一日变化0手 [1] - 工业硅现货价格基本持稳，华东通氧553硅在9100 - 9300元/吨；421硅在9500 - 9800元/吨，新疆通氧553价格8600 - 8900元/吨，99硅价格在8600 - 8900元/吨；多地硅价持平，97硅价格持稳 [1] - 本周期货价格震荡偏强修复，但部分硅企报价出货意向仍不强烈，下游用户以消化低价库存为主，市场成交量较上周转淡；北方部分硅企有减产意向，目前减产尚未落地开工率保持稳定 [1] 工业硅消费端情况 - 有机硅DMC报价13500 - 13700元/吨，有机硅周度排产较上周小幅波动，12月上旬单体厂陆续有生产降幅，排产较11月下降，12月对工业硅消费减量可能在五千吨附近 [2] - 铝硅合金企业开工率维持稳定，上周重庆因空气污染减产的再生铝企业本周维持减产状态，铝合金下游需求呈现边际走弱，预计后续开工率以稳中偏弱为主 [2] 工业硅策略 - 短期价格有望在8400 - 8700元区间震荡整理，等待基本面进一步明朗；期权无 [3] - 需关注西北复产及与西南停产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况 [5] 多晶硅市场分析 - 2025 - 12 - 18日，多晶硅期货主力合约2605冲高回落，开于61500元/吨，收于59300元/吨，收盘价较上一交易日变化 - 2.60%；主力合约持仓达到139860手，当日成交398819手 [4] - N型料49.80 - 55.00元/千克，n型颗粒硅49.00 - 51.00元/千克；多晶硅库存29.30，环比变化0.00%，硅片库存23.30GW，环比9.39%，多晶硅周度产量25100.00吨，环比变化 - 0.40%，硅片产量12.15GW，环比变化1.67% [4] - 多晶硅本周市场成交极为有限，多家硅料厂有计划大幅调涨硅料价格，部分市场传出65元/千克最新报价，但未有实际成交落地；市场以执行历史订单为主，目前执行历史订单主流发货价格重心在51 - 53元/千克 [4] 多晶硅各产品价格情况 - 硅片方面，国内N型18Xmm硅片1.18元/片，N型210mm价格1.48元/片，N型210R硅片价格1.23元/片 [4][5][6] - 电池片方面，高效PERC182电池片价格0.27元/W；PERC210电池片价格0.28元/W左右；TopconM10电池片价格0.29元/W左右；Topcon G12电池片0.30元/w；Topcon210RN电池片0.30元/W；HJT210半片电池0.37元/W [6] - 组件方面，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.66 - 0.68元/W，N型210mm主流成交价格0.67 - 0.69元/W [6] 多晶硅策略 - 短期预计在区间震荡整理，等待基本面进一步明朗；单边短期区间操作，主力合约预计在5.7 - 6.2万元/吨区间震荡；跨期、跨品种、期现、期权均无 [7] - 需关注行业自律对上下游开工影响、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响 [7]