消费电子及智能科技板块表现 - 中证消费电子主题指数上涨2.6% [1] - 中证物联网主题指数上涨2.4% [1] - 国证机器人产业指数上涨2.0% [1] - 中证智能电动汽车指数上涨1.1% [1] 机器人ETF资金流动与规模 - 机器人ETF易方达（159530）上周获9.5亿元资金净流入 [1] - 该产品当日再获7600万份净申购 [1] - 截至上周五最新规模达59.3亿元，创历史新高 [1] 港股创新药指数与ETF产品 - 恒生港股通创新药指数今日下跌0.1%，滚动市盈率为60.2倍 [2] - 指数聚焦港股创新药龙头，由不超过40只业务涉及创新药研发生产的港股通股票组成 [2] - 恒生创新药ETF（159316）跟踪该指数，于2023年7月10日发布 [2] 港股通医药卫生指数表现 - 中证港股通医药卫生综合指数今日上涨0.7%，滚动市盈率为31.7倍 [2] - 指数自2017年以来估值分位为49.0% [2] - 指数由50只医疗器械、生物药品、化学药等医药卫生行业港股通股票组成 [2] A股创新药产业指数 - 中证创新药产业指数聚焦A股创新药龙头，由不超过50只主营业务涉及创新药研发的公司股票组成 [2] - 创新药ETF易方达（516080）跟踪该指数 [2]

产品发布与定价 - 智界品牌发布新款R7和S7车型，R7售价区间24.98万至30.98万元，S7售价区间22.98万至28.98万元，较预售价均下调2万元 [1] - 问界品牌推出M8纯电版，售价区间35.98万至44.98万元，提供五座和六座布局，同时发布新M5 Ultra版配色跃影红，售价22.98万元 [1] - 尚界H5开启预订，预售价16.98万元起，计划9月23日正式发布，享界S9T将于9月16日发布 [1] 产品配置与技术升级 - 新款智界R7和新S7升级内外细节、辅助驾驶及其他配置，搭载HUAWEI ADS 4辅助驾驶系统，R7提供纯电和增程两种动力形式，S7仅纯电版 [1] - 问界M8纯电版全系标配宁德时代100度电池，CLTC综合续航最高705公里，拥有149升智能电动前备箱 [3] - 尚界H5提供纯电与增程两种动力形式，上市即搭载HUAWEI ADS 4辅助驾驶系统 [3] 品牌战略与资源投入 - 华为与奇瑞签署智界品牌战略2.0合作协议，计划投入超百亿元资金和5000人研发团队，实现产销服一体化独立运营 [2] - 华为将问界项目的成功经验和核心人才作为战略资源输送给智界、享界等新品牌，包括抽调骨干力量和引入数十位专家 [6] - 智界品牌加速独立渠道建设，召开全国招商大会，吸引数百家经销商参与 [6] 市场竞争环境 - 智界S7面临特斯拉Model 3、小米SU7和小鹏P7的竞争，智界R7与特斯拉Model Y对决 [2] - 问界M8纯电版进入高端纯电SUV市场，面临理想i8、特斯拉Model Y L和蔚来ES8等车型的竞争 [3] - 鸿蒙智行旗下产品存在内部竞争，如智界R7与问界M7在核心配置和价格上可能重叠 [5] 行业观点与预期 - 东方证券预计鸿蒙智行车型受"反内卷"影响较小，相关整车企业下半年销量增速将好于行业平均 [4] - 智能电动汽车行业竞争格局与智能手机行业相似，企业通过加速产品迭代和技术创新刺激市场需求 [3] - 中信证券指出华为智选主机厂内部短期竞争不可避免，产品重叠可能导致订单和销量分流 [5]

指数表现 - 国证机器人产业指数午间收盘上涨1.6% [1] - 中证智能电动汽车指数午间收盘上涨0.8% [1] - 中证消费电子主题指数午间收盘上涨1.1% [1] - 中证物联网主题指数午间收盘上涨1.6% [1] 机器人ETF易方达资金流动 - 产品半日获近6000万份净申购 [1] - 上周净流入合计近10亿元 位居机器人相关ETF第一 [1] - 产品最新规模逼近60亿元 [1] 中证物联网主题指数构成 - 指数由信息传输和物联网应用领域的公司股票组成 [4] 低碳率ETF费率结构 - 管理费率为0.15%/年 [4] - 托管费率为0.05%/年 [4]

