市场表现 - A股三大指数高开高走 科技股走强 科创AIETF(588790)冲高超2%后回落 成交额超5亿元 交投活跃[1] - 科创AIETF今年以来累计上涨超71% 近5个交易日有4日资金净流入 合计吸金超16亿元[1] - 科创板人工智能指数成分股涨跌不一 云从科技-UW涨超3% 寒武纪跌超6%[1] - 科创100指数ETF(588030)震荡上涨超1% 成交额超4亿元 今年以来累计上涨超46%[1] 公司业绩与预期 - 寒武纪二季度业绩强劲 高盛上调12个月目标价14.7%至2104元[2] - 高盛将寒武纪2025-2030年净收入预测上调 其中今年预测上调34%为最高[2] - 阿里巴巴2025财年Q1总收入2476.52亿元 同比增2%(剔除特定业务同口径增10%) 净利润423.82亿元 同比大增76%[2] - 阿里巴巴战略聚焦"AI+云"与大消费 "AI+云"Capex投资达386亿元[2] 行业趋势与机构观点 - 华泰证券表示短期风险偏好有望改善 中期行情转向基本面驱动 TMT成交额占比突破40%[3] - 国盛证券指出海内外算力投资共振 硬件代表性标的涨幅普遍超100% 部分达200-300%[3] - 微软二季度资本支出242亿美元 同比增长27% 创单季最高纪录[3] - 算力服务类(云服务、算力租赁、IDC)涨幅普遍在50%以内 仍被显著低估[3] 产品与产业链布局 - 科创AIETF(588790)及联接基金为全市场规模领先的科创板人工智能指数产品 寒武纪居第一大权重股[4] - 产品覆盖海光信息(国产GPU市占率70%)等核心替代力量[4] - 政策强驱动下国产芯片渗透率持续跃升 可一键布局AI"硬件-模型-应用"全产业链[4]

芯片股市场表现 - 中芯国际股价上涨6.67%至64.75港元 华虹半导体股价上涨5.02% [1] - 芯片股全线高开 [1] 公司并购与资本运作 - 华虹公司拟以发行股份及支付现金方式收购华力微97.5%股权并募集配套资金 [1] - 中芯国际筹划发行A股收购中芯北方49%少数股权 [1] - 收购子公司剩余股权有利于提升晶圆厂运营决策效率和整体资产质量 [1] 国产芯片产业链发展 - 阿里云确认一云多芯支持国产供应链 但否认采购寒武纪15万片GPU的传闻 [1] - 阿里单季AI与云资本支出达386亿元 三年规划3800亿元建设AI基础设施 [1] - 中美科技摩擦及英伟达供应链风险促使国产云厂商需求转向国产算力 [1] - 国产算力景气度提升将带动IDC和算力租赁等产业链环节受益 [1]

市场表现 - 创业板50ETF（159949）8月29日午盘报1.344元，单日上涨2.67%，成交额20.82亿元，换手率8.37% [1] - 基金近5日资金净流出34.98亿元，近20日累计净流出58.07亿元，截至8月28日流通规模为243.87亿元 [1] - 当日振幅达5.42%，盘中最高触及1.366元，IOPV（参考净值）为1.3432元，溢折率0.06% [2] 持仓结构 - 前十大重仓股合计占比64.61%，其中宁德时代持仓市值61亿元，占比24.33%，较上期减持8.08% [3] - 重仓股当日表现分化：宁德时代涨11.45%，亿纬锂能涨8.29%，阳光电源涨2.21%，而中际旭创跌1.50%，迈瑞医疗跌1.42% [2] - 新易盛持仓较上期大幅增加29.84%，胜宏科技新进前十大持仓 [3] 产品特征 - 基金跟踪创业板50指数，精选50只规模大、流动性好的科技成长股 [4] - 最小申赎单位为100万份，现金替代比例上限50%，T日预估现金差额2160.16元 [2] - 提供多类联接基金（A类160422、C类160424、I类022654、Y类022976）供无股票账户投资者参与 [4] 行业观点 - AI算力与国产芯片板块已获市场充分演绎，GPU、光模块等高确定性方向存在估值溢价 [3] - 科技股快速上涨后可能面临估值波动风险，资金在8月底至9月初存在逢高兑现倾向 [3]

