核心观点 - 报告核心观点认为，2025年11月CPI同比涨幅扩大至0.7%，主要受鲜菜价格因天气因素短期暴涨及黄金价格持续高位支撑，但物价回升受季节性因素影响大，持续性有待观察[1][2][4][7] PPI同比降幅小幅扩大至-2.2%，但环比保持增长，煤炭、有色金属等行业价格上行明显[1][3][19] 报告对债市持积极看法，认为供需格局将推动市场走强，预计10年期国债收益率有望在2026年一季度创新低[4][23] 消费者物价指数分析 - **总体情况**：11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高，环比下跌0.1%[1][7][8] - **食品价格影响**：食品价格由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点[1][8][14] 其中，鲜菜价格由上月下降7.3%转为上涨14.5%，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点，是CPI回升的主要原因[1][8] - **核心CPI与黄金影响**：核心CPI同比上涨1.2%，与上月持平[2][8] 其他用品及服务价格同比上涨14.2%，增速较10月上行1.4个百分点，主要受黄金价格上涨支撑[2][10] 11月国内黄金期货价格同比增长52.2%[2][10] 剔除该分项后，11月CPI和核心CPI同比分别为0.3%和0.5%[2][10] - **其他分项表现**：服务价格上涨0.7%，其中飞机票、家政服务和在外餐饮价格分别上涨7.0%、2.4%和1.2%[8][16] 扣除能源的工业消费品价格上涨2.1%，家用器具和服装价格分别上涨4.9%和2.0%，而燃油小汽车和新能源小汽车价格分别下降2.5%和2.4%[8] 生产者物价指数分析 - **总体情况**：11月PPI同比下降2.2%，降幅较上月扩大0.1个百分点，环比上涨0.1%[1][3][19] - **主要上涨行业**：煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格上涨3.4%[3][19] 有色金属矿采选业价格环比上涨2.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.1%[3][19] - **部分行业降幅收窄**：煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅分别较上月收窄3.8、2.0和0.7个百分点，新能源车整车制造价格降幅收窄0.6个百分点[3][19] - **生活资料PPI**：同比下降1.5%，其中一般日用品价格同比上涨1.1%，耐用消费品价格同比下降3.6%[20] 物价走势前瞻与债市观点 - **物价走势判断**：当前物价回升受蔬菜价格季节性波动、煤炭需求季节性增加及金价高企等因素影响较大[4][22] 后续上涨趋势有待观察，因季节性因素可能减弱、12月上旬金价平稳，且社会终端需求表现仍较为疲弱[4][22][23] - **债券市场观点**：报告认为债市总体供需格局将继续推动市场走强[4][23] 短期超长债面临结构性压力，但预计随着大行指标压力缓和及超长债配置性价比提升，压力有望在12月中下旬开始缓和[4][23] 建议右侧交易，待市场企稳后配置，并认为年末至2026年一季度债市有趋势性行情，10年期国债收益率有望在一季度创新低[4][23]

2024年11月中国物价数据分析 居民消费价格指数 (CPI) - 11月CPI环比略降0.1%，同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高[1][2] - 核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上，显示居民消费内生动力缓慢修复[1][2] - 食品价格由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点[2] - 鲜菜价格由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点[2] - 鲜果价格由上月下降2.0%转为上涨0.7%，牛肉和羊肉价格分别上涨6.2%和3.7%，涨幅均有扩大[2] - 猪肉和禽肉类价格分别下降15.0%和0.6%，降幅均有收窄[2] - 11月金饰品价格涨幅扩大至58.4%[2] 工业生产者出厂价格指数 (PPI) - 11月PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨，同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点[1][5][6] - 环比上涨主要受国内部分行业需求季节性增加及输入性因素影响，导致有色金属和石油相关行业价格走势分化[5] - 同比降幅扩大主要受上年同期对比基数走高影响[6] 物价数据解读与驱动因素 - CPI同比涨幅扩大主要因10月多雨天气影响蔬菜供应，导致11月蔬菜价格超季节性大幅上涨，带动食品CPI同比由负转正[3] - 国际金价大幅上冲带动工业消费品价格增速加快，是核心CPI同比保持1.2%年内最高水平的主要原因[3] - 当前物价水平已基本筑底，但后期上涨空间有限，宏观经济将持续处在低物价状态[3] 未来展望与预测 - 价格是理解2026年中国宏观经济的核心驱动因素之一，2026年将是中国经济走出长达两年的低通胀阴霾、迎来价格温和回归的一年[3] - 核心CPI年底有望升至1.5%以上，CPI同比接近1.0%，明年CPI同比不排除会升至2.0%的可能[3] - 展望2026年，随着扩内需等政策措施发力显效，现代化产业体系加快构建，叠加重点行业产能治理持续推进，物价有望低位温和回升，预计CPI同比上涨0.8%左右[4] - 对于PPI，预计2026年同比下降0.5%左右，降幅明显收窄，随着“反内卷”政策持续深入及新兴产业快速发展，价格合理回升的基础将不断夯实[7] - 短期内，工业品市场“供强需弱”格局尚未根本改观，需求不足会继续制约工业品价格上行空间，预计12月PPI同比将在-2.1%左右[6]

