中国出境游市场目的地结构性转变 - 受外部环境影响，自11月中旬以来，日本迅速从中国游客出境游热门目的地榜单中滑落[2] - 出境游整体市场需求并未减弱，其他国家目的地正迅速填补空白以吸引中国游客[2] 邮轮行业航线调整 - 邮轮运营商爱达邮轮于11月28日宣布更改2026年第一季度航线计划，将焦点从日本转向韩国及东南亚[2] - 爱达·魔都号将以上海为母港，推出多个5天4晚和6天5晚的航线，访问济州、釜山及首尔[3] - 爱达·地中海号将以广州为母港，推出多条5天4晚和6天5晚的航线，造访越南岘港、下龙湾、顺化等地，并推出覆盖越南、菲律宾、马来西亚、文莱的中长航线[3] - 对比10月底的船期计划，爱达·魔都号原2026年航线大部分与日本相关，停泊港包括福冈、长崎、佐世保、神户、大阪、冲绳等诸多日本港口[3] - 邮轮船期和航线复杂程度高、销售周期长，临时大规模更改航线计划在操作层面难度很高[3] 航空运输业反应与数据变化 - 航空运输业对外部环境的反应比邮轮业更加灵活迅速[3] - 11月24日至12月31日，国内到日本的计划航班取消量较上月同期增长约56%[4] - 自11月15日三大航公布涉日航线特殊方案后，国内航司至日本的机票预订量呈下降态势[4] - 截至目前，国内航司（非九元春秋）未来60天国内至日本的机票预订量比11月15日的未来60天预订量减少约29%[4] - 目前中日航线由23家航司运营，其中日本航司5家，中国航司16家[4] - 中国航司已调整超过20条中日航线，进行减班或取消增班计划，大多涉及东京和大阪[4] - 截至11月24日，已有12条中日航线取消所有航班，涉及名古屋、大阪、札幌、冲绳等目的地[5] - 取消和削减班次影响最大的是中国与日本大阪之间的航线，计划航班量TOP20航线中，天津滨海-关西国际取消率65.0%，南京禄口-关西国际取消率59.4%，广州白云-关西国际取消率31.3%，上海浦东-关西国际取消率30.1%，无锡硕放-关西国际取消率28.6%[5] - 大阪因通航城市多、航班量大、票价便宜，通常是旅行团首选，受冲击较大；东京因商务客比例高，除少数成田机场航班外影响不大，羽田机场航线目前无航司削减班次[5] 旅行社业务转向与游客分流 - 旅行社已不主动推日本线路，开始重点推广东南亚、韩国及俄罗斯等地的旅游产品[5] - 以往年底热门的北海道滑雪主题线路，已有客户改去中国东北或新疆滑雪[5] - 今年前十个月，中国赴日游客总量已超过八百万人次，占日本同期国际游客总量的四分之一[5] - 大量有出境游需求但考虑更改目的地的游客，成为其他国家吸引中国游客的机遇[5] 新兴热门目的地与市场数据 - 泰国重新回到出境游热门目的地第一名[6] - 1月中旬至春节前，飞往泰国的机票预订量同比增长21%[6] - 寒假错峰前往泰国，热门航线价格普遍比春节低一半以上[6] - 以北京飞曼谷为例，1月15日至2月10日出发的机票均价为768元（不含税），比春节假期低65%[6] - 上海直飞普吉岛的机票均价约为1703元，比春节假期低64%[6] - 马来西亚、韩国、新加坡、澳大利亚、中国香港、俄罗斯、美国、埃及和印度尼西亚，均跻身中国游客最喜爱的TOP10出境游目的地[6] - 俄罗斯宣布对华免签政策近期生效后，寒假前往俄罗斯的机票预订量增长接近1.5倍，增幅领跑境外目的地[6] - 今年寒假，中国游客在716个境外城市预订了酒店，同比去年增加163个城市[7] - 前往俄罗斯、意大利、西班牙、埃及、挪威等国家的机票和酒店预订量同比增速最快[7] 