ETF表现与交易 - 科创人工智能ETF华夏(589010)盘中下跌2.73% 较盘初最大跌幅3.97%有所收窄 可视为对前期暴涨的合理消化 [1] - 该ETF成交金额超2500万元 市场交投活跃 昨日获资金净流入3240万元 近5个交易日累计净流入1.19亿元 [1] 成分股表现 - 持仓股中航天宏图领涨16.60% 奇安信领跌6.69% 恒玄科技下跌6.31% 寒武纪下跌6.17% 合合信息与安路科技跌幅均超4% [1] 晶圆代工行业 - 中芯国际2025年上半年营业收入323.48亿元 同比增长23.1% 归母净利润23.01亿元 同比增长39.8% [1] - 中芯国际位列全球第二大纯晶圆代工厂 行业头部效应持续强化 呈现"强者恒强"格局 [1] AI产业发展 - AI被认定为新一轮科技革命与产业变革的核心驱动力 国产大模型与芯片协同演进 DeepSeek-V3.1采用专为国产芯片设计的参数精度 [2] - 政策持续支持AI应用落地 国内AI产业有望加速发展 形成从基础设施到大模型再到应用的完整闭环 [2] ETF投资价值 - 科创人工智能ETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数 覆盖全产业链优质企业 具备高研发投入特征且受政策红利支持 [2] - ETF设置20%涨跌幅机制 结合中小盘股特性 有助于捕捉AI产业突破性发展机遇 [2]

美股市场表现 - 美股主要指数普遍上涨，道指收涨0.16%，纳指收涨0.53%，标普500收涨0.32% [1] - 大型科技股多数上涨，谷歌A收涨2.01%，亚马逊涨1.08%，苹果、微软、Meta Platforms至多涨0.57% [1] - 英伟达收跌0.79%，特斯拉跌1.04% [1] 美国宏观经济数据 - 美国二季度实际GDP年化季环比上修至3.3% [2] - 美国上周首申失业金人数小幅下降至22.9万，续请人数降至195.4万，均低于预期 [2] - 美联储理事沃勒支持9月会议降息25个基点 [5] 科技行业动态 - 马斯克旗下星链全球用户突破700万 [2] - xAI推出Grok Code Fast 1编程模型，目前只支持API访问 [3] - OpenAI发布GPT-Realtime，AI Agent进入超逼真对话时代 [4] - 华为云算力规模同比增长接近250%，使用昇腾AI云服务的客户从321家增长到1714家 [12] 国内政策动向 - 发展组团式、网络化的现代化城市群和都市圈，持续推动城镇老旧小区改造 [8] - 对原产于美国、欧盟、韩国、日本和泰国的进口苯酚继续征收反倾销税 [8] - 国家数据局今年将推出数据产权等十几项产业政策 [8] - 市场监管总局召开综合整治市场竞争秩序部署推进会 [9] - 9月1日起所有人工智能生成、合成的内容必须打标识 [14] 人民币汇率变化 - 离岸人民币汇率大涨约300点，突破7.12元，为2024年11月6日以来首次 [12] - 人民币升值幅度远超美元贬值幅度 [12] 半导体行业表现 - 中芯国际上半年收入44.56亿美元，同比增长22.0%，晶圆代工业务收入42.29亿美元，同比增长24.6% [17] - 中微公司上半年净利润7.06亿元，同比增长36.62% [20] - 寒武纪预计2025年全年营业收入50亿元至70亿元 [20] - 我国学者研发出全球首款基于光电融合集成技术的自适应、全频段、高速无线通信芯片，传输速率大于120Gbps [15] 券商业绩表现 - 中信证券上半年净利润137.19亿元，同比增长29.80% [20] - 国金证券上半年净利润11.11亿元，同比增长144.19% [20] - 中信建投上半年净利润45.09亿元，同比增长57.77% [20] 机器人产业发展 - 北京石景山人形机器人数据训练中心于2025年3月揭牌，是国内首个综合性机器人训练设施 [14] - 美国OpenAI公司、谷歌公司均采购了石景山训练场的数据 [14] 市场热点题材 - 人民币升值利好交运、有色、石化、机械、家电、电子、电力设备等行业 [12] - 华为产业链具备重要程度高、国产化空间大、政策显著支持等特征 [13] - 2025年中国AI算力市场达1200亿元，UE8M0 FP8技术新增240亿元有效算力供给 [13] 上市公司创新高 - 隆扬电子涨幅20.01%，核心概念为铜镜 [19] - 天孚通信涨幅20%，核心概念为CPO [19] - 豪恩汽电涨幅20%，核心概念为机器人 [19] - 中芯国际涨幅17.45%，核心概念为国产芯片 [19]