小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰表示，2022年至2025年上半年小米在汽车等创新业务上的费用投入超 300亿元，所以累计来看新业务仍然有较大亏损。今年第二季度，小米交付新车8.13万辆，截至7月的累 计交付量已超30万辆。对小米汽车全年35万台的交付目标，卢伟冰表示有信心高质量完成。 小米集团发布二季度业绩公告：营收1,159.6亿元，创单季度营收历史新高，同比增长30.5%；第二季度 净利润119.0亿元。小米集团第二季度集团经调整净利润为108亿元，创历史新高，同比增长75.4%。汽 车业务方面，小米集团智能电动汽车及AI等创新业务分部收入为人民币213亿元，其中智能电动汽车收 入为人民币206亿元；智能电动汽车及AI等创新业务分部经营亏损为人民币3亿元，毛利率26.4%。 ...

全新ES8定价策略 - 全新ES8定价基于公司在创新技术、研发投入、管理提效和供应链策略等方面的综合能力体现 并非仅为市场竞争或牺牲毛利率而采取低于成本的定价方式 [1] - 公司承认第二代ES8在研发初期存在成本定义不明确的错误 导致后续研发遇到挑战 第三代ES8从立项起即定位为40多万元的大三排SUV以修正该错误 [1] - 公司强调制造兼具创新性、安全性、高技术含量且成本可控的智能电动汽车存在挑战 不同于单纯依赖成熟供应链制造低成本车型的路径 [1] 全新ES8产品与预售信息 - 全新第三代ES8共推出3款车型：6座行政豪华版、6座行政签名版和7座行政豪华版 其中两款豪华版整车预售价均为41.68万元 签名版整车预售价为45.68万元 [2] - 电池租用方案购车起售价为30.88万元（豪华版）和34.88万元（签名版） 新车计划于2025年9月下旬正式上市并开启交付 [2]

全新ES8定价策略 - 全新ES8定价基于公司在创新技术、研发投入、管理提效及供应链策略的综合能力体现 并非仅为市场竞争或牺牲毛利率而采取低价策略[1] - 公司承认第二代ES8在研发初期存在成本定义不明确的错误 导致后续研发面临挑战[1] - 第三代ES8从立项起即明确其市场定位为40多万元的大三排SUV 旨在修正过往错误并回归合理定价区间[1] 产品配置与预售信息 - 全新第三代ES8推出三款车型：6座行政豪华版、6座行政签名版及7座行政豪华版[2] - 6座行政豪华版和7座行政豪华版整车预售价均为41.68万元 电池租用方案起售价为30.88万元[2] - 6座行政签名版整车预售价为45.68万元 电池租用方案售价为34.88万元 计划2025年9月下旬正式上市并交付[2] 行业竞争与技术挑战 - 在中国成熟供应链环境下制造低成本车辆相对容易 但实现创新、高安全性、高技术含量且成本可控的智能电动汽车存在显著挑战[1] - 公司强调需平衡技术创新与成本控制能力 而非单纯追求低成本产品[1]

指数表现 - 中证物联网主题指数上涨0.6% [1] - 中证智能电动汽车指数下跌0.01% [1] - 中证消费电子主题指数下跌0.3% [1] - 国证机器人产业指数下跌1.4% [1] 机器人ETF易方达资金流动 - 机器人ETF易方达（159530）获7300万份净申购 [1] - 该产品最新规模达55亿元、创历史新高 [1]

财务表现 - 集团第二季度总收入达1160亿元 连续五个季度创新高 经调整净利润108亿元 同比增长75.4% [3] - 汽车业务营收约206亿元 占集团总收入近两成 [3] - 单车均价（不含税）环比提升1.6万元至25.4万元 季度毛利率升至26.4% [3] - 汽车及创新业务经营亏损收窄至3亿元 目标下半年实现单季或单月盈利 [6] 交付与订单 - 当季交付8.1万辆新车 截至7月底未交付订单超过40万辆 [3][4] - YU7标准版交付周期55-58周 Pro版47-50周 Max版41-44周 [4] - 上半年累计交付15.7万辆 下半年需交付近20万辆才能达成全年35万辆目标 [4] - 7月单月交付量首次突破3万辆 其中YU7仅6042辆 [4] 产能与供应链 - 北京一期工厂月产能约3万辆 已接近产能天花板 [4] - 额定年产能15万辆的二期工厂仍未投产 [4] - 从零到月产3万辆对新工厂是巨大挑战 存在管理效率损耗 [5] 销售与服务网络 - 截至6月底国内开设335家汽车销售门店 [5] - 部分门店自然客流下降 销售人力闲置现象显现 [5] - 渠道建设坚持三方向：继续开店 位置调优 开设500平米以上旗舰店 [5] - 交付服务能力滞后 客户关系维护工作量巨大 [5] 战略定位 - 明确不参与价格战和内卷 核心是保障订单交付 [3][4] - 利用后发优势接入全球最成熟电动车产业集群 压缩试错成本 [6] - 承接平台经济增长放缓后的人才溢出 享受行业先驱红利 [6] - 最终回归制造业本质：毛利持续性 费用管控 供应链稳定 [6]