11月CPI数据概览 - 11月全国居民消费价格指数(CPI)环比略降0.1%，同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高[1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上[1][2] 食品价格变动分析 - 食品价格由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点[1] - 鲜菜价格由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点[1] - 鲜果价格由上月下降2.0%转为上涨0.7%[1] - 牛肉和羊肉价格分别上涨6.2%和3.7%，涨幅均有扩大[1] - 猪肉和禽肉类价格分别下降15.0%和0.6%，降幅均有收窄[1] 服务与工业消费品价格 - 服务价格同比上涨0.7%，影响CPI同比上涨约0.29个百分点[2] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.1%，影响CPI同比上涨约0.53个百分点[2] - 扩内需政策措施显效，家用器具和服装价格分别上涨4.9%和2.0%[2] - 飞机票、家政服务和在外餐饮价格分别上涨7.0%、2.4%和1.2%[2] 工业生产者出厂价格(PPI)数据 - 11月工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨0.1%，同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点[2] - 各地“迎峰度冬”开始，煤炭、燃气需求季节性增加，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格上涨3.4%，燃气生产和供应业价格上涨0.7%[2] - 防寒保暖产品进入消费旺季，毛织造加工价格上涨0.6%，羽绒制品加工价格上涨0.2%[2] 重点行业价格趋势 - 重点行业产能治理持续推进，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅均已连续多个月收窄[3] - 新能源车整车制造价格降幅比上月收窄0.6个百分点[3] - 新兴产业快速发展，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7%[4] - 服务消费机器人制造价格上涨1.1%，控制微电机价格上涨0.4%，废弃资源综合利用业价格上涨0.4%[4] 消费相关行业价格 - 提振消费专项行动持续显效，工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6%[5] - 运动用球类制造价格上涨4.3%[5] - 营养食品制造价格上涨1.1%[5]

核心数据概览 - 中国11月CPI同比增长0.7%，与市场预期一致，较前值0.2%扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高增速 [1][2][19] - 11月CPI环比下降0.1%，而市场预期为增长0.2% [2][20] - 11月PPI同比下降2.2%，降幅略大于市场预期的-2.0%，较前值-2.1%扩大0.1个百分点 [1][2][19] - 11月PPI环比上涨0.1%，为年内连续第二个月环比上涨 [2][20] CPI驱动因素分析 - **食品价格由降转涨**：11月食品价格同比上涨0.2%，而上月为下降2.9%，其对CPI同比的影响从上月下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点 [2][20] - **鲜菜价格大幅上涨**：鲜菜价格同比上涨14.5%，涨幅较上月大幅扩大21.8个百分点，影响CPI上升约0.31个百分点 [2][20] - **猪肉价格降幅收窄**：猪肉价格同比下降15.0%，降幅较上月收窄1.0个百分点，影响CPI下降约0.21个百分点 [2][20] - **核心CPI保持稳定**：核心CPI同比涨幅维持在1.2%的高位，与上月持平，主要受反内卷政策、扩内需政策及金饰价格上涨支撑 [2][20] - **服务与核心商品价格上涨**：服务价格同比上涨0.7%，扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.1%，分别拉动CPI约0.29和0.53个百分点 [2][20] - **具体品类表现分化**：家用器具和服装价格分别上涨4.9%和2.0%，飞机票、家政服务和在外餐饮价格分别上涨7.0%、2.4%和1.2%，金饰品价格同比涨幅扩大至58.4%，影响CPI上涨约0.35个百分点，而燃油与新能源小汽车价格分别下降2.5%和2.4% [2][20] - **能源价格拖累加大**：能源价格同比下降3.4%，降幅较上月扩大1.0个百分点，影响CPI下降约0.26个百分点 [2][20] PPI驱动因素分析 - **环比持续改善**：PPI环比连续第二个月上涨，主要受国内部分行业供需结构优化及国际大宗商品价格传导影响 [2][20] - **国内行业价格积极变化**：重点行业产能治理持续推进，部分行业价格同比降幅收窄，其中煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅分别较上月收窄3.8、2.0和0.7个百分点，新能源车整车制造价格降幅收窄0.6个百分点 [3][21] - **输入性因素影响分化**：国际方面，OPEC+停止增产与俄乌谈判进展导致原油价格中枢下降，而海外需求上升及供应端扰动推动有色金属价格震荡偏强运行 [2][3][20][21] 未来趋势展望 - **PPI降幅有望收窄**：上游国际大宗商品价格总体上行，叠加国内重点行业产能治理持续推进，预计将推动PPI同比降幅逐步收窄 [2][3][20][21] - **CPI有望逐步修复**：随着服务消费政策刺激增强并落地显效，食品供需关系改善，以及部分行业产能治理推进，叠加高基数影响消除，CPI有望逐步修复回升 [2][3][20][21] - **内外需结构**：国内需求因消费旺季尾声及地产基建放缓而偏弱，但海外需求向好形成短期支撑，内需型商品价格在产能治理下供需基本面持续改善 [2][3][20][21]