目的地国家的营销与政策应对 - 泰国国家旅游局在中国社交媒体发起以“中泰一家亲，安全你放心”为主题的新一轮旅游宣传，强调“安全、安心、便捷”[7] - 泰国特别推出“Trusted Thailand（泰国安心游）”项目，旨在全面提升旅游服务质量[7] - 泰国强调免签政策让中国游客能更便捷入境，并推出新年等节日的营销策略[7] - 此前受安全事件影响，2025年中国前往泰国的游客量锐减了35%[7] - 相比日本需要办理签证，泰国、马来西亚、新加坡等东南亚目的地，以及中东和中亚地区，对中国游客有免签政策优势[8] - 航空公司在这些地区增加资源投入，使得交通成本下降，旅行社乐于推出相关产品[8]

航班取消情况 - 中国赴日航班取消率在11月27日达到峰值21.6%，为近一个月最高值 [1] - 截至11月24日，103条中日定期航线中已有12条取消所有航班，主要涉及杭州=名古屋、南京=福冈、西安=北海道等二线城市航线 [2] - 上海浦东=大阪关西这条最密集航线本周航班取消率高达30.1%，239个航班中有72个取消 [2] - 估计有50万张赴日机票已被取消，11月18日中日航线客座率环比下滑12.3个百分点，旅客量环比下滑10.8% [2] - 至少10家中国航空公司为12月31日前出行的日本机票提供免费退改服务 [2] 邮轮行程变更 - 始发于福建厦门的“爱达･地中海号”邮轮取消原定11月20日在日本冲绳的靠岸计划，最大载客2680人 [3] - 该邮轮12月11日从广州出发的航线变更，停靠地从日本八重山改为越南顺化 [3] - 大型国际邮轮载客通常多达数千人，取消停靠对依赖游客消费的日本沿海中小城市旅游业影响重大 [3] - 另一艘“爱达·魔都号”邮轮截至11月24日尚未宣布取消日本之行的计划 [4] 对日本旅游业的影响 - 旅游业占日本GDP约7%，中国游客是最大主力，占2025年前三季度所有访日外国游客3165.1万人次中的四分之一 [4] - 2025年前三季度中国访日游客人次同比上涨42.7%，排名第一 [4] - 中国游客人均消费27.7万日元，是各国访日游客平均水平22.7万日元的1.2倍 [4] - 11月日本枫叶季及即将到来的北海道冬季旅行旺季遭遇中国游客骤减 [6] - 据估算，中国游客减少若持续一年，将给日本造成2.2万亿日元经济损失，导致日本GDP减少0.36% [6]

行业趋势：南极游轮市场呈现两极分化 - 南极游轮行业呈现明显的两极分化格局 高端品牌如银海、庞洛、Seabourn需求旺盛 旗舰舱位提前半年售罄 而小型探险游轮公司则面临经营困境 [1][3] - 高端奢华邮轮产品受到全球高净值消费者 尤其是中国高净值消费者的青睐 单人舱位价格动辄几十万元人民币仍被提前锁定 [3] - 小型及不知名邮轮公司境况艰难 依赖“Last Minutes”特价销售 疫情后随着运营商增加 竞争加剧 部分公司陷入破产 例如法国Exploris公司在2024年11月初进入破产清算 [3] 公司动态：多家极地游轮公司破产退出 - 行业尾部公司破产并非个例 2023年老牌公司Vantage欠下超过1.7亿美元债务 影响超万名客人退款 疫情期间运营十多年的加拿大品牌One Ocean也已破产 [5] - 这些公司的退出导致南极航线上的运营者减少 市场集中度提升 [5] 市场现象：全球奢华旅行需求持续升温 - 全球范围内奢华消费呈现“K型”分化 在酒旅行业表现显著 美国豪华酒店平均房价达创纪录的394美元 比次一级酒店高出168美元 而十几年前差距仅60美元 [6] - 