市场表现 - 机器人指数ETF（560770）9月17日午后上涨1.99% 成分股均普智能涨超12% 丰立智能涨超8% 双环轮动和石头科技涨超7% [1] - 机器人指数9月以来上涨5.42% 同期中证算力指数上涨4.6% 科创芯片指数上涨2.02% [1] - 机器人指数自2025年以来累计上涨38.57% 中证算力指数累计上涨85.88% 科创芯片指数累计涨幅超52.94% [1] 政策支持 - 2025年全国多地出台专项政策支持机器人行业 深圳重点支持具身智能机器人核心零部件和AI芯片等技术攻关 上海提出建设不少于4个具身智能高质量孵化器 北京计划培育产业链上下游核心企业不少于50家 [2] 技术进步 - AI大语言模型与视觉语言模型融合提升机器人理解能力 多模态传感器融合增强环境动态识别能力 强化学习优化步态算法改善地形适应能力 [2] - 宇树科技开源UnifoLM-WMA-0模型 具备仿真引擎和策略增强两大核心功能 为通用机器人学习提供合成数据和决策优化 [3] - AI机器人公司Figure完成C轮融资 获超10亿美元承诺资金 投后估值达390亿美元 具身智能大模型Helix全球领先并实现商业落地探索 [2] 产业订单 - 9月人形机器人出现多个大额订单 智元机器人获湖北人形机器人创新中心超3000万元订单 优必选获得2.5亿元具身智能机器人采购合同并计划年内交付 多轮科技计划三年采购不低于2000台人形机器人 [3] 产业链布局 - 中证机器人指数覆盖机器人产业链上游核心零部件 中游本体制造和下游系统集成 前十大成分股包括汇川技术 科大讯飞 石头科技等企业 [4] - 2025年机器人指数营收同比增速预计为15.29% 归母净利同比增速预计为44.09% 扭转此前负增长趋势 2025-2026年归母净利润预计维持双位数增长 [4] 投资逻辑 - 新技术方向关注轴向磁通电机 MIM粉末冶金和旋转变压器以实现降本和轻量化 [4] - 应用场景端重点关注智能物流 纺服和特种行业等高复购 高刚需领域 B端率先放量趋势明确 [4] - 机器人产业化阶段重点关注设备 数据与视觉两大板块 [4]

机器人ETF市场表现 - 截至9:55 机器人ETF(562500)下跌0.20% 盘初最高涨幅达1.66%后回落 呈现冲高回落态势 [1] - 成分股中东杰智能领涨15.76% 博杰股份涨停10% 南网科技领跌4.69% 大族激光和中控技术跌幅超2% [1] - 盘中成交金额超4亿元 市场交投活跃 上个交易日获资金净流入3.35亿元 远超同类基金 [1] 拓斯达业务进展 - 拓斯达2025半年度报告显示工业机器人业务连续两个季度保持20%以上快速增长 [1] - 自产多关节机器人上半年营收同比增长80.86% 自研多关节机器人累计出货量近1万台 [1] - 公司将于9月12日发布首款人形机器人新品 正式进军人形机器人赛道 [1] 行业前景与投资机会 - 人形机器人预计逐步在特定场景实现商业化闭环 通过应用迭代升级拓展应用场景 [2] - 供应链环节持续孕育商机 Optimus三代机方案更新与国产机器人招投标等潜在催化值得关注 [2] - 看好传感器、灵巧手、垂类应用端和国产供应链等产业趋势更优环节 [2] 机器人ETF产品特征 - 机器人ETF(562500)是全市场唯一规模超百亿的机器人主题ETF [2] - 成分股覆盖人形机器人、工业机器人和服务机器人等多个细分领域 [2] - 提供场外联接基金(华夏中证机器人ETF发起式联接A:018344 C:018345) [2]