2025年11月价格数据表现 - 11月CPI同比上涨0.7%，较前值0.2%扩大0.5个百分点，与市场预期一致[2] - 11月核心CPI同比增速为1.2%，与前值持平[2] - 11月PPI同比下降2.2%，降幅较前值2.1%略有扩大，市场预期为下降2.0%[2] - 11月CPI环比下降0.1%，前值为上涨0.2%；PPI环比连续第二个月上涨0.1%[2] CPI同比涨幅扩大的驱动因素 - 食品价格同比增速由10月的-2.9%转为11月的+0.2%，是推动CPI同比涨幅扩大的主因[4] - 鲜菜价格同比大幅上涨14.5%（前值为-7.3%），对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点[5] - 鲜菜价格环比上涨7.2%，远高于2020-2024年同期季节性均值-4.9%，主要受天气因素导致供应偏紧影响[5] 核心CPI与分项价格变化 - 金饰品价格同比涨幅扩大至58.4%（前值为50.3%），对核心CPI影响扩大[6] - 服务价格环比下降0.4%，同比增速降至0.7%（前值为0.8%），因节后出行需求回落[6] - “以旧换新”政策支撑减弱，家用器具价格环比下降1.0%，同比增速自9月高点5.5%降至4.9%[6] - 国内汽油价格环比下降2.2%，影响CPI环比下降约0.07个百分点；能源价格同比下降3.4%，降幅扩大1.0个百分点[7] PPI的结构性表现 - 上游煤炭开采和洗选业价格环比大幅上涨4.1%（前值为1.6%）[8] - 有色金属矿采选业、有色金属冶炼及压延加工业价格环比分别上涨2.6%和2.1%[8] - 中游汽车制造业价格环比降幅收窄至0.1%（前值为0.2%）；计算机、通信设备制造业价格环比连续两个月上涨0.1%[8] - 下游生活资料价格环比连续两个月持平，其中衣着类价格环比微升至+0.1%[9] - 石油和天然气开采业价格环比下降2.4%，建筑业相关的黑色金属冶炼业价格环比下降0.5%[9] 未来物价走势展望 - 预计12月CPI同比涨势在低基数和年末食品价格上涨驱动下延续[10] - 展望2026年，CPI同比增速中枢有望升至0.7%，支撑项或从耐用品和金价转向猪肉价格和服务价格[10] - PPI同比降幅有望继续收窄，但回正时间不确定，取决于“反内卷”政策效果及海外大宗商品需求[11]