核心财务表现 - 营业收入达到4.51亿元人民币，同比增长12.13% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为2895.92万元人民币，同比下降8.31% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为4876.34万元人民币，同比下降51.29% [2] - 基本每股收益为0.3291元/股，同比下降8.30% [2] - 加权平均净资产收益率为2.42%，同比下降0.28个百分点 [2] 资产与负债状况 - 总资产为16.23亿元人民币，较上年度末增长3.21% [2] - 归属于上市公司股东的净资产为11.78亿元人民币，较上年度末下降2.70% [2] - 货币资金为1.53亿元人民币，同比下降49.11%，主要因购买理财产品和定期存款 [9] - 短期借款为1.02亿元人民币，同比增长73.54% [9] - 应付票据为9199.27万元人民币，同比增长190.87% [9] 业务运营分析 - 公司专注于刚性印制电路板和挠性印制电路板的研发、生产与销售 [3] - 产品主要应用于汽车电子和高频通讯领域 [3] - 营业成本为3.68亿元人民币，同比增长14.92%，主要因收入增长带动 [8] - 研发费用为2692.95万元人民币，同比增长62.22% [8] - 销售费用为1037.51万元人民币，同比增长16.89%，主要因市场开拓费用增加 [8] 行业地位与竞争优势 - 位列2024年中国电子电路行业综合PCB 100榜单第80位，内资PCB 100榜单第52位 [3] - 与东风科技、星宇股份、伟时电子等知名企业建立长期稳定合作关系 [3] - 拥有江苏省高新技术企业、江苏省专精特新企业等多项资质认证 [6] - 通过ISO9001、IATF16949、UL等质量体系认证 [7] - 报告期内新增发明专利授权10项，实用新型专利7项 [4] 子公司经营情况 - 全资子公司东禾电子实现净利润273.53万元人民币 [10] - 全资子公司超远通讯实现净利润77.73万元人民币 [10] - 控股子公司协创智联净利润亏损204.51万元人民币 [10] - 参股公司协和光电实现净利润1159.41万元人民币 [10] 公司治理与股东结构 - 实际控制人张南国、张南星、张建荣、张敏金合计控制公司55.17%表决权股份 [27] - 报告期内完成董事会换届选举及高级管理人员聘任 [12] - 前十大股东中自然人股东持股占比68.85% [27] - 公司推出"提质增效重回报"倡议，报告期内派发现金红利6160万元人民币 [5] 募集资金与投资活动 - 全资子公司东禾电子实施的募投项目"汽车电子电器产品自动化贴装产业化项目"已结项 [9] - 投资活动现金流量净额为-1.89亿元人民币，主要因理财产品赎回 [8] - 持有以公允价值计量的金融资产950万元人民币，包括私募基金和其他投资 [9] 行业发展趋势 - 全球PCB市场规模预计2025年增长6.8%，2024-2029年复合增长率达5.2% [3] - 行业受益于人工智能、AI服务器、智能电动汽车、新一代通信技术等应用领域发展 [3] - PCB行业集中度较低，市场竞争较为充分且激烈 [10] - 中国PCB行业面临成本优势缩小、环保要求趋严等挑战 [10]

机器人产业指数表现 - 国证机器人产业指数午间收盘下跌0.5% [1] - 机器人ETF易方达（159530）半日获6100万份净申购 [1] - 该产品最新规模达55亿元 创历史新高 [1] 智能电动汽车指数表现 - 中证智能电动汽车指数午间收盘上涨0.5% [1] 消费电子主题指数表现 - 中证消费电子主题指数午间收盘上涨0.9% [1][5] - 该指数滚动市销率为52.1倍 [5] - 发布以来估值达94.0% [5] 物联网主题指数表现 - 中证物联网主题指数午间收盘上涨1.3% [1]