分化现象具有全球性 巴黎顶级酒店平均价格突破2600美元/晚 纽约超豪华酒店价格达1560美元/晚 远超豪华酒店平均的470多美元 [6] - 高端出行需求强劲 2024年夏天全球头等舱机票预订量同比增长20% 私人飞机全球交付量预计增长超过7% [9] 消费逻辑：南极旅行消费决策高度分化 - 高净值客群将南极旅行视为稀缺体验 在有限机会中只选择最好的船与最稳定的服务 推动需求向头部奢华品牌集中 [9] - 对于预算有限的中产及普通消费者 南极旅行成本高昂 包含南美附带行程后总花费轻松达几十万元人民币 使其决策变得谨慎 [9] - 市场购买力向头部集中导致行业出现“越贵的船越不愁客源 越便宜的船越难活下去”的奇特现象 头部舱位提前售罄 尾部公司持续打折 [11] 客源变化：中国游客成为关键增长动力 - 中国已成为南极旅游第三大客源国 在2023–2024旅游季 中国游客数量达到9384人次 占总游客量约7.6% [11] - 中国客群结构呈现年轻化趋势 90后、95后比例上升 他们来自互联网、创业等领域 将南极旅行视为人生里程碑式体验 [12] - 为迎合中国市场需求 南极游轮公司增加中文官网页面 代理商细化产品 提供中文科学家讲解、摄影主题等增值服务 [12] 行业影响：中国高净值游客重塑市场格局 - 中国高净值游客的强劲需求正推动南极游轮产业链向更集中、更高端、更注重体验的方向发展 [14] - 头部极地游轮公司同时受益于全球财富分化红利和中国市场增量 处于理想的发展时期 [14] - 中国高净值游客已成为南极游轮新秩序中的关键风向标 [14]

行业复苏与增长动力 - 邮轮行业在新冠疫情后出现复兴，Z世代和千禧一代成为新一拨邮轮游客的主力军[1][3] - 美国银行数据显示，尽管美国家庭今年9月整体旅游支出下降2%，但在邮轮假期上的平均支出同比增长9%[4] - 私属目的地项目（如开发私属岛屿）的开发是行业在疫情后复兴的重要支柱[4] 乘客结构变化 - 邮轮乘客人口结构发生巨大变化，过去以老年人居多，现在年轻乘客比例显著上升[3] - 英国旅行社协会调查显示，近1/5的25至34岁受访者在过去12个月内乘坐过邮轮，远高于2019年的不足1/20[3] - 邮轮公司高管表示，年长的Z世代（年近30岁）和千禧一代正越来越多地选择海上度假，拉低了乘客平均年龄[3] 吸引年轻客户的关键因素 - 吸引年轻乘客的最大因素之一是对价值的感知，邮轮住一晚相对于度假村的“折扣幅度”比2019年更大[3] - 社交媒体网红在招募新客户方面变得越来越重要，Instagram和TikTok等平台在克服吸引首次乘坐者的障碍方面特别有效[4] - 邮轮运营商旨在尽早锁定年轻客户，因为行业存在极强的品牌忠诚度[3] 市场策略与运营调整 - 邮轮运营商通过精心策划实现乘客结构的转变[3] - 与网红合作被视为向年轻人提供信息的新方式[4] - 行业高管越来越注重从每位乘客身上获取更高回报[5] 潜在挑战与市场信号 - 有迹象表明行业开始失去疫情后的增长势头，被压抑的需求或将耗尽，消费者正在削减假期支出[5] - 邮轮运营商尝试提高票价可能会吓退对通胀感到厌倦的消费者[5] - 皇家加勒比股价在10月底发布第三季度财报后的几周内下跌20%，尽管公司上调了全年盈利预期，但财报未能达到投资者期望[5]

