公司战略举措 - 中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司拟在海南省设立全资子公司中金珠宝国际有限公司，注册资本为5亿元 [1] - 设立国际公司是公司贯彻落实国家加快建设海南自由贸易港战略、深度融入"双循环"新发展格局的重要举措 [1] - 国际公司将作为公司国际化业务的统筹平台和境内外合作、投资运作的主要载体 [1] 国际化战略布局 - 中国黄金集团作为我国黄金行业唯一一家中央企业，"十四五"期间国际化进程持续加速 [2] - 上市公司中国黄金承载着集团延伸产业链的重要使命，按照"国际化布局"方向，有序推动产品、品牌、文化"出海" [2] - 国际公司的设立标志着中国黄金产业从"规模扩张"向"规则输出"的关键转型 [2] - 公司旨在加速构建"境内筑基、境外拓展"的全球化格局，实现境内外优势互补 [3] 海南自贸港优势利用 - 国际公司将扎根海南自贸港，依托"零关税、低税率、简税制"的政策优势 [2] - 公司计划利用海南自贸港作为"国内国际双循环交汇点"的功能，打造"境内政策红利转化枢纽" [2] - 将立足海南"国际金融、航运、贸易中心"的定位，聚焦海外供应链管理、国际资本运作及全球品牌推广 [2] 战略合作与协同 - 公司把握海南自贸港与粤港澳大湾区协同发展战略机遇，开展"总对总协同" [4] - 2025年9月，公司与中国旅游集团旗下中国中免签署战略合作协议，整合商品力与渠道拓展能力 [4] - 2025年11月，公司与南光集团旗下南光文化创意产业有限公司签署战略合作协议，围绕粤港澳大湾区及海外市场开拓等领域加强合作 [4] - 国际公司成立后将立即启动与中国中免、澳门南光集团等在渠道深耕、文创产品开发、跨境赛事营销等方面的深度合作 [5] 品牌发展与行业影响 - 公司积极融入粤港澳大湾区建设、海南自贸试验区改革、长江经济带发展，央地合作示范效应不断彰显 [6] - 通过设立海南子公司，公司计划构建覆盖跨境供应链管理、免税业务拓展与文化出海的综合平台 [6] - 此举有望进一步带动央企加大在海南的投资规模，并为黄金珠宝行业提供"央企出海"的标杆范式 [6]

公司战略举措 - 中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司审议通过成立全资子公司中金珠宝国际有限公司（暂定名）[1] - 新子公司注册地为海南省，注册资本为5亿元人民币[1] - 该举措是公司深度融入国家“双循环”新发展格局的重要步骤，旨在作为国际化业务统筹平台和境内外合作、投资运作的主要载体[1] 子公司定位与功能 - 国际公司将充分利用海南自贸港的政策和区位优势，以拓展境外市场与渠道[1] - 公司致力于将其打造为整合全球资源、提升国际竞争力和品牌影响力的核心载体[2] - 该平台将高效利用海南自贸港政策红利与香港的国际枢纽地位[2] 业务拓展方向 - 国际公司成立后将立即启动与中国中免、澳门南光集团等战略伙伴在渠道深耕、文创产品开发、跨境赛事营销等方面的深度合作[1] - 重点拓展业务包括跨境供应链管理、海外市场渠道建设及全球品牌推广[2] - 合作双方将共同推出具有国际视野的文创珠宝产品，并探索在粤港澳大湾区的大型文化体育活动中展示推广[1] 战略意义与未来展望 - 国际公司的成立是公司战略升级的重要里程碑，有利于服务中国黄金国际化战略布局和高质量发展[1][2] - 未来公司将继续聚焦战新产业孵化与国际化创新业务拓展，协同国际公司探索新模式、新路径[2] - 此举旨在将公司的匠心工艺与区域文旅资源结合，讲好中国品牌的国际故事，为全球化发展注入持续动能[1][2]