芯片概念股表现 - 中芯国际股价上涨17.45%至119.22元/股，创历史新高，成交额271.2亿元，总市值9521亿元，今年以来累计涨幅26% [1] - 寒武纪股价大涨15.73%至1587.91元/股，超过贵州茅台，总市值6643亿元，今年以来累计涨幅141.3%，8月以来涨幅123.80%，2023年至今累计涨幅超2600% [1] - 芯片赛道股大涨助推A股三大指数走高，沪指涨1.14%，深证成指涨2.25%，创业板指涨3.82%，科创50指数涨7.23%，沪深北三市合计成交额30013亿元，连续12日超2万亿元 [2] 政策与行业动态 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，提出加快实施六大重点行动及八项基础支撑能力 [2] - 天风证券预计国内大模型开发企业与互联网平台将逐步提高国产芯片采购与使用规模，国产芯片供应商及配套产业链企业有望迎来发展机遇 [2] - 开源证券指出半导体行业指数8月以来一路上行，半导体新材料有望受益，半导体材料技术迭代与国产化进程直接决定全球产业格局 [2] 市场分析与展望 - 前海开源基金首席经济学家杨德龙表示市场呈现"哑铃型"形态，低估值高股息板块与科技创新股均大幅上涨 [3] - 杨德龙认为牛市行情有望持续2至3年，慢牛长牛更有利于投资者获得较好回报，投资者信心不断增强 [3] - 后续行情走强可能带动资金扩散至更多滞涨板块，传统板块仍处于低位 [3]

财务表现 - 公司实现合并营业总收入2995.88亿元 同比增长5.23% [1] - 归母净利润60.18亿元 同比下降9.21% [1] - 扣非净利润54.31亿元 同比增长432.21% [1] - 经营活动产生的现金流量净额210.37亿元 同比增长85.89% [1] 销量数据 - 整车批售205.3万辆 同比增长12.4% [1] - 整车零售220.7万辆 保持国内行业第一 [1] - 自主品牌销售130.4万辆 同比增长21.1% 销量占比提升至63.5% [1] - 新能源车销售64.6万辆 同比增长40.2% [1] - 海外市场销售49.4万辆 同比增长1.3% [1] 行业背景 - 国内车市销量同比增长11.7% [1] - 整车出口同比增长10.4% [1] - 新能源汽车销量同比增长40.3% [1] - 汽车行业竞争加剧 整体盈利水平承压 [1] 市场策略 - 配合国家"以旧换新"政策推出置换补贴等举措 [2] - 推出荣威D6 智己L6 别克GL8陆尚 宝骏享境等多款新品 [2] - MG品牌调整产品结构优化营销渠道 成为西欧销量最高中国品牌 [2] - 拓展中亚 非洲等新兴市场 [2] - 智己汽车IM5 IM6产品登陆泰国 英国 澳大利亚等市场 [2] 技术研发 - 推进第二代固态电池研发和性能提升 [2] - 与OPPO合作完成"生态域"智能座舱开发 年内实现量产装车 [2] - "端到端"大模型已搭载智己L6量产 [2] - 国产芯片应用率持续提升 [2] - 与地平线等企业推进高端芯片技术攻关与批量装车 [2] 合作项目 - 与华为合作项目"SAIC尚界"推进首款产品开发 [3] - 完成临港基地改造和营销服务体系构建 [3] - 通过上海车展 大湾区车展进行预热 计划9月上市 [3] - 后续两款产品开发加紧推进 将扩大细分市场覆盖面 [3]

财务表现 - 公司实现合并营业总收入2995.88亿元 同比增长5.23% [1] - 归母净利润60.18亿元 同比下降9.21% [1] - 扣非净利润54.31亿元 同比增长432.21% [1] - 经营活动产生的现金流量净额210.37亿元 同比增长85.89% [1] 销量数据 - 完成整车批售205.3万辆 同比增长12.4% [1] - 整车零售220.7万辆 继续保持国内行业第一 [1] - 自主品牌销售130.4万辆 同比增长21.1% 销量占比提升至63.5% [1] - 新能源车销售64.6万辆 同比增长40.2% [1] - 海外市场销售49.4万辆 同比增长1.3% [1] 行业环境 - 国内车市销量同比增长11.7% 内需得到有效改善 [1] - 整车出口同比增长10.4% 展现出较强增长韧劲 [1] - 新能源汽车销量同比增长40.3% 持续拉动产业转型升级 [1] - 汽车行业竞争更加激烈 整体盈利水平持续承压 [1] 市场策略 - 结合国家"以旧换新"政策推出置换补贴等举措激活消费潜力 [2] - 推出荣威D6 全新智己L6 别克GL8陆尚 宝骏享境等多款新品 [2] - MG品牌调整产品结构优化营销渠道 成为西欧销量最高中国品牌 [2] - 智己汽车IM5 IM6等产品登陆泰国 英国 澳大利亚等市场 [2] - 与华为合作项目"尚界"首款产品将于9月上市 [3] 技术研发 - 推进第二代固态电池研发和产品性能提升 [2] - 与OPPO合作完成"生态域"全新智能座舱开发 [2] - "端到端"大模型已搭载在智己L6上实现量产 [2] - 国产芯片应用率持续提升 与地平线推进高端芯片技术攻关 [2]