总体通胀态势 - 2025年11月中国CPI同比上涨0.7%，环比下降0.1%[4] - 核心CPI（剔除食品和能源）同比上涨1.2%，已连续3个月维持在1%以上[4] - PPI同比下降2.2%，降幅较上月扩大0.1个百分点，但环比上涨0.1%[4] 消费者价格指数 (CPI) 驱动因素 - 食品价格同比由10月的下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的拉动由-0.82%转为+0.06%[4] - 鲜菜价格同比大幅上涨14.5%，相比上月提升21.8个百分点[4] - 非食品价格同比上涨0.8%，其中家用器具价格同比上涨4.9%，服装价格上涨2.0%[4] - 交通通信价格同比下降2.3%，是八大类中对CPI压制最大的分项[4] 生产者价格指数 (PPI) 结构分析 - 上游采掘工业价格环比上涨1.7%，同比降幅收窄至-6.1%[3] - 煤炭开采和洗选业价格环比大涨4.1%[3] - 有色金属矿采选业出厂价格同比上涨20.2%，有色金属冶炼和压延加工业同比上涨7.8%[3] - 中游原材料工业价格同比下降2.9%，石油和天然气开采业价格同比下降10.3%[3] - 生活资料出厂价格同比下降1.5%，其中耐用消费品类同比下降3.6%[5] 未来展望与风险 - 预计冬季需求回升将推动食品价格跌幅继续收敛，核心通胀或保持上行态势[5] - PPI受供给侧优化和需求边际改善影响，降幅有望继续收窄[5] - 风险提示包括中美贸易摩擦加剧、美联储降息节奏不确定等[5]

根据国家统计局公布的最新数据，2025年11月份，全国居民消费价格同比上涨0.7%，是2024年3月份以来最高。 我之前曾说过，上市公司股价上涨底层逻辑有两个，一是企业业绩上升。二是企业产品涨价。在其它条件不变的情况下，如果CPI上涨肯定有助于推动股 价上升。 举个例子： 一瓶白酒，原来成本50卖100，赚50。现在经济好了，大家愿意喝，酒厂把价格提到110，成本还是50，现在就赚60。产品价格温和上升，对很多企业来 说，就像是生意场的"暖风"，货好卖了，价好谈了，账本好看了。 投资者看到企业业绩改善，会预测它未来赚得更多，就愿意提前出更高的价钱买它的股票。股票就像公司的"所有权凭证"。公司更赚钱了，这张凭证 的"含金量"自然就高了，这是支撑股价最根本的力量。 今年中国实现5%的全年经济增长目标应该问题不大了。根据海关总署发布数据，2025年11月，我国货物贸易进出口总值3.9万亿元，同比增长4.1%，比上 月加快4个百分点。前11个月，我国贸易顺差达到1.08万亿美元。说明中国外贸的强大韧性。 这种情况下，一方面物价数据、美联储降息为中国央行降息打开空间。另一方面，强劲的外贸数据下，这个降息的窗口可能给到明 ...

中国11月PPI环比走势分析 - 11月中国工业生产者出厂价格指数环比上涨0.1%，连续两个月实现环比上涨 [1] - 国内部分行业需求季节性增加带动价格上涨，特别是“迎峰度冬”开始，煤炭、燃气需求增加 [1] - 煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格上涨3.4%，燃气生产和供应业价格上涨0.7% [1] 输入性因素对行业价格的影响 - 国际有色金属价格上行带动中国有色金属矿采选业价格环比上涨2.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.1% [1] - 国际油价下行影响中国石油和天然气开采业价格环比下降2.4%，精炼石油产品制造价格环比下降2.2% [1] 中国11月PPI同比变化及宏观背景 - 11月中国PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点，主要受上年同期对比基数走高影响 [1] - 随着各项宏观政策不断显效，价格呈现积极变化 [1] 部分行业价格同比降幅收窄 - 综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄 [2] - 11月，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄 [2] 新兴产业带动相关行业价格上涨 - 新兴产业快速发展，带动相关行业价格同比上涨 [2] - 11月，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7%，服务消费机器人制造价格上涨1.1% [2]

通胀数据概览 - 11月CPI同比增长0.7%，环比下降0.1%[3][5] - 11月核心CPI同比增长1.2%，与10月持平[3][5] - 11月PPI同比下降2.2%，环比增长0.1%[3][18] - 11月PPIRM（工业生产者购进价格指数）同比下降2.5%[3][18] 消费者价格指数(CPI)驱动因素 - 食品价格同比由10月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点[3][6] - 鲜菜价格对CPI同比的上拉影响较10月增加约0.49个百分点[3][8] - 服务价格环比下降0.4%，影响CPI环比下降约0.16个百分点[3][7] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.1%，影响CPI同比上涨约0.53个百分点[3][7] 生产者价格指数(PPI)表现与展望 - PPI环比连续两个月正增长，但同比降幅较10月扩大0.1个百分点[2][19] - 输入性因素导致价格分化：国际有色金属价格上涨带动国内相关行业，国际油价下行拖累国内油气开采业[3][19] - 报告预计PPI同比增速转正可能在2026年第二季度至第三季度[3][22] - 预计2026年PPI同比增速将维持低斜率上行趋势，主要受低基数、季节性、输入性及国内政策等因素影响[3][22] 内需与行业表现 - 内需整体依然偏弱，核心CPI持平，服务价格同比增速较10月下降0.1个百分点[3][8] - “反内卷”政策显效，煤炭开采、光伏设备、锂电池制造等行业价格同比降幅连续多个月收窄[19] - 新兴产业如新材料、具身智能发展，带动相关行业价格上涨[19]