贸易政策演变 - 2025年初美国对中国商品加征10%额外关税，4月总税率攀升至54%，涵盖电子元件、机械设备和汽车零部件 [2] - 中国5月启动对美进口商品关税调整进行对等措施回应，重点针对农产品和能源 [2] - 10月30日两国领导人会晤达成协议，美国同意降低部分电子产品税率至30%，中国承诺增加能源进口20万吨，协议执行平稳，首批大豆价格稳定在每吨420美元左右 [2] 美国经济与行业影响 - 2025年上半年美国对华出口下降25%，大豆和能源类产品积压严重，中西部农场库存创历史新高 [4] - 美国通胀率升至4.5%，消费者支出增速放缓0.8个百分点 [4] - 美国制造业回流率仅达15%，远低于承诺的50%，钢铁和铝材价格反弹上涨28% [7] - 通用汽车第二季度零部件采购费用激增18%，中西部工厂岗位减少1.5万个 [7] - 农业领域大豆出口到中国锐减42%，农场主收入下滑48% [9] - 科技行业受创，苹果iPhone出货量同比降9%，供应链从中国转向越南后质量检测失败率升至13% [9] - 金融市场波动加剧，道琼斯指数在4月高峰期下跌8.5%，美元兑欧元汇率贬值3% [9] - 企业投资意愿减弱，消费者信心指数降至82点，失业率升至5.1% [9] - 美国吸引外资流入量下降11%，企业采购转向东南亚但服装业面料进口成本仅降3%，物流延误率达18% [11] - 航空航天出口订单锐减25%，波音公司受贸易伙伴经济下行影响 [11] - 美国本土芯片厂建设滞后，英特尔产能仅增8%，劳动力缺口10万，全球半导体市场份额降至40% [18] - 贸易战放大社会不平等，蓝领收入中位数下降6%，贫困率升至13.2% [20] 中国经济与行业表现 - 中国出口结构优化，对“一带一路”沿线国家贸易额同比增长15%，高科技产品占比升至28% [4] - 中国吸引外资达850亿美元 [11] - 中国全球贸易份额升至18%，内需对经济增长贡献率达85% [16] - 全球半导体市场中中国份额升至35% [18] - 电动车电池全球市占率达55%，成本优势15%，固态电池研发能量密度提升25% [18] - 城乡差距缩小，城镇化率达65%，基础设施投资稳增长4%，农村电商覆盖95%，农产品销售增15% [18] - 制造业就业稳增3%，技能培训覆盖500万工人 [18] - 出口从单一市场转向多元，内需拉动经济增长5.5% [22] 全球供应链与地缘政治 - 东南亚承接部分转移订单但物流延误和质量不稳问题突出，实际成本仅降5% [6] - 欧洲国家对美实施25%农产品反制关税，导致美国鸡肉出口受阻 [4] - 70个国家发表声明支持中国实现国家统一，RCEP框架下关税优惠覆盖90%成员 [16] - 中国商飞C919交付量同期增15% [11] - 美欧隔阂加深，欧洲能源投资受勒索达7500亿美元 [24] - 中国通过“一带一路”辐射全球吸引资本，华盛顿政策多变导致盟友忠诚度下降 [22] - 工厂“去中国化”难逆转，但中国在RCEP深化和CPTPP叩门中规则建设者角色渐显 [26]

汉交会规模与影响 - 2025武汉（汉口北）商品交易会开幕，吸引约50个国家和地区代表及超3000家中外企业参与 [1] - 总展览规模达19万平方米，创历届之最，涵盖人工智能、低空经济、未来产业、高端制造等重点领域 [1] - 汉交会成为湖北连接世界的商贸桥梁，影响力与日俱增 [1] 展区设置与企业参与 - 主展区聚焦商品贸易、数字贸易、服务贸易三大领域，吸引165家优质企业入驻，数量为去年的3倍 [4] - 外贸优品与创新消费领域企业占比60%，数字经济与数字贸易领域企业占比40% [4] - 九大市场展区联动国内外超1000家展商、3000家采购商、100余家行业商协会及汉口北5万家商户，覆盖药食同源、汽车、家居等全产业链 [4] - 科技互动区展示机器人炒菜、AI智能售卖热干面、机器狗舞狮等趣味表演 [4] 武汉新比较优势 - 国际经贸环境结构性重塑体现在格局之变、动力之变、规则之变和区位之变四个维度 [5] - 产业链布局呈现本土化、区域化、友岸化新特征，数字与绿色成为全球经贸发展双引擎 [5] - 武汉优势超越传统九省通衢区位，形成基于高级要素禀赋的新比较优势，成为国际资源要素配置重要节点 [5] 供应链体系发展 - 