核心观点 - 国内财政数据回暖 7月全国一般公共预算收入同比增长2.6%创年内新高 央行新增1000亿元支农支小再贷款额度 [2][3] - 资金面维持收敛 主要回购利率上行 DR001升至1.472% DR007升至1.545% 央行单日净投放4657亿元流动性 [6][7] - 债市情绪改善 10年期国债收益率下行0.40bp至1.766% 转债市场延续涨势 中证转债指数收涨0.16% [8][19] - 信用风险事件频发 中南建设16.56亿元本息兑付存疑 融创中国债务重组规模达95.52亿美元 [10][11] - 国际大宗商品走弱 WTI原油期货跌1.69%至62.35美元/桶 天然气价格大跌5.09% [5] 国内财政与政策 - 7月全国一般公共预算收入同比增长2.6% 其中中央增长2.2% 地方增长3.1% 均为年内最高增速 [2] - 前7个月全国财政收入135839亿元 同比增长0.1% 较上半年提高0.4个百分点 税收收入降幅收窄0.9个百分点 [2] - 央行新增1000亿元支农支小再贷款额度 重点支持受灾地区小微企业及农业经营主体 [3] - 财政部开展国债做市支持操作 随卖2.7亿元2025年十期国债和2.8亿元十二期国债 中标收益率1.45%和1.44% [3] 资金市场 - 央行开展5803亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 单日净投放4657亿元 [6] - 资金利率持续上行 DR001上升2.26bp至1.472% DR007上升3.08bp至1.545% [7] 债券市场 - 利率债收益率下行 10年期国债活跃券收益率跌0.40bp至1.766% 国开债活跃券跌1.60bp至1.874% [8] - 信用债市场出现异常波动 "H1碧地02"跌超75% "H1碧地03"涨超50% [9] - 多家企业取消债券发行 包括中国电子25亿元MTN002 云南能投MTN003 宁沪高速SCP007等 [12][13][14] 可转债市场 - 中证转债指数上涨0.16% 上证转债涨0.14% 深证转债涨0.19% 市场成交额1059.4亿元 [19] - 个券表现分化 东时转债涨停20% 宏辉转债涨超13% 荣泰转债跌逾9% 大元转债跌逾8% [19] - 荣泰转债公告提前赎回 华医转债和远信转债公告未来3-6个月内不行使强赎权 [21] 国际市场 - 美债收益率普遍下行 2年期跌2bp至3.75% 10年期跌4bp至4.30% 2/10年期利差收窄至55bp [22][23] - 欧洲国债收益率分化 德国10年期跌3bp至2.75% 法国跌1bp 意大利西班牙持平 英国升1bp [25] - 美国TIPS损益平衡通胀率下降3bp至2.35% [24] - 美国对407类钢铁铝衍生产品加征50%关税 涵盖风力涡轮机 铁路车辆等产品 [4] 大宗商品 - WTI原油期货下跌1.69%报62.35美元/桶 布伦特原油跌1.21%报65.79美元/桶 [5] - COMEX黄金期货下跌0.56%至3359.10美元/盎司 [5] - NYMEX天然气价格大跌5.09%至2.758美元/盎司 [5] 信用风险事件 - 中南建设公告"20中南建设MTN002"16.56亿元本息兑付存在不确定性 [10] - 融创中国提出债务重组方案 涉及金额约95.52亿美元 [11] - 杉杉集团破产重整确认债权金额187.54亿元 3家意向投资人进入谈判阶段 [15] - 奥园美谷子公司新增债务逾期2092.67万元 [16] - 刚泰控股因未按时披露年报收到监管措施决定书 [17]