2025年11月物价数据核心观点 - 2025年11月全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高；环比下降0.1% [1] - 全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.2%，降幅较上月扩大0.1个百分点；环比上涨0.1%，连续两个月上涨 [1] - 分析师展望认为，随着扩内需等政策措施发力显效，现代化产业体系加快构建，叠加重点行业产能治理推进，物价有望低位温和回升 [1] CPI同比分析 - CPI同比上涨0.7%，其中城市上涨0.7%，农村上涨0.4%；食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.8%；消费品价格上涨0.6%，服务价格上涨0.7% [4] - 同比涨幅扩大主要受食品价格由降转涨拉动：食品价格由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点 [1][5] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上 [1][7] CPI食品价格细分 - 鲜菜价格由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点 [5] - 鲜果价格由上月下降2.0%转为上涨0.7% [5] - 牛肉和羊肉价格分别上涨6.2%和3.7%，涨幅均有扩大 [5] - 猪肉和禽肉类价格分别下降15.0%和0.6%，降幅均有收窄 [5] - 能源价格下降3.4%，降幅比上月扩大1.0个百分点，其中汽油价格降幅扩大至7.5% [6] CPI非食品与服务价格 - 服务和扣除能源的工业消费品价格分别上涨0.7%和2.1%，分别影响CPI同比上涨约0.29个百分点和0.53个百分点 [7] - 扩内需政策措施显效，家用器具和服装价格分别上涨4.9%和2.0% [7] - 服务消费相关价格：飞机票、家政服务和在外餐饮价格分别上涨7.0%、2.4%和1.2% [7] CPI环比分析 - CPI环比下降0.1%，其中城市下降0.1%，农村持平；食品价格上涨0.5%，非食品价格下降0.2%；消费品价格上涨0.1%，服务价格下降0.4% [8] - 环比下降主要受服务价格季节性下降影响：服务价格下降0.4%，影响CPI环比下降约0.16个百分点 [8] - 节后出行需求回落，宾馆住宿、飞机票、旅行社收费和交通工具租赁费价格分别下降10.4%、10.2%、6.2%和3.6%，合计影响CPI环比下降约0.13个百分点 [8] - 房屋租赁进入淡季，房租价格下降0.2% [8] PPI环比分析 - PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨，涨幅与上月相同；生产资料价格上涨0.1%，影响总水平上涨约0.08个百分点 [9] - 生产资料中：采掘工业环比上涨1.7%（前值上涨1.0%），原材料工业环比下降0.2%（前值持平），加工工业环比上涨0.1%（前值上涨0.1%） [12] - 生活资料中：食品环比下降0.1%（前值下降0.1%）；衣着环比上涨0.1%（前值下降0.1%）；一般日用品环比上涨0.2%（前值上涨0.7%）；耐用消费品环比下降0.2%（前值下降0.3%），耐用消费品连续6个月环比下降 [12] PPI环比上涨驱动因素 - 国内部分行业需求季节性增加：各地“迎峰度冬”开始，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格上涨3.4%，燃气生产和供应业价格上涨0.7% [13] - 防寒保暖产品进入消费旺季：毛织造加工价格上涨0.6%，羽绒制品加工价格上涨0.2% [13] - 输入性因素影响：国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨2.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.1%，其中铜冶炼、金冶炼、铝冶炼价格分别上涨2.9%、1.4%和0.2% [13] - 国际油价下行影响：国内石油和天然气开采业价格下降2.4%，精炼石油产品制造价格下降2.2% [13] PPI同比分析及积极变化 - PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点，主要受上年同期对比基数走高影响 [1][14] - 综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄：煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄；新能源车整车制造价格降幅比上月收窄0.6个百分点 [14] - 新兴产业快速发展带动相关行业价格上涨：外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7%，服务消费机器人制造价格上涨1.1%，控制微电机价格上涨0.4%，废弃资源综合利用业价格上涨0.4% [14] - 消费潜力释放带动有关行业价格回升：工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6%，运动用球类制造价格上涨4.3%，营养食品制造价格上涨1.1%；家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格降幅比上月分别收窄3.7个、0.5个和0.1个百分点 [15][16]