行业复苏态势 - 前三季度全国邮轮港口进出港邮轮达344艘次，接待旅客205万人次，同比增幅分别达17%和28% [1] - 经上海口岸乘坐邮轮入境的外籍旅客数量较去年同期增长约77% [1] - 首艘国产大邮轮已完成超过140余个商业航次，载客突破53万人次 [2] 新增长阶段特征 - 增长逻辑已从规模扩张转向结构升级与质量提升，呈现“规模扩张、结构升级、质量提升”并行新特征 [2] - 产业驱动要素更加多元，升级为涵盖“船、港、旅、造、教、供”六大要素的全产业链生态 [3] - 数字化和绿色科技正成为邮轮业发展的新引擎，通过大数据精准触达客群并提升服务体验 [4] 市场需求与产品分层 - 中国邮轮消费群体渗透率仅为0.08%，远低于北美的3.65%和欧洲的2% [5] - 客群代际与偏好分层明显，需针对银发族、Z世代、亲子家庭等设计分层产品体系 [4] - 到2027年全球邮轮乘客量将达到4000万人次，中国将贡献很大增量 [6] 上游产业链发展 - 破解“卡脖子”问题需从政策支持、技术突破与产业协同三方面着手 [7] - 需在船舶总体设计、动力系统、减振降噪等核心技术上持续投入研发 [8] - 采取“开门造大船”路径，通过国际合作引进技术并发挥自身制造业优势实现关键领域自主可控 [8] 邮轮港升级策略 - 上海吴淞口国际邮轮港位居亚洲第一、全球第四，2025年预计接靠邮轮数量高达230艘次 [9] - 提升“母港黏性”需从“过路经济”转变为“过夜经济”，深化海陆联动并将港口流量转化为消费增量 [10] - 下一步突破点在于实现“港、产、城”融合发展，将码头升级为繁荣新城 [11]

全球及中国邮轮市场复苏态势 - 全球邮轮市场呈现V形反弹态势 [1] - 2025年是中国邮轮业承前启后的转折点 [1] - 中国邮轮业正经历从规模复苏到高质量发展的关键期 [1] 中国市场表现与贡献 - 中国市场贡献了超过半数的亚洲邮轮市场增量 [1] - 中国本土邮轮品牌市场占有率飙升至40% [1] - 2024年1月至9月中国邮轮总接待量为376航次其中绝大部分为母港航次 [1] - 2024年1月至9月中国邮轮旅客接待量同比增长两成以上 [1] 行业发展的积极驱动因素 - 上海、天津、广州等母港现代化升级步伐加快 [2] - 签证和港口通关便利化政策红利持续释放 [2] - 消费需求不断释放为行业发展积累动能 [2] - 行业需要与全球伙伴深化合作共同培育市场 [2] 国际邮轮公司的战略布局 - 地中海邮轮自2016年起将多艘高品质邮轮部署至中国并开启母港航线运营 [2] - 2025年地中海邮轮推出更多专为中国游客打造的航线 [2] - 地中海邮轮计划持续加码中国市场投资包括延长中国母港航季以满足节假日出行需求 [2] - 国际邮轮公司高管对中国邮轮行业前景充满信心 [2]

中国对美船舶征收特别港务费政策 - 作为对美国向中国船舶征收港口费的反制措施，中国将于2025年10月14日起对美国及关联船舶征收船舶特别港务费 [2] - 收费范围包括持有25%以上美资股份的企业、悬挂美国国旗或由美国建造的船舶，无论其运营商注册地 [3] - 费用按航次计收、以净吨计价，并设四年阶梯上调机制：从2025年每净吨400元起，逐年提升至2028年的1120元 [4] 政策对皇家加勒比游轮的具体影响 - 以上海母港的海洋光谱号为例，其总吨位为16.8万吨，单个航次最高将收取约6736万元特别港务费 [5][6] - 政策设置保险杠，每条美船舶一年内最多收费5个航次，同一航次挂靠多个中国港口只收一次费，全年最高收费上限约为3.368亿元 [7][8] - 若将全年最高上限的5次港务费分摊到所有旅客，海洋光谱号每位旅客将需额外承担约1000元人民币成本 [8] 皇家加勒比游轮面临的运营与财务压力 - 