市场表现 - 三大指数集体上涨 机器人ETF基金（562360）涨0 81% 成交额超1000万元 溢折率0 03% 盘中频现溢价交易 [1] - 成分股中东杰智能涨超11% 科沃斯 燕麦科技 埃斯顿等股涨幅居前 [1] 指数跟踪 - 机器人ETF基金（562360）跟踪中证机器人指数 该指数选取系统方案商 数字化车间与生产线系统集成商 自动化设备制造商 自动化零部件商等作为样本股 [1] 行业动态 - 智元机器人宣布将于2025年8月21日在上海举办首届合作伙伴大会 百台机器人同场亮相 并首发"神秘新品" [1] 机构观点 - 东方证券研报称AI投资应用加速 看好机器人板块 人形机器人硬件技术快速发展 市场关注点转向"能不能使用" [1] - 人形机器人大模型有望受益AI突破并加速发展 机器人板块景气度上升 [1]

北特科技股价表现 - 基底临界位置出现超量涨停信号 [1] - 股价突破次高点并显露支点信号 [1] - 基底形态较长 50日均线由凸形转为凹形 [1] 机器人行业量价特征 - 板块多数个股量价关系保持健康 [1] - 强势个股已启动突破走势 [1] - 弱势个股呈现缩量极致甚至地量状态 [1]

半年度主动权益基金业绩竞争 - 截至5月19日，顾鑫峰管理的华夏北交所精选两年定开混合发起式以73.01%的年内收益排名第一，冷文鹏管理的中信建投北交所精选两年定开混合A以69.43%排名第二，闫思倩的鹏华碳中和主题混合A以63.09%位列第三 [1][2][3] - 4月末时鹏华碳中和主题混合A以59.12%的收益领先，但5月以来排名多次变动，竞争激烈 [1][3] - 三只基金净值持续波动，最终半年度冠军归属仍存变数 [3] 北交所主题基金表现 - 年内收益前十的主动权益基金中，北交所主题占据4席，包括华夏北交所精选（73.01%）、中信建投北交所精选（69.43%）、汇添富北交所创新精选（56.60%）和万家北交所慧选（56.53%） [3][4] - 北交所主题基金包揽当前业绩前两名，且与其他主题基金共同主导前十榜单 [3][4] 机器人主题基金表现 - 鹏华碳中和主题混合A（63.09%）、永赢先进制造智选混合发起A（54.52%）、平安先进制造主题股票发起A（53.43%）和华富科技动能混合A（49.07%）均重仓机器人板块股票 [3][4][5] - 上述基金一季度末前十大重仓股均包含减速器企业中大力德 [5] 消费主题基金表现 - 广发成长领航一年持有混合A（56.53%）和恒越匠心优选一年持有混合A（48.37%）重仓消费股，分别排名第六和第十 [4][6][8] - 广发成长领航头号重仓股为泡泡玛特（持仓市值超1500万，占净值9.74%），第二重仓为老铺黄金（市值超1000万，占比6.38%） [7] - 恒越匠心优选同样重仓泡泡玛特（市值超1200万，占比10.79%）和老铺黄金（市值超800万，占比7.38%） [9]

证监会调整与市场影响 - 证监会副主席王建军涉嫌严重违纪违法被审查调查 可能持续打击市场信心 [1] - 大股东利用减持规则漏洞套现问题亟待解决 将股市作为提款机现象突出 [1] - 4月年报密集披露期导致多只股票突遭ST标记 次日普遍出现大幅下跌甚至连续跌停 [1] - 史上最严退市新规生效 年报披露期需警惕业绩爆雷风险 [1] A股节后行情展望 - 4月行情因年报与季报披露而震荡 多数个股已完成右侧底部确认 反弹机会显现 [3] - 机器人板块与算力领域被列为5月反弹行情的重点方向 [3] - 5月市场处于业绩真空期 操作环境较4月更宽松 人民币升值提振情绪 [5] 大盘走势与技术分析 - 节前大盘收于3279点 全月成交量5055亿 未收复4月初失地 存在二次探底可能 [7] - 指数长期在缺口下方运行 银行股拉升导致个股分化严重 [5] - 外部市场普涨与人民币升值或推动节后开门红 但需观察突破方向 [5][7]