武汉将打造供应链平台矩阵，延伸至研发设计-原料采购-柔性生产-跨境物流-海外服务-数据反馈全链条 [6] - 支持集中采购、统仓统配、即时零售等创新，构建高效协同现代化流通体系 [6] - 肯尼亚驻华大使指出武汉凭借长江黄金水道、中欧班列等立体网络成为链接全球的超级接口 [6] 贸易合作成果 - 国际供应链对接交流活动上现场签约贸易项目8个，签约总金额近30亿元 [7] - 签约项目呈现多元合作、业态创新、区域协同和供应链互补等特点 [7]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7] 报告核心观点 - 在全球地缘冲突频发、贸易摩擦加剧的新环境下，中国企业正积极调整出海策略，对外直接投资呈现积极态势，2024年全行业对外直接投资达1.16万亿元人民币，同比增长11.30% [8] - 中国企业出海目的地和行业结构发生显著变化，亚洲特别是东盟成为最重要的投资承接地，其占比从2014年的6.34%跃升至2024年的17.88%；批发零售与制造业投资比重显著提升 [8] - 中国金融机构通过扩大海外布局、创新产品服务、运用新兴技术等五大维度，为中国企业出海提供关键支持，成为其全球化进程中不可或缺的“金融引擎” [9][77] - 未来需从深化海外网络建设、完善金融服务体系、加强产品创新等七方面构建金融出海新生态，以更好助力中国企业“走出去” [12][13] PART-A 时代浪潮：新时期中国企业出海的挑战和路径 中国着眼高质量“走出去”，形成对外开放新优势 - 中国自加入WTO以来坚定不移推进高水平对外开放，鼓励企业深度参与全球产业分工，五年规划中对对外开放的表述层层递进 [17][18][20] - 2024年中国商品出口占全球比重达14.64%，连续八年位居全球榜首；商品进口占比为10.45%，为全球第二大商品进口国，显示强大竞争力 [19][23] - 中国对外直接投资持续稳步上升，占全球比重从2022年的10.4%升至2024年的11.95%，连续13年位列全球前三；对“一带一路”国家非金融类直接投资累计超3000亿美元 [21] 中国企业积极探索出海新路径 地缘冲突带来的挑战 - 2025年美国对中国加征关税水平显著高于其他经济体，年内累计加征关税一度高达125%，后降至30%，但叠加此前关税，部分商品总关税仍达55% [30][33] - 美国在高科技领域（如半导体、AI）对中国进行遏制，并施压其他贸易伙伴联合遏制中国，导致中国企业对美出口占比从2024年12月的14.7%降至2025年8月的11.5% [31][32][34][36][37] - 贸易保护主义引发全球价值链调整，国际分工转向友岸外包、近岸外包，企业进入新市场需深度融合当地产业链，经营挑战增加 [38][39] 中国企业积极应对并调整策略 - 出海目的地更为集中，亚洲占比从2014年的69.03%升至2024年的79.96%，其中东盟占比达17.88%；欧盟和北美占比分别降至3.06%和3.13% [44][50][52] - 出海行业结构变化，2024年批发零售业（占比23.96%）、制造业（22.29%）和租赁商务服务业（22.6%）成为主要投资领域，制造业占比十年间上升最快 [52][56][57] - 出海主体分化，央企国企主导能源矿产等重资产项目，民营企业快速崛起，成为新能源、跨境电商等领域出海主力，如宁德时代、比亚迪等 [54][55] - 跨境电商成为新兴出海模式，2020至2024年间进出口总额从1.69万亿元增长至2.63万亿元，年均增速约15%，远超整体进出口7%的增速 [62][65][68] PART-B 金融护航：金融机构服务出海的模式创新与实践 中国金融机构扩大海外布局 - 国有大型商业银行海外布局成熟，中国银行在64个国家有543家境外分支机构，工商银行在49个国家有408家机构，形成覆盖六大洲的服务体系 [86][87] - 证券行业国际化加快，中信证券业务覆盖13个国家；保险机构如人保香港服务网络覆盖80多个国家和地区 [89][91] - 人民币跨境支付系统（CIPS）业务规模从2016年的4.8万亿元增至2024年的175.5万亿元，增长超36倍，覆盖189个国家和地区 [89][92] 金融机构助力出海的典型案例 - 商业银行创新服务：中国银行全球现金管理账户新增约14%；农业银行2024年办理新业态相关国际结算业务384亿美元；交通银行开往“一带一路”地区涉外保函业务量同比增长115.10% [95][96][97] - 证券公司提供多元化融资：中金公司2024年服务中资企业全球IPO融资44.24亿美元；中信建投协助地平线机器人完成近两年最大科技股港股IPO，募资60.87亿港元 [98] - 金融科技赋能：中国银行“跨境e商通”推动电商结算量三年增长超5倍，从2021年的1400亿元升至2024年的8000亿元 [102][103] PART-C 未来展望：构建金融出海新生态的建议 - 持续优化海外布局，在东盟、拉美、非洲等地区建立区域性总部，并建立“境内培养、境外实践”的人才梯队 [12] - 创新金融产品和服务供给，如通过银团贷款、全球信托凭证（GDR）、跨境ETF、绿色保险产品等为企业提供多元化工具 [12] - 推进海内外一体化服务，探索“单一账户、全球调度”资金管理模式，打通境内外上市与再融资渠道 [13] - 扩大跨境人民币使用范围，除传统离岸中心外，在东盟、欧洲、拉美等地开拓人民币产品和服务 [13] - 构建全链条跨境风险管理体系，开发智能化国别风险评估平台，强化风险预警机制 [13]

峰会核心观点 - 峰会主题为“驭势而上” 展望“十五五”开局之际的中国资本投资策略与市场前景 [1] - 中国资本市场正面临结构性转折的关键节点 高质量发展与改革创新成为根本动力 [2] - 2026年作为“十五五”开局之年 中国经济有望呈现“开门红”态势 [3] 市场趋势与机遇 - 提出三大趋势性机遇 “信心的机遇”即全球再平衡背景下中国资产价值重估信心点燃 “创新的机遇”即人工智能、生物技术、新能源等科技革命催生新增长范式 “改革的机遇”即制度优化推动市场生态持续改善 [2] - 预计2026年权益市场继续呈现低波红利与科技成长交织的结构性行情 [3] - A股市场正进入“系统性慢牛”的第二阶段 特征为“更慢、更系统” 上证指数预计呈现“N”型走势 风格上顺周期与科技成长更趋均衡 中大盘广义成长风格占优 [3] 公司战略与定位 - 公司定位为与中国资本市场同频共振的国有券商 力争做迈向一流投行的奋进者 做服务新质发展的建设者 做陪伴财富成长的同行者 [2] - 未来将通过整合国都证券、深化区域布局、强化研究驱动 服务新质生产力发展与居民财富管理 [2] - 公司以研究为引领、以客户为中心 与各方伙伴共同推动资本市场高质量发展 [4] 宏观与行业环境 - 全球正步入“多极”时代 中美关系面临结构性挑战 美方可能在关税、技术限制与人员流动等方面采取强硬措施 [2] - 中国通过“双循环”战略与区域性合作积极应对外部挑战 [2] - 金融强国建设是全面建成社会主义现代化强国的必然要求 也是推动高质量发展和统筹发展与安全的关键支撑 [3] - 公募基金行业迎来高质量发展机遇 应着力扩大权益资产管理规模、深化注册制改革、优化基金治理 在居民财富配置转向权益市场的大趋势中发挥专业引领作用 [3] 峰会规模与影响 - 本次峰会为公司年度规格最高、影响力最广的资本市场盛会 [4] - 通过主论坛 近十场专题分会 500余家上市公司闭门交流 为全球投资者、产业代表、专家学者搭建深度对话与合作平台 [4]