邮轮满载的理想状态不现实，若实际登船人数低于测算基数，人均分担的港务费更高，无法传导的成本缺口将落回邮轮公司自身 [12][13] - 政策继续实行下，2026年10月后海洋光谱号的特别港务费将在2025年基础上再次上涨60%，加重公司经营压力 [14] - 公司同时面临美国政府的税务审查压力，可能需缴纳高达21%的美国企业所得税，陷入中美监管的双重夹击 [17][19][21] 邮轮行业调整港口面临的系统性挑战 - 取消或更改母港停靠计划需完成当地靠泊批复、地接商更新、物资补给等十几项同步变更，决策到落地平均需6～12周 [32][33] - 航次大多已对外售票，取消或调港需处理退款、改期等，大幅增加客服与技术系统负担 [35] - 邮轮运营具有联动性，单一航次调整会打乱后续航次的登船、清舱、补给等环节，放大连带成本和资源压力 [36][37] 政策对邮轮行业竞争格局的潜在影响 - 政策几乎涵盖所有主流美资控股邮轮品牌，包括皇家加勒比旗下的精致游轮与银海邮轮，以及嘉年华、挪威邮轮等 [39] - 目前在华运营的MSC地中海邮轮、中欧合资的招商维京游轮以及中资的爱达邮轮、蓝梦邮轮等不受此特别港务费影响 [40][41] - 美国对中国籍船舶加收港务费旨在打击中国造船业，但在邮轮领域，美资公司在中国市场运营将是单方面被征费的一方 [42]

暑期旅游市场表现 - 暑期旅游市场持续62天 订单均价同比增长9.9% [1] - 品质游趋势明显 特种兵式旅游退潮 [1] - 热门文体活动带动周边酒店搜索热度攀升 时代少年团演唱会期间场馆周边旅游搜索量环比增长超7倍 [2] 酒店行业消费升级 - 高端酒店市场表现较好 三亚珊瑚湾文华东方酒店暑期入住率超70% [2] - 酒店推出特色体验活动 包括海洋生态主题夏令营和露天电影等增值服务 [2] - 00后毕业生成为目标客群 酒店通过文创礼品兑换等活动增强客户粘性 [1] 出境游市场复苏 - 出境游复苏超预期 日本冲绳酒店订单同比增长98% 韩国济州岛增长44% [3] - 短线海岛游增长强劲 泰国普吉岛和马来沙巴等地包车订单量同比增长170%以上 [3] - 欧洲自驾游保持增长 西欧目的地更受欢迎 北欧推出木屋/古堡酒店等特色住宿 [4] 境外酒店服务升级 - 乌兹别克斯坦免签政策实施后 塔什干等地酒店提供中文礼宾服务和中式茶具 [3] - 马尔代夫酒店推出儿童免费住宿及专属托管服务 吸引家庭亲子客群 [4] - 邮轮市场强势复苏 上海口岸出入境旅客达137.7万人次 同比增长48.71% [4] 邮轮业务表现 - 海洋光谱号邮轮非江浙沪客源比例显著提升 亲子家庭宾客占比超60% [5] - 邮轮娱乐设施预订率大幅增长 三人及四人间房型销售表现强劲 [5] - 7月18日航次载客量创历史纪录 暑期载客率创新高 [5]

邮轮行业复苏态势 - 2023年全面恢复国际邮轮运输后需求集中释放 上海和天津邮轮母港客流显著增长 [1][2] - 2023年6月至9月邮轮业逐步复苏 招商维京"伊敦号"、蓝梦"蓝梦之星号"等相继开启国际航线 交通运输部全面恢复国际邮轮运输 [3] - 2024年春节期间行业实现"开门红" 爱达邮轮"地中海号"单航次载客1600人 国产邮轮"爱达·魔都号"单航次载客3900余人 [2][3] 市场前景与预测 - 行业预计迈入第二个"黄金十年" 2024年邮轮旅客人次增速有望超全球平均水平 [4][5][6] - 麦肯锡预测中国邮轮市场将在2025年恢复至2019年水平 [6] - 皇家加勒比"海洋光谱号"2024年航线首日船票预订量达历史最高水平的两倍 