股价表现与市场地位 - 寒武纪股价从7月初563元飙升至8月28日1587.91元，涨幅近164%，超越贵州茅台成为A股新股王 [2] - 成交额从7月日均44.38亿元激增至260多亿元，放量近5倍 [2] - 公司跻身A股千元股俱乐部，同期AI算力板块年内涨幅达57.94% [2][9] 业绩表现与业务支撑 - 上半年营业收入达28.81亿元，同比增长4347.82%，主要受益于云端产品线贡献28.7亿元收入 [3] - 合同负债从一季度末88.62万元大幅增长至二季度末5.43亿元，显示在手订单充足 [3] 资金博弈与参与者动向 - 龙虎榜显示沪股通、机构与游资频繁双向操作，8月22日沪股通席位净卖出1.38亿元，机构席位净卖出8300万元 [4] - 知名游资章建平自去年四季度进入前十大股东后未减持，二季度末仍以608.63万股持股位列第七大股东 [5] - 瑞银证券上海花园石桥路席位在8月14日净买入6.73亿元，但22日转为净卖出2.71亿元 [4] 机构持仓与分化 - 二季度末79家基金公司旗下397只产品重仓持有寒武纪，持股市值达378.97亿元，超四成产品将其列为前三大重仓股 [6] - 253只产品合计增持481.87万股至6300.38万股，华夏上证科创板50ETF以1137.56万股持仓量居首 [6] - 136只产品提前清仓或剔除重仓，包括财通基金旗下产品全面清仓 [7] 行业趋势与政策环境 - AI算力板块受益于国产芯片产业链完善，从材料设备到设计制造均已具备相应能力 [10] - 政策红利加速AI与各行业融合，驱动硬件、软件、服务端全产业链升级 [10] - 英伟达二季报符合预期，进一步印证AI产业高景气趋势延续 [9] 市场预期与投资逻辑 - 基金经理认为AI产业进入高速发展期，算力投资为模型性能优化必备投入，后续将推动应用端需求爆发 [7] - 当前市场对GPU、光模块等确定性高方向给予高溢价，流动性宽松环境支撑科技股行情 [9][10]

股价表现与市场地位 - 寒武纪股价从7月初563元飙升至8月28日1587.91元，涨幅近164%，超越贵州茅台成为A股新股王 [2] - 成交额从7月日均44.38亿元激增至260多亿元，增长近5倍 [2] - AI算力板块年内涨幅达57.94%，寒武纪与中芯国际同步创历史新高 [3][11] 业绩表现与业务支撑 - 上半年营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%，主要受益于云端产品线贡献28.7亿元收入 [3] - 合同负债从一季度末88.62万元大幅增长至二季度末5.43亿元，显示在手订单充足 [3] 资金博弈与参与者 - 龙虎榜显示沪股通、机构与游资呈现"左手买右手卖"特征，8月22日沪股通净卖出1.38亿元 [4][5] - 机构席位8月22日买入2.83亿元同时卖出3.66亿元，净卖出约8300万元 [5] - 游资瑞银证券上海花园石桥路8月22日买入5.34亿元并卖出8.05亿元，净卖出2.71亿元 [5] - 知名游资章建平持有608.63万股未减持，位列第七大股东 [5] 机构持仓与分化 - 397只公募产品重仓持有寒武纪，持股市值达378.97亿元，超四成产品将其列为前三大重仓股 [7] - 253只产品加仓合计481.87万股至6300.38万股，华夏上证科创板50ETF持有1137.56万股最高 [7] - 136只产品提前清仓或剔除重仓，包括财通基金旗下产品及长城久嘉创新成长等 [8][9] 行业趋势与驱动因素 - AI产业进入高速发展期，算力投资成为模型性能优化必备投入，推动云计算与端侧应用融合 [8] - 英伟达二季报符合预期印证AI产业高景气，国内半导体产业链已构建完备体系 [12] - 政策加速AI与各行业融合，驱动硬件、软件、服务端全产业链升级 [12][13]