文章核心观点 - 基于SCP模型分析中国制造业“内卷式”竞争的形成机制，指出其根源在于宏观内外需结构变化、中观平台主导型产业链重构以及微观企业规模数量变化导致的市场结构演变 [1][8] - “内卷式”竞争主要表现为企业间横向的“价格内卷”和产业链纵向的“链条内卷”，导致行业利润空间被压缩，资源错配加剧 [4][5] - 中国制造业销售利润率从2021年的13.24%下降至2024年的11.87%，创下近年新低，与“内卷式”竞争现象高度相关 [5] 制造业“内卷式”竞争的内涵与表现 - “内卷式”竞争是供给侧持续扩张而需求侧响应相对滞后的结构性失衡背景下的企业决策行为，表现为“资源有限—过度竞争—效率低下”的循环状态 [2] - 具体表现为企业间横向的“价格内卷”，即同行业企业为维持市场地位采取持续压低价格的策略，导致恶性价格战 [4] - 产业链纵向的“链条内卷”，即主导企业利用垄断势能压低上下游企业供应价格，将成本压力向链条传导 [4] - 产能过剩是另一重要表现，产能利用率可作为衡量“价格内卷”程度的重要指标 [6] 制造业“内卷式”竞争的形成机制 - 宏观层面：“双循环”背景下外需减弱而内需承接能力不足，中国制造业出口增速总体呈波动下降趋势，企业依赖价格战维持市场份额 [9][10] - 中观层面：平台算法主导产业链重构，主导企业通过技术、数据和流量重塑价格形成机制，中小企业丧失市场主导权，加剧横向“价格内卷”和纵向“链条内卷” [11][12][13] - 微观层面：市场结构变化表现为小型企业数量大幅增加而中型企业数量明显下降，小型企业缺乏议价能力和创新资源，竞争集中于低附加值环节 [14] 不同类型制造业的竞争状况 - “内卷式”竞争导致的利润下降在一般传统制造业中表现突出，这些行业技术成熟、市场门槛低，企业陷入产能扩张、产品同质化、创新焦虑三重困境 [7] - 问题也逐渐出现在部分战略性新兴产业中，由于缺乏因地制宜的战略思考，区域间产业趋同、产能重复问题突出，同质化竞争风险上升 [7] 全球制造业格局变化 - 中国在全球制造业产出中的份额由2004年的8.64%持续攀升至2022年的30%左右，并于2009年首次超过美国成为全球制造业产出最大贡献国 [9] - 相比之下，美国制造业份额自2000年达到28%的峰值后持续下滑 [9]

论坛概况与核心议题 - 第三届“中国与世界对话”国际论坛于11月17日在京举行 主题为“世界现代化进程中的国家战略规划” [1] - 论坛汇聚多国驻华使节、知名学者及中国多家智库与学术机构的资深专家 形成高层次、跨领域对话格局 [1] 国际视角下的中国角色与规划 - 巴基斯坦驻华大使指出 中国五年规划以其持续的连贯性与灵活的适应性 已成为现代治理中极具延续性的重要工具 [2] - 英国驻华使馆代表表示 英中两国在经济、科技、教育、外交等领域紧密合作 共同应对全球性挑战 深化合作为两国及全球提供重要公共产品 [2] - 墨西哥学者提出 中国所引领的全球化进程为拉美地区带来重要发展机遇 是推动构建更加公平、包容全球秩序及深化南南合作的重要路径 [2] - 国际学者认为 中国的成功在于强大的社会动员与协同能力 能够高效规划资源、引领民众共同应对挑战 为世界提供重要的中国方案 [2] 中国战略规划与现代化路径 - 中国公共外交协会副会长表示 扩大高水平对外开放、开创合作共赢新局面是中国面向未来的坚定抉择 彰显“中国开放的大门只会越开越大”的确定性 [1] - 学会专家指出 制定实施战略规划是治国理政的重要方式和政治优势 中国各类战略规划对推进国家经济社会发展和现代化建设发挥了重大作用 [3] - 智库专家指出 2026年至2030年中国将通过创新与“双循环”实现经济总量持续增长、产业体系全面升级、科技自立取得突破、对外开放深化等目标 [3] - 大学教授指出 中国发展的底层逻辑已实现三次跃迁：从要素驱动到创新驱动 从单兵推进到生态共舞 从规模导向到可持续导向 [3] - 研究机构负责人提出 应提升中华文明传播力影响力 以中国式现代化丰富世界现代化路径 [3]