消费者已开始预订2025年1月航线 [5] 客群结构变化 - 邮轮客群年轻化趋势显著 2024年预订客人平均年龄较2019年降低2.6岁 25-55岁客群占比增长20% [7] - 年轻游客偏好个性化体验 邮轮公司增设甲板跳伞、海上攀岩等运动项目 [7] - 除传统老年客群外 年轻家庭及东南亚互免签证政策带来的跨境游客成为新增长点 [2][5][6] 政策与产业支持 - 2023年出台《国际邮轮运输有序试点复航方案》及多地专项扶持政策（如上海、青岛）为行业注入动力 [6] - 国际邮轮公司加速在华部署 皇家加勒比开通上海/香港至日韩东南亚航线 MSC地中海邮轮开通日本多地航线 [6] 国产邮轮制造突破 - 首艘国产大型邮轮"爱达·魔都号"总吨位13.55万吨 最大载客量5246人 具备2125间客房 标志中国掌握航母、LNG船、邮轮三大高端造船技术 [8] - 邮轮建造推动高端装备制造和供应链升级 专家建议提升本土化率并发展新能源技术应用 [8][9] 产业链发展建议 - 上游加强自主创新和供应链本土化 中游支持本土企业购置中型邮轮参与国际竞争 下游开发新型旅游目的地 [9] - 需建设邮轮船供集聚区 培育本土船供企业 提升国际邮轮本地采购比例 目标建成亚太船供基地 [9][10] - 建议建立与国际接轨的邮轮运输、港口及旅游标准体系 优化监管模式 [10]

公司业绩表现 - 皇家加勒比集团2025年第二季度总营收达45亿美元，净利润为12亿美元，载客率为110% [1] - 嘉年华集团2025年第二季度营收达63亿美元，净利润达5.65亿美元，净收益率同比提升6.4%，超预期200个基点 [2] - 挪威邮轮2025年第二季度营收达25.2亿美元，净利润为0.3亿美元，每股收益为0.51美元 [1][2] - 皇家加勒比第一季度总营收40亿美元，净利润7亿美元，第二季度净利润环比增长71% [2] - 嘉年华和皇家加勒比营收较2019年同期分别增长15亿美元和17亿美元，净利润分别增长1.14亿美元和7.3亿美元 [3] 行业复苏态势 - 全球邮轮行业呈现V型复苏态势，巨头业绩远超2019年同期水平 [1][2] - 2024年全球邮轮游客达3413万人次，行业收益超300亿美元 [3] - 2025年全球邮轮游客预计达3770万人次，2027年将增长至4000万人次 [3] - 全球邮轮客运量预计突破3710万人次，市场规模将达443.9亿美元 [4] 区域市场发展 - 美国邮轮市场到2028年规模有望突破170亿美元，游客量达1400万人次 [3] - 欧洲邮轮业未来5年保持年均近1%增速 [3] - 亚太地区邮轮业年均增速预期达19.6%，成为全球发展核心动力 [3] - 中国邮轮市场年增速达45%，成为核心增长极 [4] 中国市场动态 - 中国实施外国旅游团邮轮入境免签政策一周年，国际邮轮公司纷纷布局中国市场 [4] - 天津国际邮轮母港暑期预计接待50艘次邮轮、超10万人次旅客，7月前22天查验出入境人员3.5万人次同比增长17% [5] - MSC荣耀号回归上海母港开启13条暑期航次，驶往日韩免签热门地 [5] - 爱达邮轮以《哪吒闹海》打造沉浸式体验，蓝梦邮轮融入郑和文化与海上丝绸之路主题，皇家加勒比推出海陆联动亲子活动 [5] 需求驱动因素 - 家庭亲子客群成为核心需求推动力，邮轮公司通过创新航线和体验项目刺激消费 [6] - 船票价格上涨及船上消费增加推动利润增长 [2] - 邮轮旅行吸引各年龄段乘客，行业步入重启繁荣新阶段 [3]