行业复苏态势 - 前三季度全国邮轮港口进出港邮轮达344艘次，接待旅客205万人次，同比增幅分别达17%和28% [1] - 经上海口岸乘坐邮轮入境的外籍旅客数量较去年同期增长约77% [1] - 首艘国产大邮轮已完成超过140余个商业航次，载客突破53万人次 [2] 新增长阶段特征 - 增长逻辑已从规模扩张转向结构升级与质量提升，呈现“规模扩张、结构升级、质量提升”并行新特征 [2] - 产业驱动要素更加多元，升级为涵盖“船、港、旅、造、教、供”六大要素的全产业链生态 [3] - 数字化和绿色科技正成为邮轮业发展的新引擎，通过大数据精准触达客群并提升服务体验 [4] 市场需求与产品分层 - 中国邮轮消费群体渗透率仅为0.08%，远低于北美的3.65%和欧洲的2% [5] - 客群代际与偏好分层明显，需针对银发族、Z世代、亲子家庭等设计分层产品体系 [4] - 到2027年全球邮轮乘客量将达到4000万人次，中国将贡献很大增量 [6] 上游产业链发展 - 破解“卡脖子”问题需从政策支持、技术突破与产业协同三方面着手 [7] - 需在船舶总体设计、动力系统、减振降噪等核心技术上持续投入研发 [8] - 采取“开门造大船”路径，通过国际合作引进技术并发挥自身制造业优势实现关键领域自主可控 [8] 邮轮港升级策略 - 上海吴淞口国际邮轮港位居亚洲第一、全球第四，2025年预计接靠邮轮数量高达230艘次 [9] - 提升“母港黏性”需从“过路经济”转变为“过夜经济”，深化海陆联动并将港口流量转化为消费增量 [10] - 下一步突破点在于实现“港、产、城”融合发展，将码头升级为繁荣新城 [11]

宏观经济与政策背景 - 在“双循环”新格局和区域协调发展战略推动下，中国经济韧性凸显，前三季度GDP60强城市榜单出现新一轮洗牌 [1] - 城市竞赛背后是政策红利、产业创新与区位优势的激烈碰撞 [1] 头部城市经济表现 - 上海作为经济领头羊，前三季度GDP达40721.17亿元，增量2005.17亿元，名义增长率5.18%，其增长受自贸区临港新片区和科创中心建设驱动 [2][6] - 上海第三产业占比突破75%，金融业与数字经济融合成为新增长极 [7] - 北京前三季度GDP为38415.9亿元，增量2022.7亿元，名义增长率5.56% [2] - 深圳前三季度GDP为27896.44亿元，增量1962.16亿元，名义增长率7.57% [2] 新晋万亿级城市 - 福州前三季度GDP达10005.35亿元，首次跻身“万亿城市”俱乐部，增量527亿元，名义增长率5.56% [3][9] - 福州作为海西经济区核心城市，其成功得益于“21世纪海上丝绸之路”枢纽定位，松下港粮食码头与元洪国际食品产业园联动带动食品加工产值增长18% [9] - 福州数字经济异军突起，引进的星网锐捷、新大陆等企业在物联网领域专利数同比增长23% [9] - 福厦高铁通车后，福州至厦门时空距离压缩至1小时，物流成本下降5.2% [9] 高增长与排名变动城市 - 成都前三季度GDP为18226.86亿元，增量1492.68亿元，名义增长率8.92% [2] - 杭州前三季度GDP为16900.22亿元，增量1685.22亿元，名义增长率11.08% [2] - 西安前三季度GDP为9641.94亿元，增量956.13亿元，名义增长率11.01% [3] - 温州前三季度GDP为7414.38亿元，增量682.38亿元，名义增长率10.14% [4] - 唐山前三季度GDP为7375.1亿元，增量667.9亿元，名义增长率9.96% [4] - 金华前三季度GDP为5289.65亿元，增量776.55亿元，名义增长率17.21%，成功反超临沂 [5][10] - 金华将传统小商品制造升级为数字贸易生态，义乌跨境电商综试区前三季度交易额突破1800亿元，拉动GDP增长6.7% [10] - 零跑汽车等新能源企业落地带动金华规上工业利润增长12% [10] - 金华通过“亩均论英雄”改革淘汰高耗能企业37家，单位GDP能耗下降4.3% [10] - 与临沂相比，金华在研发投入强度（2.1% vs 1.6%）和跨境电商渗透率上优势明显 [10] 产业发展与区域特色 - 合肥等中西部城市增速均超7%，显示产业转移红利持续释放 [13] - 未来城市竞争将更依赖新质生产力培育，如杭州数字安防、合肥量子科技等特色集群的崛起正重构中国经济版图 [13]